油冷器公司籌資風險管理-參考

1、泓域/油冷器公司籌資風險管理油冷器公司籌資風險管理目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110691227 一、 投資與投資風險 PAGEREF _Toc110691227 h 3 HYPERLINK l _Toc110691228 二、 投資風險的識別和評估 PAGEREF _Toc110691228 h 5 HYPERLINK l _Toc110691229 三、 財務風險的來源 PAGEREF _Toc110691229 h 9 HYPERLINK l _Toc110691230 四、 財務風險的識別和評估 PAGEREF _Toc110691230 h

2、10 HYPERLINK l _Toc110691231 五、 資本結(jié)構(gòu)風險與財務杠桿 PAGEREF _Toc110691231 h 20 HYPERLINK l _Toc110691232 六、 籌資風險的應對 PAGEREF _Toc110691232 h 23 HYPERLINK l _Toc110691233 七、 公司基本情況 PAGEREF _Toc110691233 h 24 HYPERLINK l _Toc110691234 八、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110691234 h 26 HYPERLINK l _Toc110691235 九、 汽車熱管理系統(tǒng)行業(yè)特

3、點 PAGEREF _Toc110691235 h 27 HYPERLINK l _Toc110691236 十、 必要性分析 PAGEREF _Toc110691236 h 33 HYPERLINK l _Toc110691237 十一、 項目風險分析 PAGEREF _Toc110691237 h 33 HYPERLINK l _Toc110691238 十二、 項目風險對策 PAGEREF _Toc110691238 h 36 HYPERLINK l _Toc110691239 十三、 SWOT分析 PAGEREF _Toc110691239 h 37 HYPERLINK l _Toc1

4、10691240 十四、 發(fā)展規(guī)劃分析 PAGEREF _Toc110691240 h 47 HYPERLINK l _Toc110691241 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc110691241 h 53 HYPERLINK l _Toc110691242 （一）股東權(quán)利及義務 PAGEREF _Toc110691242 h 53 HYPERLINK l _Toc110691243 1、公司召開股東大會、分配股利、清算及從事其他需要確認股東身份的行為時，由董事會或股東大會召集人確定股權(quán)登記日，股權(quán)登記日收市后登記在冊的股東為享有相關(guān)權(quán)益的股東。 PAGEREF _Toc11069124

5、3 h 53投資與投資風險投資可分為實物投資和金融資產(chǎn)投資。實物投資在企業(yè)內(nèi)部為擴大再生產(chǎn)奠定基礎(chǔ)，即支付資金購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其他非流動性資產(chǎn)，通過生產(chǎn)經(jīng)營活動取得一定利潤。金融資產(chǎn)投資是指對外股權(quán)、債權(quán)支付的資金，間接參與企業(yè)的利潤分配。投資風險是指企業(yè)在上述投資活動中，由于受到各種難以預計或難以控制因素的影響給企業(yè)財務成果帶來的不確定性，致使投資收益率達不到預期目標而產(chǎn)生的風險。企業(yè)投資風險主要表現(xiàn)在：一是投資項目不能按期投產(chǎn)，不能盈利，或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低；二是投資項目的盈利水平低于預期水平。沒有投資就沒有發(fā)展，投資貫穿于企業(yè)經(jīng)營的始終：新建項

6、目的投資、擴建項目的投資、技術(shù)改造的投資、參股控股的投資等。導致投資風險的不確定因素有很多，主要介紹以下幾個因素。（一）外在性因素企業(yè)所處的外在環(huán)境，包括國家政治、經(jīng)濟、市場環(huán)境等對企業(yè)投資有重要影響。1、產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境例如，國家產(chǎn)業(yè)政策方向的調(diào)整、支持政策、優(yōu)惠政策直接影響企業(yè)投資的成敗。如果盲目追求政策機會，則有可能最終投資失敗。較多依賴于政策支持的投資項目，在遭遇政策調(diào)整的時候，如果不能及時考慮好撤退、轉(zhuǎn)向或是減少對政策的依賴，將面臨十分困難的處境。除了政策的行業(yè)審批限制、政策的變化包括城市規(guī)劃調(diào)整給投資者帶來的風險外，政策執(zhí)行的時間差、空間差以及執(zhí)行力度差別都存在著投資風險。要規(guī)避此類風

7、險，重要的是不要過分依賴政策，保證及時獲得更準確的政策信息，并根據(jù)自己的實力進行投資。2、財政、信貸、投資政策若國家放權(quán)讓利，放松銀根，降低利率，鼓勵投資，則投資處于有利地位，風險相對較小。反之，國家緊縮財政，緊縮銀根，控制撥貸款，抑制投資規(guī)模，限定某方面投資，就會使某些方面的投資處于不利地位，投資風險相對加大。3、市場競爭市場競爭態(tài)勢，競爭激烈程度，是企業(yè)投資前需要考慮的重要因素。如果一個行業(yè)的進入門檻較低，市場競爭激烈，企業(yè)的投資可能會受到嚴峻的考驗；而進入一個壟斷性的行業(yè)，則需要考慮進入及退出成本的高低。在進入一個不熟悉的市場前，更需要充分考慮市場環(huán)境的影響。4、市場需求技術(shù)進步和消費觀

8、念的改變，不斷地改變著原有市場占有率、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品種類和供給、需求數(shù)量，如果不能對市場需求及其變化作充分的預測，投資決策方案失誤則在所難免。（二）內(nèi)在性因素企業(yè)管理能力、經(jīng)營能力、擁有的技術(shù)及人力資源狀況等是產(chǎn)生投資風險的內(nèi)在性因素。在作投資決策之前，企業(yè)應成立專門的投資可行性研究小組對投資項目進行科學合理的可行性分析，對投資時機、投資對象、投資規(guī)模投資合作伙伴、投資市場需求、投資的資金供應能力等進行充分的市場調(diào)研，對其風險和收益進行合理的評價與預測，充分進行定性和定量的可行性分析，并應聘請獨立專家進行評估，據(jù)此進行投資決策，降低投資風險。而在投資之后，對投資項目的管理、后續(xù)監(jiān)控也是投資管理

9、必不可缺的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其中，是否擁有足夠的技術(shù)和勝任的人力資源是影響企業(yè)投資成敗的重要因素。企業(yè)在投資中需要考慮技術(shù)、人力資源因素，培養(yǎng)優(yōu)勢和核心競爭力。投資風險的識別和評估識別和評估投資風險的方法有很多。典型的包括財務指標分析法、盈虧平衡分析法、敏感性分析法、概率度量法等。（一）財務指標分析法對可用于識別和評估投資風險的主要財務指標示例如下。1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)包括非流動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比率、非流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)、流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。按其比例構(gòu)成，可分為穩(wěn)健型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)策略、適度型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)策略和激進型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)策略。通常認為，融資能力強、技術(shù)先進、盈利能力強的企業(yè)，非流動資產(chǎn)的比例可保持較高水平；相反

