臺(tái)灣金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與變革

1、.PAGE ：.；PAGE 47臺(tái)灣金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與變革 企管系 林正寶教授 2021/3/6前言臺(tái)灣的貨幣制度臺(tái)灣金融市場(chǎng)的發(fā)展臺(tái)灣金融產(chǎn)業(yè)的變革與未來結(jié)語一、前言產(chǎn)業(yè)製造業(yè)&高科技業(yè)是根，金融服務(wù)業(yè)是葉；產(chǎn)業(yè)猶如人體的骨幹，金融猶如人體的血液；各種產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求資金，挹注資金及提供投資的場(chǎng)所是金融市場(chǎng)。因此，一個(gè)國(guó)家的金融制度能否健全，金融市場(chǎng)的發(fā)展能否良好，對(duì)該國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響至深且鉅。根本名詞 貨幣的意義與貨幣的功能：貨幣的意義 在某一時(shí)期凡是能被普遍接受作為交換工具或償付債務(wù)之用的物品，皆可稱為貨幣。 貨幣的功能 價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)、買賣媒介、價(jià)值儲(chǔ)藏、延期支付。 貨幣的演進(jìn) 商品貨幣，例如米

2、、魚、布、貝殼、黃金、白銀 等。 金屬貨幣，例如金幣、銀幣等。 信譽(yù)貨幣，例如不兌換紙幣、存款貨幣早期的銀行券、銀行各種存款。 塑膠貨幣，例如信譽(yù)卡、透過ATM金融卡等。資金剩餘單位及資金赤字單位：現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)體系，收支相抵可以說是不常見的事，假設(shè)一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的收入大於支出，則為資金剩餘單位(Funds Surplus Units)，反之，假設(shè)一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的收入無法彌補(bǔ)它的支出，則為資金赤字單位(Funds Deficit Units)。間接金融與直接金融：間接金融Indirect Finance主要是透過金融中介Financial Intermediation，如銀行，保險(xiǎn)公司等進(jìn)行資金的融通

3、。投資人資金剩餘單位面對(duì)資金去處的資訊較模糊，存款者將錢存入銀行，並不知道銀行如何運(yùn)用這筆資金。資金剩餘單位通常不擔(dān)心借款者的倒帳風(fēng)險(xiǎn)，代價(jià)是報(bào)酬較低。但企業(yè)資金赤字單位透過間接融資所獲得之資金本錢較高。 直接金融Direct Finance指的是資金赤字單位直接向資金剩餘單位籌措資金，而不透過銀行等金融機(jī)構(gòu)籌措資金。直接金融常見的方式，在籌措長(zhǎng)期資金方面有發(fā)行股票及公司債等，在短期資金週轉(zhuǎn)的籌資上，有發(fā)行商業(yè)本票和銀行承兌匯票等。直接融資必須充分揭露這家公司的財(cái)務(wù)訊息，及經(jīng)營(yíng)狀況，即透明化。企業(yè)透過直接融資所獲得之資金本錢較低。二、臺(tái)灣的貨幣制度1. 舊臺(tái)幣時(shí)期：35年5月20日前臺(tái)灣省行政

4、長(zhǎng)官公署自日本人手中接納臺(tái)灣銀行及臺(tái)銀券，並採(cǎi)最高限額發(fā)行30億元之(舊)臺(tái)幣。當(dāng)時(shí)臺(tái)灣的生產(chǎn)事業(yè)及設(shè)施多遭戰(zhàn)爭(zhēng)破壞，急需大量資金從事恢復(fù)生產(chǎn)任務(wù)；又因政府財(cái)政困難，臺(tái)灣銀行亦需墊付各軍政機(jī)關(guān)之經(jīng)費(fèi)，需求完全仰賴臺(tái)灣銀行添加銀行券的發(fā)行，故(舊)臺(tái)幣發(fā)行額乃繼續(xù)不斷添加，事實(shí)上(舊)臺(tái)幣已成為管理紙幣本位制度。至38年6月14日(舊)臺(tái)幣改制前夕，(舊)臺(tái)幣發(fā)行額已達(dá)5,270億元，假設(shè)再加上改制前夕臺(tái)灣銀行即期定額本票發(fā)行額12,億元，此尚未包括當(dāng)時(shí)各商業(yè)銀行發(fā)行的定額本票，由此可見，當(dāng)時(shí)通貨膨脹之烈。2. 幣制改革：面對(duì)惡性通貨膨脹環(huán)境，38年6月15日臺(tái)灣省政府乃以中央政府撥還臺(tái)灣銀行歷

