第五章_運(yùn)營(yíng)資金管理詳細(xì)ppt課件

1、營(yíng)運(yùn)資金管理第五章運(yùn)營(yíng)資金管理概述第5章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理現(xiàn)金和有價(jià)證券管理學(xué)習(xí)目的掌握什么是營(yíng)運(yùn)資金了解公司目的現(xiàn)金持有量確定方法、現(xiàn)金日常收支管理方法 掌握公司信譽(yù)政策確定方法和信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的防備措施 熟習(xí)存貨本錢(qián)的內(nèi)容以及經(jīng)濟(jì)訂貨批量的根本模型 了解ABC管理法的管理思想 第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述一、營(yíng)運(yùn)資金的概念及組成 營(yíng)運(yùn)資金是指一個(gè)企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。廣義的營(yíng)運(yùn)資金也稱(chēng)毛營(yíng)運(yùn)資金(gross working capital)，是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額。狹義的營(yíng)運(yùn)資金也稱(chēng)凈營(yíng)運(yùn)資金(net working capital)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，是企業(yè)以長(zhǎng)期

2、融資方式滿足的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)投資。營(yíng)運(yùn)資金的內(nèi)容那么包括了流動(dòng)資產(chǎn)的管理和流動(dòng)負(fù)債的管理。一流動(dòng)資產(chǎn)按經(jīng)濟(jì)內(nèi)容可分為現(xiàn)金、買(mǎi)賣(mài)性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付賬款、存貨；按周轉(zhuǎn)情況可分為永久性流動(dòng)資產(chǎn)和動(dòng)搖性流動(dòng)資產(chǎn)；3、根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)在消費(fèi)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的不同形狀，流動(dòng)資產(chǎn)又可分為貨幣資產(chǎn)、貯藏資產(chǎn)、消費(fèi)資產(chǎn)和廢品資產(chǎn)。二流動(dòng)負(fù)債1按流動(dòng)負(fù)債能否一定可分實(shí)踐負(fù)債和或有負(fù)債；2按流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成緣由可分自然負(fù)債和自主負(fù)債。三凈營(yíng)運(yùn)資金 凈營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額，即：凈營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債。它的大小可以反映企業(yè)一定時(shí)期資產(chǎn)的流動(dòng)性和償債才干。營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)1周轉(zhuǎn)期短2動(dòng)搖性大3變現(xiàn)性強(qiáng)4方式

3、靈敏5、占用量大權(quán)衡目的 1流動(dòng)性目的 2收益性經(jīng)過(guò)相關(guān)管理活動(dòng)的安排與實(shí)施，保證企業(yè)既具有足夠的流動(dòng)性，又具有較強(qiáng)的盈利才干。 目的二、營(yíng)運(yùn)資金的管理目的 運(yùn)營(yíng)資金管理的目的三、運(yùn)營(yíng)資金管理戰(zhàn)略資產(chǎn)投資組合戰(zhàn)略100銷(xiāo)售額 (萬(wàn)元)5020300流動(dòng)資產(chǎn)萬(wàn)元CMA四、營(yíng)運(yùn)資金的融資戰(zhàn)略 暫時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn) 由于季節(jié)性或暫時(shí)性緣由占用的流動(dòng)資產(chǎn)，如銷(xiāo)售旺季添加的應(yīng)收賬款和存貨等。 永久性流動(dòng)資產(chǎn) 用于滿足公司長(zhǎng)期穩(wěn)定需求的流動(dòng)資產(chǎn)，如保險(xiǎn)貯藏中的存貨或現(xiàn)金等。 資 產(chǎn)資金存在形狀 暫時(shí)性資金需求 經(jīng)過(guò)短期負(fù)債籌資滿足公司暫時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需求。 永久性資金需求 經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和股權(quán)資本籌資滿足公司永久性

4、流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的需求。資 本資金來(lái)源資 金 運(yùn) 動(dòng) 的 兩 個(gè) 側(cè) 面 一流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略如何配置流動(dòng)資產(chǎn)與其資本來(lái)源等問(wèn)題 穩(wěn)健型籌資戰(zhàn)略 激進(jìn)型籌資戰(zhàn)略 折中型籌資戰(zhàn)略 1. 穩(wěn)健型籌資戰(zhàn)略 1 根本特征： 公司的長(zhǎng)期資金不但能滿足永久性資產(chǎn)的資金需求，而且還能滿足部分短期或暫時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求。 長(zhǎng)期資金來(lái)源超出永久性資產(chǎn)需求部分，通常以可迅速變現(xiàn)的有價(jià)證券方式存在，當(dāng)暫時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需求處于低谷時(shí)，這部分證券可獲得部分短期投資收益，當(dāng)暫時(shí)性資產(chǎn)需求處于頂峰時(shí)那么將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。 圖9- 1 穩(wěn)健型籌資戰(zhàn)略3根本評(píng)價(jià)： 優(yōu)點(diǎn)：加強(qiáng)公司的償債才干，降低利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。2主要目的：躲避風(fēng)

