工程經(jīng)濟學(xué)公選課

1、第四章 不確定性分析及風(fēng)險分析前面所述的項目投資決策都是建立在已知的，確定的和未來的現(xiàn)金流量和投資收益率基礎(chǔ)之上的。其中用到的數(shù)據(jù)有的來源于現(xiàn)行數(shù)據(jù)，比如原材料消耗定額，工資，固定資產(chǎn)投資等，而有的來源于對未來的預(yù)測，比如銷售數(shù)量，生產(chǎn)成本等為了避免決策失誤，我們需要了解各種不確定性因素發(fā)生變化時，對投資項目的收益有多大影響。不確定性分析方法有盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析1第一節(jié) 盈虧平衡分析有些企業(yè)為了研制某種新產(chǎn)品，投入大量資金，花費很多精力，寄予莫大希望。但新產(chǎn)品投放市場后，發(fā)現(xiàn)社會需要量不大，銷售收入不能抵償總成本費用，發(fā)生虧損，使企業(yè)經(jīng)營陷于被動局面。產(chǎn)生這一結(jié)果的一個重要原因

2、，是企業(yè)經(jīng)營者不懂總成本費用、銷售量和利潤三者之間存在著相互依存的關(guān)系。產(chǎn)品銷售量低于一定“界限”，就可以預(yù)知新產(chǎn)品的銷售量達到多少就有利潤，結(jié)合市場調(diào)查，預(yù)測市場是否能達到這個銷售量水平，進而確定這種新產(chǎn)品有無開發(fā)價值，避免決策的盲目性。 2企業(yè)傳統(tǒng)的觀點是先算產(chǎn)量和成本，后定利潤，利潤處于被動地位。與傳統(tǒng)的作法相反，先制定一個利潤計劃，然后按利潤的要求，制定相應(yīng)的產(chǎn)量計劃和成本計劃，即按照目標利潤目標成本相適應(yīng)的產(chǎn)量與品種這樣的順序組織生產(chǎn)經(jīng)營活動，它可以變被動經(jīng)營為主動經(jīng)營，盈虧平衡分析就是找出產(chǎn)量、成本、利潤三者結(jié)合的最佳點，它是預(yù)測利潤、控制成本的一種有效手段。 3線性盈虧平衡分析模

3、型假定1.產(chǎn)量等于銷售量，銷售量變化，銷售單價不變，銷售收入與產(chǎn)量呈線性關(guān)系，企業(yè)主管不會通過降低價格增加銷售量；2。假設(shè)項目正常生產(chǎn)年份的總成本可劃分為固定和可變成本兩部分。3。假定項目在分析期內(nèi)，產(chǎn)品市場價格、生產(chǎn)工藝、技術(shù)裝備、生產(chǎn)方法、管理水平等均無變化。4。假定項目只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，或當(dāng)生產(chǎn)多種產(chǎn)品時，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不變，且都可以換算為單一產(chǎn)品計算4銷售收入、成本費用與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系線性模型：B=PQ總成本是固定成本與變動成本之和，它與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系也可以近似地認為是線性關(guān)系C=Ci+CvQC總生產(chǎn)成本，Ci為固定成本，Cv為單位產(chǎn)品變動成本，Q為產(chǎn)品產(chǎn)量。盈虧平衡點的確定圖解法代數(shù)法：B=

4、C即PQ=Ci+CvQ5習(xí)題1：假定某家具制造廠生產(chǎn)一種書桌，售價為每張50元，年固定費用為66000元，每張書桌的材料費為18元，工資為6元，其他變動費用為4元，現(xiàn)請你作出如下決策：要使工廠不虧本，每年至少生產(chǎn)多少張書桌？要獲得22000元的盈利，該廠應(yīng)生產(chǎn)多少張書桌呢？盈虧平衡分析臨界點除了用產(chǎn)量表示外，還可以用銷售收入、生產(chǎn)能力利用率、銷售價格等指標來表示。習(xí)題2：（續(xù)上題）要使工廠不虧本，每年至少銷售收入為多少？6若該家具制造廠年設(shè)計生產(chǎn)能力為4500件書桌，則盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率為多少？若按設(shè)計生產(chǎn)能力組織生產(chǎn)和銷售，則盈虧平衡時的銷售價格是多少？若按設(shè)計生產(chǎn)能力組織生產(chǎn)和銷售，且

