TWS無線耳機(jī)投資機(jī)會(huì)分析課件

1、內(nèi)容目錄一、TWS 無線耳機(jī) 2020 年繼續(xù)維持高增長(zhǎng)3二、TWS 終端售價(jià)下探，促銷拉動(dòng)需求增長(zhǎng)4三、AirPods 仍占據(jù)主導(dǎo)地位，Pro 銷量超預(yù)期8四、各大芯片廠商積極布局11五、未來物聯(lián)網(wǎng)的智能語音入口14六、涉及的產(chǎn)業(yè)鏈有哪些？16風(fēng)險(xiǎn)提示17圖表目錄圖表 1：TWS 無線耳機(jī)出貨量（萬臺(tái)）3圖表 2：TWS 耳機(jī) 19Q4 分品牌出貨量3圖表 3：TWS 耳機(jī) 19Q4 分品牌價(jià)值量3圖表 4：AirPods Pro 拼多多售價(jià)趨勢(shì)4圖表 5：AirPods Pro 京東售價(jià)趨勢(shì)5圖表 6：4Q19 TWS 耳機(jī)按售價(jià)銷售情況5圖表 7：2020 年上半年發(fā)布的TWS 耳機(jī)5圖

2、表 8：AirPods 發(fā)布前后市場(chǎng)份額對(duì)比8圖表 9：AirPods 出貨量預(yù)測(cè)8圖表 10：AirPods Pro 拆解9圖表 11：AirPods Pro 充電盒拆解9圖表 12：AirPods Pro 主要芯片BOM 成本（單位：美元）10圖表 13：芯片廠商推出一系列支持TWS 的產(chǎn)品11圖表 14：主要芯片廠商介紹一覽13圖表 15：主要智能音箱供應(yīng)和型號(hào)14圖表 16：2019 年智能音箱出貨量占比15圖表 17：2016-2020 年中國(guó)智能音箱市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)16圖表 18：無線耳機(jī)主要供應(yīng)鏈廠商16圖表 19：無線耳機(jī)充電盒主要供應(yīng)鏈廠商171一、TWS 無線耳機(jī) 2020 年

3、繼續(xù)維持高增長(zhǎng)TWS 無線耳機(jī)在 2019 年迎來爆發(fā)年，出貨量持續(xù)超預(yù)期，2020 年消費(fèi)電子領(lǐng)域 TWS 耳機(jī)進(jìn)一步提升景氣度。由于 TWS 耳機(jī)、智能手表等可穿戴產(chǎn)品由于仍處于爆發(fā)初期階 段，根據(jù) CounterpointResearch 統(tǒng)計(jì)TWS 無線耳機(jī)的市場(chǎng)滲透率僅為 15%，滲透率較 低，因此受疫情影響極為有限，2020 年我們認(rèn)為TWS 耳機(jī)市場(chǎng)仍然能夠維持高增長(zhǎng)。CounterpointResearch 預(yù)測(cè)，2020 年 TWS 無線耳機(jī)的出貨量將達(dá)到 2.3 億副，相對(duì)于2019 年仍然繼續(xù)維持翻倍的增長(zhǎng)。隨著藍(lán)牙技術(shù)的升級(jí)、3.5mm 耳機(jī)孔的取消以及 TWS耳機(jī)體驗(yàn)

4、感的提升，未來 TWS 耳機(jī)市場(chǎng)前景廣闊。分品牌來看，蘋果憑借 AirPods 大獲成功，占據(jù)接近 50%的市場(chǎng)份額，華為 FreeBuds 和 榮耀 FlyPods 也迎來快速發(fā)展，小米在 2019 年第一季度推出一系列耳機(jī)新品，以超高的 性價(jià)比大幅拉動(dòng)了其在可穿戴設(shè)備市場(chǎng)的增長(zhǎng)，傳統(tǒng)的耳機(jī)廠商例如 Bose、1More、漫步者也紛紛推出了自家的 TWS 耳機(jī)，三星 galaxybuds、索尼以及其他白牌無線耳機(jī)均 迎來了爆發(fā)式的增長(zhǎng)，TWS 耳機(jī)行業(yè)百花齊放，對(duì) OEM/ODM 廠商、主控、模擬、存儲(chǔ) 等主要芯片帶來了可觀的業(yè)績(jī)拉動(dòng)。圖表 1：TWS 無線耳機(jī)出貨量（萬臺(tái)）出貨量（萬）25

