財(cái)務(wù)管理專業(yè) 中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題及對(duì)策研究

1、摘 要自二十一世紀(jì)以來(lái)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，中小企業(yè)也慢慢開(kāi)始發(fā)展起來(lái)，逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中的重要組成部分，一方面改善了我國(guó)以公有制為主體的經(jīng)濟(jì)制度；另一方面中小企業(yè)發(fā)展需要招賢納士，緩解了緊張的就業(yè)壓力以及由失業(yè)引起的一些列社會(huì)安定問(wèn)題。在這個(gè)大背景下，發(fā)展中小企業(yè)、豐富經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力是大勢(shì)所趨。只是現(xiàn)今中小企業(yè)發(fā)展遇到了重重障礙，其中最大的問(wèn)題就是融資問(wèn)題。融資出現(xiàn)困難也有很多現(xiàn)實(shí)的客觀問(wèn)題，中小企業(yè)本身規(guī)模不大，信用無(wú)法保證，因而政府和國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的幫扶力度有限。另外，我國(guó)中小企業(yè)還受到融資方式比較單一，并且融資的途徑較少，融資渠道不廣等因素的不良影響，中小企業(yè)的發(fā)展深受這些缺陷的阻礙。中小企

2、業(yè)如果是從長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)來(lái)看，解決融資難問(wèn)題迫在眉睫。本文在研究中小企業(yè)融資現(xiàn)狀以及融資難原因的基礎(chǔ)上，希望能夠通過(guò)轉(zhuǎn)變中小企業(yè)創(chuàng)新模式開(kāi)辟新的融資渠道的方式來(lái)為這一問(wèn)題的解決提供一個(gè)切實(shí)可行的方法。關(guān)鍵詞: 中小企業(yè)，融資現(xiàn)狀，信息不對(duì)稱，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)金融 ABSTRACTSince the 21st century, the rapid economic growth, small and medium-sized enterprises began to develop gradually, gradually become an important part of the nation

3、al economic system, on the one hand, improve the economic system of public ownership as the main part; On the other hand, the development of SMEs needs to recruit people, relieve the tension of employment pressure and some social stability problems caused by unemployment. In this context, the develo

4、pment of small and medium-sized enterprises, rich economic growth momentum is the trend. However, the development of small and medium-sized enterprises has encountered many obstacles, the biggest problem is financing. There are many realistic and objective problems in financing difficulties, small a

5、nd medium-sized enterprises themselves are small, credit can not be guaranteed, so the government and the state have limited support for small and medium-sized enterprises. In addition, the small and medium-sized enterprises in China are relatively simple financing methods, and the financing channel

6、s are less, the financing channels are not widely affected, the development of small and medium-sized enterprises is deeply hindered by these defects. If the SMEs are from the long-term perspective, it is extremely urgent to solve the problem of financing. On the basis of studying the financing situ

7、ation and financing difficulty of SMEs, this paper hopes to provide a practical way to solve this problem by changing the innovation mode of small and medium-sized enterprises to open up new financing channels.Keywords: Small and medium - sized enterprises, financing status, information asymmetry, I

8、nternet platform, Internet finance目 錄 TOC h z u t 樣式1,1,樣式2,2,樣式3,3 HYPERLINK l _Toc483215915 1 引言 PAGEREF _Toc483215915 h 1 HYPERLINK l _Toc483215916 1.1 研究背景 PAGEREF _Toc483215916 h 1 HYPERLINK l _Toc483215917 1.2 研究的意義 PAGEREF _Toc483215917 h 1 HYPERLINK l _Toc483215918 1.3 相關(guān)文獻(xiàn)綜述 PAGEREF _Toc483

9、215918 h 1 HYPERLINK l _Toc483215919 1.3.1 國(guó)內(nèi)外有關(guān)中小企業(yè)融資約束的研究 PAGEREF _Toc483215919 h 2 HYPERLINK l _Toc483215920 1.3.2 國(guó)內(nèi)外有關(guān)解決中小企業(yè)融資約束的研究 PAGEREF _Toc483215920 h 2 HYPERLINK l _Toc483215921 1.3.3 簡(jiǎn)要評(píng)述 PAGEREF _Toc483215921 h 3 HYPERLINK l _Toc483215922 1.4 研究范圍及內(nèi)容 PAGEREF _Toc483215922 h 3 HYPERLINK

10、l _Toc483215923 1.4.1 研究方法 PAGEREF _Toc483215923 h 3 HYPERLINK l _Toc483215924 1.4.2 研究框架 PAGEREF _Toc483215924 h 3 HYPERLINK l _Toc483215925 2 相關(guān)基礎(chǔ)理論 PAGEREF _Toc483215925 h 4 HYPERLINK l _Toc483215926 2.1 融資結(jié)構(gòu)相關(guān)理論 PAGEREF _Toc483215926 h 4 HYPERLINK l _Toc483215927 2.1.1 MM理論 PAGEREF _Toc483215927

11、 h 4 HYPERLINK l _Toc483215928 2.1.2 權(quán)衡理論 PAGEREF _Toc483215928 h 5 HYPERLINK l _Toc483215929 2.1.3 融資優(yōu)序理論 PAGEREF _Toc483215929 h 5 HYPERLINK l _Toc483215930 2.1.4 金融成長(zhǎng)周期理論 PAGEREF _Toc483215930 h 6 HYPERLINK l _Toc483215931 2.2 信貸配給理論 PAGEREF _Toc483215931 h 6 HYPERLINK l _Toc483215932 2.3 金融抑制與金融

12、深化理論 PAGEREF _Toc483215932 h 6 HYPERLINK l _Toc483215933 2.4 市場(chǎng)失靈理論 PAGEREF _Toc483215933 h 7 HYPERLINK l _Toc483215934 2.5 外部性理論 PAGEREF _Toc483215934 h 7 HYPERLINK l _Toc483215935 3 中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題 PAGEREF _Toc483215935 h 7 HYPERLINK l _Toc483215936 3.1 中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc483215936 h 8 HYPERLINK l

13、_Toc483215937 3.2 中小企業(yè)存在的主要問(wèn)題 PAGEREF _Toc483215937 h 8 HYPERLINK l _Toc483215938 3.2.1信息不透明問(wèn)題 PAGEREF _Toc483215938 h 8 HYPERLINK l _Toc483215939 3.2.2信用得不到擔(dān)保問(wèn)題 PAGEREF _Toc483215939 h 8 HYPERLINK l _Toc483215940 4 中小企業(yè)融資難的原因分析 PAGEREF _Toc483215940 h 9 HYPERLINK l _Toc483215941 4.1 從企業(yè)自身原因分析 PAGER

