管理篇-報(bào)表分析

1、模塊一：財(cái)務(wù)管理 1“你可以拒絕學(xué)習(xí)，但你的競爭對(duì)手不會(huì)。” 杰克韋爾奇2培訓(xùn)目的：通過學(xué)習(xí)，使學(xué)員基本掌握財(cái)務(wù)常用的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表的含義和分析方法。3一、問題的提出(The presentation of the problem)（一）資本市場規(guī)范管理的需要美國安然、世通公司，中國的銀廣廈公司等財(cái)務(wù)舞弊和會(huì)計(jì)造假案件的發(fā)生，嚴(yán)重沖擊了中、美乃至國際資本市場的正常秩序。4日益嚴(yán)重的上市公司會(huì)計(jì)造假,成為世界性難題？銀廣夏、安然、世通公司暴露的嚴(yán)重問題,不僅演變?yōu)橥顿Y者對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息真實(shí)性的信任危機(jī),而且直接導(dǎo)致我深、滬兩市以及美國紐約股市在中、美兩國經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)的情況下反

2、而接連下挫。5安然、世通案件：2001年12月，資產(chǎn)總額498億美元的安然公司因虛報(bào)近6億美元的盈利和隱瞞24億美元債務(wù)而破產(chǎn)，創(chuàng)下美國歷史上企業(yè)破產(chǎn)的記錄。安然財(cái)務(wù)欺詐陰影還未散去，2002年6月25日，世界通信公司又傳出有38億美元的費(fèi)用被記為資本開支，業(yè)績報(bào)告從虧損變?yōu)橛?5億美元。6月28日施樂公司宣布，該公司過去5年內(nèi)虛報(bào)了高達(dá)64億美元的設(shè)備銷售收入，導(dǎo)致這5年的稅前利潤將因此下調(diào)14億美元。6再起波瀾？2002年7月8日，全球第三大制藥企業(yè)默克承認(rèn)虛報(bào)收入124億美元，再次引起全球投資者極大恐慌。人們?cè)隗@訝于美國公司造假如此之大的同時(shí)，擔(dān)心有更多的大公司會(huì)步安然、世界通信、施樂

3、、默克的后塵，曝出更多的丑聞。7財(cái)務(wù)造假案不斷？2001年華爾街上市公司倒閉257家，包括國際級(jí)大企業(yè)寶利來、百利恒鋼鐵、太平洋煤氣電力、美國環(huán)球航空和安然公司，這些公司大部分都有會(huì)計(jì)造假問題。2002年上半年，除世通、施樂、默克外，華爾街還有環(huán)球通訊公司、凱馬特百貨連鎖店、泰科國際公司、阿德爾菲亞公司等公司涉嫌財(cái)務(wù)欺詐和偷稅。魏斯評(píng)級(jí)公司在調(diào)查了7000家公司后發(fā)布的一份調(diào)查報(bào)告稱，有13的美國上市企業(yè)可能有篡改盈余報(bào)告的問題。 8中國？我國的財(cái)務(wù)告假案也是頻頻出現(xiàn)。繼1997年海南“瓊民源”公司第一例財(cái)務(wù)造假案以來，已經(jīng)有多起如鄭百文、財(cái)務(wù)造假案出現(xiàn)。案例06-11：資本玩家福布斯富豪周益

4、明.ppt9治理？在上市公司丑聞越鬧越大、股市連日重挫的背景下，即將面臨國會(huì)中期選舉的華盛頓行動(dòng)了。2002年7月26日，國會(huì)以絕對(duì)多數(shù)通過了關(guān)于會(huì)計(jì)和公司治理一攬子改革的索克斯法案（SarbanesOxley Act，簡稱SOXAct）；7月30日，布什總統(tǒng)在白宮簽署了該項(xiàng)法案，使其正式生效。此法案成為自1933年美國證券法通過以來美國證券法律制度所經(jīng)歷的最大調(diào)整之一。10損失？銀廣廈事件，使我深、滬兩市僅2001年下半年就損失7000億市值。美國2002年底報(bào)導(dǎo)，因會(huì)計(jì)丑聞已損失50000億美元市值。據(jù)卡羅爾格雷厄姆等三位布魯金斯學(xué)會(huì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家計(jì)算， 2002年會(huì)計(jì)丑聞使美國經(jīng)濟(jì)損失約35

