定制防盜器公司股票期權(quán)制度方案

1、泓域/定制防盜器公司股票期權(quán)制度方案定制防盜器公司股票期權(quán)制度方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112117337 一、 公司基本情況 PAGEREF _Toc112117337 h 2 HYPERLINK l _Toc112117338 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112117338 h 4 HYPERLINK l _Toc112117339 三、 行業(yè)壁壘 PAGEREF _Toc112117339 h 5 HYPERLINK l _Toc112117340 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc112117340 h 8 HYP

2、ERLINK l _Toc112117341 五、 現(xiàn)代公司制度的確立與發(fā)展 PAGEREF _Toc112117341 h 9 HYPERLINK l _Toc112117342 六、 近代的公司制度 PAGEREF _Toc112117342 h 10 HYPERLINK l _Toc112117343 七、 企業(yè)的本質(zhì)和界限理論的新進(jìn)展 PAGEREF _Toc112117343 h 12 HYPERLINK l _Toc112117344 八、 “協(xié)作群生產(chǎn)”假說(shuō)與企業(yè)等級(jí)制 PAGEREF _Toc112117344 h 16 HYPERLINK l _Toc112117345 九、

3、 錢德勒對(duì)“現(xiàn)代企業(yè)”的描述 PAGEREF _Toc112117345 h 20 HYPERLINK l _Toc112117346 十、 現(xiàn)代企業(yè)制度的含義與特征 PAGEREF _Toc112117346 h 22 HYPERLINK l _Toc112117347 十一、 公司治理的理論淵源與發(fā)展 PAGEREF _Toc112117347 h 24 HYPERLINK l _Toc112117348 十二、 公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代公司制度的核心 PAGEREF _Toc112117348 h 29 HYPERLINK l _Toc112117349 十三、 “企業(yè)價(jià)值”與經(jīng)理人員股票期權(quán)

4、制度 PAGEREF _Toc112117349 h 32 HYPERLINK l _Toc112117350 十四、 明確經(jīng)理股票期權(quán)的授予者與授予對(duì)象 PAGEREF _Toc112117350 h 35 HYPERLINK l _Toc112117351 十五、 法人治理 PAGEREF _Toc112117351 h 37 HYPERLINK l _Toc112117352 十六、 SWOT分析說(shuō)明 PAGEREF _Toc112117352 h 50 HYPERLINK l _Toc112117353 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc112117353 h 60 HYPERLINK

5、 l _Toc112117354 （一）公司發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc112117354 h 60 HYPERLINK l _Toc112117355 1、公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略 PAGEREF _Toc112117355 h 60 HYPERLINK l _Toc112117356 公司秉承“不斷超越、追求完美、誠(chéng)信為本、創(chuàng)新為魂”的經(jīng)營(yíng)理念，貫徹“安全、現(xiàn)代、可靠、穩(wěn)定”的核心價(jià)值觀，為客戶提供高性能、高品質(zhì)、高技術(shù)含量的產(chǎn)品和服務(wù)，致力于發(fā)展成為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的供應(yīng)商。 PAGEREF _Toc112117356 h 60公司基本情況（一）公司簡(jiǎn)介企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，既是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)

6、可持續(xù)發(fā)展的必由之路，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的必然選擇；既是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的外在要求，也是提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的內(nèi)在需求；既是企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展的重要途徑，也是企業(yè)國(guó)際化發(fā)展的戰(zhàn)略需要。遵循“奉獻(xiàn)能源、創(chuàng)造和諧”的企業(yè)宗旨，公司積極履行社會(huì)責(zé)任，依法經(jīng)營(yíng)、誠(chéng)實(shí)守信，節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境，以人為本、構(gòu)建和諧企業(yè)，回饋社會(huì)、實(shí)現(xiàn)價(jià)值共享，致力于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)三大責(zé)任的有機(jī)統(tǒng)一。公司把建立健全社會(huì)責(zé)任管理機(jī)制作為社會(huì)責(zé)任管理推進(jìn)工作的基礎(chǔ)，從制度建設(shè)、組織架構(gòu)和能力建設(shè)等方面著手，建立了一套較為完善的社會(huì)責(zé)任管理機(jī)制。公司不斷建設(shè)和完善企業(yè)信息化服務(wù)平臺(tái)，實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”

7、企業(yè)專項(xiàng)行動(dòng)，推廣適合企業(yè)需求的信息化產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理各個(gè)環(huán)節(jié)中的應(yīng)用，業(yè)通過(guò)信息化提高效率和效益。搭建信息化服務(wù)平臺(tái)，培育產(chǎn)業(yè)鏈，打造創(chuàng)新鏈，提升價(jià)值鏈，促進(jìn)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展。（二）核心人員介紹1、許xx，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，1961年出生，本科學(xué)歷，高級(jí)工程師。2002年11月至今任xxx總經(jīng)理。2017年8月至今任公司獨(dú)立董事。2、向xx，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，1971年出生，本科學(xué)歷，中級(jí)會(huì)計(jì)師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)經(jīng)理。2017年3月

8、至今任公司董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)。3、魏xx，中國(guó)國(guó)籍，1977年出生，本科學(xué)歷。2018年9月至今歷任公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監(jiān)事。4、徐xx，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，1958年出生，本科學(xué)歷，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師職稱。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事長(zhǎng)；2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)；2016年11月至今任xxx有限公司董事、經(jīng)理；2019年3月至今任公司董事。5、邵xx，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，1959年出生，大專學(xué)歷，高級(jí)工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術(shù)顧問(wèn)；2004年8月至2011年3月

9、任xxx有限責(zé)任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、總工程師。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析南寧，簡(jiǎn)稱邕，別稱綠城、邕城，是廣西壯族自治區(qū)首府、北部灣城市群核心城市，國(guó)務(wù)院批復(fù)確定的中國(guó)北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)中心城市、西南地區(qū)連接出海通道的綜合交通樞紐。截至2018年，全市下轄7個(gè)區(qū)、5個(gè)縣，總面積22112平方千米，建成區(qū)面積372平方千米，常住人口725.41萬(wàn)人，城鎮(zhèn)人口452.61萬(wàn)人，城鎮(zhèn)化率62.4%。南寧地處中國(guó)華南地區(qū)、廣西南部，中國(guó)華南、西南和東南亞經(jīng)濟(jì)圈的結(jié)合部，是泛北部灣經(jīng)濟(jì)合作、大湄公河次區(qū)域合作、泛珠三角合作等多區(qū)域合作的交匯點(diǎn)，也是中國(guó)面向東盟開放合作的前沿城市、中國(guó)東盟博覽

10、會(huì)永久舉辦地、國(guó)家一帶一路有機(jī)銜接的重要門戶城市，南部戰(zhàn)區(qū)陸軍機(jī)關(guān)駐地。南寧古屬百越之地，東晉大興元年（318年），建晉興郡，為郡治所在地，南寧建制從此開始，至今已有1700年歷史；唐朝貞觀年間（632年），更名邕州，設(shè)邕州都督府，南寧的簡(jiǎn)稱邕由此而來(lái)；元朝泰定元年（1324年），邕州路改名為南寧路，取南疆安寧之意，南寧得名始于此。南寧是一座歷史悠久的文化古城，同時(shí)也是一個(gè)以壯族為主的多民族和睦相處的現(xiàn)代化城市。2017年1月，國(guó)務(wù)院發(fā)布北部灣城市群發(fā)展規(guī)劃，將南寧定位為面向東盟的核心城市，支持建成特大城市和邊境國(guó)際城市；2018年11月入選中國(guó)城市全面小康指數(shù)前100名；2018年重新確認(rèn)國(guó)

11、家衛(wèi)生城市（區(qū)）。2023年，第三屆全國(guó)青年運(yùn)動(dòng)會(huì)將在廣西舉行，廣西計(jì)劃采取以南寧市為主，其他城市輔助的辦賽模式舉辦青運(yùn)會(huì)。行業(yè)壁壘1、技術(shù)壁壘隨著智能終端設(shè)備技術(shù)更新?lián)Q代，防盜展示產(chǎn)品朝著體積小型化、功能集成化、使用壽命及安全性要求越來(lái)越高的方向發(fā)展，因此，導(dǎo)致其生產(chǎn)技術(shù)工藝流程亦變得愈加復(fù)雜。另外，隨著智能終端產(chǎn)品的個(gè)性化、多樣性發(fā)展，使得其產(chǎn)品也具有形態(tài)多樣化特征，要求生產(chǎn)企業(yè)必須具備較強(qiáng)的技術(shù)工藝研發(fā)能力、外觀設(shè)計(jì)能力及生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管控能力。同時(shí)，隨著下游智能終端產(chǎn)業(yè)的更新?lián)Q代周期不斷縮短，客觀上要求防盜展示產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)必須具備快速的市場(chǎng)反應(yīng)能力，能夠緊跟市場(chǎng)變化潮流，快速研發(fā)設(shè)計(jì)滿足現(xiàn)階

