高級(jí)財(cái)務(wù)管理（第2版）-教學(xué)大綱

1、高級(jí)財(cái)務(wù)管理（第2版）-教學(xué)大綱高級(jí)財(cái)務(wù)管理（第2版）-教學(xué)大綱高級(jí)財(cái)務(wù)管理（第2版）-教學(xué)大綱高級(jí)財(cái)務(wù)管理課程教學(xué)大綱高級(jí)財(cái)務(wù)管理課程教學(xué)大綱一、課程總述課程名稱高級(jí)財(cái)務(wù)管理課程代碼1課程性質(zhì)專業(yè)必修課先修課程會(huì)計(jì)學(xué)原理、中級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理總學(xué)時(shí)數(shù)32周學(xué)時(shí)數(shù)2開課院系任課教師編 寫 人編寫時(shí)間課程負(fù)責(zé)人大綱主審人使用教材教學(xué)參考資料1王化成高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)（第四版）（教材）北京：中國人民大學(xué)出版社，2006；2道格拉斯R愛默瑞、約翰D芬尼特著，荊新、王化成、李焰等譯公司財(cái)務(wù)管理北京：中國人民大學(xué)出版社，1999；3谷祺高級(jí)財(cái)務(wù)管理遼寧：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2006；4張鳴高級(jí)財(cái)務(wù)管理上海

2、：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2006。課程教學(xué)目的 本課程是在學(xué)習(xí)了中級(jí)財(cái)務(wù)管理課程的基礎(chǔ)上開設(shè)的，是對(duì)中級(jí)財(cái)務(wù)管理課程內(nèi)容的補(bǔ)充和延伸。主要講述突破財(cái)務(wù)管理假設(shè)的一些專門性的問題，企業(yè)價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理、企業(yè)并購財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)、業(yè)績(jī)管理、財(cái)務(wù)危機(jī)管理等內(nèi)容。通過高級(jí)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的學(xué)習(xí)，使學(xué)生對(duì)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容有更全面、更系統(tǒng)的理解。課程培養(yǎng)能力要求 本課程旨在使學(xué)生在掌握財(cái)務(wù)管理基本原理和方法的基礎(chǔ)上，能夠更深層次地進(jìn)行理論與實(shí)踐相結(jié)合的學(xué)習(xí)，從而拓寬視野，增強(qiáng)實(shí)踐操作和理論研究的能力。通過教學(xué)，要求學(xué)生能夠體會(huì)到高級(jí)財(cái)務(wù)管理就是要就管理來論財(cái)務(wù)，高級(jí)財(cái)務(wù)管理應(yīng)立足于一定的組織結(jié)構(gòu)

3、和治理環(huán)境。通過學(xué)習(xí)，學(xué)生應(yīng)掌握高級(jí)財(cái)務(wù)管理的理論體系、企業(yè)價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理、企業(yè)并購財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)、IPO與再融資、業(yè)績(jī)管理、財(cái)務(wù)危機(jī)管理的理論和方法。課程教學(xué)要求1在講授本課程時(shí)，著重基本知識(shí)和基本技巧的講解，應(yīng)根據(jù)學(xué)生的能力，以啟發(fā)式教學(xué)為主，以提高學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。2教學(xué)中應(yīng)注意對(duì)學(xué)生基本技能的訓(xùn)練，以符合應(yīng)用型人才的培養(yǎng)目標(biāo)。3把握教材的結(jié)構(gòu)，加深對(duì)基本知識(shí)點(diǎn)的理解和靈活應(yīng)用。4在教學(xué)中要適當(dāng)插入案例，以深化學(xué)生理論聯(lián)系實(shí)際的能力。5教學(xué)中使用多媒體教學(xué)。本課程的重點(diǎn)和難點(diǎn) 重點(diǎn)：企業(yè)價(jià)值管理、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理、企業(yè)并購與重組、業(yè)績(jī)管理、IPO與再融資。 難點(diǎn)：企業(yè)價(jià)值評(píng)估

4、；財(cái)務(wù)目標(biāo)沖突；企業(yè)并購財(cái)務(wù)問題；IPO與再融資。課程考試平時(shí)成績(jī) 30%，包括考勤、課堂表現(xiàn)、作業(yè)、測(cè)驗(yàn)。期末考試 70%，閉卷考試?？荚囶}型包括：不定項(xiàng)選擇題、辨析題、簡(jiǎn)答題、計(jì)算題、案例分析題。二、教學(xué)時(shí)數(shù)分配教學(xué)章節(jié)教學(xué)內(nèi)容學(xué)時(shí)安排教學(xué)形式及其手段第一章企業(yè)價(jià)值評(píng)估4課堂講授、案例分析第二章財(cái)務(wù)目標(biāo)與治理4課堂講授、小組討論第三章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理4課堂講授、案例分析第四章企業(yè)并購財(cái)務(wù)管理4課堂講授、案例分析第五章企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)4課堂講授、課堂練習(xí)第六章企業(yè)業(yè)績(jī)管理4課堂講授、案例分析第七章 股票首次公開發(fā)行與再融資2課堂講授、小組討論第八章財(cái)務(wù)危機(jī)管理2課堂講授、案例分析第九章企業(yè)集團(tuán)財(cái)

5、務(wù)管理2課堂講授、小組討論第十章金融衍生工具與風(fēng)險(xiǎn)管理2課堂講授、小組討論合計(jì)32三、單元教學(xué)目的、教學(xué)重難點(diǎn)和內(nèi)容設(shè)置第一章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估【教學(xué)目的】本章主要從企業(yè)的性質(zhì)討論出發(fā)，歸納了企業(yè)價(jià)值的內(nèi)涵，并對(duì)企業(yè)價(jià)值的各種形式及其關(guān)系作了系統(tǒng)闡述。最后對(duì)調(diào)整賬面價(jià)值法、市價(jià)法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和期權(quán)估價(jià)法等幾種主要的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行了全面的介紹。通過學(xué)習(xí)本章內(nèi)容應(yīng)能理解企業(yè)的性質(zhì)、企業(yè)價(jià)值的內(nèi)涵，并掌握企業(yè)價(jià)值各種概念的區(qū)別，以及理解與掌握各種估價(jià)技術(shù)的運(yùn)用?！局攸c(diǎn)難點(diǎn)】本章重點(diǎn)企業(yè)的性質(zhì)、企業(yè)價(jià)值、企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法 本章難點(diǎn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法：市價(jià)法，未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法【教學(xué)內(nèi)容】 第一節(jié)

6、企業(yè)與企業(yè)價(jià)值一、企業(yè)的性質(zhì)馬克思：企業(yè)也是其自然屬性與社會(huì)屬性的統(tǒng)一古典經(jīng)濟(jì)學(xué)，企業(yè)被描述為一種生產(chǎn)函數(shù)，是將土地、資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素聯(lián)系起來的一種組織。羅納德科斯：企業(yè)是由于憑借其有效的行政權(quán)威關(guān)系而更能節(jié)省交易費(fèi)用的一種垂直一體化生產(chǎn)組織。契約理論：企業(yè)是綜合了各生產(chǎn)要素所有者目標(biāo)的一系列契約的組合。二、企業(yè)價(jià)值（一）價(jià)值亞當(dāng)斯密（Adam Smith）（現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)之父 ）：使用價(jià)值表示某特定物品的效用；交換價(jià)值表示因占有該物而取得對(duì)他物的購買力。價(jià)值工程活動(dòng)：為了獲得必要的功能或提供確實(shí)的效用，以最低的耗費(fèi)對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)的功能做系統(tǒng)的整合。（二）企業(yè)價(jià)值1、企業(yè)價(jià)值的內(nèi)涵首先企業(yè)價(jià)值

7、與企業(yè)的生產(chǎn)組織效率有關(guān)。是指以最少的資源利用達(dá)到最大的產(chǎn)出。其次，企業(yè)價(jià)值與組成企業(yè)的各相關(guān)利益者的利益相聯(lián)系。企業(yè)價(jià)值最大化也即契約各方的相關(guān)者利益最大化。 第三，企業(yè)價(jià)值還與創(chuàng)造財(cái)富的能力相關(guān)。通過各要素的有效配置與管理能產(chǎn)生“集體生產(chǎn)力”，以創(chuàng)造財(cái)富。2、企業(yè)價(jià)值的形式（1）賬面價(jià)值（2）持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值（3）清算價(jià)值（4）公平市價(jià)（5）現(xiàn)時(shí)價(jià)值（6）內(nèi)在價(jià)值第二節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估一、調(diào)整賬面價(jià)值法調(diào)整賬面價(jià)值法是以企業(yè)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為基礎(chǔ)作必要調(diào)整后，確定企業(yè)價(jià)值的方法。 1、投資者要求權(quán)法和資產(chǎn)-負(fù)債法。2、調(diào)整的資產(chǎn)賬面價(jià)值法。二、市價(jià)法對(duì)于證券公開上市交易的公司來說，其價(jià)值評(píng)估一個(gè)簡(jiǎn)