5、0億美元，使美國GDP增長降低0.34。而且，他們認(rèn)為，企業(yè)丑聞對(duì)經(jīng)濟(jì)的量化損失，遠(yuǎn)不能包括其對(duì)投資者的信心、消費(fèi)心理等多方面的負(fù)面影響對(duì)經(jīng)濟(jì)可能形成的打擊。 11（二）投資技術(shù)分析的需要現(xiàn)代企業(yè)基本特征:所有權(quán)與控制權(quán)分離兩權(quán)分離產(chǎn)生代理問題；代理問題的產(chǎn)生,基于所有者與控制者之間的利益沖突和信息不對(duì)稱；公司所有者(尤其是中小投資者)獲得的信息僅為控制者所公布的信息會(huì)計(jì)報(bào)表；12因此,研讀公司財(cái)務(wù)報(bào)表,透視其真實(shí)經(jīng)營業(yè)績,加強(qiáng)對(duì)上市公司監(jiān)督和管理，對(duì)防范投資風(fēng)險(xiǎn),正確進(jìn)行投資技術(shù)分析，規(guī)范證券市場,具有重要意義。13不完全懂得會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)營者，就好比是一個(gè)投籃而不得分的球手。 羅伯

6、特.希金斯案例巴林銀行的倒閉會(huì)計(jì)與控制.ppt14（三）各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)高度重視財(cái)務(wù)管理的需要會(huì)計(jì)法明確單位負(fù)責(zé)人的責(zé)任，各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)高度重視財(cái)務(wù)分析，以防范風(fēng)險(xiǎn)。第四條規(guī)定：“單位負(fù)責(zé)人對(duì)本單位的會(huì)計(jì)工作和會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)”。第二十一條規(guī)定：“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)由單位負(fù)責(zé)人和主管會(huì)計(jì)工作的負(fù)責(zé)人、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人(會(huì)計(jì)主管人員)簽名并蓋章；設(shè)置總會(huì)計(jì)師的單位，還須由總會(huì)計(jì)師簽名并蓋章。單位負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)保證財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告真實(shí)、完整”。15從當(dāng)前國內(nèi)形勢(shì)看：自2000年7月1日我國實(shí)施了經(jīng)第九屆全國人大常委會(huì)第十二次會(huì)議審議通過的第二次修訂的中華人民共和國會(huì)計(jì)法(以下簡稱“新會(huì)計(jì)法”)，2001年1月1

7、日實(shí)施了由國務(wù)院發(fā)布的企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例，這是規(guī)范我國會(huì)計(jì)核算行為的兩個(gè)重要法律文件。這兩個(gè)法律文件的頒布實(shí)施不但在會(huì)計(jì)界引起了強(qiáng)烈反響，而且在各行業(yè)的經(jīng)營管理者中也引起了強(qiáng)烈反響。案例被控年報(bào)作假天頤科技董事長被判刑.ppt16會(huì)計(jì)報(bào)表全面反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量，通過對(duì)其進(jìn)行分析，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)資金管理中存在的問題，以及存在的風(fēng)險(xiǎn)，形成企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，改變事后算賬、管理被動(dòng)的局面。還可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作中存在的問題，從會(huì)計(jì)基礎(chǔ)管理抓起，規(guī)范企業(yè)的會(huì)計(jì)行為，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平。17會(huì)計(jì)法和企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例這兩個(gè)法律文件的實(shí)施，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理者提出了更高的要

