網(wǎng)絡(luò)貸款發(fā)展現(xiàn)狀及行業(yè)分析

1、報(bào)告攥寫(xiě)人目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark2 o Current Document 1、核心觀點(diǎn)4II、報(bào)告正文5一、P2P貸款市場(chǎng)概述5.P2P貸款的基本定義5 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document .中國(guó)P2P貸款的發(fā)展歷程6二、P2P貸款市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀8.中國(guó)P2P貸款產(chǎn)業(yè)鏈研究 8.中國(guó)P2P貸款流程9 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document .中國(guó)P2P貸款發(fā)展模式探究10.2013年中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)數(shù)據(jù)分析 11三、全球P2P貸款發(fā)展情況 13.海外案例

2、研究：LendingClub 13.國(guó)內(nèi)案例研究：拍拍貸 15四、行業(yè)前瞻 23 HYPERLINK l bookmark44 o Current Document .趨勢(shì)一：更多行業(yè)聯(lián)盟將會(huì)出現(xiàn) 23.趨勢(shì)二：政府監(jiān)管加強(qiáng) 24五、監(jiān)管現(xiàn)狀及對(duì)我國(guó)法律規(guī)范的建議 25.國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸監(jiān)管存在的問(wèn)題 25 HYPERLINK l bookmark52 o Current Document .國(guó)內(nèi)關(guān)于P2P網(wǎng)貸出臺(tái)的相關(guān)文件政策及措施25 HYPERLINK l bookmark54 o Current Document .對(duì)規(guī)范國(guó)內(nèi)P2P監(jiān)管法律及政策的建議261、核心觀點(diǎn) （1）中外宏觀對(duì)比

3、：全球范圍內(nèi)P2P貸款已有9年發(fā)展，中國(guó)P2P貸款起步略晚， 但由于國(guó)內(nèi)特殊環(huán)境，市場(chǎng)發(fā)展空間巨大，貸款的剛性需求比歐美強(qiáng)勁。?（2）中國(guó)法律監(jiān)管：我國(guó)P2P貸款法律監(jiān)管尚處摸索階段，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)P2P貸 款的國(guó)家法律出臺(tái)，只有部分相關(guān)法律法規(guī)涉及P2P貸款的部分領(lǐng)域。但是P2P貸 款行業(yè)已經(jīng)引起了監(jiān)管層的高度重視，本著“促發(fā)展，暗監(jiān)管”的原則，開(kāi)始維護(hù) 這一新生行業(yè)。?（3）中國(guó)P2P貸款市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀：產(chǎn)業(yè)鏈參與方比較少、運(yùn)營(yíng)及盈利模式比較簡(jiǎn)單。 2012年P(guān)2P貸款規(guī)模達(dá)到228.6億，同比增長(zhǎng)率高達(dá)271.4%，預(yù)計(jì)2014年仍將保持約 200%的高速增長(zhǎng)。從業(yè)企業(yè)將近300家，預(yù)計(jì)未來(lái)

4、仍會(huì)緩慢增長(zhǎng)。?（4）全球P2P貸款發(fā)展情況：美國(guó)政府監(jiān)管介入較早，對(duì)行業(yè)健康發(fā)展起到重要作 用。但由于監(jiān)管比較嚴(yán)格，也拖慢了 P2P貸款成長(zhǎng)的腳步。目前只有Prosper和 Lending Club兩家影響力和交易規(guī)模比較大的P2P貸款寡頭企業(yè)，其余P2P貸款公 司已轉(zhuǎn)向慈善或已向不同行業(yè)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化發(fā)展。（5）P2P貸款未來(lái)發(fā)展趨勢(shì):趨勢(shì)一：更多行業(yè)聯(lián)盟將大量涌現(xiàn)；趨勢(shì)二：政府監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)，有望頒發(fā)P2P貸款牌照；趨勢(shì)三：P2P貸款公司將站在更宏觀的角度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制；趨勢(shì)四：風(fēng)險(xiǎn)控制模型更加開(kāi)放，各機(jī)構(gòu)、行業(yè)間的數(shù)據(jù)鏈有望共享和打通；趨勢(shì)五：純線上運(yùn)營(yíng)的P2P貸款公司將爆發(fā)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力；

5、趨勢(shì)六：P2P貸款促進(jìn)國(guó)內(nèi)信用體系建設(shè)II、報(bào)告正文一、P2P貸款市場(chǎng)概述.P2P貸款的基本定義P2P網(wǎng)絡(luò)貸款英文稱(chēng)為Peer-to-Peer lending,即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸，國(guó)內(nèi)又稱(chēng)“人人 貸”。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款是指?jìng)€(gè)人或法人通過(guò)獨(dú)立的第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)相互借貸。即，由具 有P2P網(wǎng)貸平臺(tái)作為中介平臺(tái)，借款人在平臺(tái)發(fā)放借款標(biāo)，投資者進(jìn)行競(jìng)標(biāo)向借款人 放貸的行為。這種債務(wù)債權(quán)關(guān)系的形成脫離了銀行等傳統(tǒng)的融資媒介,資金出借人 可以明確地獲知借款人的信息和資金的流向。在P2P網(wǎng)貸模式中，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在借 貸雙方中充當(dāng)服務(wù)中介的角色,通過(guò)安排多位出借人共同分擔(dān)一筆借款額度來(lái)分散 風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也可以幫助借款人

6、以較為優(yōu)惠的利率條件獲得融資。P2P貸款是目前互聯(lián)網(wǎng)金融模式比較完善的一種，2007年進(jìn)入中國(guó)，目前正在結(jié) 合中國(guó)的特殊國(guó)情，逐漸本土化。2012年多家P2P貸款平臺(tái)連續(xù)發(fā)生惡性事件，暴露 出該行業(yè)在本土化進(jìn)程中的問(wèn)題。盡管如此，P2P貸款依然呈現(xiàn)高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。.中國(guó)P2P貸款的發(fā)展歷程任何新生事物從誕生到成熟，社會(huì)對(duì)該行業(yè)的期待都必然經(jīng)歷從泡沫產(chǎn)生到泡 沫化低谷的過(guò)程。針對(duì)P2P貸款在國(guó)內(nèi)的發(fā)展歷程來(lái)看，目前我國(guó)P2P貸款正處于行 業(yè)整合期。萌芽期：P2P小額貸款的理念起源于1976年，但鑒于當(dāng)時(shí)并沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，因 此在該理念下的金融活動(dòng)無(wú)論貸款規(guī)模、從業(yè)者規(guī)模還是社會(huì)認(rèn)知層面都比較局限

