財(cái)務(wù)管理原理第3章課件

1、第3章 財(cái)務(wù)管理基本觀念本章學(xué)習(xí)要點(diǎn)：貨幣時(shí)間價(jià)值概念終值和現(xiàn)值的計(jì)算單項(xiàng)資產(chǎn)投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的衡量組合投資理論資本資產(chǎn)定價(jià)模型2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章1引言財(cái)務(wù)管理觀念是人們?cè)谶M(jìn)行財(cái)務(wù)管理工作時(shí)的指導(dǎo)思想，這些觀念是根據(jù)財(cái)務(wù)管理的理論和實(shí)踐總結(jié)出來(lái)的，對(duì)財(cái)務(wù)管理的各方面工作都有指導(dǎo)作用。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章23.1 貨幣時(shí)間價(jià)值 貨幣時(shí)間價(jià)值稱(chēng)為貨幣經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后所發(fā)生的價(jià)值增值。 原因：貨幣本身是一種資本形式，當(dāng)它參與社會(huì)資本運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)，就會(huì)發(fā)生增值。 加勒比海盜把錢(qián)埋藏在海盜巖洞下面，會(huì)產(chǎn)生貨幣時(shí)間價(jià)值嗎？2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章33.1 貨幣時(shí)

2、間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算有絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)兩種形式。 貨幣時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹狀態(tài)下的社會(huì)平均資本報(bào)酬率。 在現(xiàn)實(shí)生活中，由于風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹不可能完全不存在，因此貨幣時(shí)間價(jià)值近似地等于短期國(guó)庫(kù)券的利息率。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章43.1 貨幣時(shí)間價(jià)值一次性收付款的終值和現(xiàn)值的計(jì)算在財(cái)務(wù)管理中，我們將現(xiàn)時(shí)持有一筆貨幣的現(xiàn)在價(jià)值稱(chēng)為現(xiàn)值，而將一筆貨幣在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后未來(lái)的價(jià)值量稱(chēng)為終值 所謂單利，是指在貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算期內(nèi)，本金保持不變，利息不轉(zhuǎn)入本金。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章5其計(jì)算公式為： FPIPPitP(1+ it)F本利和（終值）P本金（現(xiàn)值） I利

3、息 i利率 t計(jì)算利息的期數(shù)2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章6例1將100元存入銀行，利率假設(shè)為10%，三年后的終值是多少？（單利計(jì)算） 三年后：100（1+10%3）130（元） 例2 A鋼鐵公司于2002年1月10日銷(xiāo)售鋼材一批，收到商業(yè)承兌匯票一張，票面金額為60000元，票面利率為4%，期限為90天（2002年4月10日到期），則該票據(jù)到期值為： F=P+I=P+Pit F=60000+600004%90/360 =60000+600=60600(元）2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章73.1 貨幣時(shí)間價(jià)值復(fù)利，是指在每次利息計(jì)算時(shí)，都將上一次收到的利息轉(zhuǎn)為本金，在此基礎(chǔ)上計(jì)

4、算利息的利息計(jì)算方式。 n年后終值F=P（1+i）n。復(fù)利現(xiàn)值實(shí)際上是尋求未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)貨幣資金在現(xiàn)在價(jià)值的問(wèn)題。 P=F1/（1+i）n2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章8例3將100元存入銀行，利率假設(shè)為10%，三年后的終值是多少？（復(fù)利計(jì)算） 三年后：100（1+10%）3133.1（元）例4 A鋼鐵公司擬將資金80000元，用于購(gòu)買(mǎi)復(fù)利計(jì)息的金融債券，年利息為6%，每年計(jì)息一次，5年后公司收回債券時(shí)的本利和即復(fù)利終值為：F=P(1+i)n=80000(1+6%)5=800001.3382=107056 (元）2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章9例5 A鋼鐵公司計(jì)劃4年后進(jìn)行技術(shù)改

5、造，需要資金120萬(wàn)元，當(dāng)銀行利率為5%時(shí)，公司現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為：PF（1+ i）-n 1 200 000（1+5%）-4 1 200 0000.8227987 240（元）公式中（1+ i）-n稱(chēng)為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，與復(fù)利終值系數(shù)表相似，通過(guò)現(xiàn)值系數(shù)表在已知i，n的情況下查出P；或在已知P，i的情況下查出n；或在已知P，n的情況下查出i。2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章10年金：系列等額定期收付款，包括普通年金、先付年金、遞延年金等。普通年金普通年金是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金，又稱(chēng)后付年金。01234100100100100在年金的計(jì)算中，設(shè)定以下符號(hào)：A每年收付的金額；i利

