公債經(jīng)濟(jì)學(xué)歸納整理(共14頁(yè))

1、公債(gngzhi)的概念公債（名詞解釋?zhuān)簭V義的公債，指以公與私為分界線，把公共部門(mén)作為一個(gè)(y )整體與私人部門(mén)發(fā)生的債務(wù)和債權(quán)關(guān)系，著重于社會(huì)產(chǎn)品在國(guó)有與非國(guó)有之間的借貸。狹義的公債，是以政府和非政府作為分界線，把政府部門(mén)作為一個(gè)整體與其他經(jīng)濟(jì)部門(mén)發(fā)生債務(wù)和債券關(guān)系，即把政府等同于公共部門(mén)，政府包括中央政府和地方政府。公債(gngzhi)的特征：安全性、流動(dòng)性、有償性公債的特殊性：1、安全性最高；2、靈活性最好，變現(xiàn)能力強(qiáng)；3、收益性有保證；4、稅收上享有優(yōu)惠政策公債的功能和作用： （1）彌補(bǔ)財(cái)政赤字。首要因素 （2）籌集建設(shè)資金。主要目的 （3）公債的金融功能 對(duì)于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，公債市

2、場(chǎng)是一個(gè)基準(zhǔn)性市場(chǎng)； 對(duì)于中央銀行來(lái)說(shuō)，公債是實(shí)施貨幣政策的主要操作對(duì)象，公債市場(chǎng)是貫徹貨幣政策的主要渠道和場(chǎng)所； 對(duì)于金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)，發(fā)達(dá)的公債市場(chǎng)是實(shí)施流動(dòng)性管理的基礎(chǔ)； 對(duì)于居民來(lái)說(shuō)，一個(gè)具有深度和廣度的公債市場(chǎng)，是他們建立有效的投資組合、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的前提條件； 降低政府的籌資成本；公債的宏觀調(diào)控功能 集中社會(huì)閑暇資金，通過(guò)公共支出的方式投資到公共工程建設(shè)中去，推動(dòng)相關(guān)行業(yè)和配套產(chǎn)業(yè)的發(fā)展； 調(diào)節(jié)貨幣供給和流通，優(yōu)化資源配置和調(diào)節(jié)收入分配； 集中社會(huì)閑暇資金，集中投入到經(jīng)濟(jì)發(fā)展最需要的地方，提高資源利用效率，加速資本周轉(zhuǎn)和資本市場(chǎng)的發(fā)展； 將舉借的公債再使用出去，促進(jìn)投資和消費(fèi)的相

3、互轉(zhuǎn)化 公債是鏈接財(cái)政政策和貨幣政策的最佳結(jié)合點(diǎn)；公債的規(guī)模分為宏觀指標(biāo)和微觀指標(biāo)宏觀指標(biāo)：用來(lái)衡量政府債務(wù)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等指標(biāo)之間的關(guān)系； 微觀指標(biāo)：通過(guò)政府債務(wù)和政府財(cái)政收支之間的關(guān)系來(lái)衡量公債規(guī)模的指標(biāo)體系。微觀指標(biāo)：公債依存度：當(dāng)年的債務(wù)收入與財(cái)政支出的比例關(guān)系（國(guó)際20%，中央30%）國(guó)家財(cái)政公債依存度=當(dāng)年的公債收入額/當(dāng)年的全國(guó)財(cái)政支出額*100%中央財(cái)政公債(gngzhi)依存度=當(dāng)年的公債收入額/當(dāng)年的中央財(cái)政支出額*100%公債(gngzhi)償債率：當(dāng)年公債還本付息額與當(dāng)年財(cái)政收入的比率（10%） 國(guó)家(guji)財(cái)政公債償債率=當(dāng)年的公債還本付息額/當(dāng)年國(guó)家財(cái)政收入額*

4、100% 中央財(cái)政公債償債率=當(dāng)年的公債還本付息額/當(dāng)年中央財(cái)政收入額*100%宏觀指標(biāo)： 公債負(fù)擔(dān)率：指一定時(shí)期公債余額和同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率。（60%） 公債的負(fù)擔(dān)率=當(dāng)年公債累計(jì)余額/當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值*100% 赤字率：指當(dāng)年財(cái)政赤字額與當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率 赤字率=當(dāng)年財(cái)政赤字額/當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值*100% 居民應(yīng)債率：指公債余額占當(dāng)年居民儲(chǔ)蓄存款余額的比率 居民應(yīng)債率=公債余額/當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值*100% 公債借債率=當(dāng)年公債的增量與當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率 公債借債率=當(dāng)年公債的增量/當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值*100%影響公債規(guī)模的主要因素（論述）1、國(guó)民收入 多馬公債模型： 假定：1、