7、。 直到2005年3月，英國(guó)人理查德.杜瓦、詹姆斯.亞歷山大、薩拉.馬休斯和大衛(wèi).尼克 爾森4位年輕人共同創(chuàng)造了世界上第一家P2P貸款平臺(tái)Zopa，P2P貸款才被廣泛傳播。 次年P(guān)rosper在美國(guó)成立，如今這兩家P2P貸款平臺(tái)已經(jīng)成了歐美最典型的P2P貸款平 臺(tái)。P2唯款蜂社會(huì)預(yù)期時(shí)代特征二F2F在英國(guó)的創(chuàng) 代表企業(yè)： Zopa Prosper 孟那拉鄉(xiāng)村銀行時(shí)代特征：國(guó)內(nèi)鮮有二褥者代表企業(yè);拍拍貸時(shí)代特征二正規(guī)化I聯(lián)里叱 企業(yè)數(shù)量減少代表企業(yè)二時(shí)代精征二社金融貴不可忽 祝的奧童代表企業(yè)：宜信/圖1-1 P2P貸款的發(fā)展歷程時(shí)代特征： 從業(yè)者宦第 惡怏拿件頻發(fā) 代表企業(yè)： 陸金所 有利網(wǎng) 人

8、人貨期望膨脹期：2006年股市的火熱為我國(guó)P2P貸款行業(yè)的發(fā)展起到了積極作用，一 方面它為我國(guó)居民解放了投資理財(cái)?shù)乃枷爰湘i，另一方面在股市中積累的財(cái)富也急 需在2007年以及之后資本市場(chǎng)的低迷期間找到出路。因此，P2P貸款于2007年正式進(jìn) 入中國(guó)，拍拍貸是國(guó)內(nèi)第一家注冊(cè)成立的P2P貸款公司，同期還有宜信、紅嶺創(chuàng)投等 平臺(tái)相繼出現(xiàn)。但總體來(lái)看，2007-2010年間，我國(guó)社會(huì)融資的需求和導(dǎo)向還沒(méi)有從 資本市場(chǎng)中轉(zhuǎn)移，大部分資金集團(tuán)還寄希望于資本市場(chǎng)的再次轉(zhuǎn)暖，盡管市場(chǎng)對(duì)于 新形式的融資平臺(tái)期望較高，但是從業(yè)者相對(duì)較少。行業(yè)整合期：進(jìn)入2010年后，隨著利率市場(chǎng)化、銀行脫媒以及民間借貸的火爆，

9、P2P貸款呈現(xiàn)出爆發(fā)性的態(tài)勢(shì)，大量的P2P貸款平臺(tái)在市場(chǎng)上涌現(xiàn)，各種劣質(zhì)產(chǎn)品也 大量的涌向市場(chǎng)。由于缺少必要的監(jiān)管和法規(guī)約束，導(dǎo)致2012年多家P2P貸款公司接 連發(fā)生惡性事件，給我國(guó)正常的金融秩序帶來(lái)不利影響。市場(chǎng)也因此重新審視 P2P 貸款行業(yè)的發(fā)展，對(duì)行業(yè)的期待開(kāi)始回歸理性，各P2P貸款公司也開(kāi)始組成行業(yè)聯(lián)盟、資信平臺(tái)，并積極向央行靠攏，尋求信用數(shù)據(jù)對(duì)接，市場(chǎng)開(kāi)始呼喚法律法規(guī)的監(jiān)管。泡沫化低谷期：隨著市場(chǎng)的理性回歸，市場(chǎng)上不正規(guī)的劣質(zhì)企業(yè)將被淘汰，企 業(yè)數(shù)量增速放緩，幸存下來(lái)的優(yōu)質(zhì)P2P貸款公司將具有更多話語(yǔ)權(quán)。艾瑞預(yù)計(jì)，未來(lái) 兩年內(nèi)將會(huì)有關(guān)于P2P貸款的法律法規(guī)出臺(tái)，試點(diǎn)增多，P2P貸

10、款行業(yè)進(jìn)入牌照經(jīng)濟(jì) 時(shí)代。正規(guī)運(yùn)作期：我國(guó)的個(gè)人及中小企業(yè)征信系統(tǒng)將因P2P貸款風(fēng)控體制的補(bǔ)足而進(jìn) 一步完善，同時(shí)P2P貸款的本土化進(jìn)程基本完成，整體市場(chǎng)將形成三足鼎立局面：首 先是更多國(guó)有金融機(jī)構(gòu)將會(huì)以子公司或入股已有P2P公司的方式參與P2P市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)； 其次是資歷較深的正規(guī)P2P貸款公司，經(jīng)過(guò)行業(yè)整合后實(shí)力將進(jìn)一步加強(qiáng)；最后是地 區(qū)性、局部性以及針對(duì)特定行業(yè)的小規(guī)模P2P貸款平臺(tái)。二、P2P貸款市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀.中國(guó)P2P貸款產(chǎn)業(yè)鏈研究首先，對(duì)于直接從業(yè)的小額貸款公司來(lái)說(shuō)，它就是P2P貸款在中國(guó)本土化的產(chǎn) 物。在搭建自己的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)后，它們既成為了P2P貸款公司的一種，這是線下 企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

11、化的體現(xiàn)，也是未來(lái)行業(yè)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)；其次，信用擔(dān)保型的小貸公 司本身不宜直接從事P2P貸款平臺(tái)的運(yùn)作，由于部分P2P貸款平臺(tái)風(fēng)控能力較弱， 需要與小貸公司合作保證項(xiàng)目的質(zhì)量，而小貸公司也需要P2P貸款平臺(tái)為資金需求 尋找接口，因此雙方達(dá)成合作，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；最后，資源提供型的小貸公司和信用擔(dān) 保型的小貸公司類(lèi)似，只是在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁至P2P貸款平臺(tái)，自己并 不承擔(dān)資金賠付的責(zé)任。由于P2P貸款的核心理念是最大限度的方便民間資金融通，因此它的運(yùn)作模式 相對(duì)簡(jiǎn)單。從外部看，P2P貸款平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)只有四步，且除了投融資雙方和P2P貸 款平臺(tái)外，并不涉及第四方的介入。但是由于我國(guó)環(huán)境的不同，P2

12、P貸款在本土化的 進(jìn)程中不免要與其他相關(guān)方面合作。.中國(guó)P2P貸款流程圖2-2 貸款運(yùn)作流程中各方行為P2P貸款平臺(tái)在全部運(yùn)營(yíng)過(guò)程中起的作用十分重要。第一步：由于P2P貸款平臺(tái)在建立之初，需要面臨市場(chǎng)擴(kuò)展，投資理念培育和信用 體系建設(shè)等嚴(yán)峻考驗(yàn)，因此在尋找融資需求的過(guò)程中，不但會(huì)雇傭地勤人員進(jìn)行線 下貸款需求挖掘，而且還會(huì)求助于小貸公司和電商平臺(tái)，將它們已有的融資需求引 入自身平臺(tái)。第二步：當(dāng)融資用戶(hù)的貸款需求和資信信息匯總到P2P貸款平臺(tái)后，由平臺(tái)根據(jù)各 自的風(fēng)險(xiǎn)控制體系進(jìn)行信用等級(jí)的劃分。由于P2P貸款公司在信用評(píng)估方面的實(shí)力 較為薄弱，因此在這一環(huán)節(jié)上會(huì)和專(zhuān)業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)合作，并成立行業(yè)聯(lián)