5、銷售價格已定，則盈虧平衡時的單位產(chǎn)品變動成本是多少？習(xí)題3：有一新建廠方案，設(shè)計能力為年產(chǎn)某產(chǎn)品4200臺，預(yù)計售價為6000元/臺，固定總成本費用為630萬元，單臺產(chǎn)品可變成本費用為3000元（本例未考慮銷售稅金及附加），試對此方案作出評價。 72。非線性盈虧平衡分析在生產(chǎn)實踐中,由于產(chǎn)量擴大到一定水平,原材料、動力供應(yīng)價格會引起上漲等原因造成項目生產(chǎn)成本并非與產(chǎn)量呈線性關(guān)系，也由于市場容量的制約，當(dāng)產(chǎn)量增長后，產(chǎn)品售價也會引起下降，價格與產(chǎn)量呈某種函數(shù)關(guān)系，因此，銷售收入與產(chǎn)量就呈非線性關(guān)系。8成本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系項目的經(jīng)營風(fēng)險：由于銷售量、產(chǎn)品價格及單位產(chǎn)品變動成本等不確定因素發(fā)生變

6、動，而引起項目盈利額的波動。思考：項目的經(jīng)營風(fēng)險與什么有關(guān)，具體是什么關(guān)系？公式：NB=PQ-Ci-CVQ=PQ-C*S-運營杠桿效應(yīng)：固定成本的存在擴大了項目的經(jīng)營風(fēng)險，固定成本占總成本的比例越大，這種擴大作用越強。固定成本占總成本的比例取決于產(chǎn)品生產(chǎn)的技術(shù)要求及工藝設(shè)備的選擇。一般來說，資金密集型的項目固定成本占總成本的比例比較高，因而經(jīng)營風(fēng)險也比較大。9二、互斥方案盈虧平衡分析E1=f1(x)，E2=f2(x)例：生產(chǎn)某種產(chǎn)品有三種工藝方案，采用方案1，年固定成本800萬元，單位產(chǎn)品變動成本為10元；采用方案2，年固定成本500萬元，單位產(chǎn)品變動成本20元；采用方案3，年固定成本300萬

7、元，單位產(chǎn)品變動成本30元。分析各種方案適用的生產(chǎn)規(guī)模。10某排水系統(tǒng)所用水泵，每年運行時間取決于使用地區(qū)的年降雨量?，F(xiàn)有兩個驅(qū)動方案：電動機驅(qū)動和柴油機驅(qū)動，資料數(shù)據(jù)見下表。若兩方案壽命周期皆為4年，4年后皆無殘值，年利率為10%，試比較兩方案的經(jīng)濟性。（762小時） 11習(xí)題：生產(chǎn)某產(chǎn)品可供選擇的工藝方案有三個，甲方案機械化程度較低，年固定成本10萬元，單位產(chǎn)品可變成本2萬元；乙方案機械化程度較高，年固定成本30萬元，單位產(chǎn)品可變成本1.5萬元；丙方案為自動化方案，年固定成本60萬元，單位產(chǎn)品可變成本1萬元。試分析如何根據(jù)不同產(chǎn)量水平采用最合適的工藝方案。（要求作出甲、乙、丙三方案的盈虧平

8、衡分析圖）12第二節(jié) 敏感性分析所謂敏感性分析(亦稱靈敏度分析)，是指研究某些不確定性因素(如銷售收入、成本、投資、生產(chǎn)能力、價格、壽命、建設(shè)期、達產(chǎn)期等)對經(jīng)濟效益評價值(如投資收益率、凈現(xiàn)值、年值內(nèi)部極益率等)的影響程度，從許多不確定因素中找出敏感因素，并提出相應(yīng)的控制對策，供決策者分析研究 1314敏感性分析的一般步驟1。選擇需要分析的不確定因素，并設(shè)定這些因素的變動范圍2。確定分析指標如，3。計算各因素分別變化，對指標的影響。（重點）用圖或表的形式表示出來4。確定敏感性因素所謂敏感性因素就是其數(shù)值變動能顯著影響方案經(jīng)濟效果的因素5。決策15例：某項目初始投資200萬元，壽命10年，期末