14、EF _Toc483215941 h 9 HYPERLINK l _Toc483215943 4.2 從企業(yè)外部原因分析 PAGEREF _Toc483215943 h 9 HYPERLINK l _Toc483215944 5 解決中小企業(yè)融資難狀況的對(duì)策 PAGEREF _Toc483215944 h 9 HYPERLINK l _Toc483215945 5.1 轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的融資理念 PAGEREF _Toc483215945 h 10 HYPERLINK l _Toc483215946 5.2 借鑒國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn) PAGEREF _Toc483215946 h 10 HYPERLI

15、NK l _Toc483215947 5.3 搭建中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融融資服務(wù)平臺(tái) PAGEREF _Toc483215947 h 10 HYPERLINK l _Toc483215948 5.3.1 P2P網(wǎng)貸平臺(tái) PAGEREF _Toc483215948 h 10 HYPERLINK l _Toc483215949 5.3.2 眾籌平臺(tái) PAGEREF _Toc483215949 h 11 HYPERLINK l _Toc483215950 5.4 創(chuàng)新融資渠道 PAGEREF _Toc483215950 h 12 HYPERLINK l _Toc483215951 5.5 完善信用擔(dān)保體

16、系 PAGEREF _Toc483215951 h 14 HYPERLINK l _Toc483215952 5.6 建立專門(mén)的政策性金融機(jī)構(gòu) PAGEREF _Toc483215952 h 14 HYPERLINK l _Toc483215953 參考文獻(xiàn)： PAGEREF _Toc483215953 h 15 HYPERLINK l _Toc483215954 致 謝 PAGEREF _Toc483215954 h 171 引言1.1 研究背景當(dāng)今社會(huì)，中小企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的地位越來(lái)越重要。根據(jù)大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的信息得出，到2015年為止，我國(guó)就已經(jīng)成立了約六千萬(wàn)家中小型企業(yè)。中小企業(yè)的發(fā)展不僅

17、推動(dòng)了科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新和社會(huì)的進(jìn)步，同時(shí)也為社會(huì)人員提供了許多的就業(yè)崗位。且中小企業(yè)的快速發(fā)展帶動(dòng)了我國(guó)GDP的年均增速。就目前的形勢(shì)來(lái)看，中小企業(yè)發(fā)展起來(lái)的速度雖然很快，但是卻慢慢的開(kāi)始停滯不前，最主要的障礙就是獲得資金的手段少，資金不足以至于后期無(wú)法繼續(xù)發(fā)展。但在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中融資問(wèn)題存在一個(gè)矛盾而有趣的現(xiàn)象，我國(guó)的資金并不缺乏相反還十分充足，而中小企業(yè)卻得不到融資致使其資金鏈斷裂。我國(guó)很多大型商業(yè)銀行有許多閑置資金卻找不到放貸對(duì)象，而中小企業(yè)有好的項(xiàng)目卻尋不到貸款。就其自身而言，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，信息不透明，缺乏可靠擔(dān)保是一個(gè)重要的原因，還有，我國(guó)現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)制度上也存在著缺陷

18、，同時(shí)信息不對(duì)稱也造成了中小企業(yè)融資的困難。解決中小企業(yè)面臨的迫在眉睫的難題是保證其良好發(fā)展的前提，在這些背景下，本文提出了針對(duì)中小企業(yè)融資難這一項(xiàng)問(wèn)題研究課題。1.2 研究的意義中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中涉及到管理、人力資源、市場(chǎng)困難、政策困難、產(chǎn)權(quán)制度困境等各方面的問(wèn)題。而其中中小企業(yè)融資困難最主要的原因就是信用問(wèn)題。一方面，中小企業(yè)的信譽(yù)度較差。另一方面，信息不夠透明，信用機(jī)制不完善。因?yàn)檫@幾點(diǎn)原因，金融機(jī)構(gòu)要對(duì)中小企業(yè)的信用信息做出相當(dāng)準(zhǔn)確的評(píng)估和決策是非常困難的。在如今世界經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的當(dāng)頭，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速發(fā)展依然面臨不小的挑戰(zhàn)，因而促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。然而，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展

19、缺乏資金。在融資問(wèn)題得不到解決的情況下，融資就成了影響中小企業(yè)發(fā)展的最大問(wèn)題。本文從各方面分析了中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，以此為根據(jù)，得出結(jié)論，提出相對(duì)應(yīng)地解決辦法，讓我國(guó)中小企業(yè)能擺脫現(xiàn)狀，開(kāi)拓資金源獲得更多的資金支持，解決中小企業(yè)的后顧之憂。1.3 相關(guān)文獻(xiàn)綜述1.3.1 國(guó)內(nèi)外有關(guān)中小企業(yè)融資約束的研究很多國(guó)外的專業(yè)人士對(duì)融資問(wèn)題都有自己的看法。（Liargovas,1998）提出了中小企業(yè)的發(fā)展，能使經(jīng)濟(jì)得到快速的發(fā)展，社會(huì)上失業(yè)的問(wèn)題也能得到很好的解決；Berger 認(rèn)為在各個(gè)國(guó)家之中中小企業(yè)受重視的程度不亞于大型企業(yè)，中小企業(yè)的地位無(wú)可取代，國(guó)家應(yīng)當(dāng)給予支持和個(gè)鼓勵(lì)。（Sulliva et

20、 al.,1998）認(rèn)為，諸多的中小型企業(yè)由于融資難，資金不足，資金鏈斷裂從而倒閉關(guān)門(mén)；Claessens 、Tzioumis、Breger、 Udell（1998）等人認(rèn)為百分之七十五的中小企業(yè)認(rèn)為阻礙其發(fā)展的主要原因就是融資難。融資難的問(wèn)題絕不是發(fā)生在少數(shù)企業(yè)，而是幾乎存在于每一個(gè)中小企業(yè)。Peek和Rosengren（1995）、Strahan和Weston（1998）以及Patrick Behr和Andre Gutter（2007）等用各國(guó)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的變化，表明貸款難貸是不分國(guó)家地域的，企業(yè)規(guī)模越大，貸款越容易。企業(yè)規(guī)模越小，貸款就越難。所以中小企業(yè)總是面臨

