融資融券交易策略(營業(yè)部培訓(xùn)版)

1、融資融券交易策略 融資融券基礎(chǔ)知識交易規(guī)則投資策略融資融券的定義與普通交易的區(qū)別普通證券交易融資融券交易交易性質(zhì)須有足額資金、證券向券商借入資金或證券交易規(guī)模無杠桿有杠桿（0.811.25）交易對象交易所上市的所有證券標的證券法律關(guān)系委托買賣關(guān)系委托買賣關(guān)系、借貸關(guān)系財產(chǎn)關(guān)系資金、證券以本人名義持有擔保物轉(zhuǎn)移給證券公司做信托財產(chǎn)，證券公司作為受托人持有風(fēng)險方面自行承擔自行承擔、券商承擔潛在風(fēng)險標的證券：可向證券公司融資買入或融券賣出的證券標的證券范圍由證券交易所確定，證券公司可在交易所標準內(nèi)下調(diào)標的證券范圍上證180指數(shù)成分股、深證100指數(shù)成分股滬市指數(shù)：上證50ETF、上證180ETF、上

2、證紅利ETF 、上證180治理ETF深市指數(shù)：深100ETF、中小板、深成ETF融資融券相關(guān)概念標的證券標的證券明細查詢請到“申銀萬國證券公司官網(wǎng)()融資融券專欄公示信息”中查詢。融資融券相關(guān)概念保證金投資者向證券公司融入資金或證券時，證券公司向投資者收取一定比例的保證金。保證金可以是現(xiàn)金，也可以是可充抵保證金證券。 充抵保證金的證券：證券公司認可的可用以充抵保證金的證券。在計算保證金金額時，應(yīng)當以其市值為基礎(chǔ)，按照公司公布的折算率進行折算。我公司的可充抵保證金證券，包含除*ST外的所有債券、基金（封閉、ETF、LOF）、股票等，但不包括開放式基金。 具體可充抵證券及其折算率查詢請到“申銀萬國

3、證券公司官網(wǎng)()融資融券專欄公示信息”中查詢。例：某投資者信用賬戶內(nèi)有100元現(xiàn)金、100元市值的基金A、100元市值的股票B。假設(shè)基金A的折算率為90%，股票B的折算率為70%，則該投資者信用賬戶內(nèi)的保證金金額為：100（現(xiàn)金）+100（基金）*90%+100（股票）*70%=260元 融資融券相關(guān)概念案例：保證金的計算融資保證金比例：投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額的比例。計算公式為：融資保證金比例保證金/（融資買入證券數(shù)量買入價格）100% 當前公司執(zhí)行融資保證金比例不得低于60%，融券保證金比例均不得低于80%的標準。融券保證金比例：投資者融券賣出時交付的保證金與融券交易金額

4、的比例，計算公式為： 融券保證金比例保證金/（融券賣出證券數(shù)量賣出價格）100%融資融券相關(guān)概念保證金比例保證金比例查詢請到“申銀萬國證券公司官網(wǎng)()融資融券專欄公示信息”中查詢。9保證金可用余額保證金融資融券浮盈已用的保證金和利息費用保證金可用余額融資融券相關(guān)概念 保證金可用余額現(xiàn)金融券賣出金額+（充抵保證金的證券市值折算率）+（融資買入證券市值融資買入金額）折算率（融券賣出金額融券賣出證券市值）折算率融資買入證券金額融資保證金比例融券賣出證券市值融券保證金比例利息及費用 注：當融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時，折算率按100%計算。融券賣出的金額只能用于

5、買券還券，不能作為保證金 證券公司向投資者收取的保證金以及投資者融資買入的全部證券和融券賣出所得全部資金，整體作為投資者對證券公司融資融券債務(wù)的擔保物。擔保物融資融券相關(guān)概念11（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值）(融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量市價利息及費用) 300%130%150%融資融券相關(guān)概念維持擔保比例 備注：額度期限，從系統(tǒng)授信額度發(fā)放的生效之日起計算，默認為長期。投資者只能在額度期限內(nèi)進行融資買入和融券賣出的交易。單個營業(yè)部下發(fā)的授信額度不得超過信用業(yè)務(wù)管理總部核定的該營業(yè)部授信額度上限。單一投資者應(yīng)同時滿足以下限額規(guī)定：1.下發(fā)的授信額度不得超過投資者金融資產(chǎn)的1/2或全部資產(chǎn)的

