整套課件教程：初級財(cái)務(wù)管理

1、初級財(cái)務(wù)管理目錄第1編 財(cái)務(wù)管理概述第1章 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和原則. 3 學(xué)習(xí)目的. 3 引導(dǎo)性案例3 1. 1 財(cái)務(wù)管理的概念4 1. 2 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容5 1. 3 作為一種職業(yè)的財(cái)務(wù)管理7 1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則12 本章小結(jié)19 練習(xí)題19目錄第2章 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展和目標(biāo). 21 學(xué)習(xí)目的. 21 引導(dǎo)性案例21 2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展22 2. 2 財(cái)務(wù)管理學(xué)與其他學(xué)科的關(guān)系27 2. 3 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo). 30 2. 4 財(cái)務(wù)假設(shè)33 2. 5 企業(yè)倫理37 本章小結(jié)40 練習(xí)題40上一頁下一頁返回目錄第3章 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境. 42 學(xué)習(xí)目的. 42 引導(dǎo)性案例42 3. 1 企

2、業(yè)的組織形式43 3. 2 公司治理47 3. 3 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境53 3. 4 法律環(huán)境56 3. 5 金融市場環(huán)境58 本章小結(jié)64 練習(xí)題65上一頁下一頁返回目錄第2編 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)第4章 貨幣時(shí)間價(jià)值.69 學(xué)習(xí)目的.69 引導(dǎo)性案例69 4. 1 貨幣時(shí)間價(jià)值概述70 4. 2 一次性收付款的貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算71 4. 3 不等額系列收付款的貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算74 4. 4 等額系列收付的貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算75 4. 5 貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算的其他問題82 本章小結(jié)86 練習(xí)題87上一頁下一頁返回目錄第5章 風(fēng)險(xiǎn)與收益. 89 學(xué)習(xí)目的. 89 引導(dǎo)性案例89 5. 1 風(fēng)險(xiǎn)概述90 5. 2

3、 單項(xiàng)資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)94 5. 3 資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)95 5. 4 資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM模型)99 本章小結(jié)102 練習(xí)題103上一頁下一頁返回目錄第6章證券估價(jià). 106 學(xué)習(xí)目的. 106 引導(dǎo)性案例106 6. 1證券估價(jià)的基本原理106 6. 2債券估價(jià)107 6. 3股票估價(jià)109 本章小結(jié)111 練習(xí)題111第7章資本成本和現(xiàn)金流量. 113 學(xué)習(xí)目的. 113 引導(dǎo)性案例113上一頁下一頁返回目錄 7. 1 資本成本114 7. 2 現(xiàn)金流量124 本章小結(jié)129 練習(xí)題129第8章 經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿. 132 學(xué)習(xí)目的. 132 引導(dǎo)性案例132 8. 1 經(jīng)營杠

4、桿133 8. 2 財(cái)務(wù)杠桿137 8. 3 總杠桿142上一頁下一頁返回目錄 本章小結(jié)145 練習(xí)題145第3編 財(cái)務(wù)管理的方法第9章 財(cái)務(wù)預(yù)測. 149 學(xué)習(xí)目的. 149 引導(dǎo)性案例149 9. 1 財(cái)務(wù)預(yù)測概述150 9. 2 資金需要量預(yù)測152 9. 3 銷售預(yù)測155 9. 4 成本預(yù)測160 9. 5 利潤預(yù)165上一頁下一頁返回目錄 本章小結(jié)169 練習(xí)題170第10章 財(cái)務(wù)決策. 173 學(xué)習(xí)目的. 173 引導(dǎo)性案例173 10. 1 財(cái)務(wù)決策概述174 10. 2 籌資決策175 10. 3 投資決策176 10. 4 營運(yùn)資金管理決策178 10. 5 股利決策181

5、上一頁下一頁返回目錄 本章小結(jié)184 練習(xí)題185第11章 財(cái)務(wù)預(yù)算. 187 學(xué)習(xí)目的. 187 引導(dǎo)性案例187 11. 1 財(cái)務(wù)預(yù)算概述189 11. 2 預(yù)算編制方法189 11. 3 財(cái)務(wù)預(yù)算的編制194 本章小結(jié)200 練習(xí)題201上一頁下一頁返回目錄第12章 財(cái)務(wù)控制. 204 學(xué)習(xí)目的. 204 引導(dǎo)性案例204 12. 1 財(cái)務(wù)控制概述206 12. 2 財(cái)務(wù)控制的方法207 12. 3 成本控制223 本章小結(jié)239 練習(xí)題240上一頁下一頁返回目錄第13章 財(cái)務(wù)分析. 242 學(xué)習(xí)目的. 242 引導(dǎo)性案例242 13. 1 財(cái)務(wù)分析概述243 13. 2 財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)

6、245 13. 3 財(cái)務(wù)分析的方法252 13. 4 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析256 13. 5 財(cái)務(wù)綜合分析260 本章小結(jié)262 練習(xí)題262上一頁下一頁返回目錄附錄1 年金現(xiàn)值系數(shù)表264附錄2 企業(yè)財(cái)務(wù)通則268附錄3 歷屆諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者278附錄4 練習(xí)題(部分)參考答案288參考文獻(xiàn). 297上一頁返回第1章 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和原則1. 1 財(cái)務(wù)管理的概念1. 2 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容1. 3 作為一種職業(yè)的財(cái)務(wù)管理1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則1. 1 財(cái)務(wù)管理的概念 “財(cái)務(wù)”一詞是19世紀(jì)從西方引入的概念，原詞為finance，也譯為“金融”。新帕爾格雷夫的經(jīng)濟(jì)學(xué)詞典對finance作了如下解釋:

7、“金融以其不同的中心點(diǎn)和方法論而成為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支。其基本的中心點(diǎn)是資本市場的運(yùn)營、資本資產(chǎn)的供給和定價(jià)。其方法論是使用相近的替代物給金融契約和工具定價(jià)。對那些有時(shí)間連續(xù)特點(diǎn)和收益取決于解決不確定性的價(jià)值工具來說，這一方法很實(shí)用。金融不是研究實(shí)物經(jīng)濟(jì)中所發(fā)生的問題，因此，也不是研究在靜態(tài)和確定性世界中所發(fā)生的問題。但是，一旦引入時(shí)間的因素，交易就形成了兩個(gè)方面。當(dāng)達(dá)成貸款協(xié)議時(shí)，為了保證償還，數(shù)量和條件都記錄在案。記述和法定約束借款人償還貸款的文件或計(jì)算機(jī)賬目本身也成為一種持票工具。在債務(wù)首次交易時(shí)刻，資本市場和金融學(xué)科便產(chǎn)生了?！毕乱豁摲祷?. 1 財(cái)務(wù)管理的概念 按照財(cái)務(wù)活動(dòng)的不同層面可

8、以把財(cái)務(wù)分成三大領(lǐng)域:一是宏觀層面上通過政府財(cái)政和金融市場進(jìn)行的現(xiàn)金資源的配置?，F(xiàn)金資源的財(cái)政配置屬于財(cái)政學(xué)的范疇，現(xiàn)金資源的市場配置通過金融市場和金融中介來完成。二是中觀層面上的現(xiàn)金資源再配置，表現(xiàn)為現(xiàn)金資源的所有者的投資行為，屬于投資學(xué)的范疇。投資學(xué)研究投資目的、投資工具、投資對象、投資策略等問題，投資機(jī)構(gòu)為投資者提供投資分析、投資咨詢、投資組合、代理投資等服務(wù)。三是微觀層面，企業(yè)籌集、配置、運(yùn)用現(xiàn)金資源開展?fàn)I利性經(jīng)營活動(dòng)，為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值并對創(chuàng)造的價(jià)值進(jìn)行合理分配，形成企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。本書所討論的是微觀層面的企業(yè)財(cái)務(wù)管理。 上一頁下一頁返回1. 1 財(cái)務(wù)管理的概念 企業(yè)財(cái)務(wù)，是指企業(yè)財(cái)

