投資銀行資料

1、.PAGE ：.；PAGE 61、投資銀行的含義：主營業(yè)務是資本市場業(yè)務的金融機構。 投資銀行在最寬廣的范圍內是資本一切權與運用權買賣的中介，是確定資本最正確運用方案、最正確運用方式、最正確運用對象的資本配置者。美國稱投資銀行 日本證券公司 英國商人銀行 德國私人承兌公司 香港吸儲公司 法國實業(yè)銀行羅伯特庫恩 將投資銀行的定義按業(yè)務范圍劃分為以下四類：最廣泛定義包括華爾街大公司的全部業(yè)務，從國際承銷業(yè)務到零售買賣業(yè)務以及其他許多金融效力業(yè)第二廣泛的定義包括一切資本市場的活動，向散戶出賣證券和抵押銀行、保險產(chǎn)品等業(yè)務不包括在內第三廣泛定義只限于某些資本市場活動，著重證券承銷和兼并與合并，不包括基

2、金管理、風險資本、風險管理、按照公司方針主要用于支持零售業(yè)務的研討，包括商人銀行業(yè)務最狹義的定義嚴厲限于證券承銷和在一級市場籌措資金、在二級市場上進展證券買賣2、投資銀行功能：溝通資金供求、優(yōu)化資源配置、構造證券市場、實現(xiàn)消費規(guī)模化、促進產(chǎn)業(yè)集中3、投行和商行對比表：投資銀行是典型的投資中介機構，而商業(yè)銀行那么是典型的存款機構。投行的根源業(yè)務是證券的承銷，而商業(yè)銀行的根源業(yè)務那么是存貸款。工程投資銀行商業(yè)銀行根源業(yè)務證券承銷存貸款功能直接融資，并偏重長期融資間接融資，偏重短期融資業(yè)務概貌無法用資產(chǎn)負債表反映表內與表外業(yè)務利潤根本來源傭金存貸款利差運營原那么在控制風險前提下更注重開辟追求收益性平

3、安性流動性三者結合，堅持穩(wěn)健的原那么宏觀管理專門的政券管理機構中央銀行保險制度安排投資銀行保險制度存款保險制度4、投資銀行的業(yè)務與特點：業(yè)務：證券承銷、證券買賣、證券私募、兼并與收買、基金管理、風險資本、金融工程、金融咨詢 特點：業(yè)務廣泛，順應性強；勇于開辟，擅長創(chuàng)新；人力資源豐富，技術含量高；面向各類特殊客戶，專業(yè)性強；擁有大批具有企業(yè)家精神的精英5、投資銀行的開展趨勢： 1、合業(yè)運營戰(zhàn)略2、全球化戰(zhàn)略3、業(yè)務多元化戰(zhàn)略與專業(yè)化戰(zhàn)略4、與企業(yè)協(xié)作關系進一步開展戰(zhàn)略5、集中化戰(zhàn)略6、投資銀行的作用：1.資金的中介：投行經(jīng)過協(xié)助 資金需求者發(fā)行證券等一切權和債券憑證，將其出賣給資金供應者，把資金

4、供需雙方聯(lián)絡起來。2.資金的運作：1實現(xiàn)資金的有效配置2對投資基金的管理3影響企業(yè)組織和產(chǎn)業(yè)構造的調整。3.市場的構建：1投資銀行是促成證券市場主體買賣的中心，證券市場的主體：證券發(fā)行者，證券投資者，管理組織者，投資銀行2投資促進了信息披露3投行促使證券市場的價錢機制發(fā)揚作用4投行進展金融工具創(chuàng)新。4.信息的中介：由于投行在證券市場的特殊位置和業(yè)務的多樣化，投行成為人才 知識和信息的高度密集地。 投行作為信息的中介人，一是在證券市場上為寬廣投資者進展信息披露，二是為某個特定的工程或企業(yè)充任財務顧問，利用其一切信息，獲取最大的資金收益。7、投資銀行組織構造的普通原理：1、一致指揮的原理2、以任務

5、為中心的原理3、管理幅度原理 4、管理層次的原理 5、專業(yè)化原理 6、權責對等原理 7、才職相稱原理8、現(xiàn)代組織實際權變組織實際：按照現(xiàn)代組織實際，組織構造有以下幾種：1、高度集權式2、直線式3、職能式4、直線職能式5、矩陣式6、事業(yè)部制9、組織構造設計的內容、原那么、戰(zhàn)略、類型：內容：1職能的分析和職位的設計，2部門設計，3管理層次與管理幅度設計，4運營決策系統(tǒng)的設計，5橫向聯(lián)絡的設計、控制系統(tǒng)的設計、組織行為規(guī)范的設計、組織變革與開展規(guī)劃的設計。原那么：1、按預期成果分權的原那么2、功能清楚的原那么3、職權階層原那么4、指揮一致原那么5、責任絕對性原那么6、權責相稱原那么7、管理幅度與管理