6、1/4。2.下發(fā)的融資額度不得超過公司凈資本的4%，融券額度不得超過公司凈資本的4%。融資融券相關(guān)概念授信額度強制平倉是指投資者未按規(guī)定交足擔保物或到期未償還融資融券債務(wù)或出現(xiàn)其他融資融券合同約定的情況時，證券公司可按約定強制處分其擔保物，強制投資者償還全部或部分負債的行為。融資的賣出證券歸還資金，融券的買入證券歸還證券，直至達到融資融券合同約定的平倉停止條件。 平倉原則 ：1.優(yōu)先處置現(xiàn)金資產(chǎn)，其次處置高流動性、大市值的證券資產(chǎn)。 2.當存在多筆融資債務(wù)和融券債務(wù)時，處分所得按時間順序優(yōu)先償還先發(fā)生的債務(wù)。 法且進入場外結(jié)算程序時，應(yīng)立即停止對該項債務(wù)的強制平倉操作。融資融券相關(guān)概念強制平倉

7、融資融券相關(guān)概念序號觸發(fā)條件平倉策略1T日維持擔保比例低于130（不含），且未在次一交易日補足擔保物，使該日清算交收后維持擔保比例達到或高于150%的，公司自T+2日起執(zhí)行強制平倉。了結(jié)所有融資融券交易，償還所有負債。2未按期償還到期債務(wù)，公司自到期日的次一交易日起執(zhí)行強制平倉。了結(jié)逾期融資或融券交易，償還逾期負債。3標的證券發(fā)生配股權(quán)或優(yōu)先認購權(quán)時，客戶未在股權(quán)登記日前一日提前了結(jié)相關(guān)融券交易時，公司在登記日執(zhí)行強制平倉。了結(jié)該筆融券交易，償還相應(yīng)融券負債。4標的證券進入終止上市程序、或涉及收購情形時，客戶未在證券發(fā)行人發(fā)布終止上市公告或收購公告當日（D日）或后第一個交易日內(nèi)提前了結(jié)相關(guān)融券

8、交易時，公司在D+2日執(zhí)行強制平倉。了結(jié)該筆融券交易，償還相應(yīng)融券負債。5司法機關(guān)對信用客戶信用證券賬戶記載的權(quán)益采取財產(chǎn)保全或強制執(zhí)行措施的，公司根據(jù)司法機關(guān)執(zhí)行要求，執(zhí)行強制平倉并協(xié)助司法執(zhí)行。了結(jié)所有融資融券交易，償還所有負債。6發(fā)生其它需提前了結(jié)融資融券交易償還相應(yīng)負債的情形。了結(jié)相應(yīng)融資融券交易，償還相應(yīng)負債。被強制平倉的情形融資利息成本融資利息:融資年化利率：9.10% 1天利率：9.10%/360=0.0252%周利率：0.176%月利率：%；同銀行比較，銀行信用卡日息萬分之五，融資融券日息萬分之二左右；銀行貸款無論客戶實際使用多少，對發(fā)放的額度全額征收利息，融資融券只對實際使用

9、部分征收利息。融券利息:融券年化利率：% 1天利率：11.10%/360=0.0308%周利率：0.216%月利率：0.924%；融券利息成本信用交易傭金：0.15% 印花稅：0.1% 融資成本:一周成本：0.576%一周成本：1.156%融券成本：一周成本：0.616%一周成本：1.324%融資融券交易成本融資融券基礎(chǔ)知識交易規(guī)則投資策略開立融資融券賬戶 客戶征信：對客戶信用級別進行評審，確定客戶信用級別。 合同簽訂：需向客戶講解融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則、合同條款并揭示風(fēng)險 額度授予：根據(jù)客戶資產(chǎn)情況和資信狀況確定具體客戶授信額度 賬戶開立：包括信用證券賬、信用資金賬戶（委托存管銀行開立） 業(yè)務(wù)流程

