公債經(jīng)濟學歸納整理(共14頁)

1、公債(gngzhi)的概念公債（名詞解釋）：廣義的公債，指以公與私為分界線，把公共部門作為一個(y )整體與私人部門發(fā)生的債務和債權關系，著重于社會產品在國有與非國有之間的借貸。狹義的公債，是以政府和非政府作為分界線，把政府部門作為一個整體與其他經(jīng)濟部門發(fā)生債務和債券關系，即把政府等同于公共部門，政府包括中央政府和地方政府。公債(gngzhi)的特征：安全性、流動性、有償性公債的特殊性：1、安全性最高；2、靈活性最好，變現(xiàn)能力強；3、收益性有保證；4、稅收上享有優(yōu)惠政策公債的功能和作用： （1）彌補財政赤字。首要因素 （2）籌集建設資金。主要目的 （3）公債的金融功能 對于金融市場來說，公債市

2、場是一個基準性市場； 對于中央銀行來說，公債是實施貨幣政策的主要操作對象，公債市場是貫徹貨幣政策的主要渠道和場所； 對于金融機構和工商企業(yè)，發(fā)達的公債市場是實施流動性管理的基礎； 對于居民來說，一個具有深度和廣度的公債市場，是他們建立有效的投資組合、進行風險防范的前提條件； 降低政府的籌資成本；公債的宏觀調控功能 集中社會閑暇資金，通過公共支出的方式投資到公共工程建設中去，推動相關行業(yè)和配套產業(yè)的發(fā)展； 調節(jié)貨幣供給和流通，優(yōu)化資源配置和調節(jié)收入分配； 集中社會閑暇資金，集中投入到經(jīng)濟發(fā)展最需要的地方，提高資源利用效率，加速資本周轉和資本市場的發(fā)展； 將舉借的公債再使用出去，促進投資和消費的相

3、互轉化 公債是鏈接財政政策和貨幣政策的最佳結合點；公債的規(guī)模分為宏觀指標和微觀指標宏觀指標：用來衡量政府債務和國民經(jīng)濟增長等指標之間的關系； 微觀指標：通過政府債務和政府財政收支之間的關系來衡量公債規(guī)模的指標體系。微觀指標：公債依存度：當年的債務收入與財政支出的比例關系（國際20%，中央30%）國家財政公債依存度=當年的公債收入額/當年的全國財政支出額*100%中央財政公債(gngzhi)依存度=當年的公債收入額/當年的中央財政支出額*100%公債(gngzhi)償債率：當年公債還本付息額與當年財政收入的比率（10%） 國家(guji)財政公債償債率=當年的公債還本付息額/當年國家財政收入額*

4、100% 中央財政公債償債率=當年的公債還本付息額/當年中央財政收入額*100%宏觀指標： 公債負擔率：指一定時期公債余額和同期國內生產總值的比率。（60%） 公債的負擔率=當年公債累計余額/當年國內生產總值*100% 赤字率：指當年財政赤字額與當年國內生產總值的比率 赤字率=當年財政赤字額/當年國內生產總值*100% 居民應債率：指公債余額占當年居民儲蓄存款余額的比率 居民應債率=公債余額/當年國內生產總值*100% 公債借債率=當年公債的增量與當年國內生產總值的比率 公債借債率=當年公債的增量/當年國內生產總值*100%影響公債規(guī)模的主要因素（論述）1、國民收入 多馬公債模型： 假定：1、

5、公債的負擔指公債利息除以國民收入與公債利息收入之和的比值； 2、每年公債數(shù)量在國民收入中所占的比重為一個常數(shù) 結論：1、每年國民收入保持不變，則公債占國民收入的比例會趨于無窮大，公債規(guī)模趨于100%； 2、如果國民收入以不變的絕對額增長，則公債占國民收入的比例也會無窮大，公債規(guī)模趨于100%； 3、如果國民收入保持某一不變的增長率，則公債占國民收入的比例會最終趨于一個穩(wěn)定的值，公債規(guī)模也會趨于一個穩(wěn)定的值。2、公債的發(fā)行利率 公債的利息稅率與利率、舉債比例成正比，與經(jīng)濟增長率成反比 公債的利率高于國民收入增長率，則政府通過發(fā)行公債來籌措資金會越來越困難，財政負擔也會越來越重，最終陷入債務危機；