6、層次原那么。 戰(zhàn)略：1.功能性組織構造。將同一部門或單位中從事一樣或類似任務的人集中一同構成的組織構造。2.目的導向的組織構造。將為實現(xiàn)同一目的各方面成員集中在一同構成的組織構造。3.矩陣型組織構造。包含前兩種組織戰(zhàn)略的混合型組織構造，將消費、銷售、技術、財務部門置于功能性單位集合各方面專家，部門經(jīng)理對詳細部門擔任承當協(xié)調、整合有關部門的責任。 類型：1.直線組織構造與扁平組織構造 2.機械式組織構造和有機式組織構造 3.權變的組織構造10、投行的組織方式及其特點：1.歷史變化：家族合伙制合伙制現(xiàn)代公司制。2.現(xiàn)代投行，投行的組織方式主要由：合伙制，混合公司制，現(xiàn)代公司制。1.合伙人制：是指兩

7、個或兩個以上合伙人擁有公司并共享公司利潤的方式。特點：1合伙人共享企業(yè)運營所得并對虧損承當連帶的無限責任2可以由一切合伙人共同參與運營，也可以由部分合伙人運營，其他合伙人僅出資并自傲盈虧3合伙人多少不定，企業(yè)規(guī)模科大可小4合伙人對虧損負無限責任，所以企業(yè)信譽較高.。缺陷：1決策緩慢，人員流動困難2每當合伙人出現(xiàn)變動，都必需重新確立合伙關系，手續(xù)繁瑣3風險程度不均。2. 混合公司制：混合公司就是指各不同部門在職能上沒有什么聯(lián)絡的資本或企業(yè)合并而成的規(guī)模很大的資本或企業(yè)。特點：規(guī)模很大，同時涉足各個沒有什么聯(lián)絡的業(yè)務領域。3.現(xiàn)代公司制：投行轉化為現(xiàn)代公司制是現(xiàn)代投行與傳統(tǒng)投行的根本區(qū)別之一。優(yōu)點

8、：1公司的聚資功能2公司的法人功能和優(yōu)點3公司管理現(xiàn)代化的優(yōu)點。 11、投資銀行分支機構的設立方式： 代理行 辦事處 附屬行 分行埃奇法公司和協(xié)定公司埃奇法公司既可以從事國外銀行業(yè)務，也可以從事國外投資業(yè)務，在聯(lián)邦注冊的，受聯(lián)邦法律限制，不受州法律的限制協(xié)定公司主要從事國外銀行業(yè)務，通常在州注冊的，遭到州法律的限制12、證券發(fā)行：概念商業(yè)組織或政府組織為籌集資金,根據(jù)法律規(guī)定條件和程序向社會投資人出賣代表一定權益的有價證券的行為。特點：受嚴厲的法律法規(guī)限制，既是向社會投資者籌集資金的方式，更是實現(xiàn)社會資本優(yōu)化配置的方式，本質是投資者出讓資金運用權而獲取以收益權為中心的相關權益過程。目的：籌集資

9、金；完善公司治理構造，轉換企業(yè)運營機制；改善資本構造；提升企業(yè)價值，加強企業(yè)開展后勁；實現(xiàn)資本資源的優(yōu)化配置13、證券發(fā)行管理的根本原那么：1、公開原那么，也稱信息公開制度信息的初次披露，信息的繼續(xù)披露；2、公平原那么確保證券市場上有關當事人的法律位置平等，證券發(fā)行與買賣在平等、自愿、等價有償、老實信譽的根底上進展3、公正原那么反欺詐，反支配，反內幕買賣。 三公原那么不僅指點證券發(fā)行，而且貫穿整個證券市場一直，三者親密聯(lián)絡，相互配合，不可分割。公開原那么是公平、公正原那么的前提和根底。14、證券發(fā)行管理制度：概括而言，大體可分為兩種根本的發(fā)行管理制度，即證券發(fā)行登記制和證券發(fā)行核準制。1.證券

10、發(fā)行登記制：又稱注冊制，注冊登記制。主要內容：證券發(fā)行人在預備發(fā)行證券時，必需將依法公開的各種資料完全準確的向政府的證券主管機關呈報并懇求注冊。登記制遵照的公開管理原那么完備、準確、及時2.證券發(fā)行核準制：核準制是指證券發(fā)行人不但必需公開其發(fā)行證券的真實情況而且需求經(jīng)政府證券主管機關對假設干本質條件審查，經(jīng)同意后才干獲準發(fā)行。核準制遵照的是本質管理原那么，表達在強迫性信息公開披露，和合規(guī)性相結合。我國根本上采用的是核準制。區(qū)別：登記制是依托健全的法律法規(guī)對發(fā)行人的發(fā)行行為進展約束。核準制下政府主管機關審查挑選，維護投資者利益。從核準制向登記制過渡，證券市場開展日益成熟的標志。15、保薦人制度：