13、盟，實(shí)現(xiàn)信 息共享，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。第三步：當(dāng)投融資需求相互對(duì)接后，并不意味著平臺(tái)責(zé)任的結(jié)束。由于中國(guó)用戶(hù)的 投資理念趨于保守，因此他們大多不愿自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，加之我國(guó)信用體系尚處基礎(chǔ) 階段，就更加劇了風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。面對(duì)這種情況P2P貸款平臺(tái)在風(fēng)險(xiǎn)的事前控制下， 還會(huì)引入小貸公司或其他專(zhuān)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，作為擔(dān)保以保障用戶(hù)的本金安全。第四步：當(dāng)投資到期后，投融資雙方按照合同約定進(jìn)行資金交割。這時(shí)會(huì)出現(xiàn)兩種 情況，第一，融資方履約，還本付息。則P2P貸款平臺(tái)收取相應(yīng)費(fèi)用，實(shí)際上平臺(tái) 收取的管理費(fèi)和手續(xù)費(fèi)并不止在投資到期日結(jié)算，具體收取方式根據(jù)各自服務(wù)協(xié)議 內(nèi)容運(yùn)作。但如果是雙向收費(fèi)的平臺(tái)，則會(huì)在投資到

14、期日時(shí)向投資方收取費(fèi)用。第 二，發(fā)生違約。P2P貸款平臺(tái)則要履行追討責(zé)任，在有擔(dān)保的情況下進(jìn)行賠付，若 沒(méi)有擔(dān)保，則用戶(hù)需要自己承擔(dān)投資損失。.中國(guó)P2P貸款發(fā)展模式探究根據(jù)P2P貸款的運(yùn)作流程，現(xiàn)階段可以將我國(guó)P2P貸款分為四個(gè)具體的運(yùn)作模 式。目前我國(guó) P2P 貸款平臺(tái)在本土化進(jìn)程中，很少采取單一模式運(yùn)營(yíng)，95%以上的 P2P貸款平臺(tái)都是將以下四種模式混合運(yùn)用的綜合型P2P貸款平臺(tái)。I屋子亡：抵通網(wǎng)站,管上插合就立洸苴：利干織冢/免r品前獨(dú)立僧:臣以百用 戶(hù)無(wú)地域取制，不觸紅整”是最戲的 P二F京祺平臺(tái)攜式熱?。郝鋰氯ベ簣虬肓?如果宵 用戶(hù)落 礎(chǔ).期很賺鼠璟孤荊, I ：梧坤網(wǎng)站，蜀下密

15、買(mǎi)世楨.再押憤或臂 魚(yú)騁及道人，曲取利差婚我優(yōu)點(diǎn)；平與Y易一繇開(kāi)訊卿,事合震下模式蛀點(diǎn)；茗曲掠國(guó)RL程序案醐由于雪要地勒 人員，所以地域限制不利于國(guó)力加佛供吐：相腓網(wǎng)站.線上施令一 m人保為公司或 小貸公司.為交品雙方提怫擔(dān)保程式優(yōu)點(diǎn)：用降啤資金40宿吉當(dāng)國(guó)人的投第比 等茨欣映點(diǎn)行軍關(guān)聯(lián)方過(guò)若1如果F貨傍款平棄不 夠強(qiáng)勢(shì)，弱告失去定精楨籌責(zé)人一.f 機(jī)梅投資:平色/比：搔逋網(wǎng)站.與小茴公司法成含市籽務(wù) 冢小貨金汗的融資需求引入邛白，悔助 其進(jìn)行風(fēng)姓第接猊式憂(yōu)后：成本小、見(jiàn)知快嘿式眼力.：捺殲閂空脫I!金魁的赫?qǐng)D2-3 四種混合經(jīng)營(yíng)模式圖解4.2013年中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)數(shù)據(jù)分析2013年被業(yè)界

16、譽(yù)為“互聯(lián)網(wǎng)金融”元年，網(wǎng)貸行業(yè)也在這波“互聯(lián)網(wǎng)金融”熱 潮下迅猛發(fā)展，從2012年全年不到300億成交額，到2013年底累計(jì)接近1000億交 易額，再加上央視的頻頻曝光、媒體的爭(zhēng)相報(bào)道，讓P2P這個(gè)詞成為公眾關(guān)注的焦 點(diǎn)。（1）中國(guó)P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模圖2-4 2010-2015年P(guān)2P網(wǎng)貸交易規(guī)模截止2013年12月31日，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)成交額規(guī)模達(dá)到897.1億元，同比 增長(zhǎng)292.4%。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年內(nèi)仍然保持200%左右的增速發(fā)展。（2）中國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量圖2-5 2010-2014年中國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量2013年，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量為523家，同比增長(zhǎng)253.4%。分析上

17、圖我們不 難得出如下結(jié)論：1、由于2013年網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)（2013年共有75家平臺(tái)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件，不 乏詐騙、跑路事件），平臺(tái)公信力受到質(zhì)疑，行業(yè)洗牌已經(jīng)開(kāi)始，后入者的門(mén)檻將會(huì) 提高；2、2013年監(jiān)管部門(mén)的積極參與、調(diào)研、媒體的頻頻報(bào)道、央行對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的劃界，都給予網(wǎng)貸行業(yè)積極的信號(hào)，預(yù)計(jì)2014年將會(huì)有相應(yīng)監(jiān)管規(guī)范出臺(tái)；3、P2P網(wǎng)貸行業(yè)公司受到多方資本青睞，多個(gè)P2P公司獲得巨額融資，資本的 大舉進(jìn)入預(yù)示著2014年網(wǎng)貸行業(yè)將繼續(xù)高速發(fā)展，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加劇烈。（3）中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)區(qū)域分布情況圖2-6全國(guó)P2P網(wǎng)貸分布直觀圖圖2-7發(fā)達(dá)地區(qū)P2P貸款交易情況從地域分布上來(lái)看：2

18、013年網(wǎng)貸平臺(tái)主要分布在東部沿海民間借貸較發(fā)達(dá)的地 區(qū)，其中廣東省（122 家）、浙江?。?03家）、山東?。?7家），三省共計(jì)272家 P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，超過(guò)了全國(guó)總數(shù)的50%。從發(fā)達(dá)地區(qū)P2P網(wǎng)貸行業(yè)運(yùn)作情況來(lái)看：2013年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)平均年利率為 25.06%，網(wǎng)貸期限平均為4個(gè)月，和傳統(tǒng)線下民間借貸同期水平相近，其中廣東、 浙江、山東、北京、江蘇、上海6個(gè)地區(qū)的平臺(tái)占據(jù)了目前P2P網(wǎng)貸行業(yè)80%以上 的份額，其中上海市的網(wǎng)貸利率遠(yuǎn)低于平均水平，只有 16.4%，貸款期限北京和上 海則遠(yuǎn)高于平均水平，達(dá)到10個(gè)月以上。結(jié)合上述分析，我們認(rèn)為，知名度較高的平臺(tái)集中在北京、上海、廣東等地