5、000200001500010000500002016201720182019E2020E資料來源：CounterpointResearch，國(guó)盛證券研究所圖表 2：TWS 耳機(jī) 19Q4 分品牌出貨量圖表 3：TWS 耳機(jī) 19Q4 分品牌價(jià)值量共5100萬部41%蘋果 小米 三星 QCY JLAB Jabra JBL BEATS Skullcandy 華為 其他總計(jì)66億美元62%資料來源：CounterpointResearch，電子發(fā)燒友，國(guó)盛證券研究所資料來源：CounterpointResearch，電子發(fā)燒友，國(guó)盛證券研究所2蘋果 BEATS Jabra 三星 華為 索尼 JBL

6、 小米 JLAB Skullcandy 其他二、TWS 終端售價(jià)下探，促銷拉動(dòng)需求增長(zhǎng)各大電商平臺(tái)對(duì) TWS 耳機(jī)進(jìn)行了大力促銷以拉動(dòng)整體需求。2 月 27 日，拼多多宣布上 線為期三天的“百億補(bǔ)貼節(jié)”， 例如 Airpods Pro 等火爆產(chǎn)品拼多多只要 1699 元，促銷 活動(dòng)上線自后，立刻遭到了全網(wǎng)消費(fèi)者的搶購，一度緊急補(bǔ)貨五次。截至 27 日中午 12 點(diǎn)，已累計(jì)售出 25000 件 AirPods Pro。根據(jù)拼多多的歷史售價(jià)顯示，今年 AirPods Pro 的銷售最低價(jià)僅為 1399 元。同時(shí) 5 月 25 日，在蘇寧易購 618 的云發(fā)布會(huì)上，蘇寧宣布啟動(dòng)J-10%省錢計(jì)劃、千

7、 百萬爆款計(jì)劃在內(nèi)的優(yōu)惠促銷力度，以 AirPods 二代為例，京東到手價(jià) 999 元，蘇寧每 天 10 點(diǎn)、15 點(diǎn)、20 點(diǎn)限量搶 179 元券，到手價(jià)僅需 799 元。我們認(rèn)為隨著后續(xù) 618 等 促銷的臨近，TWS 耳機(jī)的銷量將再掀浪潮。圖表 4：AirPods Pro 拼多多售價(jià)趨勢(shì)最低價(jià) 1399資料來源：拼多多，慢慢買，國(guó)盛證券研究所3根據(jù)counterpoint 的統(tǒng)計(jì)，售價(jià) 100 美元以上的TWS 耳機(jī)中，蘋果的銷量份額超過 70%， 接下來包括三星、Jabra、Beats、華為和索尼；售價(jià) 100 美元以下的 TWS 耳機(jī)中，小米 份額最高，其次為 QCY、JLAB、Sk

8、ullcandy、漫步者等圖表 6：4Q19 TWS 耳機(jī)按售價(jià)銷售情況資料來源：counterpoint、國(guó)盛證券研究所通過統(tǒng)計(jì)今年年初至今發(fā)布的TWS 耳機(jī)，我們發(fā)現(xiàn) TWS 耳機(jī)的售價(jià)逐漸下探。蘋果 的AirPods 主打高端市場(chǎng)，售價(jià)均為千元以上，華為、小米、漫步者等廠商的 TWS 耳機(jī)價(jià) 格覆蓋了不同價(jià)格段位。例如漫步者 TWS NB2 藍(lán)牙降噪耳機(jī)，預(yù)售時(shí)間為 5 月 31 日20：306 月 8 日 23:30，預(yù)售到手價(jià)僅為 499 元。小米的 TWS 主打性價(jià)比，RedmiAirDots S 僅需 99.9 元。圖表 7：2020 年上半年發(fā)布的TWS 耳機(jī)品牌型號(hào)價(jià)格（元）

9、參數(shù)亮點(diǎn)QCYT1X99采用新一代高通 5.0 芯片APT-X 音頻解碼（無損壓縮算法）單次 5.5 小時(shí)續(xù)航圖表 5：AirPods Pro 京東售價(jià)趨勢(shì)最低價(jià) 1799資料來源：京東商城，慢慢買，國(guó)盛證券研究所4549.5 小時(shí)續(xù)航（800MAH 充電倉）單雙耳切換及按鍵操作T499.94.5g 超輕機(jī)身采用原睿藍(lán)牙 5.0 芯片，連接更穩(wěn)定AAC/SBC 高清音頻編碼，搭載 6mm 動(dòng)圈單元380MAH 充電倉滿足 4 次額外充電，可實(shí)現(xiàn) 20 小時(shí)續(xù)航DSP 降噪實(shí)現(xiàn)高清通話擁有尋找耳機(jī)功能漫步者EJOY699采用高通藍(lán)牙V5.0 芯片支持無線充電APT-X 音頻解碼單次 8 小時(shí)+額

