數(shù)字貨幣時(shí)代商業(yè)銀行機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

1、數(shù)字貨幣概況數(shù)字貨幣誕生的背景數(shù)字貨幣廣義上可指代以數(shù)字方式表示價(jià)值的任何實(shí)物或虛擬物品，國(guó)際清算銀行（BIS）將數(shù)字貨幣定義為以數(shù)字形式表示的資產(chǎn)。相較傳統(tǒng)貨幣，數(shù)字貨幣天然具有便捷性、低成本等特征，此外還承載了人們對(duì)貨幣安全性與隱私性的期待。1992 年，數(shù)字貨幣的概念被首次提出，期間經(jīng)歷了數(shù)字黃金幣、中本聰提出的比特幣再到 Facebook 發(fā)布的 Libra。由于私人部門發(fā)行的數(shù)字貨幣具有匿名性、低成本、跨區(qū)域、去中心化和高擴(kuò)散率以及高波動(dòng)性的特征，對(duì)各國(guó)中心化的傳統(tǒng)貨幣構(gòu)成一定的威脅，促使各國(guó)政府加快開(kāi)發(fā)央行數(shù)字貨幣（CBDC）。圖表 1：數(shù)字貨幣發(fā)展歷程時(shí)間主要事件1992 年數(shù)字

2、貨幣的概念首次被提出。DigitalCash 是在線支付系統(tǒng)先驅(qū)，計(jì)算機(jī)科學(xué)家和密碼學(xué)家 David Chaum提出了兩種數(shù)字貨幣系統(tǒng)，分別是 eCash 和 cyberbucks，系統(tǒng)均基于 Chaum 盲簽合約。然而，Digicash在與商家交易對(duì)接時(shí)出現(xiàn)了問(wèn)題，商家需要把貨幣存入銀行，而銀行無(wú)法追蹤 Digicash，受技術(shù)限制并未被銀行、企業(yè)使用。2000 年左右00 間先后有多種數(shù)字貨幣相繼問(wèn)世，但受限于密碼學(xué)的發(fā)展，彼時(shí)數(shù)字貨幣均無(wú)加密保護(hù)，因安全性問(wèn)題逐漸淡出市場(chǎng)。2019 年由中本聰提出的比特幣成為數(shù)字貨幣發(fā)展史中的重要節(jié)點(diǎn)，基于區(qū)塊鏈開(kāi)發(fā)的比特幣具有加密保護(hù)、去中心化等特征，

3、解決了此前數(shù)字貨幣安全性的問(wèn)題。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的普及與應(yīng)用，比特幣逐漸暴露出無(wú)政府背書(shū)、總發(fā)行量固定、難以追蹤等諸多天然弊端，而作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)的高波動(dòng)性，吸引投機(jī)者不斷入場(chǎng)，數(shù)字貨幣討論的熱度直線上升。2008 年6 月 18 日 Facebook 發(fā)布 Libra 白皮書(shū)，引發(fā)多國(guó)政府對(duì)于數(shù)字貨幣監(jiān)管的討論，成為各國(guó)政府集中開(kāi)發(fā)央行數(shù)字貨幣（CBDC）的主要催化劑。Libra 作為非法幣、去中心化的數(shù)字貨幣將直接對(duì)各國(guó)中心化的傳統(tǒng)貨幣造成直接威脅，而 Facebook 將為 Libra 帶來(lái)潛在的 26 億用戶，則使該貨幣影響程度遠(yuǎn)超比特幣，該威脅可視為一種由企業(yè)發(fā)行的非國(guó)家法幣，在功能、

4、流通、用戶方面，可完美替代或優(yōu)于現(xiàn)有的多數(shù)國(guó)家法定貨幣，這將直接影響各國(guó)貨幣自主權(quán)及金融體系。美國(guó)參議院、眾議院在 Libra 幣發(fā)布前后舉辦多次聽(tīng)證會(huì)，此后 G7 多次聲明抵制 Libra，并積極開(kāi)發(fā)本國(guó)央行數(shù)字貨幣以對(duì)抗 Libra 威脅，自此展開(kāi)央行數(shù)字貨幣井噴式發(fā)展的序幕。E-gold 作為私人發(fā)行商推出第一款基于數(shù)字貨幣-數(shù)字黃金幣（Digital Gold Currency），該數(shù)字貨幣以黃金質(zhì)量為標(biāo)的，數(shù)字化為載體設(shè)計(jì)。但后來(lái)，平臺(tái)遭遇黑客攻擊，并且吸引大量非法洗錢行為，公司于 2009年陷入困境。1996 年基于公開(kāi)資料整理，央行數(shù)字貨幣開(kāi)發(fā)原因及進(jìn)程CBDC 作為新興產(chǎn)業(yè)，在

5、初期階段各國(guó)開(kāi)發(fā)的原因和進(jìn)程略有所差異。從開(kāi)發(fā)原因來(lái)看，主要分為五類，分別是 CBDC 固有的自身優(yōu)勢(shì)、抵御加密貨幣的沖擊、央行數(shù)字貨幣自主可控、順應(yīng)全球的趨勢(shì)和推進(jìn)傳統(tǒng)金融向數(shù)字化金融過(guò)度。圖表 2：各國(guó)發(fā)展央行數(shù)字貨幣的五大原因發(fā)展原因詳情央行數(shù)字貨幣自身優(yōu)勢(shì)央行數(shù)字貨幣相較紙幣具有支付便捷性、發(fā)行成本低等特點(diǎn)，相較加密貨幣具有法償性與權(quán)威性。抵御加密貨幣的沖擊比特幣、Libra 為首的加密貨幣，去中心化帶來(lái)的安全性部分替代了政府信譽(yù)背書(shū)的作用，成為既非法幣，又可替代或優(yōu)于貨幣的價(jià)值、流通、貯藏、支付等核心職能的新興貨幣。央行數(shù)字貨幣自主可控性當(dāng)前 CBDC 處于發(fā)展初期階段，尚未被完全定

6、義，具有極高的可開(kāi)發(fā)性和可塑性，各國(guó)可根據(jù)需求增加數(shù)字貨幣的功能和應(yīng)用場(chǎng)景，并擺脫部分原有體系桎梏。推進(jìn)傳統(tǒng)金融向數(shù)字化金融過(guò)渡央行數(shù)字貨幣的發(fā)展需要多方協(xié)同，從發(fā)行機(jī)構(gòu)至應(yīng)用場(chǎng)景均要求不同程度的數(shù)字化發(fā)展，發(fā)展央行數(shù)字貨幣有益于推動(dòng)金融體系乃至社會(huì)整體向數(shù)字化發(fā)展。全球主要經(jīng)濟(jì)體極為重視央行數(shù)字貨幣開(kāi)發(fā)，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的國(guó)家有望提升本國(guó)貨幣影響力，在全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中獲得更多利好。順應(yīng)全球趨勢(shì)基于公開(kāi)資料整理，從歷程來(lái)看，各國(guó)CBDC 在 2020 年后迎來(lái)井噴式發(fā)展。2020 年伊始，全球僅35 個(gè)國(guó)家在考慮發(fā)展CBDC。2022 年 6 月 7 日，大西洋理事會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)，根據(jù)最新調(diào)查結(jié)

7、果顯示，全球范圍內(nèi)共 105 個(gè)國(guó)家和地區(qū)正在探索或應(yīng)用CBDC，其中 10 個(gè)國(guó)家和地區(qū)的CBDC 已正式運(yùn)營(yíng)，15 個(gè)國(guó)家處于試點(diǎn)運(yùn)行狀態(tài)，其余國(guó)家處于不同階段的研究與探索進(jìn)程。當(dāng)前主流央行數(shù)字貨幣的類別當(dāng)前主流 CBDC 可依照多種維度分類，其中發(fā)行對(duì)象及底層架構(gòu)是區(qū)分的重點(diǎn)。根據(jù)BIS 定義，CBDC 根據(jù)用戶及用途分為兩類，分別為批發(fā)型和零售型。圖表 3：批發(fā)型和零售型央行數(shù)字貨幣對(duì)比批發(fā)型零售型發(fā)行對(duì)象面向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)個(gè)人及實(shí)體用途用于大額支付結(jié)算用于日常支付場(chǎng)景有利于提高跨境支付的效率，對(duì)于貨幣政策的傳導(dǎo)影響該類型數(shù)字貨幣可提升 M0 流通效率，從而加快普惠性優(yōu)點(diǎn)中國(guó)、泰國(guó)