8、求，這就是不但要關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)核算，而且還要能夠看懂會(huì)計(jì)報(bào)表。掌握理財(cái)基本知識(shí)，閱讀和分析會(huì)計(jì)報(bào)表，已經(jīng)成為企業(yè)經(jīng)營管理者的一項(xiàng)重要任務(wù)。18從自身提高的需要看：是防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的需要。會(huì)計(jì)報(bào)表是企業(yè)經(jīng)營管理狀況的濃縮，通過會(huì)計(jì)報(bào)表的各項(xiàng)數(shù)據(jù)資料，分析企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、分布狀況、資金來源結(jié)構(gòu)和資本保全情況，進(jìn)而分析企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力，及時(shí)發(fā)現(xiàn)其背后隱藏的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié)，做到有針對(duì)性地進(jìn)行管理，防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。19財(cái)務(wù)報(bào)表：觀察企業(yè)的望遠(yuǎn)鏡企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告20報(bào)表框架：國務(wù)院于2000年6月1日發(fā)布了企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例，并于2001年1月1日實(shí)施。這個(gè)條

9、例具體地規(guī)定了企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的構(gòu)成、編制方法，是企業(yè)編制財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的行為規(guī)范。企業(yè)的經(jīng)營管理者應(yīng)首先了解規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告體系，只有這樣，在日常管理中才能夠規(guī)范企業(yè)的會(huì)計(jì)行為，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平。21報(bào)表構(gòu)成?會(huì)計(jì)報(bào)表是反映企業(yè)一定時(shí)期財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果的總結(jié)性書面文件，包括會(huì)計(jì)報(bào)表體系和附注。會(huì)計(jì)報(bào)表體系主要由資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等三張主要報(bào)表構(gòu)成。22三張表？結(jié)合起來看？資產(chǎn)負(fù)債表 企業(yè)靜態(tài)財(cái)務(wù)狀況利潤表 企業(yè)動(dòng)態(tài)經(jīng)營狀況現(xiàn)金流量表 企業(yè)動(dòng)態(tài)現(xiàn)金狀況23（一）資產(chǎn)負(fù)債表1資產(chǎn)負(fù)債表的特點(diǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表是總括反映企業(yè)在定日期(如年末、季末、月末)的全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的

10、會(huì)計(jì)報(bào)表。其基本特點(diǎn)有：(1)反映一定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況(月報(bào)、年報(bào))，因此有被修飾的可能；(2)按權(quán)責(zé)發(fā)生制填制，對(duì)未來的反映有一定程度的影響；(3)反映資產(chǎn)與負(fù)債、所有者權(quán)益之間的關(guān)系，即資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益；(4)反映資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的存量及其結(jié)構(gòu)等信息。24幫助您：了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況信息企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模及分類結(jié)構(gòu)狀況？企業(yè)資金來源：投入多少？借入多少？股本規(guī)模：大??？結(jié)構(gòu)？質(zhì)量？負(fù)債規(guī)模：大??？負(fù)擔(dān)？負(fù)債結(jié)構(gòu)：長、短？內(nèi)、外？現(xiàn)金增加狀況：期初、期末變化？252對(duì)資產(chǎn)總額的評(píng)價(jià)。在對(duì)資產(chǎn)總額進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：(1)反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的大小及能力的強(qiáng)弱；(2)資產(chǎn)并不代表盈利能力

11、和償債能力，只代表擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源；(3)資產(chǎn)金額受會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量、報(bào)告和披露規(guī)則的約束；(4)注意資產(chǎn)總額的變動(dòng)。263.注意實(shí)物資產(chǎn)和非實(shí)物資產(chǎn)。實(shí)物資產(chǎn)包括貨幣資金、存貨、長期投資(直接投資)、固定資產(chǎn)等，其特點(diǎn)是未來創(chuàng)造價(jià)值并能保留現(xiàn)金流量，因此，在通貨膨脹時(shí)持有實(shí)物資產(chǎn)較為有利。非實(shí)物資產(chǎn)包括無形資產(chǎn)、長期待攤費(fèi)用等，其特點(diǎn)是未來創(chuàng)造價(jià)值的能力很小(無形資產(chǎn)除外)，但能保留現(xiàn)金流量，因此，在通貨膨脹時(shí)持有非實(shí)物資產(chǎn)未必有利。274注意虛資產(chǎn)的存在和影響。虛資產(chǎn)即價(jià)值有水分的資產(chǎn)，其存在影響對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果的正確判斷。其形成原因有理論上的缺陷、實(shí)務(wù)上的操作等?？衫秘?cái)務(wù)估值