9、務(wù)活動(dòng)，即企業(yè)在生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動(dòng)及資金運(yùn)動(dòng)所形成的企業(yè)同各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)財(cái)務(wù)管理(financial management)是基于在生產(chǎn)過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，人們又稱之為理財(cái)。上一頁返回1. 2 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容1. 2. 1籌資管理 所謂籌資是指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌集和集中所需資金的過程。企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)必須以一定的資金為前提，從這個(gè)意義上講，籌資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)。企業(yè)從各種渠道以各種形式籌集資金是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)。事實(shí)上，籌資以及籌資管理貫穿企業(yè)發(fā)展的始終。無論是企業(yè)創(chuàng)立之時(shí)，還是

10、在企業(yè)擴(kuò)張規(guī)模之際，乃至在日常經(jīng)營之中，都需要籌措資金。 任何企業(yè)都可以從兩方面籌資并形成兩種性質(zhì)的資金來源:企業(yè)權(quán)益資金。企業(yè)債務(wù)資金。下一頁返回1. 2 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 籌資管理應(yīng)該做好3個(gè)方面的工作:籌資管理必須注重資本結(jié)構(gòu)的合理安排，以保證企業(yè)財(cái)務(wù)既有穩(wěn)定性又有靈活性。籌資管理還必須注重成本的控制，因?yàn)槿魏钨Y金的提供者都要求獲得報(bào)酬，同時(shí)還會(huì)存在差異，所以企業(yè)必須進(jìn)行比較與選擇?；I資管理還應(yīng)該密切注意投資和生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求，做到適時(shí)和適量。1.2.2投資管理 企業(yè)取得資金后，必須將資金投入使用，以謀求最大的經(jīng)濟(jì)效益。投資是將資金投放于一定的對象，以期取得未來收益的行為。投資管理是企業(yè)

11、財(cái)務(wù)管理的又一重要環(huán)節(jié)，投資決策的成敗對企業(yè)經(jīng)營成敗具有根本性的影響。上一頁下一頁返回1. 2 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 投資按回收期的長短可以分為短期投資和長期投資。 短期投資(short-term investment)是指回收期在一年以內(nèi)的投資，主要指對貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、短期有價(jià)證券等的投資。長期投資(long- term investment是指投資回收期在一年以上的投資，主要是指固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、對外長期投資等。 投資按形式可以分為直接投資和間接投資。直接投資(direct investment)是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以期獲取營業(yè)利潤的投資。間接投資(indirec

12、t investment)是指把資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，以期獲得股利或利息收入的投資。 投資按對象可以分為對內(nèi)投資和對外投資。對內(nèi)投資是指把資金投放于企業(yè)范圍內(nèi)的投資。對外投資是指把資金投放于本企業(yè)以外的其他單位的投資。上一頁下一頁返回1. 2 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 投資按照項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是否相關(guān)，可以分為獨(dú)立性投資和相關(guān)性投資。獨(dú)立性投資是指各投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量互不相關(guān)、互不影響的投資。相關(guān)性投資是指各投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量具有相關(guān)性，一項(xiàng)投資會(huì)受到其他投資影響的投資。相關(guān)性投資可以分為相容性和不相容性兩類。相容性投資是互補(bǔ)性投資，不相容性投資是互斥性投資。 投資管理的基本內(nèi)容是投資決策分析。投資管理

13、的首要任務(wù)是進(jìn)行投資方向的選擇。不同的投資選擇意味著不同的企業(yè)發(fā)展方向和路徑，因此，投資方向選擇是一個(gè)具有戰(zhàn)略意義的問題。其次，在具體的投資決策分析中，既要謹(jǐn)慎地考慮現(xiàn)金流量，又要分析估計(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)，確定適當(dāng)?shù)耐顿Y規(guī)模，選擇合理的投資結(jié)構(gòu)，以最低的風(fēng)獲得最大的收益。最后，在投資項(xiàng)目形成之后，還應(yīng)加強(qiáng)跟蹤管理，確保投資項(xiàng)目實(shí)施取得預(yù)期效益。上一頁下一頁返回1. 2 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容1.2.3利潤分配管理 企業(yè)通過投資或資金運(yùn)營活動(dòng)取得收入。投資成果表現(xiàn)為取得的所有收入扣除各種成本費(fèi)用后的利潤，利潤分配就是對投資成果的分派過程。企業(yè)的收入首先要彌補(bǔ)經(jīng)營中的各種耗費(fèi)，形成的利潤必須按照規(guī)定的程序進(jìn)行分配

14、。企業(yè)利潤首先要依法繳納所得稅，稅后利潤還要彌補(bǔ)以前年度的虧損，并提取公積金和公益金，剩余的利潤可以分配給投資者或者留存企業(yè)。 利潤分配管理主要研究企業(yè)實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤如何進(jìn)行分配，即多少用于發(fā)放給投資者，多少用于企業(yè)留存。利潤分配決策的關(guān)鍵是如何在股東的近期利益和長遠(yuǎn)利益中進(jìn)行權(quán)衡。股利發(fā)放過少使股東的近期利益得不到滿足，而股利發(fā)放過多又使得企業(yè)留存過少，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。上一頁下一頁返回1. 2 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 具體來說，利潤分配管理要解決的問題包括以下幾個(gè)方面。 (1)股東對股利分配的要求。 (2)企業(yè)發(fā)展對保留盈余的要求。 (3)影響股利政策的各種因素。 (4)股利政策的選擇和連續(xù)

15、性。1.2.4營運(yùn)資金管理 企業(yè)的營運(yùn)資金(working capital)是指為滿足企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)所需要的資金，由流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成。營運(yùn)資金管理的基本任務(wù)是短期資金的籌措和短期資金周轉(zhuǎn)效率的提高。營運(yùn)資金管理的基本目標(biāo)是通過有效地進(jìn)行資金的日常調(diào)度和調(diào)劑，合理地配置資金，以提高資金使用效率，增強(qiáng)短期資金的流動(dòng)性。上一頁下一頁返回1. 2 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 營運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容包括以下3個(gè)方面。 (1)合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，確保企業(yè)具有較強(qiáng)的短期償債能力。 (2)加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)管理，提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。 (3)優(yōu)化流動(dòng)資產(chǎn)以及流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，使得企

16、業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)得以順利進(jìn)行和短期信用能力得以維持。 以上財(cái)務(wù)管理的4個(gè)方面，不是互相割裂的，而是互相依存、有機(jī)地聯(lián)系在一起的。上述互相聯(lián)系又有一定區(qū)別的4個(gè)方面構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容。財(cái)務(wù)管理人員必須將這4個(gè)方面加以綜合分析、考慮、統(tǒng)籌安排，才能取得財(cái)務(wù)管理的良好效果。上一頁返回1. 3 作為一種職業(yè)的財(cái)務(wù)管理1. 3.1財(cái)務(wù)職業(yè)生涯 財(cái)務(wù)學(xué)包括3個(gè)相關(guān)的領(lǐng)域:其一，貨幣市場與資本市場，涉及證券市場和金融機(jī)構(gòu);其二，投資，主要關(guān)注個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)在選擇證券投資組合時(shí)所做出的投資決策;其三，財(cái)務(wù)管理，或稱為“企業(yè)財(cái)務(wù)”，涉及企業(yè)內(nèi)部決策。每一領(lǐng)域涉及的職業(yè)機(jī)會(huì)有很多且各有不同，但是財(cái)務(wù)經(jīng)理

17、要做好企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作，必須通曉這3個(gè)領(lǐng)域。 1.貨幣市場與資本市場 許多財(cái)務(wù)專業(yè)畢業(yè)生都會(huì)到一些金融機(jī)構(gòu)工作，包括銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司以及投銀行，要獲得成功，需要通曉評估技巧、影響利率變化的因素、金融機(jī)構(gòu)必須遵守的規(guī)定和各種金融工具，也需要了解企業(yè)管理的各方面知識，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)的管理同樣包括會(huì)計(jì)、銷售、人事、計(jì)算機(jī)系統(tǒng)與財(cái)務(wù)管理各個(gè)方面。下一頁返回1. 3 作為一種職業(yè)的財(cái)務(wù)管理 另外，口頭和書面的溝通能力也非常重要。還有，帶動(dòng)其他人做好工作也是至關(guān)重要的。 2.投資 從事投資的財(cái)務(wù)專業(yè)畢業(yè)生常常會(huì)去證券公司，做銷售或證券分析師;另外一些則會(huì)為銀行、基金或保險(xiǎn)公司管理證券投資組合;也有一