8、、俄羅斯等新興經(jīng)濟(jì)體新加坡、阿聯(lián)酋、澳大利亞等發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)用國(guó)家較小貨幣政策的實(shí)施及傳導(dǎo)，更容易實(shí)現(xiàn)“精準(zhǔn)滴灌”BIS，除此之外，美國(guó)、日本、英國(guó)等 50 余個(gè)國(guó)家與地區(qū)仍未明確發(fā)行對(duì)象與應(yīng)用場(chǎng)景，亦或是仍在探索同時(shí)滿足批發(fā)和零售類型的數(shù)字貨幣。依照技術(shù)維度區(qū)分，CBDC 可分為三類，分別為通證型（token-based）、賬戶型（account-based）和混合式架構(gòu)數(shù)字貨幣。圖表 4：通證型、賬戶型和混合式架構(gòu)數(shù)字貨幣對(duì)比BIS，此外，根據(jù) CBDC 的運(yùn)行機(jī)制、發(fā)行方式、流通區(qū)域、利率計(jì)息等維度可進(jìn)一步分類，多維度特點(diǎn)使各國(guó)可以因地制宜的設(shè)計(jì)、調(diào)整央行數(shù)字貨幣。目前，發(fā)展中國(guó)家和小型經(jīng)濟(jì)

9、體在 CBDC 的發(fā)展模式上相對(duì)激進(jìn)，傾向于快速落地，牙買加、尼日利亞、巴哈馬等國(guó)家 CBDC 已正式發(fā)布運(yùn)營(yíng)，而發(fā)達(dá)國(guó)家和大型經(jīng)濟(jì)體則相對(duì)謹(jǐn)慎，美國(guó)、英國(guó)處于理論研究階段，法國(guó)處于研發(fā)階段，中國(guó)大陸處于試點(diǎn)階段。圖表 5：各國(guó)CBDC 定位及發(fā)展現(xiàn)狀維度中國(guó)大陸美國(guó)韓國(guó)英國(guó)法國(guó)瑞典m-BridgeStella牙買加當(dāng)前階段試點(diǎn)階段理論研究試點(diǎn)階段理論研究研發(fā)階段試點(diǎn)階段試點(diǎn)階段研發(fā)階段正式發(fā)布定位類型零售型未定/傾向于混合型零售型混合型批發(fā)型零售型批發(fā)型混合型零售型 底層技術(shù)混合式架構(gòu)未定/傾向于混合型DLT未定DLTDLT混合式架構(gòu)DLT中心化架構(gòu)在云環(huán)境中建立研究DLT對(duì)多類配由中國(guó)、香

10、港地由歐洲央行與日本銀 少有的非DLT架特色/ 差異 掛失找回、雙離線 區(qū)塊鏈算法技術(shù)領(lǐng)先支付、可控匿名等CBDC系統(tǒng)，探索離線支付技術(shù)與多國(guó)合作研究置的證券結(jié)算方法與埃森哲公司共同開(kāi)發(fā)區(qū)、泰國(guó)等多國(guó)聯(lián)合研發(fā)，旨在應(yīng)用于跨境支付行之間合作，探索DLT在證券結(jié)算系統(tǒng)中的應(yīng)用構(gòu)，且已經(jīng)運(yùn)行的CBDC項(xiàng)目中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書(shū)，F(xiàn)ed 官網(wǎng)，PWC，Bank of England，Central Bank of France 等多國(guó)央行，數(shù)字人民幣簡(jiǎn)介數(shù)字人民幣的定義數(shù)字人民幣是人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，由指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與運(yùn)營(yíng)，以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)，支持銀行賬戶松耦合功能，與實(shí)物人民

11、幣等價(jià)，具有價(jià)值特征和法償性。其中，松耦合指的是數(shù)字人民幣可以脫離傳統(tǒng)銀行賬戶實(shí)現(xiàn)價(jià)值轉(zhuǎn)移，使交易環(huán)節(jié)對(duì)賬戶依賴程度大為降低。圖表 6：數(shù)字人民幣的五大含義中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書(shū)，數(shù)字人民幣發(fā)展的三個(gè)階段我國(guó)數(shù)字人民幣自 2014 年開(kāi)始起步，以央行成立法定數(shù)字貨幣專門研究小組為標(biāo)志，截至目前共經(jīng)歷了 3 個(gè)發(fā)展階段，分別是準(zhǔn)備研究階段（2014-2015 年），試點(diǎn)實(shí)施階段（2016-2020 年）和積極推廣階段（2021 年至今）。圖表 7：我國(guó)數(shù)字人民幣發(fā)展共經(jīng)歷了三個(gè)階段研究準(zhǔn)備階段（2014-2015）2014年，央行成立法定數(shù)字貨幣專門研究小組，開(kāi)始對(duì)數(shù)字貨幣發(fā)行框架、關(guān)鍵

12、技術(shù)、發(fā)行流通環(huán)境及相關(guān)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)等問(wèn)題進(jìn)行專項(xiàng)研究。2015年，央行對(duì)發(fā)行數(shù)字貨幣的原型方案進(jìn)行了兩輪修訂。試點(diǎn)實(shí)施階段（2016-2020）2016年1月，央行召開(kāi)數(shù)字貨幣研討會(huì)，進(jìn)一步明確央行發(fā)行數(shù)字貨幣的戰(zhàn)略目標(biāo)，爭(zhēng)取早日推出央行發(fā)行的數(shù)字貨幣。2017年1月，數(shù)字貨幣研究所正式成立。2020年4月，中國(guó)人民銀行正式公布了深圳、蘇州、雄安、成都等首批“四地一景”試點(diǎn)和冬奧會(huì)。10月增加了上海、海南、長(zhǎng)沙、西安、青島、大連六個(gè)試點(diǎn)測(cè)試地區(qū)，試點(diǎn)范圍覆蓋10個(gè)城市和1個(gè)冬奧會(huì)場(chǎng)景。積極推廣階段（2021年以來(lái)）2021年1月，2021年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議召開(kāi)，穩(wěn)步推進(jìn)數(shù)字人民幣試點(diǎn)工作穩(wěn)步

13、。2022年1月，數(shù)字人民幣（試點(diǎn)版）App正式上線，運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)在試點(diǎn)地區(qū)和試點(diǎn)場(chǎng)景的白名單用戶均可注冊(cè)。2022年4月，央行公布在現(xiàn)有試點(diǎn)地區(qū)基礎(chǔ)上增加天津市、重慶市、廣東省廣州市、福建省福州市和廈門市、浙江省承辦亞運(yùn)會(huì)的6個(gè)城市作為試點(diǎn)地區(qū)，北京市和河北省張家口市在2022北京冬奧會(huì)、冬殘奧會(huì)場(chǎng)景試點(diǎn)結(jié)束后轉(zhuǎn)為試點(diǎn)地區(qū)。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)字人民幣政策梳理隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，為滿足經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求，我國(guó)高度重視數(shù)字貨幣的研究開(kāi)發(fā)，積極探索法定貨幣的數(shù)字化形態(tài)，致力于數(shù)字貨幣領(lǐng)域的國(guó)際交流，積極參與數(shù)字貨幣基礎(chǔ)框架和標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建。近兩年從政策層面持續(xù)發(fā)力支持?jǐn)?shù)字人民幣發(fā)展。圖表 8：