5、險(xiǎn) 4適用范圍： 公司長(zhǎng)期資金多余，又找不到更好的投資時(shí)機(jī)。 缺陷： 資本本錢(qián)添加，利潤(rùn)減少； 如用股權(quán)資本替代負(fù)債，會(huì)喪失財(cái)務(wù)杠桿利益，降低股東的收益率。 2. 激進(jìn)型籌資戰(zhàn)略 1根本特征： 公司長(zhǎng)期資金不能滿足永久性資產(chǎn)的資金需求，要依賴短期負(fù)債來(lái)彌補(bǔ)。2主要目的：追求高利潤(rùn)3根本評(píng)價(jià)： 降低了公司的流動(dòng)比率，加大了償債風(fēng)險(xiǎn) 利率的多變性添加了公司盈利的不確定性4適用范圍： 長(zhǎng)期資金來(lái)源缺乏，或短期負(fù)債本錢(qián)較低 圖9- 2 激進(jìn)型籌資戰(zhàn)略 3.折中型籌資戰(zhàn)略 1根本特征： 公司的長(zhǎng)期資金正好滿足永久性資產(chǎn)的資金需求量，而暫時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求那么全部由短期負(fù)債籌資處理。2根本評(píng)價(jià)： 風(fēng)險(xiǎn)

6、介于穩(wěn)健型和激進(jìn)型戰(zhàn)略之間。 減少公司到期不能償債風(fēng)險(xiǎn) 減少公司閑置資金占用量，提高資金的利用效率。理想的籌資戰(zhàn)略圖9- 3 折中型籌資戰(zhàn)略 對(duì)三種籌資戰(zhàn)略的評(píng)價(jià)組合策略特 征 1.激進(jìn)型策略 2.穩(wěn)健型策略 3.折衷型策略高風(fēng)險(xiǎn)、高收益低風(fēng)險(xiǎn)、低收益風(fēng)險(xiǎn)和收益適中 4. 選擇組合戰(zhàn)略時(shí)應(yīng)留意的問(wèn)題 1資產(chǎn)與債務(wù)歸還期相匹配 2凈營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)以長(zhǎng)期資金來(lái)源來(lái)處理 3保管一定的資金盈余 二短期負(fù)債組合戰(zhàn)略 1.短期負(fù)債各工程的特點(diǎn) 短期銀行借款的根本特征是低風(fēng)險(xiǎn)、高本錢(qián)。 應(yīng)付賬款籌資普通那么是低本錢(qián)、高風(fēng)險(xiǎn)。 應(yīng)付稅金、應(yīng)付工資、應(yīng)計(jì)費(fèi)用屬于“自然籌資方式，對(duì)于這種負(fù)債，企業(yè)可以加以合理利用。

7、2.短期負(fù)債各工程的組合戰(zhàn)略 根據(jù)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)的規(guī)律性，合理安排短期銀行借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)的借款期限、還款期限和支用期限，即按不同的歸還期限籌措各種短期資金來(lái)源，以保證既能滿足消費(fèi)運(yùn)營(yíng)需求，又能及時(shí)清償各種到期債務(wù)。第二節(jié) 現(xiàn)金和有價(jià)證券管理 持有現(xiàn)金的目的 一目的現(xiàn)金持有量確實(shí)定二現(xiàn)金流量日常管理三一、持有現(xiàn)金的目的現(xiàn)金是指在消費(fèi)過(guò)程中暫時(shí)停留在貨幣形狀的資金庫(kù)存現(xiàn)金銀行存款銀行本票銀行匯票貨幣資金短期國(guó)庫(kù)券銀行承兌匯票商業(yè)票據(jù)大額可轉(zhuǎn)讓存單回購(gòu)協(xié)議短期有價(jià)證券 持有現(xiàn)金的目的買(mǎi)賣(mài)性需求滿足日常業(yè)務(wù)現(xiàn)金支付的需求預(yù)防性需求應(yīng)付不測(cè)緊急事件的需求投機(jī)性需求用于不尋常的購(gòu)買(mǎi)時(shí)機(jī)的需求補(bǔ)償性余額