10、外 24 小時(shí)續(xù)航HIFI 音質(zhì)IP55 級(jí)防塵防水TWS1218采用高通藍(lán)牙V5.0 芯片APT-X 音頻解碼單次 8 小時(shí)+額外 24 小時(shí)續(xù)航IPX5 級(jí)防水第八代CVC 降噪Lolli Pods268采用高通藍(lán)牙V5.0 芯片內(nèi)置 13mm 液晶高分子復(fù)合振膜（LCP）CVC8.0 降噪算法單次續(xù)航 6 小時(shí)+額外 18 小時(shí)續(xù)航華為free bud3999采用麒麟 A1 芯片，雙通道同步傳輸，穩(wěn)定抗干擾擁有半開放式主動(dòng)降噪功能骨聲紋識(shí)別，通話降噪搭配充電盒可達(dá) 20 小時(shí)續(xù)航，有線充電 30 分鐘可達(dá) 14 小時(shí)音樂 播放，無線充電 30 分鐘可達(dá) 5 小時(shí)音樂播放，手機(jī)反向充電搭載

11、 14mm 動(dòng)圈單元，低音表現(xiàn)卓越小米R(shí)edmi AirDots S99內(nèi)置瑞昱新一代藍(lán)牙 5.0 芯片搭載 7.2mm 發(fā)聲單元和DSP 智能環(huán)境降噪輕便小巧，單耳機(jī)重量 4.1g單次 4 小時(shí)+額外 8 小時(shí)續(xù)航Air 2S399內(nèi)置瑞昱新一代藍(lán)牙 5.0 芯片擁有ENC 環(huán)境降噪技術(shù)搭載 14.2mm 復(fù)合振膜動(dòng)圈，音質(zhì)表現(xiàn)出色單次 5 小時(shí)，搭配充電盒最高可達(dá) 24 小時(shí)續(xù)航支持無線充電OPPOEnco W31299采用藍(lán)牙 5.0 芯片，全新藍(lán)牙低延時(shí)雙傳，抗干擾能力顯著雙TPU 符合石墨烯振膜帶來美妙音質(zhì)采用雙麥克風(fēng)波束成形技術(shù)，加持 ENC 降噪算法以及防風(fēng)噪腔體 設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)嘈雜

12、環(huán)境的清晰通話IP54 防塵防水單次 3.5 小時(shí)，配合充電盒最長(zhǎng)達(dá) 15 小時(shí)續(xù)航，充電 10 分鐘，聽 歌 1 小時(shí)。6VivoTWS Neo預(yù)計(jì) 599 起支持APTX Adaptive，最高提供傳統(tǒng) tws 耳機(jī) 1.5 倍信息量?jī)?nèi)置 14.2mm 單元支持滑動(dòng)觸動(dòng)搭配充電盒最高達(dá) 27 小時(shí)續(xù)航萬魔EHD9001TA（降噪豆）1299搭載高通芯片+藍(lán)牙 5.0 技術(shù)+定制化 LDS 激光天線實(shí)現(xiàn)高速穩(wěn)定傳輸DSP 主動(dòng)降噪+混合雙麥主動(dòng)降噪，降噪深度可達(dá) 40dB動(dòng)圈+動(dòng)鐵 雙單元調(diào)教15 分鐘快充，可使用 2 小時(shí)關(guān)閉降噪模式搭配充電盒最長(zhǎng)續(xù)航 22 小時(shí)開啟降噪模式搭配充電盒最長(zhǎng)

13、續(xù)航 18 小時(shí)三星Galaxy Buds999自適應(yīng)三麥克系統(tǒng)有效減少分散注意力的噪音干擾AKG 調(diào)教，音質(zhì)表現(xiàn)突出單機(jī) 11 小時(shí)+額外 11 小時(shí)續(xù)航支持無線充電資料來源：各公司官網(wǎng)、電子發(fā)燒友、國(guó)盛證券研究所三、AirPods 仍占據(jù)主導(dǎo)地位，Pro 銷量超預(yù)期AirPods 在發(fā)行短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)就成為美國(guó)最受歡迎的無線耳機(jī)，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu) Slice Intelligence 的數(shù)據(jù)，發(fā)行短短一個(gè)月已占據(jù) 26%的市場(chǎng)份額，超過 Beats 和 Bose 耳機(jī)的份額。2018 年/2019 年 Airpods 出貨量約為 3500/5500 萬臺(tái)，我們預(yù)計(jì) 2020E AirPo