14、數(shù)字人民幣政策梳理時(shí)間文件名稱頒布主體具體內(nèi)容2020 年 8 月全面深化服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)總體方案商務(wù)部在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)及中西部具備條件的試點(diǎn)地區(qū)開(kāi)展數(shù)字人民幣試點(diǎn)。支持人民銀行數(shù)字貨幣研究所設(shè)立金融科技中心，建設(shè)法定數(shù)字貨幣試驗(yàn)區(qū)和數(shù)字金融體系。國(guó)務(wù)院中國(guó)（北京）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案2020 年 9 月2020 年 10 月深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)綜合改革試點(diǎn)實(shí)施方案（2020-2025 年）國(guó)務(wù)院辦公廳在中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所深圳下屬機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上成立金融科技創(chuàng)新平臺(tái)。支持開(kāi)展數(shù)字人民幣內(nèi)部封閉試點(diǎn)測(cè)試，推動(dòng)數(shù)字人民幣的研發(fā)應(yīng)用和國(guó)際合作。2021 年 3

15、月國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和 2035 年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要人大會(huì)議積極參與數(shù)據(jù)安全、數(shù)字貨幣、數(shù)字稅等國(guó)際規(guī)則和數(shù)字技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定，穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字貨幣研發(fā)。2022 年 1 月關(guān)于推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展的若干意見(jiàn)國(guó)家發(fā)展改革委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、人民銀行等穩(wěn)妥推進(jìn)法定數(shù)字貨幣標(biāo)準(zhǔn)研制，綜合考量安全可信基礎(chǔ)設(shè)施、發(fā)行系統(tǒng)與存儲(chǔ)系統(tǒng)、登記中心、支付交易通信模塊、終端應(yīng)用等，探索建立完善法定數(shù)字貨幣基礎(chǔ)架構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，穩(wěn)妥中央委員會(huì)推進(jìn)數(shù)字貨幣研發(fā)，健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制。國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和 2035 年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議2020 年 1

16、1 月支持開(kāi)展數(shù)字人民幣試點(diǎn)，建設(shè)國(guó)家級(jí)金融科技發(fā)展研究中心。依托陸家嘴金融城和張江科學(xué)城，推動(dòng)科技應(yīng)用示范和核心技術(shù)創(chuàng)新。商務(wù)部上海市服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開(kāi)放綜合試點(diǎn)總體方案2021 年 4 月以構(gòu)筑國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)為導(dǎo)向，積極參與數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)、數(shù)字貨幣、數(shù)字經(jīng)濟(jì)稅收等數(shù)字領(lǐng)域相關(guān)國(guó)際規(guī)則制定和反壟斷、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際協(xié)調(diào)。中國(guó)人民銀行、市場(chǎng)監(jiān)管總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)金融標(biāo)準(zhǔn)化“十四五”發(fā)展2022 年 2 月規(guī)劃來(lái)源：基于公開(kāi)資料整理，數(shù)字人民幣的總體架構(gòu)及發(fā)行流通體系數(shù)字人民幣本質(zhì)是紙幣和硬幣的數(shù)字化，同樣由中央銀行發(fā)行。由于數(shù)字人民幣具備“數(shù)字化”的基因，在發(fā)行方式上，和紙幣及硬幣相比存在一定的差

17、異。數(shù)字人民幣省去了紙幣和硬幣的制作、防偽、印刷、運(yùn)輸、存儲(chǔ)、耗損、安全保衛(wèi)等環(huán)節(jié)，但是對(duì)數(shù)字化的水平提出了更高的要求。在數(shù)字人民幣發(fā)行層系統(tǒng)總體架構(gòu)中，共分為中央銀行數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)、商業(yè)銀行、數(shù)字票據(jù)交易所和中央銀行會(huì)計(jì)核算測(cè)試系統(tǒng)四大部分。中央銀行數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)通過(guò)與中央銀行會(huì)計(jì)核算測(cè)試系統(tǒng)對(duì)接，實(shí)現(xiàn) DCEP 發(fā)行和回籠機(jī)制，保證數(shù)字貨幣發(fā)行和回籠不改變中央銀行貨幣發(fā)行總量。原型系統(tǒng)實(shí)驗(yàn)的重要參與方為商業(yè)銀行與數(shù)字票據(jù)交易所，商業(yè)銀行需對(duì)核心系統(tǒng)進(jìn)行改造，建立其銀行庫(kù)和保存 DCEP，并與中央銀行共同組建分布式賬本登記 DCEP 權(quán)屬信息；數(shù)字票據(jù)交易所的數(shù)字票據(jù)分布式賬本中加入央行

18、節(jié)點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn) DCEP 與數(shù)字票據(jù)基于分布式賬本的 DVP（delivery versus payment，券款對(duì)付）交易。圖表 9：數(shù)字人民幣發(fā)行層系統(tǒng)總體架構(gòu)來(lái)源：中央銀行數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)實(shí)驗(yàn)研究，中國(guó)銀行數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)包括：登記中心、認(rèn)證中心、大數(shù)據(jù)分析中心、DC/EP基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)、運(yùn)行管理系統(tǒng)、中央銀行數(shù)字貨幣系統(tǒng)前置、登記發(fā)行子系統(tǒng)分節(jié)點(diǎn)和數(shù)字票據(jù)分布式賬本央行節(jié)點(diǎn)。圖表 10：中國(guó)銀行數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)各部分功能名稱主要功能登記中心記錄 DCEP 的發(fā)行情況、DCEP 權(quán)屬信息，完成 DCEP 發(fā)行、轉(zhuǎn)移、回籠全過(guò)程登記。其主要功能組件分為發(fā)行登記、確權(quán)發(fā)布、確權(quán)查詢網(wǎng)站應(yīng)用、分布

19、式賬本服務(wù)幾個(gè)部分。發(fā)行登記進(jìn)行 DCEP 的發(fā)行、回籠過(guò)程及權(quán)屬記錄；確權(quán)發(fā)布將發(fā)行登記的權(quán)屬信息進(jìn)行脫敏后發(fā)布到 DCEP 確權(quán)分布式賬本中；確權(quán)查詢網(wǎng)站為商業(yè)銀行提供在線權(quán)屬查詢服務(wù)；分布式賬本服務(wù)保證中央銀行與商業(yè)銀行 DCEP 權(quán)屬信息的一致。大數(shù)據(jù)分析中心包括 KYC（know your customer，充分了解你的客戶）、AML（anti money laundering，反洗錢）、支付行為分析、監(jiān)管調(diào)控指標(biāo)分析等功能，是 DCEP 風(fēng)險(xiǎn)控制及業(yè)務(wù)管控的基礎(chǔ)，原型系統(tǒng)一期大數(shù)據(jù)分心中心功能暫不實(shí)現(xiàn)。維護(hù)中央銀行數(shù)字貨幣系統(tǒng)最完整的數(shù)據(jù)資源，既包括 DCEP 發(fā)行、回籠等業(yè)務(wù)過(guò)程

20、產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，也包括DCEP 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)移過(guò)程中產(chǎn)生數(shù)據(jù)。并采用分布式賬本服務(wù)進(jìn)行權(quán)屬信息登記實(shí)驗(yàn)，為 DCEP 發(fā)行登記業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)分析庫(kù)業(yè)務(wù)提供數(shù)據(jù)支撐。運(yùn)行管理系統(tǒng)提供整個(gè)中央銀行數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的配置、管理、監(jiān)控等功能。中央銀行數(shù)字貨是商業(yè)銀行接入中央銀行數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)入口，提供商業(yè)銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)與中央銀行數(shù)字貨幣原型系幣系統(tǒng)前置統(tǒng)之間的信息轉(zhuǎn)發(fā)服務(wù)。主要功能包括報(bào)文的接收、轉(zhuǎn)發(fā)、簽名、驗(yàn)簽等功能。登記發(fā)行子系統(tǒng)分節(jié)點(diǎn)是數(shù)字票據(jù)交易所與中央銀行數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)對(duì)接的入口，主要功能包括 DCEP 交易確認(rèn)、與數(shù)字票據(jù)系統(tǒng)分布式賬本的央行節(jié)點(diǎn)進(jìn)行通信等操作。對(duì) DCEP 用戶身份