19、， 較高的知名度提升了這類(lèi)平臺(tái)的公信力，使得它們能夠用較低的利率便能吸引投資 者，而民間借貸不發(fā)達(dá)或公眾認(rèn)知度不高的平臺(tái)只能夠憑借提升利率的方式吸引投 資者，2014年這種格局將會(huì)更加明顯。三、全球P2P貸款發(fā)展情況.海外案例研究：LendingClubLendingClub 簡(jiǎn)介L(zhǎng)endingClub，2007 年成立于美國(guó)加利福利亞州舊金山，是首家在美國(guó)證券交 易委員會(huì)以票據(jù)注冊(cè)為資本金的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸模式匯集了符合要求 的借款人和精明的投資者，提供更快、更便利的渠道實(shí)現(xiàn)借貸和投資，以取代高成 本和復(fù)雜性的銀行貸款方式，從而擺脫了銀行在借貸中的核心媒介作用。迷 Lending

20、ClubSorrownrs for loans.Investors open an account.Sorrowers get tundeefInvestors build a portfolio.6QrrQw*r5 repay automaUca lyInvestors earn & reinvest（2）LendingClub的生態(tài)系統(tǒng)隨著LendingClub業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，LendingClub提供了可通過(guò)權(quán)證進(jìn)行交易的二級(jí)平臺(tái)，由FOLIOFN運(yùn)營(yíng)。2010年11月，LC Advisor （投資管理公司）注冊(cè)成功，以保障投資者的資金安全。隨著 LendingClub 大額投資期的

21、到來(lái)，LendingClub設(shè)立了投資低風(fēng)險(xiǎn)借款人（A、B級(jí)客戶(hù)）的保守信貸基金CCF和投資 于中等風(fēng)險(xiǎn)借款人（B、C、D級(jí)客戶(hù)）信貸基金B(yǎng)BF。此外，生態(tài)圈中涌現(xiàn)了一些圍繞 LendingClub 進(jìn)行數(shù)據(jù)分析的工具和平臺(tái) （Lendstats、Peercube、Interest Radar）,形成了完整生態(tài)系統(tǒng)，主要針對(duì)不同 的投資決策進(jìn)行回溯。（3）LendingClub的發(fā)展歷程（4）LendingClub的借款層級(jí)LendingClub以“Better Rates”為核心理念，通過(guò)發(fā)行收益權(quán)憑證，為用戶(hù) 彼此之間直接進(jìn)行投資和貸款提供交易平臺(tái)，避免了高成本和復(fù)雜性的銀行借貸系 統(tǒng)，從

22、而剩下的收益以更低的利率返還給借款人，以更高的收益回報(bào)給投資者。LendingClub設(shè)定了清晰明確的借貸模式，將借款人分為從A到G的7個(gè)不同 貸款等級(jí)，每個(gè)等級(jí)中又有5個(gè)子等級(jí)，即每一筆貸款根據(jù)借款人信用報(bào)告中的詳 細(xì)數(shù)據(jù)在系統(tǒng)的規(guī)則分配下劃分為A1到G5共計(jì)35個(gè)貸款等級(jí)，而根據(jù)每筆貸款的 等級(jí)信息、借款額度、借款期限等確定該筆貸款的利率，如下表所示：（5）LendingClub的業(yè)務(wù)流程LendingClub 發(fā)布了貸款需求，投資者即可對(duì)其進(jìn)行投資，完成整個(gè)貸款的投 資過(guò)程可以從短短的幾個(gè)小時(shí)到最長(zhǎng)14天，平均為5-6天。投資者在LendingClub上通過(guò)投資工具進(jìn)行投資組合的設(shè)定，或

23、者通過(guò)瀏覽平 臺(tái)上發(fā)布的貸款信息，自行選擇項(xiàng)目進(jìn)行投資即可。LendingClub的業(yè)務(wù)流程圖LendingClub的借款流程LendingClub的風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)定清晰明確的借款資格要求，嚴(yán)格審核LendingClub貸款申請(qǐng)（事實(shí)上，接 近90%的申請(qǐng)都被拒絕）。LendingClub會(huì)向信用機(jī)構(gòu)報(bào)告所有借款人的還款行為， 延期還款或違約都會(huì)降低還款人的信用指數(shù)，以此對(duì)借款人產(chǎn)生約束，有效地控制 了壞賬風(fēng)險(xiǎn)。LendingClub 與專(zhuān)業(yè)第三方催收機(jī)構(gòu)合作，將逾期貸款率和壞賬率控制在很小 的范圍內(nèi)。逾期貸款催收流程（8）LendingClub的盈利模式LendingClub本身并不直接接觸投資

24、者和借款人之間的資金往來(lái)，其核心盈利 模式主要來(lái)自于借貸雙方的手續(xù)費(fèi)。針對(duì)借款人的手續(xù)費(fèi)為期整體借款規(guī)模的 1.1%-5.0%，針對(duì)投資者則主要收取投資總額1.0%的管理費(fèi)。LendingClub的盈利模式2.國(guó)內(nèi)案例研究：拍拍貸（1）拍拍貸簡(jiǎn)介拍拍貸成立于2007年6月，公司全稱(chēng)為“上海拍拍貸金融信息服務(wù)有限公司”， 總部位于國(guó)際金融中心上海，現(xiàn)有員工160人，是中國(guó)第一家P2P （個(gè)人對(duì)個(gè)人）網(wǎng)絡(luò)信用借貸平臺(tái)。拍拍貸同時(shí)也是第一家由工商部門(mén)特批，獲得“金融信息服務(wù)” 資質(zhì)，從而得到政府認(rèn)可的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，對(duì)我國(guó)P2P貸款行業(yè)發(fā)展具有重要意 義和作用。由于其純線上運(yùn)作的方式，因此業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)

25、域可以擴(kuò)大至全國(guó)范圍，如 果破除法律政策的限制因素，純線上平臺(tái)的業(yè)務(wù)可以覆蓋全球。拍拍貸用先進(jìn)的理念和創(chuàng)新的技術(shù)建立了一個(gè)安全、高效、誠(chéng)信、透明的互聯(lián) 網(wǎng)金融平臺(tái)，規(guī)范了個(gè)人借貸行為，讓借入者改善生產(chǎn)生活，讓借出者增加投資渠 道。拍拍貸純線上的模式，聯(lián)合了其他電商平臺(tái)，將電商平臺(tái)內(nèi)的貸款需求引入拍 拍貸平臺(tái)，并作為網(wǎng)商專(zhuān)區(qū)進(jìn)行發(fā)布。因此拍拍貸的產(chǎn)品主要分為兩大類(lèi)：一類(lèi)是 個(gè)人消費(fèi)標(biāo)；另一類(lèi)是電商標(biāo)。目前個(gè)人消費(fèi)標(biāo)在交易筆數(shù)和交易規(guī)模上與電商標(biāo) 相當(dāng)，但是個(gè)人消費(fèi)標(biāo)的增速高于電商標(biāo)。（2）拍拍貸網(wǎng)站用戶(hù)覆蓋量及注冊(cè)用戶(hù)規(guī)模2012年11月至2013年8月間，拍拍貸網(wǎng)站月均覆蓋人數(shù)保持在50萬(wàn)人上

