第十篇長期中的貨

1、第十篇 長期中的貨幣與物價(jià) 教學(xué)目的和要求 通過本章學(xué)習(xí)，熟悉貨幣概念，貨幣增長與通貨膨脹之間的聯(lián)系，掌握中央銀行在控制貨幣量中的作用，了解通貨膨脹的社會成本。 教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn) 銀行體系的貨幣創(chuàng)造機(jī)理；中央銀行調(diào)控貨幣供給量的主要工具；運(yùn)用貨幣數(shù)量論分析通貨膨脹產(chǎn)生原因；通貨膨脹的六種成本。1第二十九章 貨幣制度 一、貨幣的含義 青蚨（音f）“青蚨”是傳說中的一種蟲。以“青蚨”指代“錢”來源于從漢代起就開始流傳的“青蚨還錢”的神秘故事。太平御覽中的故事說，以“青蚨”母子血涂錢，買東西，無論先用母錢或子錢，皆復(fù)飛歸，輪轉(zhuǎn)無已。這則傳說寄托了錢久用不減的心愿，也表明了貨幣的流動性。 2 孔方兄常被

2、用來表示貨幣。漢書食貨志下說“錢圜函方”，顏師古注引孟康曰：“外圓而內(nèi)孔方也?！睍x魯褒錢神論于是說： “錢之為體，有乾有坤。內(nèi)則其方，外則其圓。其積如山，其流如川。動靜有時(shí)，行藏有節(jié)。市井便易，不患耗折。親愛如兄，字曰孔方。失之則貧弱，得之將富強(qiáng)。無翼而飛，無足而走。錢多者處前，錢少者居后，處前者為君長，在后者為臣仆。錢之所在，?？墒拱玻揽墒够?。錢之所去，貴可使賤，生可使殺。是故忿諍辯訟，非錢不勝。諺云，錢無耳，可暗使，豈虛也哉。又曰，有錢可使鬼，而況于人乎。死生無命，富貴在錢。”3貨幣的定義 貨幣是任何一種被普遍接受為交換媒介，并且具有價(jià)值儲藏和計(jì)算單位功能的經(jīng)濟(jì)工具。換言之，在購買商品勞

3、務(wù)或清償債務(wù)時(shí)被廣泛接受的任何物品，都可以稱作貨幣。 貨幣是一種交換的媒介物，所以它的本質(zhì)在于流動性。貨幣是人們普遍接受的交換媒介，因此，流動性是貨幣最重要的標(biāo)志，是貨幣的本質(zhì)屬性。4 把一種資產(chǎn)變成普遍接受的支付手段（如現(xiàn)金貨幣）稱為變現(xiàn)，流動性指一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣毡榻邮艿慕粨Q媒介形態(tài)的難易程度。流動性就是指變現(xiàn)能力。廣義地上講，任何資產(chǎn)都可以變現(xiàn)，但影響變現(xiàn)能力的主要因素：時(shí)間、交易成本、價(jià)格穩(wěn)定性等。由此可見，不同資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不同。 可以把貨幣看作是具有完全流動性（perfect liquidity）的資產(chǎn)，其它資產(chǎn)則依據(jù)其流動性程度高低具有不同等級的貨幣性。5 由于任何一種資產(chǎn)都具

4、有不同程度流動性，貨幣與非貨幣區(qū)別不再是非此即彼的鴻溝，而是存在不同中間過渡狀態(tài)。如何界定貨幣也就成為要從實(shí)踐需要層面提出標(biāo)準(zhǔn)的問題。6貨幣的職能貨幣在經(jīng)濟(jì)中有三種職能：貨幣的基本職能是作為交換媒介；其次是作為衡量不同物品相對價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)量單位；第三個(gè)職能是價(jià)值儲藏。7交換媒介職能 貨幣對交換提供了媒介，從而克服了雙向欲望一致性的限制，交換效率大為提高。 交換媒介職能必然表現(xiàn)為支付手段職能，因?yàn)橹挥性谪泿趴梢宰鳛橹Ц妒侄吻疤嵯?，它才能媒介人們的交換活動。8價(jià)值度量標(biāo)準(zhǔn)職能 衡量不同物品相對價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)量單位。 在物物交換中，每一種物品的價(jià)值，都通過與其它物品的交換比例表現(xiàn)出來。如果有很多商

