遙感衛(wèi)星公司風險管理手冊-范文

1、泓域/遙感衛(wèi)星公司風險管理手冊遙感衛(wèi)星公司風險管理手冊xx有限責任公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110784707 一、 產業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110784707 h 3 HYPERLINK l _Toc110784708 二、 全球運載火箭發(fā)射市場格局穩(wěn)定 PAGEREF _Toc110784708 h 5 HYPERLINK l _Toc110784709 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc110784709 h 6 HYPERLINK l _Toc110784710 四、 公司概況 PAGEREF _Toc1107847

2、10 h 7 HYPERLINK l _Toc110784711 公司合并資產負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110784711 h 8 HYPERLINK l _Toc110784712 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110784712 h 8 HYPERLINK l _Toc110784713 五、 美國水災風險管理的發(fā)展歷程 PAGEREF _Toc110784713 h 9 HYPERLINK l _Toc110784714 六、 國家洪水保險計劃的具體操作 PAGEREF _Toc110784714 h 17 HYPERLINK l _Toc11078471

3、5 七、 日本企業(yè)財產的地震保險制度 PAGEREF _Toc110784715 h 19 HYPERLINK l _Toc110784716 八、 日本家庭財產的地震保險制度 PAGEREF _Toc110784716 h 21 HYPERLINK l _Toc110784717 九、 政府 PAGEREF _Toc110784717 h 24 HYPERLINK l _Toc110784718 十、 巨災證券化 PAGEREF _Toc110784718 h 25 HYPERLINK l _Toc110784719 十一、 外部措施 PAGEREF _Toc110784719 h 26 H

4、YPERLINK l _Toc110784720 十二、 內部措施 PAGEREF _Toc110784720 h 31 HYPERLINK l _Toc110784721 十三、 風險匯聚的成本 PAGEREF _Toc110784721 h 35 HYPERLINK l _Toc110784722 十四、 保險合同的風險 PAGEREF _Toc110784722 h 36 HYPERLINK l _Toc110784723 十五、 期貨風險的特征 PAGEREF _Toc110784723 h 37 HYPERLINK l _Toc110784724 十六、 通過賣出期貨進行套期保值 P

5、AGEREF _Toc110784724 h 39 HYPERLINK l _Toc110784725 十七、 衍生工具的性質 PAGEREF _Toc110784725 h 40 HYPERLINK l _Toc110784726 十八、 基本的衍生工具 PAGEREF _Toc110784726 h 40 HYPERLINK l _Toc110784727 十九、 法人治理結構 PAGEREF _Toc110784727 h 43 HYPERLINK l _Toc110784728 二十、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc110784728 h 56 HYPERLINK l _T

6、oc110784729 二十一、 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc110784729 h 62 HYPERLINK l _Toc110784730 二十二、 人力資源分析 PAGEREF _Toc110784730 h 68 HYPERLINK l _Toc110784731 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc110784731 h 69產業(yè)環(huán)境分析加快調整優(yōu)化產業(yè)結構，推動產業(yè)融合發(fā)展，提高產業(yè)核心競爭力，構建以服務經濟為主體、先進制造業(yè)為支撐、都市型農業(yè)為補充的現(xiàn)代產業(yè)體系，基本建成全國先進制造研發(fā)基地和生產性服務業(yè)集聚區(qū)。（一）提升發(fā)展先進制造業(yè)落實中國制造2025(國發(fā)2015

7、28號)，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)，推動傳統(tǒng)產業(yè)優(yōu)化升級，努力形成技術領先、配套完備、鏈條完整的先進制造產業(yè)集群。到2020年，先進制造業(yè)產值占工業(yè)總產值比重達到70%。1、推動制造業(yè)集群發(fā)展。壯大發(fā)展高端裝備、新一代信息技術、航空航天、節(jié)能與新能源汽車、新材料、生物醫(yī)藥、新能源、節(jié)能環(huán)保、現(xiàn)代石化和現(xiàn)代冶金等十大產業(yè)。2、提高制造業(yè)核心競爭力。完善產業(yè)創(chuàng)新體系，建設一批制造業(yè)創(chuàng)新中心，提高產業(yè)創(chuàng)新能力，積極發(fā)展新技術新產品。實施質量強市戰(zhàn)略，推進名品名牌名企名家創(chuàng)建工程和工業(yè)強基工程，發(fā)展壯大一批國際知名品牌和核心競爭力強的企業(yè)。3、促進制造業(yè)綠色發(fā)展。實施重點節(jié)能工程，全面推動冶金、化工、電

8、力、建材等主要耗能行業(yè)節(jié)能改造。支持企業(yè)建立能源管理中心，推行合同能源管理。（二）大力發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)堅持生產性服務業(yè)和生活性服務業(yè)并重，改造提升傳統(tǒng)服務業(yè)和培育壯大新興服務業(yè)并舉，推動現(xiàn)代服務業(yè)上規(guī)模、上水平，加快形成與現(xiàn)代化大都市地位相適應的服務經濟體系。到2020年，生產性服務業(yè)增加值占全市生產總值比重達到40%以上，金融業(yè)增加值占全市生產總值比重達到11%。（三）優(yōu)化發(fā)展現(xiàn)代都市型農業(yè)加快轉變農業(yè)發(fā)展方式，構建現(xiàn)代都市型農業(yè)產業(yè)體系、生產體系、經營體系，提高農業(yè)質量效益和農產品安全保障能力。（四）促進產業(yè)融合發(fā)展依托雄厚的制造業(yè)基礎，構建網絡化、智能化、服務化、協(xié)同化的產業(yè)生態(tài)體系。（五

9、）推動京津冀產業(yè)對接協(xié)作積極對接北京創(chuàng)新資源和優(yōu)質產業(yè)，主動向河北省延伸產業(yè)鏈條，實現(xiàn)產業(yè)一體、聯(lián)動發(fā)展。制造業(yè)，圍繞高端裝備、航空航天、汽車、電子信息、生物醫(yī)藥等產業(yè)，貫通產業(yè)上下游，完善產業(yè)配套。服務業(yè)，承接北京金融、教育、研發(fā)、醫(yī)療等優(yōu)質服務功能，促進區(qū)域公共服務的協(xié)同共建。農業(yè)，共建菜籃子產品生產基地、農業(yè)高新技術產業(yè)示范基地和環(huán)京津1小時鮮活農產品物流圈。積極爭取在自由貿易試驗區(qū)設立京津冀協(xié)同發(fā)展基金、產業(yè)結構調整基金。落實京津冀協(xié)同發(fā)展產業(yè)轉移對接企業(yè)稅收收入分享政策。與北京共建武清京津產業(yè)新城、未來科技城京津合作示范區(qū)、寶坻京津中關村科技城、京津州河科技產業(yè)園、團泊健康產業(yè)園，與