8、單的做法即加總公司所有發(fā)行在外的證券的市場(chǎng)價(jià)值。 公司價(jià)值=股票市場(chǎng)價(jià)值+債券市場(chǎng)價(jià)值三、未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法以未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法考察的企業(yè)價(jià)值，應(yīng)等于所有者與債權(quán)人的預(yù)期稅后現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。四、期權(quán)估價(jià)法是指充分考慮企業(yè)在未來經(jīng)營(yíng)中存在的投資機(jī)會(huì)或擁有的選擇權(quán)的價(jià)值，進(jìn)而評(píng)估企業(yè)價(jià)值的一種方法。 企業(yè)價(jià)值包括：現(xiàn)有業(yè)務(wù)或投資項(xiàng)目的價(jià)值，未來投資機(jī)會(huì)或選擇權(quán)的價(jià)值（期權(quán)價(jià)值）。第二章 財(cái)務(wù)目標(biāo)與治理【教學(xué)目的】通過本章學(xué)習(xí)應(yīng)能理解企業(yè)目標(biāo)的二重性及其不同模式，財(cái)務(wù)目標(biāo)在企業(yè)目標(biāo)體系中的主導(dǎo)地位，以及企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的特性，并能結(jié)合各種利益相關(guān)者的目標(biāo)沖突去理解公司治理與財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容。本章的重點(diǎn)在于

9、財(cái)務(wù)目標(biāo)內(nèi)涵、目標(biāo)沖突及治理內(nèi)容的掌握。難點(diǎn)在于企業(yè)目標(biāo)的二重性、利益相關(guān)者的界定與代理成本的內(nèi)涵的理解。【重點(diǎn)難點(diǎn)】本章重點(diǎn)企業(yè)目標(biāo)、財(cái)務(wù)目標(biāo)、財(cái)務(wù)目標(biāo)沖突、公司治理本章難點(diǎn)財(cái)務(wù)目標(biāo)、公司治理【教學(xué)內(nèi)容】 第一節(jié) 企業(yè)目標(biāo)一、企業(yè)目標(biāo)的二重性（一）從企業(yè)的自然屬性來看企業(yè)的目標(biāo)即企業(yè)的效率，即以最少的資源利用達(dá)到最大的產(chǎn)出。（二）從企業(yè)的社會(huì)屬性來看企業(yè)的目標(biāo)是在各類參與者個(gè)別目標(biāo)相互作用（博弈）下的折衷表現(xiàn)（均衡）。二、不同模式下的企業(yè)目標(biāo)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)決定著企業(yè)的目標(biāo)，不同的模式下，企業(yè)的目標(biāo)是不同的。（一）英美傳統(tǒng)的股東至上模式 由于股東是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的終極控制者，因此企業(yè)的利益也就是股東

10、的利益，企業(yè)追求股東財(cái)富最大化。（二）“勞動(dòng)控制”型治理結(jié)構(gòu)在該模式下，企業(yè)的重大決策權(quán)都由工人自己掌握，工人組成的企業(yè)管理委員會(huì)負(fù)責(zé)企業(yè)的決策，同時(shí)委員會(huì)再聘任職業(yè)經(jīng)理負(fù)責(zé)日常的經(jīng)營(yíng)管理工作。企業(yè)的所有權(quán)不是資本所有者可轉(zhuǎn)讓的產(chǎn)權(quán)，而是勞動(dòng)者權(quán)益的最大化。 （三）“共同決定”模式該模式的核心就是工人參與決策，即全體工人選出若干代表依法進(jìn)入公司的決策機(jī)構(gòu)，與所有者代表一起決定公司發(fā)展的重大事項(xiàng)。 企業(yè)的目標(biāo)就在于最大化股東與工人的權(quán)益。（四）“經(jīng)理協(xié)調(diào)”模式 在這種模式中的企業(yè)目標(biāo)應(yīng)是股東、債權(quán)人、經(jīng)理及員工的利益最大化。 （五）“社會(huì)責(zé)任”模式該模式主要針對(duì)公司行為所產(chǎn)生的外部性問題，一方面

11、，由各方利益主體組成社會(huì)集團(tuán)直接對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)施加壓力；另一方面，由政府出面對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行管制，以協(xié)調(diào)企業(yè)的利益與社會(huì)公眾利益。 最終的結(jié)果都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)其社會(huì)責(zé)任。（六）“利益相關(guān)者”模式 在此模式下的企業(yè)目標(biāo)為相關(guān)者利益最大化。第二節(jié) 財(cái)務(wù)目標(biāo)的內(nèi)涵一、財(cái)務(wù)主體與財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)目標(biāo)是指特定財(cái)務(wù)主體的目標(biāo)。因此，可從兩個(gè)方面來理解財(cái)務(wù)目標(biāo)：一是利益相關(guān)者的個(gè)別資本保值與增殖要求，這是一般層次的個(gè)別目標(biāo)；另一是必須實(shí)現(xiàn)企業(yè)（整體）價(jià)值最大化和相關(guān)者（綜合）利益最大化，這是企業(yè)層次的綜合目標(biāo)二、財(cái)務(wù)目標(biāo)的特性（一）財(cái)務(wù)目標(biāo)在企業(yè)目標(biāo)（體系）中的性質(zhì) （二）財(cái)務(wù)目標(biāo)的多層次性（三）財(cái)務(wù)目標(biāo)的

12、可操作性第三節(jié) 財(cái)務(wù)目標(biāo)的沖突一、利益相關(guān)者的內(nèi)涵及界定第一類是最寬泛的定義：凡是能影響企業(yè)活動(dòng)或被企業(yè)活動(dòng)所影響的人或團(tuán)體都是利益相關(guān)者。（潛在的利益相關(guān)者）第二類是稍窄的定義：凡是與企業(yè)有直接關(guān)系的人或團(tuán)體是利益相關(guān)者。第三類的定義最窄，它認(rèn)為只有在企業(yè)中下了“賭注”（資產(chǎn)的專用性）的人或團(tuán)體才是利益相關(guān)者。（真實(shí)的利益相關(guān)者）二、代理成本代理人的決策常常不會(huì)導(dǎo)致委托人利益的最大化。其原因主要在于：第一，個(gè)人理性。第二，非對(duì)稱性信息與合同的不完備性。代理成本是由于代理問題的產(chǎn)生而導(dǎo)致的成本，該種成本對(duì)委托人、代理人雙方都是損失。1、直接的契約成本；2、委托人監(jiān)督代理人的成本；3、盡管存在監(jiān)

13、督，代理人仍會(huì)有不當(dāng)行為，導(dǎo)致的委托人福利的下降的貨幣等價(jià)（剩余損失）。三、股東與經(jīng)理的目標(biāo)沖突股東（物質(zhì)資本所有者）的目標(biāo)即典型的“經(jīng)濟(jì)人”目標(biāo)，符合資本最一般的屬性追求資本增值的最大化。經(jīng)理的目標(biāo)則非純粹的“經(jīng)濟(jì)人”目標(biāo)，包括：物質(zhì)報(bào)酬；權(quán)力與地位；避免風(fēng)險(xiǎn)；規(guī)避義務(wù)。目標(biāo)的矛盾常常會(huì)促使兩種行為的發(fā)生：一種是經(jīng)理（管理者）所采取的不利于股東利益的行為；另一種行為即經(jīng)理（管理者）為了保護(hù)自己的利益不受股東侵害的管理層持股甚至管理層收購。四、股東與債權(quán)人的目標(biāo)沖突債權(quán)人希望到期安全收回本金和利息；而股東由于其承擔(dān)有限責(zé)任，在總資產(chǎn)報(bào)酬率高于借款利息率的前提下，希望進(jìn)一步擴(kuò)大負(fù)債，以充分發(fā)揮負(fù)