5、公債的負(fù)擔(dān)指公債利息除以國(guó)民收入與公債利息收入之和的比值； 2、每年公債數(shù)量在國(guó)民收入中所占的比重為一個(gè)常數(shù) 結(jié)論：1、每年國(guó)民收入保持不變，則公債占國(guó)民收入的比例會(huì)趨于無(wú)窮大，公債規(guī)模趨于100%； 2、如果國(guó)民收入以不變的絕對(duì)額增長(zhǎng)，則公債占國(guó)民收入的比例也會(huì)無(wú)窮大，公債規(guī)模趨于100%； 3、如果國(guó)民收入保持某一不變的增長(zhǎng)率，則公債占國(guó)民收入的比例會(huì)最終趨于一個(gè)穩(wěn)定的值，公債規(guī)模也會(huì)趨于一個(gè)穩(wěn)定的值。2、公債的發(fā)行利率 公債的利息稅率與利率、舉債比例成正比，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率成反比 公債的利率高于國(guó)民收入增長(zhǎng)率，則政府通過(guò)發(fā)行公債來(lái)籌措資金會(huì)越來(lái)越困難，財(cái)政負(fù)擔(dān)也會(huì)越來(lái)越重，最終陷入債務(wù)危機(jī)；

6、3、公債的期限結(jié)構(gòu)公債規(guī)模的理論矛盾 財(cái)政角度： 1、尊崇平衡預(yù)算原則，為了彌補(bǔ)赤字，債務(wù)規(guī)模越小越好 2、傳統(tǒng)政府債務(wù)觀點(diǎn)，債務(wù)刺激支出并減少儲(chǔ)蓄，消費(fèi)者支出增加使短期中的總需求與收入增加，但長(zhǎng)期引起資本存量的減少和收入減少（亞當(dāng)斯密）； 3、從貨幣政策影響(yngxing)看，債務(wù)增加利率(ll)提升加大貨幣(hub)供應(yīng)量信用擴(kuò)張更高的通貨膨脹和名義利率提高物價(jià)水平債權(quán)債務(wù)關(guān)系扭曲 4、國(guó)際影響看，政府債務(wù)水平提高會(huì)增加資本外逃的危險(xiǎn)，導(dǎo)致通貨價(jià)值狂跌和利率上升，導(dǎo)致金融危機(jī)； 金融角度： 1、公債是中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上最重要的操作工具，是貫徹貨幣政策的主要渠道和場(chǎng)所；能夠靈活吞吐貨幣，

7、調(diào)整利率結(jié)構(gòu)，不僅起到數(shù)量管制，還起到價(jià)格管制的作用； 2、公債市場(chǎng)形成利率結(jié)構(gòu)期限，其中有一個(gè)基準(zhǔn)利率處于利率體系的中心環(huán)節(jié)，能夠反映市場(chǎng)參與者對(duì)利率變化的預(yù)期和長(zhǎng)期利率趨勢(shì)，使貨幣政策意圖有效傳導(dǎo)； 基準(zhǔn)利率的三個(gè)條件：一、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)且波動(dòng)??；二、市場(chǎng)影響大；三、便于中央銀行調(diào)控 3、公債是連接資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的渠道； 4、公債有利于整個(gè)金融市場(chǎng)的發(fā)展；獎(jiǎng)勵(lì)不良資產(chǎn) 7、公債規(guī)模對(duì)社會(huì)總供求的影響（論述） 社會(huì)供給總量 1、社會(huì)需求總量：一、需求有兩個(gè)條件，消費(fèi)者愿意購(gòu)買(mǎi)+消費(fèi)者有能力支付；二、社會(huì)各個(gè)階層個(gè)別需求的總和；三、是全社會(huì)對(duì)個(gè)別商品和勞務(wù)的需求總和；四、社會(huì)總需求的計(jì)算具有時(shí)效性

8、，即某一時(shí)期的需求總和 2、社會(huì)供給總量：價(jià)格水平、生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)效益、 社會(huì)供求結(jié)構(gòu) 1、指社會(huì)需求總量和社會(huì)供給總量之間的比例 2、影響因素：貨幣流向和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 公債對(duì)社會(huì)需求總量的影響： 1、公債對(duì)貨幣流量的調(diào)節(jié)是其影響社會(huì)供求總量的關(guān)鍵，國(guó)內(nèi)公債的發(fā)行與償還所引起的貨幣增量，會(huì)擴(kuò)大社會(huì)需求總量；貨幣供給量的大小直接代表社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力的大小，所以貨幣供應(yīng)量增加，會(huì)導(dǎo)致相應(yīng)的支付能力的需求增加，從而擴(kuò)大社會(huì)需求總量； 2、政府通過(guò)債券市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，能調(diào)節(jié)貨幣流量，擴(kuò)大或者縮減社會(huì)需求總量；eg，政府收購(gòu)債券商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金增加信貸規(guī)模擴(kuò)大市場(chǎng)貨幣流量增加社會(huì)總需求擴(kuò)大 3、國(guó)外公債收入作為