11、由保薦人(券商)擔任對發(fā)行人的上市引薦和輔導，核實公司發(fā)行文件與上市文件所載資料能否真實、準確、完好，協(xié)助發(fā)行人建立嚴厲的信息披露制度，并承當風險防備責任。將使券商負有一定的連帶擔保責任。16、證券發(fā)行方式：根據(jù)發(fā)行對象不同，證券發(fā)行有公募和私募兩種方式。1.公募發(fā)行：所謂公募發(fā)行就是面向一切的合法的社會投資者發(fā)行。普通能上市買賣。2.私募發(fā)行：私募發(fā)行就是向特定的投資者發(fā)行證券，這些投資者普通是與發(fā)行人關系親密的群體，對發(fā)行人的情況較為熟習。不能上市買賣。17、證券承銷方式：證券的承銷方式有包銷和代銷兩種方式。1.包銷方式：包銷方式是最傳統(tǒng)最根本的承銷方式。在這種方式下，投資銀行與發(fā)行公司經(jīng)

12、過簽署承銷協(xié)議，以議定的價錢承諾購買發(fā)行公司新發(fā)行的全部或部分證券，然后銷售給投資群眾，在包銷的過程中，投行普通是以略低的價錢買進證券，再以較高的價錢賣出，買賣價錢的差別為承銷費用。2.代銷方式：代銷就是投行代為銷售發(fā)行公司的政權，在這種方式下，投行不承當銷空股票的擔保責任，只是作為發(fā)行公司的代理機構盡能夠的推銷證券，而不是像包銷那樣將承銷的政權買后再轉手銷售，所以這種方式又叫盡力代銷方式。代銷方式下，股票代銷失敗的風險完全由發(fā)行公司自行承當。包銷方式下發(fā)行失敗的風險由投行承當，因此。包銷的承銷費用要高于代銷方式。18、證券發(fā)行分類：1根據(jù)發(fā)行對象： 公募發(fā)行 私募發(fā)行；2根據(jù)發(fā)行方式： 直接

13、發(fā)行 間接發(fā)行；3根據(jù)所發(fā)行證券的種類： 股票發(fā)行 債券發(fā)行 基金單位發(fā)行19、公募發(fā)行和私募發(fā)行的區(qū)別：1.公募發(fā)行：是面向一切合法的社會投資者發(fā)行。為保證寬廣投資者的合法權益，各國對公募發(fā)行都有嚴厲的要求，發(fā)行人要有較高的信譽，并符合證券主管部門規(guī)定的各項發(fā)行條件和程序，經(jīng)同意后才干發(fā)行。公募發(fā)行對信息的披露有較高的要求。公募發(fā)行普通能上市買賣。2.私募發(fā)行：是向特定的投資者發(fā)行證券。這些投資者普通是與發(fā)行人關系親密的群體，對發(fā)行人的情況較熟習。私募發(fā)行不要求公開信息披露，也不用向主管部門申報同意，發(fā)行手續(xù)較簡單。私募發(fā)行不能上市買賣。20、股票發(fā)行：股票發(fā)行包括初次發(fā)行和上市后的再次發(fā)行

14、兩種方式，其發(fā)行條件也有區(qū)別。再一次發(fā)行又分向原股東配售股份和向市場公眾公開發(fā)行股份。21、承銷人的主體資歷：根據(jù)國家對證券業(yè)進展分業(yè)管理的要求，將現(xiàn)行的證券營業(yè)機構劃分為綜合類和經(jīng)紀類，只需綜合類的證券運營機構才擁有證券的承銷資歷。綜合類證券運營機構必需滿足以下條件：1.注冊資本最低限額為人民幣5億元。2.主要管理人員和業(yè)務人員必需具有證券從業(yè)資歷。3.有固定的運營場所和合格的買賣設備。4.有健全的管理制度和規(guī)范的運營業(yè)務與經(jīng)紀業(yè)務分業(yè)管理體系。22、綠鞋條款：在承銷協(xié)議中，往往列有超額配售選擇權的條款，給與承銷商按照發(fā)行價增購證券的選擇權，通行的做法是獲此授權的承銷商在股票上市之日起30天