10、則應降低該比例，否則，投資風險可能較高。2、現(xiàn)金盈利值和現(xiàn)金增加值此兩項指標是以現(xiàn)金收付制作為評價基礎(chǔ)。CEV是以現(xiàn)金表示的企業(yè)凈利潤，CAV是以現(xiàn)金表示的企業(yè)留存收益。3、投資回收期投資回收期越短，表示投資回收迅速，風險越低。4、凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法將投資的現(xiàn)金流出和流入，按一定的折現(xiàn)率折算為同一時點的現(xiàn)值，凈現(xiàn)值越高，投資風險越低。5、資本回報率該指標說明每投入一元資金（含固定資金和流動資金）所取得的利潤（含所得稅和利息），結(jié)果應為正值，越高效果越好。正值的高低，需參照所處的行業(yè)和企業(yè)基準回報率而評判。若為負值，則意味著虧損。6、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標說明投入一元資金（含固定資金和流動資金）所能創(chuàng)造

11、的收入。結(jié)果應為正值，越高效果越好。臨界點應大于1（“1”意味著所投入資金在一年內(nèi)所創(chuàng)造價值與投資額相同）。7、投資內(nèi)涵報酬率投資內(nèi)涵報酬率也稱投資收益率、內(nèi)部收益率等，是指在項目壽命周期內(nèi)實際可望達到的收益率，它是使投資凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。計算內(nèi)涵報酬率的一般方法是逐次測試法。當投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)涵報酬率。8、經(jīng)營利潤率該指標采用權(quán)責發(fā)生制評估投資風險。說明每一元營業(yè)收入可獲得的營業(yè)利潤。營業(yè)利潤也稱毛利，是營業(yè)收入減去營業(yè)成本后的余額。經(jīng)營利潤率越高，投資風險越低。9、每股收益該指標說明全部自有資本每股取得的凈利潤。每股收益越高，投資

12、風險越低。進一步的，還可計算“稀釋每股收益”。運用上述財務指標評估投資風險的基本辦法是指將預測值與原來確定的基準值及風險容忍度進行比較。如果達到預警值時，應及時予以重視，并啟動應對措施。（二）盈虧平衡分析法利用盈虧平衡分析方法衡量投資風險時，先計算盈虧平衡點。其中，固定成本是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不隨產(chǎn)量增加而增加的成本費用，如管理人員的工資、房屋的租金、設(shè)備的折舊費等；變動成本是指隨著產(chǎn)銷量增加而成正比例增加的成本，如單位產(chǎn)品耗用的原材料成本、計件工資成本等；邊際貢獻是指單位產(chǎn)品銷售額減去該產(chǎn)品單位變動成本。上述計算中，隱含著生產(chǎn)量和銷售量相等的假設(shè)。將計算出的盈虧平衡點與擬投資設(shè)備的設(shè)計生產(chǎn)

13、能力或與未來預計的銷售進行比較，后者超出前者越多，投資風險越小。（三）敏感性分析它是考察與投資項目有關(guān)的一個或多個因素發(fā)生變化時，各因素對投資風險的影響程度，從而能為評估投資風險提供依據(jù)。（四）概率度量法概率度量法采用定性或定量的方法估計不同概率下投資發(fā)生損失的量值，作為評價其風險大小的基礎(chǔ)。典型的概率度量法包括決策樹法、期望值法等。財務風險的來源（一）財務風險管理的外部環(huán)境財務風險管理的外部環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素雖然存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務狀況仍有重大影響。外部環(huán)境具有復雜性和多變性，它們可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使

14、企業(yè)面臨某種威脅。財務風險管理重在關(guān)注外部環(huán)境的不利變化。例如，持續(xù)的通貨膨脹，可能使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實物性資金相對升值，資金成本持續(xù)升高；原材料價格上漲，例如，世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，可能使企業(yè)增加運營成本，減少利潤，無法實現(xiàn)預期的收益等。如果財務風險管理不能適應復雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來困難。（二）財務風險管理本身財務風險管理涉及眾多事項，遍布于公司活動的全過程，如籌資中的自有資金與借款資金的比例及相關(guān)的負債經(jīng)營問題、投資中的多元化投資問題與資金流動性相關(guān)的利潤分配中的比例問題、應收賬款管理等問題。企業(yè)規(guī)模越大，財務風險管理活動越復雜。

15、財務風險管理過程需要系統(tǒng)化和科學化，如果僅依賴于個人經(jīng)驗或主觀判斷，則財務風險難以避免。例如，在固定資產(chǎn)投資決策過程中，如果對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，使決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實，或決策者缺乏足夠的決策能力等原因，導致投資決策失誤。決策失誤的投資項目不能獲得預期收益，投資無法按期收回，給企業(yè)帶來巨大的財務風險。（三）財務風險管理的可控程度一般地，財務風險發(fā)現(xiàn)越早，可控程度越高。例如，通過早期的風險識別，確認未來某個時間的資金需求，從而及早進行籌資安排，以避免未來可能的流動性風險。然而，財務風險的可控程度又是有限的，其原因包括以下幾點。（1）外部環(huán)境變化可能脫離企業(yè)可控

16、制范圍。（2）財務風險管理中存在大量的主觀判斷。（3）財務風險管理所依據(jù)的信息不完整或不可靠。進行財務風險管理所依據(jù)的財務報表、財務分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息，都只可能是盡量接近事實而不可能完全反映事實。財務風險的識別和評估用于識別財務風險，以及進一步評估財務風險的方法可分為兩大類：定性方法和定量方法。定性方法主要包括專家意見法、幕景分析法等；定量方法主要運用財務報表的數(shù)據(jù)進行計算分析。1、專家意見法專家意見法以專家為索取信息的對象，各領(lǐng)域的專家利用專業(yè)方面的理論與豐富的實踐經(jīng)驗，找出各種潛在的風險并對其后果作出分析與估計。專家意見法可進一步分為專家個人意見法、德爾菲法、智力風暴法等。以德

17、爾菲法為例，它是指在決策過程中采用集中眾人智慧進行科學預測的風險分析方法。在識別財務風險時，先要組成專家小組，一般由風險管理經(jīng)驗的專家組成，可采用信函的形式向?qū)＜姨岢鲆鉀Q的問題，并提供所需要的資料，專家依據(jù)這些資料，提出自己的意見，得到這些答復后，將回答的各種意見匯總，列成圖表，歸納分析，并匿名再次反饋給有關(guān)專家，據(jù)以征求其意見，然后再次綜合反饋，如此反復多次，直到得到比較一致的意見為止。逐輪收集專家意見并且為專家反饋信息是德爾菲法的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，收集意見和信息反饋一般要經(jīng)過若干輪次。它的優(yōu)點主要是簡便易行，具有一定科學性和實用性，可以避免傳統(tǒng)會議討論時產(chǎn)生的隨聲附和，或固執(zhí)己見等弊病，同時也可