26、下， 并于2013年11月超過(guò)60萬(wàn)人。在月均覆蓋人數(shù)較為平衡增長(zhǎng)的情況下，月度有效 瀏覽時(shí)間卻在6月開(kāi)始顯著提高，并得以維持。拍拍貸已經(jīng)形成了一個(gè)固有用戶(hù)群 體，在這部分固有的用戶(hù)群體中，用戶(hù)已形成了相對(duì)較強(qiáng)的粘性。一方面對(duì)于出借 人和借款人雙方來(lái)說(shuō)，出借資金在發(fā)布需求后粘性會(huì)顯著提升；另一方面，更多的 投資人加入，會(huì)通過(guò)網(wǎng)站來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的學(xué)習(xí)和對(duì)標(biāo)的的長(zhǎng)期關(guān)注。（3）拍拍貸交易規(guī)模及營(yíng)收情況經(jīng)歷了6年的時(shí)間發(fā)展，拍拍貸平臺(tái)交易規(guī)模連續(xù)五年維持200%以上的增長(zhǎng)速 度，2012年實(shí)現(xiàn)交易規(guī)模2.9億元，2013年實(shí)現(xiàn)增速257.7%，交易規(guī)模超過(guò)十億 元；而在營(yíng)收層面，從2009年的7.5萬(wàn)元

27、開(kāi)始，每年連續(xù)高速增長(zhǎng)，2012年實(shí)現(xiàn) 營(yíng)收規(guī)模908.3萬(wàn)，2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超過(guò)3000萬(wàn)元。（4）拍拍貸借款用途拍拍貸平臺(tái)目前出借資金的主要用途在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)及個(gè)人消費(fèi)，兩者綜合占整 體平臺(tái)比例達(dá)到84.4%，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)類(lèi)借款中電商經(jīng)營(yíng)性借款則高于其他企業(yè)類(lèi)型。 對(duì)接電商平臺(tái)為拍拍貸帶來(lái)了直接的風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)和用戶(hù)資源，而優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的又進(jìn)一步 提升了撮合交易的成功率，進(jìn)而提升了電商經(jīng)營(yíng)性借款在整體規(guī)模中的占比。個(gè)人消費(fèi)則是未來(lái)的核心潛力市場(chǎng)，一方面在于互聯(lián)網(wǎng)本身在C端用戶(hù)層面的 先天優(yōu)勢(shì)，在聚集龐大用戶(hù)之后，C端用戶(hù)的消費(fèi)能力將進(jìn)一步顯現(xiàn)；另一方面則 在于伴隨著人們信用消費(fèi)意識(shí)的逐步加深，以及現(xiàn)有

28、信用卡體系無(wú)法滿(mǎn)足所有用戶(hù) 群體的信用消費(fèi)需求，P2P借款為此類(lèi)用戶(hù)提供了更好的信用消費(fèi)渠道。（5）拍拍貸用戶(hù)不同利率區(qū)間投資金額占比根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在所有利率區(qū)間中，投資金額占比最高的來(lái)自于16%-20% 的利率區(qū)間，占比為47.1%，其次在于20%-24%的利率區(qū)間，占比為29.4%。16%-24% 的利率區(qū)間占比超過(guò)四分之三。借款人的資質(zhì)水平對(duì)于利率的高低有著最為直接的影響，與此同時(shí)，出借人對(duì) 于風(fēng)險(xiǎn)的偏好也對(duì)平臺(tái)整體達(dá)成交易的利率水平起到一定的影響。另外，線上的業(yè)務(wù)模式以及非擔(dān)保的業(yè)務(wù)形態(tài)可以為借貸雙方均帶來(lái)更多的資 金價(jià)值，一方面來(lái)自于借款方將享受到更低的利率，而另一方面，也會(huì)將更

29、多的收益讓利給出借人，從而讓出借人獲得更高的實(shí)際收益。（6）拍拍貸的盈利模式拍拍貸的業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定其本身的人力成本遠(yuǎn)低于線下模式的P2P企業(yè)，因此可 將更多的利益讓渡給投資人和借款人，并以較低的借款成本和較高的投資收益獲取 更多的用戶(hù)。整體來(lái)看，拍拍貸的營(yíng)收來(lái)源分為兩大類(lèi)：一類(lèi)為常規(guī)收費(fèi)，即面向投資人和 借款人的服務(wù)性費(fèi)用，另一類(lèi)則來(lái)自于逾期費(fèi)用和補(bǔ)償。具體費(fèi)率參見(jiàn)下表：2013年拍拍貸資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（7）拍拍貸的風(fēng)險(xiǎn)控制方案：考察還款能力和違約成本拍拍貸的風(fēng)險(xiǎn)控制流程比較特殊，純線上平臺(tái)沒(méi)有用戶(hù)的信用積累，因此一切 從零做起。它采用了會(huì)員等級(jí)制，這既是拍拍貸的會(huì)員管理制度，也是風(fēng)險(xiǎn)控制制 度。而其判

30、斷風(fēng)險(xiǎn)的核心方向來(lái)自于兩個(gè)層面：還款能力：即通過(guò)識(shí)別用戶(hù)基本屬性判斷其未來(lái)的現(xiàn)金流是否可以支撐未來(lái)的還款， 這也是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)倚重的風(fēng)險(xiǎn)控制方案，保證用戶(hù)可以按時(shí)還款；違約成本：這是一種區(qū)別于傳統(tǒng)金融風(fēng)控方案的內(nèi)容，核心在于判斷用戶(hù)是否會(huì)承 擔(dān)因?yàn)檫`約而付出的社會(huì)信用值降低的成本，并接收由此帶來(lái)的，對(duì)自身未來(lái)的一 切融資行為產(chǎn)生的負(fù)面影響，其核心在于判斷用戶(hù)是否有還款的根本意愿。綜上，通過(guò)對(duì)還款能力、還款意愿兩個(gè)層面的衡量，來(lái)判斷用戶(hù)的最終違約風(fēng) 險(xiǎn)概率。（8）拍拍貸的風(fēng)險(xiǎn)控制體系：數(shù)據(jù)金融和社會(huì)征信體系區(qū)別于美國(guó)良好而發(fā)達(dá)的征信體系，針對(duì)中國(guó)現(xiàn)有的實(shí)際情況，拍拍貸的風(fēng)控 體系主要通過(guò)大數(shù)據(jù)和