18、些為財(cái)務(wù)顧問公司工作，為個(gè)人投資者或機(jī)構(gòu)提供投資建議;還有一些在投資銀行工作，幫助企業(yè)籌集資金，或作為財(cái)務(wù)籌劃者為個(gè)人和機(jī)構(gòu)提供長期財(cái)務(wù)目標(biāo)和投資組合方面的幫助。在投資領(lǐng)域主要有3種職業(yè)選擇，即營銷、證券分析和為特定的投資者提供最優(yōu)的投資組合。 3.財(cái)務(wù)管理上一頁下一頁返回1. 3 作為一種職業(yè)的財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)管理在這三個(gè)領(lǐng)域中，范圍最廣，工作機(jī)會(huì)也多。財(cái)務(wù)管理對于各種企業(yè)都是很重要的，包括銀行、其他金融機(jī)構(gòu)，還有工業(yè)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)。財(cái)務(wù)管理對于在非營利機(jī)構(gòu)也很重要，如學(xué)校和醫(yī)院。財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的工作機(jī)會(huì)涉及從生產(chǎn)擴(kuò)張決策到財(cái)務(wù)擴(kuò)張時(shí)選擇何種證券的決策。財(cái)務(wù)經(jīng)理也有責(zé)任決定:給予客戶何種信貸條件

19、，保存多少存貨，應(yīng)持有多少現(xiàn)金，是否要收購其他公司，以及公司盈利多少用于再投資、多少用于股利發(fā)放。 財(cái)務(wù)學(xué)專業(yè)的學(xué)生不論進(jìn)入哪個(gè)領(lǐng)域，都需要具備以上3個(gè)領(lǐng)域的知識。1.3.2財(cái)務(wù)管理的組織機(jī)構(gòu)上一頁下一頁返回1. 3 作為一種職業(yè)的財(cái)務(wù)管理 健全的財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)是企業(yè)有效開展財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要條件。由于財(cái)務(wù)決策在企業(yè)戰(zhàn)略決策中的重要地位，企業(yè)應(yīng)單獨(dú)設(shè)立財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，并設(shè)一名公司副總經(jīng)理負(fù)責(zé)企業(yè)全面的財(cái)務(wù)工作。 企業(yè)與企業(yè)之間的組織結(jié)構(gòu)并不完全相同，不同企業(yè)因業(yè)務(wù)差異而側(cè)重點(diǎn)有所不同，不同的企業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)置的層次也有不同。圖1-1展示了一種典型的公司制企業(yè)的財(cái)務(wù)管理組織結(jié)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)

20、管理、保險(xiǎn)、兼并與收購活動(dòng)以及制定財(cái)務(wù)制度也是財(cái)務(wù)部門的職責(zé)，財(cái)務(wù)主管負(fù)責(zé)的財(cái)務(wù)部門一般下設(shè)財(cái)務(wù)分析與預(yù)算、籌資管理、投資管理、現(xiàn)金管理和信用與風(fēng)險(xiǎn)管理等分部。會(huì)計(jì)主管主要負(fù)責(zé)會(huì)計(jì)和稅務(wù)方面的活動(dòng)，會(huì)計(jì)部門一般下設(shè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、成本核算與管理和稅務(wù)會(huì)計(jì)等分部。上一頁下一頁返回1. 3 作為一種職業(yè)的財(cái)務(wù)管理1.3.3財(cái)務(wù)管理人員的職能與能力 1.財(cái)務(wù)管理人員的職能 概括地說，財(cái)務(wù)管理人員的職能是為股東、企業(yè)和相關(guān)利益者創(chuàng)造更大的價(jià)值，貫穿于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)的全過程。從企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)的不同層次出發(fā)，可以將財(cái)務(wù)管理人員的職能分為基本職能與高級職能;從與財(cái)務(wù)管理工作的相關(guān)度考慮，可以將財(cái)務(wù)管理人員的職

21、能分為核心職能和相關(guān)職能。 與企業(yè)戰(zhàn)略層次相關(guān)的財(cái)務(wù)職能稱為高級職能，包括業(yè)績管理、決策支持以及決策參與。與企業(yè)核心經(jīng)營流程以及資源管理流程相關(guān)的職能稱為基本職能，包括財(cái)務(wù)核算與控制、財(cái)務(wù)服務(wù)、財(cái)務(wù)信息管理以及資產(chǎn)管理等。上一頁下一頁返回1. 3 作為一種職業(yè)的財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)管理人員的基本職能和高級職能均可包括核心職能和相關(guān)職能。財(cái)務(wù)管理人員的核心職能可以概括為以下5種。 (1)決策支持，為企業(yè)戰(zhàn)略決策提供財(cái)務(wù)分析、分析性模型工具以及動(dòng)態(tài)和實(shí)時(shí)的經(jīng)營信息。 (2)業(yè)績管理，為公司的戰(zhàn)略目標(biāo)確定體系及相關(guān)的激勵(lì)措施。 (3)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，為公司實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)提供最優(yōu)的財(cái)務(wù)手段。 (4)財(cái)務(wù)服務(wù)供應(yīng)，

22、財(cái)務(wù)部門作為后勤部門提供融資、資金調(diào)度、稅務(wù)、收付商業(yè)收款、客戶信用評估等服務(wù)。 (5)會(huì)計(jì)核算與控制，主要是內(nèi)部控制、預(yù)算管理、成本控制以及交易和事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理。 (6)財(cái)務(wù)信息提供，為外部信息使用者提供財(cái)務(wù)信息。上一頁下一頁返回1. 3 作為一種職業(yè)的財(cái)務(wù)管理 (7)相關(guān)關(guān)系維護(hù)，包括股東、債權(quán)人、客戶、供應(yīng)商、審計(jì)師和稅務(wù)部門等關(guān)系的維護(hù)。 (8)資產(chǎn)管理，履行財(cái)產(chǎn)的經(jīng)管責(zé)任，以保證公司財(cái)產(chǎn)的完整性，同時(shí)又促進(jìn)資產(chǎn)的有效運(yùn)營。資產(chǎn)管理包括了流動(dòng)資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)等管理。除核心職能外，財(cái)務(wù)管理人員還參與其他管理活動(dòng)。 財(cái)務(wù)管理人員的職能框架可以用表1-1來加以概括。2.財(cái)務(wù)管理人員的

23、能力 財(cái)務(wù)管理人員的能力同樣可以分為核心勝任能力和相關(guān)勝任能力。核心勝任能力直接影響到財(cái)務(wù)管理人員能否勝任其財(cái)務(wù)管理工作;相關(guān)勝任能力不是財(cái)務(wù)管理人員特有的能力，而是每個(gè)勝任工作的人必須具備的能力，如自我提高能力和創(chuàng)新能力等。上一頁下一頁返回1. 3 作為一種職業(yè)的財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)管理人員的核心職能決定了其相應(yīng)的核心勝任能力，包括決策能力、戰(zhàn)略規(guī)劃能力、分析能力、協(xié)作能力、控制能力和資源管理能力。核心職能與核心勝任能力的關(guān)系可以用表1-2加以概括。 財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)具備的7項(xiàng)核心勝任能力的具體內(nèi)容見表1-3所示。3.核心勝任能力的構(gòu)成要素 財(cái)務(wù)管理人員核心勝任能力的構(gòu)成要素包括職業(yè)知識、技能和職業(yè)

24、價(jià)值觀3個(gè)方面。 首先是職業(yè)知識。包括下列相關(guān)知識:行業(yè)知識、經(jīng)濟(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)法、統(tǒng)計(jì)法、統(tǒng)計(jì)學(xué)、國際商務(wù)、行為學(xué)、信息技術(shù)等。一名稱職的財(cái)務(wù)管理人員需要經(jīng)過院校學(xué)習(xí)和工作實(shí)踐，并不斷接受后續(xù)教育來獲取和更新職業(yè)知識。上一頁下一頁返回1. 3 作為一種職業(yè)的財(cái)務(wù)管理 其次是技能。技能是支持財(cái)務(wù)管理人員感知環(huán)境，綜合運(yùn)用知識，形成財(cái)務(wù)管理職業(yè)能力的特長。它不能僅僅從課程中獲得，而是教育與職業(yè)經(jīng)驗(yàn)共同作用的結(jié)果。財(cái)務(wù)管理人員最重要的技能包括:溝通與協(xié)商、領(lǐng)導(dǎo)與團(tuán)隊(duì)建設(shè)、系統(tǒng)思維與問題解決。此外，還要求財(cái)務(wù)管理人員具有靈活性、創(chuàng)造性和鑒別力等技能。 再者是職業(yè)價(jià)值觀。IFAC(國際會(huì)計(jì)師聯(lián)合會(huì))認(rèn)為職業(yè)