5、年墊款之80萬兩黃金及撥借的1,000萬美圓外匯為基礎(chǔ)，公告新臺(tái)幣發(fā)行辦法，以舊臺(tái)幣40,000元折合新臺(tái)幣1元，進(jìn)行幣制改革。依據(jù)當(dāng)時(shí)新臺(tái)幣發(fā)行辦法，新臺(tái)幣以黃金、白銀、外匯及可資換取外匯物資十足準(zhǔn)備，新臺(tái)幣最高發(fā)行額限為2億元，惟此項(xiàng)發(fā)行額遭到過去惡性通貨膨脹之慘痛經(jīng)驗(yàn)影響，以及當(dāng)時(shí)認(rèn)為臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水準(zhǔn)僅達(dá)1937年的80%之影響，以致當(dāng)時(shí)市場(chǎng)信譽(yù)擴(kuò)張大受限制，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)呆滯。故於39年7月7日又實(shí)施新臺(tái)幣限外臨時(shí)發(fā)行辦法，限外發(fā)行額以5,000萬元為限，後來由於經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，限外發(fā)行額逐年添加，43年財(cái)政部乃準(zhǔn)臺(tái)灣銀行得以黃金、外匯及可資換取外匯物資抵充準(zhǔn)備，發(fā)行額可視準(zhǔn)備金情況而增減，

6、事實(shí)上，新臺(tái)幣的最高限額限制已名存實(shí)亡。50年7月中央銀行在臺(tái)復(fù)業(yè)，為因應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際需求，正式放棄限外發(fā)行政策，改採(cǎi)伸縮性發(fā)行制度管理紙幣本位制。3. 貨幣供給的構(gòu)成依據(jù)我國(guó)中央銀行的定義：M1A通貨淨(jìng)額支票存款活期存款M1BM1A活期儲(chǔ)蓄存款M2 M1B定期存款定期儲(chǔ)蓄存款M3 M2準(zhǔn)貨幣quasi money準(zhǔn)貨幣郵政儲(chǔ)金可轉(zhuǎn)讓定期存單NCD外幣存款外匯信託基金外幣定期存單外國(guó)人新臺(tái)幣存款金融債券國(guó)庫(kù)券儲(chǔ)蓄券郵匯局轉(zhuǎn)存款附買回買賣RP我國(guó)貨幣定義之變遷：如下表三、臺(tái)灣金融市場(chǎng)的發(fā)展1. 金融市場(chǎng)的分類資本巿場(chǎng)Capital Market籌措1年以上資金的巿場(chǎng)，如股票巿場(chǎng)及債券巿場(chǎng)，主要是

7、協(xié)助提供廠商在金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)進(jìn)行中長(zhǎng)期投資所需資金。貨幣巿場(chǎng)Money Market 籌措一年以內(nèi)資金的巿場(chǎng)，主要為短期融資之用。債權(quán)巿場(chǎng)Debt Market又稱債券市場(chǎng)，包括資本巿場(chǎng)的公債及公司債。投資人購(gòu)買債券擁有的是債權(quán)，領(lǐng)的是利息。當(dāng)公司倒閉時(shí)，債權(quán)人有優(yōu)先被清償權(quán)利。股權(quán)巿場(chǎng)Equity Market又稱股票巿場(chǎng)，是公司出讓經(jīng)營(yíng)權(quán)給投資人，而投資人為股東，領(lǐng)的是股息。當(dāng)公司倒閉時(shí)，股東分配公司剩餘的價(jià)值。初級(jí)巿場(chǎng)Primary Market又稱發(fā)行巿場(chǎng)Issue Market，是企業(yè)第一次發(fā)行有價(jià)證券的巿場(chǎng)。當(dāng)公司初次發(fā)行股票時(shí)，稱為初次公開發(fā)行(Initial Public Of