21、著不公平的貸款標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)內(nèi)的專家們也根據(jù)我國(guó)融資現(xiàn)狀提出了一些看法。李焰（2011）認(rèn)為企業(yè)在獲得有價(jià)值的投資方案時(shí)，卻無(wú)法獲得外部資金支持是融資約束的一種狀態(tài)?？资飽|（2007）表示中小企業(yè)在各個(gè)地方的發(fā)展都受到融資的影響。王霄、張捷（2003）表示在經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展中往往大企業(yè)在融資方面更有優(yōu)勢(shì)，而中小企業(yè)則存在較大的融資缺口。李鑫、王寶明（2010）認(rèn)為融資難包括多方面的約束，有貸款條件約束，有財(cái)務(wù)指標(biāo)約束，還有審批貸款時(shí)差約束等。黃孟復(fù)說(shuō)銀行設(shè)置的融資門(mén)檻就是中小企業(yè)融資困難的最主要原因。譚之博、趙岳認(rèn)為企業(yè)融資的難易程度是有規(guī)律可循的，企業(yè)的規(guī)模與融資難度成反相關(guān)。余傳奇、張羽（2012

22、）認(rèn)為我國(guó)的中小企業(yè)帶動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展社會(huì)的進(jìn)步，為新時(shí)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)，除銀行外的金融機(jī)構(gòu)不曾為中小企業(yè)做出一定讓步，更有甚者還提高了門(mén)檻，使某些企業(yè)不堪貸款重?fù)?dān)從而倒閉。1.3.2 國(guó)內(nèi)外有關(guān)解決中小企業(yè)融資約束的研究國(guó)外，Berger和Udell（1998）表示中小企業(yè)處于各個(gè)不同的階段時(shí)可以找銀行以及不同的金融機(jī)構(gòu)來(lái)獲得扶助；Meyer（1998）、Bofondi和Gobbi（2003）表示中小企業(yè)取得貸款的程度與距離金融機(jī)構(gòu)的遠(yuǎn)近成正相關(guān)。而Daniels、Mead和Musinga（1995）表示很多的中小企業(yè)除了利用企業(yè)本身閑置的資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)外，還利用周?chē)鷱?qiáng)大的朋友

23、圈向親朋好友借貸。最大限度的通過(guò)其他非金融機(jī)構(gòu)的途徑獲得資金，來(lái)緩解一定的壓力。國(guó)內(nèi)，王召（2005）表示各大商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)反倒為中小企業(yè)的融資提供了另一種機(jī)會(huì)，所以支持發(fā)展大型商業(yè)銀行可以一定程度地緩解中小企業(yè)的融資約束；（林毅夫、李永軍，2001）表示中小企業(yè)融資難主要在于缺乏金融機(jī)構(gòu)的支持，所以發(fā)展中小型金融機(jī)構(gòu)可以解決這一難題。紀(jì)瓊驍認(rèn)為一些大型金融機(jī)構(gòu)有必要給中小企業(yè)融資提供方便，針對(duì)中小企業(yè)制定應(yīng)對(duì)的策略為中小企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)。李揚(yáng)、楊思群、郭斌、劉曼路（2002），陳曉紅、黎璞（2004）、張杰等認(rèn)為銀行等機(jī)構(gòu)不能給中小企業(yè)提供好的服務(wù)，那么可以嘗試把目光放到民間金融機(jī)構(gòu)上，民間

24、融資為中小企業(yè)開(kāi)辟了另一個(gè)融資選擇。1.3.3 簡(jiǎn)要評(píng)述國(guó)內(nèi)外許多專業(yè)人士對(duì)中小企業(yè)融資的各項(xiàng)研究，為本文的研究做了鋪墊，使本文在借鑒已有結(jié)論的基礎(chǔ)上從另一個(gè)視角出發(fā)探索新的方向。在這些基礎(chǔ)上針對(duì)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，我認(rèn)為現(xiàn)有的研究大部分從企業(yè)需求的角度來(lái)探究，缺乏從供給方的視角來(lái)研究，而不同的視角看到的問(wèn)題和本質(zhì)肯定是不同的，本文是從提供資金的一方的角度來(lái)闡述中小企業(yè)為何融資困難的原因。另外，我國(guó)現(xiàn)有的財(cái)政扶持力度及法律體系在這方面還不夠完善，對(duì)于融資難的困境我們還可以從政府扶持和創(chuàng)新新平臺(tái)方面來(lái)進(jìn)行研究。1.4 研究范圍及內(nèi)容 1.4.1 研究方法本文的主要研究方法有：文獻(xiàn)研究與比較研

25、究。文獻(xiàn)研究：查找最新的資料和政策對(duì)中小企業(yè)的現(xiàn)狀作出總結(jié); 比較研究：與國(guó)內(nèi)外的成功融資平臺(tái)進(jìn)行對(duì)比，對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)提出融資方案。1.4.2 研究框架 如上圖所示,本文按照以上的思路進(jìn)行論述。本文首先從中小企業(yè)為什么融資難角度出發(fā)，提出問(wèn)題；然后分析問(wèn)題，用文獻(xiàn)研究和比較研究進(jìn)行分析；最后以融資服務(wù)模式創(chuàng)新、中小企業(yè)融資服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的構(gòu)建來(lái)解決問(wèn)題，結(jié)合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)融資的成功經(jīng)驗(yàn)，提出自己的看法、對(duì)策與建議。2 相關(guān)基礎(chǔ)理論2.1 融資結(jié)構(gòu)相關(guān)理論2.1.1 MM理論一九五八年六月，美國(guó)Modigliani和Miller（MM）教授在美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論中發(fā)表原始MM理論。該理論的中心

26、意思是：把拋棄計(jì)算企業(yè)所得稅作為前提時(shí)，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值和企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估是沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)的。但后來(lái)經(jīng)過(guò)其他人修改后的MM理論又大不相同，修改后的MM理論認(rèn)為，把企業(yè)所得稅考慮在內(nèi)，為了使公司價(jià)值實(shí)現(xiàn)最大化，這就要免除各項(xiàng)債務(wù)的利息支出，使企業(yè)的資金成本降到最低。因此，只要企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿保持快速增長(zhǎng)的速度，并且持續(xù)減少資金的成本，讓負(fù)債越變?cè)酱螅軛U效果明顯，企業(yè)的價(jià)值也會(huì)隨之變大。當(dāng)債務(wù)資本與百分之一百最接近時(shí)，資本結(jié)構(gòu)就最好，這時(shí)的企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)最大，MM理論和修正MM理論兩個(gè)理論，在資本結(jié)構(gòu)理論中，它們對(duì)債務(wù)的初步分配所持的觀點(diǎn)存在很大的差異。2.1.2 權(quán)衡理論 關(guān)于權(quán)衡理論，最核心的觀點(diǎn)是，