10、河北省共建涉縣天鐵循環(huán)經濟產業(yè)示范區(qū)、津冀蘆臺協(xié)同發(fā)展示范區(qū)。共建京東休閑旅游示范區(qū)、京杭大運河旅游觀光帶、濱海旅游觀光帶。全球運載火箭發(fā)射市場格局穩(wěn)定縱觀全局，運載能力不足是我國運載火箭現(xiàn)階段的主要痛點。從全局看運載火箭發(fā)射市場，2020-2021年全球各國火箭發(fā)射活動次數(shù)整體格局變動不大，中、美兩國地位穩(wěn)定，總和占比超七成。然而火箭運力方面，我國與美國相距甚遠。2020-2021年全球各國載荷發(fā)射格局穩(wěn)定，美國處于絕對優(yōu)勢地位，載荷發(fā)射數(shù)量占比超60%；而我國位列第三，載荷發(fā)射數(shù)量僅占全球發(fā)射總數(shù)量的約6%。因此，在與美國發(fā)射次數(shù)基本相同的情況下，載荷發(fā)射數(shù)量的差距反映了我國火箭運載能力方

11、面的薄弱。置身中國，火箭行業(yè)發(fā)射需求強勁，但供給不足，火箭運力缺口大，提升運力可成為商業(yè)火箭公司主要的技術發(fā)展方向?，F(xiàn)階段，通信、導航、遙感衛(wèi)星的商業(yè)化應用刺激了各行業(yè)對衛(wèi)星星座的發(fā)射需求。隨著2020年“衛(wèi)星互聯(lián)網”納入新基建范疇，以“星網工程”為代表的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網成為當前及未來航天發(fā)射市場的主要需求者。然而我國航天發(fā)射市場運載能力缺口較大。以衛(wèi)星規(guī)模12,000顆、單星質量200kg、軌道高度700km、組網周期7年的星座為例，平均每年對火箭運力的需求將達到343t/700km。而根據(jù)火箭運力統(tǒng)計表估算，2021年間我國衛(wèi)星發(fā)射火箭的總運力約為140.4t/700km，不及未來所需運力的

12、1/2。由此可見，火箭行業(yè)需求強勁，但供給不足，若不盡快實現(xiàn)技術突破，將有可能放緩我國衛(wèi)星組網的步伐、抑制其他商業(yè)航天活動的發(fā)展。因此，提升火箭運力可成為商業(yè)火箭公司主要的技術發(fā)展方向。必要性分析1、現(xiàn)有產能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求作為行業(yè)的領先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產能不足對公司發(fā)展的制約，為

13、公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產品結構升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產業(yè)升級，公司產品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅動，不斷研發(fā)新產品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領域的國內領先地位。公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xx有限責任公司2、法定代表人：鐘xx3、注冊資本：860萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2014-3-217、營業(yè)期限：2014-3-21至

14、無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財務數(shù)據(jù)公司合并資產負債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額6658.205326.564993.65負債總額2586.232068.981939.67股東權益合計4071.973257.583053.98公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入16926.8713541.5012695.15營業(yè)利潤4086.973269.583065.23利潤總額3831.133064.902873.35凈利潤2873.352241.212068.81歸屬于母公司所有者的凈利潤2873.35

15、2241.212068.81美國水災風險管理的發(fā)展歷程美國國土總面積的7%受到洪水威脅，1/6的城市處在百年一遇的洪泛平原內，兩萬個社區(qū)易受水災。從生命財產損失以及發(fā)生頻率來看，洪水是美國最嚴重的自然災害之一。在水災損失的驅動下，美國的水災管理政策經歷了以工程性措施為主到工程性措施與非工程性措施并重的演變，人們逐漸認識到，對水災的風險管理只有建立在人與自然系統(tǒng)全面協(xié)調的基礎上，才能最終確保經濟與生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。美國的水災風險管理經歷了以下幾個階段：1.1928年以前：“堤防萬能”美國的密西西比河下游是最早開始建設防洪工程的地區(qū)之一，早期的防洪堤壩是由居民自己興建的，政府不僅不參與，還出臺

16、相應的法規(guī)要求居民建壩。1794年，美國陸軍工程兵團開始負責美國境內港灣、河流的航運通道。最初的工作主要是繪制水運航線圖以及設立燈塔標志，1825年開始進行河流航運治理，開鑿渠道。但洪水頻繁沖毀兩岸堤防，尤其是1849年和1850年密西西比河下游發(fā)生了大洪水，這引起了美國國會和聯(lián)邦政府的高度重視，授權美國陸軍工程兵團進行勘查。1961年，在勘查結果上形成的一份報告提交國會，這份報告成為此后65年間密西西比河水利發(fā)展的基石。報告極力要求在密西西比河兩岸，根據(jù)最大洪水流量設計并大規(guī)模修建相應高度的堅固堤壩，這樣才能既改善航運，又兼顧防洪，把1858年型的洪水“遏制”在河道內。報告還旗幟鮮明地反對以

17、水庫蓄洪、裁彎取直和使用滯洪區(qū)作為防洪手段。這就是著名的“堤防萬能”政策。由于“堤防萬能”的觀點容易被廣泛接受，因此它很快成為美國當時大江大河防洪的主要政策。到了20世紀初，密西西比河兩岸已經建成了完善的堤防體系，從伊利諾伊一直延續(xù)到密西西比三角洲，而且由于過分堅持“堤防萬能”，此時密西西比河上游尚無以防洪為目的的水庫。直到1913年俄亥俄州邁阿密河流域發(fā)生了災害性大洪水之后，美國才開始在河流上游大規(guī)模蓄水。這是美國國會第一次把防洪放在與航運同樣的政治地位上。1917年，國會認識到防洪應獨立于航運，由此頒布了防洪法，授權聯(lián)邦參與防洪建設，并于當年和1923年分別撥款4500萬美元和6000萬美

