尚乘數(shù)科：重點(diǎn)發(fā)展數(shù)字金融生態(tài)業(yè)務(wù)毛利率較高但穩(wěn)定成長能力存疑

1、尚乘數(shù)科：重點(diǎn)發(fā)展數(shù)字金融生態(tài)業(yè)務(wù)，毛利率較高但穩(wěn)定成長能力存疑尚乘數(shù)科是亞洲最大的獨(dú)立投資銀行和領(lǐng)先的國際化綜合企業(yè)集團(tuán)尚乘集團(tuán)旗下的綜合數(shù)字解決方案平臺，2022 年 7 月 15 日正式在紐約證券交易所掛牌上市，截至 2022 年 8 月 9 日（文章發(fā)布當(dāng)日），尚乘數(shù)科股價(jià)為 204.00美元，總市值 377 億美元。尚乘數(shù)科作為全亞洲領(lǐng)先的綜合數(shù)字平臺，其主要業(yè)務(wù)橫跨多個(gè)垂直領(lǐng)域，涉獵廣泛，包括數(shù)字金融牌照及服務(wù)，數(shù)字媒體、內(nèi)容和營銷，蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資四大板塊，擁有覆蓋亞洲多個(gè)國家與地區(qū)的稀缺數(shù)字金融牌照，能夠?yàn)槠髽I(yè)及消費(fèi)者提供一站式數(shù)字金融服務(wù)。根據(jù)尚乘數(shù)

2、科招股書顯示，2019 年到 2021 年間尚乘數(shù)科的毛利率保持在 100%，系公司的主要業(yè)務(wù)數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)、蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)基本無成本只有收入的原因，公司盈利能力較強(qiáng)。 HYPERLINK l _TOC_250018 一、公司介紹 4 HYPERLINK l _TOC_250017 二、財(cái)務(wù)狀況 5 HYPERLINK l _TOC_250016 （一） 營業(yè)收入與歸母凈利潤保持穩(wěn)健增長 5 HYPERLINK l _TOC_250015 （二） 蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要營收 6 HYPERLINK l _TOC_250014 （三） 毛利率保持 100%，盈利能力強(qiáng)

3、7 HYPERLINK l _TOC_250013 （四） 前五大客戶占營收比保持 40%以上，計(jì)劃繼續(xù)擴(kuò)大客戶群增收 7 HYPERLINK l _TOC_250012 三、主要業(yè)務(wù) 7 HYPERLINK l _TOC_250011 （一）數(shù)字金融牌照及服務(wù) 7 HYPERLINK l _TOC_250010 （二）蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)解決方案 8 HYPERLINK l _TOC_250009 （三）數(shù)字媒體、內(nèi)容和營銷 9 HYPERLINK l _TOC_250008 （四）數(shù)字投資 9 HYPERLINK l _TOC_250007 四、機(jī)遇與挑戰(zhàn) 10 HYPERLINK l _TOC

4、_250006 （一）機(jī)遇 10 HYPERLINK l _TOC_250005 亞洲數(shù)字金融發(fā)展前景廣闊，以手機(jī)錢包、數(shù)字銀行與保險(xiǎn)業(yè)為代表 10 HYPERLINK l _TOC_250004 數(shù)字金融利好政策不斷增加，政府釋放信號推動行業(yè)發(fā)展 11 HYPERLINK l _TOC_250003 （二）風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn) 11 HYPERLINK l _TOC_250002 公司客戶涉及較多國家與地區(qū)，如何適應(yīng)新市場監(jiān)管成為重大挑戰(zhàn) 11 HYPERLINK l _TOC_250001 主要業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)時(shí)效性，在競爭中維護(hù)客戶關(guān)系為關(guān)注重點(diǎn) 11 HYPERLINK l _TOC_250000