27、要使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大，就要在抵扣稅收和財(cái)務(wù)成本困難的背景下。因?yàn)橹挥性谶@一情況下財(cái)務(wù)困境成本與邊際價(jià)值相等。權(quán)衡理論，在解析公司資本的結(jié)構(gòu)時(shí)，運(yùn)用了破產(chǎn)、代理成本等個(gè)體因素，更加進(jìn)一步深化了MM理論。該理論的看法是雖然企業(yè)債務(wù)融資給稅務(wù)這一塊提供了優(yōu)惠，但企業(yè)要有防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，時(shí)刻做好可能面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，畢竟對(duì)于中小企業(yè)而言，公司的債務(wù)達(dá)到一定程度的時(shí)候，離破產(chǎn)越來(lái)越近了。但是一但采用了風(fēng)險(xiǎn)防范措施又會(huì)增加成本。這就需要企業(yè)平衡好這兩者之間的關(guān)系，將稅收優(yōu)惠以及風(fēng)險(xiǎn)成本放在企業(yè)可控的范圍內(nèi)。而專研這一理論的專業(yè)人士表示，企業(yè)的最終價(jià)值要達(dá)到最大化，這里面就一定存在著一個(gè)

28、最優(yōu)的融資結(jié)構(gòu)，使這兩者的關(guān)系達(dá)到平衡。2.1.3 融資優(yōu)序理論現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中，信息不對(duì)稱假設(shè)的第一次被帶入，是由Ross提出的。而Myers Majluf在這一背景下對(duì)中小企業(yè)的融資行為做了深入了解，他認(rèn)為，因?yàn)殂y行無(wú)法了解借款人的信譽(yù)等各方面的好壞，所以給所有借款人的利率標(biāo)準(zhǔn)都是一樣的。在這樣的狀態(tài)下對(duì)于公司融資其實(shí)是不公平的，因?yàn)闀?huì)有信譽(yù)好的公司和信譽(yù)不好的公司之分，而利率標(biāo)準(zhǔn)一樣會(huì)使得信譽(yù)好的公司實(shí)際融資成本增加，這樣就約束了企業(yè)的融資行為。因此，在這一大背景下融資優(yōu)序理論得以提出。融資優(yōu)序理論認(rèn)為，由于銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱造成企業(yè)的融資受到影響效率低下，為了避免這一情況的出

29、現(xiàn)，企業(yè)可以選擇不同的融資方式來(lái)進(jìn)行融資?，F(xiàn)代企業(yè)融資理論的核心內(nèi)容是有關(guān)融資決策的好壞。在融資優(yōu)序理論中，通常情況下企業(yè)往往最先選擇內(nèi)部資源融資，其后才會(huì)考慮外部資源融資。在外部資源融資里面有債務(wù)性融資和股權(quán)性融資，企業(yè)一般優(yōu)先選擇前者。2.1.4 金融成長(zhǎng)周期理論上世紀(jì)末，Bernanke等人通過(guò)對(duì)各項(xiàng)理論的研究，在金融經(jīng)濟(jì)周期理論中取得了研究突破。為金融經(jīng)濟(jì)周期理論打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，一些理論框架也得以建立起來(lái)，該理論認(rèn)為在內(nèi)部和外部聯(lián)合擠壓下，金融體系將金融經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)以及規(guī)律的形成更加直觀地反映出來(lái)。金融經(jīng)濟(jì)周期其實(shí)也就是經(jīng)濟(jì)均衡水平、經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性、財(cái)務(wù)變量這三者的聯(lián)系。在金融經(jīng)濟(jì)周期中可

30、以很直觀地看到各個(gè)數(shù)據(jù)的變動(dòng)，從中也可以分析出各個(gè)數(shù)據(jù)變動(dòng)對(duì)金融經(jīng)濟(jì)周期的影響。2.2 信貸配給理論公司融資的眾多渠道中，最主要的還是來(lái)自銀行貸款。許多專業(yè)人士研究了銀行信貸市場(chǎng)。銀行信貸市場(chǎng)與普通市場(chǎng)有許多不同之處。在普通市場(chǎng)之中，交易時(shí)往往是錢(qián)貨同時(shí)交付清楚。信貸市場(chǎng)的不同之處在于，信貸有時(shí)間上的差異，給予和歸還不一定非要發(fā)生在同一時(shí)間，并且歸還的時(shí)候還會(huì)得到一些溢價(jià)，一般來(lái)說(shuō)，信貸市場(chǎng)很難在普通市場(chǎng)中得到平衡。因?yàn)?，信貸市場(chǎng)的需求總是比供給大。2.3 金融抑制與金融深化理論隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)浪潮的出現(xiàn)，國(guó)外許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家將關(guān)注點(diǎn)放在了發(fā)展中國(guó)家。McKinnon（1973）和Shaw（1973）在

31、以往研究的基礎(chǔ)上，直接深入地剖析了金融、經(jīng)濟(jì)發(fā)展二者之間的關(guān)系與聯(lián)系。并將經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與學(xué)會(huì)的發(fā)展緊密結(jié)合起來(lái)。在研究發(fā)展中國(guó)家制度下中小企業(yè)金融體系需求被抑制的基礎(chǔ)上，常常出現(xiàn)供小于求的場(chǎng)面，這就使得政府被迫出面緩解這一混亂場(chǎng)面，從而被迫配給。并且還有一個(gè)現(xiàn)象存在于發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，那就是政府更加重視大企業(yè)與政府之間的項(xiàng)目合作，并沒(méi)有給中小企業(yè)更多的機(jī)會(huì)，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的地位也沒(méi)有得到重視。這就讓很多的中小企業(yè)難以獲得來(lái)自政府的支持與鼓勵(lì)，中小企業(yè)的發(fā)展就這樣被拒之于經(jīng)濟(jì)社會(huì)快速發(fā)展的門(mén)外。2.4 市場(chǎng)失靈理論在宏觀經(jīng)濟(jì)理論中，市場(chǎng)失靈是其一個(gè)重要的概念。而市場(chǎng)失靈是市場(chǎng)自身的