14、ds 的出貨 量為 9000 萬臺(tái)，2021 年有望達(dá)到 1.5 億臺(tái)，出貨量同比分別增長(zhǎng) 63.6%/66.7%。根據(jù) iFixit 對(duì) AirPods Pro 無線耳機(jī)的拆解，相比于上一代，AirPods Pro 采用了入耳式設(shè) 計(jì)，用紐扣電池取代了之前耳機(jī)柄中的圓柱形鋰電池，Pro 版本 PCB 板尺寸相比第二代AirPods 內(nèi)部的 PCB 板尺寸更小，為電池提供更多的內(nèi)部空間。圖表 9：AirPods 出貨量預(yù)測(cè)Air Pods出貨量（億個(gè)）YoY1.6120.0%1.4100.0%1.2180.0%0.860.0%0.640.0%0.40.220.0%00.0%2016201720

15、1820192020E2021E資料來源：KGI，Counterpoint，國(guó)盛證券研究所預(yù)測(cè)圖表 8：AirPods 發(fā)布前后市場(chǎng)份額對(duì)比postAirPods launchpre AirPods launch0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%資料來源：Slice Intelligence，國(guó)盛證券研究所7圖表 10：AirPods Pro 拆解資料來源：ifixit，ewisetech，國(guó)盛證券研究所圖表 11：AirPods Pro 充電盒拆解資料來源：我愛音頻網(wǎng)，ewisetech，國(guó)盛證券研究所每一臺(tái) Airpods 的設(shè)計(jì)和芯片數(shù)都是一樣的。在兩個(gè)耳

16、塞內(nèi)部以及充電盒的主要 IC 組件 及其 BOM 成本如下圖所示：8圖表 12：AirPods Pro 主要芯片BOM 成本（單位：美元）資料來源：我愛音頻網(wǎng)，ewisetech，國(guó)盛證券研究所1614121086420Flash電 路 保 護(hù) 芯 片電 源 芯 片/環(huán) 境 光距 離 傳 感 器加輸天微音音雜速入線控頻頻項(xiàng)度控開制傳芯芯傳制關(guān)器感片片感芯芯器器片片單位成本910四、各大芯片廠商積極布局各大芯片廠商也紛紛順應(yīng) TWS 無線耳機(jī)的趨勢(shì)，推出了一系列支持 TWS 無線藍(lán)牙耳機(jī) 的產(chǎn)品。TWS 耳機(jī)方案從 2018 年年初的 CBA 組合，到現(xiàn)在百花齊放，已經(jīng)有 8 大芯片 品牌推出

17、18 款解決方案。其中有絡(luò)達(dá)、卓榮、炬芯、恒玄、賽普拉斯、瑞昱、高通等。除此之外，還有不少芯片原廠正在趕來的路上，眾多方案角逐，豐富了品牌商與消費(fèi)者 的選擇。隨著藍(lán)牙 5.0 技術(shù)普及，無線藍(lán)牙耳機(jī)的成長(zhǎng)勢(shì)頭良好，未來幾年有望迎來爆 發(fā)式的增長(zhǎng)。圖表 13：芯片廠商推出一系列支持 TWS 的產(chǎn)品型號(hào)簡(jiǎn)介BES恒玄BES2300全集成自適應(yīng)主動(dòng)降噪方案，支持藍(lán)牙 5.0、LBRT 低頻轉(zhuǎn)發(fā)技術(shù)和雙模藍(lán)牙 4.2，它還支持第三代 FWS全無線立體聲技術(shù)、雙麥克風(fēng)等，采用 28nm，BGA 封裝。支持外接心率傳感器、加速度傳感器等等外接傳感器設(shè)備和 eMMC 閃存。REALTEK 瑞昱RTL8763