5、目前高增長存在表面性，能否支撐平穩(wěn)運(yùn)行仍然存疑 12一、公司介紹AMTD Digital（簡稱：尚乘數(shù)科，HKD.US）創(chuàng)立于 2019 年，總部位于中國香港，共有員工50 人，是亞洲最大的獨(dú)立投資銀行和領(lǐng)先的國際化綜合企業(yè)集團(tuán)尚乘集團(tuán)(AMTD GroupCompany)旗下的綜合數(shù)字解決方案平臺，2022 年 7 月 15 日正式在紐約證券交易所掛牌上市，發(fā)行價(jià) 7.8 美元，截至 8 月 1 日收盤時(shí)暴漲至 742 美元，漲幅超 95 倍；市值由上市當(dāng)日的 30億美元飆升至 1373 億美元，增長 45 倍。8 月 3 日一度又大漲 20%，市值甚至力壓赴美上市中概股龍頭阿里巴巴，但隨后

6、卻迅速走低，最大跌幅達(dá)到 41%，觸發(fā)熔斷。尚乘數(shù)科作為全亞洲領(lǐng)先的綜合數(shù)字平臺，其主要業(yè)務(wù)橫跨多個(gè)垂直領(lǐng)域，包括數(shù)字金融牌照及服務(wù)、數(shù)字媒體營銷與數(shù)據(jù)智能分析（即數(shù)字媒體、內(nèi)容和營銷）、數(shù)字網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及協(xié)同（即蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)）以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資四大板塊。公司擁有香港和新加坡兩張保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照以及香港數(shù)字銀行牌照，致力于為亞洲的企業(yè)及消費(fèi)者提供一站式數(shù)字金融服務(wù)。尚乘數(shù)科與小米共同發(fā)起成立的天星銀行是經(jīng)過香港金融管理局批準(zhǔn)成立的八家虛擬銀行之一，同時(shí)，尚乘數(shù)科旗下尚乘保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)為中國香港最大的企業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)與風(fēng)險(xiǎn)解決方案提供商。尚乘數(shù)科的控股股東為亞洲最大的獨(dú)立資產(chǎn)管理公司之一的 AMTD I

7、DEA Group（尚乘國際）。尚乘國際圍繞“IDEA”戰(zhàn)略展開業(yè)務(wù)布局，其中“I”代表投資銀行及傳統(tǒng)金融，“D”即數(shù)字金融板塊，“E”是教育方，“A”則地產(chǎn)及酒店，尚乘數(shù)科就是“IDEA”中的“D”板塊。據(jù)公司招股書顯示，尚乘國際掌握尚乘數(shù)科 97.1%的股權(quán)、擁有 99.9%的投票權(quán)。截至 2022 年 8 月 9 日，尚乘數(shù)科股價(jià)為 204.00 美元，總市值 377 億美元。2000.001500.001000.00500.00圖 1：尚乘數(shù)科股票走勢圖1679.001100.00742.00400.25800.0027.8016.2120.7056.31 76.69180.00721

8、.23405.00204.0024.8868.00 43.8520.320.00股價(jià)（美元）Wind二、財(cái)務(wù)狀況（一） 營業(yè)收入與歸母凈利潤保持穩(wěn)健增長據(jù)公司招股書顯示，自 2019 年到 2021 年，尚乘數(shù)科的營業(yè)收入穩(wěn)健增長，從 0.15 億港 元、1.68 億港元增長至 1.96 億港元。2019 年公司處于成立初期，營收與規(guī)模將凈利潤偏 低，2020 年由于控股股東為公司介紹客戶因此營收在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大幅度的增長，為 1054.32%。2021 年以來客戶來源逐漸由股東介紹轉(zhuǎn)變?yōu)橛晒緲I(yè)務(wù)吸引而來，因此營收的增長率下降至正常水平，2021 年增幅為 16.67%，其中數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)

9、和蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)的費(fèi)用和傭金是公司的主要收入來源。公司歸母凈利潤總體保持較高水平，分別為 0.18 億港元、1.51 億港元和 1.78 億港元，2021 年增長了 17.88%。圖 2：2019 年 2021 年公司營業(yè)收入、歸母凈利潤及增長率（億元）2.521.510.5017.88%16.67%1200.00%1054.32%1.961.681.781.51757.91%0.150.181000.00%800.00%600.00%400.00%200.00%0.00%2019年2020年2021年?duì)I業(yè)收入歸母凈利潤 營業(yè)收入增長率 歸母凈利潤增長率公司招股書、數(shù)字化講習(xí)所、零壹