18、使大家發(fā)表的意見較快地集中起來，參與者也容易接受最后的結(jié)論，結(jié)論具有一定綜合性，得出的意見也比較客觀。2、幕景分析法這是財務風險分析的一種常用方法。它通過有關(guān)的數(shù)據(jù)、曲線、圖表等對某項事業(yè)或組織未來的狀況進行描述，找出引起有關(guān)風險的關(guān)鍵因素，然后進行試驗，即變換這些因素，看將出現(xiàn)的風險及其后果，每次變換即產(chǎn)生一個幕景。通過對多個情境的分析，可以發(fā)現(xiàn)各種情況或事態(tài)發(fā)生變化時的整體發(fā)展趨勢，進而進行風險識別。幕景分析法的關(guān)鍵就在于將問題分解，分成若干個幕景進行分析。企業(yè)財務活動中的不確定因素眾多，如果一個個考慮，其工作量將非常巨大，而且效果也不好。在這種情況下，采用幕景分析法就較合適，只需模擬未來

19、狀況的若干情景并加以分析，就可能得出較明確和直觀的結(jié)果，它可以幫助分析人員較清楚地考慮問題的各種可能性。3、階段診斷法階段診斷法將財務風險按照不同表征分為若干個階段，分別進行風險源的識別和評估。例如，將財務危機區(qū)分為4個階段：潛伏期、發(fā)作期、惡化期、實現(xiàn)期。通過專家意見法或其他方法判斷企業(yè)財務狀況處于哪一階段，以采取相應的應對措施。4、財務報表識別法財務報表識別法是指以企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等財務報表為依據(jù)識別財務風險的方法。分析財務報表時，可采用時間序列分析法或橫截面數(shù)據(jù)分析法。（1）時間序列分析是指分析企業(yè)整體或其一個業(yè)務經(jīng)營單元在一段時間內(nèi)的財務發(fā)展趨勢。其基本辦法是將各期

20、間的財務數(shù)據(jù)換算成同一基期的百分比或指數(shù)。再計算其他期各項目對基準年度同一項目的比率。時間序列分析可分為定期分析（或稱同比分析）和環(huán)比分析兩種。定期分析以前期固定年份為基期作比較分析，環(huán)比分析時每次以分析期的上一期作分析基期。（2）橫截面分析則是指確認某個特定時間的財務結(jié)構(gòu)、財務狀況等信息。5、指標識別法指標識別法是指根據(jù)企業(yè)財務核算、統(tǒng)計核算、業(yè)務核算資料和其他方面提供的數(shù)據(jù)，如企業(yè)信息情報部門收集的、通過市場調(diào)查獲得的、從有關(guān)政府主管部門得到的數(shù)據(jù)和信息等，對企業(yè)財務風險的相關(guān)指標進行計算、對比和分析，并從分析結(jié)果中尋找、辨認和發(fā)現(xiàn)財務風險的技術(shù)方法。這一方法可與財務報表識別法同時使用，也

21、可以單獨使用。在分析時，可以選擇單項財務指標進行分析，也可以綜合不同的指標，形成一整套指標體系進行考察。此外，分析時還可同時包括財務指標和非財務指標在內(nèi)。1）單項財務指標分析法即分別采用單一的財務指標來識別和評估企業(yè)財務風險。在識別和評估財務風險時，通常需要對企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力等進行衡量。（1）償債能力指標。償債能力指標可相對區(qū)分為衡量短期償債能力和長期償債能力的指標兩大類。其中，衡量短期償債能力通常運用以下指標。流動比率（流動資產(chǎn)/流動負債）和速動比率（速動資產(chǎn)/流動負債）。不同行業(yè)企業(yè)的流動比率和速動比率通常有明顯差別。營業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動比率通常應當越低。現(xiàn)金比

22、率。該比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障?，F(xiàn)金流量比率（經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動負債）。該指標說明企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時債務的能力。比率越大，說明企業(yè)流動性越大，短期償債能力越強。衡量長期償債能力通常運用以下指標。資產(chǎn)負債率。該指標可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)償債能力越有保證。它的另外兩種表現(xiàn)形式是產(chǎn)權(quán)比率（負債總額/股東權(quán)益）和權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/股東權(quán)益）。這兩種是常用的財務杠桿，反映特定情況下資產(chǎn)利潤率和權(quán)益利潤率之間的倍數(shù)關(guān)系。長期資本負債率。該比率反映企業(yè)長期資本結(jié)構(gòu)。利息保障倍數(shù)（息稅前利潤

23、/利息費用）。利息保障倍數(shù)越大，企業(yè)擁有的可用于償還利息的緩沖資金越多。如果利息保障倍數(shù)小于1，表明企業(yè)自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務規(guī)模。企業(yè)還可計算現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)（經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費用）。它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。現(xiàn)金流量債務比（經(jīng)營現(xiàn)金流量/債務總額）。表明企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務的能力。比率越高，承擔債務總額的能力越強。（2）盈利能力指標。衡量盈利能力通常運用以下指標。銷售利潤率。該比率越高，企業(yè)的盈利能力越強。銷售利潤率的變動，通常由利潤表的各個項目金額變動引起，一般需要進行進一步的分解分析。資產(chǎn)利潤率。雖然股東的

24、報酬由資產(chǎn)利潤率和財務杠桿共同決定，但財務杠桿的提高會同時增加企業(yè)風險，且其提高有諸多限制，因而資產(chǎn)利潤率指標是衡量企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。權(quán)益凈利率。它反映企業(yè)權(quán)益資金投資收益水平。一般情況下該比率越高，表明權(quán)益資金獲取收益的能力越強，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高?？傎Y產(chǎn)報酬率。它反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果。該指標越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，企業(yè)整體盈利能力越強。資本保值增值率。（3）營運能力指標。衡量營運能力通常運用以下指標?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標是用以綜合評價全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。該指標越高，表明以相同的總資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，總資產(chǎn)的利用效果較好。該指標的另外兩種表

25、現(xiàn)形式是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)或總資產(chǎn)與收入比。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。該指標的另外兩種表現(xiàn)形式是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)或流動資產(chǎn)與收入比。更進一步的分析還可計算應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標反映了企業(yè)非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。該指標的另外兩種表現(xiàn)形式是非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)或非流動資產(chǎn)與收入比。分析時主要針對投資預算和項目管理，分析投資與其競爭戰(zhàn)略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。在使用單項財務指標識別財務風險之前，一般需要為有關(guān)指標設(shè)定一個臨界值，或擬訂一個風險警戒線，即某一項指標達到什么樣的水平才對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財務管理產(chǎn)生威脅，才能判定為本企業(yè)的財務風險