10、開始融資融券交易向融資融券賬戶轉(zhuǎn)入擔保物 保證金轉(zhuǎn)入：劃入現(xiàn)金保證金或可充抵保證金的證券。 融資融券交易：公司需進行前端檢查，確?？蛻粑蟹弦?。 結(jié)束信用交易：結(jié)清所有負債，轉(zhuǎn)出擔保品 盯市、預(yù)警、強制平倉：事中監(jiān)控交易規(guī)則融資買入交易流程客戶融資買入委托公司系統(tǒng)前端控制：是否標的證券，保證金余額是否充足等公司受理委托，并向交易所提交融資買入申報T日收市維持擔保比例130%交易所盯市結(jié)算公司無效證券公司融資專用資金賬戶客戶需在T+1日收市前追加擔保物，使維持擔保比例150%融資買入證券記入投資者信用證券賬戶公司發(fā)出追加擔保物通知繼續(xù)持有，最長不超過6個月強行平倉結(jié)束交易直接還款賣券還款結(jié)束

11、交易滿足申報是否清算數(shù)據(jù)不足回報股價上漲股價下跌交易規(guī)則融券賣出交易流程客戶融券賣出委托公司系統(tǒng)前端控制：是否標的證券，保證金余額是否充足等公司受理委托，并向交易所提交融資買入申報T日收市維持擔保比例130%交易所盯市結(jié)算公司無效證券公司融券專用資金賬戶客戶需在T+1日收市前追加擔保物，使維持擔保比例150%融券賣出證券記入投資者信用證券賬戶公司發(fā)出追加擔保物通知繼續(xù)持有，最長不超過6個月強行平倉結(jié)束交易直接還券買券還券結(jié)束交易滿足申報是否清算數(shù)據(jù)不足回報股價下跌股價上漲交易規(guī)則證券公司有足夠的資金可供融出融資買入品種屬于公司標的證券投資者加上本次融資金額的累計融資余額不超過授信額度執(zhí)行該筆交

12、易投資者所需保證金不超過其當時賬戶的保證金可用余額。執(zhí)行該筆交易符合各項風(fēng)控指標融資買入需滿足的條件交易規(guī)則證券公司有足夠的證券可供融出投資者加上本次融券金額的累計融券余額不超過授信額度執(zhí)行該筆交易投資者所需保證金不超過其當時賬戶的保證金可用余額。委托價格滿足證券交易所規(guī)定的申報價格要求（申報價格不得低于該證券的最新成交價，當天無成交的，不得低于前收盤價）執(zhí)行該筆交易符合各項風(fēng)控指標融券賣出需滿足的條件交易規(guī)則單只標的證券的融資余額達到該證券上市可流通市值的25%時，交易所可以在次一交易日暫停其融資買入，當該標的證券的融資余額降低至20%以下時，交易所可以在次一交易日恢復(fù)其融資買入。單只標的證

13、券的融券余量達到該證券上市可流通量的25%時，交易所可以在次一交易日暫停其融券賣出，當該標的證券的融券余量降低至20%以下時，交易所可以在次一交易日恢復(fù)其融券賣出。融資融券交易規(guī)模的限制條件交易規(guī)則委托交易委托方式現(xiàn)場委托、網(wǎng)上交易手機交易：4月初支持信用交易開倉：融資買入、融券賣出形成負債平倉：償還融資負債：賣券還款或直接還款償還融券負債：買券還券或直接還券 投資者融資買入證券后，可通過賣券還款、賣出證券（已開倉證券）、直接還款的方式向公司償還融入資金。相關(guān)規(guī)定如下： 1、投資者以“賣券還款”方式賣出信用證券賬戶內(nèi)證券所得價款，須按開倉時間順序優(yōu)先償還先開倉融資欠款。 2、投資者以“賣出證券

14、”方式賣出信用證券賬戶內(nèi)已開倉證券所得價款，須優(yōu)先償還本券融資欠款，余款可不必立即用于償還其他融資欠款。 3、客戶以“賣出證券”方式賣出信用證券賬戶內(nèi)非開倉證券所得價款，可不必立即用于償還融資欠款。 4、投資者以“直接還款”方式償還融入資金,按開倉時間順序優(yōu)先償還先開倉融資欠款。 其中，已開倉證券是指客戶融資買入證券后，在本券債務(wù)未了結(jié)期間，客戶信用證券賬戶內(nèi)所有同品種證券；非開倉證券是指客戶信用證券賬戶內(nèi)除已開倉證券外的其他證券。交易規(guī)則委托交易幾種還款方式的區(qū)別賣出證券b，成交金額4萬元?？蛻魝鶆?wù)償還順序和金額（ ）。 A. a(4萬元) B. b(2萬元)余款2萬元不用于還款 C. b(