14、債籌資的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，以爭(zhēng)取更高的權(quán)益凈利率。表現(xiàn)： （1）股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的新項(xiàng)目； （2）股東為了提高公司的利潤(rùn)，不征得債權(quán)人的同意而指使公司管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。五、公司（股東、經(jīng)理）與其他利益相關(guān)者（一般職工、政府、客戶、消費(fèi)者及社區(qū)等）的目標(biāo)沖突一般職工的個(gè)體目標(biāo)：獲得相應(yīng)的工資報(bào)酬、勞動(dòng)安全保障、相關(guān)的福利以及人身的自由權(quán)力等。政府的角色有兩個(gè)方面，企業(yè)的出資者，作為行使社會(huì)管理職能的國家機(jī)構(gòu)消費(fèi)者的目標(biāo)為獲得“價(jià)廉物美”的產(chǎn)品或服務(wù)客戶的目標(biāo)是企業(yè)的誠信，以便維持長(zhǎng)期的合作和伙伴關(guān)系。社區(qū)（公眾）的目標(biāo)是希望企

15、業(yè)很好地履行其社會(huì)責(zé)任（企業(yè)對(duì)一般社會(huì)公眾承擔(dān)的責(zé)任。第四節(jié) 公司治理一、治理的內(nèi)涵1、委托代理關(guān)系的廣泛存在，各利益相關(guān)者目標(biāo)的沖突，是公司治理以及財(cái)務(wù)治理的起因；解決代理問題并協(xié)調(diào)各利益相關(guān)者的（財(cái)務(wù)）目標(biāo)，以最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，則是公司治理（財(cái)務(wù)治理）的目標(biāo)。2、公司治理是企業(yè)各利益相關(guān)者在不同的環(huán)境下為維護(hù)自身利益而達(dá)成的一系列法律與合約規(guī)定，以形成一種權(quán)力制衡與管理激勵(lì)作用，促使各利益相關(guān)者的長(zhǎng)期合作和公司管理的效率。二、治理的內(nèi)容及框架（一）治理的核心（治理客體）在于公司剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)的配置（二）公司治理與公司管理的區(qū)別與聯(lián)系（三）公司治理與公司治理結(jié)構(gòu)的區(qū)別與聯(lián)系。（

16、四）公司治理的方法有外部與內(nèi)部?jī)煞N治理機(jī)制三、公司治理的動(dòng)因基本動(dòng)因在于兩方面：一方面增加利益相關(guān)者的合作收益，另一方面治理的目標(biāo)應(yīng)是代理成本最小化。四、相機(jī)治理與治理手段相機(jī)治理，就是針對(duì)不同的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，對(duì)應(yīng)著不同的企業(yè)所有權(quán)（剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)）的安排。從范圍上看，有外部治理手段與內(nèi)部治理手段；從功能上看，有約束、監(jiān)督、評(píng)價(jià)手段，還有激勵(lì)手段；從運(yùn)用方式看，有設(shè)置治理機(jī)構(gòu)和設(shè)計(jì)治理程序等手段。 第三章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理【教學(xué)目的】本章在介紹財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與戰(zhàn)略管理概念的基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制等問題進(jìn)行了深入的探討。通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)理解財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與戰(zhàn)略管理概念的內(nèi)涵

17、和特征，了解財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制的內(nèi)容和方法，掌握財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃方法和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策略。【重點(diǎn)難點(diǎn)】本章重點(diǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制本章難點(diǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃方法、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策略【教學(xué)內(nèi)容】 第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)戰(zhàn)略中的地位企業(yè)戰(zhàn)略是指在對(duì)企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部條件深入分析和準(zhǔn)確判斷的基礎(chǔ)上，為提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)企業(yè)全局和未來所進(jìn)行的總體和長(zhǎng)遠(yuǎn)謀劃。企業(yè)戰(zhàn)略具有多元結(jié)構(gòu)特征，它包括企業(yè)總體戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)單位戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略三個(gè)層次。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是為適應(yīng)公司的總體競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略而籌集必要資本、并在這種內(nèi)有效地管理與運(yùn)用這些資本的方略。二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征（一）

18、長(zhǎng)期性 （二）支持性 （三）外向性（四）互逆性（五）動(dòng)態(tài)性（六）全員性三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型（一）按資金籌措與使用特征劃分1、快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。2、穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。3、防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。（二）按生命周期劃分財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可分為初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、成長(zhǎng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略四種類型。（三）按財(cái)務(wù)管理對(duì)象劃分1、籌資戰(zhàn)略。2、投資戰(zhàn)略。3、收益分配戰(zhàn)略。四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略或曰戰(zhàn)略性財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定直至實(shí)施全過程的管理。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理一般包括戰(zhàn)略規(guī)劃、戰(zhàn)略實(shí)施和戰(zhàn)略評(píng)價(jià)三個(gè)階段。第二節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境是指影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理

19、的內(nèi)外部各種因素。 戰(zhàn)略規(guī)劃過程中的環(huán)境分析，是指分析企業(yè)所處的環(huán)境要素，明確企業(yè)可以利用的內(nèi)外部資源以及限制條件，從而選擇有效的配置資源路徑。（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境因素識(shí)別1、外部環(huán)境因素識(shí)別（1）經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素（2）政治法律環(huán)境（3）金融環(huán)境（4）技術(shù)環(huán)境（5）行業(yè)環(huán)境（6）社會(huì)文化環(huán)境（7）經(jīng)濟(jì)全球化環(huán)境（8）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則環(huán)境2、內(nèi)部環(huán)境因素識(shí)別（1）企業(yè)總體戰(zhàn)略（2）企業(yè)所處的發(fā)展階段（3）企業(yè)所提供的產(chǎn)品（服務(wù)）特征（4）企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)（5）企業(yè)內(nèi)部控制（6）企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)資源（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析的程序1、收集企業(yè)成為戰(zhàn)略環(huán)境的信息。2、分析環(huán)境因素對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)的影3、歸納環(huán)境分析的結(jié)果

20、。二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃方法（一）SWOT分析法（二）波士頓矩陣法（三）生命周期矩陣法（四）行業(yè)結(jié)構(gòu)分析法（五）通用電器經(jīng)營(yíng)矩陣法第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策略一、初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（一）初創(chuàng)期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征（二）初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位1、權(quán)益資本型的籌資戰(zhàn)略。負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)大、成本高，無節(jié)稅功能 2、一體化集權(quán)型投資戰(zhàn)略。對(duì)所有資本支出項(xiàng)目加以嚴(yán)格審批與統(tǒng)一撥付3、無股利政策。若非派發(fā)股利，主要考慮股票股利（三）初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施重點(diǎn)二、發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（一）發(fā)展期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征（二）發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位1、相對(duì)穩(wěn)健型的籌資戰(zhàn)略。當(dāng)權(quán)益資本投入和稅后收益留存尚不能解決所需資金時(shí)，再考慮負(fù)債融資2、適度分權(quán)

21、的投資戰(zhàn)略。依項(xiàng)目金額的大小及對(duì)企業(yè)的影響確定決策層次，采用靈活的資本供應(yīng)方式 3、剩余股利政策。傾向于零股利政策或剩余股利政策，支付方式以股票股利為主（三）發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施重點(diǎn)三、成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（一）成熟期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征（二）成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位1、激進(jìn)的籌資戰(zhàn)略。較高的負(fù)債率；利用金融市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行資本置換2、多樣化的投資戰(zhàn)略。一元編造下的項(xiàng)目投資與業(yè)務(wù)多元化負(fù)債道路3、高比率、現(xiàn)金性股利政策。現(xiàn)金流入量大，自由現(xiàn)金流量大，股東收益期望（三）成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施重點(diǎn)四、調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（一）調(diào)整期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征（二）調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位1、財(cái)務(wù)資源集中配置戰(zhàn)略。實(shí)時(shí)抽回不符合企業(yè)整體目

22、標(biāo)的股權(quán)，集中財(cái)權(quán)和財(cái)力進(jìn)行投資2、高負(fù)債率籌資戰(zhàn)略。3、高支付率的股利政策。以不損害企業(yè)未來負(fù)債所需投資為限，采取類似于剩余股利政策的分配戰(zhàn)略（三）調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施重點(diǎn)第四節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制的作用和特征（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制的作用（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制的特征1、保證適宜性。2、保證可行性。3、保證可接受性。4、調(diào)節(jié)整體利益和局部利益、長(zhǎng)期利益和短期利益的不一致性。5、適應(yīng)多樣性和不確定性。6、保持彈性和伸縮性。二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制的內(nèi)容和實(shí)施條件1、必須有財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃和實(shí)施計(jì)劃。2、健全的組織機(jī)構(gòu)。3、得力的領(lǐng)導(dǎo)者。4、優(yōu)良的企業(yè)文化。三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制的方式（一）從控制時(shí)間來看，企業(yè)財(cái)務(wù)