21、信息進(jìn)行集中管理，是系統(tǒng)安全的基礎(chǔ)組件，也是可控匿名設(shè)計(jì)的重要環(huán)節(jié)。其主要功能包括認(rèn)證管理和 CA 管理兩部分，在原型系統(tǒng)一期提供機(jī)構(gòu)驗(yàn)證和證書(shū)管理功能，未來(lái)可基于 IBC（identity-based cryptography，基于標(biāo)識(shí)的密碼技術(shù)）等技術(shù)構(gòu)建對(duì)終端用戶的認(rèn)證支持。認(rèn)證中心數(shù)字票據(jù)分布式是中央銀行數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)在數(shù)字票據(jù)分布式賬本的前置節(jié)點(diǎn)，發(fā)布 DCEP 智能合約，實(shí)現(xiàn)數(shù)字票據(jù)交賬本央行節(jié)點(diǎn)易 DVP（delivery versus payment，券款對(duì)付）。中央銀行數(shù)字貨幣原型系統(tǒng)實(shí)證研究，數(shù)字人民幣的發(fā)行和流通共分為三個(gè)層次，中國(guó)人民銀行位于第 1 層，負(fù)責(zé)對(duì)指定商業(yè)

22、銀行進(jìn)行數(shù)字人民幣的授權(quán)發(fā)布、額度管理和全量信息管理，第 2 層為指定商業(yè)銀行，向中央人民銀行繳納 100%準(zhǔn)備金，和其他商業(yè)銀行和非銀支付機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作，為居民提供數(shù)字人民幣兌換服務(wù)。位于第 2.5 層的非指定機(jī)構(gòu)同樣可為居民提供數(shù)字人民幣流通服務(wù)。圖表 11：數(shù)字人民幣的發(fā)行和流通體系中國(guó)人民銀行，頭豹研究院，數(shù)字人民幣錢包根據(jù)身份識(shí)別強(qiáng)度、開(kāi)立主體、錢包載體、權(quán)限歸屬可分為不同的錢包類型。根據(jù)身份識(shí)別強(qiáng)度，分為一類錢包、二類錢包、三類錢包、四類錢包，對(duì)單筆轉(zhuǎn)賬金額和賬戶余額進(jìn)行限制；根據(jù)開(kāi)立主體，分為個(gè)人錢包和對(duì)公錢包；根據(jù)錢包載體，分為軟錢包和硬錢包；根據(jù)權(quán)限歸屬，分為主要錢包和次要錢包

23、。圖表 12：數(shù)字人民幣錢包矩陣體系劃分維度錢包類型一類錢包二類錢包三類錢包四類錢包身份識(shí)別強(qiáng)度無(wú)限額單筆 5 萬(wàn)余額 50 萬(wàn)單筆 5000余額 2 萬(wàn)單筆 2000余額 1 萬(wàn)個(gè)人錢包對(duì)公錢包開(kāi)立主體自然人和個(gè)體工商戶（根據(jù)客戶識(shí)別強(qiáng)度采用分類交法人和非法人機(jī)構(gòu)（根據(jù)臨柜開(kāi)立或遠(yuǎn)程開(kāi)立確定交易喝余額限額管理）易和余額限額，并支持用戶需求定制）錢包載體軟錢包硬錢包App、SDK 等IC 卡、可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等權(quán)限歸屬母錢包子錢包次要錢包，在母錢包下開(kāi)設(shè)，類似于錢袋子。個(gè)人子錢包支持限額支付、條件支付個(gè)人隱私保護(hù)等功能:主要錢包，類似于錢箱子。企業(yè)子錢包支持資金歸集和分發(fā)、會(huì)計(jì)處理、財(cái)務(wù)

24、管理等功能。移動(dòng)支付網(wǎng)，聯(lián)證券研究所數(shù)字人民幣主流觀點(diǎn)數(shù)字人民幣對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用有利于商行跨境業(yè)務(wù)發(fā)展，加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程?，F(xiàn)有的國(guó)際結(jié)算系統(tǒng)主要是 SWIFT 系統(tǒng)，該系統(tǒng)的工作時(shí)間為 5*24 小時(shí)，存在流程長(zhǎng)，費(fèi)用高等問(wèn)題，國(guó)際電匯通常需要 3-5 個(gè)工作日，大額匯款通常需要紙質(zhì)單據(jù)。而有國(guó)家信用背書(shū)的數(shù)字人民幣可以實(shí)現(xiàn) 7*24 小時(shí)全天候、資金實(shí)時(shí)劃撥、實(shí)時(shí)到賬的零延遲跨境支付服務(wù)，有利于加速國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行全球化經(jīng)營(yíng)步伐。因俄羅斯在烏克蘭的軍事行動(dòng)，2022年 2 月 26 日，美國(guó)和歐盟、英國(guó)及加拿大發(fā)表聯(lián)合聲明，宣布將部分俄羅斯銀行從環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）國(guó)際結(jié)算

25、系統(tǒng)中剔除出去，對(duì)俄羅斯的跨境業(yè)務(wù)造成一定的沖擊。推廣數(shù)字人民幣可降低對(duì)SWIFT 和紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)（CHIPS）的依賴程度，提升跨境人民幣清算業(yè)務(wù)的安全性，為境外持有和使用人民幣的用戶，以及貿(mào)易結(jié)算和跨境投融資等場(chǎng)景應(yīng)用提供便利，進(jìn)一步助推人民幣國(guó)家化的進(jìn)程。助推普惠金融的發(fā)展，保證消費(fèi)者權(quán)益。一方面，數(shù)字人民幣具備“雙離線”支 付功能，可滿足消費(fèi)者在網(wǎng)絡(luò)未覆蓋地區(qū)和商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)未觸達(dá)地區(qū)的日常支付需求，幫助消費(fèi)者充分享受到數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施帶來(lái)的便捷支付體驗(yàn)。此外，數(shù)字人民幣對(duì)殘 障人士和老年人等特殊群體更加友好，用戶無(wú)需通過(guò)手機(jī)銀行、微信或支付寶，通過(guò) 可穿戴設(shè)備和可視卡的硬錢包

26、即可完成支付。另一方面，數(shù)字人民幣的智能合約技術(shù) 可約束預(yù)付資金的流向，達(dá)到監(jiān)管的目的以保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。2022 年 5 月 6 日，福 田區(qū)政府聯(lián)合深圳建行舉辦全國(guó)首個(gè)數(shù)字人民幣教培機(jī)構(gòu)預(yù)付式平臺(tái)發(fā)布暨簽約儀 式。本預(yù)付式平臺(tái)運(yùn)用數(shù)字人民幣智能合約技術(shù)，實(shí)現(xiàn)預(yù)付資金“一課一清、一課一 式”。同樣涉及預(yù)付模式的還有房地產(chǎn)行業(yè)，2022 年 7 月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的樓盤(pán)出現(xiàn)爛尾現(xiàn)象，導(dǎo)致無(wú)法向客戶買賣房屋標(biāo)的，嚴(yán)重?fù)p害了消費(fèi)者的權(quán)益。我們預(yù)計(jì)，隨著數(shù)字人民幣的推廣和普及，智能合約或?qū)⒃诮膛嘈袠I(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、美容美發(fā)、體育健身、兒童娛樂(lè)等行業(yè)廣泛應(yīng)用。完善數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)，提升政府治理效能?，F(xiàn)階段，政府部