15、內，有權按發(fā)行價超額出賣不超越總報銷數(shù)額15%的股份，以滿足投資者過多需求和超額認購。23、發(fā)行定價(方式)：實踐操作中，通行的幾種方式：1.美國式“累計訂一方式。優(yōu)：1充分反映了市場對證券的評價和投資人的認購志愿，使價錢可以準確的表達市場需求。2可以促使承銷商及其他參與者盡最大努力推銷，有利于發(fā)行的勝利。缺：這種發(fā)行的勝利與否取決于承銷商的分銷才干和努力程度，而且會添加發(fā)行費用，而承銷商由于挪用預售訂單，幾乎不用承當任何風險。2.香港式“固定價錢方式：在這種定價方式中，普通由承銷商與發(fā)行人經(jīng)過商業(yè)談判確定，因此價錢確實定往往與談判才干直接相關，承銷商為了降低風險而盡量壓低價錢，所以這種定價方

16、式下的發(fā)行價錢普通低于“累計訂一方式下的價錢。3.我國的詢價定價制度：我國證券發(fā)行采用詢價定價制度。發(fā)行人懇求經(jīng)證監(jiān)會核準后，發(fā)行人應公告招股意向書開場進展推介和詢價。發(fā)行人及其保薦機構應經(jīng)過初步詢價確認發(fā)行價錢區(qū)間，經(jīng)過累計招標詢價確定發(fā)行價錢。發(fā)行人及其保薦機構應向不少于20家詢價對象進展初步詢價，并根據(jù)詢價對象的報價結果確定發(fā)行價錢區(qū)間及相應的市盈率區(qū)間。發(fā)行市盈率按發(fā)行前一年經(jīng)會計師事務所審計的，扣除非經(jīng)常性損益之前、之后較低的凈利潤除以發(fā)行后總股本計算。24、市盈率是每股價錢與每股盈利之比。每股市價=市盈率每股收益 每股收益=稅后利潤/發(fā)行前總股本數(shù)25、債券的概念與特征及分類：債券

17、是指債務人為籌措資金，按照合法手續(xù)向社會發(fā)行，承諾按照商定的利率和日期支付利息，并在特定的日期歸還本金的書面?zhèn)鶆諔{證。特征：期限較長；流動性較強；風險較少；收益較為穩(wěn)定。分類：按發(fā)行主體劃分證府債券、公司債券、金融債券26、證券經(jīng)紀業(yè)務的特點：業(yè)務對象的廣泛性、多變性，證券經(jīng)紀商的中介性，客戶指令的權威性，客戶資料的嚴密性27、證券買賣場所：證券買賣場所是已發(fā)行的證券進展流通轉讓的市場，買賣場所主要有證券買賣所和場外買賣市場組成。從組織方式上來看，證券買賣所可以分為會員制和公司制兩類。場外買賣市場那么包括柜臺市場、第三市場、第四市場三類。會員制證券所是以會員協(xié)會方式成立的不以營利為目的的組織，

18、主要由證券商組成，實行會員自制、自律、自我管理。我國的上海和深圳證券所也實行會員制。公司制證券買賣所以營利為目的，它是由各類出資人共同投資入股建立起來的公司法人。28、第四市場及特點：第四市場是指投資者不經(jīng)過證券商，本人直接進展證券買賣而構成的市場。目前只在美國有所展，其他一些國家正在嘗試和剛剛開場出現(xiàn)這種市場。特點：1買賣本錢低。這是由于買賣雙方直接買賣而不需求中間人。2)有利于堅持買賣的性。3)由于雙方直接談判，所以可望獲得雙方稱心的價錢。29、證券買賣所的買賣程序：開戶、委托、成交、清算、交割、過戶、結賬。30、開戶：證券買賣普通實行賬戶劃轉結算，所以投資者必需開立證券賬戶和資金賬戶，故

19、經(jīng)濟關系的建立首先表如今開戶。 資金賬戶主要分為現(xiàn)金賬戶和保證金賬戶兩種。31、信譽經(jīng)紀業(yè)務：指投行作為經(jīng)銷商，在代理客戶買賣證券時，以客戶提供部分資金或有價債券作擔保為前提，為其代墊買賣所需資金或有價債券的差額，從而協(xié)助 客戶完成證券買賣的業(yè)務行為。32、信譽經(jīng)紀的方式：1.融資與買空：融資是指客戶委托買入證券時，投行以自有或者融入的資金為客戶墊支部分資金以完成買賣，以后由客戶歸還本金和利息。投資者這種借入資金購買之前的行為，就是買空。2.融券與賣空：融券是指客戶賣出債券時，投行以自有，客戶抵押或借入的證券為客戶代墊部分或全部證券以完成買賣，以后由客戶買入歸還所借證券且按與證券相當?shù)膬r錢款計

20、付利息。投資者這種賣出本人實踐并不持有的證券的行為即為賣空。33、證券自營業(yè)務含義及特點：含義：證券公司運用自有資金或者合法籌集的資金以本人名義買賣證券獲取利潤的證券業(yè)務。特點：1決策的自主性1買賣行為的自主性2選擇買賣方式的自主性3選擇買賣種類、價錢的自主性2買賣的風險性以本人的名義和合法資金直接進展的證券買賣，證券買賣的風險性決議了自營業(yè)務的風險性3收益的不穩(wěn)定性收益主要來源于低買高賣的價差，雖然收益率能夠會比較高，但不像收取代理手續(xù)費那樣穩(wěn)定34、理財顧問：指投資銀行利用本身擁有的智力和信息資源為籌資者和投資者提供市場信息，設計投資和融資方案，出具咨詢報告，提出公正意見，開展委托理財?shù)刃?/p>