18、元用于建造和加固大壩。1927年，密西西比河下游發(fā)生大洪水，80160千米的大壩被沖毀，70萬人無家可歸，經濟損失超過236億美元，成為美國最嚴重的水災之一。這次災害使人們認識到，大堤不可能高到足以防御任何水文記錄的洪水，也不可能堅固到可抵御任何漫堤或水力沖刷，那么僅靠堤防來阻止洪水的措施必定會失敗。1928年，國會修訂了防洪法，結束了“堤防萬能”政策。2.1928-1956年：綜合性工程措施“堤防萬能”的失敗使人們意識到，應該構建綜合的工程性防洪體系，如修建水庫，使之預留庫容蓄滯洪水，以減輕河道堤防的壓力，還應該開辟行洪區(qū)和分洪區(qū)以緩解其他，重點地區(qū)的防洪壓力。于是，1928年之后，一個由水

19、庫、行洪區(qū)、分洪區(qū)與堤防協(xié)調防洪的計劃開始實施。此時正值美國經濟大蕭條，為刺激經濟，政府實施的新政掀起了大規(guī)模的水利建設高潮，如1933年成立的田納西河流域管理局在成立后的20年內就，在田納西河谷上陸續(xù)新建了20座水庫，形成了水庫調度系統(tǒng)。1936年，美國新頒布了防洪法，繼續(xù)支持堤防之外的輔助保護措施、土壤保持和水域保護措施，對防洪工程的財政支持力度也進一步加大。1935年和1936年發(fā)生的大洪水使國會深刻認識到，洪水威脅著國家的繁榮和穩(wěn)定，這促使1936年新頒布了防洪法，繼續(xù)支持堤防之外的輔助保護措施、土壤保持和水域保護措施，對防洪工程的財政支持力度也進一步加大。新的防洪法要求，降低洪水重現(xiàn)

20、頻率，減少災害人員死亡，同時把陸軍工程兵團負責的防洪區(qū)域從密西西比河流域擴展到全國。聯(lián)邦通過陸軍工程兵團承擔上游具有防洪作用的水庫與大壩的建設資金，而提防維護仍由地方政府負責。在1928年以前，美國政府認為防洪主要是地方政府的責任，此后開始將“控制”洪水作為國家政策問題，聯(lián)邦政府承擔領導責任。3.19561993年：國家洪水保險計劃與其他非工程性措施（1）聯(lián)邦洪水保險法隨著災害頻頻發(fā)生，人們再一次對現(xiàn)有政策提出了質疑。盡管幾十年來，政府投入了大量資金用于防洪工程的興建，但水災損失依然不斷增長，政府救災費用的負擔越來越重。美國人認為，其原因在于洪泛區(qū)土地不合理的開發(fā)與利用。洪泛區(qū)地價低廉，防洪工

21、程的興建更是大大激發(fā)了投資者的開發(fā)熱情，使得洪泛區(qū)內經濟發(fā)展迅速，水災損失節(jié)節(jié)攀升。因此，單純的工程性措施無法從根本上解決問題，水災的風險管理應該從工程性措施和非工程性措施的有機結合人手。而在此之前，美國的保險業(yè)經歷了一個迅速發(fā)展的階段，以營利為目的的私營保險，公司為了吸引更多的保費，將水災風險積極列入保險保障的范圍。起先，洪泛區(qū)中參加保險的居民較少，水災損失的賠付對保險公司并不構成負擔，收少賠多的實例正好作為保險公司廣告宣傳的樣板。但隨著保戶覆蓋率的增加，水災發(fā)生后的賠付逐漸增多，一些保險公司因此遭受了災難性的損失。此時，保險業(yè)認識到洪水保險與一般事故損失的保險有完全不同的特點，于是將洪水列

22、入保障范圍之外，至多只受理汽車和活動房屋的水災保險。所以，單純的以商業(yè)保險為核心的非工程性措施對于水災風險的降低來說也沒有很好的效果。為此，1956年美國國會通過了聯(lián)邦洪水保險法，創(chuàng)設了聯(lián)邦洪水保險制度。國會希望通過對洪泛區(qū)征收洪水保險費，一方面可以部分抵消地價低廉的誘惑，另一方面減輕政府救災補助的財政負擔。但當時洪水保險業(yè)務仍由私營保險公司承擔，國會雖然意識到民間保險業(yè)應得到聯(lián)邦政府的支持，若政府不予資助，一場大的洪水甚至可以導致數(shù)家保險公司破產，但是，由于保險行業(yè)意見分歧和對保險措施有效性的懷疑，保險基金一直未獲批準。（2）國家洪水保險計劃1964年阿拉斯加地震和1965年百斯特臺風使得聯(lián)

23、邦救災費用增加了4.5倍，這促使美國頒布了1968年的聯(lián)邦洪水保險法，又于次年制定了國家洪水保險計劃，建立了國家洪水保險基金。國家下決心將洪水保險作為推動洪泛區(qū)管理的重要經濟手段，以抑制洪災損失急劇上升趨勢。國家洪水保險計劃由聯(lián)邦保險管理局負責管理。FIA與國家洪水保險者協(xié)會建立了合作關系，該協(xié)會是120多家私營保險公司的聯(lián)合體。洪水保險就由私營保險公司直接承保，并由其在保費收入的范圍內先行賠付。當這方面的賠款和費用支出超過保費收入時，聯(lián)邦政府再對二者的差額給予補助。聯(lián)邦補貼率大約占實際保險費的10%。但1968年的洪水保險法實施之后并沒有立即得到積極響應，雖然1969年國會對原法規(guī)做了一些修

24、改，制訂了洪水保險應急計劃，但由于自愿性等問題，直到1973年5月，仍然有85%的面臨洪水風險的社區(qū)沒有參加。1973年12月，國會通過了洪水災害防御法，強制推行洪水災害保險，要求所有受洪水威脅的社區(qū)無條件參加保險，否則在享受聯(lián)邦的災害救濟和援助方面就有所限制。1977年年底，由于對洪水保險中權益的爭論到了無法協(xié)調的地步，F(xiàn)IA解除了與國家洪水保險協(xié)會的合作關系，而于1979年轉歸聯(lián)邦緊急事務管理局統(tǒng)一領導。1979年年底，共有16732個社團購買了180萬份保險。這一年，國家洪水保險計劃支付66175個申請者4.275億美元，總統(tǒng)災害基金以不同形式提供了2.295億美元的救濟資金，聯(lián)邦小企業(yè)