12、段市場(chǎng)需求偏好的新產(chǎn)品，不斷縮短新產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)及規(guī)?；a(chǎn)周期，以更好地匹配下游終端應(yīng)用領(lǐng)域的新變化，從而加強(qiáng)與下游客戶的合作緊密度，保持并擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)份額。因此，本行業(yè)對(duì)新進(jìn)入者具有較高的技術(shù)研發(fā)壁壘，并且隨著技術(shù)迭代的加速，本行業(yè)的技術(shù)壁壘將越來(lái)越高。2、銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)壁壘防盜展示產(chǎn)品屬于軟硬件結(jié)合、相對(duì)復(fù)雜的產(chǎn)品，客戶在選購(gòu)和實(shí)施安裝時(shí)，往往要求廠商能夠提供技術(shù)咨詢和培訓(xùn)服務(wù)。同時(shí)，客戶在使用過(guò)程中，遇到問(wèn)題也需要廠家及時(shí)給予專業(yè)化的解決。因此，和普通產(chǎn)品相比，客戶在采購(gòu)防盜展示產(chǎn)品時(shí)，十分重視其銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)是否健全，從而形成本行業(yè)較高的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)壁壘。3、客戶壁壘防盜展示產(chǎn)

13、品的下游客戶十分注重產(chǎn)品的安全性和可靠性，通常要求供應(yīng)商具備較強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)能力，較高的生產(chǎn)檢測(cè)技術(shù)和裝備自動(dòng)化水平，以及良好的供貨能力并提供優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)。同時(shí)，部分大型終端企業(yè)對(duì)供應(yīng)商實(shí)行嚴(yán)格的審查制度，供應(yīng)商認(rèn)證需要經(jīng)過(guò)較為漫長(zhǎng)和復(fù)雜的考核程序，包括供應(yīng)商資質(zhì)審核、送樣檢測(cè)、驗(yàn)廠、小批量試制等，只有研發(fā)能力、生產(chǎn)能力和服務(wù)能力等均獲得認(rèn)可的生產(chǎn)商才能進(jìn)入其合格供應(yīng)商名單。由于供應(yīng)商審查的周期較長(zhǎng)、成本較高，在與合格供應(yīng)商建立長(zhǎng)期合作關(guān)系后，若產(chǎn)品質(zhì)量和性能保持穩(wěn)定，終端客戶一般不會(huì)輕易更換供應(yīng)商。新進(jìn)入企業(yè)需要付出大量的時(shí)間和精力，并積累一定的成功案例，才可能獲得終端企業(yè)的認(rèn)可。所以，本行

14、業(yè)對(duì)新進(jìn)入者具有一定的市場(chǎng)壁壘。4、人才壁壘防盜展示產(chǎn)品的制造環(huán)節(jié)涉及到模具設(shè)計(jì)、外觀設(shè)計(jì)、電子設(shè)計(jì)、安全性檢測(cè)等多個(gè)學(xué)科領(lǐng)域，客觀上要求企業(yè)技術(shù)人員及管理人員必須具備跨專業(yè)、跨學(xué)科的理論知識(shí)和技術(shù)工藝，建立起一支具備深厚的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累和較強(qiáng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新能力的研發(fā)團(tuán)隊(duì)作為支撐。終端客戶通常要求上游供應(yīng)商提供對(duì)應(yīng)型號(hào)的產(chǎn)品規(guī)格，并具備設(shè)計(jì)、試制、生產(chǎn)一體化的能力，因此防盜展示產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)需要具備較強(qiáng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力和試制試驗(yàn)?zāi)芰ΑＱ邪l(fā)人員必須具備較高的專業(yè)素養(yǎng)，并經(jīng)過(guò)多年的在職實(shí)踐，才能真正參與研發(fā)新產(chǎn)品；同時(shí)，關(guān)鍵工藝崗位只有經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)技術(shù)人員才能勝任。因此，本行業(yè)對(duì)新進(jìn)入者具有一定的人才

15、壁壘。5、資金壁壘隨著下游智能終端產(chǎn)業(yè)集中度的提高，防盜展示產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)需要具備一定的資本實(shí)力才能應(yīng)對(duì)下游客戶區(qū)域戰(zhàn)略布局的需要。同時(shí)，在智能終端消費(fèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的情況下，產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)需要進(jìn)行大量的研發(fā)資金投入以及持續(xù)的自動(dòng)化設(shè)備投入，以保證其具備行業(yè)領(lǐng)先的生產(chǎn)工藝水平、外觀及技術(shù)研發(fā)設(shè)計(jì)能力和規(guī)?；a(chǎn)等各方面優(yōu)勢(shì)。生產(chǎn)規(guī)模較小的生產(chǎn)企業(yè)難以得到下游終端品牌廠商的認(rèn)可。同時(shí)，由于中小企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，其原材料的采購(gòu)數(shù)量亦相對(duì)較小，在與上游供應(yīng)商進(jìn)行采購(gòu)價(jià)格談判時(shí)，議價(jià)能力較弱，導(dǎo)致其產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本相對(duì)較高，不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)。因而，本行業(yè)具有較高的資金壁壘。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足

16、公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場(chǎng)知名度，產(chǎn)品銷售形勢(shì)良好，產(chǎn)銷率超過(guò) 100%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。公司通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問(wèn)題。通過(guò)本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場(chǎng)機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)

17、品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化的需求，才能在與國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，保持公司在領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位?，F(xiàn)代公司制度的確立與發(fā)展20世紀(jì)30年代，爆發(fā)了前所未有的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，資本主義國(guó)家的經(jīng)濟(jì)下降近一半，倒退了30年。危機(jī)沖擊了股票市場(chǎng)，美國(guó)道瓊斯工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)下跌89%，上市股票價(jià)值總額從897億美元下降到156億美元。面對(duì)嚴(yán)峻的考驗(yàn)；各國(guó)在加強(qiáng)政府調(diào)節(jié)的同時(shí)，對(duì)股份制和證券市場(chǎng)也做了整頓和規(guī)范；使有關(guān)公司制度和證券市場(chǎng)的法規(guī)體系不斷發(fā)展完善。這不僅使得股份制經(jīng)濟(jì)渡過(guò)了難關(guān)，也使現(xiàn)代公司制度日趨完善，并得到持續(xù)的發(fā)展與創(chuàng)新，其加速發(fā)展的勢(shì)頭一直延續(xù)至今?，F(xiàn)代的股份

18、制經(jīng)濟(jì)有以下特點(diǎn)：（1）立法更加完備。美國(guó)國(guó)會(huì)在1933一1940年間，先后制定了證券法、證券交易法、信托條款法、投資銀行法等一系列法律。國(guó)家還通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)企業(yè)行為和證券市場(chǎng)。（2）股份公司之間的兼并浪潮不斷涌現(xiàn)，出現(xiàn)了許多的巨型公司。特別是戰(zhàn)后以來(lái)，已發(fā)生了多次的兼并浪潮，涉及的資本金額越來(lái)越大，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，壟斷性也不斷加強(qiáng)。（3）股權(quán)日益分散化，公司治理結(jié)構(gòu)引人關(guān)注。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和證券市場(chǎng)的發(fā)展，股份公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)日益向多元化、分散化發(fā)展，特別是美國(guó)的許多大公司；第一大股東的持股份額不過(guò)在5%左右。股權(quán)分散化的結(jié)果，使得公司的所有權(quán)與控制權(quán)分離，出現(xiàn)了所謂的“經(jīng)理革命”

19、。此時(shí)，人們開始注意對(duì)公司經(jīng)理人員的激勵(lì)與約束機(jī)制的研究。（4）證券市場(chǎng)不斷完善，發(fā)展迅猛，資本向虛擬化、全球化方向發(fā)展。由于計(jì)算機(jī)技術(shù)的應(yīng)用，證券交易愈加簡(jiǎn)捷、安全、方便，證券交易額飛速增長(zhǎng)，股指不斷創(chuàng)出新高。金融衍生物不斷出現(xiàn)，特別是股價(jià)指數(shù)期貨使得證券市場(chǎng)發(fā)生了質(zhì)的飛躍。事實(shí)證明，股份制是迄今為止最先進(jìn)的企業(yè)制度，也是資本籌集和資產(chǎn)重組的最佳形式。近代的公司制度近代股份制經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生與發(fā)展，離不開18世紀(jì)初英國(guó)“南海事件”的影響。1711年，英國(guó)首相羅伯特哈利接受投機(jī)家布朗特和巴特森的建議，特許他們組建南海公司，條件是公司通過(guò)發(fā)行股票接受政府的全部公債（約3100萬(wàn)英鎊），政府每年付5%的