8、的需求用于維持銀行信譽(yù)的需求權(quán)衡目的 1流動(dòng)性目的 2收益性 保證公司正常運(yùn)營(yíng)所需現(xiàn)金支付的同時(shí)盡量減少閑置現(xiàn)金的數(shù)量，以提高現(xiàn)金的收益率。 目的 現(xiàn)金管理的目的一本錢(qián)分析方式 本錢(qián)分析方式是經(jīng)過(guò)分析持有現(xiàn)金的相關(guān)本錢(qián)，尋求持有本錢(qián)最低的現(xiàn)金持有方式。公司持現(xiàn)金的本錢(qián)主要表現(xiàn)為置存本錢(qián)、管理本錢(qián)和短缺本錢(qián)三種。 在本錢(qián)分析方式下，現(xiàn)金置存本錢(qián)、管理本錢(qián)和短缺本錢(qián)之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量即為公司最正確現(xiàn)金持有量。 二、目的現(xiàn)金持有量確實(shí)定 根本假定： 1一定時(shí)期內(nèi)公司未來(lái)的現(xiàn)金需求總量可以預(yù)測(cè)； 2公司所需的現(xiàn)金可以經(jīng)過(guò)證券變現(xiàn)獲得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??； 3現(xiàn)金支出過(guò)程比較穩(wěn)定，動(dòng)搖較小，而

9、且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均經(jīng)過(guò)部分證券變現(xiàn)得以補(bǔ)足； 4有價(jià)證券的利率或收益率以及每次公司將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所支付的買(mǎi)賣(mài)本錢(qián)可以得悉并固定不變。 二存貨方式 鮑摩爾模型 根本原理與現(xiàn)金持有量相關(guān)的本錢(qián)置存本錢(qián)買(mǎi)賣(mài)本錢(qián)現(xiàn)金持有總本錢(qián) 0置存本錢(qián)買(mǎi)賣(mài)本錢(qián)現(xiàn)金置存量 C現(xiàn)金最正確持有量持有本錢(qián)現(xiàn)金本錢(qián)圖5-1 存貨方式與現(xiàn)金置存量關(guān)系圖 計(jì)算公式現(xiàn)金持有本錢(qián)最低現(xiàn)金持有總本錢(qián)使TC最小的現(xiàn)金持有量(C*)微分求導(dǎo)最正確現(xiàn)金持有量有價(jià)證券最低買(mǎi)賣(mài)次數(shù)【例5-2】某公司估計(jì)一個(gè)月運(yùn)營(yíng)所需現(xiàn)金640000元，公司現(xiàn)金支出過(guò)程較穩(wěn)定，故預(yù)備用短期有價(jià)證券變現(xiàn)獲得，平均每次證券固定變現(xiàn)費(fèi)用為100元，證券的

10、市場(chǎng)利率為6%，那么： 解析三現(xiàn)金周轉(zhuǎn)方式賒購(gòu)原資料 存貨周轉(zhuǎn)期賒銷(xiāo)商品 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期收回貨款 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期支付資料款現(xiàn)金流出收回現(xiàn)金現(xiàn)金流入 步驟1. 計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來(lái)確定最正確現(xiàn)金持有量的方式。 圖 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期2. 確定現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率3. 確定最正確現(xiàn)金持有量 【例5-3】某公司年現(xiàn)金需求量為720萬(wàn)元，其原資料購(gòu)買(mǎi)和產(chǎn)品銷(xiāo)售均采取賒賬方式，應(yīng)收賬款的平均收款天數(shù)為60天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為30天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天，那么： 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 60+90-30120天現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率360 1203次目的現(xiàn)金持有量72 03240萬(wàn)元 0

11、 t2t1時(shí) 間 H Q 現(xiàn) 金 余 額元 四隨機(jī)方式 公司在現(xiàn)金流量每日隨機(jī)動(dòng)搖、無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的情況下確定目的現(xiàn)金余額的一種方法。米勒-奧爾方式 根本假設(shè)：公司每日的凈現(xiàn)金流量是一個(gè)隨機(jī)變量，其變化近似地服從正態(tài)分布 圖5-2 隨機(jī)方式現(xiàn)金持有量圖根本步驟 第一，確定現(xiàn)金余額的下限L 第二，估算每日現(xiàn)金余額變化的方差2 第三，確定利息率K和買(mǎi)賣(mài)本錢(qián)F 第四，根據(jù)上述資料計(jì)算現(xiàn)金余額上下限及最優(yōu)現(xiàn)金前往線L可以等于零或大于零的某一平安貯藏額，或銀行要求的某一最低現(xiàn)金余額。普通是根據(jù)歷史資料，采用統(tǒng)計(jì)的方法進(jìn)展分析得到。 計(jì)算公式 在米勒-奧爾現(xiàn)金管理模型中，當(dāng)給定L時(shí)，相關(guān)的計(jì)算公式如下：上限