32、運(yùn)作不能夠使資源的配置達(dá)到最優(yōu)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。在這樣的情況下，始終有一種部分參加者或者全部參加者的效率都上升的狀態(tài)存在前提是不能降低其他參加者的效率。過(guò)于注重自我利益的市場(chǎng)參加者只追求自己個(gè)人利益最大化，是不可能找到平衡的，最終導(dǎo)致在資源配置中沒(méi)有起到任何作用，這就造成了市場(chǎng)失靈的場(chǎng)面。要解決這個(gè)場(chǎng)面就需要政府來(lái)進(jìn)行宏觀調(diào)控。Keynes指出，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)方面，市場(chǎng)機(jī)制單靠自身運(yùn)作是不可能均衡得了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的，必須有政府出臺(tái)的有法律強(qiáng)制執(zhí)行力的財(cái)政政策的干預(yù)來(lái)找出市場(chǎng)機(jī)制的不足之處，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡，這個(gè)理論就是著名的凱恩斯主義。但他只考慮到宏觀而沒(méi)從微觀的角度出發(fā)，因此受到了后來(lái)一些學(xué)者的質(zhì)疑，

33、并在他的基礎(chǔ)之上，加入了微觀經(jīng)濟(jì)的解析，深入發(fā)展了凱恩斯主義，指出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較片面，信息不全面等因素，而導(dǎo)致市場(chǎng)平衡速度變慢，這時(shí)就需要財(cái)政政策的干預(yù)。2.5 外部性理論外部性意味著產(chǎn)品或服務(wù)的生產(chǎn)者或消費(fèi)者支付的價(jià)格與產(chǎn)品生產(chǎn)或消費(fèi)所產(chǎn)生的社會(huì)總成本不同，可能高于或低于社會(huì)總成本。而不論是好的影響還是壞的影響，只要有外部性的存在，第三方的利益肯定是會(huì)被生產(chǎn)者、消費(fèi)者所影響的。而外部性對(duì)社會(huì)成本的影響還是比較大的，因?yàn)槠浯嬖谑沟脤?shí)際成本不能得到很好的反映，邊際成本偏離實(shí)際成本。并且扭曲產(chǎn)品的供給、影響市場(chǎng)的效率。為了解決由于外部性帶來(lái)的不好影響，政府的財(cái)政政策將是重要的手段。例如，汽車(chē)在使用中

34、會(huì)造成空氣污染，造成社會(huì)的損失，但簡(jiǎn)單的汽油價(jià)格不能彌補(bǔ)這一損失，在這種情況下，政府可以通過(guò)對(duì)這類生產(chǎn)企業(yè)征稅來(lái)彌補(bǔ)其造成的社會(huì)損失使其承擔(dān)該承擔(dān)的費(fèi)用。3 中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題3.1 中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀在新經(jīng)濟(jì)條件下，我國(guó)的中小企業(yè)加快發(fā)展，這也就在整體上加大了對(duì)融資資金的需求。目前，資金短缺是我國(guó)中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中普遍面臨的問(wèn)題，同時(shí)資金短缺問(wèn)題阻礙著我國(guó)中小企業(yè)規(guī)模的發(fā)展和技術(shù)的創(chuàng)新。在現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀下，我國(guó)中小企業(yè)融資需求規(guī)模不大；融資期限較短；融資用到的地方多，常常還要進(jìn)行各項(xiàng)資金的周轉(zhuǎn)和再生產(chǎn)等；融資及時(shí)性非常強(qiáng)，通常情況下如果接一個(gè)項(xiàng)目需要在當(dāng)下立即取得融資，否則就很可能爭(zhēng)取不

35、到這個(gè)項(xiàng)目，在這樣的情境下，中小企業(yè)肩上的融資擔(dān)子將更加沉重；但從另一方面來(lái)說(shuō)，這也在一定程度上促進(jìn)了各種貸款機(jī)構(gòu)的發(fā)展。不過(guò)由于融資頻率高、融資價(jià)格高這就使得中小企業(yè)融資的成本將大大上升，在這一點(diǎn)上不宜于我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展，中小企業(yè)本就處于融資難困境還要背負(fù)更大的成本來(lái)融資，這就使其陷入更深的困境，解決了融資又要面臨大額的成本，像這種周而復(fù)始的惡性循環(huán)對(duì)我國(guó)中小企業(yè)快速轉(zhuǎn)型升級(jí)來(lái)說(shuō)是極為不利的。以上是我國(guó)中小企業(yè)融資所處的狀況。3.2 中小企業(yè)存在的主要問(wèn)題 3.2.1信息不透明問(wèn)題中小企業(yè)關(guān)于企業(yè)的信息并沒(méi)有開(kāi)誠(chéng)布公，信息就沒(méi)有透明化。在這種情況下，中小企業(yè)尋找融資就會(huì)受到這方面的阻礙。因

36、為投資者往往需要看到企業(yè)的所有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息等，然后根據(jù)企業(yè)的信息來(lái)做出判斷，看一個(gè)企業(yè)是否值得去投資。但中小企業(yè)并沒(méi)有重視信息透明化的問(wèn)題，這就使得投資者無(wú)法對(duì)其所需融資做出準(zhǔn)確的判斷，中小企業(yè)就很難從中取得融資。3.2.2信用得不到擔(dān)保問(wèn)題中小企業(yè)是在近幾年快速成長(zhǎng)起來(lái)的，其成長(zhǎng)的周期較短，在產(chǎn)權(quán)制度等管理方面還沒(méi)有做出具體的細(xì)化，因而在制度上有些混亂，企業(yè)的信用不能得到很好的保證。而且對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，本身資金就短缺，所以能抵押的固定資產(chǎn)也很少。這樣一來(lái)，愿意為中小企業(yè)提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)就很少，畢竟從中小企業(yè)的信用方面來(lái)看，為其提供擔(dān)保存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。但中小企業(yè)要融資，又往往需要提供擔(dān)保。由于

37、這樣的循環(huán)，中小企業(yè)就始終存在著信用得不到擔(dān)保的問(wèn)題。 4 中小企業(yè)融資難的原因分析4.1 從企業(yè)自身原因分析公司自有資金有限，自有利潤(rùn)和總資本不能滿足企業(yè)發(fā)展所需的現(xiàn)金流。此外，中小企業(yè)可以少抵押資產(chǎn)，特別是中小科技企業(yè)和小微企業(yè)難以通過(guò)抵押獲得融資。中小企業(yè)本身的治理和管理水平的缺陷，一些企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)不分離，參與管理決策中的主觀性不足，導(dǎo)致內(nèi)部控制的失效，監(jiān)管、信息失真等問(wèn)題。許多中小企業(yè)不嘗試使用新的融資渠道的概念，不能充分利用政府政策。而且，中小企業(yè)資金短缺，沒(méi)有創(chuàng)新意識(shí)，不隨時(shí)代變化時(shí)刻改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，這也是使得中小企業(yè)的發(fā)展受到制約的一些方面原因。4.2 從企業(yè)外部原因分析如