9、外匯儲(chǔ)備，平衡國(guó)際收支(u j shu zh)，會(huì)擴(kuò)大社會(huì)需求總量（銀行投放一定量貨幣） 4、國(guó)內(nèi)公債(gngzhi)用于財(cái)政盈余，減少社會(huì)需求總量 5、用已經(jīng)退出流通的貨幣購(gòu)買(mǎi)公債，會(huì)增加當(dāng)前社會(huì)需求(xqi)總量（引起貨幣流通量的增加，將潛在購(gòu)買(mǎi)力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力） 公債對(duì)社會(huì)供給總量的影響： 1、舉借外債用于進(jìn)口物資，會(huì)增加社會(huì)總供給，外幣結(jié)算，不形成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力 2、清償外債，會(huì)減少社會(huì)供給量（實(shí)質(zhì)是減少物資進(jìn)口量） 3、公債的有效利用，能夠促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展，擴(kuò)大社會(huì)供給總量 公債對(duì)社會(huì)需求結(jié)構(gòu)的影響： 1、公債的發(fā)行和使用會(huì)改變社會(huì)需求結(jié)構(gòu)（消費(fèi)需求向生產(chǎn)需求轉(zhuǎn)化；生產(chǎn)需求向消費(fèi)需求

10、轉(zhuǎn)化）企業(yè)投資需求國(guó)家投資需求；單位和個(gè)人消費(fèi)需求國(guó)家生產(chǎn)投資需求；企業(yè)生產(chǎn)需求社會(huì)公共消費(fèi)需求；個(gè)人消費(fèi)需求社會(huì)公共消費(fèi)需求 2、公債發(fā)行新增貨幣投向會(huì)影響社會(huì)需求結(jié)構(gòu)；（生產(chǎn)和消費(fèi)之間的比例） 公債對(duì)社會(huì)供給結(jié)構(gòu)的影響： 1、公債通過(guò)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)來(lái)影響社會(huì)供給結(jié)構(gòu)； 2、舉借外債進(jìn)口物資的構(gòu)成不同會(huì)影響社會(huì)供給結(jié)構(gòu)； 第四章 公債的分類(lèi)（簡(jiǎn)答） 1、按行政區(qū)域劃分：國(guó)內(nèi)公債和國(guó)外公債 2、按償還期限劃分：短期公債（1年以內(nèi)）、中期公債（1-10）、長(zhǎng)期公債（10） 3、按債務(wù)主體劃分：國(guó)家公債、地方公債 4、按是否流通劃分：可轉(zhuǎn)讓公債（70%）、不可轉(zhuǎn)讓公債 5、按舉借方法劃分：強(qiáng)制公債

11、、愛(ài)國(guó)公債、自有公債 6、按利息支付方式劃分：有息公債、無(wú)息公債、有獎(jiǎng)公債、無(wú)獎(jiǎng)公債、有獎(jiǎng)有息公債 7、按票面形態(tài)劃分：無(wú)記名式公債、憑證式公債、記賬式公債 8、按擔(dān)保有無(wú)：擔(dān)保公債、無(wú)擔(dān)保公債 9、按公債發(fā)行計(jì)量單位不同：貨幣公債、實(shí)物公債 第五章 公債的發(fā)行 1、發(fā)行面額（名詞解釋?zhuān)褐腹珎拿嬷?，包括面值的幣種和面值的大小，面值的幣種取決于發(fā)行者的需求和籌資的地點(diǎn)；內(nèi)債的幣種是本幣，外債的幣種是公債發(fā)行地的幣種 2、發(fā)行價(jià)格(jig)的形式：（名詞解釋?zhuān)?當(dāng)采取價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)(jngzhng)招標(biāo)發(fā)行時(shí)，有可能是平價(jià)，也有可能是溢價(jià)或者折價(jià)；當(dāng)采取利率競(jìng)爭(zhēng)招標(biāo)時(shí)，一般是平價(jià)發(fā)行 平價(jià)發(fā)行：按公

12、債券標(biāo)明的票面金額出售，政府(zhngf)按票面金額取得收入，到期按票面金額還本，前提條件一是市場(chǎng)利率和公債發(fā)行利率差異不大，二是政府信譽(yù)良好，值得投資者信賴 折價(jià)發(fā)行：按照公債發(fā)行價(jià)格低于票面金額出售。 溢價(jià)發(fā)行：公債券發(fā)行價(jià)格高于票面金額出售。 貼現(xiàn)發(fā)行：按照貼現(xiàn)率計(jì)算出貼現(xiàn)利息，用票面金額扣除貼現(xiàn)利息后的金額出售，公債到期時(shí)，按票面金額兌付，不再計(jì)算利息。 3、發(fā)行價(jià)格影響因素：（簡(jiǎn)答） 供求關(guān)系；基本因素 通貨膨脹預(yù)期，通貨膨脹上升，公債發(fā)行價(jià)格降低 非市場(chǎng)因素：國(guó)家的信用狀況、政局是否穩(wěn)定、投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、經(jīng)濟(jì)周期 公債利率的構(gòu)成要素：（簡(jiǎn)答） 基本利率 通貨膨脹率（預(yù)期的） 時(shí)差