21、力。是一種新型創(chuàng)收業(yè)務。35、委托理財又稱代客理財，指專業(yè)管理人接受資產(chǎn)一切者委托，代為運營和管理資產(chǎn)，以實現(xiàn)委托資產(chǎn)增值或其他特定目的的行為。36、委托理財與投資基金的聯(lián)絡和區(qū)別：聯(lián)絡：1.都是受人之托管理他人一切的財務2.都屬于資產(chǎn)管理業(yè)務3.都是投行資產(chǎn)管理業(yè)務最重要的方式之一區(qū)別：1.客戶群體定位不同：投資基金面向社會公眾發(fā)行，對資金詳細投向和投資收益無特殊要求：而委托理財?shù)目蛻糁饕菣C構投資者及富有的個人投資者，他們丟資金的詳細流向和收益有特殊的要求2.效力方式不同：投資基金采取一對多的投資方式，一切資產(chǎn)開立與一個一致的賬戶中，而委托理財那么是一對一方式，每一客戶有本人的獨立賬戶3.

22、投資決策目的不同：即普通以委托資產(chǎn)增值為首要目的，而委理既可定位以資產(chǎn)增值為管理目的，也可定位以滿足委托資產(chǎn)其他特定要求為目的4.委托方式不同：投基的客戶經(jīng)過購買基金股份或基金單位的方式完成委托行為；而委理的客戶普通單獨與管理人簽署協(xié)議5.投資者參與管理的程度不同：投機投資者參與程度低，而委托投資者參與程度高6.投資者及時調整詳細投資組合的程度不同：投基的投資者無法及時改動資產(chǎn)組合，而委理的投資者可以及時進展調整。7.風險收益特征不同：投基由于透明運作，實施組合投資和收取固定管理費用，具有低風險收益穩(wěn)特點，而委理由于定向投資和客戶參與決策，具有低風險，低收益或高風險高收益特征。8.信息披露和投

23、資限制不同：投基必需履行信息披露義務，而委理只需向投資者定期報告資產(chǎn)風險，收益情況。37、企業(yè)并購的三個種類：即兼并和收買，分為吸收合并，新設合并和購受控股權益三種方式。1.吸收合并：即兼并，指兩個或兩個以上的公司，合并中，其中一個公司因吸收了其他公司而成為存續(xù)公司的合并方式。2.新設合并：即創(chuàng)建合并或結合，是指兩個或兩個以上公司經(jīng)過合并同時消逝，在新的根底上建立一個新設公司。3.購受控股權益：即收買，是指一家企業(yè)購受另一家企業(yè)到達控股百分比的股份的合并方式。38、兼并與收買的區(qū)別：1.兼并是兼并企業(yè)獲得被兼并企業(yè)的全部業(yè)務和資產(chǎn)，并承當全部債務和責任，被兼并企業(yè)作為經(jīng)濟實體已不復存在；而收買

24、那么是企業(yè)經(jīng)過購買被收買企業(yè)的股票到達控股，對被收買企業(yè)的原有債務不負連帶責任，只以控股出資的股金為限承當風險，被收買企業(yè)的經(jīng)濟實體依然存在。2.兼并是以現(xiàn)金購買，債券轉移為主要買賣條件的，而收買那么是以所占有企業(yè)股份份額到達控股為根據(jù)，來實現(xiàn)對被收買企業(yè)的產(chǎn)權占有的。3.兼并范圍較廣，任何企業(yè)都可以自愿進入兼并買賣市場；而收買普通發(fā)生在股票市場中，被收買企業(yè)普通是上市企業(yè)。4.兼并發(fā)生后，其資產(chǎn)普通需求重新組合、調整；而收買時以股票市場為中介的，收買后，企業(yè)變化方式比較平和。二者本質共同點，都是公司經(jīng)過產(chǎn)權買賣獲得其他公司一定程度的控制權。39、企業(yè)并購的主要方式：一從行業(yè)角度劃分：橫向并購