27、門掌握的數(shù)據(jù)主要集中在公共信用信息數(shù)據(jù)，如司法、納稅、社保、公積金、電力等，缺乏對(duì)于資金數(shù)據(jù)的監(jiān)管。首先，可通過(guò)數(shù)字人民幣智能合約的功能，在財(cái)政補(bǔ)貼、科研經(jīng)費(fèi)等定向支付領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)對(duì)公共資金的全鏈路監(jiān)控，提升政府資金到位的及時(shí)性和精準(zhǔn)度，降低資金使用的道德風(fēng)險(xiǎn)。在資金歸集、智能分賬等資金結(jié)算領(lǐng)域，通過(guò)智能合約技術(shù)可有效提高資金處理的準(zhǔn)確性和自動(dòng)化水平，減少差錯(cuò)和降低人工處理風(fēng)險(xiǎn)。其次，數(shù)字人民幣具有“可控匿名”即用戶之間匿名，央行不匿名的特征，有利于政府掌握資金在企業(yè)部門之間的流向，通過(guò)對(duì)人數(shù)人民幣流通數(shù)據(jù)進(jìn)行專業(yè)分析，合理配置土地、電力、人才和資金等資源，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，有利于政府精準(zhǔn)

28、施策。最后，數(shù)字人民幣的推廣不僅有效降低現(xiàn)金印刷、運(yùn)輸和銷毀等管理成本，同時(shí)有助于提高國(guó)家打擊違法違規(guī)等資金流動(dòng)的精確度和監(jiān)管效率。數(shù)字人民幣發(fā)展中可能面臨的挑戰(zhàn)當(dāng)前我國(guó)在 DCEP 的發(fā)展上仍處初期階段，在后續(xù)的試點(diǎn)和運(yùn)行中可能面臨中長(zhǎng)期需厘清與其他支付手段的關(guān)系，配套數(shù)字化軟硬件、技術(shù)和人才，機(jī)制設(shè)計(jì)不完善和監(jiān)管框架不健全四方面的挑戰(zhàn)。數(shù)字人民幣初期主要依賴政策支持，中長(zhǎng)期需厘清與其他支付手段的關(guān)系。根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心，截至 2021 年 6 月底中國(guó)網(wǎng)絡(luò)支付用戶規(guī)模已達(dá) 8.72 億人。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，在我國(guó)網(wǎng)絡(luò)支付市場(chǎng)中，微信和支付寶占據(jù)了我國(guó)網(wǎng)絡(luò)支付市場(chǎng) 90%的份額，消費(fèi)者

29、習(xí)慣于使用微信和支付寶付款。數(shù)字人民幣推廣初期主要依靠減免優(yōu)惠活動(dòng)吸引使用者，培養(yǎng)用戶習(xí)慣。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至 2022 年 7 月，深圳、蘇州、北京、上海、雄安、成都、文昌等城市發(fā)放數(shù)字人民幣或消費(fèi)券紅包，共計(jì) 3.39 億元，涉及食、住、行、游、購(gòu)等多個(gè)方面，通過(guò)各類活動(dòng)拓展消費(fèi)場(chǎng)景并增加用戶粘性。當(dāng)前數(shù)字人民幣定位 M0 且不計(jì)息，只承載基本支付功能，應(yīng)充分發(fā)揮便捷、安全、低成本等優(yōu)勢(shì)。央行表態(tài)，數(shù)字人民幣不會(huì)取代微信、支付寶等第三方支付工作，而是促進(jìn)不同支付工具間的互聯(lián)互通。因此，未來(lái)需進(jìn)一步明確不同支付工具的應(yīng)用場(chǎng)景及各自承擔(dān)的角色。圖表 13：數(shù)字人民幣消費(fèi)券和數(shù)字人民幣紅包發(fā)放情

30、況時(shí)間城市發(fā)放金額補(bǔ)貼內(nèi)容2020 年 10 月 12 日深圳1000 萬(wàn)元深圳市政府聯(lián)合中國(guó)人民銀行面向在深個(gè)人發(fā)放 1000 萬(wàn)元“禮享羅湖數(shù)字人民幣紅包”，旨在疫情防控常態(tài)化期間，刺激消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需。節(jié)”，面向所有符合條件的蘇州市民發(fā)放總計(jì) 2000 萬(wàn)元的數(shù)字人民幣紅包。2000 萬(wàn)元蘇州2020 年 12 月 11 日蘇州市人民政府聯(lián)合中國(guó)人民銀行開(kāi)展數(shù)字人民幣紅包試點(diǎn)，結(jié)合“雙十二蘇州購(gòu)物2021 年 6 月 2 日北京4000 萬(wàn)元通過(guò)中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行手機(jī)銀行 APP 以及“京彩平臺(tái)”發(fā)放 20 萬(wàn)份 200 元數(shù)字人民幣紅包，聚焦北京冬奧食、住、行、游、購(gòu)、娛、信等場(chǎng)景。

31、樂(lè)購(gòu)”紅包活動(dòng)向在滬個(gè)人發(fā)放 55 元的數(shù)字人民幣紅包共 35 萬(wàn)個(gè)，累計(jì) 1925 萬(wàn)元。1925 萬(wàn)元上海2021 年 6 月 5 日人民銀行上?？偛繒?huì)同上海市商務(wù)委、市地方金融監(jiān)管局開(kāi)展的“數(shù)字人民幣五五歡雄安新區(qū)管委會(huì)和中國(guó)人民銀行雄安新區(qū)營(yíng)業(yè)管理部聯(lián)合工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)2022 年 5 月 29 日雄安5000 萬(wàn)元銀行開(kāi)展了“促消費(fèi)，惠民生”數(shù)字人民幣滿減紅包活動(dòng)，通過(guò)京東線上渠道在家電、家具、餐飲、商超四大重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)放數(shù)字人民幣滿減紅包。2022 年 5 月 30 日深圳深圳市商務(wù)局聯(lián)合工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行、 3000 萬(wàn)元、微眾銀行共

32、 8 家銀行通過(guò)美團(tuán)平臺(tái)發(fā)放“樂(lè)購(gòu)深圳”3000 萬(wàn)元數(shù)字人民幣紅包。覆蓋線上線下消費(fèi)場(chǎng)景。2022 年 6 月 10 日成都成都“520”數(shù)字人民幣線上消費(fèi)券通過(guò)京東、唯品會(huì)、美團(tuán)三個(gè)電商平臺(tái)進(jìn)行發(fā)放。1.6 億元涵蓋零售、餐飲、文化、旅游等行業(yè)。2022 年 6 月 3 日文昌為中小微企業(yè)紓困解難，提振旅游消費(fèi)市場(chǎng)。文昌市發(fā)改委聯(lián)合中、農(nóng)、工、建、交1000 萬(wàn)元和郵儲(chǔ)銀行發(fā)放數(shù)字人民幣消費(fèi)券。包含零售、餐飲、汽車、旅游、住宿等行業(yè)?；诠_(kāi)資料整理，圖表 14：當(dāng)前主流貨幣與數(shù)字貨幣對(duì)比維度現(xiàn)金銀行存款支付寶、微信數(shù)字人民幣比特幣Libra貨幣定位M0M1&M2M1&M2M0N/AN/A

33、發(fā)行主體央行央行央行央行無(wú)Libra協(xié)會(huì)信用背書(shū)國(guó)家信用銀行信用企業(yè)信用國(guó)家信用基于DLT安全性企業(yè)信用法償性是否否是否否準(zhǔn)備金100%部分100%100%否否中心化中心化中心化中心化混合框架去中心化混和框架計(jì)息付息否是是否否否是否匿名是否否可控匿名完全匿名可控匿名雙離線交易支持不支持不支持支持不支持不支持境內(nèi)/全球境內(nèi)境內(nèi)境內(nèi)當(dāng)前境內(nèi)全球全球優(yōu)點(diǎn)離線交易計(jì)付利息計(jì)付利息、交易便捷雙離線支付、可控匿名、法幣、高效安全性、跨境支付高效、跨境支付、用戶基礎(chǔ)龐大，錨定法幣或?qū)鹘y(tǒng)金融體非法交易、非法隱私問(wèn)題、對(duì)多缺點(diǎn)成本高、交易不交易不便、交易可以拒付、非匿名系造成影響、仍幣、波動(dòng)大、發(fā)國(guó)金融體系造