5、品，同一種商品就會有很多交換價(jià)值，因而交換極為困難。 有了貨幣以后，可用它表示所有商品價(jià)值，極大增加了交易的便利性。9價(jià)值儲藏職能 最后是價(jià)值貯藏功能。貨幣要起到交換媒介作用，至少要在一段時(shí)間內(nèi)保持其價(jià)值，即具有價(jià)值儲藏職能。 如果一國貨幣不能保值，或保值功能很差，人們就會降低對真實(shí)貨幣的需求，結(jié)果使交換媒介職能受到損害。10貨幣形態(tài)的演變 商品貨幣：貴金屬具有商品貨幣的天然屬性本身有功用，物理度量標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)固耐久，勻質(zhì)性。 紙幣：凸現(xiàn)了交換媒介的職能，容易攜帶和貯存，改變鈔票上印數(shù)數(shù)字對應(yīng)不同價(jià)值量，利用小數(shù)點(diǎn)細(xì)分。但本身無價(jià)值，需要控制數(shù)量保證稀缺性。 支票貨幣：信用關(guān)系發(fā)達(dá)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，銀行

6、系統(tǒng)提供的支票一定范圍內(nèi)取代了紙幣的地位。 電子貨幣：依托現(xiàn)代信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的信用手段，如credit card。未來的電子資金結(jié)轉(zhuǎn)系統(tǒng)（electronic funds transfer system: EFTS），更便利地實(shí)現(xiàn)不同資產(chǎn)流動性。11 貨幣看來是個(gè)很簡單的問題，似乎并沒有什么疑問。但是在宏觀經(jīng)濟(jì)中，什么是貨幣遠(yuǎn)比人們初看起來復(fù)雜。譬如我們都知道，貨幣發(fā)行過多會引起通貨膨脹。問題是這里界定的貨幣是什么，是否只是指現(xiàn)金。實(shí)際并不局限于現(xiàn)金。比如存款，它隨時(shí)都可以兌現(xiàn)為現(xiàn)金。所以在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，存款在任何一個(gè)貨幣定義中都是作為貨幣。那么存款可以兌現(xiàn)，債券呢？股票呢？不都是可以兌換

7、成現(xiàn)金?？墒侨魏钨Y產(chǎn)都有可能兌現(xiàn)為現(xiàn)金的。于是，能否說任何資產(chǎn)都是貨幣，顯然又不是的。了解貨幣的本質(zhì)，根據(jù)其流動性劃分不同層次的貨幣，又是十分必要的。12貨幣的種類貨幣按其形成可分為商品貨幣與法定貨幣M1=現(xiàn)金（通貨，包括紙幣和輔幣）+活期存款 M2= M1 +各種定期存款13我國貨幣體系：四個(gè)層次M0 流通中的現(xiàn)金。M1 M0 + 企業(yè)活期存款 + 機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款 + 農(nóng)村存款 + 個(gè)人持有的信用卡類存款。M2 M1 + 城鄉(xiāng)居民儲蓄存款 + 企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款 + 外幣存款 + 信托類存款。M3 M2 + 金融債券 + 商業(yè)票據(jù) + 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。14不同國家貨幣種類的劃

8、分略有不同。美國：M1：現(xiàn)金，旅行支票，活期存款，其他支票存款M2：M1中的每一項(xiàng)，儲蓄存款，小額定期存款，貨幣市場共同基金M3：M2中的每一項(xiàng)，大額定期存款，政府債券，商業(yè)票據(jù)，國庫券15銀行體系中央銀行和商業(yè)銀行中央銀行的主要職能：發(fā)行貨幣、監(jiān)督銀行體系、制定貨幣政策、控制貨幣發(fā)行量（貨幣供給）商業(yè)銀行以盈利為目標(biāo)，它主要通過存貸活動來獲利16銀行系統(tǒng)：商業(yè)銀行 商業(yè)銀行是銀行體系主體。與其他廠商一樣，商業(yè)銀行目的是盈利。雖也經(jīng)營證券交易、保險(xiǎn)甚至房地產(chǎn)等，但基本業(yè)務(wù)是存款與放款。 隨機(jī)變量統(tǒng)計(jì)分布的“大數(shù)規(guī)律”：贏利機(jī)制。（用來說明活期存款也能貸放出去的依據(jù)） 隨機(jī)性條件破壞：擠兌和破產(chǎn)