8、ferings，IPO，這家公司稱為發(fā)行公司。次級(jí)巿場(chǎng)Secondary Market又稱流通巿場(chǎng)Circulation Market，投資人買進(jìn)股票或其他有價(jià)證券後，他能夠臨時(shí)需求資金週轉(zhuǎn)，而希望能將手中的有價(jià)證券變換成現(xiàn)金，則他可以在流通巿場(chǎng)賣出。集中巿場(chǎng)Concentrated Market集中巿場(chǎng)的特性是產(chǎn)品計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)化，當(dāng)電腦撮合勝利，買方與賣方就在次一個(gè)營(yíng)業(yè)日交換股票與現(xiàn)金，但在買賣過程中，買方能夠並不認(rèn)識(shí)賣方，而券商是扮演經(jīng)紀(jì)的角色，從中賺取傭金或手續(xù)費(fèi)。櫃檯巿場(chǎng)Over-the-Counter Market又稱店頭巿場(chǎng)，指產(chǎn)品計(jì)價(jià)方式並沒有標(biāo)準(zhǔn)化，故當(dāng)投資人想買賣有價(jià)證券時(shí)，他必

9、須親臨券商的櫃檯去議價(jià)。券商此時(shí)主要是扮演著自營(yíng)商的角色，平時(shí)必須買進(jìn)一定數(shù)量的持股以供給顧客的需求。2. 金融機(jī)構(gòu)與分類(1) 間接金融機(jī)構(gòu) 貨幣機(jī)構(gòu)(i) 銀行同時(shí)從事存放款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。在1998年的銀行法依授信的長(zhǎng)短天期分為短天期信譽(yù)1年以內(nèi)、中期信譽(yù)1年到7年，及長(zhǎng)期信譽(yù)7年以上到20年銀行法第5條，則銀行法設(shè)計(jì)以下四種銀行：商業(yè)銀行：供給短期信譽(yù)為主。儲(chǔ)蓄銀行：供給中期及長(zhǎng)期為主。專業(yè)銀行：以融資給特定產(chǎn)業(yè)為主。信託投資公司：吸收信託資金，辦理中長(zhǎng)期信託與投資業(yè)務(wù)為主。商業(yè)銀行雖屬於短期信譽(yù)的體系，但依法可成立儲(chǔ)蓄部及信託部。(a) 商業(yè)銀行外國(guó)商業(yè)銀行在臺(tái)分行與本國(guó)銀行大致一樣

10、，但有以下限制：收受新臺(tái)幣存款總額不得超過其匯入資金之15倍。這一條款可說是廣義的資本適足率。辦理商業(yè)本票保證業(yè)務(wù)，其保證餘額不得超過本身淨(jìng)值10倍。(b) 專業(yè)銀行我國(guó)銀行法共有以下6種分類：工業(yè)信譽(yù)：發(fā)展全國(guó)工、礦、交通之信譽(yù)，如交通銀行。農(nóng)業(yè)信譽(yù)：調(diào)節(jié)農(nóng)村金融，供應(yīng)農(nóng)林漁牧生產(chǎn)所需之信譽(yù)，如農(nóng)民銀行。輸出入信譽(yù)：協(xié)助擴(kuò)展外銷，及輸入國(guó)內(nèi)工業(yè)設(shè)備與原料所需之信譽(yù)。中小企業(yè)信譽(yù)：協(xié)助中小企業(yè)改善生產(chǎn)設(shè)備，如中小企業(yè)銀行。不動(dòng)產(chǎn)信譽(yù)：提供不動(dòng)產(chǎn)信譽(yù)之銀行，如土地銀行。地方性信譽(yù)：為促進(jìn)區(qū)域建設(shè)及平衡發(fā)展的地方性銀行，稱為國(guó)民銀行。(c) 儲(chǔ)蓄銀行由於商業(yè)銀行可成立儲(chǔ)蓄部，所以可承做幾乎一切儲(chǔ)蓄