12、H的現(xiàn)金余額平均現(xiàn)金余額最優(yōu)現(xiàn)金前往線RF：每次證券轉(zhuǎn)換 的買(mǎi)賣(mài)本錢(qián)2：每日凈現(xiàn)金 流量的方差K：日利率 按日計(jì)算的機(jī) 會(huì)本錢(qián) 【例5-4】某公司每天凈現(xiàn)金流量的規(guī)范差是2250元，資本短期拆借利率為12%，每次籌集資本的相關(guān)本錢(qián)為1000元；公司以為，現(xiàn)金的保險(xiǎn)貯藏最低限制為5000元。那么年最正確現(xiàn)金持有量、控制區(qū)上限和平均現(xiàn)金余額分別計(jì)算如下： H 3QO322500500072500元 平均現(xiàn)金余額H+Q/372500+22500/331667元R22500+500027500元因此，當(dāng)公司現(xiàn)金余額到達(dá)72500時(shí)，應(yīng)該及時(shí)以45000元7250027500投資于有價(jià)證券，使現(xiàn)金總持有

13、量回落為27500元；假設(shè)公司現(xiàn)金余額降至5000元時(shí)，應(yīng)轉(zhuǎn)讓22500的有價(jià)證券，使現(xiàn)金總持有量上升為27500元。 模型運(yùn)用應(yīng)留意的問(wèn)題1最優(yōu)現(xiàn)金前往線R的現(xiàn)金余額并不是現(xiàn)金余額上限和下限的中間值，它取決于每日現(xiàn)金余額變化的幅度、利息率的高低和每次有價(jià)證券轉(zhuǎn)換買(mǎi)賣(mài)本錢(qián)的大??；2最優(yōu)現(xiàn)金前往線R的現(xiàn)金余額與買(mǎi)賣(mài)本錢(qián)F正相關(guān)，而與時(shí)機(jī)本錢(qián)r負(fù)相關(guān)，這一發(fā)現(xiàn)與鮑摩爾方式的結(jié)論根本上是一致的；3隨機(jī)方式闡明最優(yōu)現(xiàn)金前往線的現(xiàn)金余額及現(xiàn)金平均余額都與現(xiàn)金流量這一變量正相關(guān)，這就意味著現(xiàn)金流量更具不確定性的公司應(yīng)堅(jiān)持更大的平均現(xiàn)金余額。三、現(xiàn)金流量日常管理 現(xiàn)金日常管理主要包括兩個(gè)方面，即盡快收回應(yīng)收

14、賬款；在堅(jiān)持公司信譽(yù)的前提下，盡能夠延遲支付賬單。 一加速收款 為了提高現(xiàn)金的運(yùn)用率，加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，公司應(yīng)盡快加速收款，即在不影響銷(xiāo)售的前提下，盡能夠加快現(xiàn)金回籠。公司加速收款的義務(wù)不僅在于盡量讓客戶早付款，而且還要盡快地使這些付款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。 二付款控制 公司在收款時(shí)，應(yīng)盡量加快收款的速度，而在付款時(shí)，應(yīng)盡量延緩現(xiàn)金支出的時(shí)間?？焖偈湛钆c慢速付款相結(jié)合，將產(chǎn)生更多的可用現(xiàn)金。付款控制有以下兩種戰(zhàn)略。1合理運(yùn)用“浮游量。2控制付款時(shí)間。三短期證券投資的現(xiàn)金流量管理1利用銀行不同期限的存款進(jìn)展資本運(yùn)作2依托證券一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)展資本運(yùn)作3購(gòu)買(mǎi)國(guó)債4委托信譽(yù)較好、規(guī)模較大的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)理財(cái)5適當(dāng)利用商業(yè)信譽(yù)