9、風(fēng)險(xiǎn)，并具有外部性。（說明法定準(zhǔn)備率的必要性） 最低銀行儲備率（reserve ratio：r），即存款總額中不得用于放貸部分所占比率。如以Re表示儲備，仍以D表示存款，則有：r = Re / D,（0 r 1）。 商業(yè)銀行活動歸結(jié)為在儲備率規(guī)定范圍內(nèi)接受存款和放貸。17有關(guān)銀行業(yè)務(wù)的常識 商業(yè)銀行是通過存貸活動（利差）來獲得利潤。（商業(yè)銀行包括專業(yè)銀行、商業(yè)銀行、其他金融機(jī)構(gòu)）。 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動包括負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)。 存款準(zhǔn)備率：現(xiàn)金準(zhǔn)備率，超額準(zhǔn)備率，法定準(zhǔn)備率18銀行系統(tǒng)：中央銀行 中央銀行是中央政府組成部分，業(yè)務(wù)包括對內(nèi)對外兩個(gè)部分。 對內(nèi)負(fù)責(zé)發(fā)行該國貨幣，接受商業(yè)銀行

10、存款，但不接受個(gè)人存款。商業(yè)銀行在中央銀行開設(shè)帳戶，用于銀行之間財(cái)務(wù)結(jié)算，在此意義上，中央銀行是“銀行的銀行（the bank of banks）”。 中央銀行對外掌握一國外匯儲備（foreign exchange reserve），用于滿足一國國際收支需要。19中央銀行及其職能 中央銀行(central bank is an institution designed to oversee the banking system and regulate the quantity of money in the economy.)是為監(jiān)督銀行體系和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)中的貨幣量而設(shè)計(jì)的機(jī)構(gòu)。 中央銀行有兩項(xiàng)

11、相關(guān)工作: 一是管制銀行并確保銀行體系的正常運(yùn)。 二是控制經(jīng)濟(jì)中可以得到的貨幣量，稱為貨幣供給。貨幣政策(monetary policy is the setting of the money supply by policymakers in the central bank.)就是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。20二、銀行與貨幣供給 在銀行系統(tǒng)中，商業(yè)銀行為公眾提供存貸款服務(wù)，中央銀行又為商業(yè)銀行提供銀行服務(wù)。貨幣供給通過公眾，商業(yè)銀行，中央銀行這三個(gè)角色的相互作用來實(shí)現(xiàn)。借用商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債平衡表，說明現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)如何通過銀行系統(tǒng)創(chuàng)造出貨幣。21資產(chǎn)負(fù)債平衡表 資產(chǎn)負(fù)債平衡表（balance sheet

12、）設(shè)計(jì)左右兩方欄目，左邊記錄資產(chǎn)（assets），右邊記錄負(fù)債（liabilities）和凈價(jià)值（或資本權(quán)益：net worth）。左右欄目具有恒等關(guān)系： 資產(chǎn) 負(fù)債 凈價(jià)值。 陳述一個(gè)企業(yè)所有權(quán)關(guān)系：一個(gè)企業(yè)全部資產(chǎn)屬于它的債權(quán)人（所負(fù)債務(wù)的主人）和它的法定主人（股票所有人按其份額擁有該企業(yè)凈價(jià)值）。22資產(chǎn)負(fù)債平衡表反映銀行資產(chǎn)和負(fù)債的變化（1）23資產(chǎn)負(fù)債平衡表反映銀行資產(chǎn)和負(fù)債的變化（2）24資產(chǎn)負(fù)債平衡表反映銀行資產(chǎn)和負(fù)債的變化（3）25貨幣供給（1） 這時(shí)如果客戶提款，則儲備與存款項(xiàng)同時(shí)減去提款數(shù)后，左右仍相等，則等于回復(fù)到平衡表2情況。如果客戶通過支票開支他的存款，結(jié)果需要分不同