25、、混合并購、縱向并購。二按企業(yè)并購的支付方式：現(xiàn)金支付、股權支付、混合支付。三按融資渠道：杠桿收買、非杠桿收買。四按并購態(tài)度：好心收買、惡意收買、狗熊擁抱。五根據(jù)收買人在收買中運用的手段：要約收買、協(xié)議收買。橫向并購是指同屬于一個產(chǎn)業(yè)，消費或銷售同類產(chǎn)品的企業(yè)之間的并購行為。縱向并購是指消費過程或運營環(huán)節(jié)嚴密相關的企業(yè)之間的并購行為。混合并購又稱復合并購，是指消費和運營彼此沒有關聯(lián)的企業(yè)之間的并購行為。杠桿收買LBO：指收買公司以目的公司的資產(chǎn)及營運所得為抵押進展大量的債務融資，來收買目的公司。非杠桿收買：指不用目的公司的資金及營運所得來支付或擔保支付并購價金的收買方式。狗熊擁抱：是介于好心收

26、買和敵意收買之間的收買方式。在這種方式下，收買方先向目的企業(yè)提出收買建議，而不論目的企業(yè)贊同與否，收買方都會進展收買。協(xié)議收買是指收買公司與目的公司的董事會或管理層進展磋商、談判，雙方達成協(xié)議，并按照協(xié)議所規(guī)定的收買條件、收買價錢、期限以及其他規(guī)定事項，收買目的公司股份的收買方式。 要約收買是指收買公司以書面方式向目的公司的管理層和股東發(fā)出收買該公司股份的要約，并按照依法公告的收買要約中所規(guī)定的收買條件、收買價錢、收買期限以及其他規(guī)定事項，收買目的公司股份的收買方式。要約收買不需求事先征得目的公司管理層的贊同。40、企業(yè)反并購的主要方式：1.建立合理的股權構造：自我控股和交叉控股；股票回購；員

27、工持股方案。2.在公司章程中設置反收買條款：董事會輪選制、超多數(shù)規(guī)定、限制董事資歷。3.提高收買本錢：金降落傘法、錫降落傘法、設置毒丸。4.防御性公司重組：皇冠上的明珠、焦土政策、公司重整、公司分拆、管理團隊收買。5.尋求股東和外部的支持：尋求股東支持、尋覓白衣騎士、尋求法律支持。6.采取針鋒相對的戰(zhàn)略：帕克曼防御、綠色郵件。管理團隊收買：即MBO，是指公司的經(jīng)理層利用借貸所融資本或股權買賣收買本公司的一種行為,從而引起公司一切權、控制權、剩余索取權、資產(chǎn)等變化,以改動公司一切制構造。經(jīng)過收買使企業(yè)的運營者變成了企業(yè)的一切者。白衣騎士：當敵意收買發(fā)生時，目的公司尋求與本人有良好關系的公司作為第

28、三方出面來挽救本人，驅逐敵意收買者。作為第三者的友好公司在國處通常被稱為“白衣騎士?！鞍滓买T士以比收買者更高的價錢來進展收買，這樣收買公司要么提高收買價錢，要么停頓收買。帕克曼防御：這是目的公司先下手為強的反并購戰(zhàn)略。當?shù)孟な召I方試圖啟動收買目的公司的方案時，目的公司針鋒相對，搶先收買襲擊者的股票，或謀劃與目的公司關系親密的友好公司出面收買襲擊者，從而迫使收買公司轉入防御，或至少博得一定的時間以重新制定防御措施。該戰(zhàn)略要求目的公司本身具有較強的資金實力和相當?shù)耐獠咳谫Y才干。并且，該戰(zhàn)略是一切戰(zhàn)略中風險最高、爭奪最為猛烈的一種方式。41、企業(yè)并購的估價方法：一、貼現(xiàn)法1、現(xiàn)金流貼現(xiàn)法包括 公司實

29、體價值現(xiàn)金流量貼現(xiàn)方式 和 股東自在現(xiàn)金流量貼現(xiàn)方式)2、收益貼現(xiàn)法3、股利資本化法。二、市場比較法可比公司分析法、可比買賣分析法。三、資產(chǎn)基準法賬面價值法、清算價值法、重置價值法。賬面價值法，它是根據(jù)企業(yè)賬面記載的凈資產(chǎn)價錢確定并購對象價值的一種方法。這種估價方法的益處是簡便，但與資本的性質不一致。清算價值法，它是指企業(yè)因破產(chǎn)或歇業(yè)清算時，將資產(chǎn)迅速變現(xiàn)為可獲得的價錢。該方法適用于目的企業(yè)作為一個整體已喪失運營才干和增值才干，迫切需求將其資產(chǎn)轉讓變現(xiàn)的情況。重置價值法，它是按照現(xiàn)時的條件，重新建造或購置該項資產(chǎn)所需的全面支出扣除該項資產(chǎn)的有形與無形損耗后的余值，作為該項資產(chǎn)價值的評價方法。這