23、戰(zhàn)略控制的方式有：1、事前控制。2、事后控制。3、隨時(shí)控制。（二）從控制主體的狀態(tài)來看，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制的方式有：1、避免型控制。2、開關(guān)型控制。（三）從控制的切入點(diǎn)來看，企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制方式有：1、財(cái)務(wù)控制。2、生產(chǎn)控制。3、銷售規(guī)?？刂?。4、質(zhì)量控制。5、成本控制。四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的保障體系1、強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)觀念，確立戰(zhàn)略意識(shí)。2、建立業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)一體化的規(guī)劃流程，增強(qiáng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行力度。3、實(shí)施預(yù)算控制，提高資源配置效率。4、建立與企業(yè)規(guī)模、組織結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的的財(cái)務(wù)體制和財(cái)務(wù)政策。5、建立可持續(xù)績(jī)效評(píng)價(jià)和激勵(lì)制度。第四章 企業(yè)并購財(cái)務(wù)管理【教學(xué)目的】本章對(duì)并購支付和融資方式、并購稅務(wù)安排、反收購策略

24、、企業(yè)重組策略和并購財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等財(cái)務(wù)問題進(jìn)行了深入探討。通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)理解并購支付、融資、反收購和企業(yè)重組的相關(guān)概念，了解反收購策略、企業(yè)重組策略，掌握各種并購支付及融資方式的特點(diǎn)、并購稅務(wù)籌劃及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法?！局攸c(diǎn)難點(diǎn)】本章重點(diǎn)并購支付方式與融資方式、并購稅務(wù)安排、反收購策略、公司重組策略、企業(yè)并購的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本章難點(diǎn)并購支付方式與融資方式、并購稅務(wù)安排、企業(yè)并購的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)【教學(xué)內(nèi)容】 第一節(jié) 企業(yè)并購概述一、并購相關(guān)概念的界定（一）兼并狹義的兼并，是指一個(gè)企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使這些企業(yè)的法人資格喪失，并獲得其經(jīng)營(yíng)管理控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。廣義的兼并，是指一個(gè)企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得

25、其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)，并企圖獲得其控制權(quán)，但是其的法人資格并不一定喪失（二）收購企業(yè)收購，有資產(chǎn)收購和股權(quán)收購：資產(chǎn)收購，是指一家企業(yè)通過收購另一家企業(yè)的資產(chǎn)以達(dá)到控制該企業(yè)的行為。股權(quán)收購，是指一家企業(yè)通過收購另一家企業(yè)的股權(quán)以達(dá)到控制該企業(yè)的行為。（三）合并企業(yè)合并，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)互相合并成為一個(gè)新的企業(yè)。有兩種：吸收合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)合并后，其中一個(gè)企業(yè)存續(xù)，其余的企業(yè)歸于消滅；新設(shè)合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)合并后，參與合并的所有企業(yè)全部消滅，而成立一個(gè)新的企業(yè)。（四）并購企業(yè)并購（merger&Acquisition，M&A）意為兼并和收購，是并購方通過一定的手段獲得它對(duì)

26、被收購方的控制權(quán)的行為。二、企業(yè)并購理論（一）代理理論代理理論解釋解釋并購，有以下3種：1、并購的目的是降低代理成本。2、代理人行為。3、自由現(xiàn)金流量說。（二）效率理論效率理論認(rèn)為公司購并活動(dòng)能夠給社會(huì)收益帶來一個(gè)潛在的增量，而且對(duì)交易的參與者來說無疑能提高各自的效率。這一理論包含兩個(gè)基本的要點(diǎn)：（1）公司購并活動(dòng)的發(fā)生有利于改進(jìn)管理層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；（2）公司購并將導(dǎo)致某種形式的協(xié)同效應(yīng)。（三）交易成本理論這一理論認(rèn)為市場(chǎng)運(yùn)作的復(fù)雜性會(huì)導(dǎo)致交易的完成需付出高昂的交易成本，為節(jié)約這些成本，可采取新的交易形式企業(yè)代替市場(chǎng)交易。（四）產(chǎn)權(quán)理論哈特產(chǎn)權(quán)理論認(rèn)為，企業(yè)是否應(yīng)該一體化，取決于企業(yè)之間的資產(chǎn)是

27、互為獨(dú)立，還是嚴(yán)格互補(bǔ)。企業(yè)之間的資產(chǎn)是互為獨(dú)立，則非合并狀態(tài)是一種有效率的安排，非合并狀態(tài)優(yōu)于合并狀態(tài)。如果企業(yè)之間的資產(chǎn)嚴(yán)格互補(bǔ)，則某種形式的合并是最佳的，即高度互補(bǔ)的資產(chǎn)應(yīng)該被置于共同所有權(quán)之下。通過并購，把所有的權(quán)力給予其中一位所有者，可以增加企業(yè)價(jià)值。 三、企業(yè)并購盡職調(diào)查（一）盡職調(diào)查的意義盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，一般是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，投資人對(duì)目標(biāo)企業(yè)一切與本次投資有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、資料分析的一系列活動(dòng)。（二）盡職調(diào)查的范圍和流程1、盡職調(diào)查的范圍 首先，它與委托方在時(shí)間上的要求及費(fèi)用支出有關(guān)。其次，它與被調(diào)查公司的規(guī)模、聲譽(yù)有關(guān)；再次，它

28、與并購中股權(quán)交易的比例有關(guān)。最后，它與被調(diào)查公司是上市公司還是私人公司有關(guān)。2、盡職調(diào)查的操作流程 （1）準(zhǔn)備階段 （2）執(zhí)行階段（三）盡職調(diào)查的內(nèi)容 1、審查財(cái)務(wù)報(bào)告 2、審查經(jīng)營(yíng)管理3、審查業(yè)務(wù)的合法性4、審查并購交易過程第二節(jié) 并購支付方式與融資方式一、并購支付方式（一）現(xiàn)金支付（二）股票支付（三）綜合證券支付（四）杠桿支付（五）其他方式二、并購融資方式（一）權(quán)益融資在企業(yè)并購中最常用的權(quán)益融資方式即股票融資，使用的股票有普通股和優(yōu)先股的區(qū)別。股票融資有發(fā)行新股和換股兩種不同的形式。（二）債務(wù)融資1、銀行信貸融資。2、債券融資。（三）混合型融資1、可轉(zhuǎn)換證券2、認(rèn)股權(quán)證第三節(jié) 并購稅務(wù)安

29、排一、納稅優(yōu)惠的來源（一）可折舊資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值高于賬面價(jià)值（二）將正常收益轉(zhuǎn)化為資本收益（三）經(jīng)營(yíng)虧損的稅收抵免遞延（四）負(fù)債融資的稅務(wù)抵免二、有關(guān)并購的稅務(wù)規(guī)范（一）股權(quán)投資的稅務(wù)處理1、股權(quán)投資所得的稅務(wù)處理2、股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得和損失的稅務(wù)處理3、以部分非貨幣性資產(chǎn)投資的稅務(wù)處理4、整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)處理5、企業(yè)整體資產(chǎn)置換的稅務(wù)處理（二）企業(yè)合并業(yè)務(wù)的稅務(wù)處理1、通常情況下，被合并企業(yè)應(yīng)視為按公允價(jià)值轉(zhuǎn)讓、處置全部資產(chǎn)，計(jì)算轉(zhuǎn)讓所得，依法交納所得稅。（所謂應(yīng)稅合并）2、合并企業(yè)支付給被合并企業(yè)的價(jià)款中，非股權(quán)支付額不高于所支付的股權(quán)的票面價(jià)值的20%的，經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核確認(rèn)，當(dāng)事各方可選下