25、管理局和農民家庭管理局向災區(qū)發(fā)放的救災貸款達18億美元，洪水保險計劃投入的救災經費約占總投入的1/6。1981年開始，F(xiàn)IA推行了新的管理模式，充分利用了私營保險公司的業(yè)務網絡。從1985年起，NFIP實現(xiàn)了自負盈虧，不需再用納稅人的錢來補貼賠償和運營費用。（3）洪水預警及現(xiàn)代技術的應用除了保險以外，洪水預警也是美國防洪減災非工程措施的核心內容之一。預測洪水并及時發(fā)出預警對于防洪減災意義重大，美國的做法是：把全國劃分為13個流域，每個流域均建立了洪水預警系統(tǒng)，每天進行一次洪水預報（可實時預報），最長的洪水預報是3個月。短期預報由國家海洋與大氣管理局向社會發(fā)布，中長期預報一般不向社會發(fā)布，僅限于

26、聯(lián)邦政府內部使用。在全美兩萬多個洪水多發(fā)區(qū)域中，其中3000個在國家海洋與大氣管理局的預報范圍內，1000個由當?shù)氐暮樗A警系統(tǒng)預報，其余由縣一級系統(tǒng)預報。此外，美國還利用先進的專業(yè)技術和現(xiàn)代信息技術，對洪水可能造成的災害進行及時、準確的預測，發(fā)布警示信息，并逐步建立以地理信息系統(tǒng)、遙感系統(tǒng)、全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)為核心的“3S”洪水預警系統(tǒng)。4.1993年至今：洪泛平原管理統(tǒng)一規(guī)劃1993年，美國中西部發(fā)生了特大水災，共有9個州的525個縣被列為災區(qū)，洪水淹沒土地210萬公頃，淹沒或倒塌房屋近10萬幢，造成的經濟損失估計在120億160億美元。這次特大洪水使得美國對水災政策重新進行思考?？偨y(tǒng)特許成

27、立了一個洪水泛濫區(qū)域管理審查委員會，專門調查洪水狀況及其成因，評估人類在改造環(huán)境中的作用，確定未來降低水災損失應當采取的辦法。1994年，國會頒布了國家洪水保險改革法案，該法案主要包括以下內容：（1）大幅度提高水災保險的保險金額，使投保人得到充分的保險保障；（2）將水災保險生效前的等待期從5天延長到30天，以減少投保人潛在的逆選擇傾向；（3）增加投保人的選擇擴展權，以便幫助他們按照洪泛區(qū)的管理要求來重建遭受水災損壞的房屋和營業(yè)場所。1995年3月，克林頓政府向國會提交了1994年國家洪泛平原管理統(tǒng)一規(guī)劃，報告從減輕人類的脆弱性和保護洪泛區(qū)功能等角度提出了洪泛區(qū)管理的新戰(zhàn)略。1993年的大洪水是

28、美國水災風險管理歷史上的一個轉折點，它改變了官方對水災的觀念，促使美國走上一條從流域范圍著手，重視多部門協(xié)作，追求生態(tài)環(huán)境與經濟發(fā)展協(xié)調平衡的道路一實行更全面、更協(xié)調的措施保護，并管理人與自然系統(tǒng)，以確保長期的經濟運行與生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。國家洪水保險計劃的具體操作1.銷售國家洪水保險計劃從制訂之初到1978年，都是由民間保險公司通過美國洪水保險協(xié)會進行銷售。1978年到1983年11月，僅由其通過契約者和保險代理人進行洪水保險銷售和開展業(yè)務。1981年，聯(lián)邦保險局再次努力將民間保險公司納入到NFIP之中。在此基礎上，聯(lián)邦保險局建立了保險代理人通過私人財產保險公司銷售洪水保險的體制。2.購買

29、根據(jù)銷售辦法，如果社區(qū)參加了國家洪水保險計劃，就可以選擇兩種方法購買洪水保險：第一種方法是在其所在州持準購證到信譽較好的財產保險經銷處和經紀人處購買；第二種方法是從參加WYO的保險公司的經銷處購買。這兩種方法都是基于同等條件的。3.保單生效期通常在保險單購買后，要有30天的等待期，保單才開始生效。但有兩種情況例外：（1）如果購買的洪水保險與貸款的業(yè)務相聯(lián)系，就沒有等待期。在保險申請和保險費支付后，貸款期內保險就生效。（2）如果開始購買洪水保險時，正值洪水風險等級圖改版的13個月內，那么只有一天的等待期。除了上述兩種情況外，聯(lián)邦洪水保險局還發(fā)布了一個政策，規(guī)定在下述情況下將不執(zhí)行30天的等待期：

30、（1）已經有了洪水保險單，但因為要進行貸款或是增加或繼續(xù)原來的貸款而需要增加保額，增加的保額只要在遞交保險申請和保險費支付兌現(xiàn)后，就在貸款期內保持有效。（2）由于地圖改版的原因而要求增加保額，該增加保額只要在遞交保險申請和保險費支付兌現(xiàn)后的第一天的中午12點就生效。（3）由于貸款者決定某一個未做洪水保險的貸款需要強制洪水保險，該保險單在遞交保險申請和保險費支付兌現(xiàn)后即刻生效。（4）為原有的保單續(xù)保，在重定票據(jù)收到后即行生效。4.索賠任何洪水損失發(fā)生后，保險單持有人必須立刻向保險公司或機構報告。保險公司會立即指派調停者受理此事?？蛻繇氃趽p失發(fā)生后60天內提供損失證明。如果是“WYOProgram

31、”的保險公司，索賠須遵從該公司的程序，但遞交損失證明60天的期限是相同的。損失證明是客戶對所要索賠的損失的評估價值，通?？蓮恼{停者那里取得印刷好的表格。如果在保單接收前房屋及其內的財產實際上已經遭受損失，則該損失稱為“進行中的損失”。國家洪水保險計劃的任何保單都不為該損失提供保障。洪水保險客戶不會得到超過保單總保額的賠償金。所以業(yè)主在購買保險單時要慎重考慮，并與保險公司或經紀人商量所需購買的總保額。日本企業(yè)財產的地震保險制度1.日本企業(yè)財產地震保險的承保與投保日本企業(yè)財產的地震保險是商業(yè)性保險，它作為企業(yè)財產保險（火險）的附加險而由民營保險公司單獨承保，政府并不參與，發(fā)生損失后政府也不承擔賠償