13、利率（附加利率）償還期限越長(zhǎng)利率越高，中長(zhǎng)期公債 基礎(chǔ)利率=基本利率+預(yù)期通貨膨脹率 公債利率=基本利率+預(yù)期通貨膨脹率+時(shí)差利率 中期公債利率=基礎(chǔ)利率+時(shí)差利率*（償還期-1） 長(zhǎng)期公債利率=基礎(chǔ)利率+時(shí)差利率*（級(jí)距數(shù)-1） 5、公債利率的表現(xiàn)形式： 固定利率（繁榮期or蕭條期） 浮動(dòng)利率 6、影響公債利率的因素（簡(jiǎn)答）： 金融市場(chǎng)的利率水平 公債周邊市場(chǎng)利率（銀行儲(chǔ)蓄存款利率、股票市場(chǎng)投資收益率） 與公債發(fā)行制度有關(guān) 利率管制 7、公債發(fā)行方式 公募：1、直接公募發(fā)行（發(fā)行期長(zhǎng)、發(fā)行成本高、發(fā)行效率低、發(fā)行品種以儲(chǔ)蓄債券為主） 2、間接公募發(fā)行：代銷(xiāo)（不能保證按當(dāng)時(shí)的供求情況形成合力的

14、公債發(fā)行條件；代銷(xiāo)者積極性不高；因?yàn)橛蓄A(yù)約推銷(xiāo)期的限制，發(fā)行期較長(zhǎng)）承購(gòu)包銷(xiāo)；公開(kāi)招標(biāo)（價(jià)格投標(biāo)、美國(guó)式招標(biāo)、荷蘭式招標(biāo)；利率投標(biāo)）公開(kāi)拍賣(mài)（公開(kāi)叫賣(mài)升序排列，公開(kāi)叫賣(mài)降序排列） 私募：1、銀行承受法：中央銀行or商業(yè)銀行 2、特別(tbi)發(fā)行法：非銀行金融機(jī)構(gòu) 公債(gngzhi)的認(rèn)購(gòu)公債(gngzhi)認(rèn)購(gòu)主體的分類(lèi)（簡(jiǎn)答） 社會(huì)公眾認(rèn)購(gòu) 來(lái)源：1、出自儲(chǔ)蓄資金or原本用于投資的資金； 2、出自消費(fèi)資金or原本用于消費(fèi)支出的資金 政府機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)公債 表現(xiàn)：1、政府經(jīng)費(fèi)撥付的集中性和政府支出速率的均衡性，使政府機(jī)構(gòu)在經(jīng)費(fèi)支出過(guò)程中形成一筆暫時(shí)存留的資金，投放于短期公債；政府內(nèi)部的資金轉(zhuǎn)移

15、2、政府管理的各種社會(huì)保障基金 3、政府掌握的財(cái)政資金和預(yù)算外基金可能出現(xiàn)盈余而處于閑置狀態(tài) 商業(yè)銀行認(rèn)購(gòu) 來(lái)源：1、收回已向社會(huì)發(fā)放的貸款；2、動(dòng)用超額準(zhǔn)備金 中央銀行認(rèn)購(gòu) 原因：1、中央銀行作為貨幣政策執(zhí)行機(jī)關(guān)，要通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)債券來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和市場(chǎng)利息率 2、中央銀行作為政府財(cái)政的支持者，在政府面臨大量赤字的情況下，要通過(guò)認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量的公債為政府提供資金幫助 方式：1、直接認(rèn)購(gòu) 2、間接認(rèn)購(gòu) 中央銀行直接認(rèn)購(gòu)公債最容易擴(kuò)張社會(huì)貨幣供給量外資進(jìn)入我國(guó)公債市場(chǎng)的途徑： 公債一級(jí)市場(chǎng) 公債二級(jí)市場(chǎng) 公債的償付（考優(yōu)缺點(diǎn)和如何實(shí)現(xiàn)沒(méi)整理，簡(jiǎn)答和論述）公債清除 原因：1、國(guó)家破產(chǎn)；2、抵賴

16、；3、停付or延期償付；4、通貨貶值；到期一次償付法： 優(yōu)點(diǎn)：國(guó)家還本管理工作簡(jiǎn)單，易于操作，不必為國(guó)家債券的還本付息頻發(fā)的籌集資金，便于投資者有計(jì)劃安排資金流向； 缺點(diǎn)：造成國(guó)家財(cái)政支出的急劇增加，給中央財(cái)政帶來(lái)較大壓力； 增加社會(huì)資金運(yùn)轉(zhuǎn)(ynzhun)量，引起資金市場(chǎng)的波動(dòng)，不利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和通貨的穩(wěn)定； 投資者所持有(ch yu)的利息收入的是實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降；抽簽(chu qin)輪次償付法： 優(yōu)點(diǎn)： 缺點(diǎn)：分期逐步償付法：（地方公債） 優(yōu)點(diǎn)：分散公債對(duì)國(guó)庫(kù)的壓力； 迫使政府在發(fā)行公債時(shí)對(duì)其償付做出通盤(pán)規(guī)劃，從而產(chǎn)生較強(qiáng)的債務(wù)約束； 滿足投資者對(duì)不同流動(dòng)性的需求； 缺點(diǎn)：缺乏靈活性