20、利息，借以整理國(guó)債。南海公司承接公債的消息使得該股票飛漲，由126英鎊飆升到2000多英英鎊。南海公司股票升的示范效應(yīng)，引發(fā)了英國(guó)興辦公司的熱潮，各種莫名其妙的公司如雨后春筍般出現(xiàn)，如用鉛煉金、發(fā)明永動(dòng)機(jī)、打撈沉船等。人們見(jiàn)股票就買，不問(wèn)其他，政府不得不頒布“禁止泡沫公司的條例”。此后股市大亂，股價(jià)狂跌，許多人傾家蕩產(chǎn)，出現(xiàn)了“倒閉風(fēng)”和“自殺風(fēng)”，許多官員也因貪污受賄而進(jìn)了牢房。南海事件后，官辦公司開始走向衰敗，民間自發(fā)產(chǎn)生的合股公司應(yīng)運(yùn)而生。合股公司是將兩個(gè)合法的企業(yè)組織形式合伙制和信托制結(jié)合而成的，實(shí)際上類似于一種股份兩合公司。這類公司剛剛產(chǎn)生，就遭到皇家的打擊和摧殘，但它卻頑強(qiáng)地生存和

21、發(fā)展著。直到1844年，英國(guó)政府才承認(rèn)其法人地位；1856年頒布的聯(lián)合股份公司法，又確認(rèn)其可實(shí)行有限責(zé)任原則。這是股份制經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的又一個(gè)里程碑法案，當(dāng)時(shí)可能還無(wú)人能料到這種公司會(huì)在將來(lái)成為主導(dǎo)工商業(yè)的企業(yè)制度。德國(guó)于1892.年頒布了有限責(zé)任公司法，使兼有無(wú)限公司與股份有限公司二者優(yōu)點(diǎn)的股份兩合公司合法化，它立即受到廣大投資者、特別是擁有雄厚實(shí)力的資本家的歡迎，一度成為公司制企業(yè)的主要形式。至此；無(wú)限責(zé)任公司、兩合公司、股份有限公司、股份兩合公司和有限責(zé)任公司等主要形式的公司都已出現(xiàn)。18世紀(jì)初至20世紀(jì)初，股份制經(jīng)濟(jì)得到了飛速的發(fā)展。具體表現(xiàn)為：（1）有關(guān)股份制的法規(guī)已基本完備。由于民間合

22、股公司取得了法人地位和實(shí)行有限責(zé)任原則，打破了皇室特許公司的壟斷經(jīng)營(yíng)，使資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)得以分離，也解決了合伙制中合伙人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。（2）股份制迅速由貿(mào)易、運(yùn)輸業(yè)向新興工商業(yè)和金融業(yè)擴(kuò)展。第一次和第二次產(chǎn)業(yè)革命，使工場(chǎng)手工業(yè)快速向機(jī)器大工業(yè)過(guò)渡，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，生產(chǎn)社會(huì)化程度提高，促使股份制得到廣泛發(fā)展。由于銀行業(yè)要求資金雄厚，也紛紛采取了股份制，銀行業(yè)在促進(jìn)股份制的同時(shí)，首先使自己股份化了。（3）股票市場(chǎng)日臻完善和規(guī)范，成為資本的籌集與流動(dòng)、資源有效配置、資本集中與重組的有力杠桿。（4）股份公司作為最完善、最先進(jìn)的企業(yè)制度，在發(fā)達(dá)國(guó)家中已居于統(tǒng)治地位。企業(yè)的本質(zhì)和界限理論的新進(jìn)展

23、自20世紀(jì)80年代以來(lái)，對(duì)企業(yè)的本質(zhì)和界限的理論研究又有了新的進(jìn)展，其主要觀點(diǎn)可概括如下：（一）“財(cái)產(chǎn)控制權(quán)”觀點(diǎn)這一觀點(diǎn)是由交易費(fèi)用學(xué)說(shuō)演變而來(lái)的，起著承上啟下作用的是威廉姆森的工作。威廉姆森在尋找市場(chǎng)交易費(fèi)用時(shí)做了下述分析：假設(shè)買賣雙方事前處于完全競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中，如果賣方的生產(chǎn)需要某種專項(xiàng)投資，那么買賣雙方在事后就被“拴”在一起。所謂專項(xiàng)投資，指的是投資不可再用于其他地方；比如大壩，它是不可挪作他用的專門化資產(chǎn)。如果協(xié)約是完全的，在產(chǎn)權(quán)明確的條件下，協(xié)約可以是最優(yōu)的。但是，契約很可能是不完全的，這是由于人們事前不能準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)未來(lái)的技術(shù)革新，制定詳細(xì)的合同費(fèi)用太高，有些指標(biāo)無(wú)法描述清楚等等。在契

24、約不完全的情況下，買賣雙方的利益沖突不可能在事先解決，有些事必須拖到事后再說(shuō)。但事后雙方又不處在完全競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中了，比如賣方已經(jīng)做了大量專項(xiàng)投資，就使得買方在事后提高了討價(jià)還價(jià)的能力；而如果賣方能事先預(yù)見(jiàn)到這種情況，就會(huì)減少投資或根本不投資。威廉姆森最后的結(jié)論是：投資的減少是由于契約的不完全性造成的市場(chǎng)交易費(fèi)用。為了減少這種交易費(fèi)用，買賣雙方應(yīng)當(dāng)合成一個(gè)企業(yè)。格羅斯曼和哈特發(fā)展了威廉姆森的上述思想。他們除了指明市場(chǎng)交易可能帶來(lái)的費(fèi)用（即合并帶來(lái)的效益）外，還分析了企業(yè)合并可能帶來(lái)的費(fèi)用。因此，他們的理論是關(guān)于企業(yè)合并的完整理論。在他們的模型中，一方面，由于契約的不完全性，按照威廉姆森的想法，事

25、后的機(jī)會(huì)主義行為會(huì)引起事前投資的扭曲，這是企業(yè)分離的費(fèi)用；另一方面，若企業(yè)甲吞并了企業(yè)乙，即甲的所有者對(duì)乙的財(cái)產(chǎn)有剩余索取權(quán)，乙就由原來(lái)的所有者變?yōu)榧椎囊粋€(gè)部門經(jīng)理，他的積極性就不如從前，這就是合并帶來(lái)的費(fèi)用。權(quán)衡了合并的得失，才能決定企業(yè)的分立與合并。值得注意的是，這個(gè)結(jié)論與“科斯定理”產(chǎn)權(quán)分配與效率無(wú)關(guān)相矛盾，這是由于假定了不完全契約的緣故。（二）“議價(jià)費(fèi)用”和“影響費(fèi)用”羅伯茨和米爾格羅姆對(duì)交易費(fèi)用學(xué)派持批評(píng)態(tài)度。他們的想法更多地受到阿羅的影響，著重分析“市場(chǎng)失靈”對(duì)組建企業(yè)的影響。他們認(rèn)為，市場(chǎng)的交易費(fèi)用，歸根結(jié)底不是由契約的不完全性造成的，而是由簽訂契約的費(fèi)用造成的。簽訂契約的費(fèi)用來(lái)

26、自于“市場(chǎng)失靈”：（1）買賣雙方在討價(jià)還價(jià)中可能出現(xiàn)多個(gè)均衡點(diǎn)，市場(chǎng)無(wú)法選擇最優(yōu)；（2）信息度量費(fèi)用；（3）不完全信息，雙方都盡量隱瞞自己真實(shí)的價(jià)值判斷。這就決定了市場(chǎng)的“議價(jià)費(fèi)用”。接著，他們又分析了企業(yè)作為一個(gè)中央集權(quán)機(jī)構(gòu)的組織費(fèi)用。具體包括三方面：（1）經(jīng)營(yíng)者的權(quán)力增大后，他無(wú)法克制自己不去干預(yù)那些不應(yīng)干預(yù)的事。（2）中央機(jī)構(gòu)的決策人員并非生活在真空中，他們需要依靠下級(jí)提供信息和建議才能作出決策。這樣，下級(jí)就會(huì)自覺(jué)、不自覺(jué)地努力使向上傳遞的信息對(duì)自己有利，從而影響上級(jí)的決策。這也就是所謂的“影響費(fèi)用”。（3）腐敗造成的費(fèi)用。權(quán)力使人腐敗是眾所周知的。在這三種費(fèi)用中，以第二種費(fèi)用最為重要，