9、殘值20萬元，各年的銷售收入、經(jīng)營成本均相等，分別為70萬元和30萬元。經(jīng)預(yù)測，將來投資、銷售收入、經(jīng)營成本可能在10%范圍變化，試對NPV進行敏感性分析（ic=10%）（）計算原方案指標：萬元（）計算各因素變化后的指標值（）敏感性因素排序并作圖（）風(fēng)險分析從投資角度看，從銷售收入看，從經(jīng)營成本看從綜合不確定因素看16某投資方案預(yù)計總投資為萬元，年產(chǎn)量為萬臺，產(chǎn)品價格為35元/臺，年經(jīng)營成本為萬元，方案經(jīng)濟壽命期為年，設(shè)備殘值為萬元，基準折現(xiàn)率為，試就投資額、產(chǎn)品價格及方案壽命期進行敏感性分析。17第三節(jié) 概率分析投資方案經(jīng)濟效果的概率描述1。經(jīng)濟效果的期望值，其公式 E(x)=2。經(jīng)濟效果的

10、標準差標準差反應(yīng)了一個隨機變量（如經(jīng)濟效果）實際值與其期望值偏離的程度。這種偏離在一定意義上反映了投資方案風(fēng)險的大小。標準差的計算公式為= 期望值與標準差之間的權(quán)衡問題18第三節(jié) 概率分析例：已知方案的凈現(xiàn)值及概率分布如表所示。試計算該方案凈現(xiàn)值的期望值及標準差已知某投資方案經(jīng)濟參數(shù)及其概率分布如表所示，假設(shè)市場特征已定，試求：（1）NPV0的概率（2） NPV50的概率（3）NPV80的概率19方案經(jīng)濟參數(shù)及其概率根據(jù)參數(shù)的不同數(shù)值，共有12種可能的組合狀態(tài)，每種狀態(tài)的組合概率見下表20（續(xù)上表）習(xí)題：有一項工程，要決定下月是否開工，根據(jù)歷史資料，下月出現(xiàn)好天氣的概率為0。2，壞天氣的概率為

11、0。8。如遇好天氣，開工可得利潤5萬元；如遇壞天氣則要損失1萬元；如不開工，不論什么天氣都要付窩工費1000元，應(yīng)如何解決。21決策的四項準則決策的四項準則就是決策者對風(fēng)險的四種態(tài)度.例：某建筑制品廠欲生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，由于沒有資料，只能設(shè)想出三種方案以及各種方案在市場銷路好、一般、差三種情況下的益損值，如下表所示。每種情況出現(xiàn)的概率也無從知道，試進行方案決策。22決策樹法1。先畫一個方框作為出發(fā)點，稱為決策點。2。從決策點引出若干直線，代表方案，稱為方案枝3。在方案分枝的末端畫一個圓圈，稱為自然狀態(tài)點或機會點。4。從狀態(tài)點再引出若干直線，表示可能發(fā)生的各種自然狀態(tài)，并表示出現(xiàn)的概率，稱為狀態(tài)分

12、枝5。在概率分枝的末端畫一個小三角形，稱為結(jié)果點23例（單級決策問題）某建筑公司擬建一預(yù)制構(gòu)建廠，一個方案是建大廠，須投資300萬元，若建成后銷路好，每年可獲利100萬，如銷路差，每年要虧損20萬；另一個方案是建小廠，須投資170萬，若建成后銷路好，每年可獲利40萬，如銷路差，每年可獲利30萬。兩方案的使用期限均為10年，銷路好的概率0。7，銷路差的概率0。3，試用決策樹法選擇方案（為簡化計算，不考慮資金時間價值）24例：（多級決策）為了生產(chǎn)某種新產(chǎn)品擬建一生產(chǎn)廠?，F(xiàn)有兩個方案：方案為建大廠，需投資320萬元；方案為建一小廠，投資為180萬元。這兩個方案的壽命期設(shè)為10年，兩個方案在不同市場條件下（銷路好及銷路差）的盈虧情況見下表。根據(jù)市場預(yù)測前3年銷路好的概率為0.7，而如果前3年銷路好，則后7年銷路好的概率為0.9，如果前3年銷路差，則后7年的銷路一定差。建小廠投入生產(chǎn)3年后，若產(chǎn)品好銷則再投資160萬元，再生產(chǎn)7年。每年的益損值與建大廠相同。預(yù)測未來7年銷路好的概率為0.9，差的概率為0.1，若前3年產(chǎn)品不好銷則不擴建。試對該項目進行決策。25項目的益損表26習(xí)題：某工廠由于某項工藝不好，使得產(chǎn)品成本很高，在價格保持中等水平時無利可圖，在價格低時要虧本，只有在價格高時才能盈利。現(xiàn)欲將該項工藝加以變革，用新工藝代替，取得新工藝有兩種辦法：一是自行研究，