17、； 償付期限不同，收益率不同，從而人為造成債券市場(chǎng)的價(jià)格不穩(wěn)定；5、提前償付法： 優(yōu)點(diǎn)：把握好時(shí)機(jī)，不僅可以減少政府支出，還可以維持國(guó)家債券價(jià)格穩(wěn)定，甚至促使其上升； 給投資者提供了中途匯兌的可能性，并對(duì)國(guó)家債券的價(jià)格起促進(jìn)作用，有助于增強(qiáng)對(duì)國(guó)家債券的信任和穩(wěn)定感； 達(dá)到調(diào)節(jié)社會(huì)金融的目的； 缺點(diǎn)：政府需要為市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)進(jìn)行大量的工作，對(duì)相關(guān)工作人員要求有較高的素質(zhì)以新替舊償還法： 特點(diǎn)：政府的債務(wù)數(shù)量沒(méi)有增加，債務(wù)期限延長(zhǎng)； 投資者貨幣資金沒(méi)有增加，新的債券增加 優(yōu)勢(shì)：從中央財(cái)政角度看，公債可用一般預(yù)算資金償還，又可以通過(guò)發(fā)行新債償還，增加了籌措還債資金的靈活性； 從債券持有者角度看，擁有繼續(xù)持

18、有國(guó)家債券的優(yōu)先權(quán)，提高國(guó)家債券的吸引力 缺點(diǎn)：公債持有者不能如期收回本息，不利于維護(hù)國(guó)家債券的信譽(yù)公債還本付息的資金來(lái)源 稅收收入（主要來(lái)源） 1、廣泛性、穩(wěn)定性、持續(xù)性 2、公債無(wú)非用來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政赤字或者用于建設(shè)，彌補(bǔ)財(cái)政赤字的資金應(yīng)該來(lái)源于稅收；3、以債償稅不會(huì)影響市場(chǎng)貨幣總量，也不會(huì)影響市場(chǎng)物價(jià)水平； 債務(wù)收入（以新還舊） 財(cái)政(cizhng)結(jié)余（可行性不大） 公債投資(tu z)項(xiàng)目的投資收益 償債基金 國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓(zhunrng)收入公債償付制度強(qiáng)制償付制度：優(yōu)點(diǎn)：1、定期償付公債，可以維持國(guó)家的信譽(yù)； 2、使政府在發(fā)行公債時(shí)，在發(fā)行條件上做出更有利于政府的規(guī)定，從而使公眾對(duì)公債

19、的認(rèn)購(gòu)持更為積極的態(tài)度； 3、避免公債的過(guò)度積累，使財(cái)政免于困境；缺點(diǎn)：1、缺少靈活性，不適合國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r額需要； 2、會(huì)導(dǎo)致國(guó)家發(fā)行高息債券以償付低息到期公債自由償付制度：優(yōu)點(diǎn)：1、政府有行動(dòng)的自由，選在在財(cái)政富余時(shí)進(jìn)行公債的償付，對(duì)政府和經(jīng)濟(jì)都有利； 2、政府可以選擇適合國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況的時(shí)機(jī)進(jìn)行償付，有利于國(guó)家宏觀政策的發(fā)揮，也有利于增進(jìn)國(guó)家信用；缺點(diǎn)：1、容易積累債務(wù)，以后更難償付償付期：1、集中償付：財(cái)政部分4個(gè)月，郵政銀行2個(gè)月 2、長(zhǎng)年償付：半年公債的流通（簡(jiǎn)答和名詞解釋?zhuān)┈F(xiàn)貨交易：指公債買(mǎi)賣(mài)雙方在成交一筆交易后馬上辦理付款交割手續(xù)的交易方式特點(diǎn)：成交與交割上基本同時(shí)進(jìn)行； 是實(shí)

20、物交易，即賣(mài)方必須向買(mǎi)房轉(zhuǎn)移債權(quán)； 現(xiàn)貨交易是投資行為，回購(gòu)交易：指在賣(mài)出一種公債券時(shí)，附加一定的條件，于一定期間后，以預(yù)定的價(jià)格或者收益率，由最初的出售者再將該債券回購(gòu)的交易，也稱(chēng)返回夠交易o(hù)r逆回購(gòu)交易； 正回購(gòu)&逆回購(gòu) 封閉式回購(gòu)&開(kāi)放式回購(gòu)公債期貨交易：指通過(guò)有組織的交易場(chǎng)所，以預(yù)先確定的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格，而于未來(lái)的特定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行錢(qián)款交割的交易方式 特點(diǎn)：買(mǎi)賣(mài)雙方債權(quán)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓和貨款的交割時(shí)間分開(kāi)來(lái)，雙方簽訂交易合同后，不是立即付款和交付債券，二是到了約定的交割時(shí)間才進(jìn)行的買(mǎi)房付款，麥角支付債券 功能：顯示和引導(dǎo)公債價(jià)格； 套期保值 投機(jī)獲利債券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)之間的關(guān)系： 二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展