25、價(jià)值觀是職業(yè)會(huì)計(jì)師作為一名專業(yè)人士的態(tài)度，包括與職業(yè)行為相關(guān)的行為原則。IFAC認(rèn)為職業(yè)會(huì)計(jì)師最重要的職業(yè)價(jià)值觀在于其職業(yè)道德。IFAC發(fā)布的職業(yè)會(huì)計(jì)道德準(zhǔn)則認(rèn)為，職業(yè)會(huì)計(jì)師應(yīng)遵循的基本原則有:誠信;客觀;具備職業(yè)能力和盡職;保密;職業(yè)行為合規(guī)。上一頁下一頁返回1. 3 作為一種職業(yè)的財(cái)務(wù)管理 在我國現(xiàn)有環(huán)境下，財(cái)務(wù)管理人員在職業(yè)道德上應(yīng)遵循下列原則:遵循法律、法規(guī)和職業(yè)規(guī)范;維護(hù)公司正當(dāng)利益;不提供虛假的信息;信息保密;不參與舞弊或行賄、受賄;不利用內(nèi)幕信息謀利;避免參與有利害關(guān)系的交易;當(dāng)能力不足時(shí)，承認(rèn)職業(yè)水平或能力的限制。 圖1-2是對上述財(cái)務(wù)管理人員職能與能力的總結(jié)。上一頁返回1.

26、4 財(cái)務(wù)管理的原則 財(cái)務(wù)管理的原則，是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)及處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系所應(yīng)遵循的基本規(guī)范。財(cái)務(wù)管理所應(yīng)遵循的原則，一定程度上取決于企業(yè)性質(zhì)及企業(yè)所面臨的環(huán)境。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)管理的共性決定了現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)遵循以下10條一般原則。 雖然需要先學(xué)完財(cái)務(wù)管理才可以理解這些原則，但是卻必須先理解這些原則才可能明白財(cái)務(wù)管理。所以盡管這些原則乍看起來很簡單甚至微不足道，但卻是所有后續(xù)知識的出發(fā)點(diǎn)。 原則一:風(fēng)險(xiǎn)一收益權(quán)衡除非可以預(yù)期得到額外的收益，否則人們就不會(huì)去承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)。下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 通常來說，人們都有存錢的習(xí)慣。為什么要存錢呢?答案很簡單:人們想增大將來消費(fèi)的機(jī)

27、會(huì)例如，存錢來買房、買車，或者為了退休養(yǎng)老的需要。人們也可以拿這些儲蓄去投資賺錢取回報(bào)，因?yàn)榭傆腥藭?huì)寧愿放棄將來消費(fèi)的機(jī)會(huì)來換取今天的消費(fèi)，或者是有的人要借錢開公司，或者是有的公司要融資建新廠。假設(shè)有很多不同的人想借用他人的儲蓄，那儲蓄者要怎樣決定投資呢? 首先，投資者要求一個(gè)至少高于預(yù)期通脹率的最低收益率來彌補(bǔ)他們的延期消費(fèi)。如果他們不能得到彌補(bǔ)通脹的回報(bào)，那么投資者寧愿提前購買所有需要的東西或者投資于那些會(huì)受通脹影響的資產(chǎn)以獲得等同于通脹率的收益。因?yàn)楫?dāng)儲蓄的購買力降低時(shí)，人們就沒有動(dòng)機(jī)去推遲消費(fèi)了。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 不同的投資選擇有不同程度的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益。投資者

28、有時(shí)選擇高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目是因?yàn)檫@些項(xiàng)目能帶來更高的預(yù)期收益。高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)，這種風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的關(guān)系可以通過圖1-3體現(xiàn)出來。 請注意，這里一直都在說預(yù)期收益而非實(shí)際收益。人們可以預(yù)期從投資獲得的收益有多少，但是卻不能未卜先知，提前知道將來的實(shí)際收益是多少。直到實(shí)際情況發(fā)生之前，也不可能確定投資收益有多少。這也是同期的通用公司債券利息會(huì)高于美國國庫券利息的原因，正是這高出的報(bào)酬使一些投資者甘愿承受比國庫券更高的風(fēng)險(xiǎn)去購買通用公司的債券。 風(fēng)險(xiǎn)一收益的關(guān)系是衡量股票、債券和投資方案的一個(gè)重要概念。本書將會(huì)用相當(dāng)篇幅來討論怎么衡量風(fēng)險(xiǎn)。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 原則二:貨幣時(shí)間價(jià)值

29、(tithe value of money)今天收到的一元錢比將來收到的1元錢更值錢。 財(cái)務(wù)管理的基本概念是貨幣具有時(shí)間價(jià)值:今天收到的1元錢比一年后收到的1元錢更值錢。因?yàn)槿藗兛捎媒裉焓盏降腻X去賺取利息，所以早收到錢比晚收到錢要好。 財(cái)務(wù)管理關(guān)注財(cái)富的創(chuàng)造和計(jì)量。要計(jì)量財(cái)富，就要使用貨幣時(shí)間價(jià)值的概念將項(xiàng)目的未來收益及其成本拆算成今天的價(jià)值。如果收益大于成本，這個(gè)項(xiàng)目就能創(chuàng)造更多的財(cái)富，應(yīng)被接受;如果成本高于收益，這個(gè)項(xiàng)目就不能創(chuàng)造財(cái)富，應(yīng)被否決。如果沒有意識到貨幣是存在時(shí)間價(jià)值的，就無法合理評估項(xiàng)目的未來收益和成本。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 為了把項(xiàng)目的未來收益和成本拆現(xiàn)，

30、我們必須設(shè)定一個(gè)具體的貨幣成本，或者說是利率。而原則一風(fēng)險(xiǎn)一收益權(quán)衡決定了該用哪種具體的利益。根據(jù)原則一，投資者對高風(fēng)的項(xiàng)目會(huì)要求更高的收益率。所以，當(dāng)決定未來收益和成本的現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)該考慮到高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)這一原則。 原則三:決定一切的是現(xiàn)金流量，而非會(huì)計(jì)盈余。 在計(jì)量財(cái)富或者價(jià)值的時(shí)候，將以現(xiàn)金流量作為計(jì)量工具而不是會(huì)計(jì)盈余。企業(yè)實(shí)際收到的并可以拿去再投資的是現(xiàn)金流量，而不是會(huì)計(jì)盈余。會(huì)計(jì)盈余是當(dāng)賺取時(shí)就應(yīng)計(jì)的而并不代表錢已經(jīng)到手。所以，企業(yè)的現(xiàn)金流量和會(huì)計(jì)盈余可能不一樣。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 原則四:增加的現(xiàn)金流量只有變量才有意義。 在做商業(yè)決策時(shí)，人們就是在考慮這些決策帶

31、來的結(jié)果是什么。如果贊成會(huì)怎樣?否決又會(huì)怎樣?原則三說要用現(xiàn)金流量來衡量投資新項(xiàng)目所帶來的收益，現(xiàn)在對使用現(xiàn)金流量進(jìn)行決策的過程稍加調(diào)整，即只考慮增加的現(xiàn)金流量。增量現(xiàn)金就是進(jìn)行和不進(jìn)行某項(xiàng)目所帶來的現(xiàn)金流量的差額。 這里的重點(diǎn)是要從增量的角度去思考問題。指導(dǎo)人們確認(rèn)現(xiàn)金流量有否增加的準(zhǔn)則是判斷接受和不接受新項(xiàng)目時(shí)結(jié)果分別會(huì)怎樣。其實(shí)，對于增量概念的運(yùn)用并不局限于現(xiàn)金流量而且會(huì)擴(kuò)展到所有決策中。 原則五:競爭市場的詛咒為何難以找到一個(gè)異常有利可圖的項(xiàng)目?上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 在現(xiàn)實(shí)中，評估一個(gè)項(xiàng)目總是比找到有利可圖的項(xiàng)目容易得多。如果一個(gè)行業(yè)能賺取高額利潤，通常就會(huì)吸引新的