18、BRTL8763B 是REALTEK 瑞昱首款完整的TWS 真無線藍(lán)牙耳機(jī)一體化方案，支持藍(lán)牙 5.0，具有雙耳通話功能。RTL8763B 具有 32 位ARM 處理器，24 位DSP，運(yùn)行頻率最高 160MHz，內(nèi)置 8Mbits Flash 內(nèi)存。 它還內(nèi)置了鋰電池充電管理，內(nèi)置過壓、過流、欠壓保護(hù)等電池防護(hù)裝置。Airoha 絡(luò)達(dá) AB1526PAiroha 絡(luò)達(dá) AB1526P 支持藍(lán)牙 V5.0，里面內(nèi)置了用于高保真音頻應(yīng)用的基帶和發(fā)射器，支持雙路麥克風(fēng)定義的寬帶語音，以獲得更好的降噪和回聲消除性能。Airoha 絡(luò)達(dá) AB1532Airoha 絡(luò)達(dá) AB1532 支持藍(lán)牙 5.0+

19、EDR，內(nèi)置高性能 DSP，支持 High-Res 高分辨率音樂，高中低頻自動(dòng)補(bǔ)償，支持多MIC，增加了低功耗語音喚醒，TWS 之間連接方式采用新型通訊方式，避開蘋果雙通專 利，兼容所有手機(jī)。Qualcomm 高 通 CSR8675Qualcomm 高通 CSR8675 支持藍(lán)牙 V5.0 版本，并且首次在 CSR 芯片上引進(jìn)了主動(dòng)降噪技術(shù)，使其成為全球首款集成ANC 功能的旗艦級(jí)音頻解決方案的藍(lán)牙音頻系統(tǒng)級(jí)芯片。這款SoC 全新的全集成特性，使得它無需另外配置獨(dú)立的 ANC 芯片，降低了耳機(jī)中采用主動(dòng)降噪技術(shù)的 復(fù)雜成本，使得廠商可以在更小的產(chǎn)品設(shè)計(jì)中獲得良好的音質(zhì)和降噪效果。Qualcom

20、m 高 通QCC3026Qualcomm 高通QCC3026 支持藍(lán)牙V5.0 版本，搭載了增強(qiáng)的 Qualcomm TrueWireless 立體聲技術(shù)，能夠以更低的功耗和更高的性價(jià)比提供更強(qiáng)的性能。在雙耳連接方面，增強(qiáng)的 Qualcomm TrueWireless 立體聲協(xié)議以及改進(jìn)的射頻提供了穩(wěn)定的整體無線連 接，帶來更加低延遲的雙耳機(jī)同步播放體驗(yàn)。Actions 炬芯ATS300 系列是高品質(zhì)藍(lán)牙 5.0 芯片，具備小體積，高音質(zhì)、低功耗、藍(lán)牙性能穩(wěn)定等特性。內(nèi)置 150MHzMIPS32 處理器，支持?jǐn)?shù)字麥克風(fēng)和模擬麥克風(fēng)輸入，內(nèi)置 18mW 的立體聲耳機(jī)放大器，支持藍(lán)牙 V5.0，

21、 并且兼容藍(lán)牙V2.1V4.2，內(nèi)置ROM 和大容量RAM。AppoTech 卓 榮CW6626B 和 CW6693D 是藍(lán)牙多媒體系統(tǒng)單芯片，支持藍(lán)牙 5.0，集成了 BR/EDR/BLE 模式，內(nèi)置射頻接收器和發(fā)射器，支持 TWS 模式。其中 CW6693D 音頻硬件支持 MP3/SBC/mSBC 解碼，mSBC 編碼， 硬件AEC 和EQ 加速，90dB 信噪比的 16 位立體聲數(shù)模轉(zhuǎn)換器，83dB 信噪比的 16 位立體聲模數(shù)轉(zhuǎn)換器， 差分音頻輸出和固定指令的語音識(shí)別功能。Cypress 賽普拉斯CYW20721 芯片搭載無線音頻立體聲同步（WASS）應(yīng)用和低功耗藍(lán)牙（BLE）音頻MC

22、U，其鏈路預(yù)算高出 6dB，等于將有效傳輸距離延長(zhǎng)了一倍，高集成度與低功耗并行。REALTEK 瑞昱RTL8763B 是一款完整的 TWS 真無線藍(lán)牙耳機(jī)一體化方案，支持藍(lán)牙 5.0，支持 HFP 1.7、HSP 1.2、A2DP 1.3、AVRDP 1.6、SPP 1.2、PDAP 1.0，支持雙耳通話功能，采用 32 位ARM 處理器，24 位DSP， 運(yùn)行頻率最高 160MHz，內(nèi)置 8Mbits Flash 內(nèi)存。資料來源：我愛音頻網(wǎng)，國(guó)盛證券研究所11（1）絡(luò)達(dá)科技股份有限公司公司概況：絡(luò)達(dá)科技成立于 2001 年，總部位于臺(tái)灣新竹科學(xué)園區(qū)，是業(yè)界領(lǐng)先的 IC 設(shè) 計(jì)領(lǐng)導(dǎo)廠商。公司開