32、責任，這一點和家庭財產不同。在投保時，企業(yè)可以投?；馂谋ｋU并特約投保地震保險。承保企業(yè)財產地震風險的保險公司的設立和經營范圍必須經政府批準，并取得這項業(yè)務的經營權。由于民營保險公司承受能力的限制，企業(yè)財產的地震保險也采取了限額承保方式，也就是說，已經投保了地震附加險的企業(yè)財產即使發(fā)生了全損，作為被保險人的企業(yè)從保險公司那里獲得的保險賠償也只能相當于實際損失的一部分。同樣的道理，這種做法既可以緩解民營保險公司承保能力的限制，使遭受地震損失的企業(yè)獲得一定的經濟補償，又可以避免對民營保險公司造成過大的賠償風險。對于具體的業(yè)務，保險公司自行決定是否承保，也可以自行安排再保險。企業(yè)財產的再保險大多采取由

33、比例再保險和超額再保險相互組合的承保方式。由于在比例再保險條件下，再保險費率受原保險費率制約，再保險合同雙方當事人選擇余地很小，因此，再保險公司更傾向于采用超額賠款再保險的方式承保。日本企業(yè)財產地震保險的責任與家庭財產地震保險的范圍基本相同：包括地震所造成的保險財產的直接損壞和埋沒，以及火災（包括連鎖性火災）和沖毀所造成的損失。2.日本企業(yè)財產地震保險的費率企業(yè)財產地震保險的費率由保險公司自行設定，保險公司可以參考其他公司的設定模式和地震保險風險再保險的費率水平，也可以按照自己的模式進行厘定。決定企業(yè)財產地震保險的費率差異的因素主要包括財產所在地區(qū)、結構、建筑時期和地基的不同等。例如，日本在1

34、972年和1981年兩次修改建筑物標準法，此后所建的建筑物抗震性能大大提高，這就可以用建筑時期來反映，在這個時期之后所建的建筑物費率就會降低。日本家庭財產的地震保險制度1.家庭財產地震保險的程序日本的法律規(guī)定，對于家庭財產，由政府和民營保險公司共同承擔保險責任。具體操作上，家庭財產的地震保險業(yè)務先由民營保險公司承保，然后全部分給由日本各保險公司參股成立的地震再保險公司；地震再保險公司自留一部分風險，其余按各保險公司的市場份額再回分給各保險公司；超出限額的部分由國家承擔最終賠付責任。在承保方式上，日本采取了超額賠款再保險的方式，具體做法是：750億日元以下的損失由民營保險公司全部承擔，750億日

35、元至8186億日元的損失由民營保險公司和政府各承擔50%，8186億日元至41000億日元的部分由政府承擔95%，民間承擔5%。這里，41000億日元的劃分是根據(jù)1995年阪神大地震如果發(fā)生，在1999年將造成的損失。由此看出，日本地震保險制度的宗旨是：較小的損失由民營保險公司承擔，大的巨災損失由民營保險公司和政府共同承擔，而特大的巨災損失主要由政府承擔。2.家庭財產地震保險的承保限額日本的家庭財產地震保險是作為家庭財產保險的附加險由民營保險公司和政府共同承保的。由于政府財政和保險公司的承受能力的限制，家庭財產的地震保險采取限額承保的方式，保險金額限定為財產保險（火險）的保險金額的30%50%

36、。也就是說，家庭財產即使投保了地震附加險，如果發(fā)生全損，也只能從民營保險公司和政府那里獲得一部分損失補償。這樣的保險制度在某種程度上來說是一種折中的辦法，一方面，這種安排有效地發(fā)揮了民營保險機構和政府兩方面的作用，克服了民營保險公司對嚴重地震損失承受能力的限制，對地震風險提供一定的保險保障，使遭受地震損失的居民獲得必要的援助；另一方面，承保限額的設定又可以將保險公司和政府的責任控制在一定限度內，避免它們承擔過大的賠償風險。3.家庭財產地震保險的責任范圍與賠償日本家庭財產地震保險的責任范圍包括：地震所造成的保險財產的直接損壞、埋沒損失、火災（包括連鎖性火災）和沖毀所造成的損失。其中，埋沒損失是指

37、地震發(fā)生時由于建筑物倒塌等原因所造成的保險財產被埋沒而造成的損失；火災損失是指由地震引起的火災（包括連鎖性火災）造成的損失；沖毀損失是指由地震引起的堤壩破裂、決口等使保險財產被沖毀而造成的損失。為了保護居民家庭的利益，使其在地震發(fā)生后能夠通過保險渠道獲得經濟補償，日本的地震保險制度還規(guī)定，如果承保家庭財產地震保險的保險公司破產，其承保的業(yè)務由其他各保險公司分擔。在賠償金額上，首先依損壞程度分為局部損失、半損和全損三大類，根據(jù)類別確定具體數(shù)額。4.家庭財產地震保險的保險費率日本家庭財產地震保險的費率由損害保險費率算定會2負責厘定。對地震風險影響最大的兩個風險因素，一是區(qū)域，二是建筑物類型，日本家

38、庭財產地震保險的費率就按地區(qū)和建筑物結構不同而分別計算。費率由純費率和附加費率兩部分構成。首先，根據(jù)過去502年間發(fā)生的372次有損地震的基礎數(shù)據(jù)，聽取地震學、地震工學專家的意見，估算出預期損失額，再以該損失額除以年數(shù)計算出平均損失額，最后以年平均損失額除以現(xiàn)有保險金額得出平均純費率。由于日本的法律規(guī)定了家庭財產地震保險具有非商業(yè)性，因此在附加費率中不包括保險公司的預期利潤率。家庭財產地震保險的再保險費率，由政府與專業(yè)再保險公司共同商定。5.地震風險準備金的提存由于政府承擔的家庭財產地震保險業(yè)務的規(guī)模涉及在地震發(fā)生后政府的賠償責任，尤其是大的地震所引起的政府的賠償責任很可能會大大超過其提存的地