6、3、公債的期限結構公債規(guī)模的理論矛盾 財政角度： 1、尊崇平衡預算原則，為了彌補赤字，債務規(guī)模越小越好 2、傳統(tǒng)政府債務觀點，債務刺激支出并減少儲蓄，消費者支出增加使短期中的總需求與收入增加，但長期引起資本存量的減少和收入減少（亞當斯密）； 3、從貨幣政策影響(yngxing)看，債務增加利率(ll)提升加大貨幣(hub)供應量信用擴張更高的通貨膨脹和名義利率提高物價水平債權債務關系扭曲 4、國際影響看，政府債務水平提高會增加資本外逃的危險，導致通貨價值狂跌和利率上升，導致金融危機； 金融角度： 1、公債是中央銀行在公開市場上最重要的操作工具，是貫徹貨幣政策的主要渠道和場所；能夠靈活吞吐貨幣，

7、調整利率結構，不僅起到數(shù)量管制，還起到價格管制的作用； 2、公債市場形成利率結構期限，其中有一個基準利率處于利率體系的中心環(huán)節(jié)，能夠反映市場參與者對利率變化的預期和長期利率趨勢，使貨幣政策意圖有效傳導； 基準利率的三個條件：一、無風險且波動??；二、市場影響大；三、便于中央銀行調控 3、公債是連接資本市場和貨幣市場的渠道； 4、公債有利于整個金融市場的發(fā)展；獎勵不良資產 7、公債規(guī)模對社會總供求的影響（論述） 社會供給總量 1、社會需求總量：一、需求有兩個條件，消費者愿意購買+消費者有能力支付；二、社會各個階層個別需求的總和；三、是全社會對個別商品和勞務的需求總和；四、社會總需求的計算具有時效性

8、，即某一時期的需求總和 2、社會供給總量：價格水平、生產規(guī)模、生產效益、 社會供求結構 1、指社會需求總量和社會供給總量之間的比例 2、影響因素：貨幣流向和產業(yè)結構 公債對社會需求總量的影響： 1、公債對貨幣流量的調節(jié)是其影響社會供求總量的關鍵，國內公債的發(fā)行與償還所引起的貨幣增量，會擴大社會需求總量；貨幣供給量的大小直接代表社會購買力的大小，所以貨幣供應量增加，會導致相應的支付能力的需求增加，從而擴大社會需求總量； 2、政府通過債券市場的買賣活動，能調節(jié)貨幣流量，擴大或者縮減社會需求總量；eg，政府收購債券商業(yè)銀行存款準備金增加信貸規(guī)模擴大市場貨幣流量增加社會總需求擴大 3、國外公債收入作為

9、外匯儲備，平衡國際收支(u j shu zh)，會擴大社會需求總量（銀行投放一定量貨幣） 4、國內公債(gngzhi)用于財政盈余，減少社會需求總量 5、用已經(jīng)退出流通的貨幣購買公債，會增加當前社會需求(xqi)總量（引起貨幣流通量的增加，將潛在購買力轉化為現(xiàn)實的購買力） 公債對社會供給總量的影響： 1、舉借外債用于進口物資，會增加社會總供給，外幣結算，不形成國內市場購買力 2、清償外債，會減少社會供給量（實質是減少物資進口量） 3、公債的有效利用，能夠促進生產發(fā)展，擴大社會供給總量 公債對社會需求結構的影響： 1、公債的發(fā)行和使用會改變社會需求結構（消費需求向生產需求轉化；生產需求向消費需求