23、發(fā)無線通信的高度集成電路，為客戶提供高性能、低成本的各式射頻與混合信號(hào)集成電路組件、及藍(lán)牙無線通信芯片，提供具備各類型無線通信技術(shù)的低 功耗微型處理器系統(tǒng)芯片，連接未來物聯(lián)網(wǎng)世界中億萬個(gè)智能裝置。主營(yíng)產(chǎn)品：產(chǎn)品主要包括手機(jī)功率放大器(PA)、射頻開關(guān)(T/R Switch)、低噪聲功率放大 器(LNA)、數(shù)字電視與機(jī)頂盒衛(wèi)星(DVB-S/S2)調(diào)諧器、WiFi 射頻收發(fā)器、藍(lán)牙低功耗單芯 片、藍(lán)牙無線音頻系統(tǒng)解決方案、WiFi 物聯(lián)網(wǎng)單芯片、衛(wèi)星定位芯片、及智能裝置與可 穿戴系統(tǒng)解決方案。產(chǎn)品應(yīng)用：目前絡(luò)達(dá)的產(chǎn)品已廣泛使用在各式手機(jī)、數(shù)字電視與機(jī)頂盒、車載追蹤系統(tǒng)、 藍(lán)牙音頻設(shè)備、可穿戴式產(chǎn)品

24、及各類智能家居設(shè)備中。技術(shù)：開發(fā)無線通信的高度集成電路高性能、低成本的各式射頻與混合信號(hào)集成電路組件、及藍(lán)牙無線通信芯片藍(lán)牙低功耗單芯片與藍(lán)牙無線音頻系統(tǒng)解決方案各類型無線通信技術(shù)的低功耗微型處理器系統(tǒng)芯片（2）卓榮集團(tuán)公司概況：卓榮集團(tuán)成立于 2003 年，總部設(shè)立于香港，是一家設(shè)計(jì)與銷售自主知識(shí)產(chǎn) 權(quán)芯片的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)。公司現(xiàn)已擁有世界前沿的集成電路設(shè)計(jì)技術(shù)以及適合自身 發(fā)展的高科技管理模式。公司重視科技發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新，從成立至今已成功申請(qǐng)多項(xiàng)國(guó) 際專利，發(fā)表的技術(shù)論文多次被國(guó)內(nèi)外著名雜志刊登。技術(shù)情況：各種規(guī)模的集成電路設(shè)計(jì)、前沿算法的研究與實(shí)現(xiàn)以及相關(guān)產(chǎn)品的應(yīng)用。公司在音頻類、視頻

25、類、存儲(chǔ)類以及工控類等產(chǎn)品的一站式設(shè)計(jì)及解決方案方面有 著深入的研究和積累，成功研發(fā)出了一系列與國(guó)際技術(shù)同步的成熟方案。公司已與國(guó)內(nèi)外多所著名大學(xué)合作，為其提供開發(fā)類、學(xué)習(xí)類芯片，每年培養(yǎng)有潛 力的應(yīng)屆畢業(yè)生成為公司新的核心技術(shù)成員。（3）炬芯科技有限公司公司概況：炬芯（珠海）科技有限公司成立于 2014 年 6 月，總部設(shè)立于珠海，是中國(guó) 領(lǐng)先的低功耗消費(fèi)類系統(tǒng)級(jí)芯片設(shè)計(jì)廠商。在超低功耗設(shè)計(jì)、先進(jìn)半導(dǎo)體工藝及高集成度方面具有業(yè)界領(lǐng)先的水平。為無線音頻及智能耳穿戴、智能多媒體、智慧計(jì)算及物聯(lián) 網(wǎng)等產(chǎn)品領(lǐng)域提供專業(yè)芯片及完整解決方案。技術(shù)情況：公司具備自主研發(fā)的超高清多媒體音視頻編解碼技術(shù)、高效