39、震風險準備金的規(guī)模，一旦出現(xiàn)這種情況，就需要動用大量的財政資金。因此，政府承擔的家庭財產地震保險業(yè)務的規(guī)模每年都要提交國會審議。政府要設立專項再保險會計管理，與一般財政分開。對于其所收取的再保險費，支付保險賠償后的剩余部分要全部結存，作為政府的地震風險準備金。民間保險公司在保險費收入中扣除所支付的保險金和經營費用后，如有剩余，也要作為地震風險準備金全部提存。為了保證地震風險準備金的安全和具有很好的流動性，使地震發(fā)生后能夠對受損居民家庭及時提供補償，地震風險準備金只能以投資債券的形式加以運用。政府還有一種觀點堅持認為，應該依靠政府來對付巨災風險。這種方法在現(xiàn)實中也很常見，即便在美國這樣一個市場化

40、程度很高的國家，洪水、地震等許多巨災風險的應對也主要是由政府來完成的。首先，應對巨災風險，常常要涉及資源在不同地區(qū)、不同時段之間的轉移。而由政府來完成這個工作，往往是成本最低的。其次，單純依靠市場中的商業(yè)保險這種形式沒有辦法完全解決巨災風險所帶來的挑戰(zhàn)。市場沒有辦法解決的問題，政府可能就會有所作為。在政府干預的方式選擇上，無論在理論還是實踐上都有許多可喜的進展。比如，美國許多州都開始建立自己的州基金來應對巨災風險，如夏威夷颶風救助基金、佛羅里達風災害基金、加利福尼亞地震保障等。巨災證券化巨災證券化是目前保險業(yè)界轉移巨災風險最常使用的一種辦法。證券化的方式有兩種，一種是巨災衍生產品，包括巨災期貨

41、、巨災期權等，另一種是巨災債券。芝加哥交易所于1992年推出巨災期貨，1994年又推出了巨災期權。從理論上說，巨災衍生產品并不太容易被單個市場參與者所控制，因此它的道德風險以及逆選擇問題相對要小一些，同時它還具有較低的交易成本以及能夠更好地控制整體風險等優(yōu)點。但是它推出后并沒有收到應有的效果，在芝加哥交易所的交易量一直不高。究其原因，是因為巨災衍生產品存在著一個致命缺點：巨災衍生證券是基于整個行業(yè)的損失，而不是某個具體保險人的損失，因此它天生就具有一個基差風險。為了克服這個問題，CBOE也推出了一些基于某些地區(qū)的巨災衍生產品，也就是說，這些產品是以某個地區(qū)，如佛羅里達州的損失為標的物的。但實際

42、效果仍然不佳。這類產品的基差風險并不高，它基本上可以有效地規(guī)避掉很大一部分巨災風險，但為什么這類產品仍然在市場上表現(xiàn)不佳呢？可能的解釋包括：在20世紀90年代以后，再保險的價格相對下降，這就使得再保險相對于巨災衍生產品更有價格優(yōu)勢，從而使人們更傾向于去進行再保險，同時巨災衍生產品在會計上要求使用的是法定會計準則，這也會對它的應用產生一定的影響。另外一種巨災證券化的方式是巨災債券。巨災債券的收益率也是取決于巨災是否發(fā)生。如果沒有發(fā)生，它的收益率往往就會很高。比如USAA的巨災債券所承諾的收益率在1997年比LIBOR（倫敦同業(yè)拆借利率）要高576個點，1998年要高416個點。相對于巨災衍生產品

43、而言，巨災債券的應用要更為廣泛一些。據(jù)統(tǒng)計，從1995年到2000年，大約有40余種巨災債券被發(fā)行。關于巨災債券為什么會流行，許多經濟學家把它歸結于與其他方式相比，債券融資可以獲得更多的稅收優(yōu)惠。而且，代理成本相對也要小一些。同時，巨災債券的應用還有一個非常重要的作用，因為它帶來了競爭的壓力，可以促使再保險費的降低。外部措施除了內部措施之外，還有一些來自保險公司外部的力量對償付能力不足風險進行管理。1.償付能力評級償付能力評級是評級公司對保險公司的償付能力做出的評估，它綜合考慮了保險公司的理賠能力、經營能力、財務質量及資產質量等多方面得出結果。公司的風險經理非常關注權威評級機構的評級結果，他們

44、會選擇評級高的保險公司進行合作。2.償付能力的監(jiān)管保險監(jiān)管有很多環(huán)節(jié)，如對保險人開業(yè)的許可、對保險人的檢查等，但它的首要目標是防止保險公司喪失償付能力。對償付能力的監(jiān)管包括三個層次：第一，對保險公司的償付能力風險進行監(jiān)測；第二，對保險公司的資本和資產進行限制；第三，為防止保險公司的確到了償付能力不足的地步時，保單受益人遭受損失，監(jiān)管部門要建立向無償付能力的保險公司提供索賠保障的保證體系。前兩個方面是為了降低損失頻率，相應的措施為監(jiān)管預警，第三個方面是為了降低損失幅度，相應措施為建立保證基金或風險保障基金。（1）監(jiān)管預警監(jiān)管預警的目的在于對潛在資不抵債情況的早期發(fā)現(xiàn)。以保險業(yè)發(fā)達的美國為例，在監(jiān)

45、管預警中，監(jiān)管者使用了保險監(jiān)管財務系統(tǒng)和風險資本兩種不同的系統(tǒng)。保險監(jiān)管財務系統(tǒng)是一些計算機軟件，包含了一些與償付能力狀況有關的財務指標。1974年，美國保險監(jiān)督官協(xié)會使用了保險監(jiān)管信息系統(tǒng)，該系統(tǒng)利用計算機分析收集到的需要審查的各種比率來找出存在資金問題的保險人。經過改進后，系統(tǒng)中針對財產一責任保險公司的比率有11個，針對人壽一健康保險公司的比率有12個。通過對比歷史上出現(xiàn)過破產的保險公司和具有償付能力的保險公司的比率值，系統(tǒng)規(guī)定了每項比例的正常范圍。如果初步檢查發(fā)現(xiàn)某保險公司有與這些設定的標準發(fā)生偏離的比率，那就需要對其財務報表進行深入審查。盡管保險監(jiān)管信息系統(tǒng)為監(jiān)管者提供了有用的信息，但