30、種方法主要思索了資產(chǎn)本錢變化所產(chǎn)生的資產(chǎn)價錢變動情況，能比較準確地反映資產(chǎn)的實踐本錢。42、Tobin的q模型：托賓把 Tobins Q定義為企業(yè)的市場價值與資本重置本錢之比。它的經(jīng)濟含義是比較作為經(jīng)濟主體的企業(yè)的市場價值能否大于給企業(yè)帶來現(xiàn)金流量的資本的本錢。Tobins Q值大于1，闡明企業(yè)發(fā)明的價值大于投入的資產(chǎn)的本錢，闡明企業(yè)為社會發(fā)明了價值，是“財富的發(fā)明者；反之，那么浪費了社會資源，是“財富的縮水者。43、投資基金概念、特征及分類：概念指一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即經(jīng)過發(fā)行基金單位，籌集投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人運作。以組合投資方式，從事股票、債券、

31、匯率等金融工具投資，來獲取投資收益的一種集合證券投資方式。特征：1.是一種集合投資制度。2.專家理財，組合投資，分撒風險，提高收益。3.投資對象僅限于金融商品。4.流通性好，變現(xiàn)才干強。分類：1.按組織方式不同分公司型投資基金和契約性投資基金。公司型投資基金是根據(jù)公司法組成的以盈利為目的的，投資于有價券的股份投資公司。契約性投資基金由基金管理人、托管人和投資人經(jīng)過訂立信托契約，發(fā)行收益憑證將資金籌集起來，交由管理人根據(jù)信托契約進展投資，所以又稱單位信托基金。公司型與契約型基金的區(qū)別：法律根據(jù)不同；資本構造及融資渠道不同；管理方式不同。2.按能否可贖回或贖回的方式分封鎖式投資基金和開放式投資基金

32、。開放式投資基金中投資者可以在以為必要的時候贖回基金單位或增持基金單位份額。封鎖式投資基金，投資者只能經(jīng)過證券商在證券市場買賣來購買和贖回基金份額或收益憑證。二者區(qū)別：投資目的不同；變現(xiàn)才干、風險程度及獲利程度不同；買賣方式不同；買賣價錢根據(jù)不同；對管理程度的要求程度不同。3. 按投資方針分生長型投資基金和收入型投資基金。生長型投資基金是指主要投資于那些伴隨運營業(yè)務的擴張，從而導致股本、資產(chǎn)、運營業(yè)績均處于擴張時期，生長性良好的上市公司股票，以追求資本增值的基金類型。收入型投資基金最大限制追求當期收入，而不強調生長和長期資本利得。普通將資產(chǎn)投資于可以帶來穩(wěn)定收入的有價證券，投資組合中主要包括利

33、息較高的債券、優(yōu)先股和藍籌股。4. 投資基金的其他類型：傘形基金、買賣所買賣基金、基金中的基金、套利基金、對沖基金、指數(shù)基金、創(chuàng)業(yè)基金。44、對沖基金：對沖基金是利用金融商品和衍生品的價錢對沖技巧進展投資的基金。特點1.投資者風險接受才干強。2投資活動復雜。3以私募方式籌資。4高杠桿。5政府監(jiān)管放松。6.以絕對收益率為業(yè)績目的。7.普通采用有限合伙制。45、基金的相關當事人：基金發(fā)起人、基金管理人、基金托管人和基金投資人。1.基金發(fā)起人是以基金的設立和組建為目的，按一定程序步驟來組織資金設立的法人。2.基金管理人即基金管理公司，投行。3.基金委托人是基金資產(chǎn)的名義持有人與保管人，商行。46、風

34、險投資：含義：廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為根底，消費與運營技術密集型產(chǎn)品的投資。特點：1.風投是一種高風險高報答的投資。2.是一種長期性的權益投資。3.是一種金融與科技、資金與管理相結合的專業(yè)性投資。47、風險投資參與主體：風險投資機構，風險企業(yè)，資金提供者，政府。1.風險投資機構：其中，有限合伙制：其資金來源主要是機構投資者，富有的個人和家庭以及大公司，以私募的方式征集，主要投資于獲利階段以前的新興公司。其優(yōu)點：稅收利益；組織靈敏性；風險收益承當機制。其合伙人分類：有限合伙人和普通合伙人。有限合伙人擔任提供風險投資所需求的絕大部分資金，但

35、不擔任詳細運營，僅承當有限責任。普通合伙人通常是由科技知識，管理閱歷和金融專長的風險投資家，統(tǒng)管投資機構的業(yè)務。普通合伙人也要以融資總額1%的比例注入個人資本。2.資金提供者：政府資金、機構投資者資金。3.風險企業(yè)：具有開展?jié)摿Φ男屡d的高新技術中小企業(yè)。1種子期：產(chǎn)品的發(fā)明或創(chuàng)業(yè)者為驗證其創(chuàng)意的可行性，從事研發(fā)所需求的資金，這是爭取投資的最困難的階段2創(chuàng)建期：創(chuàng)建期為產(chǎn)品開發(fā)勝利至消費開場的階段，資金用途主要為購置消費設備，產(chǎn)品的開發(fā)及行銷等，辭階段風險最高3擴展期 4 重整期。4.政府：普通不直接參與風險投資。分為：政府資助；稅收優(yōu)惠；信息效力；信譽擔保；為風險企業(yè)建立專門的二板市場；預簽購