26、電源管理技術(shù)、 包括射頻技術(shù)在內(nèi)的無線通信技術(shù)、音頻前處理和后處理技術(shù)，以及高性能低功耗多核CPU 和 GPU 整合等核心技術(shù)群，為客戶提供專業(yè)芯片及完整解決方案以及方便其二次開 發(fā)的開源平臺(tái)。炬芯科技的多媒體芯片產(chǎn)品占據(jù)全球市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。（4）恒玄科技有限公司公司概況：恒玄科技有限公司成立于 2015 年初，總部位于上海，是國(guó)內(nèi)具創(chuàng)新能力的 芯片設(shè)計(jì)公司。公司專注于無線音頻平臺(tái) RF SOC 芯片的研發(fā)和銷售，為客戶提供具備WIFI/BT 無線連接的音頻系統(tǒng)級(jí)芯片，軟硬件開發(fā)套件以及完備的參考設(shè)計(jì)方案，以幫 助客戶快速推出業(yè)界領(lǐng)先的無線智能產(chǎn)品。技術(shù)情況：公司崇尚簡(jiǎn)單的工程師研發(fā)文化，技術(shù)創(chuàng)

27、新氛圍濃厚，同時(shí)，以雄厚的資金 實(shí)力作為支撐，公司致力于技術(shù)上的突破創(chuàng)新，立志研發(fā)世界一流產(chǎn)品。低功耗芯片技術(shù)穩(wěn)定的無線連接高品質(zhì)音頻處理平臺(tái)化軟件開發(fā)（5）瑞昱半導(dǎo)體公司概況：瑞昱半導(dǎo)體成立于 1987 年，總部位于臺(tái)灣硅谷的新竹科學(xué)園區(qū)，以集成 電路產(chǎn)品之研發(fā)與設(shè)計(jì)為企業(yè)定位，集產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、測(cè)試及銷售為一體，開發(fā)出了 廣受全球市場(chǎng)肯定與歡迎的高性能、高品質(zhì)與高經(jīng)濟(jì)效益的 IC 解決方案，是國(guó)際知名IC 專業(yè)設(shè)計(jì)公司與領(lǐng)先的智能無線音頻芯片供應(yīng)商。 瑞昱已成功開發(fā)出多種領(lǐng)域的應(yīng) 用集成電路，產(chǎn)品線橫跨通訊網(wǎng)路、電腦周邊、多媒體等技術(shù)，與世界先進(jìn)產(chǎn)業(yè)主流并 駕齊驅(qū)。圖表 14：主要芯片廠商

28、介紹一覽公司名稱成立時(shí)間、總部地位主營(yíng)產(chǎn)品技術(shù)絡(luò)達(dá)科技股份 有限公司成立于 2001 年， 總部位于臺(tái)灣新 竹科學(xué)園區(qū)業(yè)界領(lǐng)先的 IC設(shè)計(jì)領(lǐng)導(dǎo)廠商手機(jī)功率放大器(PA) 射頻開關(guān)低噪聲功率放大器數(shù)字電視與機(jī)頂盒衛(wèi)星 調(diào)諧器WiFi 射頻收發(fā)器 藍(lán)牙低功耗單芯片開發(fā)無線通信的高度集成電路高性能、低成本的各式射頻與混合信號(hào)集成電路組件、及藍(lán)牙無 線通信芯片藍(lán)牙低功耗單芯片與藍(lán)牙無線音 頻系統(tǒng)解決方案各類型無線通信技術(shù)的低功耗微型處理器系統(tǒng)芯片卓榮集團(tuán)成立于 2003 年， 公司總部設(shè)立在 香港設(shè)計(jì)與銷售自主 知識(shí)產(chǎn)權(quán)芯片的 集成電路設(shè)計(jì)企Bluetooth MP3Video Wifi各種規(guī)模的集成

29、電路設(shè)計(jì)、前沿 算法的研究與實(shí)現(xiàn)以及相關(guān)產(chǎn)品 的應(yīng)用音頻類、視頻類、存儲(chǔ)類以及工控 類等產(chǎn)品的一站式設(shè)計(jì)及解決方業(yè)MCU案Mobile Strorage一系列與國(guó)際技術(shù)同步的成熟方 案炬芯科技有限成立于 2014 年 6四核處理器超高清多媒體音視頻編解碼技術(shù)單芯片藍(lán)牙音頻解決方高效電源管理技術(shù)中國(guó)領(lǐng)先的低功公司月，公司總部設(shè)于案包括射頻技術(shù)的無線通信技術(shù)耗消費(fèi)類系統(tǒng)級(jí)珠海單芯片立體聲音頻解決音頻前處理和后處理技術(shù)芯片設(shè)計(jì)廠商方案高性能低功耗多核 CPU 和 GPU集成電路解決方案芯片整合等核心技術(shù)群，恒玄科技有限 公司成立于 2015 年 初，總部位于上海國(guó)內(nèi)具創(chuàng)新能力 的芯片設(shè)計(jì)公司無線音箱