31、社會(huì)征信體系兩個(gè)維度去擬合現(xiàn)實(shí)中的風(fēng)控體系：數(shù)據(jù)風(fēng)控：基于中國(guó)現(xiàn)有的征信體系，拍拍貸正在尋求一條通過(guò)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。 從P2P平臺(tái)自身的角度出發(fā)，其數(shù)據(jù)維度依然存在一定的局限性，即平臺(tái)本身并不 能獲得用戶(hù)的日常行為數(shù)據(jù)，主要以用戶(hù)在平臺(tái)網(wǎng)站上的行為數(shù)據(jù)以及用戶(hù)提交的 資料為主。因此，擴(kuò)展外部數(shù)據(jù)成為拍拍貸目前發(fā)展的重要一環(huán)。包括電商平臺(tái)數(shù) 據(jù)和“快捷登陸”實(shí)現(xiàn)的外部共享數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)數(shù)量和維度會(huì)在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)數(shù)量級(jí) 的膨脹，并因此獲得更多的用戶(hù)資源。社會(huì)征信體系：因?yàn)槲覈?guó)的征信體系依然以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)，因此，拍拍貸在外部尋求新 的征信體系維度。通過(guò)網(wǎng)貸平臺(tái)的自律性，合作實(shí)現(xiàn)平臺(tái)與平臺(tái)之

32、間的數(shù)據(jù)對(duì)接， 以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)信用不良的借款人。未來(lái)中國(guó)的征信體系將逐步開(kāi)放，包括傳統(tǒng)金融 機(jī)構(gòu)、電商平臺(tái)、小貸公司、網(wǎng)貸公司的一系列數(shù)據(jù)均將實(shí)現(xiàn)對(duì)接管理，而拍拍貸 無(wú)疑已經(jīng)走在市場(chǎng)前列。（9）發(fā)展模式啟示：長(zhǎng)期的線上業(yè)務(wù)為未來(lái)的發(fā)展提供原始積累拍拍貸從成立之初便一直立足于長(zhǎng)期的線上業(yè)務(wù)開(kāi)展，包括前期的平臺(tái)雙方的 用戶(hù)需求獲取、用戶(hù)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)控制以及最終的交易達(dá)成的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。首先，線上的業(yè)務(wù)模式將節(jié)約大量的人力成本，以便將更多的利益讓渡給投資 者和借款人，吸引更多的用戶(hù)加入平臺(tái)；其次，純線上的業(yè)務(wù)積累為未來(lái)的厚積薄 發(fā)提供了較高的用戶(hù)基礎(chǔ)，在形成穩(wěn)定的客戶(hù)群和較高的用戶(hù)粘性的基礎(chǔ)上通過(guò)口 碑營(yíng)銷(xiāo)

33、的形式會(huì)獲得更高的附加效應(yīng)；最后，純線上的業(yè)務(wù)模式一方面會(huì)在平臺(tái)上 積累越來(lái)越多的用戶(hù)數(shù)據(jù)，用以對(duì)用戶(hù)的違約行為進(jìn)行深入分析以判斷未來(lái)此類(lèi)用 戶(hù)的違約概率；另一方面外部的數(shù)據(jù)對(duì)接會(huì)獲得更多的外部數(shù)據(jù)和合作伙伴的積累， 從而讓數(shù)據(jù)模型不斷得到檢驗(yàn)并發(fā)展成熟。（10）發(fā)展模式啟示：差異化提供擔(dān)保服務(wù)間接加深用戶(hù)自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)首先，在不提供本金收益擔(dān)保的基礎(chǔ)上所獲得的用戶(hù)的忠誠(chéng)度是極高的，此類(lèi) 用戶(hù)已經(jīng)完成了初步的風(fēng)險(xiǎn)教育；其次，降低企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)，若發(fā)生大范圍的違約事件，不會(huì)影響P2P 平臺(tái)自身的經(jīng)營(yíng)情況；最后，有選擇的提供擔(dān)保服務(wù)可以為老用戶(hù)帶來(lái)更高的附加值，并以此去吸引 用戶(hù)更加頻繁的參

34、與到借款和投資的行為中。（11）發(fā)展模式啟示：綜合數(shù)據(jù)的引用提升了數(shù)據(jù)金融可行性一方面，外部電商平臺(tái)數(shù)據(jù)的引入彌補(bǔ)了平臺(tái)自身的數(shù)據(jù)缺陷，為數(shù)據(jù)金融提 供了可操作的基礎(chǔ)；另一方面，在帶來(lái)數(shù)據(jù)的同時(shí)，也帶來(lái)了更多的借款人需求。綜合數(shù)據(jù)的引用提升了數(shù)據(jù)金融操作的可行性。大數(shù)據(jù)的特征主要包括：數(shù)據(jù)體量大、數(shù)據(jù)類(lèi)型繁多、處理速度極快。而傳統(tǒng) 線下的業(yè)務(wù)模式難以形成大規(guī)模、多種類(lèi)的數(shù)據(jù)資源，更難以實(shí)現(xiàn)高效的數(shù)據(jù)分析。 因此，線上業(yè)務(wù)模式為數(shù)據(jù)的積累提供了可行性。但與此同時(shí)，P2P平臺(tái)數(shù)據(jù)由于現(xiàn)有用戶(hù)規(guī)模有限，可監(jiān)測(cè)的自有數(shù)據(jù)無(wú)論在 規(guī)模還是在豐富程度上均存在制約。同時(shí)，又受制于我國(guó)目前不健全的信用體系，

35、導(dǎo)致P2P公司自身數(shù)據(jù)積累將面臨較大的困難。因此，外部平臺(tái)數(shù)據(jù)的引用為P2P 平臺(tái)提供了更為多維度的數(shù)據(jù)，填補(bǔ)了自身平臺(tái)的缺憾。（12）發(fā)展模式啟示：積極開(kāi)展社會(huì)化征信體系建設(shè)在上海市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)指導(dǎo)下，上海市信息服務(wù)業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭組織上 海陸家嘴國(guó)際金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份有限公司、拍拍貸、陸金所、諾諾鎊客等10家 網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)成立了“網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟”，旨在以平等互利、優(yōu)勢(shì)互 補(bǔ)、資源共享、合作共贏為原則，整合行業(yè)發(fā)展資源，優(yōu)化行業(yè)發(fā)展環(huán)境，促進(jìn)建 立完整的網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)體系。對(duì)于我國(guó)目前的現(xiàn)狀而言，首先，中國(guó)小微金融及長(zhǎng)尾個(gè)人消費(fèi)金融的核心障 礙在于我國(guó)目前的征信體系尚不健