34、成便成本高處發(fā)展初期行總量有限強(qiáng)烈沖擊、缺乏信用背書(shū)來(lái)源：中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書(shū)，Libra 白皮書(shū)，比特幣白皮書(shū)，數(shù)字人民幣的推廣需配套數(shù)字化軟硬件、技術(shù)和人才。數(shù)字人民幣的推廣將基于配套的數(shù)字化軟硬件、技術(shù)和人才支持，用戶端的手機(jī)、應(yīng)用軟件、IC 卡等與發(fā)行機(jī)構(gòu)的操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)等將構(gòu)成整體生態(tài)鏈，此外 DCEP 涉及的 DLT（分布式賬本技術(shù)）和數(shù)字人民幣的智能合約功能，均需要區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術(shù)支持及專業(yè)人員開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)，發(fā)行機(jī)構(gòu)是否已經(jīng)充分?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型，將是未來(lái)發(fā)展中重要的一環(huán)?；陂L(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮，DCEP 需要完善的機(jī)制設(shè)計(jì)與技術(shù)保障作為支撐。其中機(jī)制設(shè)計(jì)方面，需明確 DC

35、EP 是否為會(huì)作為增量渠道改變貨幣總發(fā)行量，在實(shí)施普惠政策時(shí)如何依靠 DCEP 完成科技欠發(fā)達(dá)地區(qū)的“精準(zhǔn)滴灌”。此外，技術(shù)層面的安全性需時(shí)間驗(yàn)證，雖然 DLT 架構(gòu)是當(dāng)前保障安全性相對(duì)較優(yōu)的選擇，但仍可能面臨黑客攻擊，基于DDoS 發(fā)展的攻擊、SMS 劫持等多類黑客攻擊曾多次出現(xiàn)在區(qū)塊鏈及數(shù)字貨幣交易所中，如何保障資產(chǎn)安全、數(shù)據(jù)安全并提高算力將成為安全交易的核心。數(shù)字人民幣法律法規(guī)和監(jiān)管框架有待健全。目前，數(shù)字人民幣相關(guān)法律制度和框架有待進(jìn)一步健全。一方面，中華人民共和國(guó)人民幣管理?xiàng)l例、中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法、中華人民共和國(guó)反洗錢法等法律法規(guī)尚未針對(duì)數(shù)字人民幣的內(nèi)容做出相應(yīng)的調(diào)整，難以對(duì)數(shù)

36、字人民幣未來(lái)發(fā)行流通過(guò)程中在相關(guān)所有權(quán)轉(zhuǎn)移、個(gè)人信息保護(hù)和反洗錢方面提供有效的法律依據(jù)。另一方面，央行數(shù)字貨幣的監(jiān)管框架在全球范圍內(nèi)尚無(wú)可借鑒的成熟經(jīng)驗(yàn)，將對(duì)法律文件的修訂形成一定的挑戰(zhàn)。數(shù)字人民幣發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行的潛在影響依照現(xiàn)行 DCEP 發(fā)行機(jī)制，大型商業(yè)銀行作為投放、運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)或?qū)⑹艿接绊?。DCEP 基于雙層運(yùn)營(yíng)體系，對(duì)于央行而言，發(fā)行的數(shù)字人民幣均由央行信用擔(dān)保，作為央行負(fù)債。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，公眾持有的數(shù)字人民幣等同現(xiàn)金，對(duì)商業(yè)銀行不構(gòu)成負(fù)債，可視為表外托管業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行根據(jù)需求向公眾提供數(shù)字人民幣兌換服務(wù)，按兌換金額繳納 100%準(zhǔn)備金，可通過(guò)現(xiàn)金或活期存款完成兌換?；谠摿鞒?/p>

37、，數(shù)字人民幣需求量提升，商業(yè)銀行可能面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)儲(chǔ)戶選擇用活期存款兌換數(shù)字人民幣時(shí)，商行資產(chǎn)負(fù)債表兩端超額存款準(zhǔn)備金與活期存款相應(yīng)下降，造成銀行縮表。商行或直接或間接受到業(yè)務(wù)影響，核心業(yè)務(wù)方面，當(dāng) DCEP對(duì)商行的活期存款存在擠出效應(yīng)時(shí)，將直接影響存貸業(yè)務(wù)，如果商行想保持原有存款規(guī)模，無(wú)論是提高活期利率還是進(jìn)行同業(yè)拆借，均會(huì)間接影響利息支出科目。信用方面來(lái)看，根據(jù)貨幣乘數(shù)理論，當(dāng)存款準(zhǔn)備金率不變的情況下，DCEP 發(fā)行量或?qū)⑻Ц攥F(xiàn)金漏損率，貨幣乘數(shù)下降，商行信用創(chuàng)造能力將受到掣肘。從日常運(yùn)營(yíng)來(lái)看，活期存款向現(xiàn)金轉(zhuǎn)換需時(shí)間成本，活期存款向其他商業(yè)銀行或第三方平臺(tái)轉(zhuǎn)換可能需要金錢成本，當(dāng)活期存

38、款向電子人民幣轉(zhuǎn)換不付出成本時(shí)，可能會(huì)提升各類操作頻次，間接提高商業(yè)銀行評(píng)估流動(dòng)性、原有存貸款結(jié)構(gòu)規(guī)劃和資產(chǎn)管理難度。此外，當(dāng) DCEP大規(guī)模流通后，維持低成本轉(zhuǎn)換模式，有可能提高銀行擠兌或?qū)е律虡I(yè)銀行金融脫媒的風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字人民幣的實(shí)踐數(shù)字人民幣的試點(diǎn)城市及場(chǎng)景根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)，截至 2021 年 12 月 31 日，數(shù)字人民幣試點(diǎn)場(chǎng)景已超過(guò)808.51 萬(wàn)個(gè)，累計(jì)開(kāi)立個(gè)人錢包 n 億個(gè)，交易金額 875.65 億元。目前，數(shù)字人民幣試點(diǎn)從原來(lái)的“10+1”試點(diǎn)地區(qū)拓展到 15 個(gè)省市的 23 個(gè)地區(qū)，深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都 4 地取消了白名單限制，并吸收興業(yè)銀行作為新的指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)。圖

39、表 15：數(shù)字人民幣試點(diǎn)城市及場(chǎng)景城市試點(diǎn)情況試點(diǎn)場(chǎng)景交通出行方面：深圳市民可以使用數(shù)字人民幣在深圳通 APP 中作為掃碼乘車的免密代扣渠道，辦理購(gòu)卡、充值。保險(xiǎn)業(yè)：將“數(shù)字人民幣保單”的試點(diǎn)應(yīng)用延伸至線上保費(fèi)結(jié)算場(chǎng)景。政務(wù)方面：深圳 2021 年 3 月末數(shù)字人民幣“穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)”深圳專項(xiàng)資金累計(jì)已發(fā)放 1110 項(xiàng)專項(xiàng)資金，發(fā)放金額 1.96 億元。交通出行方面：市民可以使用數(shù)字人民幣購(gòu)票乘坐地鐵，乘坐無(wú)人公交。銀行業(yè)：“硬幣自助兌換機(jī)”實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣和硬幣的自由兌換。2021 年 10 月 8 日，建立全國(guó)首個(gè)區(qū)域性數(shù)字人民幣綜合服務(wù)平臺(tái)“數(shù)字人民幣”相城生活服務(wù)平臺(tái)。蘇州工業(yè)園區(qū)數(shù)字人