46、是它作為預測保險人資金困難的工具所具有的不充分性還是受到批評。到了20世紀90年代初，作為償付能力監(jiān)督方案的一部分，保險監(jiān)督官協(xié)會發(fā)展了發(fā)現(xiàn)潛在危機的保險公司的其他工具，如償付能力財務分析工具。FAST使用了更多的財務比率，每個比率都劃定了若干區(qū)間，對應于不同分值。對某個保險公司進行償付能力預測時，先將各比率的得分算出，再將分數(shù)加總，就得到一個總分，監(jiān)管者根據(jù)這個總分進行判斷。除了保險監(jiān)管財務系統(tǒng)之外，美國保險監(jiān)督官協(xié)會還于1992年和1993年分別向各州提供了關于人壽一健康保險公司和財產一責任保險公司的風險資本標準的示范性法規(guī)。在風險資本標準中，對保險人風險資本數(shù)量的要求是不同的，取決于保險

47、人所面臨的風險，包括承保風險、保險人投資有價證券組合的風險等。風險資本標準的基本思想是：承擔高風險的保險公司必須擁有更多的資本0來滿足風險資本要求。風險資本標準要求保險公司調整后的總資本和被用于反映保險人經營風險的風險資本的數(shù)量相匹配。保險監(jiān)督官將實際資本與風險資本進行對比，相應的標準以及可能采取的措施。（2）保險保障基金如果保險公司真的到了破產的地步，就需要有一個保障基金來彌補保險公司破產時公眾遭受的損失。保障基金的征收可以在事前進行，由所有保險公司按照自留保費的一定比例進行繳納，也可以在某個保險公司出現(xiàn)了無償付能力的狀況后，由其他有經營業(yè)務的保險公司按市場份額比例承擔無償付能力的保險公司賠

48、償額超過其資產的那一部分。保障基金在使用中，對保單持有人的救濟一般都有一定的免賠額。免賠額既可以是一個固定的數(shù)額，也可以是索賠的一定比例，如美國的喪失償付能力保證基金在很多賠償條件中都規(guī)定了一個100美元的免賠額，而中國的保險保障基金只賠償保單持有人損失的一定百分比。1995年保險法頒布后，中國就著手建立并不斷完善保險保障基金制度，率先在金融行業(yè)建立了市場化的風險自救機制，以保障被保險人的利益，維護保險市場和金融市場穩(wěn)定。2004年年末，中國保監(jiān)會發(fā)布了保險保障基金管理辦法（保監(jiān)會令2004第16號），于2005年1月1日正式實施，這標志著中國的保險保障基金正式開始建立。2008年9月，保監(jiān)會

49、、財政部、中國人民銀行三部門共同頒布了新的保險保障基金管理辦法，并經國務院批準，由政府出資設立了中國保險保障基金有限責任公司，依法負責保險保障基金的籌集、管理和使用。保監(jiān)會依法對保障基金公司業(yè)務和保障基金的籌集、管理、運作進行監(jiān)督。伴隨保障基金公司業(yè)務逐步開展，基金規(guī)模不斷壯大，余額從2008年年末的149億元增至2014年2月末的近490億元，增長了2.3倍。根據(jù)保險保障基金管理辦法的規(guī)定，使用保險保障基金有三種方式。一是對保單持有人的救濟，即直接向非人壽保險合同保單持有人提供救濟，通常的流程是：發(fā)布救濟公告并接受登記救濟申請；進行保單的甄別確認；經監(jiān)管部門審批后，實施救濟。二是對保單受讓公

50、司的救濟，即向依法接受人壽保險合同的保險公司提供救濟，通常的流程是：核定受讓壽險保單損失；確定保單受讓公司并與其達成救濟方案；方案經審批后，實施救濟。三是對保險公司的風險處置，即由中國保監(jiān)會擬定風險處置方案和使用辦法，經和有關部門協(xié)商后，報經國務院批準，一般包括：股權托管、股權重組、流動性救助等方式。依據(jù)保險保障基金管理辦法規(guī)定，在保險公司被依法撤銷或者依法實施破產，其清算財產不足以償付保單利益時，保險保障基金將按照以下規(guī)則對保單持有人提供救助。內部措施1.增加資本金（1）資本金的概念保險公司的資本金是指資產的市場價值與負債的市場價值之差。資產的市場價值即保險公司的股票、債券、房地產和現(xiàn)金等的

51、市場價值，負債的市場價值等于保險公司承，諾將來為已出售保單支付的索賠額的現(xiàn)值。如果某保險公司的資產為1000萬元，期望負債為900萬元，則它有100萬元的資本金，但如果實際發(fā)生的負債達到1010萬元，那么該保險公司的資產和負債之間就有一個負的差額，保險公司的資本金為負數(shù)，此時，保險公司就出現(xiàn)了償付能力不足，10萬元的負債沒有能力償付。大多數(shù)保險公司都會通過合理選擇資產與負債，持有適當數(shù)額的資本金，以避免無償付能力的情況出現(xiàn)。在資產方面，經過嚴格的精算厘定費率，對保險投資進行科學的組合；在負債方面，選擇自己有能力承保的風險，加強從承保到理賠過程的管理。（2）資本金的來源保險公司的資產和負債在很多

52、情況下都會有一個差額。如果這個差額是負的，誰負責提供額外的資本金來支付不足的部分？如果這個差額是正的，誰有權利擁有超出的部分？這個問題和保險公司的所有制有關。目前保險公司所有權形式主要有兩種：相互制保險公司和股份制保險公司。相互制公司是合伙型公司，保單持有人是公司的所有者。公司開辦時，通常是投資人提供啟動資本金，如果出現(xiàn)不利情況，啟動資本金可以用來支付保費的不足部分。相互制公司開始運營后，將會用營業(yè)利潤繼續(xù)積累資本金，也可以將利潤作為紅利支付給保單持有人。股份制保險公司是投資人所有的保險公司，這些投資人擁有公司的股票。最初的資本金是通過發(fā)行股票募集來的，以后的資本金可以通過營業(yè)利潤、股票或債券

53、的發(fā)售來積累。當預期成本和實際成本出現(xiàn)差異時，股東在有限責任的范圍內負責不足的部分，也有權利擁有超額的部分。（3）增加資本金的成本。雖然增加資本金可以使保險公司償付能力不足的概率降為無限小甚至為零，但是，持有資本金是有成本的，它的數(shù)額不可能無限增加。資本金的成本與機會成本有關。資本金來自投資者，投資者把錢投到的保險公司，也就放棄了投資到其他渠道的機會，這就產生了機會成本。機會成本與不同投資渠道之間的差異有關。如果投資其他渠道比投資保險公司有更高的收益，那么保險公司募集資金的成本就會較高。2.承保風險分散根據(jù)大數(shù)定律，分散化是一種內部風險抑制措施。承保風險的分散化通過在不同地區(qū)銷售包括不同保障類