36、全，造成了信用無(wú)價(jià)值的情形。而網(wǎng)貸平臺(tái)則為 更多的小微企業(yè)和長(zhǎng)尾個(gè)人用戶(hù)建立了社會(huì)化的征信體系，為其未來(lái)的融資服務(wù)提 供了可參考的信用數(shù)據(jù)基礎(chǔ)；其次，參照西方發(fā)達(dá)國(guó)家的征信體系，在用戶(hù)的隱私 得到保護(hù)的前提下，未來(lái)我國(guó)的用戶(hù)征信體系勢(shì)必要向社會(huì)進(jìn)行開(kāi)放，而線上的網(wǎng) 貸企業(yè)則獲得了更高的政策層面的話語(yǔ)權(quán)；最后，大量的用戶(hù)信用數(shù)據(jù)的積累為網(wǎng) 貸企業(yè)未來(lái)的發(fā)展留下了長(zhǎng)期可參考的數(shù)據(jù)資源。堆或四、行業(yè)前瞻1.趨勢(shì)一：更多行業(yè)聯(lián)盟將會(huì)出現(xiàn)基于國(guó)內(nèi)信用壞境和用戶(hù)投資意識(shí)的局限性，P2P貸款行業(yè)是“零起步、自生 長(zhǎng)”的發(fā)展路徑，一方面要在發(fā)展過(guò)程中，逐步普及投資知識(shí)，培養(yǎng)投資環(huán)境，另 一方面還要在公司運(yùn)營(yíng)的

37、過(guò)程中從零起步，完善信用體系。雖然取得了一定的成績(jī)， 但隨著2012年業(yè)內(nèi)不斷有惡性事件傳出，也使得P2P貸款行業(yè)的生存環(huán)境有所惡化。P2P貸款自2007年登陸中國(guó)以后，只經(jīng)歷了 6年的時(shí)間，就形成了一個(gè)地方性 的行業(yè)聯(lián)盟，這說(shuō)明P2P貸款從業(yè)者們吸取了以往互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和金融行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)， 意識(shí)到一個(gè)開(kāi)放性強(qiáng)，兼容性強(qiáng)，同業(yè)間信息可以自由溝通的環(huán)境對(duì)行業(yè)健康發(fā)展 的重要性。因此，2014-2016年間，將會(huì)有更多P2P貸款行業(yè)聯(lián)盟和行業(yè)自律組織P2P行業(yè)聯(lián)盟的主旨帶來(lái)益處收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)聯(lián)盟矍求設(shè)定費(fèi)率何金的上下陽(yáng)*根揖市場(chǎng)情況及時(shí)調(diào)整規(guī)范巾場(chǎng)行為防止伏格戰(zhàn)飄紛仲裁對(duì)聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)的商業(yè)摩第進(jìn)行沖載，并提

38、供司法避免冊(cè)性競(jìng)爭(zhēng).最大程度降低性喜件對(duì)社會(huì)國(guó)負(fù)面匏響.雉護(hù)行業(yè)培象信用共享使占軍風(fēng)接體系在建立之初就考慮與皿內(nèi)企業(yè)國(guó)蒂容性向費(fèi)提高聯(lián)盅內(nèi)所有企業(yè)的風(fēng)控水平時(shí)外魂判與其他聯(lián)盟-企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)達(dá)成忖、波，*二贏尋高話諾叔用戶(hù)保護(hù)-主月居盟形象，提高用戶(hù)體贊呼理聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)注酬用戶(hù)的維權(quán)申請(qǐng),必要時(shí)裕供司法部加出現(xiàn)，形成針對(duì)不同地域，不同貸款行業(yè)，不同營(yíng)運(yùn)模式等多維度的內(nèi)部監(jiān)管體系。圖4-1 P2P行業(yè)聯(lián)盟主旨2.趨勢(shì)二：政府監(jiān)管加強(qiáng)政府對(duì)P2P貸款行業(yè)的監(jiān)管分為以下三個(gè)方面：首先，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。隨著P2P貸款行業(yè)聯(lián)盟和行業(yè)自律組織的出現(xiàn)，業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)逐 步趨向統(tǒng)一，并且隨著各聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)交易數(shù)據(jù)的積累，風(fēng)險(xiǎn)

39、控制體系的完善度將會(huì) 大幅提升。這種變化將會(huì)受到政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的歡迎，工商管理部門(mén)、司法機(jī)關(guān)、網(wǎng) 絡(luò)管理等相關(guān)監(jiān)查機(jī)構(gòu)可以將已有的監(jiān)控體系與聯(lián)盟內(nèi)的普遍共識(shí)順利對(duì)接，方便 P2P貸款行業(yè)的管理。其次，社會(huì)征信體系。目前我國(guó)唯一的地方性P2P行業(yè)聯(lián)盟正在積極爭(zhēng)取與央 行的信用體系數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行對(duì)接，這種積極的態(tài)度對(duì)于未來(lái)我國(guó)信用體系建設(shè)十分有 益。由于現(xiàn)在P2P貸款企業(yè)在信用評(píng)價(jià)環(huán)節(jié)得不到央行的支持，因此它們所構(gòu)建的 信用評(píng)級(jí)方法和所收集到的數(shù)據(jù)也是央行所缺失的。在這個(gè)層面，央行應(yīng)該以積極 的態(tài)度，挑選業(yè)內(nèi)聲譽(yù)良好的企業(yè)或聯(lián)盟，與它們的信用數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)共享。最后，牌照發(fā)放。業(yè)務(wù)許可是我國(guó)金融行業(yè)由

40、來(lái)已久的運(yùn)作體系，這種體系在 銀行脫媒之前對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定做出了巨大貢獻(xiàn)。未來(lái)在面對(duì)金融脫媒的背景下，更 多非傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)將會(huì)大量涌現(xiàn)，因此金融牌照的類(lèi)型也應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)情況增加 相應(yīng)的類(lèi)型。未來(lái)P2P網(wǎng)絡(luò)信貸牌照將成為國(guó)家監(jiān)管的主要手段。圖4-2 P2P監(jiān)管的三個(gè)層次五、監(jiān)管現(xiàn)狀及對(duì)我國(guó)法律規(guī)范的建議.國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸監(jiān)管存在的問(wèn)題2007年8月，中國(guó)第一個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)拍拍貸在上海誕生，自那以后類(lèi)似 的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)如雨后春筍般涌現(xiàn)，P2P網(wǎng)貸的出現(xiàn)將緩解市場(chǎng)上中小微企業(yè)貸款 難的問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)融資渠道的多樣性。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)已經(jīng)由1.0時(shí)代（純線 上無(wú)擔(dān)保模式）發(fā)展到了5.0時(shí)代（擔(dān)

41、保機(jī)構(gòu)合作交易模式），實(shí)現(xiàn)了“三有”，即 有資金供給方、資金需求方以及中間服務(wù)商，但是又存在“三無(wú)”，無(wú)準(zhǔn)入門(mén)檻設(shè)置、 無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及無(wú)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，即存在監(jiān)管缺失的問(wèn)題。沒(méi)有設(shè)置P2P網(wǎng)貸行業(yè)的準(zhǔn) 入門(mén)檻，使得大量資金進(jìn)入這個(gè)新興行業(yè)，大批網(wǎng)貸公司的出現(xiàn)，但是這些網(wǎng)貸公 司大小不一，良莠不齊，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也大相徑庭。如果網(wǎng)貸公司在業(yè)務(wù)操作中出 現(xiàn)違規(guī)行為或者為了追求規(guī)模和效益而將貸款發(fā)放給信用不足的借款人，而此時(shí)又 沒(méi)有相關(guān)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或者法律法規(guī)以及有關(guān)部門(mén)的監(jiān)管，這將導(dǎo)致整個(gè)借貸過(guò)程風(fēng) 險(xiǎn)的增加。.國(guó)內(nèi)關(guān)于P2P網(wǎng)貸出臺(tái)的相關(guān)文件政策及措施2011年8月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于人