11、銀行業(yè)務(wù)，因此普通企業(yè)家對(duì)申請(qǐng)儲(chǔ)蓄銀行興致不高，所以國(guó)內(nèi)目前並無儲(chǔ)蓄銀行。(ii) 基層金融信譽(yù)協(xié)作社與農(nóng)會(huì)信合社的放款有以下限制：放款總額不超過當(dāng)時(shí)存款的78%為原則 不得對(duì)入社未滿一個(gè)月社員放款。對(duì)每一社員有最高放款額度之限制。放款須有適當(dāng)保證或質(zhì)押品。信譽(yù)放款即無擔(dān)保放款不得超過存款總餘額的30%。 信譽(yù)協(xié)作社的經(jīng)營(yíng)績(jī)效：1986年到1995年的10年間，全體信譽(yù)協(xié)作社的資產(chǎn)報(bào)酬率純益資產(chǎn)從10%到0.49%，而淨(jìng)值報(bào)酬率純益淨(jìng)值從22.34%到12.68%信合社的績(jī)效仍不致太差的二個(gè)緣由：轉(zhuǎn)存制度信合社免繳5%的營(yíng)業(yè)稅(2) 間接金融機(jī)構(gòu) 非貨幣機(jī)構(gòu)(i) 郵政儲(chǔ)金匯業(yè)局郵匯局轉(zhuǎn)存款的

12、演變郵匯局已成為同拆巿場(chǎng)大金主，郵匯儲(chǔ)金成為貨幣政策新工具。 (ii) 信託投資公司信託投資公司的意義信託業(yè)務(wù)接受客戶的委託，幫忙客戶經(jīng)理，運(yùn)用信託資金和信托財(cái)產(chǎn)。投資業(yè)務(wù)從事公債，公司債，票券及上巿股票的買賣。信託分類指定用途信託資金由委託人指定用途，金融機(jī)構(gòu)於信託期間依委託人指定方式管理運(yùn)用，裁量權(quán)在於委託人。代為確定用途之信託即為全權(quán)委由金融機(jī)構(gòu)代為管理運(yùn)用，也是目前信託投資業(yè)務(wù)的主流，它具有保本保息的功能，同時(shí)，信託公司共同運(yùn)用一切委託資金。當(dāng)民眾將錢交給銀行也不過問銀行如何運(yùn)用這筆資金，所以代為確定用途之信託與普通銀行的定期存款類似。信託投資公司與商業(yè)銀行的區(qū)別：關(guān)係人不同收益之負(fù)擔(dān)

13、出發(fā)點(diǎn)不同業(yè)務(wù)性質(zhì)不同無不定期信託繳存準(zhǔn)備金發(fā)給憑證信託投資提不提存款準(zhǔn)備？ 信託資金既非銀行存款，毋需計(jì)繳存款準(zhǔn)備金，但須繳存信託資金準(zhǔn)備。目前的信託資金準(zhǔn)備率為15.825%，即 可運(yùn)用現(xiàn)金或中央銀行認(rèn)可，以有價(jià)證券，繳存於央行。(iii) 保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司分產(chǎn)物保險(xiǎn)及人壽保險(xiǎn)二種：產(chǎn)物保險(xiǎn)：火災(zāi)保險(xiǎn)、海上保險(xiǎn)、陸空保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、及其他財(cái)產(chǎn)、責(zé)任或綜合保險(xiǎn)。人壽保險(xiǎn)：人壽險(xiǎn)、安康保險(xiǎn)及傷害保險(xiǎn)。(iv) 票券金融公司成立來源票券金融公司的資金來源及去處資金來源自有資金：資本額20億元進(jìn)行附買回：可以承作淨(jìng)值的6倍所謂附買回Repurchase Agreement, RP即是票券金融公司向