26、因素。其標準值的確定可以采用目前通行的慣例，如可以采用企業(yè)以前遭受財務風險襲擊的臨界值，也可以采用同類企業(yè)所用的標準，或用經(jīng)驗判斷法或集體評判法等加以確定。單項指標分析法的特點在于比較簡單，但其不足之處在于不同財務指標的預測方向與能力經(jīng)常有相當大的差距，有時會產(chǎn)生對于同一套財務數(shù)據(jù)使用不同財務指標得出不同結(jié)論，甚至互相矛盾的情況，因而，在實務中，更多采用多項財務指標分析法。2）多項財務指標分析法多項財務指標分析法針對單項財務指標分析法的弊端而設(shè)計，將不同財務指標納入到一個綜合的模型體系當中，以得出一個具有內(nèi)在一致性的評估結(jié)果。由于綜合考慮了反映企業(yè)財務狀況多個方面的因素，多指標比單項指標分析更

27、能全面和準確反映企業(yè)財務風險所在?？捎糜诙囗椮攧罩笜朔治龅木唧w方法有很多，就主要方法介紹如下。（1）Z分數(shù)模型。該模型最早由美國的EdwardAltman于1968年提出。Z分數(shù)模型是采用多元線性函數(shù)的模式，最初采用5種財務比率，進行加權(quán)匯總產(chǎn)生總判別值，以對企業(yè)的財務狀況進行預測。（2）巴薩利模型。其設(shè)計者是亞歷山大巴薩利。該模型適用于所有行業(yè)，且不需要復雜的計算。該模型的最終指數(shù)越低或呈現(xiàn)負值都表明企業(yè)前景不妙，財務狀況面臨著極大的風險。（3）杜邦財務分析法。在前面的章節(jié)中，已提及此方法，它是財務分析的傳統(tǒng)方法之一，盡管后來的研究者對之還在進行不斷的修訂和完善。其基本辦法是根據(jù)各主要財務比

28、率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系建立財務分析指標體系，以綜合分析企業(yè)財務狀況。以凈資產(chǎn)收益率這一綜合反映公司投資報酬和財務狀況的指標作為分析起點，按照貢獻因素分為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)，分別反映企業(yè)的資產(chǎn)管理狀況、盈利能力和負債經(jīng)營狀況。層層分解的結(jié)果，是把凈資產(chǎn)收益率指標升降的原因具體化，定量說明企業(yè)財務風險所在的領(lǐng)域，從而得到比單項指標更明確、更有價值的信息。（4）Logistic回歸分析。Logit模型是一種更符合實際的經(jīng)濟情況的模型，其不要求樣本滿足多元正態(tài)分布，是解決01回歸問題的有效方法。但Logit模型對中間區(qū)域的判別敏感性較強，可能會導致判別結(jié)果不穩(wěn)定。其局限性主要體現(xiàn)在：由于

29、模型中對參數(shù)的估計將運用到最大似然估計法，使得計算程序相對復雜；分界點的決定也會影響到模型的預測能力；計算過程中有很多近似處理，所以預測精度會有所降低。（5）主成份分析。該方法最初由Hotelling于1933年提出。主成份分析就是設(shè)法將原來的指標重新組合成一組新的互相無關(guān)的綜合指標。然后，從中選取幾個能夠更多反映原來指標信息的綜合指標。綜合指標即新的變量，是原來多個變量的線性組合，雖然這些綜合變量不能直接觀測，但這些變量彼此互不相關(guān)，能反映原來多個變量的信息。綜合指標就叫作原來變量的主成分。（6）多層次模糊評價模型。多層次模糊評價模型同樣適用財務風險的識別和分析。首先確定需用來分析的指標，如

30、盈利指標、償債能力指標、運營指標、可持續(xù)發(fā)展能力指標等；其次確定各指標的權(quán)重，取值的方法，并請專家對各指標進行評價，最后獲得綜合性的結(jié)論。（7）相對流動性指標模型。DRL模型是以預計潛在現(xiàn)金與預計正?，F(xiàn)金支出的比例來評估企業(yè)財務風險的。3）非財務指標與財務指標的結(jié)合傳統(tǒng)的財務風險模型在選擇自變量時采用可量化的財務指標，在評價方法上采取數(shù)學統(tǒng)計方法，使財務風險信息顯示為一些客觀和精確的數(shù)據(jù)。然而，事實上，財務風險是一個成分復雜的概念，企業(yè)管理者的風險意識高低、財務人員的認識深淺、企業(yè)目前的生存環(huán)境是否發(fā)生變化等非量化或主觀性的因素也在很大程度上影響著企業(yè)財務風險的高低。因此，在進行定量分析的同時

31、，也需要考慮到重要的非財務指標對企業(yè)財務風險的影響，從而更加全面地判斷企業(yè)面臨的財務風險。在理論界，自20世紀80年代以來，越來越多的國內(nèi)外學者開始意識到上述問題，認為單純以財務指標來預警財務危機難以讓人信服。為此，一些學者在引入非財務指標方面做了大量工作，引入一些值得考慮的非財務指標因素。例如，包括公司治理在內(nèi)的管理因素，宏觀經(jīng)濟和經(jīng)濟周期方面的考慮，企業(yè)研發(fā)、創(chuàng)新能力、市場定位以及外部環(huán)境等方面，并形成了諸多有意義的評價指標體系。資本結(jié)構(gòu)風險與財務杠桿資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期債務資本與權(quán)益資本的比例，有時也以借人資本除以權(quán)益資本來計算資本結(jié)構(gòu)比率。它通常用財務杠桿系數(shù)來衡量。財務杠桿是指企業(yè)在

32、籌資活動中對資本成本固定的債權(quán)資本的利用。企業(yè)的全部長期資本由股權(quán)資本和債權(quán)資本所構(gòu)成。企業(yè)的息稅前利潤首先要扣除利息等債權(quán)資本成本，然后才歸屬于股權(quán)資本。因此，企業(yè)利用財務杠桿會對股權(quán)資本的收益產(chǎn)生一定的影響，可能帶來額外的收益，也可能造成一定的損失。1、財務杠桿利益（損失）財務杠桿利益（損失）是指負債籌資經(jīng)營對所有者收益的影響。當企業(yè)投資收益率大于負債利率，財務杠桿作用使得資本收益由于負債經(jīng)營而絕對值增加，從而使得權(quán)益資本收益率大于企業(yè)投資收益率，且產(chǎn)權(quán)比率越高，財務杠桿利益越大，所以財務杠桿利益的實質(zhì)便是由于企業(yè)投資收益率大于負債利率，將負債所取得的一部分利潤轉(zhuǎn)化為權(quán)益資本收益，從而使得