15、和銀行信譽(yù)進(jìn)展融資，增大公司的可支配現(xiàn)金量第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 應(yīng)收賬款管理目的 一信譽(yù)政策分析與決策二應(yīng)收賬款全過(guò)程管理三一、應(yīng)收賬款管理目的 應(yīng)收賬款是指公司對(duì)外銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)時(shí)采用賒銷(xiāo)方式而構(gòu)成的應(yīng)向購(gòu)貨方或接受勞務(wù)方收取的款項(xiàng)。 權(quán) 衡實(shí)行賒銷(xiāo)擴(kuò)展銷(xiāo)售、減少存貨、添加利潤(rùn)添加運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大信譽(yù)本錢(qián)公司持有應(yīng)收賬款所付出的代價(jià) 1.時(shí)機(jī)本錢(qián) 投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他投資收益 計(jì)算公式：應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需求的資金資本本錢(qián)計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)本錢(qián)率 變動(dòng)本錢(qián)/銷(xiāo)售收入年賒銷(xiāo)收入凈額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率日歷天數(shù)(360)/應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)通常按有價(jià)證券利息率計(jì)算 2.

16、管理本錢(qián)應(yīng)收賬款的信譽(yù)本錢(qián)=時(shí)機(jī)本錢(qián)+管理本錢(qián)+壞賬本錢(qián) 3. 壞賬本錢(qián) 公司對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)展而發(fā)生的各種支出 在應(yīng)收賬款一定數(shù)量范圍內(nèi)，管理本錢(qián)普通為固定本錢(qián)。 由于債務(wù)人破產(chǎn)、解散、財(cái)務(wù)情況惡化或其他種種緣由而導(dǎo)致公司無(wú)法收回應(yīng)收賬款所產(chǎn)生的損失。 二信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn) 信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是公司由于實(shí)施商業(yè)信譽(yù)而使應(yīng)收賬款收回產(chǎn)生的不確定性。 信譽(yù)評(píng)價(jià)程序普通包括： 第一，獲取懇求者的相關(guān)信息； 第二，分析信息以確定懇求者的信譽(yù)可靠度； 第三，進(jìn)展信譽(yù)決策，實(shí)施信譽(yù)規(guī)范。 5C評(píng)價(jià)法 1質(zhì)量(Character)客戶履行歸還債務(wù)的態(tài)度和誠(chéng)意 2才干(Capacity)客戶的償債才干 3資本(Capital)客戶

17、的財(cái)務(wù)虛力 4抵押品(Collateral)客戶提供的在其無(wú)力歸還債務(wù)或回絕歸還債務(wù)時(shí)可以用于抵押的財(cái)富 5條件(Condition)能夠影響客戶償債才干的各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)及其他情況 信譽(yù)評(píng)分法 經(jīng)過(guò)打分的方式評(píng)價(jià)每一位客戶資信情況的一種定量的分析方法。 根本公式： 普通地，信譽(yù)綜合評(píng)分在80分以上的，闡明客戶的資信情況良好；分?jǐn)?shù)在6080分，闡明資信情況普通，分?jǐn)?shù)在60分以下，那么闡明資信情況較差。 實(shí)踐銷(xiāo)售業(yè)務(wù)中，向客戶發(fā)貨時(shí)逐一徹底評(píng)價(jià)信譽(yù)在時(shí)間上并非現(xiàn)實(shí)，因此，信息分析者在判別客戶信譽(yù)時(shí)，還可以借助其他一種或多種信息。 第一，買(mǎi)賣(mài)核對(duì)。 第二，銀行核對(duì) 第三，公司閱歷 第四，權(quán)威機(jī)構(gòu)的

18、信譽(yù)評(píng)級(jí)和信譽(yù)報(bào)告二、信譽(yù)政策分析與決策信譽(yù)政策又稱(chēng)應(yīng)收賬款政策。信譽(yù)政策主要包括信譽(yù)規(guī)范、信譽(yù)條件和收賬政策三部分。一信譽(yù)規(guī)范二信譽(yù)條件三收賬政策 客戶獲得公司商業(yè)信譽(yù)所應(yīng)具備的最低條件 。 信譽(yù)規(guī)范決策信譽(yù)規(guī)范較高喪失銷(xiāo)售收入降低銷(xiāo)售利潤(rùn)權(quán) 衡 降低違約風(fēng)險(xiǎn) 降低信譽(yù)本錢(qián)一信譽(yù)規(guī)范 1。信譽(yù)期限延伸信譽(yù)期限擴(kuò)展銷(xiāo)售添加收益權(quán)衡 添加時(shí)機(jī)本錢(qián) 添加管理本錢(qián)及壞賬本錢(qián)(二信譽(yù)條件公司接受客戶信譽(yù)時(shí)所提出的付款要求，主要包括信譽(yù)期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣。 提供現(xiàn)金折扣抵減收入降低收益權(quán) 衡降低信譽(yù)本錢(qián) 2?，F(xiàn)金折扣和折扣期限二信譽(yù)條件備選方案分析與決策例5-7：P例5-8：P三收賬政策收賬政策過(guò)