38、果銀行與企業(yè)之間的信息不及時(shí)對(duì)接清楚，可能會(huì)造成道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。尤其是金融危機(jī)爆發(fā)后，信貸緊縮，資金成本上升，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款申請(qǐng)條件的審查更加嚴(yán)格。除此之外，中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)信息不對(duì)稱的問(wèn)題無(wú)法徹底根治，這使金融機(jī)構(gòu)很難把握中小企業(yè)信息，致使中小企業(yè)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)獲得資金的方式變得更加困難。在一般情況下，銀行不會(huì)選擇對(duì)中小企業(yè)貸款。國(guó)有商業(yè)銀行以追求利潤(rùn)為經(jīng)營(yíng)宗旨，在正常情況下，更多的是從自己的利益角度出發(fā)，所以銀行很少考慮貸款風(fēng)險(xiǎn)偏大的中小企業(yè)。大多時(shí)候銀行對(duì)中小企業(yè)的信譽(yù)問(wèn)題和擔(dān)保能力無(wú)法得到證實(shí)，很少有合適的機(jī)構(gòu)愿意為中小企業(yè)擔(dān)保。并且有些擔(dān)保公司對(duì)需要擔(dān)保的企業(yè)審查非常嚴(yán)格

39、，中小企業(yè)自然也是通不過(guò)這樣的擔(dān)保公司的審查的。此外，很多擔(dān)保公司本身的擔(dān)保實(shí)力就有待考察，銀行對(duì)這樣的擔(dān)保公司自然也信不過(guò)，所以中小企業(yè)還是得不到有效的擔(dān)保公司提供的擔(dān)保，這也致使中小企業(yè)還是無(wú)法解決其融資難題。推進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，需要法律和政策的支持，這是改善中小企業(yè)融資難的有效手段，但這些扶持政策法規(guī)仍然有很多不完善的地方。5 解決中小企業(yè)融資難狀況的對(duì)策5.1 轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的融資理念中小型企業(yè)要解決融資難問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)自身的快速發(fā)展，就需要轉(zhuǎn)變其傳統(tǒng)的融資理念。使其資源達(dá)到最優(yōu)化配置。不能因?yàn)閯e的原因來(lái)限制生產(chǎn)要素的自有活動(dòng)，即使是無(wú)法有效的融資。如果企業(yè)的管理層只著眼于資本主義市場(chǎng)的融資競(jìng)爭(zhēng)，

40、那么是很難有效的進(jìn)行融資，也將偏離原本的目標(biāo)軌道。那么要如何轉(zhuǎn)變呢？比如，中小型的公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所需要的固定資產(chǎn)，可以用借賃等方式來(lái)獲得，并不一定要先去融資再去購(gòu)買(mǎi)，在使用權(quán)和所有權(quán)之間，可以首先選擇使用權(quán)。所以，只要能轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y理念，也能促進(jìn)公司的飛速發(fā)展。5.2 借鑒國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)中小企業(yè)的發(fā)展也可以借鑒成功企業(yè)的融資模式，國(guó)內(nèi)許多經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的城市就有很多成功的中小企業(yè)，我們可以學(xué)習(xí)借鑒他們先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)。在北上廣深等城市，政府針對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題就頒布了許多政策來(lái)進(jìn)行支持，在征稅方面也提供了許多的稅收優(yōu)惠政策，使中小企業(yè)的融資環(huán)境大大得到改善，并有相應(yīng)的機(jī)構(gòu)為其信用提供擔(dān)保。建立健全具

41、體法律法規(guī)，用以鼓勵(lì)中小企業(yè)，加快獨(dú)立創(chuàng)新的步伐，當(dāng)然這些都不能離開(kāi)政策上給予的支持，我國(guó)的中小企業(yè)多向這些成功的企業(yè)學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，想要快速的發(fā)展起來(lái)也不是不可能的。5.3 搭建中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融融資服務(wù)平臺(tái)5.3.1 P2P網(wǎng)貸平臺(tái)到2014年底，我國(guó)的網(wǎng)貸平臺(tái)有一千五百多家。與上一年相比，網(wǎng)貸平臺(tái)增速變緩，主要是由于問(wèn)題平臺(tái)開(kāi)始出現(xiàn)。到2014年底，我國(guó)P2P網(wǎng)貸借款額達(dá)到了3829億元。2014年，繼續(xù)保持較快增速，月均增速達(dá)10.99，成交量達(dá)到了2528億元，相比2013年增長(zhǎng)了1.39倍。一般情況下我國(guó)P2P網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)模式有這樣四種：第一種是只靠網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)線上借貸方式。這種模式是借鑒的美國(guó)

42、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款公司的商業(yè)模式，我國(guó)將這種模式搬過(guò)來(lái)運(yùn)用。該模式自身并不參加貸款，只是提供匹配個(gè)人信息、服務(wù)等功能，不能提供擔(dān)保。只靠信用來(lái)決定貸款，但是這種模式不適合在我國(guó)運(yùn)用發(fā)展。因?yàn)槲覈?guó)整體的信貸環(huán)境并不算好，也沒(méi)有具體針對(duì)這方面的制度政策，借款方的信息難以確定其真實(shí)性，所以導(dǎo)致還款違約時(shí)，追回的可能性很小，風(fēng)險(xiǎn)較大。第二種是線上加線下結(jié)合使用的模式。在這種模式下，網(wǎng)貸平臺(tái)需要?jiǎng)?chuàng)建自己的門(mén)店并且擁有小規(guī)模的貸款公司，這樣才能引來(lái)更多的投資者進(jìn)行投資，一起共同尋找有需求的客戶，嚴(yán)格對(duì)貸款者的信用和償債能力的審核，減少風(fēng)險(xiǎn)。第三種是提供擔(dān)保的線上借貸模式。P2P平臺(tái)自身提供的擔(dān)保是不夠的，所以

43、，除了它自身的擔(dān)保外，還提供有第三方的擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金擔(dān)保、抵押擔(dān)保、引進(jìn)保險(xiǎn)公司作為擔(dān)保。第四種是直接融資模式，傳統(tǒng)的銀行融資是先利用個(gè)人和公司的存款作為自有的資金去貸給需要資金的個(gè)人和公司，這就形成了一個(gè)間接的過(guò)程。借方根據(jù)自己的判斷來(lái)決定是否提供資金給貸方。銀行的主要客戶通常都是大企業(yè)，融資也不例外。而P2P主要以中小型的企業(yè)主要服務(wù)對(duì)象。P2P平臺(tái)的這種借貸模式與傳統(tǒng)的借貸模式不同，這種模式打破了空間制約，并且資金的來(lái)源也更加廣闊。我國(guó)傳統(tǒng)的銀行借貸是圍繞金融機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)覆蓋區(qū)域范圍來(lái)開(kāi)展業(yè)務(wù)。P2P平臺(tái)融資效率遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)的銀行融資渠道。傳統(tǒng)的銀行信貸周期通常比較長(zhǎng)，不利于小企業(yè)對(duì)