33、權(quán)益資本收益率上升。而若是企業(yè)投資收益率等于或小于負債利率，那么負債所產(chǎn)生的利潤只能或者不足以彌補負債所需的利息，甚至利用權(quán)益資本所取得的利潤都不足以彌補利息，而不得不以減少權(quán)益資本來償債，這便是財務杠桿損失的本質(zhì)所在。2、財務杠桿系數(shù)財務杠桿系數(shù)是指企業(yè)權(quán)益資本收益變動相對稅前利潤變動率的倍數(shù)，是指普通股每股收益變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。企業(yè)利用債務資金不僅能提高權(quán)益資金的收益率，也能使主權(quán)資金收益率低于息稅前利潤率，這就是財務杠桿作用產(chǎn)生的財務杠桿利益（損失）。3、資本結(jié)構(gòu)風險與財務杠桿的關(guān)系企業(yè)資本結(jié)構(gòu)風險的大小與財務杠桿系數(shù)的高低密切相關(guān)。一般情況下，財務杠桿系數(shù)越大，權(quán)益資

34、本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大。如果息稅前利潤率升，則權(quán)益資本收益率會以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那么權(quán)益資本利潤率會以更快的速度下降，從而風險也越大。反之，資本結(jié)構(gòu)風險就越小。資本結(jié)構(gòu)風險存在的實質(zhì)是由于負債經(jīng)營從而使得負債所負擔的那一部分經(jīng)營風險轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。由于資本結(jié)構(gòu)風險隨著財務杠桿系數(shù)的增大而增大，而且財務杠桿系數(shù)則是財務杠桿作用大小的體現(xiàn)，那么影響財務杠桿作用大小的因素，也必然影響財務杠桿利益（損失）和籌資風險。對影響兩者的主要因素分析如下。（1）息稅前利潤。由計算財務杠桿系數(shù)的公式可知，在其他因素不變的情況下，息稅前利潤越高，財務杠桿系數(shù)越?。环粗?，財務杠桿

35、系數(shù)越大。因而稅前利潤率對財務杠桿系數(shù)的影響是呈相反方向變化。由計算權(quán)益資本收益率的公式可知，在其他因素不變的情況下息稅前，利潤率對權(quán)益資本收益率的影響呈相同方向。（2）負債的利息率。在息稅前利潤率和負債比率一定的情況下，負債的利息率越高，財務杠桿系數(shù)越大；反之，財務杠桿系數(shù)越小。負債的利息率對財務杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的，而對權(quán)益資本收益率的影響則是呈相反方向變化。即負債的利息率越低，權(quán)益資本收益率會相應提高，而當負債的利息率提高時，權(quán)益資本收益率會相應降低?；I資風險的應對應對籌資風險應當關(guān)注以下要點。（1）合理確定企業(yè)一定時期所需資金的總額。在滿足經(jīng)營業(yè)務需要的同時，不造成資金閑

36、置。合理的籌資量應與企業(yè)的經(jīng)營周期、財務狀況，以及企業(yè)未來現(xiàn)金流量相匹配。（2）籌資期限組合優(yōu)化按資金運用期限的長短合理安排和籌集相應期限的債務，是應對籌資風險的有效方法。企業(yè)的資金需求可分為短期資金需求和長期資金需求，企業(yè)的資金來源也可分為短期資金來源和長期資金來源。不同償債期限的資金來源的不同組合，構(gòu)成企業(yè)不同的籌資期限結(jié)構(gòu)。一般來說，短期籌資成本較低，風險較大，長期籌資則相反。企業(yè)可以安排相應的籌資期限結(jié)構(gòu)，使資金的償付日期與資產(chǎn)的變現(xiàn)日期相匹配。例如，企業(yè)流動資金中的短期性變動部分與季節(jié)性變動部分用短期負債籌措資金，非流動性資金則通過非流動負債、股東權(quán)益等長期性資金予以解決。（3）確定

37、合理的資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風險。理論上講，能使企業(yè)在一定時期內(nèi)的加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)為合理資本結(jié)構(gòu)或稱最佳資本結(jié)構(gòu)。（4）利用衍生金融工具。例如，利用利率期貨、期權(quán)或外匯期貨、期權(quán)、進行套期保值，把利率或匯率確定在企業(yè)可以接受的水平，避免利率、匯率變動給企業(yè)造成的不利影響。其一，在“準金融控股公司”模式下公開信息可能與真實情況發(fā)生較大出人。透明度問題既與個別集團成員及整個集團財務狀況有關(guān)，也與集團法人治理結(jié)構(gòu)有關(guān)。集團內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易可能會夸大一個集團的報告利潤和資本水平，集團的凈資產(chǎn)可能大大低于所有集團成員的資本之和。集團結(jié)構(gòu)和內(nèi)部交易的復雜性使得監(jiān)管當局和投資人

38、、債權(quán)人難以了解集團內(nèi)部各成員的授權(quán)關(guān)系和管理責任，從而無法準確判斷和區(qū)分一個集團成員所面臨的真實風險。其二，集團成員缺乏自主決策權(quán)。如果一個金融子公司被一個非金融性企業(yè)控股，其金融子公司的自主權(quán)就成問題。而母公司和子公司利用相互擔保方式，從金融子公司套取貸款就是一種非常容易的融資方式。但是只要一家子公司經(jīng)營稍有不慎，其財務風險在集團內(nèi)部像“多米諾骨牌”效應一樣馬上傳播到母公司或其他子公司。公司基本情況（一）公司簡介公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權(quán)、組織制度、工作制度，進一步規(guī)范廠務公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進一步

39、提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、業(yè)務素質(zhì)和履職能力為核心，堅持戰(zhàn)略導向、問題導向和需求導向，持續(xù)深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現(xiàn)員工成長與公司發(fā)展的良性互動。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術(shù)實力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼續(xù)提升供應鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應用研發(fā)。集團成立至今，始終堅持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進，以技術(shù)領(lǐng)先求發(fā)展的方針。（二）核心人員介紹1、孔xx，中國國籍，1976年出生，本科學歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理；2003年11月至20

40、11年3月任xxx有限責任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理；2004年4月至2011年9月任xxx有限責任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理。2018年3月起至今任公司董事長、總經(jīng)理。2、薛xx，中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1958年出生，本科學歷，高級經(jīng)濟師職稱。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事長；2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事長；2016年11月至今任xxx有限公司董事、經(jīng)理；2019年3月至今任公司董事。3、石xx，1974年出生，研究生學歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限責任公司銷售部副經(jīng)理。2011

41、年3月至今歷任公司監(jiān)事、銷售部副部長、部長；2019年8月至今任公司監(jiān)事會主席。4、段xx，1957年出生，大專學歷。1994年5月至2002年6月就職于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2018年3月至今任公司董事。5、崔xx，中國國籍，1978年出生，本科學歷，中國注冊會計師。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司獨立董事。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析實現(xiàn)“十三五”時期的發(fā)展目標，必須全面貫徹“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享、轉(zhuǎn)型、率先、特色”的發(fā)展理念。機遇千載難逢，任務依然艱巨。只要全市上下精誠團結(jié)、