19、寬利：減少收賬費(fèi)用弊：添加壞賬損失 添加資金占用收賬政策過(guò)嚴(yán)利：減少壞賬損失 減少資金占用弊：添加收賬費(fèi)用 收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬戰(zhàn)略與措施。 權(quán) 衡 收賬政策決策收賬政策分析與決策 0收賬費(fèi)用壞 賬 損 失G圖5-3壞賬損失和收賬費(fèi)用的關(guān)系項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策年賒銷(xiāo)額(元)4 800 0004 800 000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)3015年收賬費(fèi)用(元)40 00060 000壞賬損失率2%1% 例5-6某公司現(xiàn)行收賬政策和擬改動(dòng)的收賬政策見(jiàn)表5-6。 表5-6收賬政策備選方案 單位：元假設(shè)同期資本本錢(qián)為20%，兩種收賬政策分析評(píng)價(jià)見(jiàn)表5-7。項(xiàng) 目現(xiàn)行收賬政

20、策擬改變的收賬政策賒銷(xiāo)額4 800 0004 800 000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù)) (360/周轉(zhuǎn)天數(shù))360/30=12360/15=24應(yīng)收賬款平均占用額()400 000200 000壞賬損失率2%1%收賬成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本(資本成本)400 00020%=80 000200 00020%=40 000壞賬損失()4 800 0002%=96 0004 800 0001%=48 000年收賬費(fèi)用40 00060 000合計(jì)216 000148 000表5-7 收賬政策分析評(píng)價(jià) 單位：元 因此，擬改動(dòng)的收賬政策將使公司收益(少損失)68000(148 000216 000)元。三、應(yīng)收

21、賬款全過(guò)程管理一賬齡分析 公司應(yīng)收賬款的能否收回以及能收回多少，不一定完全取決于時(shí)間的長(zhǎng)短，但普通來(lái)說(shuō)，賬款被拖欠的時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生壞賬的能夠性越大。 賬齡分析就是將一切賒銷(xiāo)客戶的應(yīng)收賬款的實(shí)踐歸還期編制成表，匯總反映其信譽(yù)分類(lèi)、賬齡、比重、損失金額和百分比。 賬齡分析表是顯示應(yīng)收賬款在外天數(shù)(賬齡)長(zhǎng)短的報(bào)告。 二日常管理 應(yīng)收賬款發(fā)生后，公司該當(dāng)制定各種控制措施，盡量按時(shí)回收款項(xiàng)，防止壞賬呆賬的出現(xiàn)。詳細(xì)措施包括：1確定合理的收賬程序。2確定合理的收賬方法。武漢理工大學(xué)62判別題企業(yè)的信譽(yù)規(guī)范嚴(yán)厲，給予客戶的信譽(yù)期很短，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，將有利于添加企業(yè)的利潤(rùn)。 第四節(jié) 存貨管理存貨管

22、理的目的 一存貨的本錢(qián)二存貨決策三一、存貨管理的目的進(jìn)展存貨管理的主要目的是為了控制存貨程度，在充分發(fā)揚(yáng)存貨功能的根底上，降低存貨本錢(qián)。二、存貨本錢(qián)(一)獲得本錢(qián) 獲得本錢(qián)是指為獲得某種存貨而支出的本錢(qián)，包括訂貨本錢(qián)和購(gòu)置本錢(qián)兩類(lèi)。 1訂貨本錢(qián)。訂貨本錢(qián)中有一部分與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)，比如常設(shè)采購(gòu)機(jī)構(gòu)的根本開(kāi)支等，稱(chēng)為訂貨的固定本錢(qián)，用 F表示。另一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，如差旅費(fèi)、郵資等，稱(chēng)為訂貨的變動(dòng)本錢(qián)。每次訂貨的變動(dòng)本錢(qián)用K表示；訂貨次數(shù)等于存貨年需求量D與每次進(jìn)貨量Q之商。訂貨本錢(qián)的計(jì)算為： 2購(gòu)置本錢(qián)DU。指存貨本身的價(jià)值，經(jīng)常用數(shù)量(D)與單價(jià)(U)的乘積來(lái)確定。年需求量用D表示，于是購(gòu)置