21、為一級(jí)市場(chǎng)的形成(xngchng)創(chuàng)造了條件； 二級(jí)公債的收益率為新發(fā)型公債條件的確定(qudng)提供了依據(jù)； 新發(fā)行公債(gngzhi)的條件影響公債二級(jí)市場(chǎng)的水平公債流通市場(chǎng)的分類(lèi) 證券交易所公債市場(chǎng)（場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)） 銀行間債券市場(chǎng)（場(chǎng)外交易市場(chǎng)） 柜臺(tái)交易市場(chǎng)公債流通市場(chǎng)的功能調(diào)節(jié)社會(huì)資金的運(yùn)行為投資者提供投資渠道對(duì)金融市場(chǎng)的師范作用1、降低市場(chǎng)參與者的風(fēng)險(xiǎn)2、提高金融市場(chǎng)的運(yùn)行效率3、提高經(jīng)濟(jì)金融體系的穩(wěn)定性公債管理公債管理（名詞解釋?zhuān)褐刚块T(mén)未達(dá)到舉債的預(yù)期目標(biāo)，對(duì)公債的發(fā)行和流通、公債資金的投入使用和償還等活動(dòng)進(jìn)行一系列的操作；公債發(fā)行管理： 確定適度的發(fā)行規(guī)模。不管客觀條件

22、如何變化，確定公債規(guī)模主要應(yīng)考慮發(fā)行對(duì)象的應(yīng)債能力和發(fā)行主體的償債能力，若應(yīng)債能力不足，公債就無(wú)法順利進(jìn)行，而償債能力不強(qiáng)，政府就會(huì)喪失繼續(xù)發(fā)行公債的資格。所以應(yīng)債能力是發(fā)行公債的前提，償債能力是發(fā)行公債的保障，在最大限度的需要和最小限度的可能之間求得適度的數(shù)額，是公債管理的首要任務(wù)。形成合理的公債結(jié)構(gòu)。1、合理的持有者結(jié)構(gòu)2、合理的期限結(jié)構(gòu)：一、社會(huì)閑置資金結(jié)構(gòu)；二、債務(wù)收入的使用方向；三、貨幣政策的需求；3、規(guī)定公債的發(fā)行程序。1、規(guī)定申請(qǐng)發(fā)行的手續(xù)；2、規(guī)定發(fā)行方式；3、審查公債代理發(fā)行機(jī)構(gòu)；4、規(guī)定債券要素及音質(zhì)送審制度；4、公債流通管理一個(gè)具有較高流動(dòng)性和安全性的流通市場(chǎng)能夠?yàn)樾掳l(fā)公

23、債發(fā)行條件的確定提供參照，而采用市場(chǎng)化的方式發(fā)行公債，又有利于提高流通市場(chǎng)的流動(dòng)性公債對(duì)流通市場(chǎng)的管理，證券交所、證券柜臺(tái)公司、市場(chǎng)秩序?qū)ι鲜泄珎灰椎墓芾?，?guī)定允許交易的公債范圍(fnwi)，規(guī)定交易價(jià)格基準(zhǔn)和原則公債收入使用(shyng)的管理 確定公債收入(shur)的使用方向； 加強(qiáng)公債收入使用的財(cái)務(wù)管理，將公債收入和支出編成獨(dú)立的預(yù)算，單獨(dú)管理，積極回收公債收入的投資效益；公債的償付管理 償付資金來(lái)源的確定 公債調(diào)換政策的制定公債管理的意義 有利于更好地利用公債為國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)籌集資金； 有助于更好地發(fā)揮公債對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用；公債管理的目標(biāo)：（論述題） 維護(hù)公債市場(chǎng)的穩(wěn)定（標(biāo)志：

24、政府債券可以隨時(shí)按照市場(chǎng)價(jià)格發(fā)售出去；政府債券的價(jià)格無(wú)大起大落現(xiàn)象） How to do?一按市場(chǎng)價(jià)格確定新發(fā)行債券的收益條件；二官方對(duì)政府債券市場(chǎng)的直接干預(yù)； 降低舉債成本 How to do?一按市場(chǎng)價(jià)格安排各種債券的構(gòu)成；二盡量多采用公募拍賣(mài)方式發(fā)行債券； 實(shí)現(xiàn)均衡的期限構(gòu)成； How to do?一盡量按政府的現(xiàn)頭寸狀況安排債券的到期時(shí)間；二按有規(guī)律的時(shí)間模式發(fā)行公債；三按實(shí)現(xiàn)均衡期限構(gòu)成的目標(biāo)要求設(shè)計(jì)債券的期限； 確保政府債券的順利推銷(xiāo)： How to do?一力求推銷(xiāo)機(jī)構(gòu)廣泛多樣性；二多種推銷(xiāo)方式兼收并蓄派生目標(biāo)：資源合理配置、收入公平分配、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、公債管理原則（簡(jiǎn)答題） （