30、列規(guī)定處理3、關(guān)聯(lián)企業(yè)之間通過交換股票實(shí)現(xiàn)企業(yè)合并的：必須符合獨(dú)立企業(yè)之間公平交易的原則，否則，稅務(wù)機(jī)構(gòu)有權(quán)調(diào)整。4、被合并企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債基本相等，合并企業(yè)以承擔(dān)被合并企業(yè)全部債務(wù)的方式實(shí)現(xiàn)吸收合并三、企業(yè)并購的稅務(wù)安排（一）選擇并購目標(biāo)企業(yè)環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃1、目標(biāo)企業(yè)納稅主體屬性2、目標(biāo)企業(yè)注冊(cè)資金類型3、目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況4、目標(biāo)企業(yè)所在地（二）選擇并購會(huì)計(jì)處理方法環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則企業(yè)合并中，對(duì)于同一控制下的企業(yè)合并規(guī)定的會(huì)計(jì)處理類似于權(quán)益結(jié)合法，對(duì)非同一控制下的企業(yè)合并基本處理原則是購買法。（三）并購支付方式及融資方式環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃1、并購出資方式環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃2、并購融資方式環(huán)

31、節(jié)的稅務(wù)籌劃第四節(jié) 企業(yè)并購的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)一、并購重組的成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（一）并購重組成本1、并購?fù)瓿沙杀尽?、整合運(yùn)營(yíng)成本。3、并購?fù)顺龀杀尽?、機(jī)會(huì)成本。（二）并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)1、計(jì)劃決策階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2、交易執(zhí)行階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3、運(yùn)營(yíng)整合階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)二、并購重組的績(jī)效分析 （一）財(cái)務(wù)效益分析（二）非財(cái)務(wù)效益分析第五章 企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)【教學(xué)目的】通過本章的學(xué)習(xí)，了解制度與企業(yè)財(cái)務(wù)制度的內(nèi)涵，掌握企業(yè)財(cái)務(wù)制度的內(nèi)容以及各項(xiàng)主要控制與業(yè)務(wù)流程；理解企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的目標(biāo)和原則，以及企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的種類與方式；了解企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)與設(shè)計(jì)的步驟；熟悉企業(yè)專項(xiàng)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)，簡(jiǎn)要了解預(yù)算管理制

32、度、貨幣資金管理制度、投資管理制度、籌資管理制度、財(cái)務(wù)報(bào)告管理制度等。【重點(diǎn)難點(diǎn)】本章重點(diǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)制度的內(nèi)容、財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和程序、企業(yè)專項(xiàng)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)、財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的原則和方式。本章難點(diǎn)預(yù)算管理制度設(shè)計(jì)、投資管理制度設(shè)計(jì)、籌資管理制度設(shè)計(jì)、財(cái)務(wù)報(bào)告管理制度設(shè)計(jì)?！窘虒W(xué)內(nèi)容】 第一節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)制度概述一、企業(yè)財(cái)務(wù)制度的內(nèi)涵（一）制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“制度”內(nèi)涵（二）企業(yè)財(cái)務(wù)制度的內(nèi)涵二、企業(yè)財(cái)務(wù)制度的主要內(nèi)容1財(cái)務(wù)管理體制2籌資管理制度3投資管理制度4資產(chǎn)管理制度5成本費(fèi)用制度6收入和利潤(rùn)分配制度第二節(jié) 財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的作用、原則和方式一、財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的目標(biāo)和作用企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的目標(biāo)，是指在

33、國家相關(guān)法律法規(guī)和政策指導(dǎo)下，通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境的分析而設(shè)計(jì)出一套科學(xué)合理的財(cái)務(wù)制度，在可選擇范圍內(nèi)，自主選擇財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、戰(zhàn)略、政策和方法，以規(guī)范和協(xié)調(diào)企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系，為順利而有效地開展財(cái)務(wù)活動(dòng)，發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的作用，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和企業(yè)總目標(biāo)，提供制度性保障。財(cái)務(wù)制度的目標(biāo)在公司管理中起到雙重作用：一是導(dǎo)向作用，它是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的起點(diǎn)目標(biāo)，為財(cái)務(wù)管理指明了工作方向，從制度的角度來保證企業(yè)總目標(biāo)和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；二是評(píng)價(jià)作用，它為財(cái)務(wù)管理工作提供了最終的標(biāo)準(zhǔn)，為衡量財(cái)務(wù)管理工作提供可靠的依據(jù)。二、財(cái)務(wù)管理制度應(yīng)遵循的原則1合法性原則2適用性原則3全面性原則4一貫性原則5成本效益原則

34、6戰(zhàn)略性原則三、企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的種類與方式（一）企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的種類1全局性設(shè)計(jì)2局部性設(shè)計(jì)3修訂性設(shè)計(jì)（二）企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的方式1自行設(shè)計(jì)2委托設(shè)計(jì)3聯(lián)合設(shè)計(jì)第三節(jié) 財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和程序一、財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)1組織結(jié)構(gòu)控制2授權(quán)審批控制3會(huì)計(jì)記錄控制4資產(chǎn)保護(hù)控制5人力資源控制6財(cái)務(wù)預(yù)算控制7風(fēng)險(xiǎn)管理控制8財(cái)務(wù)報(bào)告控制二、企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的程序（一）準(zhǔn)備和調(diào)查階段（二）制訂草案階段（三）草案試行階段（四）發(fā)布實(shí)施階段（五）持續(xù)修訂與完善階段第四節(jié) 企業(yè)專項(xiàng)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)一、預(yù)算管理制度設(shè)計(jì)1預(yù)算編制的內(nèi)容2預(yù)算流程管理制度二、貨幣資金管理制度設(shè)計(jì)1崗位設(shè)置、職責(zé)分工與授權(quán)審批

35、制度2現(xiàn)金與銀行存款日常管理制度3付款業(yè)務(wù)流程的控制制度三、投資管理制度設(shè)計(jì)1投資管理制度設(shè)計(jì)的目標(biāo)2投資管理制度設(shè)計(jì)四、籌資管理制度設(shè)計(jì)（一）籌資管理制度設(shè)計(jì)的主要目標(biāo)（二）按照籌資方式劃分的控制制度（三）按照籌資業(yè)務(wù)流程劃分的控制制度五、財(cái)務(wù)報(bào)告管理制度設(shè)計(jì)（一）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的構(gòu)成（二）財(cái)務(wù)報(bào)告編制流程的主要制度第六章 業(yè)績(jī)管理【教學(xué)目的】本章介紹了企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的概念、構(gòu)成要素、評(píng)價(jià)模式和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的演進(jìn)，對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)作了深入的探討。通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)理解業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相關(guān)概念的內(nèi)涵，了解業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的發(fā)展歷史及趨勢(shì)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)，掌握業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用?！局攸c(diǎn)難點(diǎn)】本章重

36、點(diǎn)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的概念、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的演進(jìn)、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)、業(yè)績(jī)的綜合評(píng)價(jià)本章難點(diǎn)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)、業(yè)績(jī)的綜合評(píng)價(jià)【教學(xué)內(nèi)容】 第一節(jié) 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)概述一、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)涵業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是按企業(yè)目標(biāo)設(shè)計(jì)相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，根據(jù)特定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，采用特定的評(píng)價(jià)方法，對(duì)企業(yè)一定經(jīng)營(yíng)期間的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出客觀、公正和準(zhǔn)確的綜合判斷。二、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的構(gòu)成要素（一）評(píng)價(jià)主體（二）評(píng)價(jià)客體（三）評(píng)價(jià)目標(biāo)（四）評(píng)價(jià)指標(biāo)（五）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（六）業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)報(bào)告三、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式（一）財(cái)務(wù)模式（二）價(jià)值模式（三）平衡模式 第二節(jié) 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)一、財(cái)務(wù)指標(biāo)（一）基本財(cái)務(wù)指標(biāo)1、凈收益2、投資收益率3、現(xiàn)金流量4、經(jīng)濟(jì)增加值5、市場(chǎng)增加值6、經(jīng)濟(jì)收益（二）

37、財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來源于會(huì)計(jì)系統(tǒng)，取得比較方便，可信性比較高。 其次，財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)用較為廣泛。 再次，財(cái)務(wù)指標(biāo)具有一定的可比性，使得行業(yè)內(nèi)部比較、歷史數(shù)據(jù)比較成為可能。 最后財(cái)務(wù)指標(biāo)本身也在不斷地發(fā)展，使得其蘊(yùn)含的信息能更真實(shí)地反映企業(yè)業(yè)績(jī)。二、非財(cái)務(wù)指標(biāo)二、非財(cái)務(wù)指標(biāo) （一）客戶評(píng)價(jià)指標(biāo)1、市場(chǎng)份額2、客戶保持和獲得3、顧客滿意度4、客戶獲利能力。（二）經(jīng)營(yíng)評(píng)價(jià)指標(biāo)1、戰(zhàn)略目標(biāo)2、創(chuàng)新3、產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量4、生產(chǎn)力（三）員工評(píng)價(jià)指標(biāo)1、雇員能力2、學(xué)習(xí)與團(tuán)隊(duì)（二）非財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)1、可以直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī)。2、可以計(jì)量企業(yè)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。3、非財(cái)務(wù)指標(biāo)相對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo)包含了更多的