40、民幣生態(tài)建設(shè)及供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目也完成簽約。蘇州深圳目前可使用數(shù)字人民幣支付商戶超 3 萬(wàn)家，涵蓋商場(chǎng)超市、日用零售、餐飲消費(fèi)、生活服務(wù)等領(lǐng)域，已投產(chǎn)應(yīng)用場(chǎng)景近 12 萬(wàn)個(gè)。雄安新區(qū)完成首款數(shù)字人民幣“硬件錢包”的研發(fā)投產(chǎn)，支持在沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)情況下進(jìn)行雙離線支付。將數(shù)字人民幣硬錢包應(yīng)用于新能源汽車充電場(chǎng)景。中國(guó)銀行河北雄安分行聯(lián)合中國(guó)雄安集團(tuán)數(shù)字城市科技有限公司，成功實(shí)現(xiàn)雄安新區(qū)首筆“鏈上”數(shù)字人民幣工資代發(fā)。上海春秋航空成功在數(shù)字人民幣 App 內(nèi)上線“子錢包”。上海農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易在農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)交易過(guò)程中引入數(shù)字人民幣實(shí)現(xiàn)保證金和流轉(zhuǎn)價(jià)款的雙向收付。2022 年 4 月 17 日，上海市

41、普陀區(qū)萬(wàn)里街道“數(shù)字生活云程萬(wàn)里”數(shù)智社區(qū)建設(shè)啟動(dòng)，上海數(shù)字人民幣正式落地社區(qū)。以“天府通”APP 為數(shù)字人民幣應(yīng)用入口，打造城市公共交通應(yīng)用場(chǎng)景，可接入所有試點(diǎn)運(yùn)用機(jī)構(gòu)數(shù)字人民幣錢包的應(yīng)用，并且兼容可視卡式硬錢包支付方式。在醫(yī)療場(chǎng)景，數(shù)字人民幣線上掛號(hào)、數(shù)字人民幣掃碼支付處方單等功能均已實(shí)現(xiàn)。邛崍市率先打造全國(guó)首個(gè)數(shù)字人民幣城鄉(xiāng)融合先行先試示范區(qū)，實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村數(shù)字人民幣服務(wù)在建制村全覆蓋。成都來(lái)源：基于公開(kāi)資料整理，從數(shù)字人民幣中標(biāo)投標(biāo)數(shù)據(jù)看行業(yè)趨勢(shì)根據(jù)中國(guó)招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)等平臺(tái)顯示的招標(biāo)、中標(biāo)數(shù)據(jù)，2021 年 1 月 1 日至2022 年 8 月 1 日期間，數(shù)字人民幣項(xiàng)目公開(kāi)招標(biāo)與中標(biāo)項(xiàng)目

42、共計(jì) 45 個(gè)，金額合計(jì)約為 6065 萬(wàn)元。數(shù)字人民幣項(xiàng)目在 2022 年迎來(lái)蓬勃發(fā)展，中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量和金額相較于 2021 年同期大幅提升。中標(biāo)數(shù)量共計(jì) 27 個(gè)，總金額約為 3971 萬(wàn)元。比較來(lái)看，2021 年1-7 月中標(biāo)數(shù)量為 3 個(gè)，2022 年同期中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)升至 19 個(gè)，同比增長(zhǎng)約 6 倍?？偨痤~方面，2021 年 1-7 月中標(biāo)金額共計(jì) 204 萬(wàn)元，2022 年同期中標(biāo)金額擴(kuò)大至 3545萬(wàn)元左右，同比增長(zhǎng)超 16 倍。招標(biāo)需求包括系統(tǒng)軟件升級(jí)、專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)、服務(wù)器采購(gòu)、網(wǎng)安設(shè)備采購(gòu)和消費(fèi)幫扶。圖表 16： 2021-2022 年數(shù)字人民幣項(xiàng)目中標(biāo)情況中標(biāo)時(shí)間招標(biāo)人/ 采購(gòu)

43、人中標(biāo)人/ 供應(yīng)商項(xiàng)目名稱中標(biāo)金額（ 元） 資金來(lái)源招標(biāo)需求類別2022年7月26日 天津農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司 北京開(kāi)科唯識(shí)技術(shù)股份有限公司數(shù)字人民幣系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目180,000其他資金 系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2022年7月20日中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司 北京宇信科技集團(tuán)股份有限公司2022年數(shù)字人民幣個(gè)人錢包專項(xiàng)營(yíng)銷活動(dòng)采費(fèi)率6.20自籌資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)河北省分行2022年7月8日 中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所 北京數(shù)盾信息科技有限公司杭州安恒信息技術(shù)股份有限公司購(gòu)項(xiàng)目2022年第一批安全設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目-212,000/網(wǎng)安設(shè)備采購(gòu)2022年6月30日2022年6月28日廣州地鐵集團(tuán)有限公司中國(guó)

44、建設(shè)銀行股份有限公司廣州分行 數(shù)字人民幣乘車服務(wù)項(xiàng)目9,995,800/軟件開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)遼寧省農(nóng)村信用社聯(lián)合社北京神州數(shù)字科技有限公司“一點(diǎn)接入”數(shù)字人民幣系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目1,149,800自籌資金 系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2022年6月27日深圳市政府上海華欽信息科技股份有限公司“微站系統(tǒng)數(shù)字人民幣權(quán)益管理模塊”升級(jí)改造項(xiàng)目1,620,167.60/軟件開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2022年6月27日 中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所 紫光華山科技有限公司2022年第一批服務(wù)器采購(gòu)項(xiàng)目1,826,915.04/服務(wù)器采購(gòu)2022年6月6日2022年5月30日2022年5月20日2022年5月19日中國(guó)銀行股份有限公司四川省分

45、 北京易通峰聯(lián)信息技術(shù)有限公司“2022年數(shù)字人民幣營(yíng)銷活動(dòng)服務(wù)采購(gòu)”費(fèi)率6.43/專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)行交通銀行股份有限公司廈門分行 北京六一六信息技術(shù)有限公司2022-2024年數(shù)字人民幣營(yíng)銷活動(dòng)集中采購(gòu)0國(guó)有資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù) 唐山銀行股份有限公司神州數(shù)碼融信軟件有限公司數(shù)字人民幣項(xiàng)目1,180,000其他資金 系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)新疆維吾爾自治區(qū)農(nóng)村信用社聯(lián) 廣州廣電運(yùn)通金融電子股份有限公司 數(shù)字人民幣系統(tǒng)招標(biāo)項(xiàng)目1,280,000自籌資金 系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)合社2022年5月9日中國(guó)銀行股份有限公司四川省分 廣州市景心科技股份有限公司“數(shù)字人民幣商戶滿減、隨機(jī)減專項(xiàng)營(yíng)銷活2,400,000自籌資金專

46、項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)行中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司 廣州趣米網(wǎng)絡(luò)科技有限公司動(dòng)服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目”2022年4月25日廣東省分行杉德銀卡通信息服務(wù)有限公司廣東分 數(shù)字人民幣線下?tīng)I(yíng)銷活動(dòng)服務(wù)商項(xiàng)目10,000,000自籌資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)公司2022年4月12日 湖北銀行股份有限公司武漢天喻信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司數(shù)字人民幣系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目185,000自籌資金 系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2022年3月30日北京銀行股份有限公司神州數(shù)碼融信軟件有限公司數(shù)字人民幣對(duì)公錢包基礎(chǔ)能力二期項(xiàng)目（數(shù)幣系統(tǒng)）578,280自籌資金 軟件開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2022年3月30日 寧夏銀行股份有限公司廣州廣電運(yùn)通金融電子股份有限公司 實(shí)現(xiàn)“數(shù)字人民幣”業(yè)

47、務(wù)場(chǎng)景項(xiàng)目235,000其他資金 系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2022年3月7日天津銀行股份有限公司天津市益仕通科技發(fā)展有限公司2021年數(shù)字人民幣互聯(lián)互通平臺(tái)接入等項(xiàng)目1,838,480自籌資金服務(wù)器采購(gòu)PC服務(wù)器采購(gòu)2022年3月2日中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所紫光華山科技有限公司2021年第一批服務(wù)器采購(gòu)項(xiàng)目（二次）1,799,753.34/服務(wù)器采購(gòu)2022年1月18日四川銀行股份有限公司神州數(shù)碼融信軟件有限公司數(shù)字人民幣系統(tǒng)采購(gòu)項(xiàng)目970,000自籌資金系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2021年11月23日武漢市農(nóng)村商業(yè)銀行北京宇信科技集團(tuán)股份有限公司前端柜面系統(tǒng)改造148,400自籌資金系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2021