36、貨合同。48、風險投資的運轉程序：1.初審；2.風險投資家之間的磋商；3.面談；4.盡職調查；5.條款清單；6.簽署合同；7.投資生效后的監(jiān)管；8.退出階段。風險投資退出的主要方式有四種：1.初次公開發(fā)行。2.出賣。3. 購回。4. 清算或破產(chǎn)。49、風險投資退出的主要方式： 風險資本退出的主要方式有四種。A.初次公開發(fā)行。公開上市是風險投資退出的最正確渠道，投資可得到相當好的報答。由于股票公開發(fā)行是金融市場對該公司消費業(yè)績的一種成認，而且這種方式既堅持了風險公司的獨立性，又獲得了在證券市場上繼續(xù)籌資的渠道，公司的管理層很歡迎IPO。然而瑣碎嚴厲的上市條件使得小企業(yè)在股票買賣所上市非常困難，因

37、此在一些國家專門設立了轉讓小企業(yè)股票的買賣所二板市場B.出賣。出賣是由另一家公司兼并收買風險投資在風險企業(yè)的股份，這是風險企業(yè)通常都擁有高程度的產(chǎn)品或創(chuàng)新技術，吸引大公司購買。這種退出方式收益率約為IPO的1/5.C.購回。股票購回對大多數(shù)投資者來說，是一種備用的退出方法。風險企業(yè)開展到相當階段，這是由創(chuàng)業(yè)者按與風險投資公司協(xié)商的價錢購回風險投資公司所持有的股份，從而完全擁有并控制企業(yè)。D.清算或破產(chǎn)。對于風險投資家來說，一旦確認風險企業(yè)失去了開展的能夠或生長太慢，不能給予預期的高報答，就要果斷地宣布企業(yè)破產(chǎn)或解散，對公司進展清理，將能收回的資金用于其他工程50、風險管理：指如何在一個一定有風

38、險的環(huán)境里把風險減至最低的管理過程，其中包括了對風險的量度、評價和應變戰(zhàn)略。投資銀行的風險管理是指對投資銀行業(yè)務內部和外部固有的一些不確定要素將帶來損失的能夠性進展分析、躲避、控制、消除，目的在確保投資銀行平安的前提下，以盡能夠小的時機本錢保證投資銀行處于足夠平安的形狀，在投資銀行收益一定的前提下，追求風險的最小化，經(jīng)過減少風險、控制損失的方式來添加投資銀行主體的利潤。包含風險評價、風險控制、風險監(jiān)控、風險政策四個方面含義。51、投資銀行風險管理的方法：一、VaR法。VaR法的數(shù)學模型為：其中， 是資產(chǎn)組合在給定時間內的能夠價值損失值， 是選擇的置信度VaR的思想是以概率論為根底，用數(shù)理統(tǒng)計的

39、言語和方法對投資銀行的各種風險進展量化和測度。它最大的優(yōu)點是能用于丈量不同市場的不同風險并用一個數(shù)值表示出來，具有廣泛的適用性。二、RAROC法。是Risk-Adjusted Return On Capital的縮寫，即風險調整后的資本收益率。RAROC計算公式是：RAROC=風險調整收益/經(jīng)濟本錢 風險調整收益=收入本錢支出預期損失三、壓力測試法。壓力測試法有多種定義。較有代表性的有，IOSCO以為壓力測試法是將資產(chǎn)組合所面臨的能夠發(fā)生的極端風險加以認定并量化分析；國際清算銀行巴塞爾銀行全球金融系統(tǒng)委員會那么將壓力測試法定義為金融機構衡量潛在但能夠發(fā)生異常損失的模型。壓力測試應與其他風險衡量方法相結合，尤其是與VaR相結合。四、風險管理的其他方法。1.德爾菲法，2.頭腦風暴法，3.核對表法。52、投資銀行風險管理的流程：一、風險識別。風險的識別是風險管理的首要環(huán)節(jié)。風險識別主要應包括以下步驟：第一，把整個公司按業(yè)務或組織架構分成風險單位。第二，詳細列出各風險單位的主要職責及主要業(yè)務流程。第三，將業(yè)務按操作程序中的風險點列出。二、風險評價。第一，根據(jù)風險的重要性、影響程度以及緊迫性等大小陳列，對于不同等級的風險，給予不同程度的處置對策。第二，分析風險產(chǎn)生的緣由。如市場利率動搖，消費程度降低，買賣指令錯誤、結算和買賣失誤，