10、智庫（二） 蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要營收2019 到 2021 年間，尚乘數(shù)科主營數(shù)字金融牌照及服務(wù)業(yè)務(wù)、數(shù)字媒體營銷業(yè)務(wù)、蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資業(yè)務(wù)等四大業(yè)務(wù)。其中，數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)和蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了主要營業(yè)收入。報(bào)告期內(nèi)，數(shù)字金融服務(wù)的營收分別為 0.09 億港元、0.10 億港元和 0.12 億港元，蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)營收分別為 0.06 億港元、1.58 億港元、1.84 億港元。在公司發(fā)展的早期，兩者營業(yè)收入都偏低，但 2020 年后蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)快速成長，目前已成為尚乘數(shù)科營收的主要來源。60.00%40.00%5.95

11、%94.05%6.12%83.88%圖 3：2019 年至 2021 年各業(yè)務(wù)營收占總營收比例2019年2020年2021年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來源：公司招股書、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫（三） 毛利率保持 100%，盈利能力強(qiáng)根據(jù)公司招股書顯示，2019 年到 2021 年間尚乘數(shù)科的毛利率保持在 100%，系公司的主要業(yè)務(wù)為咨詢性質(zhì)的數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)、蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)基本沒有生產(chǎn)上的成本成本只有收入以及控股股東尚乘集團(tuán)承擔(dān)大部分成本的原因，公司盈利能力較強(qiáng)。圖 4：2019 年至 2021 年

12、尚乘數(shù)科毛利率120.00%100.00%100.00%100.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%2019年2020年2021年毛利率數(shù)據(jù)來源：公司招股書、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫（四） 前五大客戶占營收比保持 40%以上，計(jì)劃繼續(xù)擴(kuò)大客戶群增收招股書顯示，2019 年、2020 年和 2021 年，總收入貢獻(xiàn)前五名的客戶合計(jì)占公司營業(yè)收入的 56.6%、78.0%和 41.5%，總體來看客戶的集中度較高。尚乘數(shù)科計(jì)劃繼續(xù)擴(kuò)大客戶群，推出更多定制化的產(chǎn)品和解決方案，拓展收入來源，但是這種行為存在降低客戶集中度以及導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)，可能會導(dǎo)致整體收

13、入可能會下降，對公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利的影響。三、主要業(yè)務(wù)（一）數(shù)字金融牌照及服務(wù)尚乘數(shù)科主要通過其控股公司、投資對象和業(yè)務(wù)合作伙伴，為亞洲的零售和企業(yè)客戶提供一站式、跨市場的智能數(shù)字金融服務(wù)。公司擁有亞洲范圍內(nèi)較為稀缺的數(shù)字金融許可證，并通過以下方式和渠道提供各種數(shù)字金融服務(wù)：表 1：尚乘數(shù)科主要數(shù)字金融服務(wù)項(xiàng)目尚乘數(shù)科主要數(shù)字金融服務(wù)項(xiàng)目項(xiàng)目名稱具體內(nèi)容AMTD 風(fēng)險(xiǎn)解決方案根據(jù)中投公司的報(bào)告，AMTD 風(fēng)險(xiǎn)解決方案是中國香港最大的企業(yè)保險(xiǎn)解決方案提供商。尚乘數(shù)科的全資子公司AMTD Risk Solutions Group（AMTD RSG）自 2004 年 10 月起成為香港

14、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)聯(lián)合會的成員，并于 2019 年 9 月獲得香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督局頒發(fā)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)許可證。PolicyPalPolicyPal 是為新加坡消費(fèi)者和中小企業(yè)客戶提供的一站式數(shù)字保險(xiǎn)技術(shù)平臺。尚乘數(shù)科于 2020 年 8 月通過了收購 PolicyPal 有限公司控股權(quán)益的計(jì)劃。Singa Bank(申請中)Singa Bank 是一個(gè)正在建立中的為新加坡的中小企業(yè)和企業(yè)客戶提供全面服務(wù)的數(shù)字批發(fā)銀行。Applaud(申請中)2020 年7 月，尚乘數(shù)科的子公司之一 AMTD Digital Solutions 與PolicyPal共同成立了 Applaud 數(shù)字解決方案私人有限公司，該公司正在向