10、轉化）企業(yè)投資需求國家投資需求；單位和個人消費需求國家生產投資需求；企業(yè)生產需求社會公共消費需求；個人消費需求社會公共消費需求 2、公債發(fā)行新增貨幣投向會影響社會需求結構；（生產和消費之間的比例） 公債對社會供給結構的影響： 1、公債通過生產結構的調節(jié)來影響社會供給結構； 2、舉借外債進口物資的構成不同會影響社會供給結構； 第四章 公債的分類（簡答） 1、按行政區(qū)域劃分：國內公債和國外公債 2、按償還期限劃分：短期公債（1年以內）、中期公債（1-10）、長期公債（10） 3、按債務主體劃分：國家公債、地方公債 4、按是否流通劃分：可轉讓公債（70%）、不可轉讓公債 5、按舉借方法劃分：強制公債

11、、愛國公債、自有公債 6、按利息支付方式劃分：有息公債、無息公債、有獎公債、無獎公債、有獎有息公債 7、按票面形態(tài)劃分：無記名式公債、憑證式公債、記賬式公債 8、按擔保有無：擔保公債、無擔保公債 9、按公債發(fā)行計量單位不同：貨幣公債、實物公債 第五章 公債的發(fā)行 1、發(fā)行面額（名詞解釋）：指公債的面值，包括面值的幣種和面值的大小，面值的幣種取決于發(fā)行者的需求和籌資的地點；內債的幣種是本幣，外債的幣種是公債發(fā)行地的幣種 2、發(fā)行價格(jig)的形式：（名詞解釋） 當采取價格競爭(jngzhng)招標發(fā)行時，有可能是平價，也有可能是溢價或者折價；當采取利率競爭招標時，一般是平價發(fā)行 平價發(fā)行：按公

12、債券標明的票面金額出售，政府(zhngf)按票面金額取得收入，到期按票面金額還本，前提條件一是市場利率和公債發(fā)行利率差異不大，二是政府信譽良好，值得投資者信賴 折價發(fā)行：按照公債發(fā)行價格低于票面金額出售。 溢價發(fā)行：公債券發(fā)行價格高于票面金額出售。 貼現(xiàn)發(fā)行：按照貼現(xiàn)率計算出貼現(xiàn)利息，用票面金額扣除貼現(xiàn)利息后的金額出售，公債到期時，按票面金額兌付，不再計算利息。 3、發(fā)行價格影響因素：（簡答） 供求關系；基本因素 通貨膨脹預期，通貨膨脹上升，公債發(fā)行價格降低 非市場因素：國家的信用狀況、政局是否穩(wěn)定、投資者的風險意識、經(jīng)濟周期 公債利率的構成要素：（簡答） 基本利率 通貨膨脹率（預期的） 時差

13、利率（附加利率）償還期限越長利率越高，中長期公債 基礎利率=基本利率+預期通貨膨脹率 公債利率=基本利率+預期通貨膨脹率+時差利率 中期公債利率=基礎利率+時差利率*（償還期-1） 長期公債利率=基礎利率+時差利率*（級距數(shù)-1） 5、公債利率的表現(xiàn)形式： 固定利率（繁榮期or蕭條期） 浮動利率 6、影響公債利率的因素（簡答）： 金融市場的利率水平 公債周邊市場利率（銀行儲蓄存款利率、股票市場投資收益率） 與公債發(fā)行制度有關 利率管制 7、公債發(fā)行方式 公募：1、直接公募發(fā)行（發(fā)行期長、發(fā)行成本高、發(fā)行效率低、發(fā)行品種以儲蓄債券為主） 2、間接公募發(fā)行：代銷（不能保證按當時的供求情況形成合力的

14、公債發(fā)行條件；代銷者積極性不高；因為有預約推銷期的限制，發(fā)行期較長）承購包銷；公開招標（價格投標、美國式招標、荷蘭式招標；利率投標）公開拍賣（公開叫賣升序排列，公開叫賣降序排列） 私募：1、銀行承受法：中央銀行or商業(yè)銀行 2、特別(tbi)發(fā)行法：非銀行金融機構 公債(gngzhi)的認購公債(gngzhi)認購主體的分類（簡答） 社會公眾認購 來源：1、出自儲蓄資金or原本用于投資的資金； 2、出自消費資金or原本用于消費支出的資金 政府機構購買公債 表現(xiàn)：1、政府經(jīng)費撥付的集中性和政府支出速率的均衡性，使政府機構在經(jīng)費支出過程中形成一筆暫時存留的資金，投放于短期公債；政府內部的資金轉移