42、拼搏實干、開拓創(chuàng)新、奮力進取，就一定能夠把握住機遇乘勢而上，就一定能夠加快實現(xiàn)全面提檔進位、率先綠色崛起。汽車熱管理系統(tǒng)行業(yè)特點汽車熱管理系統(tǒng)就是對汽車進行溫控和冷卻，用來保證汽車各零部件以及駕駛艙內(nèi)處于合理溫度范圍，從而達到節(jié)油、舒適、提升續(xù)航里程等目的的系統(tǒng)。汽車熱管理系統(tǒng)按照功能可分為舒適性熱管理和動力系統(tǒng)熱管理。舒適性熱管理主要為空調(diào)系統(tǒng)熱管理，可分為制冷和制熱兩大功能；動力系統(tǒng)熱管理在傳統(tǒng)燃油車上表現(xiàn)為發(fā)動機冷卻，而在新能源汽車上則主要表現(xiàn)為調(diào)節(jié)電池、電機、電機控制器（合稱“三電系統(tǒng)”）的溫度，包含冷熱控制下的不同模式選擇。1、全球汽車熱管理系統(tǒng)行業(yè)市場集中度較高由于汽車熱管理系統(tǒng)集

43、合了熱學、流體力學、空氣動力學、電氣及軟件等多學科的知識積淀，生產(chǎn)過程包含鍛造、沖壓、精密加工、釬焊、裝配、氦檢等多種工藝，行業(yè)技術(shù)壁壘高；國外企業(yè)因較早進入汽車熱管理系統(tǒng)市場，儲備的技術(shù)和經(jīng)驗更加充足，因此，全球市場份額集中，形成多頭競爭的局面，且多以外資品牌為主，其中國際龍頭日本電裝、韓國翰昂、德國馬勒、法國法雷奧合計占據(jù)全球汽車熱管理系統(tǒng)市場超過50%的份額。國際龍頭企業(yè)由于掌握了關(guān)鍵核心零部件，具備強大的熱管理系統(tǒng)設(shè)計和研發(fā)能力，系統(tǒng)配套能力強，基本在汽車熱管理系統(tǒng)的各個環(huán)節(jié)都有涵蓋；而國內(nèi)廠商能單獨提供某個環(huán)節(jié)集成系統(tǒng)的能力較弱，主要提供的是壓縮機、閥類、泵類等熱管理系統(tǒng)零部件，雖然

44、在各個細分領(lǐng)域掌握了核心技術(shù)，但是缺少系統(tǒng)開發(fā)和配套能力，因此整體市場份額與國際廠商相比仍有一定差距。2、新能源汽車推動熱管理系統(tǒng)升級，單車價值量提升隨著新能源汽車市場的逐漸壯大，熱管理的范圍、實現(xiàn)方式和零部件都發(fā)生了較大變化。與傳統(tǒng)燃油車相比，新能源汽車主要有如下不同：兩者均需要進行空調(diào)系統(tǒng)熱管理，然而在空調(diào)制熱的情況下，傳統(tǒng)燃油車可以通過發(fā)動機的余熱給駕駛艙內(nèi)供熱，但新能源汽車則必須主動進行制熱；由于兩者的動力系統(tǒng)不同，傳統(tǒng)燃油車動力系統(tǒng)熱管理主要針對發(fā)動機和變速箱的冷卻，而新能源汽車動力系統(tǒng)熱管理則主要針對電機和電機控制器的冷卻；新能源汽車相比傳統(tǒng)燃油車增加了電池熱管理，由于新能源汽車以

45、電池電能作為驅(qū)動能源，當電池溫度過高可能帶來一定風險，而電池溫度過低時電池充放電性能下降，容量大幅減少，因此有必要對電池進行熱管理。插電混動車結(jié)合了傳統(tǒng)燃油車和純電動汽車的特點，相比純電動汽車而言更為復雜，還需要配備發(fā)電機熱管理系統(tǒng)；純電動汽車與傳統(tǒng)燃油車相比，進排氣系統(tǒng)消失會減少廢氣再循環(huán)系統(tǒng)中的EGR冷卻器、渦輪增壓式發(fā)動機中的增壓空氣冷卻器（中冷器）和相應空氣管路。相比傳統(tǒng)燃油車，新能源汽車的空調(diào)系統(tǒng)和三電系統(tǒng)的熱管理結(jié)構(gòu)更為復雜，不僅新增了電池熱管理系統(tǒng)，同時還帶來了零部件的替換和升級，汽車熱管理系統(tǒng)單車價值量大幅提升。根據(jù)是否使用熱泵及冷媒型號的差異，新能源汽車的熱管理系統(tǒng)單車價值量

46、在5,000-11,500元左右不等，約是傳統(tǒng)燃油車單車價值量的3倍。3、新能源汽車熱管理技術(shù)處于成長和分化期，市場競爭格局尚未確立伴隨著新能源汽車電池容量變大、能量密度提升、溫控要求提高，新能源汽車熱管理系統(tǒng)不斷推陳出新。根據(jù)成本和功能要求的不同，新能源汽車熱管理系統(tǒng)呈現(xiàn)出簡約與復雜并存的局勢，主要表現(xiàn)為熱泵系統(tǒng)發(fā)展、冷媒介質(zhì)突破、電池冷卻方案的技術(shù)路線差異。（1）低溫節(jié)能的需求催生熱泵系統(tǒng)的發(fā)展熱泵系統(tǒng)是指在為駕駛艙制熱時，依靠系統(tǒng)的反向循環(huán)，將低位熱源（外界空氣）的熱能強制轉(zhuǎn)移到高位熱源（駕駛艙）的空調(diào)系統(tǒng)。制冷模式下，熱泵系統(tǒng)工作原理與非熱泵系統(tǒng)模式相同，以電動壓縮機、冷凝器、膨脹閥、

47、蒸發(fā)器實現(xiàn)回路循環(huán)，通過壓縮機的轉(zhuǎn)速調(diào)節(jié)、電子膨脹閥的流量控制實現(xiàn)溫度調(diào)控。制熱模式下，非熱泵系統(tǒng)使用加熱器制熱，其中PTC加熱元件由于熱效應顯著，具備陶瓷材料耐高壓、不燃燒的優(yōu)良安全特性，常作為加熱器的首選，但其單小時能耗占據(jù)電池容量的5%-10%，根據(jù)外界環(huán)境溫度的不同，電池續(xù)航里程會減少20%-40%，當續(xù)航里程成為客戶購車的重點考量因素時，有其應用局限性。而熱泵系統(tǒng)能通過制冷劑的氣液轉(zhuǎn)換，將空氣中的熱量轉(zhuǎn)化為自身的內(nèi)能，能效系數(shù)比PTC加熱高出2-3倍，可以有效延長20%以上的續(xù)航里程，更好地實現(xiàn)了低溫節(jié)能的需求。（2）冷媒更換，更低溫下有效節(jié)能空調(diào)系統(tǒng)的能量遷移依靠制冷劑的氣液轉(zhuǎn)換實