32、進(jìn)入者，而由此新增的競爭和產(chǎn)能就會(huì)使利潤降低到正常的回報(bào)率。相反地，如果一個(gè)行業(yè)的回報(bào)率低于正?；貓?bào)率，部分市場參與者就會(huì)被淘汰，因此產(chǎn)能和競爭減少，就會(huì)反過來使價(jià)格上漲，利潤又開始回升到能賺取正?；貓?bào)率的水平。 在競爭市場上，是不可能長期維持異常高額的盈利水平的。那么怎樣才能找到好項(xiàng)目也就是在既定風(fēng)險(xiǎn)水平中可以賺取比正?；貓?bào)率更高回報(bào)的項(xiàng)目呢?在完全競爭市場中很難找到這些項(xiàng)目，但是可以在非完全競爭市場中尋找機(jī)會(huì)。有兩種常見的方式可以使市場競爭降低，那就是改進(jìn)產(chǎn)品使其脫穎而出或者擁有成本優(yōu)勢。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 產(chǎn)品的差異化可以使它在競爭對手中脫穎而出，得到獲取更高回報(bào)的

33、機(jī)會(huì)。如果該產(chǎn)品與其他同類產(chǎn)品有差異，消費(fèi)者的選擇就不會(huì)只受價(jià)格影響，就像他們喝星巴克的咖啡不會(huì)過多地考慮價(jià)格一樣。在醫(yī)藥行業(yè)中，專利權(quán)就設(shè)立了競爭的壁壘。 服務(wù)和質(zhì)量也可以構(gòu)成產(chǎn)品的差異性。 無論產(chǎn)品的差異化是基于廣告、專利、服務(wù)或是質(zhì)量，只要它們越能與其他競爭產(chǎn)品區(qū)分開來，就越能減少競爭，從而賺取高額利潤的可能性就越大。 規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及能以低于平均成本生產(chǎn)的能力可以有效地推遲新參與者進(jìn)場的時(shí)間，所以能減少競爭。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 無論成本優(yōu)勢是如何創(chuàng)造的，是因?yàn)橐?guī)模經(jīng)濟(jì)、專利技術(shù)還是對原材料的壟斷控制，只要以低于行業(yè)平均的成本進(jìn)行生產(chǎn)所帶來的成本優(yōu)勢都能抑制市場進(jìn)入者，

34、也使企業(yè)擁有賺取高額利潤的潛力。 尋找有利可圖的投資項(xiàng)目的關(guān)鍵是要明白這些項(xiàng)目怎樣在競爭市場中存在以及在哪里存在，然后就必須利用市場的缺陷(非完全競爭)，通過產(chǎn)品的差異化或者降低成本來獲得優(yōu)勢。 原則六:有效資本市場(efficient capital market)市場反應(yīng)是迅速的，定價(jià)是正確的。 財(cái)務(wù)經(jīng)理的目標(biāo)之一是要使股東財(cái)富最大化。那如何計(jì)量股東的財(cái)富呢?股東財(cái)富就是其所持有股票的價(jià)值。為了理解導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)的原因以及債券和股票等證券在資本市場中是如何定價(jià)的，必須先理解有效市場的概念。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 市場是否有效是與證券價(jià)格反映信息的速度有關(guān)的。一個(gè)有效市場的特

35、征是有大量逐利且獨(dú)立行事的個(gè)人。此外，與證券有關(guān)的新信息以隨機(jī)的方式到達(dá)市場。在此條件下，投資者立即對新信息做出反應(yīng)并買賣有價(jià)證券直到他們認(rèn)為市場價(jià)格正確反映了新的信息為止。在有效市場假說之下，證券價(jià)格反應(yīng)信息的速度如此之快以致投資者無法從公開信息中獲利。 有效市場意味著以下兩點(diǎn)。首先，價(jià)格是正確的。股票的價(jià)格反映了關(guān)于公司價(jià)值的所有公開信息，所以，在其他條件不變的情況下，可以通過關(guān)注每一個(gè)決策對股價(jià)的影響來實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)，也就是長期向好的決策能提高股價(jià)。 原則七:代理問題(agency problem)為股東工作的管理者追求自身利益最大化。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則

36、雖然公司的目標(biāo)之一是要使股東財(cái)富最大化，但是在現(xiàn)實(shí)中，代理問題卻妨礙了這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。代理問題是由于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離而形成的。 首先，代理人是指被授予權(quán)限、以被代理人的名義實(shí)施法律行為的個(gè)體。在企業(yè)中，股東是被代理人，因?yàn)樗麄兪瞧髽I(yè)的實(shí)際所有者。董事、首席執(zhí)行官、公司的高管人員以及其他所有擁有決定權(quán)的人都是股東的代理人。但是不幸的是，這些董事、首席執(zhí)行官和公司的其他高管人員并不總從股東利益最大化出發(fā)，相反，他們會(huì)從自身利益最大化出發(fā)來行事。他們不但會(huì)通過薪水和津貼得益，也可能會(huì)回避任何給他們自身帶來風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目即使這些項(xiàng)目有很大的潛在收益且僅有很小的可能性失敗。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管

37、理的原則 這些由代理問題產(chǎn)生的成本是難以計(jì)量的，但是有時(shí)候能在市場上看到這些問題所來的影響。 如果公司的管理層是為其所有者即股東而工作的話，那么為什么他們不從股東利益最大化出發(fā)卻不會(huì)被解雇呢?理論上，股東選出公司董事，然后由董事會(huì)選出管理層。但在現(xiàn)實(shí)中通常是反過來操作的，由經(jīng)理提名董事會(huì)成員然后再發(fā)選票。實(shí)際上股東只是在由管理層指定的候選人名單中選擇而已。最終的結(jié)果就算管理層能有效地控制董事會(huì)成員的競選，最后當(dāng)選者也會(huì)更忠于管理者而非股東。這樣，董事會(huì)難以盡到代表股東監(jiān)督管理者的職責(zé)。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 因此，需要花很多的時(shí)間去監(jiān)督管理層以及盡力把股東的利益與管理層的利益

38、結(jié)合在一起?？梢杂秘?cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)和薪酬制度去監(jiān)管經(jīng)理人，也可以通過設(shè)立股票期權(quán)、獎(jiǎng)金和津貼等來使管理者和股東的利益結(jié)合在一起。除非能有機(jī)制把二者利益完全結(jié)合在一起，不然代理問題將繼續(xù)存在。換句話說，除非同時(shí)對股東和管理者有利，否則，管理者做決定時(shí)就會(huì)從自身利益最大化出發(fā)而不會(huì)考慮能否使股東財(cái)富最大化。 原則八:稅收會(huì)影響決策。 幾乎沒有任何一個(gè)財(cái)務(wù)經(jīng)理做決定時(shí)是不考慮稅收的影響的。原則四說過在決策過程中應(yīng)該只考慮增加的現(xiàn)金流量。更確切地說，所考慮的現(xiàn)金流量是以公司作為一個(gè)整體的稅后現(xiàn)金流量。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 在評估新項(xiàng)目時(shí)，將看到所得稅發(fā)揮很大的作用。企業(yè)在分析是否要購買