27、這是任一權(quán)力機(jī)構(gòu)本身產(chǎn)生的費(fèi)用。下級(jí)的許多人把相當(dāng)多的精力花費(fèi)在“影響”上級(jí)決策上，這是一種浪費(fèi)，而且對(duì)企業(yè)產(chǎn)生了不利的影響?？梢?jiàn)，這一分析同“公共選擇理論”中的“追求租金”的分析是一致的。（三）“聲譽(yù)”的觀點(diǎn)這種觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)在契約不完全條件下買賣雙方的調(diào)整過(guò)程。在此情況下，如果交易只是一次，顯然很難是高效率的。比如，如果買方先交錢，賣方可能不交貨；反之，如果賣方先交貨，買方可能不交錢。但是，如果買賣雙方的交易是重復(fù)進(jìn)行的，這種情況也許就不會(huì)發(fā)生，因?yàn)椤奥曌u(yù)”的損害有損今后的利益?？梢?jiàn)，“聲譽(yù)”有減少市場(chǎng)交易費(fèi)用的作用?？死灼账拱焉鲜鱿敕ㄟM(jìn)一步發(fā)展為一種企業(yè)形成的理論。他認(rèn)為，“聲譽(yù)”的建立不需要

28、雙方保持長(zhǎng)久的交易關(guān)系，只要有一方是長(zhǎng)久存在的，而其他人又可以觀察到它的商業(yè)行為，就足以使“聲譽(yù)”發(fā)揮作用。這時(shí)，任何人都可以與“長(zhǎng)壽”的一方簽訂契約，表示接受“長(zhǎng)壽”一方的權(quán)威指令，而不必?fù)?dān)心它會(huì)濫用權(quán)威，因?yàn)椤奥曌u(yù)”是“長(zhǎng)壽”一方的無(wú)形資產(chǎn)。這個(gè)“長(zhǎng)壽”的一方就被定義為“企業(yè)”。所以，企業(yè)的核心就是“聲譽(yù)”?？死灼账箤ⅰ奥曌u(yù)”稱為“企業(yè)文化”。任何一個(gè)企業(yè)都會(huì)努力在社會(huì)上建立自己的文化。特別值得注意的是，只有那些對(duì)資產(chǎn)擁有剩余控制權(quán)的實(shí)體，才有可能建立起“聲譽(yù)”；不具備這種剩余控制權(quán)的組織不可能建立“聲譽(yù)”，因?yàn)橥獠咳藷o(wú)法確信這種組織能夠左右自己的行為。在契約不完全的條件下，聲譽(yù)對(duì)擁有剩余

29、控制權(quán)的實(shí)體來(lái)說(shuō)是一種無(wú)形資產(chǎn)?？偠灾?，80年代三種關(guān)于企業(yè)的觀點(diǎn)的共同之處是：契約是不可能完全的；在不完全契約條件下，剩余控制權(quán)的配置方式影響交易費(fèi)用；企業(yè)不同于市場(chǎng)是因?yàn)闄?quán)威的存在；在權(quán)威下市場(chǎng)式的議價(jià)消失，取而代之的是上下級(jí)的代理關(guān)系；這種代理關(guān)系不可避免地產(chǎn)生費(fèi)用。最后，企業(yè)的形態(tài)是使這些費(fèi)用最小化的結(jié)果。但是，盡管在80年代后西方出現(xiàn)了“財(cái)產(chǎn)控制權(quán)”的觀點(diǎn)、“議價(jià)費(fèi)用”和“影響費(fèi)用”的觀點(diǎn)、“聲譽(yù)”的觀點(diǎn)，力圖說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)源與性質(zhì)，但都不及交易費(fèi)用理論的影響大。同時(shí)，這些理論越來(lái)越脫離對(duì)人們的財(cái)產(chǎn)關(guān)系與經(jīng)濟(jì)地位的分析，將企業(yè)的出現(xiàn)完全理解為市場(chǎng)交易機(jī)制的技術(shù)性原因，這相對(duì)于馬克思關(guān)

30、于所有制和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的分析來(lái)說(shuō)，不僅顯得膚淺，也是一種倒退?！皡f(xié)作群生產(chǎn)”假說(shuō)與企業(yè)等級(jí)制（一）“協(xié)作群生產(chǎn)”假說(shuō)企業(yè)作為市場(chǎng)機(jī)制的替代，可以通過(guò)專業(yè)分工與合作來(lái)節(jié)省交易費(fèi)用。但是，分工和合作需要建立一整套協(xié)調(diào)群體行為的規(guī)則。因?yàn)楦鞣N投人要素的所有者賴以合作的經(jīng)濟(jì)組織要能夠發(fā)揮其比較優(yōu)勢(shì)，必須能克服或解決兩大難題：是計(jì)量投人的各種資源，二是計(jì)算其報(bào)酬，并使報(bào)酬符合投人資源的貢獻(xiàn)。這兩個(gè)問(wèn)題歸根到底，是要能夠設(shè)計(jì)出一種計(jì)量機(jī)制，以便進(jìn)行有效的激勵(lì)和處罰，這正是企業(yè)效率的源泉。但是，西方產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾奇安和德姆塞茨在1972年提出了“協(xié)作群生產(chǎn)”或“團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)”的假說(shuō)，即協(xié)作群體在生產(chǎn)過(guò)程中，不可避

31、免地出現(xiàn)偷懶和搭便車的動(dòng)機(jī)和行為。因此，除非能夠有效地監(jiān)督和計(jì)量每個(gè)人的行為和努力程度，否則必然出現(xiàn)“道德風(fēng)險(xiǎn)”問(wèn)題。解決問(wèn)題的辦法，就是從產(chǎn)權(quán)制度安排上形成一種可監(jiān)督的結(jié)構(gòu)，尤其是使某些人的職能專業(yè)化，即專門從事監(jiān)督其他要素所有者的工作績(jī)效，包括精力、熱情、工作態(tài)度、產(chǎn)值貢獻(xiàn)等等。還要指出，如果以監(jiān)督為職業(yè)的管理人員只是協(xié)作群的成員，那么監(jiān)督的效果就會(huì)大打折扣，因?yàn)樗粯訒?huì)有偷懶的動(dòng)機(jī)。出于這一考慮，制度安排必須克服監(jiān)工與被監(jiān)視成員在利益和動(dòng)機(jī)上的協(xié)同，設(shè)法使監(jiān)工的偷懶動(dòng)機(jī)變得無(wú)利可圖。因此，除了監(jiān)督勞動(dòng)的專業(yè)化、職業(yè)化外，還要賦予管理人員以剩余索取權(quán)，這是有效監(jiān)督的源泉。從企業(yè)制度的演化過(guò)

32、程看；早期資本主義古典企業(yè)的產(chǎn)權(quán)就是這樣安排的：（1）獲得剩余收入的人是協(xié)作群成員的監(jiān)管人員；（2）有關(guān)企業(yè)生產(chǎn)的決策，包括各種投入要素的選擇和鑒別、生產(chǎn)什么、怎樣生產(chǎn)等，都由持有剩余索取權(quán)的人做出；（3）擁有剩余索取權(quán)的人是企業(yè)主或雇主。當(dāng)然，這種古典企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為單一所有，企業(yè)主既是出資者，也是管理者，財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)是合一的。但它所揭示的監(jiān)督勞動(dòng)與剩余索取權(quán)相聯(lián)系的原理，是適用于以后的各種企業(yè)制度的。（二）企業(yè)內(nèi)部的等級(jí)制度與激勵(lì)機(jī)制現(xiàn)代的大型企業(yè)內(nèi)部，實(shí)行的是一種金字塔式的等級(jí)制度。研究等級(jí)制度，大致有兩種假設(shè)：一是以等級(jí)制中所有成員具有共同目標(biāo)為前提，一般稱為“協(xié)作理論”；