13、情況討論。一種情況下，支票受付人也是柴米銀行客戶，他收到支票后又存入該銀行，這時(shí)該銀行資產(chǎn)負(fù)債表兩邊數(shù)額不變，只是存款項(xiàng)的儲戶構(gòu)成發(fā)生變化，如由原先支付支票的A客戶變成接受支票的B客戶存款。26貨幣供給（2）27貨幣供給（3） 考慮放貸。如果法定儲備率是10（即r = 0.1），“柴米銀行”儲備中1000萬元中的900萬可以用于放貸。貸出去900萬元，平衡表變成表5。這時(shí)左邊資產(chǎn)項(xiàng)增加了借據(jù)900萬，它代表預(yù)期借方還款（或者是銀行拿走抵押資產(chǎn)變現(xiàn)）得到的等量現(xiàn)金。 獲得貸款的人不一定把現(xiàn)鈔提走，而是讓銀行在自己存款單上加上借到的“數(shù)字”，從而可以開支票支付。對應(yīng)于左邊資產(chǎn)項(xiàng)新增借據(jù)900萬元和

14、現(xiàn)金儲備不變情況，右邊負(fù)債項(xiàng)增加了900萬元存款，總存款上升為1800萬。28貨幣供給（4）29貨幣供給（5） 銀行創(chuàng)造貨幣的初步結(jié)果：“柴米銀行”通過自己的存貸款運(yùn)作，使資產(chǎn)負(fù)債表的兩邊各增加了900萬元；由于存款是貨幣的一部分，這意味著銀行創(chuàng)造了900萬元貨幣供給。 由于“柴米銀行”得到900萬元新增存款后，會進(jìn)一步考慮如何利用它們放貸，上述通過存貸款創(chuàng)造貨幣的過程還會繼續(xù)進(jìn)行。30貨幣供給（6）31貨幣供給（7） 如果貸得款項(xiàng)存入“油鹽銀行”，或用支票方式花掉900萬，接受支票人把支票存到“油鹽銀行”。這時(shí)，“柴米銀行”的平衡表與表5相比，儲備現(xiàn)金會減少900萬，存款項(xiàng)也相應(yīng)減少900萬

15、，不能通過繼續(xù)貸款創(chuàng)造貨幣。 但“油鹽銀行”平衡表資產(chǎn)項(xiàng)會增加900萬元現(xiàn)金儲備，負(fù)債項(xiàng)增加900萬元存款，同樣有動機(jī)貸出900萬元的90%即810萬元。 然后，獲得810萬元新貸款主人把錢存到銀行，銀行都有相同動機(jī)把810萬元的90%貸出去，并使得貨幣創(chuàng)造過程繼續(xù)進(jìn)行。因而，無論得到貸款者把錢存入哪家銀行，900萬元貸款都可能在經(jīng)濟(jì)中創(chuàng)造出上述貨幣量。32貨幣供給（8） 銀行新增存款創(chuàng)造貨幣，理論上最大值取決于兩個(gè)因素。一是第一次存款數(shù)額,其數(shù)額越大，創(chuàng)造貨幣數(shù)量越大。二是存款準(zhǔn)備率：準(zhǔn)備率越小，貨幣供給增加量越大。 實(shí)際貨幣供給擴(kuò)張數(shù)量,還要取決于很多經(jīng)濟(jì)因素,如銀行、企業(yè)、居民的貸款意愿

16、和成本，這又取決于制度安排和短期宏觀經(jīng)濟(jì)條件因素。33商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造機(jī)理 在既定的存款準(zhǔn)備率下，商業(yè)銀行將吸收的存款盡可能地貸放出去。企業(yè)會將獲得的貸款在尚未使用前存放到銀行中，從而使商業(yè)銀行吸收的存款增加，進(jìn)而在扣除準(zhǔn)備金后進(jìn)一步增加貸款。這一過程不斷持續(xù)下去，使商業(yè)銀行的存款總量成倍增加。 假定存款準(zhǔn)備率為10%，那么理論上商業(yè)銀行體系的存款總量是原來的10倍。 存款是貨幣，所以又叫貨幣創(chuàng)造機(jī)理。34貨幣的存款創(chuàng)造機(jī)理 吸收存款扣除準(zhǔn)備金發(fā)放貸款再次轉(zhuǎn)換為存款扣除準(zhǔn)備金再發(fā)放貸款。 在這樣的過程中，最后發(fā)放的貸款（流通中的貨幣）比最初吸收的存款（中央銀行投放的貨幣至于中央銀行發(fā)行的，人