38、經(jīng)營(yíng)決策信息。4、以非財(cái)務(wù)指標(biāo)為評(píng)價(jià)依據(jù)激勵(lì)管理層，更能反映他們的實(shí)際貢獻(xiàn)。5、非財(cái)務(wù)指標(biāo)是財(cái)務(wù)指標(biāo)的驅(qū)動(dòng)因素或關(guān)鍵成功因素。第三節(jié) 業(yè)績(jī)的綜合評(píng)價(jià)一、綜合評(píng)價(jià)的原理（一）綜合評(píng)價(jià)的步驟1、明確對(duì)象系統(tǒng)。這一步的實(shí)質(zhì)是建立一個(gè)能合理反映被評(píng)價(jià)系統(tǒng)（對(duì)象系統(tǒng)）的系統(tǒng)描述模型。2、建立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。對(duì)象系統(tǒng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系常具有遞階結(jié)果，評(píng)價(jià)指標(biāo)體系呈現(xiàn)多指標(biāo)、多層次結(jié)構(gòu)。3、確定參與綜合評(píng)價(jià)的人員，選定評(píng)價(jià)原則及相應(yīng)的評(píng)價(jià)模型。4、進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。主要包括：不同評(píng)價(jià)指標(biāo)屬性值的量化、評(píng)價(jià)主體對(duì)不同目標(biāo)（指標(biāo)）子集系數(shù)進(jìn)行賦值、逐層綜合等。5、輸出評(píng)價(jià)結(jié)果并解釋其意義。（二）綜合評(píng)價(jià)的基本方法1、經(jīng)濟(jì)

39、分析法2、專家評(píng)價(jià)法3、運(yùn)籌學(xué)和其他數(shù)學(xué)方法二、綜合評(píng)分法（一）選取業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)（二）確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)（三）確定各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的權(quán)數(shù)（四）各類指標(biāo)得分計(jì)算（五）綜合評(píng)價(jià)得分計(jì)算（六）確定綜合評(píng)價(jià)結(jié)果等級(jí)三、平衡計(jì)分卡（一）平衡計(jì)分卡的主要內(nèi)容1、財(cái)務(wù)方面2、客戶方面3、內(nèi)部業(yè)務(wù)方面4、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)方面（二）平衡計(jì)分卡的實(shí)施1、運(yùn)用平衡計(jì)分卡的前提2、平衡計(jì)分卡的制定3、成功運(yùn)用平衡計(jì)分卡的要素（三）平衡計(jì)分卡的評(píng)價(jià)1、平衡計(jì)分卡的優(yōu)越性2、平衡計(jì)分卡的局限性第四節(jié) 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的設(shè)計(jì)一、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)目標(biāo)的設(shè)計(jì)對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)而言，其內(nèi)部管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)目標(biāo)的基本選擇包括了財(cái)務(wù)、客戶、創(chuàng)新、流

40、程和員工幾個(gè)因素，這些因素相輔相承，系統(tǒng)、全面、綜合地反映企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃的關(guān)鍵成功因素。二、內(nèi)部管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)計(jì)一是以戰(zhàn)略目標(biāo)為源頭，按照企業(yè)內(nèi)部的控制層級(jí)，逐層進(jìn)行分解和落實(shí)；二是應(yīng)考慮具體的組織背景，可以先搭建一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的通用框架，再根據(jù)企業(yè)所處的環(huán)境和自身的特點(diǎn)在其中選擇相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)；三是應(yīng)把握不同類型評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的平衡，包括財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的平衡、內(nèi)部指標(biāo)與外部指標(biāo)的平衡、不同計(jì)算基礎(chǔ)指標(biāo)的平衡等。三、內(nèi)部管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)計(jì) （一）經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)它是指經(jīng)過大量的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的檢驗(yàn)而形成的標(biāo)準(zhǔn)。（二）歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)是以企業(yè)去某一時(shí)間的實(shí)際業(yè)績(jī)?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)。（三）行業(yè)標(biāo)

41、準(zhǔn)它是按行業(yè)制定的，反映行業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基本水平。（四）預(yù)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)它是指企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)條件或經(jīng)營(yíng)狀況所制定的目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。四、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的設(shè)計(jì)在實(shí)踐中應(yīng)用比較廣泛的評(píng)價(jià)方法主要有單項(xiàng)評(píng)價(jià)方法和綜合評(píng)價(jià)方法。單項(xiàng)評(píng)價(jià)方法就是選擇單項(xiàng)指標(biāo)，計(jì)算該指標(biāo)的實(shí)際值，并與所設(shè)置的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，從而對(duì)評(píng)價(jià)客體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出評(píng)價(jià)結(jié)論；綜合評(píng)價(jià)方法就是以多元指標(biāo)體系為基礎(chǔ)，在評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)結(jié)果之間建立一定的函數(shù)關(guān)系，之后計(jì)算出每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的實(shí)際數(shù)值，進(jìn)而得出綜合的評(píng)價(jià)結(jié)論第七章 股票首次公開發(fā)行與再融資【教學(xué)目的】通過本章的學(xué)習(xí)，理解股票首次公開發(fā)行的程序及制度規(guī)定、首次公開發(fā)行過程中關(guān)鍵文

42、件的編制、股票再融資的制度規(guī)定、股票上市的條件；掌握股票首次公開發(fā)行的價(jià)格確定、股票再融資的效應(yīng)分析、股票上市的利弊分析；熟悉股票發(fā)行的方式、股票上市時(shí)機(jī)的選擇、股票上市的暫停與終止；了解上市公司再融資的操作要點(diǎn)、股票上市的程序、上市地點(diǎn)的選擇?！局攸c(diǎn)難點(diǎn)】本章重點(diǎn)股票首次公開發(fā)行、上市公司股票再融資、股票上市本章難點(diǎn)股票首次公開發(fā)行及股票再融資的程序及制度規(guī)定、股票再融資的效應(yīng)分析【教學(xué)內(nèi)容】 第一節(jié) 股票首次公開發(fā)行一、股票首次公開發(fā)行的程序及制度規(guī)定股票首次公開發(fā)行（即IPO，Initial Public Offering），是指公司以募集資金和上市為目的，第一次面向不特定的社會(huì)公眾投資

43、者公開發(fā)行股票，從而由私人公司轉(zhuǎn)變?yōu)楣姽?。一、股票首次公開發(fā)行的程序及制度規(guī)定（一）我國的IPO發(fā)行審核制度1、審批制（新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家）2、核準(zhǔn)制（以歐洲各國的公司法為代表 ）3、注冊(cè)制（以美國聯(lián)邦證券法為代表）（二）股票發(fā)行的條件1、設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： 2、首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： 3、原國有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票，除應(yīng)當(dāng)符合以上所列條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（三）股票發(fā)行程序1、發(fā)行準(zhǔn)備2、申請(qǐng)與審批3、公開發(fā)行股票二、股票首次公開發(fā)行過程中關(guān)鍵文件的編制（一）招股說明書2001年4月10日，中國證監(jiān)會(huì)頒

44、發(fā)了公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第11號(hào)上市公司發(fā)行新股招股說明書。2003年3月24日，中國證監(jiān)會(huì)又對(duì)其進(jìn)行了修訂。 （二）發(fā)行公告發(fā)行公告是承銷商對(duì)公眾投資者做出的事實(shí)通知，其主要內(nèi)容包括提升、發(fā)行額度、面值與價(jià)格、發(fā)行方式、發(fā)行對(duì)象、發(fā)行時(shí)間和范圍、認(rèn)購股數(shù)的規(guī)定、認(rèn)購引資、認(rèn)購程序和承銷機(jī)構(gòu)等。三、股票發(fā)行的方式（一）上網(wǎng)定價(jià)方式（二）全額預(yù)繳款方式（三）對(duì)一般投資者上網(wǎng)發(fā)行和對(duì)法人配售相結(jié)合的方式四、股票首次公開發(fā)行的價(jià)格確定（一）理論分析股票發(fā)行價(jià)格越低，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)就越低，但相應(yīng)的資金成本就越高。股票發(fā)行價(jià)格的確定應(yīng)綜合考慮發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)和資金成本。最初公開發(fā)行價(jià)與售后市場(chǎng)盛行