33、二是假定等級(jí)制中成員的目標(biāo)函數(shù)不一致，同時(shí)，由于分工造成每個(gè)人擁有別人不知道的信息，研究的目的就是怎樣使得所有成員都為企業(yè)的整體目標(biāo)而盡力，這就是“激勵(lì)理論”。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)通常假定勞動(dòng)給人帶來(lái)負(fù)效用，所以，企業(yè)管理人員的重要職責(zé)是監(jiān)督下級(jí)的工作。威廉姆森認(rèn)為，企業(yè)越大，等級(jí)越多，上級(jí)對(duì)下級(jí)的監(jiān)督就越困難，所以企業(yè)不能無(wú)限制地?cái)U(kuò)大。同時(shí)，監(jiān)督又是同獎(jiǎng)勵(lì)結(jié)合在一起的。沒(méi)有有效的獎(jiǎng)懲結(jié)構(gòu)，監(jiān)督的作用就會(huì)減弱。譬如，企業(yè)是一個(gè)多層次的管理體制，處于最高層的只有一個(gè)人，他是企業(yè)的所有者，會(huì)努力工作而不需要監(jiān)督。在最高層以下的所有人；都會(huì)把工作看成是負(fù)效應(yīng)，都會(huì)有偷懶動(dòng)機(jī)。如果懲罰可以是無(wú)限的，比如一旦發(fā)

34、現(xiàn)怠工就槍斃，那就不會(huì)有人偷懶。但在現(xiàn)實(shí)生活中，這種威脅是不可信的。因此，應(yīng)該假定懲罰是有限的，例如怠工最多是開除。在這種條件下，在各個(gè)均衡點(diǎn)上，盡管每個(gè)人的努力程度是一樣的，但職位越高的人應(yīng)獲得越高的收入，因?yàn)檩^高等級(jí)的人員怠工會(huì)帶來(lái)更大的損失。評(píng)比、競(jìng)賽是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)常采用的激勵(lì)方法。這種激勵(lì)方式同計(jì)件獎(jiǎng)金制不同。在這里，獎(jiǎng)金的發(fā)放不是按“基數(shù)”度量的，而是按“序數(shù)”決定的。除了評(píng)比之外，提職晉升也是一種獎(jiǎng)勵(lì)方式，因?yàn)闀x升的名額是有限的，提升的根據(jù)仍是“序數(shù)”，而不是“基數(shù)”。這種按次序評(píng)獎(jiǎng)的方法，在實(shí)際生活中是非常有效的，它對(duì)信息的要求低，成本也不高。但它有一個(gè)致命的弱點(diǎn)，這就是在“合謀”

35、的情況下它將失去效用。“合謀”是指企業(yè)職工之間或管理者與被管理者之間聯(lián)合起來(lái)，共同對(duì)付上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)的行為。比如，一個(gè)3人小組，一個(gè)是管理者，兩個(gè)是工人。這個(gè)小組只能給一個(gè)人發(fā)獎(jiǎng)金。如果兩個(gè)工人之間沒(méi)有交流的機(jī)會(huì)，他們都會(huì)努力工作；但如果他們事先約定都偷懶，其中一個(gè)人比另一個(gè)人多干一點(diǎn)，然后把所得的獎(jiǎng)金分給另一個(gè)人，這樣，兩人都得利，而受損的是企業(yè)?！昂现\”的現(xiàn)象到處可見(jiàn)，甚至學(xué)生與教授之間也可以合伙對(duì)付學(xué)校的考核。此外，在企業(yè)多人組織中的另一個(gè)問(wèn)題是“協(xié)調(diào)”。由于現(xiàn)代企業(yè)往往采取“矩陣式管理”，例如，一個(gè)子公司中的營(yíng)銷負(fù)責(zé)人至少有兩個(gè)上級(jí)，一個(gè)是子公司的經(jīng)理，另一個(gè)是總公司負(fù)責(zé)營(yíng)銷的副總裁。在中國(guó)

36、，更有“條塊分割”、“婆婆太多”之說(shuō)。這種“一個(gè)代理人，多個(gè)委托人”的問(wèn)題，就是“協(xié)調(diào)”問(wèn)題，它也降低了管理的效率。關(guān)于企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的理論和企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論的新觀點(diǎn)，我們將在后面的章節(jié)中作專門的分析。錢德勒對(duì)“現(xiàn)代企業(yè)”的描述美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家小艾爾弗雷德錢德勒，以研究企業(yè)制度發(fā)展史而著稱。他通過(guò)對(duì)食品、煙草、化工、橡膠、石油、機(jī)器制造和肉類加工等行業(yè)大量史料的研究，論證了現(xiàn)代大型聯(lián)合工商企業(yè)的誕生乃是市場(chǎng)和技術(shù)發(fā)展的必然結(jié)果。他在看得見(jiàn)的手一一美國(guó)企業(yè)的管理革命一書中指出，凡是進(jìn)行大批量生產(chǎn)和大量分銷相結(jié)合的工業(yè)部門，必然出現(xiàn)現(xiàn)代的大型工商企業(yè)，因?yàn)楣芾韰f(xié)調(diào)的“看得見(jiàn)的手”比市場(chǎng)協(xié)調(diào)的“看不見(jiàn)的手”更

37、能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。他還把“現(xiàn)代企業(yè)”的基本特征概括為：“由一組支薪的中、高層管理人員所管理的多單位企業(yè)即可適當(dāng)?shù)胤Q之為現(xiàn)代企業(yè)?！爆F(xiàn)代企業(yè)有兩個(gè)特點(diǎn)：即包含許多不同的營(yíng)業(yè)單位，且由各層級(jí)支薪的行政人員管理?，F(xiàn)代企業(yè)包含著許多不同的營(yíng)業(yè)單位，每個(gè)單位都有自身健全的管理機(jī)構(gòu)，它們雖然不是獨(dú)立的企業(yè)法人，但實(shí)行獨(dú)立核算，都是按照獨(dú)立企業(yè)形式運(yùn)轉(zhuǎn)的。這些獨(dú)立的營(yíng)業(yè)單位，通常經(jīng)營(yíng)于不同的地點(diǎn)，或者進(jìn)行不同類型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不同類型的產(chǎn)品和服務(wù)。這種多單位結(jié)構(gòu)，最終發(fā)展成公司的事業(yè)部體制。而總公司的總部一般只設(shè)總經(jīng)理辦公室、財(cái)務(wù)部、規(guī)劃咨詢部，負(fù)責(zé)整個(gè)公司的總策劃、總協(xié)調(diào)、資金調(diào)度、技術(shù)開發(fā)和法律咨

38、詢等。由此，分權(quán)的多事業(yè)部型的公司管理結(jié)構(gòu)代替了集權(quán)的功能式單廠管理結(jié)構(gòu)，奠定了現(xiàn)代公司的基本模式。錢德勒認(rèn)為，最早出現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)的行業(yè)是鐵路。美國(guó)最早的鐵路是馬拉車，鐵軌是單軌，鐵路運(yùn)輸主要是彌補(bǔ)水運(yùn)的不足。后來(lái)，蒸汽機(jī)機(jī)頭代替了馬車，鐵路運(yùn)輸迅速發(fā)展。到了19世紀(jì)40年代，鐵路技術(shù)得到迅速提高，路基平整、隧道開鑿以及橋梁建造均有大的發(fā)展，T型鐵軌也大量使用，車頭、車廂、運(yùn)貨車也初步定型。鐵路運(yùn)輸逐步代替了水陸運(yùn)輸，成為主要的運(yùn)輸工具。技術(shù)的創(chuàng)新帶動(dòng)了制度創(chuàng)新，原本可以分開經(jīng)營(yíng)的地方小鐵路，逐步合并成為統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)、有多個(gè)獨(dú)立單位的大的鐵路公司。鐵路、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，為大量生產(chǎn)和大量營(yíng)銷的企

39、業(yè)的出現(xiàn)提供了條件，企業(yè)的信息網(wǎng)絡(luò)和營(yíng)銷半徑不斷地?cái)U(kuò)張，生產(chǎn)規(guī)模以空前的速度擴(kuò)張。19世紀(jì)末，大量生產(chǎn)與大量分銷的結(jié)合現(xiàn)代工業(yè)公司終于應(yīng)運(yùn)而生，從原料和半成品的供應(yīng)者，直到零售商店和最終消費(fèi)者，它們之間的市場(chǎng)交易逐步地被企業(yè)內(nèi)部化了。大企業(yè)用行政管理手段協(xié)調(diào)著各種資源的使用，市場(chǎng)機(jī)制被替代了，交易成本和信息成本降低了?，F(xiàn)代企業(yè)制度的含義與特征（一）現(xiàn)代企業(yè)制度概念的提出在黨的十四屆三中全會(huì)通過(guò)的關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定中，最先提出我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的方向是建立現(xiàn)代企業(yè)制度，現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征是產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)。并明確提出，國(guó)有企業(yè)進(jìn)行改革的方向，就是現(xiàn)