17、們在消費(fèi)等活動中使用的貨幣，也是流通中的貨幣。因此我們在這里的分析中把它們抽象掉，不影響結(jié)論。）多的多。 35 假定中央銀行發(fā)行100單位貨幣，并規(guī)定法定準(zhǔn)備率為10%；這100單位貨幣無論到了誰的手中，都會存入商業(yè)銀行，形成100單位存款；商業(yè)銀行在扣除準(zhǔn)備金后，向企業(yè)（居民）發(fā)放90單位貸款，企業(yè)在獲得這90單位貸款后，為了方便支付，仍然會存入銀行，于是商業(yè)銀行又獲得90單位的存款?，F(xiàn)在的存款總量已經(jīng)比中央銀行最初發(fā)行的100單位貨幣多了，這就意味著已經(jīng)發(fā)生了存款（貨幣）創(chuàng)造。當(dāng)然這一活動還會繼續(xù)下去，如果不考慮其他因素的話，不難計(jì)算出最終創(chuàng)造的存款是1000單位。 36貨幣乘數(shù) 存款創(chuàng)造

18、主要取決于存款乘數(shù)，又叫做貨幣乘數(shù)。 貨幣乘數(shù)是準(zhǔn)備率的倒數(shù) 準(zhǔn)備率包括法定準(zhǔn)備率，超額準(zhǔn)備率，現(xiàn)金準(zhǔn)備率。37中央銀行控制貨幣的工具實(shí)際上是介紹貨幣政策的主要工具公開市場業(yè)務(wù)，也就是中央銀行在金融市場上買賣政府債券，這是一項(xiàng)最常用的貨幣政策工具。法定準(zhǔn)備率，這是最猛烈的貨幣政策工具貼現(xiàn)率，實(shí)際上就是中央銀行對商業(yè)銀行貸款的利率38央行控制貨幣供給的問題中央銀行不能控制家庭選擇作為存款持有的貨幣量中央銀行不能控制商業(yè)銀行選擇的貸款量39復(fù)習(xí)思考題1.銀行體系是怎樣創(chuàng)造貨幣的？2.中央銀行主要是通過哪些工具控制貨幣的？40復(fù)習(xí)題1.就是看它們是否具有貨幣的三種職能。 2當(dāng)貨幣采取具有內(nèi)在價(jià)值的商

19、品形式時(shí)，它被稱為商品貨幣。當(dāng)貨幣采取的形式不具有內(nèi)在價(jià)值，由政府通過法律賦予它作為通貨來使用，就被稱為法定貨幣。 3在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動中，活期存款和通貨一樣使用，因此它被歸入貨幣存量中。 416銀行如果持有百分之百的準(zhǔn)備金，那么它就不能獲得收益。因此，銀行持有的準(zhǔn)備金只要夠儲戶想提取存款時(shí)支付的需要。銀行持有的準(zhǔn)備金比例，直接影響銀行體系創(chuàng)造的貨幣量。銀行持有的準(zhǔn)備金比例越大，銀行體系創(chuàng)造的貨幣量就越少。9中央銀行不能完全控制貨幣供給，是因?yàn)橹醒脬y行不能控制家庭持有銀行存款的數(shù)量；也不能控制銀行發(fā)放的貸款數(shù)量。而這二者都構(gòu)成貨幣供給的內(nèi)容 42問題與應(yīng)用1D塑料信用卡不是美國經(jīng)濟(jì)中的一種貨幣。雖

20、然它看起來似乎應(yīng)該包括在貨幣存量中，但它實(shí)際上并不是一種現(xiàn)期支付方式，而是一種延期支付方式。 2A因?yàn)槲镂锝粨Q受交易雙方的欲望、時(shí)間、地點(diǎn)等局限，使交易變得困難，難以有效地配置資源。而用貨幣就可以克服上述的缺點(diǎn)。B因?yàn)樗m合某種特殊的交易需要，最主要是它提供了一種交易信息。對于正好需要對方物品的人來說，以物易物可以節(jié)省交易費(fèi)用。 3一種物品為人們普遍接受，并且便于分割和攜帶，使這種物品成為交換媒介。當(dāng)一種物品有價(jià)值，并且它的價(jià)值具有穩(wěn)定性，就具有了價(jià)值儲藏的功能。 435個(gè)人的財(cái)富并沒有變化。銀行雖然減少了100美元的存款，同時(shí)也減少了100美元的準(zhǔn)備金。6C BSB的行動會引起其他銀行也減少