14、投資大眾借錢，但以票券或債券做為抵押，但雙方約定好，票券金融公司會(huì)在約定日期將票券及債券贖回。向銀行融資：可以借到金額為淨(jìng)值6倍在同拆巿場(chǎng)借：在同業(yè)拆款巿場(chǎng)向同業(yè)借。經(jīng)營(yíng)本業(yè)的利潤(rùn)。資金去處：在初級(jí)巿場(chǎng)承銷分為包銷Firm Commitment及代銷Best Effort。包銷即是假設(shè)在約定期間未銷售完，票券公司會(huì)按約定價(jià)格接受未銷售完的本票。代銷即是票券公司會(huì)盡最大努力替企業(yè)銷售它承諾的票券，當(dāng)銷售不完，則會(huì)退回原發(fā)行公司。在次級(jí)巿場(chǎng)票券公司可以為自營(yíng)及經(jīng)紀(jì)，當(dāng)辦演自營(yíng)角色，則是有能夠買入票券。四、臺(tái)灣金融產(chǎn)業(yè)的變革與未來 1. 臺(tái)灣金融產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)況：(1) 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)銀行法71條：(

15、a) 收受支票存款(b) 收受活期存款(c) 收受定期存款(d) 辦理短期及中期放款(e) 辦理票據(jù)貼現(xiàn)(f) 投資公債、短期票券、公司債及金融債券(g) 辦理國(guó)內(nèi)外匯兌(h) 辦理商業(yè)匯票之承兌(i) 簽發(fā)國(guó)內(nèi)外信譽(yù)狀(j) 辦理國(guó)內(nèi)外保證業(yè)務(wù)(k) 代理收付款項(xiàng)(l) 代銷公債、短期票據(jù)、公司債及公司股票(m) 辦理與前列各款有關(guān)業(yè)務(wù)之倉(cāng)庫(kù)、保管及代理服務(wù)業(yè)務(wù)(n) 經(jīng)中央主管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)辦理之其他有關(guān)業(yè)務(wù)(2) 投資銀行或綜合證券商經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)：(a) 證券承銷Underwriting：包銷&代銷(b) 證券經(jīng)紀(jì)Broker(c) 證券自營(yíng)Dealer(3) 證券金融公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)：(a) 融

16、資Margin Purchase：代理融資、轉(zhuǎn)融通融資、現(xiàn)金增資(b) 融券Short Selling2. 臺(tái)灣金融產(chǎn)業(yè)的變革與未來：1998年，行政院金融革新小組決議臺(tái)灣未來的金融產(chǎn)業(yè)將走向綜合銀行。綜合銀行：指一家銀行能同時(shí)承做商業(yè)銀行與投資銀行的業(yè)務(wù)。如下圖左半部所示：外在防火牆Outer Fire Wall：針對(duì)綜合銀行，以法律規(guī)範(fàn)證券業(yè)即投資銀行與銀行必須分離。內(nèi)在防火牆Inner Fire Wall：狹義解釋，指部門與部門之間的往來，視同他銀行，例如，放款部與信託部之間的借貸必須相互獨(dú)立，不能因?yàn)槎块T同屬一銀行，放款部就出高價(jià)購(gòu)買信託部承銷的股票或公司債。廣義解釋，指銀行與企業(yè)之

17、間必須有所區(qū)隔，它限制銀行能否投資企業(yè)，進(jìn)入企業(yè)的董事會(huì)？此稱為關(guān)係2，又稱為關(guān)係人貸款的限制，或轉(zhuǎn)投資的限制。如上圖右半部所示。綜合銀行的演進(jìn)：就全球的分析而言，符合關(guān)係1與關(guān)係2的國(guó)家：符合關(guān)係1與2：德國(guó)採(cǎi)百貨公司部分制符合關(guān)係1 ：英國(guó)採(cǎi)子公司制符合關(guān)係2 ：日本均不符合 ： 美國(guó)僅控股公司符合外在防火牆釋例：綜合銀行(外在防火牆的優(yōu)缺點(diǎn)：綜合銀行I無外在防火牆的優(yōu)點(diǎn)降低營(yíng)運(yùn)本錢加強(qiáng)服務(wù)顧客促進(jìn)巿場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，具規(guī)模經(jīng)濟(jì)多樣化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分散綜合銀行I無外在防火牆的缺點(diǎn)利益衝突銀行兼營(yíng)不同業(yè)務(wù)的最大能夠風(fēng)險(xiǎn)來自於利益衝突。放款風(fēng)險(xiǎn)普通投資人看到銀行代為銷售，覺得這公司應(yīng)不致太差，故就買了公司債，