44、快速變化的市場(chǎng)需求作出反應(yīng)。而P2P融資平臺(tái)，大量融資只需要在幾天內(nèi)就可以籌集到，非常適合中小企業(yè)融資金額小，資金需求急，融資周期短的資金需求特點(diǎn)。5.3.2 眾籌平臺(tái)眾籌平臺(tái)的起步非常晚。截止到2017年我國(guó)大約有三十幾家眾籌平臺(tái)，與相同性質(zhì)的P2P平臺(tái)比較，在數(shù)量和資金量上都存有很大的距離。在我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，眾籌平臺(tái)才剛剛起步，還處于雛形。眾籌一共有四種模式。一是捐贈(zèng)眾籌；二是股權(quán)眾籌；三是債券眾籌；四是回報(bào)眾籌。回報(bào)和捐贈(zèng)又屬于購(gòu)買(mǎi)型眾籌。而投資性眾籌就包括債券眾籌以及股權(quán)眾籌。在眾籌模式里，回報(bào)眾籌以及捐贈(zèng)眾籌是最先興起的，而股權(quán)眾籌是在它們的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。回報(bào)眾籌。是當(dāng)

45、投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)開(kāi)發(fā)商或公司擬開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品或服務(wù)成功獲得產(chǎn)品或服務(wù)的融資方式；捐贈(zèng)眾籌。是投資者將資金無(wú)償?shù)木栀?zèng)給企業(yè)或者個(gè)人，不需要任何回報(bào)，是資金提供者慈善活動(dòng)的有機(jī)部分。但是在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中捐贈(zèng)眾籌的平臺(tái)比較少，因而發(fā)展緩慢。債券眾籌。是投資者為發(fā)展項(xiàng)目的個(gè)人或企業(yè)提供資金，從而擁有公司或個(gè)人的債權(quán)，并期待未收回復(fù)固定本金的主要融資。債券眾籌的主要形式就是P2P網(wǎng)貸模式。股權(quán)眾籌。是回報(bào)眾籌的進(jìn)一步發(fā)展。由于回報(bào)眾籌能夠得到固定的產(chǎn)品或服務(wù)，與獲得資金支持的個(gè)人或企業(yè)獲取的經(jīng)濟(jì)回報(bào)相比，這種回報(bào)相當(dāng)小，有些人會(huì)考慮獲得這些企業(yè)的股份，因而出現(xiàn)了股權(quán)眾籌。投資者通過(guò)獲得股權(quán)比例來(lái)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)

46、行投資，不過(guò)這種模式有優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)也存在著缺陷，那就是會(huì)帶來(lái)法律風(fēng)險(xiǎn)等。眾籌模式的主要參與者有發(fā)起人、支持人以及眾籌平臺(tái)。一般情況下，一個(gè)項(xiàng)目的開(kāi)始首先就是發(fā)起人來(lái)講述具體的項(xiàng)目情況、發(fā)布的產(chǎn)品有哪些創(chuàng)新意義、有沒(méi)有可預(yù)見(jiàn)的市場(chǎng)前景。還有一些團(tuán)隊(duì)成員及技能等相關(guān)信息。然后還要有明確的融資目標(biāo)。還要承諾如果融資失敗將要退還已出資人的出資金額。眾籌平臺(tái)，主要有項(xiàng)目審查、銷(xiāo)售推廣、產(chǎn)品包裝、營(yíng)銷(xiāo)渠道等幾個(gè)方面的功能。平臺(tái)會(huì)對(duì)每一個(gè)發(fā)起人的項(xiàng)目進(jìn)行審核，核實(shí)信息是否真實(shí)可靠。平臺(tái)還有專門(mén)的專家評(píng)審來(lái)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，提供更加科學(xué)、專業(yè)化的建議，提高項(xiàng)目可行性。支持人是給予發(fā)起人資金的投資人。他們通過(guò)瀏覽平

47、臺(tái)上的項(xiàng)目根據(jù)實(shí)際情況分析項(xiàng)目可預(yù)估的回報(bào)來(lái)決定是否投資該項(xiàng)目。選定項(xiàng)目后，支持人需要確定支持多少錢(qián)，以及回報(bào)得到多少錢(qián)，最后選擇付款方式進(jìn)行付款。眾籌與傳統(tǒng)銀行信貸融資存在很大差異。首先眾籌是一種購(gòu)買(mǎi)行為或股權(quán)投資行為。回報(bào)眾籌是一種不生息的資本，股權(quán)眾籌投資則是一種直接股權(quán)融資方式，而銀行借款是生息債券，二者與之有本質(zhì)上的區(qū)別。在眾籌融資的模式下，企業(yè)取得的資金扶助，是不需要用貨幣來(lái)進(jìn)行償付的。二，眾籌投資對(duì)象尚未建立，仍在項(xiàng)目的設(shè)想中，這個(gè)項(xiàng)目可能面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。而銀行的貸款是自有一套評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的，從銀行的貸款標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，這些項(xiàng)目是不符合這些標(biāo)準(zhǔn)的。第三，眾籌資金額度通常很少。即使股權(quán)眾籌在

48、美國(guó)已經(jīng)合法化，目前也限定股權(quán)眾籌的最大金額低于100萬(wàn)美元，這個(gè)規(guī)模比銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款額度小。四是由于眾籌融資不需要提供擔(dān)保，其融資就很迅速。另外，融資者在融資時(shí)間上比傳統(tǒng)融資方式更快。第五，眾籌融資的附加值更高。在融資過(guò)程中，項(xiàng)目發(fā)起人可以獲得資金，在融資過(guò)程中，還可以獲得投資者和公眾平臺(tái)的建議、業(yè)務(wù)指導(dǎo)等附加服務(wù)。而銀行貸款通常很難從中獲得額外的收益。5.4 創(chuàng)新融資渠道創(chuàng)建新的融資渠道，可以有效的擺脫銀行貸款單一、風(fēng)險(xiǎn)大的融資方式，把不一樣風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目匹配給能夠并且有意愿承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的投資人，分析中小型公司的經(jīng)營(yíng)模式和一些關(guān)系到信用的信息，對(duì)中小型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)模式盡量完善。擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)較小