25、現(xiàn)代）1、政府債券必須是安全可靠的投資，到期必須立即償還而且要隨時(shí)能變現(xiàn)； 2、公債必須維持其貨幣加值，一避免通貨膨脹or通貨緊縮的影響； 3、公債應(yīng)當(dāng)盡可能廣泛地為全體公眾所擁有，以配合累進(jìn)所得稅促進(jìn)收入分配公平； 4、聯(lián)邦支出(zhch)、課稅和舉債的預(yù)算控制應(yīng)當(dāng)作為國(guó)民收入持續(xù)增長(zhǎng)的基本目標(biāo)； （中國(guó)）1、堅(jiān)持分級(jí)管理的原則，即堅(jiān)持在宏觀(hnggun)上集中管理和在微觀上適當(dāng)放權(quán)相結(jié)合的原則； 2、堅(jiān)持平等互利、正確處理各方利益(ly)的原則； 3、堅(jiān)持講求經(jīng)濟(jì)效益原則，公債管理以經(jīng)濟(jì)效益為原則，非但取決于公債的償還性，而取決于社會(huì)資源的有限性；公債的償還，要求公債管理必須公債效益大于

26、公債成本；社會(huì)資源的有效性，要求公債投資既考慮個(gè)體經(jīng)濟(jì)效率，又注意總體社會(huì)經(jīng)濟(jì)效率，是總體社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益與總體成本之間的差額最大化。公債管理手段經(jīng)濟(jì)手段、法律手段、行政手段、技術(shù)手段公債管理體制：是根據(jù)公債管理的目標(biāo)和原則的要求劃分公債各級(jí)管理機(jī)構(gòu)之間的管理權(quán)限及責(zé)任、利益的一項(xiàng)根本制度。橫向&縱向類(lèi)型：*財(cái)政部門(mén)獨(dú)自管理公債的體制*財(cái)政、銀行共同管理公債的體制*幾個(gè)部門(mén)分工管理公債的體制（財(cái)政部、中央銀行、公債管理局）我國(guó)公債管理體制改革的構(gòu)想主管機(jī)構(gòu)：財(cái)政部！制定中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略；擬定有關(guān)公債管理的法律法規(guī)；確定公債管理的目標(biāo)；對(duì)公債管理辦公室進(jìn)行監(jiān)督管理；執(zhí)行機(jī)構(gòu)：公債管理辦公室！承擔(dān)國(guó)家每

27、年的公債發(fā)行及償付任務(wù)，確保政府債務(wù)的可持續(xù)性；在既定的政策框架內(nèi)確定公債結(jié)構(gòu)的具體調(diào)整方案并組織實(shí)施，負(fù)責(zé)償債資金的籌建和管理，實(shí)現(xiàn)資金的增值保值；搜集與公債政策香瓜你的市場(chǎng)信息，為決策提供信息；加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高公債管理效率配合機(jī)構(gòu)：銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)！與公債管理辦公室共同決定銀行資金、證券資金、和保險(xiǎn)資金的公債市場(chǎng)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)；與公債管理辦公室共同審批金融機(jī)構(gòu)的公債的一級(jí)自營(yíng)商資格；與公債管理辦公室共同組織公債的招標(biāo)拍賣(mài)和承購(gòu)報(bào)銷(xiāo)，受公債辦公室委托組織金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行公債的柜臺(tái)銷(xiāo)售；向財(cái)政部和公債管理辦公室提出有關(guān)公債管理的建議；公債的效應(yīng)（論述題）負(fù)效應(yīng)理論主張：發(fā)對(duì)發(fā)行公債，發(fā)行公債會(huì)

28、導(dǎo)致物價(jià)上漲、通貨膨脹、增加稅收、增加勞動(dòng)者負(fù)擔(dān)、引起資本從生產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到消費(fèi)性支出，不利于資本積累和經(jīng)濟(jì)(jngj)發(fā)展Eg.1、亞當(dāng)斯密的公債(gngzhi)理論：公債(gngzhi)的用途是非生產(chǎn)性的，是國(guó)內(nèi)現(xiàn)有資本的扣除，會(huì)造成社會(huì)勞動(dòng)和物質(zhì)財(cái)富的非生產(chǎn)性耗費(fèi)；發(fā)行公債的原因之一是政府的非節(jié)儉性和奢侈浪費(fèi)；Eg 2、大衛(wèi) 李嘉圖的公債理論：公債把一個(gè)國(guó)家中的生產(chǎn)資本變?yōu)椴簧a(chǎn)的消費(fèi)支出，從而減少生產(chǎn)資本所帶來(lái)的利潤(rùn)，公債對(duì)公民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是無(wú)效率的。強(qiáng)調(diào)的也是公債的非生產(chǎn)性；Eg3、薩伊的公債理論：政府支出和個(gè)人消費(fèi)在本質(zhì)上是一樣的，是國(guó)家一部分的民間資本，從生產(chǎn)性投資轉(zhuǎn)向非生產(chǎn)性消費(fèi)，造