12、的方法擠去水分。285注意流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例。分析流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例，實(shí)際是對(duì)流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性的思考，兩者存在相對(duì)穩(wěn)定的比例關(guān)系，但卻因企業(yè)而異。296對(duì)固定資產(chǎn)、長期投資的評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意固定資產(chǎn)凈值占原值的比重、新增固定資產(chǎn)增長率、投資總額的分布及增減情況。案例石破天驚的大案中航油巨虧5.54億美元！.ppt307、對(duì)負(fù)債與所有者權(quán)益的一般評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意：(1)負(fù)債與所有者權(quán)益之比；(2)流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債之比；(3)所有者權(quán)益各項(xiàng)目構(gòu)成之比。318資產(chǎn)與負(fù)債的一般分析。評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意：(1)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債分析；差異大不大？大了如何？不大如何？(2)長期資產(chǎn)與

13、長期負(fù)債分析。長期資產(chǎn)的來源？是否全部或大部由負(fù)債構(gòu)成？32資產(chǎn)負(fù)債表(A balance sheet)33資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)、對(duì)照關(guān)系：流動(dòng)資產(chǎn)：存貨等金融資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)：固定資產(chǎn) 資金？無形資產(chǎn)其他長期資產(chǎn) 投資者投入盈余公積等 ？ 資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債34實(shí)戰(zhàn)？慶華電器廠的報(bào)表分析？35（二）利潤表(Income statement)利潤表是反映企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。按月編制和報(bào)送，也是企業(yè)經(jīng)營管理者每月必須閱讀和分析的報(bào)表。通過資產(chǎn)負(fù)債表我們了解了一個(gè)企業(yè)所擁有的總資產(chǎn)是多少，那么，企業(yè)運(yùn)用這些資產(chǎn)的結(jié)果怎樣呢？設(shè)置利潤表的目的就是要反映企業(yè)報(bào)

14、告期內(nèi)的經(jīng)營成果。36、利潤表的基本特點(diǎn)：(1)反映一定期間的經(jīng)營成果；(2)按權(quán)責(zé)發(fā)生制填制；(3)反映利潤的構(gòu)成及實(shí)現(xiàn)，有利于管理者了解本期取得的收入和發(fā)生的產(chǎn)品成本、期間費(fèi)用及稅金，了解盈利總水平和各項(xiàng)利潤的形成來源及其構(gòu)成。37 利潤表 會(huì)工表編制單位： _年度 單位：元項(xiàng)目 行次 本年金額 上年金額一、營業(yè)收入 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 投資損益二、營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 三、利潤總額 減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤五、每股收益 38利潤表用來表述（衡量）企業(yè)在一個(gè)特定時(shí)期（如一年）內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績。會(huì)計(jì)等

15、式為：收入費(fèi)用=利潤利潤的形成與計(jì)算？39“本年利潤”主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)收入營業(yè)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用其他業(yè)務(wù)成本 其他業(yè)務(wù)收入 投資收益 營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 所得稅費(fèi)用凈利潤主營業(yè)務(wù)稅金及附加管理費(fèi)用主營業(yè)務(wù)成本總收入？總成本？大于？小于？40利潤表幫助您分析了解的內(nèi)容：1、一個(gè)經(jīng)營過程結(jié)束，企業(yè)取得的經(jīng)營成果如何，是盈利還是虧損。2、如果盈利，企業(yè)的利潤是怎樣形成的，利潤形成的主渠道是什么(即利潤形成的主要渠道是主營業(yè)務(wù)還是非主營業(yè)務(wù)、是企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)還是對(duì)外投資活動(dòng))；如果虧損，虧損的原因是什么，應(yīng)該從哪里入手扭虧為盈。通過利潤表的分析，再結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表所反映的企業(yè)資產(chǎn)狀況，就可以對(duì)