23、本錢(qián)為DU。 訂貨本錢(qián)加上購(gòu)置本錢(qián)，就等于存貨的獲得本錢(qián)，公式可表達(dá)為：(二)儲(chǔ)存本錢(qián) 儲(chǔ)存本錢(qián)也分為固定本錢(qián)和變動(dòng)本錢(qián)。固定本錢(qián)與存貨數(shù)量的多少無(wú)關(guān)。如倉(cāng)庫(kù)折舊、倉(cāng)庫(kù)職工的固定月工資等。常用表示。變動(dòng)本錢(qián)與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資本的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和蛻變損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等等，單位本錢(qián)用表示。用公式表達(dá)的儲(chǔ)存本錢(qián)為：三短缺本錢(qián) 短缺本錢(qián)指由于存貨供應(yīng)中斷而呵斥的損失，包括資料供應(yīng)中斷呵斥的停工損失、產(chǎn)廢品庫(kù)存短缺呵斥的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷(xiāo)售時(shí)機(jī)的損失還應(yīng)包括需求客觀估計(jì)的商譽(yù)損失；假設(shè)消費(fèi)公司以緊急采購(gòu)代用資料處理庫(kù)存資料中斷之急，那么短缺本錢(qián)表現(xiàn)為緊急額外購(gòu)入本錢(qián)緊急額外購(gòu)入的開(kāi)支

24、會(huì)大于正常采購(gòu)的開(kāi)支。短缺本錢(qián)用TCs表示。 假設(shè)以TC來(lái)表示貯藏存貨的總本錢(qián)，它的計(jì)算公式為： 公司存貨的最優(yōu)化，即使上式TC最小。三、存貨決策 存貨決策方法主要有經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型、存貨ABC法等 。一經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型假設(shè)條件：1)公司可以及時(shí)補(bǔ)充存貨，所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，在需求存貨時(shí)，可以立刻到位；2存貨集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)；3)不允許缺貨，即無(wú)缺貨本錢(qián)；4一定時(shí)期的存貨需求量可以確定，即需求量為常量；5存貨單價(jià)不變，不思索現(xiàn)金折扣，單價(jià)為知常量；6公司現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。 在設(shè)定上述條件后，存貨相關(guān)總本錢(qián)的公式簡(jiǎn)化為： 存貨總本錢(qián)的公式為： 經(jīng)濟(jì)批量： 經(jīng)濟(jì)批量下的

25、存貨總本錢(qián)： 最正確訂貨次數(shù)： 最正確訂貨周期： 經(jīng)濟(jì)批量占用的資金： 【例】德博化工廠消費(fèi)所需A資料，年度采購(gòu)總量為180000千克 ，資料單價(jià)為500元，一次訂貨本錢(qián)為240元，每千克資料的年平均儲(chǔ)存本錢(qián)為0.60元。根據(jù)上述資料，存貨決策如下 ：A資料的經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量：2.A資料年最正確采購(gòu)次數(shù)：3.經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量下的最低總本錢(qián)：采購(gòu)批量（千克）采購(gòu)批次年訂貨成本平均儲(chǔ)存量（千克）年儲(chǔ)存成本存貨總成本（1）（2）=180000（1）（3）=（2）240（4）=（1）2（5）=（4）0.60（6）=（3）+（5）90001000012000150001800020181512104800432

26、0360028802400450050006000750090002700300036004500540075007320720073807800 上述結(jié)果闡明，當(dāng)采購(gòu)批量為12000千克時(shí)， 年存貨總本錢(qián)最低，那么該采購(gòu)批量即為經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量。進(jìn)一步分析還可以看出，當(dāng)某一訂貨批量的年訂貨本錢(qián)等于年儲(chǔ)存本錢(qián)時(shí)，存貨總本錢(qián)核算最低，即在經(jīng)濟(jì)訂貨批量下，年訂貨本錢(qián)與年儲(chǔ)存本錢(qián)相等。 表5-10 不同采購(gòu)批量下的相關(guān)本錢(qián) 單位：元武漢理工大學(xué)75二經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的延伸1.訂貨提早期提早訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)，存貨尚有庫(kù)存量，這一庫(kù)存量，稱(chēng)為再訂貨點(diǎn)，用R表示。它的計(jì)算公式為：R=Ld式中