45、的市價(jià)之間存在較大差價(jià)，并且發(fā)行規(guī)模越大，首次公開發(fā)行的股票價(jià)格越接近于其價(jià)值。 （二）新股發(fā)行價(jià)格確定的一般方法1、市盈率法。是根據(jù)擬發(fā)行上市公司的每股凈收益和所確定的發(fā)行市盈率來決定發(fā)行價(jià)格一種新股定價(jià)方法。 2、議價(jià)法。議價(jià)法是指由股票發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。是核準(zhǔn)制下的主要方式。（1）固定價(jià)格方式。（2）詢價(jià)方式。3、競(jìng)價(jià)法。競(jìng)價(jià)法是由各股票承銷商或投資者以投票的方式相互競(jìng)爭(zhēng)確定股票的發(fā)行價(jià)格。 雖有不同形式，但都是以低價(jià)為基礎(chǔ)，由承銷商或投資者進(jìn)行競(jìng)價(jià)，是一種直接的市場(chǎng)化定價(jià)方式，只是參與定價(jià)的市場(chǎng)主體及其范圍存在差異（三）我國新股發(fā)行的詢價(jià)制度第二節(jié) 上市公司股票再融資一

46、、股票再融資的效應(yīng)分析（一）再融資信息消極影響的根源Miller和Rock（1985） ：當(dāng)公司公告發(fā)行證券時(shí)，證券市場(chǎng)接受的是關(guān)于公司未來現(xiàn)金流量的消極信息，股價(jià)會(huì)相應(yīng)受損。Myers和Majluf（1984）：當(dāng)再融資發(fā)生時(shí)，無異于向證券市場(chǎng)傳遞了證券價(jià)格偏高的信息，市場(chǎng)會(huì)對(duì)偏高的證券價(jià)格做出消極反應(yīng)。Jensen（1986）：管理層存在著增發(fā)融資建立自己企業(yè)帝國的沖動(dòng)，市場(chǎng)意識(shí)到這一現(xiàn)象，從而出現(xiàn)股價(jià)下跌。（二）證券種類的不同效應(yīng)公司證券市場(chǎng)發(fā)行股票給股票價(jià)格帶來的消極影響要大于發(fā)行債券給股票價(jià)值帶來的消極影響。 二、股票再融資的制度規(guī)定（一）配售股份與增發(fā)新股的基本要求（二）增發(fā)新股或

47、者配股的程序性要求三、上市公司再融資的操作要點(diǎn)（一）以現(xiàn)金認(rèn)購配股 （二）法人股東以資產(chǎn)認(rèn)購采取定向增發(fā)股份的方式第三節(jié) 股票上市一、股票上市的利弊分析（一）股票上市的好處1、為公司的持續(xù)發(fā)展獲得穩(wěn)定的長(zhǎng)期的融資渠道2、提升股票的價(jià)值（二）股票上市的缺陷1、信息披露及其他義務(wù)2、稀釋公司原有股東的控制權(quán)3、高昂的上市費(fèi)用二、股票上市的條件1、股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行；2、公司股本總額不少于人民幣5000萬元；公司成立時(shí)間在3年以上，最近3年連續(xù)盈利；3、發(fā)行前3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；4、發(fā)行前3個(gè)

48、會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~超過人民幣5000萬元，或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；5、發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元；無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；6、不存在未彌補(bǔ)虧損；7、持有股票面值達(dá)達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會(huì)公開發(fā)行的股份不少于公司股份總數(shù)的25%；如果公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例不少于15%；8、公司在最近3年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載；9、發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元；無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；10、不存在未彌補(bǔ)虧損；11、國家法律、法規(guī)及交易所規(guī)定的

49、其他條件。 三、股票上市的程序1、上市推薦。具有證券交易所會(huì)員資格的證券公司向證券交易所推薦2、上市形象宣傳。可以進(jìn)行相應(yīng)的宣傳和推介活動(dòng)。3、編制上市公告書。上市推薦人應(yīng)協(xié)助公司編制并送交易所上市審核部審核。4、向中國證監(jiān)會(huì)提交上市申請(qǐng)?？梢栽诓牧咸峁┑确矫鎸で笊鲜型扑]人的幫助。5、報(bào)證券交易所申請(qǐng)上市。提交核準(zhǔn)文件，上市申請(qǐng)以及相關(guān)文件材料。6、簽訂上市協(xié)議。與證券交易所簽訂上市協(xié)議。7、發(fā)表上市公告。在上市交易日前5日內(nèi)在指定報(bào)刊上刊登上市公告書。8、完成股東名冊(cè)登記及托管。上市前5個(gè)工作日內(nèi)將全體股東登記托管資料交登記清算公司存管部托管，填寫相關(guān)審查表報(bào)上市部。9、股票上市交易。在股票

50、上市日后即可根據(jù)證券交易所的交易規(guī)則進(jìn)行交易四、股票上市時(shí)機(jī)的選擇（一）公司上市時(shí)機(jī)的外部決策因素市場(chǎng)繁榮的時(shí)公開發(fā)行，不僅可以降低股票發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)，還能夠以較高的股價(jià)進(jìn)行發(fā)行。（二）公司上市時(shí)機(jī)的內(nèi)部決策因素（三）選好上市時(shí)機(jī)后應(yīng)做的補(bǔ)充工作五、上市地點(diǎn)的選擇首先應(yīng)該考慮市場(chǎng)的綜合條件，即證券市場(chǎng)國際化程度，政府及交易所對(duì)外國公司到本國來上市融資的態(tài)度，交易所的特點(diǎn)和狀態(tài)等；其次，結(jié)合公司自身的條件，比較各交易所的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件等；此外，還應(yīng)比較上市融資額及上市成本。六、股票上市的暫停與終止（一）有下列情況之一暫停上市：1、公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件。2、公司不按照規(guī)定公開

51、其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者；3、公司有重大違法行為；4、公司最近3年連續(xù)虧損；5、證券交易所規(guī)定的其他情形。（二）有下列情形之一終止上市：1、公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍未達(dá)不到上市條件；2、公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載拒絕糾正；3、公司最近3年連續(xù)虧損，在其最后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；4、公司解散或被宣告破產(chǎn)；5、證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。第八章 財(cái)務(wù)危機(jī)管理【教學(xué)目的】本章從財(cái)務(wù)危機(jī)的概念出發(fā)，闡述了財(cái)務(wù)危機(jī)管理系統(tǒng)的構(gòu)成及其運(yùn)作機(jī)理。通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)能了解財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)和

52、財(cái)務(wù)危機(jī)處理體系的構(gòu)成，理解財(cái)務(wù)危機(jī)的內(nèi)涵及相關(guān)概念的區(qū)別，并掌握財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式和財(cái)務(wù)危機(jī)處理策略。【重點(diǎn)難點(diǎn)】本章重點(diǎn)財(cái)務(wù)危機(jī)管理的概念、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)、財(cái)務(wù)危機(jī)的處理本章難點(diǎn)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)【教學(xué)內(nèi)容】 第一節(jié) 財(cái)務(wù)危機(jī)概述一、財(cái)務(wù)危機(jī)的定義（一）國外學(xué)者的定義1、將財(cái)務(wù)危機(jī)定義為已宣告破產(chǎn)的企業(yè)2、將財(cái)務(wù)危機(jī)定義為一種混沌狀態(tài)（二）國內(nèi)學(xué)者的觀點(diǎn)余緒纓將財(cái)務(wù)危機(jī)按危機(jī)程度的不同分為技術(shù)性失敗和破產(chǎn)兩種。谷祺、劉淑蓮（1999年）將企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)定義為，企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括從資金管理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)以及處于兩者之間的各種情況。二、財(cái)務(wù)危機(jī)的特征（一）財(cái)務(wù)危機(jī)具有