42、人貸風(fēng)險(xiǎn)提示的通 知，這是我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)發(fā)布的唯一一個(gè)有關(guān) P2P 借貸風(fēng)險(xiǎn)的正式文件。它揭 示了 P2P網(wǎng)貸行業(yè)存在的七大風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)禁網(wǎng)貸公司從銀行借錢(qián)再借給借款人，將銀 行業(yè)與網(wǎng)貸行業(yè)隔離，以防止網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)波及到銀行業(yè)。2013年4月26日，中國(guó)P2P網(wǎng)貸指數(shù)編制成功，并于次日在相關(guān)網(wǎng)站對(duì)社會(huì) 發(fā)放試行。中國(guó)P2P網(wǎng)貸指數(shù)已作為網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，是一個(gè)反映全國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)全貌的指標(biāo)體系。通過(guò)了解中國(guó)P2P網(wǎng)貸指數(shù)可以提高網(wǎng)貸交易效率，規(guī)范市 場(chǎng)交易秩序，可以起到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的作用，并且為政府相關(guān)部門(mén)的決策提供依據(jù)。2013年12月，互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)成立，由中國(guó)人民銀行領(lǐng)導(dǎo)，拍拍貸等

43、10家P2P網(wǎng)貸公司進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)名單。一直以來(lái)處于邊緣地帶，不 被認(rèn)為是正規(guī)金融的P2P網(wǎng)貸行業(yè)從此成為互聯(lián)網(wǎng)金融體系的重要組成，說(shuō)明P2P 網(wǎng)貸行業(yè)逐漸得到認(rèn)可及重視。2013年12月，浙江省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)融資性擔(dān)保公司參 與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知，規(guī)定了融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)不能從事P2P網(wǎng)貸， 并且不能為關(guān)聯(lián)方的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行擔(dān)保，只能為非關(guān)聯(lián)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行擔(dān) 保。這是第一個(gè)由政府出臺(tái)的有關(guān)融資擔(dān)保公司與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)合作的文件，進(jìn)一 步規(guī)范了其他金融機(jī)構(gòu)與P2P網(wǎng)貸公司的業(yè)務(wù)合作涉及范圍。.對(duì)規(guī)范國(guó)內(nèi)P2P監(jiān)管法律及政策的建議P2P網(wǎng)貸從200

44、7進(jìn)入中國(guó)開(kāi)始，到2012和2013年的蓬勃發(fā)展，極大的促進(jìn)了 我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。但P2P行業(yè)的發(fā)展也凸顯出諸多的問(wèn)題，面臨很多的風(fēng)險(xiǎn)， 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)（道德風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)），外部風(fēng)險(xiǎn)（法律風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān) 管風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）。對(duì)于目前踩越紅線、監(jiān)管無(wú)序等現(xiàn)象，法律風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)成 為行業(yè)發(fā)展的主要風(fēng)險(xiǎn)。（1）我國(guó)P2P網(wǎng)貸目前暴露的主要法律風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)及防范建議1）P2P網(wǎng)貸從業(yè)者需要關(guān)注的主要法律風(fēng)險(xiǎn)作為P2P網(wǎng)貸行業(yè)者，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要注意避免如下幾種碰觸“紅線”的風(fēng) 險(xiǎn)。1、理財(cái)-資金池模式導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。目前有很多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)通過(guò)將借款需求設(shè) 計(jì)成理財(cái)產(chǎn)品出售給放貸人，或者

45、先歸集資金、再尋找借款對(duì)象等方式，使放貸人 資金進(jìn)入平臺(tái)的中間賬戶(hù)，產(chǎn)生資金池。此類(lèi)模式涉嫌非法吸收公眾存款。2、不合格借款人導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。相當(dāng)多的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)甚至默許借 款人在平臺(tái)上以多個(gè)虛假借款人的名義發(fā)布大量虛假借款信息（又稱(chēng)借款標(biāo)），向不 特定多數(shù)人募集資金，用于投資房地產(chǎn)、股票、債券、期貨等市場(chǎng)，甚至有的不合 格借款人直接將非法募集的資金高利貸出賺取利差。這些借款人的行為會(huì)造成平臺(tái) 涉嫌非法吸收公眾存款。3、典型的“龐氏騙局”導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)發(fā)布虛 假的高利借款標(biāo)募集資金，并采用在前期借新貸還舊貸的“龐氏騙局”模式，短期 內(nèi)募集大量資金后用于自

46、己生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，有的經(jīng)營(yíng)者甚至卷款潛逃。此類(lèi)模式涉嫌非 法吸收公眾存款和集資詐騙。4、未認(rèn)真核查貸款資金來(lái)源導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)貸的資金來(lái)源于持有閑散資金 的出借人，但由于平臺(tái)往往缺乏對(duì)資金來(lái)源審查的手段，因此不能排除其來(lái)源的非 法性，這就使得平臺(tái)有被用作洗錢(qián)或者從事高利貸的工具的風(fēng)險(xiǎn)。2）貸款人需要注意的主要法律風(fēng)險(xiǎn)貸款人在P2P網(wǎng)貸過(guò)程中最關(guān)注的就是貸出資金的安全風(fēng)險(xiǎn)，而目前危及貸款 資金安全的因素有很多，較典型的有：1、缺乏客觀全面的借款人信用信息。如前所述，目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在進(jìn)行交易 撮合時(shí)，主要是根據(jù)借款人自己提供的信息來(lái)評(píng)價(jià)其信用，此種證明信息極易造假， 即便都是真實(shí)的，也因?yàn)榇嬖谄嫘远鵁o(wú)法全面體現(xiàn)借款人的信息。2、難以監(jiān)管貸出資金的實(shí)際用途。資金貸出后，如何保障借款人按照承諾的用 途使用資金，目前并無(wú)相關(guān)的法律法規(guī)來(lái)保障，而一旦出現(xiàn)利用貸款進(jìn)行違法犯罪 活動(dòng)或不按照承諾使用資金導(dǎo)致借款人不能按時(shí)還本付息等情況，則根據(jù)有關(guān)法律 規(guī)定，貸款人僅能向借款人追責(zé)。3、缺乏保障在途資金安全的措施。P2P網(wǎng)貸會(huì)產(chǎn)生數(shù)額巨大的在途資金，在網(wǎng) 貸平臺(tái)