21、其清償貸款量來恢復(fù)其準(zhǔn)備率，最后整個(gè)銀行體系共減少未清償?shù)馁J款量0.9億美元。（存款創(chuàng)造乘數(shù)是準(zhǔn)備率的倒數(shù)，即乘數(shù)為10，因此，減少0.1億美元的存款，會減少1億美元的貨幣流通量本身的0.1億和其他銀行的0.9億美元。）7各1000萬元。 448中央銀行購買1000萬美元政府債券，使進(jìn)入流通的貨幣直接增加1000萬美元。法定準(zhǔn)備率是10%，即存款創(chuàng)造乘數(shù)為10，所以最大可能貨幣供給是1億美元。如果銀行把這1000萬美元的貨幣，全部作為準(zhǔn)備金（法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金），那么貨幣供給就增加1000萬美元。4512A不存入銀行，就不會創(chuàng)造貨幣。所以貨幣量仍然是2000美元。B由于準(zhǔn)備率是100%，存

22、款創(chuàng)造乘數(shù)是1，所以貨幣量仍然是2000美元。C理由同上，仍然是2000美元。D10%的準(zhǔn)備率，存款創(chuàng)造乘數(shù)為10，則貨幣量為2萬美元。E貨幣量是11000美元（其中1000美元現(xiàn)金并不創(chuàng)造存款）。46第三十章 貨幣增長與通貨膨脹 一、通貨膨脹的原因 通貨膨脹為認(rèn)為是物價(jià)水平的普遍持續(xù)的上升。分析通貨膨脹的理論很多，長期分析時(shí)主要采用貨幣數(shù)量論討論通貨膨脹的起因貨幣數(shù)量論是一種用貨幣量決定物價(jià)水平的理論：由于貨幣數(shù)量的過快增長，導(dǎo)致貨幣價(jià)值下降，使單位貨幣購買的商品數(shù)量減少，即物價(jià)水平上升。47貨幣供給、貨幣需求和貨幣均衡 貨幣供給在上一章已闡述了，貨幣需求受很多因素的影響，在長期分析中，只考

23、慮最重要的因素：利率 按照凱恩斯的貨幣理論認(rèn)為，貨幣的需求有三種，即出于消費(fèi)、安全和投機(jī)的動機(jī)。前二者都是與收入正相關(guān)，后者和利率負(fù)相關(guān)。 在長期分析中，如果影響經(jīng)濟(jì)增長的因素不變，那么就不需要考慮收入的變動，于是利率就成了決定貨幣需求的最重要因素。48 貨幣的供求決定均衡利率水平 假定貨幣的需求不變，貨幣供給的變動將導(dǎo)致利率水平的變化，進(jìn)而引起貨幣需求量的相反變化。貨幣供給增加，利率下降，物價(jià)水平上升。 貨幣的供給不斷增加，使利率不斷下降；但是當(dāng)利率下降到一定程度，投機(jī)動機(jī)的貨幣需求會不斷增加，使利率不再下降。這被叫作流動偏好陷阱。49古典二分法和貨幣中性 古典二分法就是把經(jīng)濟(jì)變量分為名義變

24、量和實(shí)際變量。 根據(jù)這一理論，也就是認(rèn)為貨幣只影響名義變量而不影響實(shí)際變量。（這是長期分析，短期分析時(shí)將考慮貨幣對實(shí)際變量的影響。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這一理論在長期經(jīng)濟(jì)分析中是合理的，但在短期經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣也影響實(shí)際變量。） 由于在長期分析時(shí)，貨幣被認(rèn)為不影響經(jīng)濟(jì)變量，所以把貨幣稱為是中性的。50費(fèi)雪效應(yīng) 由于通貨膨脹的發(fā)生，實(shí)際利率下降。然而貨幣并不影響實(shí)際變量，其結(jié)果必然導(dǎo)致名義利率的上升。這種名義利率隨通貨膨脹的調(diào)整的趨勢，被稱為費(fèi)雪效應(yīng)。51貨幣數(shù)量論方程式V=（PY）/M上述公式反映的是貨幣流通速度。這個(gè)公式同樣可以改寫為：MV=PY由于貨幣流通速度是相對穩(wěn)定的，貨幣并不影響產(chǎn)出（