53、積累性（二）財(cái)務(wù)危機(jī)具有突發(fā)性（三）財(cái)務(wù)危機(jī)具有多樣性（四）財(cái)務(wù)危機(jī)具有必然性（五）財(cái)務(wù)危機(jī)具有二重性三、財(cái)務(wù)危機(jī)的分類（一）按照引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)誘因劃分1、系統(tǒng)性財(cái)務(wù)危機(jī)。2、非系統(tǒng)性財(cái)務(wù)危機(jī)。（二）按財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)展速度劃分1、漸進(jìn)型財(cái)務(wù)危機(jī)。2、突發(fā)性財(cái)務(wù)危機(jī)。（三）按財(cái)務(wù)危機(jī)的外在表現(xiàn)特征劃分1、虧損型財(cái)務(wù)危機(jī)。2、償付困難型財(cái)務(wù)危機(jī)。3、破產(chǎn)型財(cái)務(wù)危機(jī)四、財(cái)務(wù)危機(jī)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系（一）財(cái)務(wù)危機(jī)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別（二）財(cái)務(wù)危機(jī)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系第二節(jié) 財(cái)務(wù)危機(jī)管理一、企業(yè)危機(jī)管理理論（一）系統(tǒng)論當(dāng)內(nèi)部環(huán)境因某些危機(jī)因子與外部環(huán)境造成不和諧時(shí)，若內(nèi)、外環(huán)境間的信息通道不暢或內(nèi)部環(huán)境的信息傳輸受

54、阻，決策反應(yīng)遲緩、機(jī)制不完善，企業(yè)危機(jī)就有可能發(fā)生。（二）結(jié)構(gòu)論快速變遷的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，使企業(yè)營(yíng)運(yùn)不能再只注重內(nèi)部效率性的管理，必須更進(jìn)一步應(yīng)對(duì)外在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變遷，它是危機(jī)最主要的來源。該理論從戰(zhàn)略的角度分析了企業(yè)外部環(huán)境的變化，使企業(yè)管理者能夠及時(shí)找到危機(jī)爆發(fā)的原因，制定可行的危機(jī)管理策略。（三）生命周期論生命周期理論研究認(rèn)為，危機(jī)是多因子動(dòng)態(tài)發(fā)展的結(jié)果，并且在動(dòng)態(tài)與互動(dòng)的發(fā)展過程中漸趨向于結(jié)構(gòu)性變化，使得管理層越發(fā)對(duì)其難以把握。危機(jī)爆發(fā)期、擴(kuò)散期與處理期是危機(jī)因子質(zhì)變完成并給企業(yè)造成損失的三個(gè)階段。（四）擴(kuò)散論該理論的假設(shè)前提是企業(yè)事前未能化解危機(jī)，也未能在危機(jī)爆發(fā)后有效地處理危機(jī)。危機(jī)擴(kuò)散理

55、論期望企業(yè)能迅速有效地處理危機(jī)，以免會(huì)發(fā)生的一系列嚴(yán)重侵蝕企業(yè)肌體的危機(jī)漣漪效應(yīng)。二、財(cái)務(wù)危機(jī)管理職能（一）預(yù)防職能（二）處理職能二、財(cái)務(wù)危機(jī)管理系統(tǒng)（一）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)處理方案系統(tǒng)1、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)2、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)控系統(tǒng)3、財(cái)務(wù)危機(jī)處理系統(tǒng)（二）財(cái)務(wù)危機(jī)總結(jié)系統(tǒng)一般總結(jié)子系統(tǒng)的工作內(nèi)容反應(yīng)為兩個(gè)方面內(nèi)容：一是深入調(diào)查財(cái)務(wù)危機(jī)事件及財(cái)務(wù)危機(jī)管理兩方面；二是根據(jù)財(cái)務(wù)危機(jī)暴露的缺點(diǎn)提出整改的方案和建議（三）恢復(fù)系統(tǒng)在財(cái)務(wù)危機(jī)過后，如何恢復(fù)企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，糾正企業(yè)運(yùn)作與內(nèi)外環(huán)境中不協(xié)調(diào)的地方，加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)顯現(xiàn)的薄弱環(huán)節(jié)，促使企業(yè)走上正常的發(fā)展軌道，是財(cái)務(wù)危機(jī)恢復(fù)系統(tǒng)的首要任務(wù)。三、財(cái)務(wù)危機(jī)管理過程主要有三

56、個(gè)方面：時(shí)間維、策略維、制度維。第三節(jié) 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)一、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)概述財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)就是通過設(shè)置并觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，而對(duì)企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)事先進(jìn)行預(yù)測(cè)預(yù)報(bào)的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。1、信息收集功能2、監(jiān)測(cè)功能3、預(yù)報(bào)功能4、診斷功能5、治療功能6、輔助決策功能7、健身功能二、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的模式（一）定性模式1、標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法通過專業(yè)人員、調(diào)查公司、協(xié)會(huì)等，對(duì)公司可能遇到的問題進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查與分析，并形成報(bào)告文件供公司管理者參考的方法。2、四階段癥狀分析法財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)病癥大體可以分為四個(gè)階段，即財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期、發(fā)作期、惡化期、實(shí)現(xiàn)期，每個(gè)階段都有反映危機(jī)輕重程度的典型癥狀。3、

57、流程圖分析法在畫出的流程圖中，每個(gè)公司都可以找出一些關(guān)鍵點(diǎn)，對(duì)公司潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷和分析，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)預(yù)警，在關(guān)鍵點(diǎn)處采取防范的措施，才可能有效降低風(fēng)險(xiǎn)。 4、管理評(píng)分法美國學(xué)者仁翰阿吉蒂調(diào)查了企業(yè)的管理特性及可能導(dǎo)致破產(chǎn)的公司缺陷，按照幾種缺陷、錯(cuò)誤和征兆進(jìn)行對(duì)比打分，還根據(jù)其對(duì)破產(chǎn)過程產(chǎn)生影響的大小程度對(duì)它們作加權(quán)處理，構(gòu)建了著名的管理評(píng)分表。（二）定量模式1、單變量模型單變量模型是指利用單個(gè)財(cái)務(wù)比率來進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警，以判斷企業(yè)是否發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的一種預(yù)測(cè)模型。2、多元判別分析模型 （1）多元線性判別模型（2）多元回歸判別模型多元邏輯回歸模型多元概率比（Probit）回歸模型（3）人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)

58、模型第四節(jié) 財(cái)務(wù)危機(jī)的處理一、危機(jī)處理機(jī)制的構(gòu)建（一）構(gòu)建原則1、完整性原則2、及時(shí)性原則3、組織性原則4、有效性原則（二）體系結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)1、組織機(jī)構(gòu)2、功能過程二、危機(jī)處理機(jī)制的實(shí)施1、立即啟動(dòng)財(cái)務(wù)危機(jī)應(yīng)急分隊(duì)。2、迅速開展統(tǒng)一、公開的信息發(fā)布活動(dòng)。3、迅速調(diào)查財(cái)務(wù)危機(jī)事件，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行積極應(yīng)對(duì)。4、財(cái)務(wù)危機(jī)善后處理。5、財(cái)務(wù)危機(jī)總結(jié)。三、財(cái)務(wù)危機(jī)處理的策略（一）虧損型財(cái)務(wù)危機(jī)處理策略1、常規(guī)策略2、非常規(guī)策略（二）償付困難型財(cái)務(wù)危機(jī)處理策略1、對(duì)間接融資的第三方可采取的策略2、對(duì)直接融資的第三方可采取的策略3、提升企業(yè)償債能力的策略（三）破產(chǎn)型財(cái)務(wù)危處理策略1、破產(chǎn)重整與和解2、破產(chǎn)性財(cái)務(wù)

59、危機(jī)的終結(jié)-破產(chǎn)清算第九章 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理【教學(xué)目的】通過本章的學(xué)習(xí)，理解企業(yè)集團(tuán)的概念、類型、特征以及企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制的內(nèi)涵、模式與設(shè)計(jì)等內(nèi)容，為進(jìn)一步學(xué)習(xí)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理打好基礎(chǔ)；掌握企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理以及企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制的內(nèi)容。【重點(diǎn)難點(diǎn)】本章重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)特征、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制本章難點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)融資管理、企業(yè)集團(tuán)投資管理、企業(yè)集團(tuán)收益分配管理、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制方式【教學(xué)內(nèi)容】 第一節(jié) 企業(yè)集團(tuán)概述一、企業(yè)集團(tuán)的含義我國理論界與實(shí)務(wù)界對(duì)企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識(shí)大致分為兩種。一種是傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)，認(rèn)為企業(yè)集團(tuán)是由核心企業(yè)、緊密層企業(yè)、半緊密層企業(yè)、松散協(xié)作層企業(yè)構(gòu)成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體或企業(yè)群體。另一種認(rèn)識(shí)則是現(xiàn)代意義上的企業(yè)集團(tuán)概念，它以產(chǎn)權(quán)關(guān)系的建立來規(guī)范企業(yè)集團(tuán)間的關(guān)系與內(nèi)涵。在這種認(rèn)