18、銀行因此將間接金融的放款風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)為直接金融的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使存款戶得到保證，卻使投資人遭到傷害。使存款戶與投資人面臨利益衝突。風(fēng)險(xiǎn)添加當(dāng)商業(yè)銀行被允許從事證券承銷，而被承銷之公司發(fā)生財(cái)務(wù)困難，銀行能夠會(huì)被要求放款以支應(yīng)該公司的營(yíng)運(yùn)，添加銀行的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家金融平安網(wǎng)負(fù)荷過重臺(tái)灣釋例：國(guó)際票券金融舞弊(楊瑞仁)案、力霸集團(tuán)掏空資產(chǎn)(王又曾)案等。 綜合銀行內(nèi)在防火牆的優(yōu)缺點(diǎn)：內(nèi)在防火牆的意義與內(nèi)容內(nèi)在防火牆建構(gòu)較鬆的以德國(guó)與日本為主，但這是相對(duì)其他國(guó)家而言，並非絕對(duì)如此。在德國(guó)與日本，綜合銀行可以擁有公司大量股權(quán)，甚至可以影響公司決策，在德國(guó)，一家銀行假設(shè)與公司親密往來，而提供這公司投資上的任何相關(guān)需求

19、，或接受公司的存款，這家銀行即被稱為主人銀行德文hausbank，在日本，這類似的關(guān)係，稱之為主要銀行keiretsu，均是main bank之意，而在臺(tái)灣，則可稱為財(cái)團(tuán)。3. 臺(tái)灣釋例：臺(tái)北十信事件、彰化六信擠兌事件、高雄銀行掏空資產(chǎn)(王玉雲(yún)家族)案。綜合銀行II無內(nèi)在防火牆的優(yōu)點(diǎn)1. 降低不對(duì)稱訊息銀行可介入企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一大好處即是降低銀行與客戶的不對(duì)稱訊息。銀行由於直接介入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，所以企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，銀行非常清楚，對(duì)應(yīng)貸款的數(shù)字也充分了解企業(yè)償債的才干，而可減少逾期放款或呆帳的發(fā)生。2. 可降低本錢當(dāng)商業(yè)銀行也可協(xié)助企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)，商業(yè)銀行的資金本錢因?yàn)閬碜钥蛻?，所以較廉價(jià)，而投資銀行動(dòng)用

20、的是自有資本，綜合銀行的本錢較低，為不公平的競(jìng)爭(zhēng)。臺(tái)灣個(gè)案：邁向綜合銀行金融控股公司關(guān)係1：銀行與證券外在防火牆60年代證券商管理辦法時(shí)期在民國(guó)50年，財(cái)政部規(guī)定證券商管理辦法，當(dāng)時(shí)的規(guī)定中有3條指出證交所決定誰可以當(dāng)經(jīng)紀(jì)人47條有資格當(dāng)經(jīng)紀(jì)人必須向主管機(jī)關(guān)註冊(cè)46條經(jīng)紀(jì)人分為甲、乙二種甲種經(jīng)紀(jì)人以代客買賣為主：即現(xiàn)在的證券經(jīng)紀(jì)商。乙種經(jīng)紀(jì)人，以自行買賣證券為主：即現(xiàn)在的證券自營(yíng)商。 70年代證券買賣法與銀行法立法時(shí)期證券買賣法證券商不得由他業(yè)兼營(yíng)，但金融機(jī)構(gòu)得經(jīng)主管機(jī)關(guān)之許可，兼營(yíng)證券業(yè)務(wù)。銀行法在銀行法第一章通則的第3條，此新的銀行法明訂商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、專業(yè)銀行及信託投資公司均可經(jīng)營(yíng)承