30、無線耳機(jī)無線音頻收發(fā)器 無線對(duì)箱無線對(duì)耳低功耗芯片技術(shù)穩(wěn)定的無線連接高品質(zhì)音頻處理平臺(tái)化軟件開發(fā)瑞昱半導(dǎo)體成立于 1987 年，總部位于臺(tái)灣硅國(guó)際知名 IC 專業(yè) 谷的新竹科學(xué)園設(shè)計(jì)公司區(qū)通訊網(wǎng)絡(luò)ICs 計(jì)算機(jī)外設(shè)ICs 多媒體ICs研究開發(fā)生產(chǎn)、制造、銷售各種積 體電路資料來源：百度百科、國(guó)盛證券研究所12五、未來物聯(lián)網(wǎng)的智能語音入口lOT 布局前景大好，智能音箱順勢(shì)而上。物聯(lián)網(wǎng)（lOT）是 Internet of Things 簡(jiǎn)寫，是 在互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)上，將用戶端延伸和擴(kuò)展到物體與物體之間，進(jìn)行信息交換，從而形成 萬物互聯(lián)的一種信息網(wǎng)。伴隨著人工智能技術(shù)落地，谷歌、亞馬遜、京東及百度等互聯(lián)

31、 網(wǎng)巨頭都爭(zhēng)先在消費(fèi) lOT 進(jìn)行布局，相繼推出智能音箱。根據(jù)Strategy Analysis 統(tǒng)計(jì)，2018 年四季度全球智能音箱分布格局中，出貨量排在前三位的分別問為亞馬遜、谷歌與 阿里巴巴，共占 73%市場(chǎng)份額。圖表 15：主要智能音箱供應(yīng)和型號(hào)品牌型號(hào)樣式特點(diǎn)亞馬遜Echo將智能語音交互技術(shù)植入到傳 統(tǒng)音箱中，從而賦予了音箱人工 智能的屬性谷歌Home 智能音箱支持天氣查詢、日程管理、控制 智能家庭設(shè)備等功能阿里巴巴天貓精靈 M1 智能音箱觸控調(diào)節(jié)，語音控制、聲紋識(shí)別天貓精靈TG_X1具備語音提示、語音互動(dòng)功能、 智能紅外遙控功能天貓精靈 CC高清IPS 觸摸屏，涵蓋視頻、音 樂、音

32、頻、兒童、購物、通話等 日常功能百度小度智能音箱搭載百度 Duer OS 人工智能系 統(tǒng)，引入百度百科超過 1500 萬 個(gè)詞條，可實(shí)現(xiàn)家居控制小米小愛智能音箱海量音樂、查詢信息、語音備忘、 日程管理、智能家居13AI 音箱設(shè)置鬧鐘、記時(shí)提醒、備忘記錄、 智能家居騰訊叮當(dāng)有屏智能音箱高清顯示屏，加入騰訊 AI Lab聲學(xué)前端算法聽聽智能音箱天氣、備忘、提醒、鬧鐘、日歷 查詢等功能資料來源：我愛音頻網(wǎng)，中關(guān)村在線網(wǎng)、國(guó)盛證券研究所整理根據(jù)Strategy Analytics 的數(shù)據(jù)，2019 全球智能音箱出貨量近 1.5 億臺(tái)，同比增長(zhǎng) 70%， 創(chuàng)歷史新高。19Q4 智能音箱的廠商排名亞馬遜仍

33、然穩(wěn)居第一，市場(chǎng)份額為 26.2。谷 歌則以 20.3 的市場(chǎng)份額保持第二名，百度、阿里巴巴、小米都增加了市場(chǎng)份額，分 別為 10.6%，9.8%，8.4%。蘋果以 4.7 的市場(chǎng)份額位居第六。TWS 藍(lán)牙耳機(jī)+智能音箱，有望打開智能交互入口。智能音箱一直被視為智能家居入口，在家庭場(chǎng)景下，TWS 耳機(jī)可以作為聲音交互的輔助入口，形成智能音箱+TWS 耳機(jī)入口 閉環(huán)。根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)分析，中國(guó)智能音箱市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)在 2020 年將達(dá)到 11.6 億元，2016 年至 2020 年間同比增長(zhǎng)率為 46.8%105.6%。在未來的物 聯(lián)網(wǎng)世界，TWS 耳機(jī)有望憑借其多場(chǎng)景應(yīng)用，加入智能家居