49、的企業(yè)融資方式，利用現(xiàn)代技術(shù)，最大程度降低成本，以及各種技術(shù)壁壘。拓展融資方式，和互相之間的信貸選擇。通過(guò)銀行來(lái)進(jìn)行融資，對(duì)中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)十分困難，因?yàn)殂y行主要服務(wù)于大型企業(yè)，訂制的融資流程也是與大公司現(xiàn)實(shí)特點(diǎn)息息相關(guān)。這種情況對(duì)中小企業(yè)的融資是不利的。而互聯(lián)網(wǎng)金融利用網(wǎng)絡(luò)虛擬平臺(tái)，可以用較低的成本來(lái)獲得資金，而銀行吸收資金就需要開(kāi)立分支行、開(kāi)展活動(dòng)、招納職工，這樣下來(lái)就要耗費(fèi)大量成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司只要利用技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)立一套新系統(tǒng)，就能無(wú)障礙的獲得資金，用這種方式，減少了地區(qū)之間的阻礙?？梢酝ㄟ^(guò)更多渠道吸取資金，和普通的小額信貸公司相比，更加具有優(yōu)勢(shì)。創(chuàng)新融資具有優(yōu)勢(shì)的發(fā)展領(lǐng)域。一是創(chuàng)新企業(yè)投

50、資。風(fēng)險(xiǎn)投資有其特有優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，進(jìn)而決定了其主要的投資對(duì)象是一些有高新技術(shù)和創(chuàng)新型的、發(fā)展可能性較大的、盈利較多的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資從眾多公司中挑選一些前景較好的公司項(xiàng)目，投入資金來(lái)幫助這些公司研發(fā)產(chǎn)品。進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)等活動(dòng)。二是個(gè)人和小型企業(yè)貸款。互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的建設(shè)便利了企業(yè)與投資者的直接聯(lián)系，信息不對(duì)稱問(wèn)題得到了解決，通過(guò)這個(gè)平臺(tái)投資者可以選擇好的項(xiàng)目進(jìn)行投資，而好的項(xiàng)目也可以快速得到所需融資進(jìn)行投產(chǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)融資能夠得到比銀行存款高的收益，因此間接促使了部分的銀行存款流動(dòng)到互聯(lián)網(wǎng)中。這樣互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)就得到了大量低成本的資金，破解了一些非正規(guī)機(jī)構(gòu)融資渠道資金不足、規(guī)模較小的難題。三是利用大數(shù)據(jù)庫(kù)

51、等現(xiàn)代化技術(shù)手段多方面了解個(gè)人和小微企業(yè)的信息，減少信息不對(duì)稱的情況。創(chuàng)新融資發(fā)展的溢出效應(yīng)。一是促進(jìn)社會(huì)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展降低了創(chuàng)業(yè)的成本和門(mén)檻。由于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高，這將阻礙一部分創(chuàng)業(yè)者，使其放棄創(chuàng)業(yè)思想，也導(dǎo)致部分產(chǎn)品創(chuàng)新或商業(yè)模式創(chuàng)新推遲，降低社會(huì)創(chuàng)新的積極性和速度。而創(chuàng)業(yè)投資以股權(quán)的方式投資，不増加創(chuàng)業(yè)者的負(fù)擔(dān)，且對(duì)好的點(diǎn)子提供幫助，這就激勵(lì)更多的人將好的想法去付諸實(shí)踐。二是帶動(dòng)了我國(guó)非正規(guī)金融市場(chǎng)的發(fā)展，這使我國(guó)的民間金融從非正式的、不透明的地下金融轉(zhuǎn)變?yōu)樵诨ヂ?lián)網(wǎng)上更加透明化的平臺(tái)，這樣一來(lái)我國(guó)金融市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)有所下降。三是推動(dòng)利率的市場(chǎng)化，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)的建立可以讓投資

52、者在各種不同的融資渠道之間切換，一方面加快了銀行存款的流失，另一方面由于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)和民間金融機(jī)構(gòu)獲得更多的資金來(lái)推動(dòng)，資金成本有所下降，民間利率也可以減少。四是大力推進(jìn)資本市場(chǎng)的建設(shè)步伐，使資本市場(chǎng)多元化多層次地快速發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融交易的規(guī)模也在不斷地?cái)U(kuò)大。這些投資將逐漸要求提供其投資的流動(dòng)性，從零星的股權(quán)和債務(wù)轉(zhuǎn)移到大規(guī)模股權(quán)和債券交易。五是緩解中小企業(yè)的融資困難。由于傳統(tǒng)的融資渠道對(duì)中小企業(yè)帶有有色眼鏡，所以中小企業(yè)很難從中進(jìn)行融資。但隨著創(chuàng)新融資渠道的發(fā)展，金融市場(chǎng)的雙軌制逐漸消失，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)套利空間逐漸縮小，這對(duì)于我國(guó)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。5.5 完善

53、信用擔(dān)保體系我國(guó)中小企業(yè)融資難說(shuō)到底就是缺乏信用擔(dān)保體系。而政府又不夠重視信用擔(dān)保體系的建立，這就使中小企業(yè)很難得到有效的融資。要想在如今的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中快速發(fā)展，建立健全擔(dān)保體系就至關(guān)重要了。在我國(guó)現(xiàn)有的一些政策中，政府可以加入一些關(guān)于對(duì)中小企業(yè)融資擔(dān)保的條例。設(shè)立信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、基金?；鹨哉鲑Y為主，鼓勵(lì)社會(huì)其他組織參與為輔，最后形成一種多元化資金來(lái)源投入機(jī)制。在這同時(shí)政府也要積極鼓勵(lì)銀行為中小企業(yè)建立專門(mén)的信用擔(dān)保，以此來(lái)減輕中小企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)。5.6 建立專門(mén)的政策性金融機(jī)構(gòu)隨著中小企業(yè)的快速發(fā)展，我國(guó)并沒(méi)有同步建立起相應(yīng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，如專門(mén)的融資機(jī)構(gòu)、專門(mén)的管理部門(mén)、專門(mén)的銀行機(jī)構(gòu)等。在這樣的條件下，服務(wù)機(jī)構(gòu)沒(méi)有同步并進(jìn)也就阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。但在最近幾年里，某些城市漸漸開(kāi)始為中小企業(yè)服務(wù)而實(shí)施了一系列措施。例如：民生銀行、浦發(fā)銀行等。但這也無(wú)法解決大部分的問(wèn)題。因此，政府出面進(jìn)行調(diào)控通過(guò)一系列措施來(lái)幫助中小企業(yè)取得融資是很有必要的。不要