40、代公司制度。從此，在我國(guó)理論界和政府經(jīng)濟(jì)管理部門，展開了對(duì)現(xiàn)代企業(yè)制度的大討論，通過(guò)討論進(jìn)一步加深了對(duì)股份制經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)。所謂“現(xiàn)代企業(yè)制度”，是在企業(yè)制度前加上一個(gè)時(shí)間限定詞“現(xiàn)代”而組成的新概念，人們對(duì)它的含義還有不同的理解。有人認(rèn)為，與現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的企業(yè)制度，都可以叫做現(xiàn)代企業(yè)制度；也有人認(rèn)為，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最先進(jìn)的企業(yè)制度才能叫做現(xiàn)代企業(yè)制度。我認(rèn)為，現(xiàn)代企業(yè)制度不應(yīng)是一個(gè)固定的概念，而應(yīng)是一個(gè)相對(duì)的、動(dòng)態(tài)的概念，在不同的歷史時(shí)期應(yīng)有不同的內(nèi)容。一般而言，現(xiàn)代企業(yè)制度是指在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中占有主導(dǎo)地位的、最具發(fā)展前途的企業(yè)制度。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，企業(yè)制度的形式多種多樣，但歸根結(jié)底可

41、概括為私人業(yè)主制、合伙制、公司制和合作制四種企業(yè)制度。在這四種企業(yè)制度中，只有公司制企業(yè)在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中占有主導(dǎo)的和支配的地位，才是最先進(jìn)、最具發(fā)展前途的現(xiàn)代企業(yè)制度。例如，1977年，美國(guó)共有1500多萬(wàn)家企業(yè)，其中公司制企業(yè)224萬(wàn)家，只占企業(yè)總數(shù)的14.7%，但其銷售額卻占社會(huì)總額的65%以上。目前，世界的工業(yè)企業(yè)前500強(qiáng)中，全都采取了公司制?？梢?jiàn)，現(xiàn)代企業(yè)制度的典型形式就是公司制或股份制。正如黨的十四屆三中全會(huì)指出的：“國(guó)有企業(yè)實(shí)行公司制，是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的有益探索”。（二）現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征黨的干四屆三中全會(huì)的決定指出：現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征是“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、

42、管理科學(xué)”。具體地說(shuō)，現(xiàn)代企業(yè)制度的特征包括以下幾個(gè)方面：1.企業(yè)資產(chǎn)的所有權(quán)屬于出資者，企業(yè)擁有全部法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，成為享有民事權(quán)利、承擔(dān)民事責(zé)任的法人實(shí)體。這里所強(qiáng)調(diào)的是資本所有權(quán)與法人產(chǎn)權(quán)的分離，而在私人獨(dú)資企業(yè)和合伙制企業(yè)中，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)是合一的。同時(shí)，股份公司也是一個(gè)法人企業(yè)，具有法人地位。2.企業(yè)以其全部法人財(cái)產(chǎn)，依法自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，照章納稅，對(duì)出資者承擔(dān)資產(chǎn)保值增值的責(zé)任。企業(yè)本身所擁有的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，反映在對(duì)資產(chǎn)負(fù)債，表的左邊“資產(chǎn)”項(xiàng)目的控制權(quán)，即對(duì)法人財(cái)產(chǎn)擁有占有、使用、依法處置和獲益的權(quán)利。企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)的確立，保證企業(yè)可以根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)，及時(shí)做出相應(yīng)的反應(yīng)和決策。3.

43、出資者按投入企業(yè)的資本額，享有所有者的權(quán)益，即資產(chǎn)受益、重大決策和選擇管理者的權(quán)利。企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，出資者只以投入企業(yè)的資本額對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有限責(zé)任。在資本所有權(quán)與控制權(quán)分離之后，出資者不再直接參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，但是企業(yè)的所有重大決策必須由股東大會(huì)表決通過(guò)。因此，出資者仍是企業(yè)的最終所有者，對(duì)企業(yè)享有終極所有權(quán)。4.企業(yè)按照市場(chǎng)需求組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，以提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)效益為目的，政府不直接干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰，長(zhǎng)期虧損、資不抵債的應(yīng)依法破產(chǎn)。國(guó)有企業(yè)改革的關(guān)鍵，就是要實(shí)現(xiàn)政企分離，由政府對(duì)企業(yè)直接管理轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接管理。5.建立科學(xué)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)體制和組織管理制度，調(diào)節(jié)所有

44、者、經(jīng)營(yíng)者和職工之間的關(guān)系，形成激勵(lì)和約束相結(jié)合的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。建立科學(xué)的管理制度，就要建立起權(quán)責(zé)明確的企業(yè)科層管理制度，并將每個(gè)管理者和職工的業(yè)績(jī)同他們的收入緊密結(jié)合起來(lái)。特別是對(duì)企業(yè)的管理人才和科技人才，要建立起行之有效的激勵(lì)與約束機(jī)制。公司治理的理論淵源與發(fā)展公司治理理論的提出，可追溯到亞當(dāng)斯密，他在國(guó)富論中提到，股份公司的經(jīng)理人員使用別人而不是自己的錢財(cái)，不可能期望他們會(huì)有像私人公司合伙人那樣的警覺(jué)性去管理企業(yè)因此，在這些企業(yè)中疏忽大意和奢侈浪費(fèi)的事總是會(huì)流行。這里實(shí)際設(shè)計(jì)到了委托代理關(guān)系問(wèn)題。此后，凡勃倫在其著作企業(yè)論一書中也對(duì)所有權(quán)與控制權(quán)分離問(wèn)題進(jìn)行了研究，指出公司管理者和公司的利益

45、存在嚴(yán)重沖突，所以他們往往將公司的利益置之高閣而追求自身利益。隨著規(guī)模巨大的開放型公司的大量出現(xiàn)，股東對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的控制越來(lái)越難，從而控制權(quán)發(fā)生了向經(jīng)理人員的轉(zhuǎn)移，公司治理理論也就隨之發(fā)展起來(lái)。（一）委托一代理理論。在現(xiàn)代企業(yè)理論的發(fā)展過(guò)程中，委托一代理理論是公司治理結(jié)構(gòu)最基本的理論淵源之一，它興起于20世紀(jì)70年代，強(qiáng)調(diào)公司治理就是關(guān)于作為委托人的股東與作為代理人的經(jīng)理層之間的代理合同的治理。詹森和麥克林在其1976年發(fā)表的企業(yè)理論：經(jīng)理行為、代理成本和所有權(quán)結(jié)構(gòu)中指出，委托一代理關(guān)系是通過(guò)雙方簽訂合約進(jìn)行的，管理和實(shí)施這類合約的全部費(fèi)用，就是代理成本，它包括三部分：（1）委托人的監(jiān)督費(fèi)用；（

46、2）代理人的擔(dān)保費(fèi)用；（3）剩余損失。委托代理理論認(rèn)為，由于“信息不對(duì)稱”，即委托人對(duì)代理人已經(jīng)采取了什么行動(dòng)或?qū)⒉扇∈裁葱袆?dòng)的信息是不完全的。這必然導(dǎo)致兩種結(jié)果：“道德風(fēng)險(xiǎn)”與“逆向選擇”?！暗赖嘛L(fēng)險(xiǎn)”的出現(xiàn)，是因?yàn)椤敖?jīng)理階層”與股東的目標(biāo)函數(shù)并非完全一致，“經(jīng)理階層”不是公司財(cái)產(chǎn)的所有者，他們擁有的只是人力資本即“管理者才能”，他們并非以利潤(rùn)最大化為唯一原則，而是要努力實(shí)現(xiàn)自身的價(jià)值。由于委托人不完全掌握信息，就不可能進(jìn)行有效的監(jiān)控，經(jīng)理人員的管理決策就可能偏離企業(yè)投資者的利益取向，出現(xiàn)“道德風(fēng)險(xiǎn)”問(wèn)題。其具體的表現(xiàn)是：（1）經(jīng)理會(huì)力爭(zhēng)提高自己的薪金和獎(jiǎng)勵(lì)；（2）增加在職消費(fèi)，如追求豪華的