54、型的大量保單，使得平均索賠成本更趨近于期望值。例如，承保與天氣有關的風險時，就會面臨區(qū)域內風險標的之間的相關性問題。一場洪水過后，某個地區(qū)的房屋可能全部受災，損失是正相關的。如果能夠在許多不同的區(qū)域銷售保單，這種相關性就會在一定程度上被中和，一個地區(qū)受災，另一個地區(qū)可能沒有受災，這樣，平均索賠成本的標準差就會減小。又如，如果保險公司只銷售一種保單，如只銷售航空意外保險，一旦出現(xiàn)空難，很容易出現(xiàn)償付能力不足，而經營多個險種，有助于中和這種相關性。平均索賠成本（即實際值）和期望值之間的差異是承保風險的來源，分散化降低了承保風險。但同時，它也阻礙了保險公司專注于某項產品或者某個區(qū)域的市場。3.再保險

55、再保險是保險人通過保險把風險損失轉移出去的一種技術，是在若干保險人之間分擔風險的一種方式。根據(jù)風險分攤的形式，再保險可大致分為比例再保險和非比例再保險。比例再保險是指再保險人為分出保險人（即原保險人）分擔一定比例的索賠成本。例如，分出保險人承擔風險損失的70%，再保險人承擔30%。相應地，分出保險人將保費的一定比例支付給再保險人。非比例再保險指的是當索賠成本超過一定闊值時，超出部分由再保險人負擔。這個闊值可以針對某個風險標的的索賠成本，也可以針對分出保險人在某個時間范圍內（如一年）的總索賠成本。對于分出保險人來說，再保險通過風險轉移而使其在承保某個風險時減少所持有的資本金，但是，因為和原保險同

56、樣的道理，分出保險人向再保險人購買再保險是有成本的。4.合理選擇資產保險公司的償付能力不足問題源自預期與實際之間的差距，這種差距除了與保費有關之外，還與投資有關。資產選擇合理，較高的投資收益可以增加償付能力，否則，投資方面的巨大虧損足以使保險公司因償付能力不足而破產。20世紀末，日本相繼有幾家壽險公司破產，就是因為在股票市場投資比例過大，導致受股票市場長期低迷所累。從整體上看，固定收益?zhèn)耐顿Y占了主要部分，這種債券的違約風險很低，比較適合于保險資金對安全性的要求。產險公司投資股票的比例比壽險公司多，一是因為產險公司資金以短期為主，適合于股票投資；還有一個原因是稅收方面的，普通股的公司持有者獲

57、得的紅利大部分可免繳所得稅。風險匯聚的成本任何一種風險匯聚安排都是有成本的。風險匯聚的成本主要有兩類，一是風險事故發(fā)生前加入風險匯聚有關的成本，二是事故發(fā)生后履行協(xié)議的成本。1.與參加者加入風險匯聚有關的成本（1）分銷成本首先，為了保證大數(shù)定律和中心極限定理中風險單位數(shù)量足夠多的條件，風險匯聚中需要盡可能多地接納（最好是相互獨立的）參與者，這就需要進行市場營銷，在市場中尋找潛在的滿足條件的參與者，使他們同意參與進來，并且要確定匯聚安排的協(xié)議條款，這個協(xié)議表明了參與者的權利和義務，大家都要共同遵守。市場營銷和確定協(xié)議條款都屬于分銷成本。（2）承保費用同一個風險池中的成員必須是風險同質的，即面臨相

58、同的風險，否則就會出現(xiàn)道德風險。因此，對于每個潛在的參與者，已參加匯聚的成員需要對每個潛在參與者的期望損失進行評估，這也是有成本的。2.與履行風險匯聚規(guī)則有關的成本所謂風險匯聚規(guī)則，就是當某個參與者遭受損失時，由所有人共同為他平攤損失。這一規(guī)則的履行需要經過兩個步驟：理賠與收集。（1）理賠費用損失發(fā)生后，為了避免某個人謊報損失或夸大損失數(shù)額，風險匯聚的參與者需要對每項損失進行監(jiān)控，以確認其真實性，以及是否符合之前協(xié)議中對損失的有關規(guī)定。這項工作稱為理賠。（2）收集成本通過理賠，確認需要進行賠付，風險匯聚的參與者就要履行承諾，拿出自己負擔的一部分費用，這一步驟的成本包括向每名成員發(fā)送賬單的成本以

59、及努力確保每名成員支付其應繳金額的成本。保險合同的風險風險池中的成員有兩種平攤損失的方式，一種是在損失發(fā)生后，根據(jù)實際損失的大小進行平攤，另一種是在損失發(fā)生前，根據(jù)預估的損失、投資收益和管理費用事先收取費用。保險采用的是后者，這主要是出于以下原因：第一，如果事后分攤，有些人可能會因分攤的費用太多或自身經濟條件一時不理想而延遲支付，或者在一些情況下逃避支付。第二，一些嚴重的直接損失往往伴隨著數(shù)額更大的間接損失，此時受害者可能會急需經濟補償，延遲支付索賠的結果會給那些遭受了損失的參加者帶來高昂的代價。第三，雖然在理想條件下，風險池中的每個人都將負擔期望損失那么多的費用，費用的標準差為零。但這個理想

60、條件并不總是滿足，加入風險池中，究竟要負擔多少費用還是有一些不確定性，而事后攤派等于讓參加者承擔了這種不確定性。損失發(fā)生之前預先收取保險費，就和事后才能確定賠償數(shù)額及管理費用之間形成一個時間差，這個時間差使得收取的款項和支出的款項可能不一致，這就導致了風險，這種由保險的固有機制帶來的風險稱為償付能力不足風險。期貨風險的特征利用期貨進行套期保值，首先要面臨價格風險。這種價格風險來源于期貨交易的保證金制度。為了有效防止交易者因市場價格波動而違約，期貨交易建立了保證金制度。期貨合約的買賣雙方都必須向經紀人繳納保證金，存入其保證金賬戶以保證履行合約。保證金分為初始保證金和維持保證金。客戶開倉時繳納的保