15、2、政府管理的各種社會保障基金 3、政府掌握的財政資金和預算外基金可能出現(xiàn)盈余而處于閑置狀態(tài) 商業(yè)銀行認購 來源：1、收回已向社會發(fā)放的貸款；2、動用超額準備金 中央銀行認購 原因：1、中央銀行作為貨幣政策執(zhí)行機關，要通過公開市場上買賣債券來調節(jié)貨幣供應量和市場利息率 2、中央銀行作為政府財政的支持者，在政府面臨大量赤字的情況下，要通過認購一定數(shù)量的公債為政府提供資金幫助 方式：1、直接認購 2、間接認購 中央銀行直接認購公債最容易擴張社會貨幣供給量外資進入我國公債市場的途徑： 公債一級市場 公債二級市場 公債的償付（考優(yōu)缺點和如何實現(xiàn)沒整理，簡答和論述）公債清除 原因：1、國家破產；2、抵賴

16、；3、停付or延期償付；4、通貨貶值；到期一次償付法： 優(yōu)點：國家還本管理工作簡單，易于操作，不必為國家債券的還本付息頻發(fā)的籌集資金，便于投資者有計劃安排資金流向； 缺點：造成國家財政支出的急劇增加，給中央財政帶來較大壓力； 增加社會資金運轉(ynzhun)量，引起資金市場的波動，不利于國家經(jīng)濟的發(fā)展和通貨的穩(wěn)定； 投資者所持有(ch yu)的利息收入的是實際購買力下降；抽簽(chu qin)輪次償付法： 優(yōu)點： 缺點：分期逐步償付法：（地方公債） 優(yōu)點：分散公債對國庫的壓力； 迫使政府在發(fā)行公債時對其償付做出通盤規(guī)劃，從而產生較強的債務約束； 滿足投資者對不同流動性的需求； 缺點：缺乏靈活性

17、； 償付期限不同，收益率不同，從而人為造成債券市場的價格不穩(wěn)定；5、提前償付法： 優(yōu)點：把握好時機，不僅可以減少政府支出，還可以維持國家債券價格穩(wěn)定，甚至促使其上升； 給投資者提供了中途匯兌的可能性，并對國家債券的價格起促進作用，有助于增強對國家債券的信任和穩(wěn)定感； 達到調節(jié)社會金融的目的； 缺點：政府需要為市場購銷進行大量的工作，對相關工作人員要求有較高的素質以新替舊償還法： 特點：政府的債務數(shù)量沒有增加，債務期限延長； 投資者貨幣資金沒有增加，新的債券增加 優(yōu)勢：從中央財政角度看，公債可用一般預算資金償還，又可以通過發(fā)行新債償還，增加了籌措還債資金的靈活性； 從債券持有者角度看，擁有繼續(xù)持

18、有國家債券的優(yōu)先權，提高國家債券的吸引力 缺點：公債持有者不能如期收回本息，不利于維護國家債券的信譽公債還本付息的資金來源 稅收收入（主要來源） 1、廣泛性、穩(wěn)定性、持續(xù)性 2、公債無非用來彌補財政赤字或者用于建設，彌補財政赤字的資金應該來源于稅收；3、以債償稅不會影響市場貨幣總量，也不會影響市場物價水平； 債務收入（以新還舊） 財政(cizhng)結余（可行性不大） 公債投資(tu z)項目的投資收益 償債基金 國有資產轉讓(zhunrng)收入公債償付制度強制償付制度：優(yōu)點：1、定期償付公債，可以維持國家的信譽； 2、使政府在發(fā)行公債時，在發(fā)行條件上做出更有利于政府的規(guī)定，從而使公眾對公債