16、企業(yè)經(jīng)營管理者的業(yè)績作出一般評(píng)價(jià)。412利潤表分析的基本思路利潤表的內(nèi)部項(xiàng)目有：主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、主營業(yè)務(wù)利潤、其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益、利潤總額、凈利潤等。42利潤表分析的基本內(nèi)容包括：(1)利潤總額及其增減變動(dòng)的方向和數(shù)額。(2)利潤總額的構(gòu)成、各構(gòu)成部分增減變動(dòng)的方向和數(shù)額、增減變動(dòng)的原因。(3)主營業(yè)務(wù)利潤的構(gòu)成、增減變動(dòng)的方向湘數(shù)額、增減變動(dòng)的原因。(4)各種利潤和收益之間的結(jié)構(gòu)。如主營業(yè)務(wù)利潤與其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益的比例。43通過分析盈利結(jié)構(gòu)可以了解公司經(jīng)營和利潤來源的真實(shí)情況。如果一家生產(chǎn)性公司投資收益比主營業(yè)務(wù)利潤大出幾倍，那么即使公司的凈利潤讓人

17、滿意，也要對(duì)公司經(jīng)營情況提出疑問，這些投資收益是怎樣獲得的?在下一年度還能保持這么多的投資收益嗎?44(5)各種利潤與收入間的結(jié)構(gòu)，如主營業(yè)務(wù)利潤占主營業(yè)務(wù)收入的比重、凈利潤占主營業(yè)務(wù)收入的比重。通過分析利潤與收入間的結(jié)構(gòu)可以了解公司的收益率。(6)成本與收入間的結(jié)構(gòu)，如主營業(yè)務(wù)成本占：主營業(yè)務(wù)收入的比重。通過分析成本率可以了解公司為取得收益而付出的成本水平。(7)其他項(xiàng)目間的結(jié)構(gòu)，如管理費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入的比重等。45實(shí)戰(zhàn)？慶華廠利潤表分析？46（三）現(xiàn)金流量表（Cash flow statement）從現(xiàn)金流(Cash flow)的角度，說明企業(yè)有多少現(xiàn)金流入(Cash inflow ),

18、有多少現(xiàn)金流出(Cash outflow )。流入、流出是從哪里來的,去向如何?注意:現(xiàn)金流量表中的”現(xiàn)金”概念,不同于日常會(huì)計(jì)收入中的現(xiàn)金概念,它不僅包括日常所說的現(xiàn)金,還包括可隨時(shí)用于支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物(易轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小的投資)。471現(xiàn)金流量表的特點(diǎn)?，F(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的反映企業(yè)一定期間內(nèi)由于經(jīng)營、投資、籌資活動(dòng)所形成的現(xiàn)金流量情況的會(huì)計(jì)報(bào)表。其基本特點(diǎn)有：(1)反映一定期間現(xiàn)金流動(dòng)的情況和結(jié)果；(2)按收付實(shí)現(xiàn)制填制，能夠在很大程度上真實(shí)反映企業(yè)對(duì)未來資源的掌握。482現(xiàn)金流量分析的內(nèi)容：(1)對(duì)現(xiàn)金獲取能力做出評(píng)價(jià)；(2)對(duì)償債和支付能力做出評(píng)價(jià)；(

19、3)對(duì)收益質(zhì)量做出評(píng)價(jià)；(4)對(duì)投資和籌資活動(dòng)做出評(píng)價(jià)。49現(xiàn)金流量表(Cash Flow Statement)50現(xiàn)金流量表將Cash flow分3種類型一、“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”二、“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”三、“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”三種流量代表不同的流入、流出；流量大小表示不同的意義、用途。51“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”(Operating cash flow)反映經(jīng)營活動(dòng)所帶來的現(xiàn)金，不包括資本性支出和凈營運(yùn)資本支出。經(jīng)營性現(xiàn)金流量通常應(yīng)為正，當(dāng)其長期為負(fù)時(shí)，就表明該企業(yè)已陷入困境，因?yàn)槠浣?jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金入不敷出。52“投資活動(dòng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”（Investing cash