15、2萬元)a(2萬元) D. b(2萬元)c(2萬元) 融資負債演變結(jié)果： 第1筆(證券a)=15(萬元) 第2筆(證券b)=2-2=0(萬元) 第3筆(證券c)=1(萬元)交易規(guī)則還款方式區(qū)別案例：幾種還款方式的區(qū)別假設(shè)客戶擔保物充分(全部是證券)，授信額度充分?？蛻粝群笕谫Y買入a、b、c三個不同證券，形成15萬元、2萬元、1萬元三筆融資負債。B2.延續(xù)上題，某日客戶賣券還款c,成交金額2萬元。客戶債務(wù)償還順序和金額( )。 A. a(2萬元) B. c(1萬元)a(1萬元) C. c(1萬元)余款1萬元不用于還款 D. b(2萬元) 融資負債演變結(jié)果： 第1筆(證券a)=15-2=13(萬元

16、) 第2筆(證券b)=0(萬元) 第3筆(證券c)=1(萬元)交易規(guī)則還款方式區(qū)別A案例：幾種還款方式的區(qū)別第1筆(證券a)=15(萬元) 第2筆(證券b)=2-2=0(萬元) 第3筆(證券c)=1(萬元)交易規(guī)則還款方式區(qū)別 3.延續(xù)上題,某日客戶提款2萬元后(無現(xiàn)金),先賣出證券a,成交金額18萬元;然后直接還款1萬元;最后又融資買入證券a,成交金額16萬元。客戶債務(wù)償還順序和金額( )。 A. a(15萬元) B. a(13萬元) C. a(13萬元) a(5萬元) D. a(13萬元)c(1萬元) 融資負債演變結(jié)果： 第1筆(證券a)=13-13=0(萬元) 第2筆(證券b)=0(萬元

17、) 第3筆(證券c)=1(萬元) 第4筆(證券a)= 16-(18-13)=11(萬元) 案例：幾種還款方式的區(qū)別C第1筆(證券a)=15-2=13(萬元) 第2筆(證券b)=0(萬元) 第3筆(證券c)=1(萬元)先清算交易類品種，后清算非交易類品種 4.延續(xù)上題，某日客戶先賣券還款a，成交金額14萬元；后融資買入證券a，成交金額30萬元?？蛻魝鶆?wù)償還順序和金額( )。 A. c(1萬元) a(11萬元) 余款2萬元不用于還款 B. a(11萬元)a(3萬元) C. c(1萬元) a(11萬元) a(2萬元) D. a(11萬元) 余款3萬元不用于還款 融資負債演變結(jié)果： 第1筆(證券a)=

18、0(萬元) 第2筆(證券b)=0(萬元) 第3筆(證券c)=1-1=0(萬元) 第4筆(證券a)= 11-11=0(萬元) 第5筆(證券a)= 30-(14-1-11)=28(萬元)C案例：幾種還款方式的區(qū)別交易規(guī)則還款方式區(qū)別第1筆(證券a)=13-13=0(萬元) 第2筆(證券b)=0(萬元) 第3筆(證券c)=1(萬元) 第4筆(證券a)=16-(18-13)=11(萬元)交易規(guī)則客戶信用證券賬戶只能在融資融券專用交易單元上進行交易，普通證券賬戶只能在普通交易單元（非融資融券專用交易單元）上進行交易，通過普通證券賬戶進行的交易不能申報帶“融資”、“融券”或“強制平倉”等標識。其他交易細則

19、客戶信用證券賬戶不得買入除交易所公布的擔保物、融資買入標的證券范圍以外的證券，不得融券賣出除交易所公布的融券賣出標的證券范圍以外的證券。客戶融資買入、融券賣出的數(shù)量應(yīng)當為100股（份）或其整數(shù)倍 。客戶不得賣出超過其信用證券賬戶證券數(shù)量的證券 ?？蛻糍I券還券的數(shù)量不得高于其融券余量100股（份）。T+0買券還券T+1公司余券劃轉(zhuǎn)T+2余券到賬可賣T+3資金可取融資融券暫不采用大宗交易方式。 交易規(guī)則其他交易細則客戶信用證券賬戶不得用于從事新股申購、定向增發(fā)、債券回購、預(yù)受要約、LOF申購及贖回、現(xiàn)金選擇權(quán)申報、LOF和債券的跨市場轉(zhuǎn)出以及證券質(zhì)押 。證券不得融出超過融券專用證券賬戶證券數(shù)量的證