19、的認購持更為積極的態(tài)度； 3、避免公債的過度積累，使財政免于困境；缺點：1、缺少靈活性，不適合國民經(jīng)濟發(fā)展狀況額需要； 2、會導致國家發(fā)行高息債券以償付低息到期公債自由償付制度：優(yōu)點：1、政府有行動的自由，選在在財政富余時進行公債的償付，對政府和經(jīng)濟都有利； 2、政府可以選擇適合國民經(jīng)濟狀況的時機進行償付，有利于國家宏觀政策的發(fā)揮，也有利于增進國家信用；缺點：1、容易積累債務，以后更難償付償付期：1、集中償付：財政部分4個月，郵政銀行2個月 2、長年償付：半年公債的流通（簡答和名詞解釋）現(xiàn)貨交易：指公債買賣雙方在成交一筆交易后馬上辦理付款交割手續(xù)的交易方式特點：成交與交割上基本同時進行； 是實

20、物交易，即賣方必須向買房轉移債權； 現(xiàn)貨交易是投資行為，回購交易：指在賣出一種公債券時，附加一定的條件，于一定期間后，以預定的價格或者收益率，由最初的出售者再將該債券回購的交易，也稱返回夠交易or逆回購交易； 正回購&逆回購 封閉式回購&開放式回購公債期貨交易：指通過有組織的交易場所，以預先確定的買賣價格，而于未來的特定時間內進行錢款交割的交易方式 特點：買賣雙方債權所有權的轉讓和貨款的交割時間分開來，雙方簽訂交易合同后，不是立即付款和交付債券，二是到了約定的交割時間才進行的買房付款，麥角支付債券 功能：顯示和引導公債價格； 套期保值 投機獲利債券發(fā)行市場和流通市場之間的關系： 二級市場的發(fā)展

21、為一級市場的形成(xngchng)創(chuàng)造了條件； 二級公債的收益率為新發(fā)型公債條件的確定(qudng)提供了依據(jù)； 新發(fā)行公債(gngzhi)的條件影響公債二級市場的水平公債流通市場的分類 證券交易所公債市場（場內交易市場） 銀行間債券市場（場外交易市場） 柜臺交易市場公債流通市場的功能調節(jié)社會資金的運行為投資者提供投資渠道對金融市場的師范作用1、降低市場參與者的風險2、提高金融市場的運行效率3、提高經(jīng)濟金融體系的穩(wěn)定性公債管理公債管理（名詞解釋）：指政府部門未達到舉債的預期目標，對公債的發(fā)行和流通、公債資金的投入使用和償還等活動進行一系列的操作；公債發(fā)行管理： 確定適度的發(fā)行規(guī)模。不管客觀條件

22、如何變化，確定公債規(guī)模主要應考慮發(fā)行對象的應債能力和發(fā)行主體的償債能力，若應債能力不足，公債就無法順利進行，而償債能力不強，政府就會喪失繼續(xù)發(fā)行公債的資格。所以應債能力是發(fā)行公債的前提，償債能力是發(fā)行公債的保障，在最大限度的需要和最小限度的可能之間求得適度的數(shù)額，是公債管理的首要任務。形成合理的公債結構。1、合理的持有者結構2、合理的期限結構：一、社會閑置資金結構；二、債務收入的使用方向；三、貨幣政策的需求；3、規(guī)定公債的發(fā)行程序。1、規(guī)定申請發(fā)行的手續(xù)；2、規(guī)定發(fā)行方式；3、審查公債代理發(fā)行機構；4、規(guī)定債券要素及音質送審制度；4、公債流通管理一個具有較高流動性和安全性的流通市場能夠為新發(fā)公

23、債發(fā)行條件的確定提供參照，而采用市場化的方式發(fā)行公債，又有利于提高流通市場的流動性公債對流通市場的管理，證券交所、證券柜臺公司、市場秩序對上市公債交易的管理，規(guī)定允許交易的公債范圍(fnwi)，規(guī)定交易價格基準和原則公債收入使用(shyng)的管理 確定公債收入(shur)的使用方向； 加強公債收入使用的財務管理，將公債收入和支出編成獨立的預算，單獨管理，積極回收公債收入的投資效益；公債的償付管理 償付資金來源的確定 公債調換政策的制定公債管理的意義 有利于更好地利用公債為國家的經(jīng)濟建設籌集資金； 有助于更好地發(fā)揮公債對國民經(jīng)濟的調節(jié)作用；公債管理的目標：（論述題） 維護公債市場的穩(wěn)定（標志：