20、flow）指資本性資產(chǎn)發(fā)生變化引起的現(xiàn)金流動(dòng)：固定資產(chǎn)取得和固定資產(chǎn)出售（即凈資本性支出）。53“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”（Financing cash flow）涉及債權(quán)人和所有者現(xiàn)金流量的變動(dòng)。54“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”(Total cash flow of the firm)是經(jīng)資本性支出和凈營運(yùn)資本支出調(diào)整后的現(xiàn)金流量，它有時(shí)會(huì)為負(fù)。這是因?yàn)?當(dāng)企業(yè)以較高的增長率成長時(shí)，用于存貨和固定資產(chǎn)的支出就可能大于來自銷售的現(xiàn)金流量。因此，為負(fù)并不可怕，關(guān)鍵是如何為負(fù)的。55通過對(duì)現(xiàn)金流量表的閱讀和分析可以了解以下內(nèi)容：1、企業(yè)當(dāng)期有多少現(xiàn)金流入，來源于何處；2、企業(yè)當(dāng)期有多少現(xiàn)金流出，運(yùn)

21、用于何方；3、企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金是怎樣變化的，是凈增還是凈減。如果是凈增，企業(yè)就會(huì)有新的現(xiàn)金流入，有錢花；如果是凈減，企業(yè)就沒有新的現(xiàn)金補(bǔ)充，即使是盈利，也會(huì)資金緊張。563現(xiàn)金流量表分析要點(diǎn)：(1)一定期間凈現(xiàn)金流量變動(dòng)并與利潤表的利潤額比較，分析差額產(chǎn)生的可能情況。主要從以下三方面分析：本期現(xiàn)金從何處來；本期現(xiàn)金用到何處；現(xiàn)金余額有什么變化。(2)三大部分現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量規(guī)模。(3)三部分間的關(guān)系。一般來說，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為正，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量隨前兩部分比較的結(jié)果而定。57思考與討論：1.“現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出”對(duì)企業(yè)是否有利？2.經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量如果出現(xiàn)負(fù)數(shù)，反映了

22、什么問題？58實(shí)戰(zhàn)？慶華廠現(xiàn)金流量表分析。下面，討論上市公司報(bào)表分析。59上市公司的特點(diǎn)：公開、高度透明上市公司必須定期公布其財(cái)務(wù)狀況和年度經(jīng)營業(yè)績，重大事項(xiàng)要在第一時(shí)間、在指定的媒體向社會(huì)公眾公布；上市公司會(huì)計(jì)信息特點(diǎn):公開；真實(shí)、穩(wěn)健、可理解；獨(dú)立審計(jì)師審計(jì)并出具審計(jì)意見。60第一,從利潤構(gòu)成分析公司的持續(xù)盈利能力上市公司有操縱利潤的極大動(dòng)力：銀廣夏、安然等均如此。一些公司為達(dá)到籌資的指標(biāo)條件，或?yàn)榕ぬ?、避免連續(xù)3年虧損被摘牌，人為操縱利潤。不少管理人員為了粉飾業(yè)績，制造利潤，人為夸大收入，捏造利潤，為了自己的“前途”而不顧股東利益。61銀廣夏,94年6月上市時(shí),以生產(chǎn)磁盤為主業(yè)；上市時(shí),

23、國內(nèi)磁盤行業(yè)已經(jīng)競爭得如火如荼；市場變化，轉(zhuǎn)眼間生產(chǎn)一張磁盤就要虧2美分;因此,銀廣夏打一槍換一個(gè)地方，從經(jīng)營牙膏、水泥、海洋物產(chǎn)、白酒、牛黃、活性炭、文化產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)，到葡萄酒、麻黃草等,目的只有一個(gè)：?！?0%的凈利資產(chǎn)收益率”。62持續(xù)盈利能力的窗口：利潤構(gòu)成一般地,利潤應(yīng)主要是“主營業(yè)務(wù)利潤”構(gòu)成如果報(bào)表顯示一次性、非經(jīng)營性收益占利潤的絕大多數(shù),說明公司持續(xù)盈利能力不足,可能會(huì)是人為造成,有較大風(fēng)險(xiǎn)；瓊民源,1996年度通過將香港冠聯(lián)置業(yè)公司投入的股本及合作建房資金1.95億元確認(rèn)為收入；63美國Enron公司，2001-10-16公布第三季度財(cái)務(wù)狀況,稱營運(yùn)利潤每股43美分；如果扣除