29、成價(jià)值的毀滅和財(cái)富的損失，導(dǎo)致通貨膨脹，進(jìn)一步惡化資本的形成；限制政府舉債，可以加大工商業(yè)的資本積累。Eg4、西斯蒙弟的公債理論Eg5、約 斯 穆勒的公債理論保證公債的財(cái)源是從流動(dòng)資本中即有雇傭生產(chǎn)工人的工資基金中扣得的，所以對(duì)勞動(dòng)階級(jí)不利，只對(duì)資本家有利正效應(yīng)理論Eg1、狄策耳的公債理論=公債具有生產(chǎn)性，能促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；=應(yīng)該從公債與整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系中去考察公債的效應(yīng)；=國(guó)家的存在通過(guò)提供公共物質(zhì)資料會(huì)消除外來(lái)對(duì)生產(chǎn)的沖擊，從而保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)的順利進(jìn)行，因而不能認(rèn)為政府的支出是非生產(chǎn)性的；=由法官、官員保護(hù)國(guó)內(nèi)公安秩序，而由軍隊(duì)保衛(wèi)國(guó)家與國(guó)民經(jīng)濟(jì)抵御外敵；=公債作為生產(chǎn)性的投資支出時(shí)，

30、公債就不是非生產(chǎn)性的消費(fèi)，而是資本性的支出；=公債的發(fā)展有利于促進(jìn)信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，Eg2、瓦格納的公債理論=資本浪費(fèi)在投機(jī)事業(yè)，能以公債來(lái)避免危機(jī)；（戰(zhàn)爭(zhēng)以后，增加就業(yè)）=。Eg3、凱恩斯學(xué)派的公債理論=以公債支持赤字財(cái)政的實(shí)行可以直接or間接的擴(kuò)大社會(huì)需求，從而消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)和失業(yè)=公債有害無(wú)益=公債具有生產(chǎn)性，可以促使物質(zhì)財(cái)富的增加；=公債可以隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷增長(zhǎng)=公債可作為國(guó)家調(diào)節(jié)、干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要杠桿，其作用不僅在于吸收通貨膨脹時(shí)期的剩余購(gòu)買(mǎi)力，增加經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期的需求，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，還在于通過(guò)公債利率的確定引導(dǎo)社會(huì)資金的有效利用；=公債不會(huì)造成下一代的負(fù)擔(dān)Eg4、馬克思、恩格斯公債理論=公

31、債對(duì)資本主義制度的形成和發(fā)展起了重要的推動(dòng)作用=強(qiáng)制的債，無(wú)非是一種特殊(tsh)形式的所得稅=（批判）資本主義公債與公債相應(yīng)的國(guó)家財(cái)政制度，在財(cái)富(cif)資本化及民眾的剝奪上，扮演了重要角色中性效應(yīng)(xioyng)理論（中心思想）政府的舉債行為不會(huì)影響消費(fèi)者的經(jīng)濟(jì)決策，由于消費(fèi)者能夠了解到政府舉債與未來(lái)稅收的替代關(guān)系，政府增加發(fā)債只會(huì)使儲(chǔ)蓄增加，而消費(fèi)不改變，因此增加公債發(fā)行既不會(huì)影響信貸市場(chǎng)上的資金供求，即長(zhǎng)期利率不受影響，也不會(huì)產(chǎn)生“排擠效應(yīng)”，也不會(huì)刺激消費(fèi)，擴(kuò)大需求Eg1、李嘉圖等價(jià)定理（必考） 當(dāng)國(guó)家經(jīng)費(fèi)被用于戰(zhàn)爭(zhēng)等純消耗性或者非生產(chǎn)性方面時(shí)，不管政府是采取征稅的方法，還是通過(guò)發(fā)行公債的方法來(lái)替代征稅以籌集經(jīng)費(fèi)，其經(jīng)濟(jì)效果是相同的，因?yàn)槎紩?huì)是全社會(huì)資本從生產(chǎn)領(lǐng)域抽逃到非生產(chǎn)性消耗，從而使用于生產(chǎn)性的資本減少；同時(shí)，由于公債的利息償還來(lái)源于未來(lái)延遲的稅收，公債的發(fā)行雖暫時(shí)使社會(huì)公眾享受到了政府舉債而不是征稅的好處，但與此同時(shí)社會(huì)公眾卻獲得了一筆未來(lái)的須以稅收來(lái)償還的債務(wù)，公債的發(fā)行是公眾的稅收負(fù)擔(dān)延遲和在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)分?jǐn)?，社?huì)公眾的理性選擇是現(xiàn)在儲(chǔ)蓄以便將來(lái)應(yīng)付政府的征稅；此外，公債利息的支付也不過(guò)是從一部分納稅人手中轉(zhuǎn)移到另一部分人