47、辦公室和高級(jí)專用轎車，以及報(bào)銷各種消費(fèi)單據(jù)，來(lái)顯示自己的威望、權(quán)力和地位；（3）“搭便車”行為，如經(jīng)理人員會(huì)用“轉(zhuǎn)移價(jià)格”的方法，以低價(jià)將企業(yè)的資產(chǎn)出售給自己所持有或控制的其他公司（或高價(jià)收購(gòu)）。當(dāng)然，經(jīng)理在追求個(gè)人效用最大化時(shí)，也必須獲得最低限度的利潤(rùn)，以支付股東的股息和維持公司股票的價(jià)格，否則經(jīng)理職位的穩(wěn)定性將受到威脅。按理說(shuō)，投資者可以通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的嚴(yán)格監(jiān)督來(lái)解決“道德風(fēng)險(xiǎn)”問(wèn)題，但這實(shí)際上是難以做到的。其一，股東與經(jīng)營(yíng)者之間對(duì)企業(yè)信息存在的“不對(duì)稱性”，阻礙著股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的有效監(jiān)督，在股東大會(huì)上股東只不過(guò)是面對(duì)由董事會(huì)和經(jīng)理擬好了的方案來(lái)投票；其二，即使假定某個(gè)投資者可以對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行最

48、有效的監(jiān)督，其成本也是十分昂貴的，而且監(jiān)督的效果對(duì)于其他的投資者來(lái)說(shuō)又具有非排他性，那么任何投資者也就不愿為此花費(fèi)更多的精力，都想做一個(gè)“免費(fèi)乘車者”，這種監(jiān)督也就無(wú)法進(jìn)行。除了“道德風(fēng)險(xiǎn)”之外，由于信息的不完全性，在經(jīng)理人員的選聘上還會(huì)出現(xiàn)“逆向選擇”的問(wèn)題，即不一定能夠選聘最優(yōu)秀的管理人才。（“逆向選擇”即出現(xiàn)“劣質(zhì)品驅(qū)逐良質(zhì)品”，其典型的例子是舊車市場(chǎng)模型。）這樣，公司制中的代理制度也是一個(gè)“兩刃劍”，它一方面提高了資本的運(yùn)營(yíng)效率，另一方面也會(huì)增加代理成本。這里所說(shuō)的代理成本是廣義的代理成本，它包括兩部分：一種是顯性成本，如支付代理人的薪金和獎(jiǎng)勵(lì)，為監(jiān)督經(jīng)理行為而支付的監(jiān)督費(fèi)用等，這是人

49、們?cè)谪?cái)務(wù)賬目上可以清楚看到的；另一種是隱性成本，也就是由于代理人的“職務(wù)怠慢”或“道德風(fēng)險(xiǎn)”而給投資者帶來(lái)的損失，這是人們深有感受卻又說(shuō)不明白、算不清楚的代理成本。因而公司治理結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)，是如何解決對(duì)經(jīng)理人員的激勵(lì)與約束問(wèn)題。對(duì)經(jīng)理人員的激勵(lì)機(jī)制主要有年薪、獎(jiǎng)勵(lì)、贈(zèng)與股票與股票期權(quán)制度；對(duì)經(jīng)理人員的約束主要有公司的內(nèi)部約束（如聘任制度）和市場(chǎng)約束等。（二）不完全契約理論。不完全契約企業(yè)理論發(fā)展了現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論，為公司治理開辟了新的研究領(lǐng)域。該理論認(rèn)為，進(jìn)入企業(yè)的各種契約是不完全的，未來(lái)世界是不確定的，所以當(dāng)初始契約未預(yù)料到的實(shí)際情況出現(xiàn)時(shí)，必須有人決定如何填補(bǔ)契約中存在的“漏洞”，這就是剩余控制

50、權(quán)的由來(lái)。該理論還將企業(yè)控制權(quán)問(wèn)題提升到了獨(dú)立的“企業(yè)所有權(quán)”的高度，認(rèn)為要素所有者的原始財(cái)產(chǎn)權(quán)在企業(yè)的合約群中發(fā)生了重組和變形，因而公司治理的核心是剩余控制權(quán)或最終控制權(quán)的安排問(wèn)題。（三）狀態(tài)依存所有權(quán)理論或利益相關(guān)者理論。20世紀(jì)80年代，美英等國(guó)興起“惡意收購(gòu)”浪潮，使公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略受到影響。而日德的公司通過(guò)股東與金融、雇員、高管人員的長(zhǎng)期合作取得了成效，使得一些學(xué)者對(duì)“股東至上”治理理論提出批評(píng)，提出了“利益相關(guān)者”理論。在這種理論的影響下，美英等國(guó)的公司治理相繼發(fā)生了深刻的變化。經(jīng)濟(jì)學(xué)家克拉科森認(rèn)為，利益相關(guān)者區(qū)分為兩類：基本利益相關(guān)者是“持續(xù)不斷地參與合作，從而保持關(guān)切”的那些人

51、以及投資者，這一集團(tuán)還包括雇員、消費(fèi)者、供應(yīng)商政府和共同體。第二類利益相關(guān)者是“左右或影響其公司并受公司左右和影響的，而不是從事公司事務(wù)并對(duì)其生存必不可少的那些人，如媒體與各種壓力集團(tuán)。”該理論認(rèn)為，股權(quán)分散與兩權(quán)分離的發(fā)展，使得股東失去公司資產(chǎn)的控制權(quán)，而進(jìn)行日常管理的經(jīng)理們又沒(méi)有法律上的所有權(quán)。所以空談公司財(cái)產(chǎn)毫無(wú)意義，“公司是一套制度和程序一個(gè)關(guān)系結(jié)構(gòu)”。公司不僅受其所有者利益的支配，還必須協(xié)調(diào)不同利益集團(tuán)之間的關(guān)系，促進(jìn)他們的合作關(guān)系，以降低交易費(fèi)用和管理費(fèi)用?？傊?，狀態(tài)依存所有權(quán)或利益相關(guān)者治理模型將股東以外的利益相關(guān)者，也納入治理結(jié)構(gòu)的分析框架，形成股東、經(jīng)營(yíng)者、雇員、債權(quán)人，以及

52、消費(fèi)者和政府等多方博弈的模型，這是公司治理在理論基礎(chǔ)上的一次飛躍，它突破了單一股東主權(quán)模式，更加注重企業(yè)契約中人力資本所有者的治理權(quán)能，這一多重利益方的共同治理模型也更加符合現(xiàn)實(shí)的企業(yè)治理狀況，更加強(qiáng)調(diào)企業(yè)權(quán)利束的多重解析和相應(yīng)的權(quán)利主體多元化。公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代公司制度的核心近十幾年來(lái)，經(jīng)濟(jì)理論界對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題越來(lái)越重視。因?yàn)?，隨著科技革命的不斷發(fā)展和股權(quán)的日益分散化，股東對(duì)公司的監(jiān)控能力不斷減弱，出現(xiàn)了所謂的“權(quán)利真空”，同時(shí)，經(jīng)理人員和內(nèi)部人對(duì)公司的控制力不斷加強(qiáng)。這樣，在確保股東投資安全和盈利效率的前提和基礎(chǔ)上，如何加強(qiáng)對(duì)經(jīng)理人員的激勵(lì)與約束，就成為現(xiàn)代企業(yè)理論的一個(gè)重要課題。正如

53、黨的十五屆四中全會(huì)所指出的：“公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代公司制度的核心”。英語(yǔ)中的“治理”一詞源于拉丁文和古希臘語(yǔ)，原意是指控制、引導(dǎo)和操縱。長(zhǎng)期以來(lái)它與“統(tǒng)治”一詞交叉使用，并且主要用于與國(guó)家的公共事務(wù)相關(guān)的管理活動(dòng)和政治活動(dòng)中。但是，自從90年代以來(lái)，西方政治學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家賦予governance以新的含義，對(duì)治理做出了一些新的界定。治理理論的創(chuàng)始人之一羅西瑙在其代表作沒(méi)有政府統(tǒng)治的治理和21世紀(jì)的治理等文章中，將治理定義為一系列活動(dòng)領(lǐng)域里的管理機(jī)制，它們雖未得到正式授權(quán)，卻能有效發(fā)揮作用。與統(tǒng)治不同，治理指的是一種由共同的目標(biāo)支持的活動(dòng)，這些管理活動(dòng)的主體未必是政府，也無(wú)須依靠國(guó)家的強(qiáng)制力量來(lái)實(shí)現(xiàn)