39、廠房或設(shè)備時(shí)，投資回報(bào)應(yīng)該是在稅后的基礎(chǔ)上計(jì)量的，否則公司將不能真實(shí)地評估出該項(xiàng)目所創(chuàng)造的增量現(xiàn)金。 政府也意識到稅收可以影響決策，所以會(huì)用稅收來鼓勵(lì)某種投資。如果政府想鼓勵(lì)在研發(fā)項(xiàng)目上的投資，它可能會(huì)給這種投資提供稅收減免。這樣會(huì)使研發(fā)項(xiàng)目的稅收降低，從而增加這些項(xiàng)目的稅后現(xiàn)金流量，而增加的現(xiàn)金流量就可能使原來無利可圖的項(xiàng)目變得有利可圖。政府可以用稅收來引導(dǎo)企業(yè)投資研發(fā)項(xiàng)目和能創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的項(xiàng)目。 原則九:不是所有風(fēng)險(xiǎn)都是一樣的某些風(fēng)險(xiǎn)可以被分散，某些卻不能。 財(cái)務(wù)管理的知識大多圍繞著原則一:風(fēng)險(xiǎn)一收益權(quán)衡。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 圖1-4中所描述的兩個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是反向

40、的，當(dāng)它們結(jié)合在一起時(shí)，組合的現(xiàn)金波動(dòng)就完全被消除了，而收益并沒有改變每個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目的收益和它們組合的收益平均都是10%。在這個(gè)例子中，極端好和極端壞的觀測結(jié)果互相抵消了。 在很多項(xiàng)目和資產(chǎn)中，有一部分風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資被抵消，但是有一部分風(fēng)卻不能，這將是接下來要學(xué)習(xí)的重要內(nèi)容。分散的過程可以減少風(fēng)險(xiǎn)，所以衡量一個(gè)項(xiàng)目或資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是很困難的。一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)變化決定于是把它單獨(dú)來計(jì)量還是把它和企業(yè)的其他項(xiàng)目結(jié)合在一起看。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 原則十:有道德的行為是指做正確的事，財(cái)務(wù)管理中的道德困境無處不在。 商業(yè)倫理是20世紀(jì)后期出現(xiàn)的熱門話題，也依舊是21世紀(jì)的新聞?lì)^條，安

41、然、世通和安達(dá)信的例子都說明了違背商業(yè)倫理是不可饒恕的事。依照倫理準(zhǔn)則來規(guī)范商業(yè)行為不僅在道義上是正確的，也符合最大化股東財(cái)富的目標(biāo)。 有道德的行為意味著“做正確的事情”，但是困難就在于如何定義“正確的事情”。每個(gè)人都有自己的一套價(jià)值觀用以判斷什么是正確的事情。然而，任何一個(gè)社會(huì)都采取自己的準(zhǔn)則或法律來描述它所謂的“正確的事情”。在某種意義上，法律是反映整個(gè)社會(huì)的一系列規(guī)則。本書將會(huì)指出近年來關(guān)于財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中的一些道德困境并鼓勵(lì)大家用自己的觀點(diǎn)思考問題。上一頁下一頁返回1. 4 財(cái)務(wù)管理的原則 商業(yè)倫理真的相關(guān)嗎? 這是一個(gè)值得思考的好問題。首先，經(jīng)營上的過失可以被原諒，但是道德上的過失則會(huì)

42、摧毀事業(yè)甚至連將來的機(jī)會(huì)也被剝奪。不道德的行為會(huì)導(dǎo)致誠信的喪失，而沒有了誠信，企業(yè)間就不可能互動(dòng)。其次，對一家企業(yè)而言最具有破壞性的事情就是在道德標(biāo)準(zhǔn)上使大眾失去信心。在財(cái)務(wù)管理中，已經(jīng)看到了一些這樣的例子了，正是安達(dá)信的道德過失絆倒了這家一度輝煌的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。 此外，還有社會(huì)責(zé)任的問題?？偟膩碚f，社會(huì)責(zé)任的意思是企業(yè)除了要使股東財(cái)富最大化之外，還要對社會(huì)承擔(dān)責(zé)任，企業(yè)應(yīng)為更多的社會(huì)成員負(fù)責(zé)而不僅局限于股東。 上述10大原則是財(cái)務(wù)管理知識的邏輯基礎(chǔ)，雖然每一章節(jié)學(xué)習(xí)的內(nèi)容都不同，但它們背后的邏輯都是一樣的，即都以這10大原則為基礎(chǔ)。上一頁返回圖 1-1返回圖 1-2返回圖 1-3返回圖 1-

43、4返回表 1-1返回表1-2返回表 1-3返回第2章 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展和目標(biāo)2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展2. 2 財(cái)務(wù)管理學(xué)與其他學(xué)科的關(guān)系2. 3 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)2. 4 財(cái)務(wù)假設(shè)2. 5 企業(yè)倫理2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展2.1.1財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展 財(cái)務(wù)學(xué)作為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支，始于20世紀(jì)初。1900年，巴舍利耶(題為投機(jī)理論的博士論文被認(rèn)定是標(biāo)志著財(cái)務(wù)學(xué)從經(jīng)濟(jì)學(xué)中獨(dú)立出來成為一門新學(xué)科的里程碑。1897年，托馬斯格林納出版的公司財(cái)務(wù)一書是最早的一部財(cái)務(wù)管理學(xué)著作。此后，米德、戴維、李恩等人又陸續(xù)出版了一些財(cái)務(wù)管理方面的著作，標(biāo)志著財(cái)務(wù)管理學(xué)已經(jīng)初步形成。 財(cái)務(wù)學(xué)為財(cái)務(wù)管理學(xué)提供了理論基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)

44、學(xué)理論的演變代表了財(cái)務(wù)管理學(xué)思想的發(fā)展。20世紀(jì)是財(cái)務(wù)學(xué)理論大發(fā)展的世紀(jì)，在這100年的時(shí)間里財(cái)務(wù)學(xué)思想經(jīng)歷了4次重大的轉(zhuǎn)變。下一頁返回2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展 1. 20世紀(jì)30年代，財(cái)務(wù)學(xué)走向理論化 1929-1933年經(jīng)濟(jì)大蕭條的慘痛經(jīng)歷促使學(xué)者們開始轉(zhuǎn)入探討證券市場的價(jià)格變動(dòng)規(guī)律和證券內(nèi)在價(jià)值問題。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)計(jì)量技術(shù)終于也被引進(jìn)財(cái)務(wù)理論的研究之中。這一時(shí)期出現(xiàn)了幾本具有較高理論價(jià)值的著作，包括格雷漢姆和多德于1934年出版的證券分析、威廉斯于1937年發(fā)表的投資價(jià)值理論和達(dá)文于1938年再版的企業(yè)理財(cái)政策。4年內(nèi)連續(xù)出版的這3本書擺脫了早期“手冊”和“指南”之類的舊式教科書的寫作方

45、法，轉(zhuǎn)而關(guān)注概念、方法和原理，并且強(qiáng)調(diào)了數(shù)學(xué)方法在投資分析中的運(yùn)用。經(jīng)濟(jì)大蕭條后出現(xiàn)的這3本書把財(cái)務(wù)研究帶往理論化發(fā)展的方向。 2. 20世紀(jì)50年代，現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論重要思想流派形成上一頁下一頁返回2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展 第二次轉(zhuǎn)變?nèi)〉昧死碚撋细锩缘耐黄?，形成了現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的重要思想流派，包括證券市場效率、資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、資本結(jié)構(gòu)理論、投資決策理論以及股利政策等。主要的有:資產(chǎn)組合理論。資本結(jié)構(gòu)理論。證券市場效率理論。投資決策(或稱資本預(yù)算)理論。這些共同構(gòu)成了現(xiàn)代企業(yè)投資決策理論學(xué)派。 3. 20世紀(jì)70年代，新財(cái)務(wù)理論確立 20世紀(jì)70年代后期，新財(cái)務(wù)理論開始向居于正統(tǒng)地

46、位的現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論主流發(fā)起挑戰(zhàn)，出現(xiàn)了許多有影響力的文章。發(fā)表于1976年的有:詹森(Michael C.Jensen)和麥克林(W. H. Meckling)的企業(yè)理論、管理行為、代理成本和資本結(jié)構(gòu)、羅斯(S. Ross)的資本資產(chǎn)定價(jià)套利理論。上一頁下一頁返回2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展 發(fā)表于1977年的有:羅斯的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的決定:動(dòng)機(jī)信號方法、利蘭(H. E. Leland)和派爾(D. H. Pvle)的信息不對稱、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和金融中介、巴塔恰亞(S. Bhattachaiva)的不完美信息、股利政策和“手中鳥”謬論、梅耶斯(S. C. Mvers) 的企業(yè)借貸的決定 羅爾（R Roll） 的