24、一次性重組收益(One-time Charges),每股虧損84美分；Enron,2000年把一批光纖電纜出售給一家關(guān)聯(lián)企業(yè),使每股凈利潤比華爾街分析師的預(yù)期高出2美分；如果沒有這筆交易，實(shí)際每股凈利潤要比預(yù)期低2美分。64注意： “白條”利潤從主營收入與應(yīng)收款關(guān)系分析“白條”利潤：如果應(yīng)收款占主營業(yè)務(wù)收入比例過大,使得公司實(shí)際經(jīng)營現(xiàn)金流入不足,資金大量沉淀,就會(huì)出現(xiàn)“白條利潤”；這種情況長期得不到改善,會(huì)嚴(yán)重影響公司經(jīng)營業(yè)績及財(cái)務(wù)狀況,甚至導(dǎo)致無法維持?！鞍讞l”利潤在利潤表中分析,要注意3種表現(xiàn):65年報(bào)顯示：1 經(jīng)營現(xiàn)金凈流出超過利潤增加額；云南銅業(yè)：2.4億利潤，6.4億凈流出；廣東金馬

25、：144萬利潤，6000萬凈流出；這些公司應(yīng)收賬款特別大,現(xiàn)金卻未流入；2 收入和利潤大幅下滑,應(yīng)收賬款卻大幅增加；3 收入和利潤大幅增長,應(yīng)收賬款卻以更大幅度增加。66白條利潤形成的原因：1 因競爭激烈,公司加大賒銷力度,導(dǎo)致利潤大 幅度增加,現(xiàn)金卻未收到；2 與大股東購銷的正常往來；濟(jì)南輕騎（600698）,產(chǎn)品已“賣”給大股東, 大股東“賣”不出去,或賣出去不給上市公司錢；2004年年報(bào)顯示，ST輕騎每股收益0.011,每股有未分配利潤-0.80元。3 股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易；案例輕騎教父落馬內(nèi)幕.ppt67白條利潤：公司的困境“白條利潤”往往也不是公司愿意的；“一股獨(dú)大”：

26、我國兩市“一股獨(dú)大”公司數(shù)占40%-60%；這也是中國上市公司“特有”的現(xiàn)象；公司面臨實(shí)際問題,這些問題僅靠“公司治理”解決不了問題；矛盾？解決“一股獨(dú)大”問題國有股退出國有股退出流通盤增大股票下跌。所以：股權(quán)分置改革2006年年內(nèi)完成，完不成的，另類考慮。68第二,從會(huì)計(jì)政策改變透視其調(diào)節(jié)利潤的方式1 通過改變會(huì)計(jì)政策增加利潤。如改變折舊方法、計(jì)提比例等達(dá)到增加利潤目的。通過少計(jì)或沖回減值準(zhǔn)備而增加當(dāng)期利潤。不少公司業(yè)績不好時(shí)，就干脆計(jì)提損失準(zhǔn)備。69國電南自？2002年4月公布的國電南自2001年年報(bào)中，變更壞賬計(jì)提比例，將1年內(nèi)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備由5%降到1%，1-2年由6%降到3%。在當(dāng)