6、率；F年金終值；P年金現(xiàn)值；n期數(shù)。2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章11普通年金的終值普通年金終值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。（設(shè)i6% ）01234100 (1+6%)0=100 1=100100 (1+6%)1=100 1.06=106100 (1+6%)2=100 1.1236=112.36100 (1+6%)3=100 1.191=119.10437.461001001001002022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章12 0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A普通年金終值的計(jì)算示意圖AA(1+i)1A(1+i)2A(1+i)n-2A(1+i)n-

7、1=F2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章13根據(jù)復(fù)利終值的方法計(jì)算年金終值F的公式為：F=A+A (1+i)+A (1+i)2+A (1+i)n-1(1)等式兩邊同乘（1+i），則有：F (1+i)=A (1+i)+A (1+i)2+A (1+i)3+A (1+i)n(2)公式（2）-公式（1）：F (1+i)-F=A (1+i)n-AF i=A (1+i)n-1公式中， 通常稱(chēng)為“年金終值系數(shù)”，用符號(hào)（FVIFA，i，n）表示。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章14例6 A鋼鐵公司每年年末在銀行存入4 000元，計(jì)劃在10年后更新設(shè)備，銀行存款利率5%，到第10年末公司能籌集的資

8、金總額是多少？ 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章15例7 A鋼鐵公司計(jì)劃在8年后改造廠房，預(yù)計(jì)需要400萬(wàn)元，假設(shè)銀行存款利率為4%，該公司在這8年中每年年末要存入多少萬(wàn)元才能滿(mǎn)足改造廠房的資金需要？公式中， 通常稱(chēng)為“償債基金系數(shù)”，用符號(hào)（A/F，i，n）表示。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章16普通年金的現(xiàn)值普通年金現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。（設(shè)i=6%) 1234100100100100100（16%）-194.34100（16%）-289100（16%）-383.96100（16%）-479.21346.5102022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3

9、章17 0 1 2 n-1 n A A A A普通年金現(xiàn)值的計(jì)算示意圖A/(1+i)1 A/(1+i)2A/(1+i)n-1A/(1+i)n =P2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章18根據(jù)復(fù)利現(xiàn)值的方法計(jì)算年金現(xiàn)值P的計(jì)算公式為：等式兩邊同乘（1+ i），則有：公式（2）公式（1）： 公式中， 通常稱(chēng)為“年金現(xiàn)值系數(shù)”，用符號(hào)（PVIFA，i，n）表示 。2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章19例8某公司預(yù)計(jì)在8年中，每年從某名顧客處收取6 000元的汽車(chē)貸款還款，貸款利率為6%，問(wèn)該顧客借了多少資金，即這筆貸款的現(xiàn)值是多少？2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章20例9某公司欲投資10

10、00萬(wàn)元購(gòu)置一項(xiàng)設(shè)備，預(yù)計(jì)使用10年，假定以10%為社會(huì)平均利潤(rùn)率，該設(shè)備每年至少給公司帶來(lái)多少收益才是可行的？公式中， 通常稱(chēng)為“投資回收系數(shù)”，用符號(hào)（A/P，i，n）表示。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章21先付年金 先付年金是指在每期的期初有等額收付款項(xiàng)的年金。又稱(chēng)預(yù)付年金或即付年金。它的現(xiàn)金流如下圖所示：01234100100100100先付年金終值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章22 0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A 先付年金終值的計(jì)算示意圖A(1+i)1A(1+i)n-2A(1+i)n-1 A(1

11、+i)tA(1+i)n2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章23先付年金的終值F的計(jì)算公式為：公式中 通常稱(chēng)為“先付年金終值系數(shù)”，它是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)加1，系數(shù)減1求得的2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章24 例10某人為自己的孩子進(jìn)行教育儲(chǔ)蓄，每年年初存入銀行5 000元，年利率為8%，該人在12年后一次可從銀行取出多少錢(qián)？ 或：FA（F/A，i，n+1）1 5 000（F/A，8%，12+1）1 查“年金終值系數(shù)表”得： （F/A，8%，12+1）21.495F5 000（21.4951）102 475（元）2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章25先付年金的現(xiàn)值P的