20、券，不得融出超過融資專用資金賬戶資金余額的資金。 客戶未能按期交足擔保物或者到期未償還融資融券債務(wù)的，公司應(yīng)當根據(jù)約定采取強制平倉措施，處分客戶擔保物，不足部分可以向客戶追索。 證券被調(diào)出標的證券范圍的，在調(diào)整實施前未了結(jié)的融資融券交易仍然有效。 客戶融資買入的證券發(fā)行人向原股東配股，增發(fā)以及發(fā)行權(quán)證、可轉(zhuǎn)債等證券時原股東有優(yōu)先認購權(quán)的公司根據(jù)客戶認購情況，通過交易系統(tǒng)發(fā)出認購委托，并將證券記入相應(yīng)的客戶信用證券賬戶?？蛻羧谫Y買入的證券暫停交易的，且恢復(fù)交易日在融資債務(wù)到期日之后的，融資期限可以順延，順延的具體期限自行約定?？蛻羧谫Y買入的證券進入終止上市程序，證券將被調(diào)出標的證券范圍的，在調(diào)整

21、實施前未了解的融資合同仍然有效。會員與客戶可根據(jù)雙方約定提前了解相關(guān)融資合同?？蛻羧谫Y買入的證券發(fā)行人派發(fā)現(xiàn)金紅利或利息,股票紅利或權(quán)證等證券時,公司應(yīng)及時分派給對應(yīng)的客戶。交易規(guī)則權(quán)益處理權(quán)益處理融資買入派發(fā)現(xiàn)金紅利/股票紅利由客戶向公司補償對應(yīng)金額的現(xiàn)金紅利（含稅）/ 對應(yīng)數(shù)量的股票紅利。 派發(fā)權(quán)證、配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等原股東有優(yōu)先認購權(quán)的客戶應(yīng)當在股權(quán)登記日的前一交易日收市前了結(jié)相關(guān)融券交易；若客戶未按規(guī)定及時了結(jié)相關(guān)融券交易，公司將有權(quán)處分其擔保物，由信用業(yè)務(wù)管理總部執(zhí)行強制平倉。若因客觀原因在股權(quán)登記日清算后仍存在未了結(jié)融券交易的，公司按照股權(quán)登記日的市場收盤價與客戶進行結(jié)算。若因客

22、觀原因在股權(quán)登記日清算后產(chǎn)生余券的，公司于次交易日通過余券劃轉(zhuǎn)方式將相關(guān)證券劃回給客戶。權(quán)益處理融券賣出交易規(guī)則權(quán)益處理客戶融券賣出的證券暫停交易融券債務(wù)到期日仍未確定恢復(fù)交易日或恢復(fù)交易日在融券債務(wù)到期日之后的，融券期限一般順延至恢復(fù)交易日，若客戶與公司協(xié)商約定到期日的，從其約定?？蛻羧谌u出的證券進入終止上市程序，證券將被調(diào)出標的證券范圍的，在調(diào)整實施前未了解的融券合同仍然有效。會員與客戶可根據(jù)雙方約定提前了解相關(guān)融券合同。交易規(guī)則權(quán)益處理權(quán)益處理融券賣出18個月50萬風(fēng)險承受能力非公司股東或關(guān)聯(lián)人信譽財產(chǎn)收入資信評級BB級開戶條件開戶申請材料開戶準備材料身份證普通A股證券賬戶卡投資者常見

23、問答信用證券賬戶與普通賬戶一樣正解：不能轉(zhuǎn)入或買入*ST類證券、不能進行新股申購、不能進行債券回購等。任何證券都可以充抵保證金正解：用作擔保物的證券必須在證券公司公布的可充抵保證金證券范圍內(nèi)。作為擔保物的資金和證券不能進行任何交易正解：擔保物也可以進行普通買入、普通賣出交易，但普通買入的證券必須在可充抵保證金證券范圍內(nèi)。擔保物的折算率都一樣正解：上證180、深證100指數(shù)成份股為70%；非上證180和非深證100指數(shù)成份股為65%；ST、暫停上市股為0；ETF為90%；其他上市基金為80%；國債為95%；其他上市債券不超過80%。融資融券基礎(chǔ)知識交易規(guī)則融資融券軟件簡介投資策略融資融券的投資思