48、現(xiàn)，當前小型空調(diào)制冷劑大多仍以R134a為主，歐美國家因需滿足GWP（全球變暖潛能值）150而只能選擇美國杜邦與霍尼韋爾聯(lián)合開發(fā)的R1234yf制冷劑。這兩種制冷劑在超低溫環(huán)境下（環(huán)境溫度-10以下，系統(tǒng)壓力20bar）由于無法實現(xiàn)氣液轉(zhuǎn)換，等同于PTC制熱模式，COP值（制熱系數(shù)）1，因此無法實現(xiàn)節(jié)能作用。為了克服R134a和R1234yf熱泵的局限性，大眾集團使用R744（CO2）熱泵。R744制冷劑可以廣泛適用于-30以上的環(huán)境，在-20下COP值依然能達到2，是新能源汽車熱泵空調(diào)的能效較優(yōu)選擇。但由于R744熱泵系統(tǒng)峰值壓力高達100-120bar，對零件密封性要求高，具有較高的技術(shù)壁

49、壘，因此競爭企業(yè)較少。R134a制冷劑超低溫環(huán)境下COP值1的壓縮機制熱模式和R744制冷劑超低溫環(huán)境下有效節(jié)能的制熱模式各有利弊，需要市場進行選擇。（3）電池熱管理尚在發(fā)展期鋰電池在-20-60的溫度下可放電，在0-60的溫度下可充電，較合適工作溫度為5-35，高效工作溫度為20-35，因此電池溫度高于35時需要降溫散熱，低于-5時需要加熱復蘇。電池冷卻方案分為風冷、液冷、制冷劑直冷和相變材料冷卻，其中，風冷即空氣冷卻，是指通過運動產(chǎn)生的風將電池的熱量通過排風扇帶走，常見于混合動力汽車電池熱管理中，具有結(jié)構(gòu)簡單、重量輕、成本低等優(yōu)點，但熱交換效率較低、散熱效率較差，僅能勝任能量密度和放電功率

50、均較低的電池組熱管理；液冷即冷卻液冷卻，通過在電池包內(nèi)部安裝冷卻管道或冷卻板，把電池產(chǎn)生的熱量傳遞給管道或板內(nèi)循環(huán)流動的液體并由其帶走而使電池系統(tǒng)冷卻，具有冷卻面積大、壓力小、腐蝕小、成本低等諸多優(yōu)點，目前應用占比較大；制冷劑直冷利用制冷劑（如R134a等）在蒸發(fā)器中蒸發(fā)直接將電池系統(tǒng)的熱量帶走，具有熱交換效率高、中間熱阻小、冷卻均勻等優(yōu)點，但成本相對偏高；相變材料冷卻通過選取具有較大潛熱和較小相變溫度的材料，利用其融化吸熱和凝固放熱，使得整體維持等溫或近似等溫條件，進而控制電池單體和電池組的溫差，保持溫度的相對恒定和均勻，具有高效、節(jié)能、溫度波動小、防止熱失效等優(yōu)點，缺點是當相變材料在完全相

51、變之后，電池的熱量將無法被有效帶走，將相變材料冷卻與風冷或液冷相結(jié)合或成為未來趨勢。低溫時，鋰電池由于電解質(zhì)移動緩慢，導致電池充放電性能下降，容量大幅減少，為幫助電池快速恢復，越來越多的車型開始具備電池制熱功能，常見的制熱方式有PTC水加熱、電器余熱加熱和電池自加熱。電池熱管理除了上述冷熱方案選擇不同外，技術(shù)的演化還涉及回路模式的復雜程度。隨著電池容量的增加，電池和電機控制器溫度在不同模式下區(qū)別較大，為了實現(xiàn)階梯化溫控管理，節(jié)約能耗，需要電磁閥和水泵來精細地調(diào)節(jié)流量和串并聯(lián)控制。如上所述，現(xiàn)階段，新能源汽車熱管理系統(tǒng)市場作為一個邊際技術(shù)加速迭代、短期爆發(fā)性強的細分行業(yè)，處于一個百家爭鳴百花齊放

52、的狀態(tài)。目前國內(nèi)外廠商對于新能源汽車熱管理還沒有一個明顯占優(yōu)的方案，各個方案差異較大，在這種技術(shù)路線階段，國內(nèi)外汽車熱管理系統(tǒng)供應商同處于一個競爭水平線。國外龍頭企業(yè)憑借其在傳統(tǒng)燃油車熱管理系統(tǒng)領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗，可以很容易進入新能源汽車熱管理系統(tǒng)領(lǐng)域；而對于國內(nèi)廠商來說，相比國外廠商更具有本土配套和成本優(yōu)勢，有望快速搶占新能源汽車熱管理系統(tǒng)市場份額。在熱管理方案標準化、模塊化的大趨勢下，行業(yè)集中度將不斷提升，優(yōu)勢廠商將逐漸脫穎而出。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利

53、能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。項目風險分析（一）政策風險分析項目所處區(qū)域其自然環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境和投資環(huán)境較好，改革開放以來，國內(nèi)政局穩(wěn)定，法律法規(guī)日臻完善，因此，該項目政策風險較小。（二）市場風險分析該項目雖然暫時擁有領(lǐng)先的競爭地位和優(yōu)勢，但仍需密切關(guān)注市場，加快產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進程并盡早達到規(guī)?；a(chǎn)，確保性價比優(yōu)勢，真正占據(jù)國內(nèi)較大比例市場份額，同時力爭出口。因此，產(chǎn)業(yè)化進程的速度與質(zhì)量是本項目必須迎接的挑戰(zhàn)與風險。雖然今后幾年該項目應用產(chǎn)品需求將會持續(xù)一波增長趨勢，但目前劇烈的市場競爭局面使

54、得本項目存在一定的市場風險。（三）技術(shù)風險分析技術(shù)風險的規(guī)避措施是采用先進的生產(chǎn)管理理念、先進的制造工藝技術(shù)、完善的質(zhì)量檢測體系，使產(chǎn)品達到國內(nèi)外領(lǐng)先水平。要進一步加大技術(shù)開發(fā)的投入，積極研究吸收國際先進技術(shù)，完善并固化加工制造工藝，挖掘自身潛力，打造自己核心競爭力。目前技術(shù)飛速發(fā)展，設(shè)備更新和產(chǎn)品技術(shù)升級換代迅速。要使產(chǎn)品和技術(shù)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，就要不斷加大科研開發(fā)投入，加強科研開發(fā)力量，致力技術(shù)創(chuàng)造，保持技術(shù)領(lǐng)先。同時，重視人才競爭，學習國外人才資料管理先進經(jīng)驗，形成積極進取的企業(yè)文化，建立吸引和穩(wěn)定人才的內(nèi)部激勵和約束機制。（四）產(chǎn)品風險分析該項目的幾種產(chǎn)品都是比較成熟的產(chǎn)品，但仍要