24、政府債券可以隨時按照市場價格發(fā)售出去；政府債券的價格無大起大落現(xiàn)象） How to do?一按市場價格確定新發(fā)行債券的收益條件；二官方對政府債券市場的直接干預； 降低舉債成本 How to do?一按市場價格安排各種債券的構成；二盡量多采用公募拍賣方式發(fā)行債券； 實現(xiàn)均衡的期限構成； How to do?一盡量按政府的現(xiàn)頭寸狀況安排債券的到期時間；二按有規(guī)律的時間模式發(fā)行公債；三按實現(xiàn)均衡期限構成的目標要求設計債券的期限； 確保政府債券的順利推銷： How to do?一力求推銷機構廣泛多樣性；二多種推銷方式兼收并蓄派生目標：資源合理配置、收入公平分配、經(jīng)濟穩(wěn)定增長、公債管理原則（簡答題） （

25、現(xiàn)代）1、政府債券必須是安全可靠的投資，到期必須立即償還而且要隨時能變現(xiàn)； 2、公債必須維持其貨幣加值，一避免通貨膨脹or通貨緊縮的影響； 3、公債應當盡可能廣泛地為全體公眾所擁有，以配合累進所得稅促進收入分配公平； 4、聯(lián)邦支出(zhch)、課稅和舉債的預算控制應當作為國民收入持續(xù)增長的基本目標； （中國）1、堅持分級管理的原則，即堅持在宏觀(hnggun)上集中管理和在微觀上適當放權相結合的原則； 2、堅持平等互利、正確處理各方利益(ly)的原則； 3、堅持講求經(jīng)濟效益原則，公債管理以經(jīng)濟效益為原則，非但取決于公債的償還性，而取決于社會資源的有限性；公債的償還，要求公債管理必須公債效益大于

26、公債成本；社會資源的有效性，要求公債投資既考慮個體經(jīng)濟效率，又注意總體社會經(jīng)濟效率，是總體社會經(jīng)濟效益與總體成本之間的差額最大化。公債管理手段經(jīng)濟手段、法律手段、行政手段、技術手段公債管理體制：是根據(jù)公債管理的目標和原則的要求劃分公債各級管理機構之間的管理權限及責任、利益的一項根本制度。橫向&縱向類型：*財政部門獨自管理公債的體制*財政、銀行共同管理公債的體制*幾個部門分工管理公債的體制（財政部、中央銀行、公債管理局）我國公債管理體制改革的構想主管機構：財政部！制定中長期發(fā)展戰(zhàn)略；擬定有關公債管理的法律法規(guī)；確定公債管理的目標；對公債管理辦公室進行監(jiān)督管理；執(zhí)行機構：公債管理辦公室！承擔國家每

27、年的公債發(fā)行及償付任務，確保政府債務的可持續(xù)性；在既定的政策框架內確定公債結構的具體調整方案并組織實施，負責償債資金的籌建和管理，實現(xiàn)資金的增值保值；搜集與公債政策香瓜你的市場信息，為決策提供信息；加強內部管理，提高公債管理效率配合機構：銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會！與公債管理辦公室共同決定銀行資金、證券資金、和保險資金的公債市場的準入標準；與公債管理辦公室共同審批金融機構的公債的一級自營商資格；與公債管理辦公室共同組織公債的招標拍賣和承購報銷，受公債辦公室委托組織金融機構進行公債的柜臺銷售；向財政部和公債管理辦公室提出有關公債管理的建議；公債的效應（論述題）負效應理論主張：發(fā)對發(fā)行公債，發(fā)行公債會