15、 MAS（新加坡金融管理局）申請直接保險(xiǎn)（綜合）許可證。CapbridgeCapbridge 是新加坡一家領(lǐng)先的私募線上交易平臺，為全球成長型公司和基金提供融資和二級流動性備付。通過CapBridge Financial 的子公司 1Exchang（新加坡首家受金融管理局監(jiān)管的私人證券交易所），構(gòu)建了一個(gè)增強(qiáng)成長型公司資本流動性的整體方案，并優(yōu)化了私人投資者的流動性選擇。資料來源：公司招股書、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫為了進(jìn)一步豐富尚乘數(shù)科的綜合金融服務(wù)，尚乘數(shù)科計(jì)劃繼續(xù)通過收購或孵化金融科技公司來獲取互補(bǔ)能力或牌照。（二）蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)解決方案尚乘數(shù)科是亞洲企業(yè)家和企業(yè)的超級連接器和數(shù)字加速器，

16、將它們與資源和技術(shù)聯(lián)系起來，并提供訪問公司獨(dú)特的 AMTD 蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)的機(jī)會。以生態(tài)系統(tǒng)驅(qū)動戰(zhàn)略為中心，尚乘數(shù)科為企業(yè)家和企業(yè)提供資本、技術(shù)、指導(dǎo)、連接和其他資源，這些資源對于加速加強(qiáng)企業(yè)的業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和發(fā)展至關(guān)重要。通過會員費(fèi)計(jì)劃，尚乘數(shù)科為企業(yè)客戶提供獨(dú)家訪問 AMTD 蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)及其企業(yè)會員、企業(yè)高管和合作伙伴的機(jī)會，創(chuàng)造戰(zhàn)略和協(xié)作機(jī)遇。此外，尚乘數(shù)科與行業(yè)領(lǐng)軍人物和學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)合作的數(shù)字解決方案能夠向行業(yè)專業(yè)人士提供數(shù)字領(lǐng)域的最新趨勢和知識，并為培養(yǎng)該領(lǐng)域的下一代企業(yè)家提供支持，這些企業(yè)家也將成為 AMTD 校友網(wǎng)絡(luò)的永久成員。公司的服務(wù)可幫助 AMTD 生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的成員增強(qiáng)溝通

17、性、促進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同并開發(fā)有價(jià)值的商業(yè)項(xiàng)目。尚乘數(shù)科通過促進(jìn)投資組合公司與 AMTD 蜘蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)中的其他合作伙伴之間的協(xié)同效應(yīng)，以及通過連接創(chuàng)新思維與智慧思想，進(jìn)一步深化與企業(yè)客戶的關(guān)系。天星銀行是一家由尚乘數(shù)科的控股股東與小米公司共同成立的虛擬銀行，是一家為中國香港零售和企業(yè)客戶提供服務(wù)的綜合數(shù)字銀行平臺。天星銀行持有香港金融管理局頒發(fā)的僅有的八張?zhí)摂M銀行牌照之一，于 2020 年 6 月開始運(yùn)營。尚乘數(shù)科通過向天星銀行提供蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)解決方案服務(wù)的支持，包括資源、資本支持和金融服務(wù)行業(yè)的專業(yè)知識，以支持其業(yè)務(wù)發(fā)展并幫助他們逐步建立自己的生態(tài)系統(tǒng)，收取年化服務(wù)費(fèi)。（三）數(shù)字媒體、內(nèi)容和營銷