27、年該公司應(yīng)收賬款總額4.22億元中，1年內(nèi)應(yīng)收賬款占69.47%, 1-2年的占21.24%,從而增加利潤1436萬元，占利潤總額的41.6%。702 利用會(huì)計(jì)政策造假。渝汰白(97),將一筆應(yīng)作為財(cái)務(wù)費(fèi)用的固定資產(chǎn)借款利息資本化;當(dāng)年盈利2000多萬,但如果考慮這筆財(cái)務(wù)費(fèi)用,虧損5000多萬利用會(huì)計(jì)政策:已完工但不交付使用；2001-1-5,財(cái)政部出臺(tái)借款費(fèi)用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006-2-6,財(cái)政部修改借款費(fèi)用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則713 部分公司利用國家會(huì)計(jì)政策變更機(jī)會(huì)，集中處理歷史遺留的壞賬由于會(huì)計(jì)政策的變更，公司借機(jī)高比例計(jì)提準(zhǔn)備，形成巨額虧損，造成上市公司業(yè)績的劇烈變化。一些公司上市以來利用各種措施制造利

28、潤，一旦支撐不下去后，索性巨虧。如白云山（000522）93年上市以來,累計(jì)盈利2億元，98年底大量處理應(yīng)收賬款,巨虧8.2億元。2004年，白云山每股收益0.10元。724 有些公司由于管理層變更,新官不理舊賬,利用會(huì)計(jì)政策變更之機(jī),甩包袱、留伏筆深建摩B某年虧損7.48億元,其中計(jì)提5.74億壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備,其中包括1-2年應(yīng)收賬款；秘密準(zhǔn)備:超過資產(chǎn)實(shí)際損失而計(jì)提的準(zhǔn)備；73第三,從往來款變動(dòng)關(guān)注公司經(jīng)營狀況及風(fēng)險(xiǎn)從會(huì)計(jì)報(bào)表分析看到,我國大股東占用上市公司資金相當(dāng)嚴(yán)重：一些公司在“其他應(yīng)收款”上掛賬，同時(shí)按期提取資金占用費(fèi)；隨著年份增加，控股股東欠上市公司款項(xiàng)越來越大，應(yīng)收款“雪

29、球”越滾越大；上市公司應(yīng)向控股股東收取資金占用費(fèi)越來越多,形成公司空頭利潤；解決大股東占用問題？基本解決？74上市公司因大股東占用而沒有真正現(xiàn)金流入，導(dǎo)致資金匱乏一旦控股股東無力償還,或控股股東變更,或經(jīng)營班子更換、清理舊賬時(shí),這筆集團(tuán)欠債就成為實(shí)實(shí)在在虧空；這時(shí),一些上市公司計(jì)提壞賬準(zhǔn)備,一些公司干脆核銷,增加當(dāng)期費(fèi)用,體現(xiàn)在報(bào)表上就出現(xiàn)巨額虧損。有的公司償還不了銀行貸款,無法運(yùn)轉(zhuǎn),陷入無法持續(xù)經(jīng)營的困境。75第四，利用財(cái)務(wù)指標(biāo)、行業(yè)資料橫行比較、分析公司經(jīng)營狀況通過財(cái)務(wù)指標(biāo),如應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率等及主營收入、成本指標(biāo)對(duì)比分析上市公司在同行業(yè)中狀況及業(yè)績,橫向數(shù)據(jù)比較中指標(biāo)是否有異常,借以分析其業(yè)績真實(shí)性。比較本公司本期與上期,本公司與其他公司，從中看出問題，得出結(jié)論。76第五，關(guān)注審計(jì)意見目的：(1)了解報(bào)表的真實(shí)性和可靠性；(2)了解注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的審計(jì)結(jié)果；(3)了解企業(yè)的會(huì)計(jì)事項(xiàng)是否存在問題。注意：77注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)報(bào)告有四種類型：（1）無保留意見的審計(jì)報(bào)告。說明被審計(jì)單位會(huì)計(jì)報(bào)表的編制符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國家其他財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)的規(guī)定；會(huì)計(jì)報(bào)表在所有重大方面公允地反映了本單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和資金變動(dòng)情況；會(huì)計(jì)方法的選用遵循了一貫性原則；企業(yè)不存在應(yīng)調(diào)整而未予調(diào)整的重要事項(xiàng)，企業(yè)的會(huì)計(jì)信息