47、資產(chǎn)定價(jià)理論檢驗(yàn)的一項(xiàng)批評第一部分：理論過去及潛在的可檢驗(yàn)性 等。這些代表了財(cái)務(wù)學(xué)思潮的第3次轉(zhuǎn)變。新財(cái)務(wù)學(xué)思潮將關(guān)注點(diǎn)從外部因素轉(zhuǎn)向內(nèi)部因素，大量地引入經(jīng)濟(jì)學(xué)各方面的最新成果。他們一反傳統(tǒng)研究局限在稅收和破產(chǎn)等企業(yè)“外部制度”里的習(xí)慣，通過借用“信號”“動(dòng)機(jī)”“逆向選擇”“信息不對稱”等信息經(jīng)濟(jì)學(xué)概念以及“委托代理”“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“激勵(lì)”等代理理論概念，轉(zhuǎn)入從管理者行為和公司治理結(jié)構(gòu)等“內(nèi)部因素”方面來發(fā)展分析，極大地扭轉(zhuǎn)了財(cái)務(wù)學(xué)的研究方向。以信息經(jīng)濟(jì)學(xué)為核心的新財(cái)務(wù)思想逐漸確立起了其在財(cái)務(wù)研究領(lǐng)域里的主流地位。上一頁下一頁返回2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展4. 20世紀(jì)90年代，行為財(cái)務(wù)學(xué)出現(xiàn)

48、自20世紀(jì)90年代以來，財(cái)務(wù)學(xué)研究領(lǐng)域的變革發(fā)展，就是行為財(cái)務(wù)學(xué)的興起。 謝夫林(H. Shefrin)定義行為財(cái)務(wù)為“關(guān)于心理學(xué)如何影響財(cái)務(wù)學(xué)的研究”。 1985年，美國財(cái)務(wù)學(xué)會(huì)會(huì)刊同時(shí)發(fā)表了兩篇論文:一篇是謝夫林(H. Shefrin)和斯塔特曼(Meir Statman)的贏家賣得太早，輸家賣得太遲之分解:理論與證據(jù);另外一篇是德邦特(Werner DeBondt)和塞勒(Richard Thaler)的股票市場過度反應(yīng)了嗎?。這兩篇文章代表了行為金融的出現(xiàn)。斯坦(Jeremy Stein)在1996年發(fā)表的非理性世界里的理性資本預(yù)算一文標(biāo)志著公司行為財(cái)務(wù)的形成。上一頁下一頁返回2. 1

49、 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展 行為財(cái)務(wù)學(xué)在資本結(jié)構(gòu)、股利政策、投資決策、公司收購與兼并以及首次公開發(fā)行等若干財(cái)務(wù)學(xué)的傳統(tǒng)研究領(lǐng)域里提出了許多不同于正統(tǒng)財(cái)務(wù)理論主流的新觀點(diǎn)和新理論，形成了一個(gè)新的研究方向。行為財(cái)務(wù)學(xué)與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論的分歧主要集中在以下兩個(gè)方面。 一是理性人的假設(shè)。 二是有效市場假設(shè)。2. 1. 2西方財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的發(fā)展 西方財(cái)務(wù)管理活動(dòng)是隨著商品生產(chǎn)和商品交換的發(fā)展而不斷發(fā)展起來的。在財(cái)務(wù)管理發(fā)展的過程中，在不同時(shí)期表現(xiàn)出不同的特征，其間環(huán)境因素起著十分重要的作用?；旧希?cái)務(wù)管理時(shí)間的發(fā)展過程可以劃分為以下3個(gè)階段。上一頁下一頁返回2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展 1.籌資管理階段 19世紀(jì)末20

50、世紀(jì)初，工業(yè)革命的成功促進(jìn)了企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、生產(chǎn)技術(shù)的改進(jìn)和工商活動(dòng)的發(fā)展，股份公司成為占主導(dǎo)地位的企業(yè)組織形成。股份公司的發(fā)展不僅引起資本需求量的擴(kuò)大，而且也使籌資的渠道和方式發(fā)生了重大變化。企業(yè)的籌資活動(dòng)得到了進(jìn)一步強(qiáng)化，如何籌集資本擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，成為大多數(shù)企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。于是，許多企業(yè)紛紛設(shè)立了一個(gè)新的管理部門財(cái)務(wù)管理部門來承擔(dān)上述職能，財(cái)務(wù)管理從企業(yè)管理中分離出來，成為一種獨(dú)立的管理職能。 這一階段財(cái)務(wù)管理的主要特點(diǎn)是:以籌資為重心，以資本成本最小化為目標(biāo)。注重籌資方式的比較選擇，忽視資本結(jié)構(gòu)的安排。公司合并、清算等特殊財(cái)務(wù)問題開始出現(xiàn)。上一頁下一頁返回2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展 20世

51、紀(jì)初期約30年的時(shí)間里，財(cái)務(wù)管理的主要任務(wù)是為公司的組建和發(fā)展籌集所需的資金。當(dāng)時(shí)資金市場不甚成熟，會(huì)計(jì)信息也不規(guī)范可靠，股票買賣中的“內(nèi)幕交易”現(xiàn)象嚴(yán)重。所有這些都使得投資行為十分謹(jǐn)慎。 2.內(nèi)部財(cái)務(wù)管理階段 由于受1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)普遍不景氣，許多公司倒閉，投資者損失嚴(yán)重。為了保護(hù)投資人利益，政府通過立法手段加強(qiáng)對證券市場的監(jiān)管。 這一階段，財(cái)務(wù)管理的理念和內(nèi)容有許多新的發(fā)展，人們認(rèn)識到:在殘酷的競爭環(huán)境中，要維持企業(yè)的生存與發(fā)展，財(cái)務(wù)管理僅僅關(guān)注資金的籌集是不夠的，更重要的應(yīng)該是管好、用好企業(yè)所掌握的資金，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理與控制。上一頁下一頁返回2.

52、1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是與供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售并列的一種必要的管理活動(dòng)，它能夠調(diào)節(jié)和促進(jìn)企業(yè)的供、產(chǎn)、銷活動(dòng)。對資本的控制需要借助各種定量方法，各種計(jì)量模型逐漸運(yùn)用于財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析的基本理論和方法逐漸形成并在實(shí)踐中得到普遍運(yùn)用。如何根據(jù)政府的法律和法規(guī)來制定公司的財(cái)務(wù)政策，成為公司財(cái)務(wù)管理的重要方面。 3.投資管理階段 第二次世界大戰(zhàn)以后，企業(yè)規(guī)模越來越大，生產(chǎn)經(jīng)營日趨復(fù)雜，市場競爭更加劇烈。隨著企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化，人們發(fā)現(xiàn)，資金運(yùn)用效率和效益的提高，并不僅僅取決于日常的財(cái)務(wù)管理與控制，更大程度上依賴于投資決策的成功與否。上一頁下一頁返回2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展

53、這一階段的財(cái)務(wù)管理，形式更加靈活，內(nèi)容更加廣泛，方法也多種多樣。表現(xiàn)在:資產(chǎn)項(xiàng)目(包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨和固定資產(chǎn)等)引起了財(cái)務(wù)人員的重視。強(qiáng)調(diào)決策程序的科學(xué)化，建立了從投資項(xiàng)目提出、投資項(xiàng)目評價(jià)、投資項(xiàng)目決策、投資項(xiàng)目實(shí)施到投資項(xiàng)目再評價(jià)的投資決策程序。投資分析評價(jià)的指標(biāo)從傳統(tǒng)的投資回收期、投資報(bào)酬率等靜態(tài)指標(biāo)向考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)體系轉(zhuǎn)變，凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法得到了廣泛采用。建立了系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資理論和方法，為正確進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資決策提供了科學(xué)依據(jù)。2.1. 3我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的發(fā)展 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展是以市場經(jīng)濟(jì)為依托的。我國企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)可以劃分為以下三個(gè)階段。上一頁下