18、尚乘數(shù)科于 2020 年 5 月開始了數(shù)字媒體、內(nèi)容和營銷業(yè)務(wù)。公司通過投資和開發(fā)多媒體渠道來創(chuàng)建和推廣數(shù)字解決方案，通過傳統(tǒng)和數(shù)字的電影、播客為內(nèi)容提供商和在線媒體平臺提供網(wǎng)絡(luò)研討會和現(xiàn)場視頻。尚乘數(shù)科通過提供的數(shù)字媒體和內(nèi)容能夠引領(lǐng)行業(yè)趨勢，并通過創(chuàng)新的內(nèi)容創(chuàng)作、數(shù)字營銷平臺和頂尖的技術(shù)為公司的客戶和生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴提供有效的營銷。例如，尚乘數(shù)科是數(shù)字媒體平臺 Forkast 新聞的種子輪投資者。該平臺為讀者提供有關(guān)區(qū)塊鏈、加密貨幣和亞太地區(qū)新興技術(shù)的咨詢和分析。2021 年 7 月，公司還戰(zhàn)略性收購了新聞品牌 DigFin，也是一家內(nèi)容代理機(jī)構(gòu)。除此之外，尚乘數(shù)科也積極參與數(shù)字電影的制作

19、中。（四）數(shù)字投資尚乘數(shù)科通過投資各類創(chuàng)新技術(shù)公司，將它們納入生態(tài)系統(tǒng)來利用、增強(qiáng)和豐富 AMTD 蜘蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)。公司主要投資對象如下：表 2：尚乘數(shù)科主要數(shù)字投資項(xiàng)目尚乘數(shù)科主要數(shù)字投資項(xiàng)目項(xiàng)目名稱具體內(nèi)容AppierAppier 是一家領(lǐng)先的人工智能技術(shù)公司，為客戶提供基于人工智能精準(zhǔn)營銷解決方案。DayDayCookDayDayCook 是一款面向亞洲年輕美食愛好者的領(lǐng)先內(nèi)容驅(qū)動生活方式品牌，其在線平臺累計(jì)用戶超過 6000 萬。WeDoctorWeDoctor 是中國最大的技術(shù)支持的醫(yī)療保健解決方案平臺之一，提供線上線下無縫銜接的醫(yī)療保健服務(wù)，包括全科醫(yī)生和專家。尚乘東盟團(tuán)結(jié)基金尚乘

20、東盟團(tuán)結(jié)基金由尚乘數(shù)科與東盟金融創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)合作建立，初始資本為 5000 萬新元，用于投資創(chuàng)新公司。MAS-SFA-AMTD金融科技團(tuán)結(jié)基金MAS-SFA-AMTD 金融科技團(tuán)結(jié)基金是由 MAS（新加坡金管局）、 SFA（新加坡金融科技協(xié)會）和 AMTD 慈善基金會于 2020 年 5 月共同設(shè)立，金額為 600 萬新元，用于支持金融科技公司創(chuàng)造新業(yè)務(wù)和追求增長戰(zhàn)略。截至尚乘數(shù)科招股說明書發(fā)布之日，約有 190 家金融科技公司受益于本基金，這對公司的 AMTD 蜘蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)的形成了筑下了堅(jiān)實(shí)的增強(qiáng)。資料來源：公司招股書、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫四、機(jī)遇與挑戰(zhàn)（一）機(jī)遇亞洲數(shù)字金融發(fā)展前景廣闊，以

21、手機(jī)錢包、數(shù)字銀行與保險(xiǎn)業(yè)為代表中國內(nèi)地在用戶數(shù)量和市場規(guī)模方面引領(lǐng)了亞洲數(shù)字金融服務(wù)的發(fā)展，其他主要亞洲國家和地區(qū)，如中國香港、新加坡和馬來西亞等，近年來也經(jīng)歷了強(qiáng)勁的增長。移動錢包的滲透率通常被用作數(shù)字金融服務(wù)行業(yè)發(fā)展階段的關(guān)鍵指標(biāo)。據(jù) CIC 灼識咨詢公司提供的數(shù)據(jù)顯示，2020 年，中國內(nèi)地的手機(jī)錢包滲透率為亞洲第一，為 12.50%。其他地區(qū)的手機(jī)錢包滲透率近年來也呈現(xiàn)不斷上升的趨勢。例如，中國香港地區(qū)的手機(jī)錢包的滲透率也受到政府的大力支持下增加與內(nèi)地的互動，以及消費(fèi)者對更快、更方便的服務(wù)的需求的影響不斷增長。到 2024 年，中國香港地區(qū)手機(jī)錢包的滲透率預(yù)計(jì)將達(dá)到 11.60%。亞