25、25章已經(jīng)分析了影響產(chǎn)出的因素），由此可見貨幣供給與物價(jià)水平存在正相關(guān)。52二、通貨膨脹稅及其代價(jià) 通貨膨脹稅是指政府通過創(chuàng)造貨幣而籌集的收入，實(shí)際上就是向每個(gè)貨幣持有者征收的稅。人要生存，就必須發(fā)生購買行為，就必須使用貨幣。而貨幣的貶值，使人們的實(shí)際收入減少。所以，有人把它稱為人頭稅。 53 但是另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨膨脹本身并沒有降低人們的購買力。因?yàn)殡S著物價(jià)的上升，人們的收入也在同步增長。 即使按照這樣的觀點(diǎn)，通貨膨脹還是有代價(jià)的，其主要表現(xiàn)是：54通貨膨脹的成本 皮鞋成本。實(shí)際意味著時(shí)間資源的浪費(fèi)。當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，人們?yōu)闇p少貨幣貶值的損失，需要把暫時(shí)不使用的貨幣存人銀行中，通過獲得利息

26、來減少損失；而手持現(xiàn)金的減少，迫使人們必須更頻繁地進(jìn)出銀行。55 菜單成本。實(shí)際是指隨通貨膨脹發(fā)生而引起的人力、物力、時(shí)間等資源的浪費(fèi)。由于物價(jià)的持續(xù)變動，使得經(jīng)營者必須經(jīng)常地更換價(jià)目表，為此有需要耗費(fèi)更多的人力和物力。這種資源的耗費(fèi)僅僅是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浽斐傻摹?6 價(jià)格機(jī)制失靈導(dǎo)致資源配制失誤。市場經(jīng)濟(jì)就是靠市場機(jī)制來實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，人們無法分清價(jià)格的變動是市場供求的實(shí)際內(nèi)容變化引起的，還是僅僅因?yàn)橥ㄘ浥蛎泴?dǎo)致的。于是，價(jià)格引導(dǎo)資源配置的功能發(fā)生了紊亂。57 稅收扭曲。由于名義收入增加而導(dǎo)致實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)上升。而且稅收的再分配功能也發(fā)生了改變。本來處于較低收入者，是不需要納

27、稅的，現(xiàn)在也要承擔(dān)一定的稅負(fù)。還可能出現(xiàn)實(shí)際利率為負(fù)的現(xiàn)象。58 經(jīng)濟(jì)信息失真所帶來的各種損失。貨幣的一個(gè)重要職能是作為計(jì)價(jià)單位。但通貨膨脹發(fā)生時(shí)，貨幣就難以有效地發(fā)揮計(jì)價(jià)單位的作用，從而使通過貨幣表現(xiàn)的各種信息失真，引起經(jīng)濟(jì)生活的紊亂。59 引起財(cái)富再分配。有利于債務(wù)方而不利于債權(quán)方?？紤]到時(shí)間因素，隨著時(shí)間的推移，物價(jià)，包括利率將上升得越高。于是最初簽署借貸協(xié)議時(shí)確定的利率就會變得相對較低，使債權(quán)人的利益受損。同樣的道理，有利于雇主而不利于雇工，因?yàn)楣べY總是提供勞動后才支付的。60復(fù)習(xí)思考題1.試用貨幣數(shù)量論解釋通貨膨脹的發(fā)生？為什么人們要反對通貨膨脹的發(fā)生？61復(fù)習(xí)題2根據(jù)貨幣數(shù)量論，經(jīng)濟(jì)中的貨幣量決定了貨幣的價(jià)值。假設(shè)在貨幣量增加之前，經(jīng)濟(jì)是均衡的，當(dāng)貨幣量增加使，在現(xiàn)行的物價(jià)水平下，貨幣的供給量超過了需求量。因而人們會以各種方式（購買物品與勞務(wù)等）花掉這些超額貨幣供給，由于經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)物品與勞務(wù)的能力并沒有變，這種更大的物品和勞務(wù)需求就引起物品和勞務(wù)的價(jià)格上升。物價(jià)水平上升又增加了貨幣需求量。最后，