28、導致物價上漲、通貨膨脹、增加稅收、增加勞動者負擔、引起資本從生產領域轉移到消費性支出，不利于資本積累和經(jīng)濟(jngj)發(fā)展Eg.1、亞當斯密的公債(gngzhi)理論：公債(gngzhi)的用途是非生產性的，是國內現(xiàn)有資本的扣除，會造成社會勞動和物質財富的非生產性耗費；發(fā)行公債的原因之一是政府的非節(jié)儉性和奢侈浪費；Eg 2、大衛(wèi) 李嘉圖的公債理論：公債把一個國家中的生產資本變?yōu)椴簧a的消費支出，從而減少生產資本所帶來的利潤，公債對公民經(jīng)濟增長是無效率的。強調的也是公債的非生產性；Eg3、薩伊的公債理論：政府支出和個人消費在本質上是一樣的，是國家一部分的民間資本，從生產性投資轉向非生產性消費，造

29、成價值的毀滅和財富的損失，導致通貨膨脹，進一步惡化資本的形成；限制政府舉債，可以加大工商業(yè)的資本積累。Eg4、西斯蒙弟的公債理論Eg5、約 斯 穆勒的公債理論保證公債的財源是從流動資本中即有雇傭生產工人的工資基金中扣得的，所以對勞動階級不利，只對資本家有利正效應理論Eg1、狄策耳的公債理論=公債具有生產性，能促進國民經(jīng)濟的發(fā)展；=應該從公債與整個國民經(jīng)濟的關系中去考察公債的效應；=國家的存在通過提供公共物質資料會消除外來對生產的沖擊，從而保證國民經(jīng)濟的順利進行，因而不能認為政府的支出是非生產性的；=由法官、官員保護國內公安秩序，而由軍隊保衛(wèi)國家與國民經(jīng)濟抵御外敵；=公債作為生產性的投資支出時，

30、公債就不是非生產性的消費，而是資本性的支出；=公債的發(fā)展有利于促進信用經(jīng)濟的發(fā)展，Eg2、瓦格納的公債理論=資本浪費在投機事業(yè)，能以公債來避免危機；（戰(zhàn)爭以后，增加就業(yè)）=。Eg3、凱恩斯學派的公債理論=以公債支持赤字財政的實行可以直接or間接的擴大社會需求，從而消除經(jīng)濟危機和失業(yè)=公債有害無益=公債具有生產性，可以促使物質財富的增加；=公債可以隨經(jīng)濟的發(fā)展而不斷增長=公債可作為國家調節(jié)、干預經(jīng)濟的重要杠桿，其作用不僅在于吸收通貨膨脹時期的剩余購買力，增加經(jīng)濟蕭條時期的需求，以穩(wěn)定經(jīng)濟，還在于通過公債利率的確定引導社會資金的有效利用；=公債不會造成下一代的負擔Eg4、馬克思、恩格斯公債理論=公

31、債對資本主義制度的形成和發(fā)展起了重要的推動作用=強制的債，無非是一種特殊(tsh)形式的所得稅=（批判）資本主義公債與公債相應的國家財政制度，在財富(cif)資本化及民眾的剝奪上，扮演了重要角色中性效應(xioyng)理論（中心思想）政府的舉債行為不會影響消費者的經(jīng)濟決策，由于消費者能夠了解到政府舉債與未來稅收的替代關系，政府增加發(fā)債只會使儲蓄增加，而消費不改變，因此增加公債發(fā)行既不會影響信貸市場上的資金供求，即長期利率不受影響，也不會產生“排擠效應”，也不會刺激消費，擴大需求Eg1、李嘉圖等價定理（必考） 當國家經(jīng)費被用于戰(zhàn)爭等純消耗性或者非生產性方面時，不管政府是采取征稅的方法，還是通過發(fā)行公債的方法來替代征稅以籌集經(jīng)費，其經(jīng)濟效果是相同的，因為都會是全社會資本從生產領域抽逃到非生產性消耗，從而使用于生產性的資本減少；同時，由于公債的利息償還來源于未來延遲的稅收，公債的發(fā)行雖暫時使社會公眾享受到了政府舉債而不是征稅的好處，但與此同時社會公眾卻獲得了一筆未來的須以稅收來償還的債務，公債的發(fā)行是公眾的稅收負擔延遲和在未來一定時期內分攤，社會公眾的理性選擇是現(xiàn)在儲蓄以便將來應付政府的征稅；此外，公債利息的支付也不過是從一部分納稅人手中轉移到另一部分人