24、路培養(yǎng)做空也有盈利機會思維波段操作，調(diào)低預(yù)期收益率積小勝為大勝對標的股投資，擇時比選標的股更重要優(yōu)先選擇熟悉標的股操作，把握股性投資標的股即投資該板塊止損意識融資買入趨勢交易策略逢低買入策略持續(xù)補倉策略 套取應(yīng)急資金融券賣出 短線高頻交易策略中線看空策略 融資融券T+0交易策略融資融券T+0交易策略融資融券不僅僅是杠桿，更是一種贏利策略。融資T+0交易策略融券T+0交易策略ETF T+0交易策略 何謂T+0？ T+0，又稱日內(nèi)交易，借助融資融券工具可以實現(xiàn)直接和變相的T+0交易 我們?yōu)槭裁催x擇T+0？ 市場波動頻繁，個人投資者選股難度增加，利用T+0可以當日將風(fēng)險對沖 T+0適用什么情形？ 單

25、邊下跌、震蕩市、日內(nèi)個股震蕩頻繁、振幅較大等多種情形 T+0適用哪些投資者？ 權(quán)證客戶、短線客戶、技術(shù)派、風(fēng)險保守型客戶 融資T+0交易策略項目無融資融券使用融資融券資金僅能使用自有資金可用持有證券抵押融入資金,擴大資金規(guī)?？煞窦觽}若無額外資金不能加倉融資買入增加倉位速度籌集資金時費時費力隨借隨還、及時性強盈利資金規(guī)模小盈利能力受限獲取額外利潤融資買入，或不融資的差別原理：又稱為日內(nèi)交易，投資者日終清算后的總頭寸不變，但可以通過日內(nèi)交易攤低成本，利用融資資金賺取日內(nèi)股價上漲帶來的收益。融資T+0滾動交易1融資T+0滾動交易：投資者滿倉，且持有股票A，當日低開融資買入股票A，拉高以賣券還款方式拋

26、出自有資金持倉的股票A，歸還當日的融資負債。融資T+0沖銷交易2融資T+0沖銷交易：又稱日內(nèi)交易，同一交易日買賣同一股票，投資者當天并沒有持有股票A，當日低開普通買入或融資買入股票A，沖高融券賣出同等數(shù)量的股票A，T+1日以現(xiàn)券還券償還融券負債、直接還款償還融資負債進行平倉。操作要點：同一日，對同一種股票，進行相同數(shù)量的低點融資買入、高點融券賣出，T+1日平倉。融資T+0交易策略類 型融資T+0滾動交易融資T+0沖銷交易適用情形投資者滿倉，且持有股票A，當日預(yù)計該股票低開高走。投資者未持有股票A，當日預(yù)計該股票低開高走。操作要點低點融資買入股票A；高點賣券還款，拋出原持有的股票A，實現(xiàn)當日股票

27、A凈頭寸為零。低點普通或融資買入股票A；高點融券賣出同等數(shù)量的股票A，實現(xiàn)當日股票A凈頭寸為零；次日直接還券歸還融券負債。交易特點無利息費用產(chǎn)生；可以當日滾動多次操作；可攤薄客戶平均持股成本。產(chǎn)生一天利息；可以當日滾動多次操作；對客戶是否持股無要求。融資T+0交易策略概要融資T+0交易策略融資T+0滾動交易1 操作思路：投資者滿倉持有股票A，當日預(yù)計該股票低開高走，則可利用早盤低開融資買入股票A，股價沖高至當日高點，以賣券還款方式拋出原自有資金持倉的股票A，歸還當日的融資負債。 操作益處：投資者可滿倉持有股票、無需預(yù)留資金?？杀苊獯稳諅€股波動風(fēng)險，采用當日T+0操作攤薄成本，獲取日內(nèi)因股價上漲

28、帶來的收益，且融資T+0不收取利息。融資T+0沖銷交易2 投資者已經(jīng)融資買入某只股票，交易時間突然發(fā)布重大利多，為避免股價借利好沖高回落 或次日利好兌現(xiàn)股價出現(xiàn)回落，可在當日高點利用融券進行反向沖銷。 股市處于盤整階段，投資者可以鎖定短線價差，以當日沖銷方式，先賺先贏，落袋為安， 避免持倉過夜風(fēng)險。 投資者資金有限，運用當日沖銷交易，避免資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險，緩解投資者資金壓力，為資金 不足的投資者帶來較大利潤。舉例一：假設(shè)投資者融資買入股票A 5000股，買入價格為30元/股，同日高點 融券賣出該股票5000股，賣出價格為元。 融資買入成本：買進價格買進股數(shù)=30元/股5000股=150000元 融

