公司理財(cái)案例：中南日用化學(xué)品公司資本預(yù)算分析

1、.精品資料網(wǎng)cnshu25萬份精華管理資料，2萬多集管理視頻講座PAGE ：.；精品資料網(wǎng)cnshu 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 公司理財(cái)案例：中南日用化學(xué)品公司資本預(yù)算分析 1997年4月14日上午，中南日用化學(xué)品公司正在召開會(huì)議，討論新產(chǎn)品開發(fā)及其資本支出預(yù)算等有關(guān)問題。 中南公司成立于1990年，是由中潔化工廠和南宏化工廠合并而成。合并之時(shí)，中潔化工廠主要消費(fèi)“彩虹牌系列洗滌用品，它是一種低泡沫、高濃縮粉狀洗滌劑；南宏化工廠主要消費(fèi)“波浪牌系列洗滌用品，它具有泡沫豐富、去污力強(qiáng)等特點(diǎn)。兩種產(chǎn)品在東北地域的銷售市場各占有一定份額。兩廠合并后，仍繼續(xù)消費(fèi)兩種產(chǎn)品，并堅(jiān)持各自的商標(biāo)。1995年，這兩

2、種洗滌劑的銷售收入是合并前的3倍，其銷售市場曾經(jīng)從東北延伸到全國各地。 面對(duì)日益猛烈的商業(yè)競爭和層出不窮的科技創(chuàng)新，中南公司投入大量資金進(jìn)展新產(chǎn)品的研討和開發(fā)任務(wù)，經(jīng)過二年不懈努力，終于試制勝利一種新型、高濃縮液體洗滌劑長風(fēng)牌液體洗滌劑。該產(chǎn)品采用國際最新技術(shù)、生物可解配方制成，與傳統(tǒng)的粉狀洗滌劑相比，具有以下幾項(xiàng)優(yōu)點(diǎn)：1采用長風(fēng)牌系列洗滌劑漂洗一樣分量的衣物，其用量只相當(dāng)于粉狀洗滌劑的1/6或1/8；2對(duì)于特別臟的衣物、洗衣量較大或水質(zhì)較硬的地域，如華北、東北，可達(dá)最正確洗滌效果，且不需求事前浸泡，這一點(diǎn)是粉狀洗滌劑不能比較的；3采用輕體塑料瓶包裝，運(yùn)用方便，容易保管。 參與會(huì)議的有公司董事

3、長、總經(jīng)理、研討開發(fā)部經(jīng)理、財(cái)務(wù)部經(jīng)理等有關(guān)人員。會(huì)上，研討開發(fā)部經(jīng)理首先引見了新產(chǎn)品的特點(diǎn)、作用；研討開發(fā)費(fèi)用以及開發(fā)工程的現(xiàn)金流量等。研討開發(fā)部經(jīng)理指出，消費(fèi)長風(fēng)牌液體洗滌劑的原始投資為2500000元，其中新產(chǎn)品市場調(diào)查研討費(fèi)500000元，購置公用設(shè)備、包裝用品設(shè)備等需投資2000000元。估計(jì)設(shè)備運(yùn)用年限15年，期滿無殘值。按15年計(jì)算新產(chǎn)品的現(xiàn)金流量，與公司一向奉行運(yùn)營方針相一致，在公司看來，15年以后的現(xiàn)金流量具有極大的不確定性，與其估計(jì)誤差，不如不予估計(jì)。研討開發(fā)部經(jīng)理列示了長風(fēng)牌洗滌劑投產(chǎn)后公司年現(xiàn)金流量表見表1，并解釋由于新產(chǎn)品投放后會(huì)沖擊原來兩種產(chǎn)品的銷量，因此長風(fēng)牌洗滌

4、劑投產(chǎn)后增量現(xiàn)金流量見表2。表1 開發(fā)長風(fēng)牌產(chǎn)品后公司估計(jì)現(xiàn)金流量年年份現(xiàn)金流量元年份現(xiàn)金流量元128000093500002280000103500003280000112500004280000122500005280000132500006350000142500007350000152500008350000研討開發(fā)部經(jīng)理引見終了，會(huì)議展開了討論，在分析了市場情況、投資時(shí)機(jī)以及同行業(yè)開展程度的根底上，確定公司投資時(shí)機(jī)本錢為10%。公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理首先提出長風(fēng)牌洗滌劑開發(fā)工程資本支出預(yù)算中為什么沒有包括廠房和其他設(shè)備支出？研討開發(fā)部經(jīng)了解釋到：目前，“彩虹牌系列洗滌劑的消費(fèi)設(shè)備利用率僅為

5、55，由于這些設(shè)備完全適用于消費(fèi)長風(fēng)牌液體洗滌劑，故除公用設(shè)備和加工包裝所用的設(shè)備外，不需再添加其他設(shè)備。估計(jì)長風(fēng)牌洗滌劑消費(fèi)線全部開機(jī)后，只需求10的工廠消費(fèi)才干。表2 開發(fā)長風(fēng)牌產(chǎn)品公司增量現(xiàn)金流量年年份現(xiàn)金流量元年份現(xiàn)金流量元125000093150002250000103150003250000112250004250000122250005250000132250006315000142250007315000152250008315000 公司總經(jīng)理問到：開發(fā)新產(chǎn)品能否應(yīng)思索添加的流動(dòng)資金？研討開發(fā)部經(jīng)了解釋說：新產(chǎn)品投產(chǎn)后，每年需追加流動(dòng)資金200000元，由于這項(xiàng)資金每年年初借

6、，年末還，不斷保管在公司，所以不需將此項(xiàng)費(fèi)用列入工程現(xiàn)金流量中。 接著，公司董事長提問：消費(fèi)新產(chǎn)品占用了公司的剩余消費(fèi)才干，假設(shè)將這部分剩余才干出租，公司將得到近2000000元的租金收入。因此新產(chǎn)品投資收入應(yīng)該與租金收入相對(duì)比。但他又指出，中南公司不斷奉行嚴(yán)厲的設(shè)備管理政策，即不允許出租廠房設(shè)備等固定資產(chǎn)。按此政策，公司有能夠接受新工程，這與正常的投資工程決策方法有所不同。 討論仍在進(jìn)展，主要集中的問題是：如何分析嚴(yán)厲的設(shè)備管理政策對(duì)投資工程收益的影響？如何分析新產(chǎn)品市場調(diào)查研討費(fèi)和追加的流動(dòng)資金對(duì)工程的影響？。 根據(jù)以上情況，回答以下問題： 1假設(shè)他是財(cái)務(wù)部經(jīng)理，他以為新產(chǎn)品市場調(diào)查研討費(fèi)屬于該工程的現(xiàn)金流量嗎？ 2關(guān)于消費(fèi)新產(chǎn)品所追加的流動(dòng)資金，應(yīng)否算作工程的現(xiàn)金流量？ 3新產(chǎn)品消費(fèi)運(yùn)用公司剩余的消費(fèi)才干，能否應(yīng)該支付運(yùn)用費(fèi)？為什么？ 4投資工程現(xiàn)金流量中能否應(yīng)該反映由于新產(chǎn)品上市使原來老產(chǎn)品的市場份額減少而喪失的收入？假設(shè)不引進(jìn)新產(chǎn)品，能否可以減少競爭？ 5假設(shè)投資工程所需資金是銀行借入的，那么與此相關(guān)的利息支出能否應(yīng)在投資工程現(xiàn)金流量中得以反映？ 6試計(jì)算投資工程的