22、洲零售消費(fèi)者和中小企業(yè)之間正在迅速普及數(shù)字銀行服務(wù)。阿里巴巴、騰訊科技等公司是以數(shù)字形式提供支付、貸款和其他金融服務(wù)的主要代表。這些高新技術(shù)行業(yè)的企業(yè)通常比現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)更具創(chuàng)新性，更加靈活高效，因此其金融服務(wù)也更加受歡迎。亞洲的保險(xiǎn)業(yè)也面臨著提升客戶體驗(yàn)、改進(jìn)業(yè)務(wù)流程以及提供創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的挑戰(zhàn)。為應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，市場參與者不斷增加數(shù)字化方向的投入，以提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)并簡化業(yè)務(wù)流程。圖 5：亞洲主要國家和地區(qū)手機(jī)錢包滲透率（2017-2024E）25.00% 23.10%12.50%11.60%5.50%7.20%8.70%3.00%2.30% 0.10%20.00%15.00%10.00%5

23、.00%0.00%201720202024E中國大陸香港新加坡資料來源：CIC、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫數(shù)字金融利好政策不斷增加，政府釋放信號推動行業(yè)發(fā)展近年來，亞洲主要國家和地區(qū)政府為推動數(shù)字金融發(fā)展，不斷推出各類舉措，簡化數(shù)字銀行牌照和數(shù)字保險(xiǎn)牌照的頒發(fā)流程，加快金融科技專利和產(chǎn)品的審批流程，加強(qiáng)數(shù)字金融服務(wù)監(jiān)管框架。2022 年 6 月，中國國務(wù)院印發(fā)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施，提出貨幣金融政策等六方面 33 項(xiàng)具體措施；中國香港金融管理局推出了多項(xiàng)“智能銀行”倡議，包括推出數(shù)字銀行牌照，而中國香港保監(jiān)局則推出了支持?jǐn)?shù)字保險(xiǎn)服務(wù)的試點(diǎn)措施；新加坡金融管理局已宣布其目標(biāo)是創(chuàng)建一個(gè)智能金融中

24、心，頒發(fā)數(shù)字銀行許可證，并推出改善國家支付基礎(chǔ)設(shè)施的舉措。這些政策不斷釋放出數(shù)字金融行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大的信號，營造良好的發(fā)展環(huán)境。（二）風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)公司客戶涉及較多國家與地區(qū)，如何適應(yīng)新市場監(jiān)管成為重大挑戰(zhàn)尚乘數(shù)科致力于通過提供創(chuàng)新的產(chǎn)品和服務(wù)來提升自身的市場地位，因此需要在各地相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許的情況下不斷擴(kuò)大產(chǎn)品和服務(wù)范圍，與新的客戶群進(jìn)行交易，進(jìn)入新市場。在業(yè)務(wù)拓展的過程中，由于地區(qū)性的政策差異，加之?dāng)?shù)字金融服務(wù)行業(yè)在亞洲所受到高度監(jiān)管，公司可能會受到更嚴(yán)格的監(jiān)管審查，或面臨更多的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。公司如果未能獲得、更新或保留執(zhí)照、許可或批準(zhǔn)可能會對業(yè)務(wù)的開展或擴(kuò)展產(chǎn)生重大的負(fù)面影響。主要業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)時(shí)效性，在競爭中維護(hù)客戶關(guān)系為關(guān)注重點(diǎn)從歷史上看，尚乘數(shù)科的客戶主要來自于控股股東的推薦和蛛網(wǎng)式生態(tài)系統(tǒng)解決方案的吸引。但是，隨著公司的發(fā)展，通過