27、：R再訂貨點(diǎn)的存貨庫(kù)存量；L交貨時(shí)間(天數(shù))；d存貨每日平均需求量。 (二經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的延伸 1 2 3 4 交貨時(shí)間 交貨時(shí)間 交貨時(shí)間 交貨時(shí)間 L L L L 300存量千克200100圖5-4 交貨時(shí)間與經(jīng)濟(jì)訂貨點(diǎn)關(guān)系圖武漢理工大學(xué)77判別題：在計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量時(shí)，假設(shè)思索訂貨提早期，那么應(yīng)在按經(jīng)濟(jì)訂貨量根本模型計(jì)算出訂貨批量的根底上，再加上訂貨提早天數(shù)與每日存貨耗費(fèi)量的乘積，才干求出符合實(shí)踐的最正確訂貨批量。 ( )答案：解析：訂貨提早期，與存貨的每次訂貨批量、訂貨次數(shù)、訂貨間隔時(shí)間等并無(wú)關(guān)系。武漢理工大學(xué)78單項(xiàng)選擇題經(jīng)濟(jì)訂貨量指 。 A、訂貨本錢(qián)最低的采購(gòu)批量B、儲(chǔ)存本錢(qián)最低

28、的采購(gòu)批量C、缺貨本錢(qián)最低的采購(gòu)批量D、存貨總本錢(qián)最低的采購(gòu)批量答案：D武漢理工大學(xué)79二經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的延伸2.保險(xiǎn)貯藏按照某一訂貨批量(如經(jīng)濟(jì)訂貨批量)和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，假設(shè)需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此呵斥的損失，就須多貯藏一些存貨以備應(yīng)急之需，稱(chēng)為保險(xiǎn)貯藏。只需當(dāng)存貨過(guò)量運(yùn)用或送貨延遲時(shí)才動(dòng)用。再訂貨點(diǎn)R=交貨時(shí)間平均日需求+保險(xiǎn)貯藏 =L*d + B總本錢(qián)TCS、B缺貨本錢(qián)Cs保險(xiǎn)貯藏本錢(qián)CB武漢理工大學(xué)80判別題研討存貨保險(xiǎn)貯藏量的目的，是為了尋求缺貨本錢(qián)的最小化。 答案：錯(cuò) 解析: 研討存貨保險(xiǎn)貯藏量的目的，是為了確定合理的保險(xiǎn)貯藏量，使缺貨本錢(qián)和貯

29、藏本錢(qián)之和最小。 三ABC分析法 ABC分析法是對(duì)存貨各工程如原資料、在產(chǎn)品、產(chǎn)廢品等按種類(lèi)、種類(lèi)或規(guī)格分清主次，重點(diǎn)控制的方法。操作步驟如下：第一，計(jì)算每一種存貨在一定期間內(nèi)通常為1年的資金占用額；第二，計(jì)算每一種存貨資金占用額占全部資本占用額的百分比，并按大小順序陳列，編成表格；第三，將存貨占用資金宏大，種類(lèi)數(shù)量較少確實(shí)定為A類(lèi)；將存貨占用資金普通，種類(lèi)數(shù)量相對(duì)較多確實(shí)定為B類(lèi)；將存貨種類(lèi)數(shù)量繁多，但價(jià)值金額較小確實(shí)定為C類(lèi)；第四，對(duì)A類(lèi)存貨進(jìn)展重點(diǎn)規(guī)劃和控制；對(duì)B類(lèi)存貨進(jìn)展次重要管理；最后，對(duì)C類(lèi)存貨實(shí)行普通管理。 三適時(shí)供應(yīng)系統(tǒng) 適時(shí)供應(yīng)系統(tǒng)just-in-time,簡(jiǎn)稱(chēng)JIT，是指公司在消費(fèi)自動(dòng)化的情況下，合理規(guī)劃并大大簡(jiǎn)化消費(fèi)和銷(xiāo)售過(guò)程，使從原資料進(jìn)廠到產(chǎn)廢品出廠進(jìn)入市場(chǎng)的每個(gè)環(huán)節(jié)都可以嚴(yán)密銜接，使整個(gè)公司消費(fèi)運(yùn)營(yíng)中的各個(gè)環(huán)節(jié)可以像鐘表一樣相互協(xié)調(diào)、準(zhǔn)確無(wú)誤地進(jìn)展運(yùn)轉(zhuǎn)，從而到達(dá)降低產(chǎn)品本錢(qián)、全面提高產(chǎn)質(zhì)量量、勞動(dòng)消費(fèi)率和綜合經(jīng)濟(jì)效益的目的先進(jìn)管理系統(tǒng)。它的中心思想是努力于減