29、券賣出所得資金：賣出價格賣出股數(shù)元/股 5000股=153500元所得收益：3500元。（不計費用）融資買入融券賣出當日沖銷普通/融資買入融券賣出普通/融資買入融券賣出項目無融資融券使用融資融券可否盈利市場下跌時可能虧損空倉只能等待反彈可通過融券獲利融券賣出，或不賣空的差別滾雪球策略人生就像滾雪球，重要的是找到很濕的雪和很長的坡。適用情形：震蕩市中，個股因突發(fā)利空或其他原因出現(xiàn)劇烈波動，預(yù)計某股票 當日高開低走或有明確預(yù)期股價將會回落，但T+1日股價未知?；静呗裕豪萌谌ぞ?，高點融券賣出，低點買券還券，在下跌機會中獲取 盈利。滾動操作：可滾動、交替操作，實現(xiàn)日內(nèi)多次回轉(zhuǎn)T+0交易，鎖定日間

30、個股頻 繁波動的收益，充分利用融券額度，獲取最大收益。融券T+0：震蕩市中利用融券T+0回轉(zhuǎn)交易，當日鎖定收益融券賣出買券還券融券T+0融券T+0交易策略 融券T+0交易策略 操作策略：高開融券賣出，盤中低點買券還券，歸還當日融券負債。 交易特點：獲取當日個股波動收益，融券T+0不收取利息，無額外成本產(chǎn)生。 滾雪球效應(yīng)：當日可做多次交替做T+0操作，充分利用融券額度，收益最大化。 融券T+0交易策略 適用情形：波動市中，因突發(fā)利空或其他原因，某股票開盤一路下跌，但次日股價未知。 操作策略：利用融券賣出工具，鎖定股價下跌帶來的收益。T1日融券T+0：震蕩市中融券T+0，鎖定當日個股下跌帶來的收益

31、買券還券融券T+0滾動操作 案例：鹽湖股份1？融券賣出2011年10月20日 鹽湖股份（000792）走勢圖 融券T+0案例一：20日開盤前后，融券賣 出10000股鹽湖股份。當日盤中低點買券還券 10000股鹽湖股份。當日實現(xiàn)收益近9%，無 額外費用產(chǎn)生。 融券T+0交易策略 交易原理： 交易優(yōu)點：低成本、高收益， ETF買賣不需要繳納印花稅，費用相對低廉，可以通過T+0回轉(zhuǎn)交易獲取日內(nèi)收益。 收益構(gòu)成：對日內(nèi)指數(shù)ETF的上漲/下跌行情進行操作，低買高賣/高賣低買；利用融資融券工具，賺取日內(nèi)價差波動收益。 風(fēng)險因素：僅承擔“持有”風(fēng)險。由于不需要買入或賣出一攬子股票，也不需要申購贖回，因此不

32、承擔交易風(fēng)險和折溢價波動風(fēng)險。ETF T+0日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易原理 1ETF T+0交易策略 ETF T+0交易策略看漲：普通買入或融資買入ETF，待指數(shù)ETF上漲后，高位融券賣出，當日沖銷，次日以現(xiàn)券還券方式歸還融券負債、現(xiàn)金還款方式歸還融資負債。12看跌：融券做空ETF，待指數(shù)ETF下跌后，當天低位買入ETF，買券還券歸還負債。通過融券賣出+買券還券，可以實現(xiàn)當日多次回轉(zhuǎn)交易。 ETF T+0交易策略看漲：普通買入或融資買入ETF，待指數(shù)ETF上漲后，高位融券賣出，當日沖銷，次 日以現(xiàn)券還券方式歸還融券負債、現(xiàn)金還款方式歸還融資負債。ETF T+0日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易案例2滬市ETF T+0 看漲案例普通/融資買入融券賣出上證50ETF（510050） 20111201分時圖201）T+0操作（日內(nèi)沖銷）：普通/融資買入融券賣出12月1日投資者判斷上證50ETF（510050） 將上漲，可對50ETF進行日內(nèi)操作。早盤普通買入或融資買入50ETF，高點融券 賣出50ETF。次日現(xiàn)券還券歸