21、銷及自營(yíng)買賣或代客買賣有價(jià)證券第3條第15項(xiàng)則綜合證券商的經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)及承銷均已被包含在此款中。但在接著的儲(chǔ)蓄銀行及信託投資公司專章對(duì)能否涉足證券業(yè)又有更詳細(xì)規(guī)定：儲(chǔ)蓄銀行：有關(guān)自營(yíng)投資公債、短期票券、公司債券及公司股票第78條第7項(xiàng)有關(guān)承銷承銷公債、國(guó)庫(kù)券、公司債券及公司股票第78條第13項(xiàng)信託投資公司：又在第六章信託投資公司，即第101條，規(guī)定了與信託投資公司有關(guān)證券之業(yè)務(wù)：有關(guān)自營(yíng)投資公債、短期票券、公司債券、公司股票及上巿股票第2項(xiàng)有關(guān)承銷、經(jīng)紀(jì)及自營(yíng)：承銷及自營(yíng)買賣或代客買賣有價(jià)證券第5項(xiàng)臺(tái)灣個(gè)案：邁向綜合銀行金融控股公司關(guān)係1：銀行與證券外在防火牆80年代證券商設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)1988年5月

22、17日證管會(huì)依證券買賣法第44條第4項(xiàng)規(guī)定，頒訂證券商設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定銀行除自行買賣政府債券之外，僅得兼營(yíng)以下各款之-業(yè)務(wù)為限：有價(jià)證券之承銷有價(jià)證券自行買賣有價(jià)證券經(jīng)紀(jì)或居間有價(jià)證券承銷及自行買賣有價(jià)證券之自行買賣及在營(yíng)業(yè)處所受託買賣有價(jià)證券關(guān)係2：銀行與企業(yè)內(nèi)在防火牆 銀行與證券業(yè)的內(nèi)在防火牆修正銀行法第83條：儲(chǔ)蓄銀行投資有價(jià)證券上巿上櫃公司債由銀行淨(jìng)值的15%，提高到20%。上述投資有價(jià)證券的20%內(nèi)，假設(shè)投資上櫃股票，其比例不得超過淨(jìng)5%。轉(zhuǎn)投資金融週邊事業(yè)的總額度以銀行淨(jìng)值40%為上限，但投資單一公司不得超過銀行淨(jìng)值5%。轉(zhuǎn)投資假設(shè)是非金融週邊事業(yè)，則不得超過5%，且在的40%

23、之內(nèi)扣除。商銀在資本額5%的限額內(nèi)，可投資創(chuàng)投公司，而且商銀投資創(chuàng)投，將受銀行投資單一公司，持股最高5%的限制。關(guān)係2：銀行與企業(yè)內(nèi)在防火牆 轉(zhuǎn)投資必須從資本適足率扣除：財(cái)政部規(guī)定，假設(shè)銀行一定要選擇轉(zhuǎn)投資，而非放款，則在計(jì)算國(guó)際清算銀行(Bank of International Settlements, BIS)的資本適足率時(shí)，必須將轉(zhuǎn)投資金額從資本扣除，即： 金融控股公司：金控公司立法背景金控公司立法的目的 興利除弊金控公司子公司有四類：中心子公司金融相關(guān)事業(yè)非中心子公司非金融相關(guān)事業(yè)子公司創(chuàng)投子公司金控公司成立方式及運(yùn)作金控公司定義實(shí)質(zhì)定義：凡對(duì)銀行、證券及保險(xiǎn)持股25%以上，或擁有一半以上董事席位者，但必須跨業(yè)經(jīng)營(yíng)。金控公司且允許一人公司：排除現(xiàn)行公司法公司股東須在7人以上的規(guī)定，金控公司為純粹控股公司。金控公司成立後的合併方式營(yíng)業(yè)讓與股份轉(zhuǎn)換金控公司的上市投資份金融相關(guān)事業(yè)的防火牆稅率優(yōu)惠綜效的產(chǎn)生五、結(jié)語1. 臺(tái)灣光復(fù)後，省政府自日人手中接納省屬金融機(jī)構(gòu)彰銀、一銀、華