48、年11月16日朝陽(yáng)銀行股份有限公司恒生電子股份有限公司接入城銀清數(shù)字人民幣發(fā)卡側(cè)建設(shè)項(xiàng)目200,000自籌資金設(shè)施建設(shè)2021年10月29日武漢市農(nóng)村商業(yè)銀行贊同科技股份有限公司數(shù)字人民幣系統(tǒng)420,000自籌資金系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2021年10月8日長(zhǎng)沙銀行股份有限公司恒寶股份有限公司長(zhǎng)沙市教育局校園飯卡制卡及一卡通系統(tǒng)數(shù)字人民幣改造項(xiàng)目1,091,800其他資金軟件開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2021年8月23日北京銀行股份有限公司神州數(shù)碼融信軟件有限公司數(shù)字人民幣對(duì)公錢包基礎(chǔ)能力360,000自籌資金軟件開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2021年7月2日深圳市政府深圳市大白菜科技有限公司深圳市消費(fèi)幫扶數(shù)字人民幣項(xiàng)目900,0

49、00/消費(fèi)幫扶2021年4月15日大連銀行股份有限公司贊同科技股份有限公司城銀清算數(shù)字人民幣軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目448,000自籌資金軟件開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2021年1月29日 北京銀行股份有限公司北京信安世紀(jì)科技股份有限公司數(shù)字貨幣項(xiàng)目SSL網(wǎng)關(guān)及簽名驗(yàn)簽服務(wù)器采購(gòu)、數(shù)字人民幣新增692,000/服務(wù)器采購(gòu)來(lái)源：中國(guó)招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，中國(guó)政府采購(gòu)網(wǎng)，機(jī)電產(chǎn)品招標(biāo)投標(biāo)電子交易平臺(tái)，*本次統(tǒng)計(jì)僅以公開(kāi)發(fā)布的招標(biāo)、中標(biāo)信息為主，且部分信息中未公布預(yù)算金額或以實(shí)際開(kāi)支金額計(jì)價(jià)，因此統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與實(shí)際將存在一定偏差。從招標(biāo)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2022 年較 2021 年同期各項(xiàng)數(shù)據(jù)均大幅增長(zhǎng)。2021 年1-7

50、 月公示的信息中招標(biāo)項(xiàng)目?jī)H為華融湘江銀行股份有限公司，招標(biāo)金額為100 萬(wàn)元，多數(shù)項(xiàng)目均在下半年擴(kuò)充試點(diǎn)后招標(biāo)。2022 年 1-7 月招標(biāo)數(shù)量為 10 個(gè)，總計(jì)金額約為 1229 萬(wàn)元。其中 7 個(gè)招標(biāo)項(xiàng)目類型為營(yíng)銷服務(wù)，占比為 70%，相關(guān)預(yù)算約為 1110萬(wàn)元，占比約為 90%，招標(biāo)人均為數(shù)字人民幣指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，各商業(yè)銀行對(duì)塑造使用場(chǎng)景、發(fā)放福利優(yōu)惠重視度提高，旨在快速吸引C 端和 B 端用戶流量。圖表 17： 2021-2022 年數(shù)字人民幣項(xiàng)目招標(biāo)情況發(fā)布/ 開(kāi)標(biāo)日期 招標(biāo)人/ 采購(gòu)人項(xiàng)目名稱最高投標(biāo)/ 預(yù)算金額（ 元） 資金來(lái)源招標(biāo)需求類別2022年7月29日 中國(guó)銀行股份有限公司

51、浙江省分行微信立減金、支付寶紅包以及數(shù)字人民幣權(quán)益選型入實(shí)際發(fā)生為準(zhǔn)其他資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)圍項(xiàng)目2022年7月29日福建廣電網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)股份有限公司微信營(yíng)業(yè)廳新增數(shù)字人民幣支付功能開(kāi)發(fā)采購(gòu)項(xiàng)目187,000自籌資金軟件開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2022年7月28日中國(guó)銀行股份有限公司北京市分行數(shù)字人民幣專項(xiàng)營(yíng)銷活動(dòng)項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生為準(zhǔn)其他資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)2022年7月5日中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司海南省分行2022-2023年數(shù)字人民幣營(yíng)銷服務(wù)項(xiàng)目1,800,000自籌資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)2022年6月21日中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所2022年第三方測(cè)試服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目1,006,000/測(cè)試服務(wù)采購(gòu)2022年6月6日交通

52、銀行股份有限公司福建省分行2022年數(shù)字人民幣營(yíng)銷活動(dòng)服務(wù)1,295,000自籌資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)2022年5月24日中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司重慶分行數(shù)字人民幣個(gè)人錢包線上營(yíng)銷拓展項(xiàng)目8,000,000國(guó)有資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)2022年5月9日中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司福建省分行數(shù)字人民幣紅包營(yíng)銷活動(dòng)專項(xiàng)補(bǔ)貼服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生為準(zhǔn)自籌資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)2022年4月24日中國(guó)銀行股份有限公司天津市分行數(shù)字人民幣錢包推廣工具采購(gòu)項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生為準(zhǔn)其他資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)2022年2月17日南洋商業(yè)銀行（中國(guó)）數(shù)字人民幣系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生為準(zhǔn)其他資金系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2021年12月24日中國(guó)銀行股份有限公

53、司湖南省分行手機(jī)銀行及數(shù)字人民幣市場(chǎng)推廣活動(dòng)非實(shí)物禮品項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生為準(zhǔn)其他資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)2021年11月24日中國(guó)工商銀行股份有限公司數(shù)字人民幣客服系統(tǒng)呼叫分發(fā)服務(wù)項(xiàng)目3,670,000自籌資金系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2021年11月5日達(dá)州銀行股份有限公司數(shù)字人民幣系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生為準(zhǔn)自籌資金系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2021年11月3日中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行湖南省分行數(shù)字人民幣紅包營(yíng)銷活動(dòng)項(xiàng)目980,000自籌資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)2021年9月16日中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司大連分行數(shù)字人民幣活動(dòng)配置供應(yīng)商入圍項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生為準(zhǔn)自籌資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)2021年9月15日昆侖銀行股份有限公司2021年數(shù)字人民幣管理

54、系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生為準(zhǔn)自籌資金系統(tǒng)開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)2021年9月8日中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司海南省分行2021年數(shù)字人民幣營(yíng)銷活動(dòng)服務(wù)3,000,000自籌資金專項(xiàng)營(yíng)銷服務(wù)2021年2月9日華融湘江銀行股份有限公司城銀清數(shù)字人民幣互聯(lián)互通平臺(tái)接入項(xiàng)目1,000,000自籌資金軟件開(kāi)發(fā)升級(jí)服務(wù)來(lái)源：中國(guó)招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，中國(guó)政府采購(gòu)網(wǎng)，機(jī)電產(chǎn)品招標(biāo)投標(biāo)電子交易平臺(tái)，我們預(yù)期未來(lái)項(xiàng)目預(yù)算投入仍以銀行端為主，隨著試點(diǎn)不斷擴(kuò)充，國(guó)有銀行省分行和地方銀行參與熱情度不斷上升，項(xiàng)目數(shù)量、金額、種類或再上新臺(tái)階。運(yùn)營(yíng)商行及非運(yùn)營(yíng)商行發(fā)展模式案例當(dāng)前數(shù)字人民幣已經(jīng)歷兩年試點(diǎn)試驗(yàn)，指定運(yùn)營(yíng)與非指定運(yùn)營(yíng)的銀行機(jī)構(gòu)均有差異化服務(wù)案例，助力DCEP 行業(yè)的發(fā)展。央行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾表示，截止 2022年 5 月 31 日，15 省試點(diǎn)數(shù)字人民幣累計(jì)交易筆數(shù)約 2.64 億筆，金額約為 830 億元人民幣，支持?jǐn)?shù)字人民幣支付的商家達(dá) 456.