54、一頁返回2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展1.財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)合二為一的階段 這一階段是從新中國成立初期至20世紀(jì)70年代末期，大約經(jīng)歷了30年左右的時(shí)間。在這段時(shí)期，我國實(shí)行高度集中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，國家統(tǒng)收統(tǒng)支、統(tǒng)負(fù)盈虧。企業(yè)在籌資以及收益分配方面沒有自主權(quán)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重心在于內(nèi)部財(cái)務(wù)管理與控制，突出地表現(xiàn)為對流動(dòng)資金和資產(chǎn)的管理、對費(fèi)用與成本的控制以及對經(jīng)濟(jì)核算的強(qiáng)化方面。 2.財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)一分為二的階段 這一階段是從20世紀(jì)70年代末期，大約經(jīng)歷了10年的時(shí)間。在這段時(shí)期，中國共產(chǎn)黨十一屆三中全會(huì)確定了我國改革開放的方向。隨著企業(yè)自主權(quán)的逐步擴(kuò)大和投融資體制改革的深化，企業(yè)投資所需的資金不再簡單

55、地由國家財(cái)政無償撥款，而是越來越大地由企業(yè)自己通過資金市場籌措。上一頁下一頁返回2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展 因此，從20世紀(jì)80年代中期起，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重心逐步轉(zhuǎn)向了籌資管理、投資管理和收益分配管理。財(cái)務(wù)管理的地位有所提高，成為企業(yè)管理的重要組成部分;財(cái)務(wù)管理從會(huì)計(jì)中分離出來，上升為一門獨(dú)立的學(xué)科。 3.現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的確立 這一階段始于20世紀(jì)90年代初。財(cái)務(wù)管理隨著經(jīng)濟(jì)和企業(yè)改革的深化而不斷得到拓展。證券市場在我國得以恢復(fù)并發(fā)展迅速。企業(yè)融資渠道和融資方式發(fā)生了根本的變化，證券市場成為越來越多的企業(yè)籌措資金的重要途徑。長期籌資、長期投資以及股利分配這三大財(cái)務(wù)決策問題，成為上市公司財(cái)務(wù)管理的重

56、心。其次，隨著企業(yè)改革向縱深發(fā)展，企業(yè)的兼并、合并和重組活動(dòng)層出不窮，如何優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盤活存量資產(chǎn)和進(jìn)行資本營運(yùn)成為財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)考慮的問題。上一頁下一頁返回2. 1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展 最后，知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來以及中國加入世貿(mào)組織后的進(jìn)一步開放，改變了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、內(nèi)容、方式以及體制。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中利益相關(guān)者與價(jià)值創(chuàng)造的理念逐步在理論和實(shí)務(wù)中得到認(rèn)可。財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容不斷深入和擴(kuò)展，如與環(huán)境相關(guān)的財(cái)務(wù)管理問題、與無形資產(chǎn)投資管理相關(guān)的財(cái)務(wù)管理問題等得到了重視。新的財(cái)務(wù)管理方式，如全面和綜合的風(fēng)險(xiǎn)管理、外向性和可持續(xù)的發(fā)展戰(zhàn)略、科學(xué)合理的績效評價(jià)等逐步被應(yīng)用于企業(yè)。企業(yè)正在建立有效的公司財(cái)務(wù)治

57、理結(jié)構(gòu)，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行機(jī)制，健全預(yù)測、監(jiān)督、激勵(lì)和約束機(jī)制。上一頁返回2. 2 財(cái)務(wù)管理學(xué)與其他學(xué)科的關(guān)系 自20世紀(jì)以來，財(cái)務(wù)管理學(xué)已經(jīng)發(fā)展成為一門獨(dú)立的學(xué)科，但是它與許多學(xué)科都有著密切的聯(lián)系。 經(jīng)濟(jì)學(xué)是財(cái)務(wù)管理學(xué)的理論基礎(chǔ)，在財(cái)務(wù)管理學(xué)獨(dú)立成為一門學(xué)科前，一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支，在財(cái)務(wù)管理學(xué)科獨(dú)立之后，也依然是依托經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的一門應(yīng)用學(xué)科。經(jīng)濟(jì)學(xué)分為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)兩個(gè)層次，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)揭示個(gè)別經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)律，主要研究經(jīng)濟(jì)中的個(gè)量;而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的任務(wù)是為了說明國民經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行狀態(tài)的變化規(guī)律，主要分析經(jīng)濟(jì)中的總量。財(cái)務(wù)管理學(xué)是以微觀經(jīng)濟(jì)單位的企業(yè)為主體，以資本的稀缺性為前提

58、，研究資本在企業(yè)中的優(yōu)化配置和有效利用問題，以便實(shí)現(xiàn)資本收益的最大化。財(cái)務(wù)管理學(xué)建立在一些重要的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)上。財(cái)務(wù)管理學(xué)研究采用了經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中的實(shí)證方法，實(shí)證研究在財(cái)務(wù)研究中占有越來越重要的地位。下一頁返回2. 2 財(cái)務(wù)管理學(xué)與其他學(xué)科的關(guān)系 財(cái)務(wù)管理學(xué)是管理學(xué)的一個(gè)重要組成部分。管理學(xué)是研究管理活動(dòng)基本規(guī)律的一門科學(xué)。企業(yè)管理學(xué)是管理學(xué)中的一個(gè)分支，是針對企業(yè)主體，以企業(yè)組織和職能分工為對象。企業(yè)在實(shí)行分工、分權(quán)管理的過程中，形成了一系列專業(yè)管理，包括生產(chǎn)運(yùn)作管理、物流與供應(yīng)鏈管理、采購管理、營銷管理、財(cái)務(wù)管理、人力資源管理等，在這些專業(yè)管理中，有的側(cè)重于使用價(jià)值管理，有的側(cè)重于勞動(dòng)要素

59、管理，有的側(cè)重于信息管理。財(cái)務(wù)管理主要應(yīng)用價(jià)值形式，對企業(yè)資本活動(dòng)實(shí)施管理，并通過價(jià)值形式這個(gè)紐帶，把企業(yè)各項(xiàng)管理工作進(jìn)行有機(jī)協(xié)調(diào)，并從財(cái)務(wù)角度，保證企業(yè)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的迅猛發(fā)展，計(jì)量技術(shù)以及各種模擬技術(shù)在財(cái)務(wù)管理學(xué)中的廣泛應(yīng)用，財(cái)務(wù)決策數(shù)量化已經(jīng)成為財(cái)務(wù)管理學(xué)的發(fā)展趨勢。數(shù)學(xué)和計(jì)算機(jī)技術(shù)為財(cái)務(wù)管理學(xué)提供了工具和技術(shù)。上一頁下一頁返回2. 2 財(cái)務(wù)管理學(xué)與其他學(xué)科的關(guān)系2. 2. 1財(cái)務(wù)管理學(xué)與金融學(xué)的關(guān)系 西方金融學(xué)研究涵蓋5大主要領(lǐng)域:資產(chǎn)定價(jià)、公司財(cái)務(wù)、金融市場、金融中介及金融監(jiān)督。資產(chǎn)定價(jià)重點(diǎn)研究金融市場中的資產(chǎn)，包括金融衍生品價(jià)格的形成過程和機(jī)制，它是投資、風(fēng)險(xiǎn)管理

60、等學(xué)科的理論基礎(chǔ)。公司財(cái)務(wù)也稱公司金融或公司理財(cái)，它研究資金籌集、資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)、稅收、股利政策、公司并購和公司治理等問題。由此可見，公司財(cái)務(wù)研究的范圍與財(cái)務(wù)管理學(xué)相同。金融市場、金融中介及金融監(jiān)督的研究內(nèi)容包括市場利率和利率機(jī)制，商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司等金融中介問題，以及金融機(jī)構(gòu)和金融市場的監(jiān)督。 我國的學(xué)者習(xí)慣將金融學(xué)分為宏觀金融學(xué)和微觀金融學(xué)兩大領(lǐng)域。宏觀金融學(xué)包括貨幣銀行學(xué)和國際金融學(xué)兩大部分。上一頁下一頁返回2. 2 財(cái)務(wù)管理學(xué)與其他學(xué)科的關(guān)系 財(cái)務(wù)管理學(xué)著重于企業(yè)的資金管理，但無論企業(yè)是在籌集資金還是使用資金的過程中，都離不開金融市場以及金融市場中的資產(chǎn)。首先，金融市場是