55、根據(jù)市場不斷改進。（五）價格風險分析本項目產(chǎn)品的市場定價均比目前市場價要低，但隨著競爭對手的增加，不可避免地會遭遇到最終的價格競爭，面臨調(diào)低售價的壓力；同時，市場原材料價格的波動也將直接影響產(chǎn)品成本，對產(chǎn)品價格帶來不確定影響。因此，應從形成規(guī)模化生產(chǎn)、降低生產(chǎn)成本、加強內(nèi)部管理、改進生產(chǎn)工藝水平、提高產(chǎn)品質(zhì)量、實施品牌計劃生產(chǎn)方面采取措施，削減產(chǎn)品價格風險。（六）經(jīng)營管理風險分析項目面臨的經(jīng)營風險主要是指企業(yè)運營不當造成大量存貨、營運資金短缺、產(chǎn)品生產(chǎn)安排失調(diào)等問題。對于經(jīng)營管理風險，建議企業(yè)吸引人才加快機制及科技創(chuàng)新，盡快建立健全各項規(guī)章制度，全面提高管理人員和廣大職工的素質(zhì)，制定嚴格的成本

56、控制措施和責任制；穩(wěn)定原料供應渠道；加速新品種的開發(fā)，及時根據(jù)形勢調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品質(zhì)量；完善產(chǎn)、供、銷網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng)，積極開拓市場渠道，搶占市場先機；避免行業(yè)風險，走可持續(xù)發(fā)展道路。高素質(zhì)的人才（包括技術(shù)人員和管理人員）對公司的發(fā)展至關(guān)重要。（七）財務及融資風險分析財務金融風險主要是利率風險和匯率風險。本項目資金由企業(yè)自籌解決，只要確保資金迅速到位、回收和資金的合理使用，加強資金的使用管理，項目財務金融風險很小。本項目由于企業(yè)已經(jīng)完成了資金前期自籌，加上良好的銀行信用等級，因此，項目投融資風險很小。（八）經(jīng)濟風險分析從盈虧平衡點和售價降低對內(nèi)部收益率的影響看，項目的抗風險能力較強，但還需要

57、企業(yè)不斷加強內(nèi)部管理，保持技術(shù)先進性，大力研發(fā)新產(chǎn)品，提高市場占有率，只有較高的市場占有率，才是企業(yè)各方面水平的綜合反映，才能最終避免項目的經(jīng)濟風險。項目風險對策（一）政策風險對策目前，國內(nèi)有良好的宏觀經(jīng)濟政策，但還需要把握機會，抓住國家目前鼓勵符合產(chǎn)業(yè)政策項目建設(shè)的機會，讓項目盡快進入實施階段。（二）社會風險對策加強與當?shù)馗骷壵块T的溝通，以期獲得更好的支持和幫助，為項目的順利實施提供保障。（三）經(jīng)濟風險對策密切關(guān)注國際金融和政治環(huán)境對本項目產(chǎn)品市場的影響，依據(jù)實際情況調(diào)整營銷策略。另外，企業(yè)內(nèi)部要不斷地進行技術(shù)改進和管理創(chuàng)新，節(jié)能減排，使項目產(chǎn)品成本降至最低限度。同時，與下游客戶建立良好

58、的合作關(guān)系，形成穩(wěn)固的銷售網(wǎng)絡(luò)。（四）管理風險對策選聘優(yōu)秀的管理人才，并施以職業(yè)道德、修養(yǎng)、能力等綜合方面的教育；同時制定合理高效適用的管理程序和制度，杜絕由于管理制度和措施的不到位、不完善造成的風險。特別是在項目建設(shè)過程中應選擇具有較好業(yè)績和口碑的設(shè)計工程公司、監(jiān)理公司、施工單位，確保項目按時按質(zhì)完成建設(shè)，及時投運。SWOT分析（一）優(yōu)勢分析（S）1、工藝技術(shù)優(yōu)勢公司一直注重技術(shù)進步和工藝創(chuàng)新，通過引入國際先進的設(shè)備，不斷加大自主技術(shù)研發(fā)和工藝改進力度，形成較強的工藝技術(shù)優(yōu)勢。公司根據(jù)客戶受托產(chǎn)品的品種和特點，制定相應的工藝技術(shù)參數(shù)，以滿足客戶需求，已經(jīng)積累了豐富的工藝技術(shù)。經(jīng)過多年的技術(shù)改

59、造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進的設(shè)備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化綜合服務。2、節(jié)能環(huán)保和清潔生產(chǎn)優(yōu)勢公司圍繞清潔生產(chǎn)、綠色環(huán)保的生產(chǎn)理念，依托科技創(chuàng)新，注重從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝技術(shù)的優(yōu)化來減少三廢排放，實現(xiàn)污染的源頭和過程控制，通過引進智能化設(shè)備和采用自動化管理系統(tǒng)保障清潔生產(chǎn)，提高三廢末端治理水平，保障環(huán)境績效。經(jīng)過持續(xù)加大環(huán)保投入，公司已在節(jié)能減排和清潔生產(chǎn)方面形成了較為明顯的競爭優(yōu)勢。3、智能生產(chǎn)優(yōu)勢近年來，公司著重打造 “智慧工廠”，通過建立生產(chǎn)信息化管理系統(tǒng)和自動輸送系統(tǒng)，將企業(yè)的決策管理層、生產(chǎn)執(zhí)行層和設(shè)備運作層進行有機整合，搭

60、建完整的現(xiàn)代化生產(chǎn)平臺，智能系統(tǒng)的建設(shè)有利于公司的訂單管理和工藝流程的優(yōu)化，在確保滿足客戶的各類功能性需求的同時縮短了產(chǎn)品交付期，提高了公司的競爭力，增強了對客戶的服務能力。4、區(qū)位優(yōu)勢公司地處產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，在集中供氣、供電、供熱、供水以及廢水集中處理方面積累了豐富的經(jīng)驗，能源配套優(yōu)勢明顯。產(chǎn)業(yè)集群效應和配套資源優(yōu)勢使公司在市場拓展、技術(shù)創(chuàng)新以及環(huán)保治理等方面具有獨特的競爭優(yōu)勢。5、經(jīng)營管理優(yōu)勢公司擁有一支敬業(yè)務實的經(jīng)營管理團隊，主要高級管理人員長期專注于印染行業(yè)，對行業(yè)具有深刻的洞察和理解，對行業(yè)的發(fā)展動態(tài)有著較為準確的把握，對產(chǎn)品趨勢具有良好的市場前瞻能力。公司通過自主培養(yǎng)和外部引進等方式，