54、。按照現(xiàn)代企業(yè)理論的觀點(diǎn)，所謂公司治理就是關(guān)于企業(yè)這一特殊合同的治理。對(duì)企業(yè)治理基本問(wèn)題的解釋是科克倫和沃特克提出的。他們?cè)?988年發(fā)表的公司，治理一一文獻(xiàn)回顧一文中指出：企業(yè)治理問(wèn)題包括高級(jí)管理階層、股東、董事會(huì)和公司其他利害相關(guān)者的相互作用中產(chǎn)生的具體問(wèn)題。構(gòu)成公司治理問(wèn)題的核心是：（1）誰(shuí)從公司決策即高級(jí)管理階層的行動(dòng)中受益？（2）誰(shuí)應(yīng)該從公司決策即高級(jí)管理階層的行動(dòng)中受益？當(dāng)在“是什么”和“應(yīng)該是什么”之間存在不一致時(shí)，一個(gè)公司的治理問(wèn)題就會(huì)出現(xiàn)。為了進(jìn)一步解釋公司治理中包含的問(wèn)題，他們引述了巴克霍爾茲的論述，將公司治理分為四個(gè)要素，每個(gè)要素中的問(wèn)題都是與高級(jí)管理階層和其他主要的相關(guān)

55、利益集團(tuán)相互作用有關(guān)的“是什么”和“應(yīng)該是什么”之間不一致引起的。具體來(lái)說(shuō)，就是管理階層有優(yōu)先控制權(quán)，董事過(guò)分屈從于管理階層，工人在企業(yè)管理上沒(méi)有發(fā)言權(quán)以及政府監(jiān)管過(guò)于寬容等。每個(gè)要素關(guān)注的對(duì)象是這些相關(guān)利益人集團(tuán)中的一個(gè)，如股東、董事會(huì)、工人和政府。對(duì)于這些問(wèn)題，解決的辦法可以是加強(qiáng)股東的參與、重構(gòu)董事會(huì)、擴(kuò)大工人民主和嚴(yán)格政府管理。他們認(rèn)為：“理解公司治理中包含的問(wèn)題，是回答公司治理是什么這一問(wèn)題的一種方式。”將公司治理解釋為一種制度安排也是一種很有影響的觀點(diǎn)。英國(guó)牛津大學(xué)管理學(xué)院院長(zhǎng)柯林梅耶在他的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和過(guò)渡經(jīng)濟(jì)的企業(yè)治理機(jī)制一文中，把公司治理定義為：“公司賴以代表和服務(wù)于他的投資者的

56、一種組織安排。它包括從公司董事會(huì)到執(zhí)行經(jīng)理人員激勵(lì)計(jì)劃的一切東西公司治理的需求隨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)代股份有限公司所有權(quán)和控制權(quán)相分離而產(chǎn)生?！泵绹?guó)伯克利加州大學(xué)錢穎一教授也支持制度安排的觀點(diǎn)。他在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)改革和融資結(jié)構(gòu)改革一文中指出：“在經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，公司治理結(jié)構(gòu)是一套制度安排，用以支配若干在企業(yè)中有重大利害關(guān)系的團(tuán)體投資者（股東和貸款人）、經(jīng)理人員、職工之間的關(guān)系；并從這種聯(lián)盟中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益。公司治理結(jié)構(gòu)包括：（1）如何配置和行使控制權(quán)；（2）如何監(jiān)督和評(píng)價(jià)董事會(huì)、經(jīng)理人員和職工；（3）如何設(shè)計(jì)和實(shí)施激勵(lì)機(jī)制?！薄捌髽I(yè)價(jià)值”與經(jīng)理人員股票期權(quán)制度經(jīng)理人員所從事的以智力活動(dòng)為具體形態(tài)的復(fù)雜勞動(dòng)，

57、貫穿融會(huì)于企業(yè)內(nèi)部各部門之間，企業(yè)與外部環(huán)境（包括客戶、政府、社團(tuán)、公眾等群體）之間的協(xié)調(diào)、指揮、控制、監(jiān)督活動(dòng)的全過(guò)程。所有這些勞動(dòng)的強(qiáng)度和勞動(dòng)成果難以量化，不可能以“工作小時(shí)”或通過(guò)設(shè)計(jì)完美的“指標(biāo)體系”來(lái)計(jì)量。即使通過(guò)經(jīng)理人員的勞動(dòng)付出，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力較之以往出現(xiàn)明顯的改觀，由董事會(huì)或人力資源部門來(lái)評(píng)價(jià)這些改變的程度以及這些改變對(duì)本企業(yè)的價(jià)值仍然十分困難。一方面是因?yàn)槠髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的增強(qiáng)很難計(jì)量，另一方面是因?yàn)橛蓴?shù)量有限的個(gè)體去評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的價(jià)值有失公允，“評(píng)價(jià)”本身就包含了個(gè)體的偏好。因此，評(píng)價(jià)經(jīng)理人員工作績(jī)效應(yīng)該并且需要通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)完成，即通過(guò)交換，由市場(chǎng)來(lái)判斷經(jīng)理在增

58、加企業(yè)價(jià)值方面的工作績(jī)效和決定經(jīng)理應(yīng)得的報(bào)酬。也就是說(shuō)，由市場(chǎng)來(lái)決定企業(yè)價(jià)值是否增加，以及包含于其中經(jīng)理人員的勞動(dòng)（或者說(shuō)經(jīng)理人員這種勞動(dòng)力）的價(jià)值。經(jīng)理人員與企業(yè)所有者之間，首先是雇傭勞動(dòng)與企業(yè)主之間的關(guān)系。經(jīng)理人員與企業(yè)主的代表即董事會(huì)之間的契約，是建立在對(duì)經(jīng)理人員這種從事復(fù)雜勞動(dòng)的勞動(dòng)力的交換關(guān)系基礎(chǔ)之上。從對(duì)經(jīng)理人員這種勞動(dòng)力商品的需求方面看，股東希望經(jīng)理人員能夠最大限度地增加股東價(jià)值，所以特別看中的是經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)管理能力，也就是經(jīng)理人員的工作績(jī)效；從勞動(dòng)力商品的供給方面看，作為勞動(dòng)力的經(jīng)理人員，要提供自身的聰明才智為企業(yè)主創(chuàng)造財(cái)富以謀求勞動(dòng)力價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，應(yīng)當(dāng)指出的是，這個(gè)勞動(dòng)力的價(jià)值

59、不僅包括物質(zhì)方面的要求，還包括了社會(huì)地位、個(gè)人成就感等屬于意識(shí)領(lǐng)域方面的要求。供求雙方競(jìng)爭(zhēng)的“雙贏”結(jié)果就是，作為需求方的企業(yè)所有者，付出適當(dāng)?shù)拇鷥r(jià)購(gòu)買到了經(jīng)理人員這一勞動(dòng)力，從而企業(yè)價(jià)值增加，在一定時(shí)間內(nèi)獲得股東利益最大化的效用滿足；作為供給方的經(jīng)理人員，因在一定時(shí)間內(nèi)提供勞動(dòng)為企業(yè)所有者創(chuàng)造出財(cái)富，也實(shí)現(xiàn)了自身勞動(dòng)力價(jià)值。所以，增加企業(yè)價(jià)值成為達(dá)到這種“雙贏”結(jié)果的先決條件。在經(jīng)理人員提供勞動(dòng)的這段時(shí)間內(nèi)，如果企業(yè)的價(jià)值增加了，就意味著經(jīng)理人員的勞動(dòng)為社會(huì)所承認(rèn)，經(jīng)理人員在這“驚險(xiǎn)的跳躍”中獲得成功，實(shí)現(xiàn)了勞動(dòng)力價(jià)值；企業(yè)所有者也因企業(yè)價(jià)值增加而保證了自身的利益?！捌髽I(yè)價(jià)值”是一個(gè)內(nèi)涵十分

60、豐富的概念。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，“企業(yè)價(jià)值”包含了市場(chǎng)參與者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、研發(fā)能力、營(yíng)銷手段、客戶服務(wù)、市場(chǎng)份額、財(cái)務(wù)狀況等諸方面的綜合評(píng)判。對(duì)于公開上市的公眾公司而言，這些來(lái)自各方面的評(píng)判反映在股票買賣活動(dòng)中，最后形成了公司股票在交易所電子顯示屏上的價(jià)格，企業(yè)價(jià)值的變化由此反映在股票價(jià)格的變化上。非上市公司的企業(yè)價(jià)值評(píng)判不那么直觀，但通過(guò)市場(chǎng)體系中具有良好信譽(yù)的各類咨詢、鑒定機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)，依然可以獲得量化的企業(yè)價(jià)值，如美國(guó)的非上市公司瑪麗凱公司，該公司虛擬股票價(jià)值每年由斯特恩斯圖亞特公司以布萊克斯科爾認(rèn)股權(quán)定價(jià)模型計(jì)算一次，這樣，經(jīng)理人員的工作績(jī)效便可由企業(yè)價(jià)值的變化來(lái)客觀地反映。除了現(xiàn)