12、計(jì)算公式為：公式中， 通常稱(chēng)為“先付年金現(xiàn)值系數(shù)”，先付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1求得的，先付年金的現(xiàn)值 先付年金現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章26 例11某人分期付款購(gòu)買(mǎi)住宅，每年年初支付6 000元，20年還款期，假設(shè)銀行借款利率為5%，該項(xiàng)分期付款如果現(xiàn)在一次性支付，需支付現(xiàn)金是多少？或：PA（P/A，i，n1）+1 6 000（P/A，5%，201）+1 查“年金現(xiàn)值系數(shù)表”得： （P/A，5%，201）12.0853P6 000（12.0853+1）78 511.8（元） 2022/7/20

13、財(cái)務(wù)管理原理-第3章27常用貨幣時(shí)間計(jì)算方法小結(jié)種類(lèi)終值現(xiàn)值單利復(fù)利普通年金先付年金2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章28遞延年金 遞延年金是指第一次收付款發(fā)生時(shí)間是在第二期或者第二期以后的年金 。例：某公司投資一條生產(chǎn)線，其投產(chǎn)期為2年，投產(chǎn)后可進(jìn)行4年的生產(chǎn)，設(shè)每年可帶來(lái)100萬(wàn)元的凈現(xiàn)金流量，該項(xiàng)投資所產(chǎn)生的收益就表現(xiàn)為一種遞延年金的形式，圖示如下：0 1 2 3 4 5 6 100 100 100 100第1年，第2年沒(méi)有發(fā)生款項(xiàng)收入，這一段時(shí)間我們稱(chēng)之為遞延期，一般用m表示，這里m=2 m n2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章29遞延年金終值由于終值是向后計(jì)算，所以遞延年金終

14、值的計(jì)算方法與普通年金終值的計(jì)算方法相似，只要將其遞延期后的收付款項(xiàng)按普通年金終值的計(jì)算方法計(jì)算即可，其終值的大小與遞延期限無(wú)關(guān)。例12根據(jù)前述資料，假設(shè)銀行利率為6%，其遞延年金的終值為：2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章30遞延年金現(xiàn)值遞延年金現(xiàn)值是自若干時(shí)期后開(kāi)始每期款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。其現(xiàn)值計(jì)算方法有兩種：方法一第一步、把遞延年金看作n期普通年金，計(jì)算出遞延期末的現(xiàn)值；第二步、將已計(jì)算出的現(xiàn)值折現(xiàn)到第一期期初。例13根據(jù)前述資料，假設(shè)銀行利率為6%，其遞延年金現(xiàn)值為多少？2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章31第一步，計(jì)算4期的普通年金現(xiàn)值。第二步，將已計(jì)算的普通年金現(xiàn)值，折現(xiàn)到第一

15、期期初。2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章32方法一的計(jì)算過(guò)程如圖所示:0 1 2 3 4 5 6 100 100 100 100308.39 346.51按4期的普通年金計(jì)算現(xiàn)值按2期的現(xiàn)值計(jì)算2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章33方法二第一步、計(jì)算出(m+n)期的年金現(xiàn)值；第二步、計(jì)算m期年金現(xiàn)值；第三步、將計(jì)算出的(m+n)期年金現(xiàn)值扣除遞延期m的年金現(xiàn)值，得出n期年金現(xiàn)值 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章34第一步，計(jì)算m+n(2+4=6)期的年金現(xiàn)值：第二步，計(jì)算m（2）期的年金現(xiàn)值：第三步，將計(jì)算出的m+n（6）期扣除遞延期m（2）的年金現(xiàn)值： 2022/7/20財(cái)務(wù)

16、管理原理-第3章35方法二的計(jì)算過(guò)程如圖所示0 1 2 3 4 5 6 100 100 100 100183.34491.73491.73-183.34=308.39(100) (100)2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章36永續(xù)年金永續(xù)年金是指無(wú)限期支付的年金，如優(yōu)先股股利。由于永續(xù)年金持續(xù)期無(wú)限，沒(méi)有終止時(shí)間，因此沒(méi)有終值，只有現(xiàn)值。永續(xù)年金可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無(wú)窮的普通年金。其現(xiàn)值的計(jì)算公式可由普通年金現(xiàn)值公式推出。永續(xù)年金現(xiàn)值P計(jì)算公式為： 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章37例14某學(xué)擬建立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)10000元獎(jiǎng)金，若利率為10%，現(xiàn)

17、在應(yīng)當(dāng)存入多少錢(qián)？2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章38例15某公司擬將其下屬的子公司出售。經(jīng)測(cè)算，該子公司未來(lái)各年預(yù)期收益穩(wěn)定地保持在20萬(wàn)元的水平上，折算率為8%，則該子公司的出售價(jià)值為多少？公司價(jià)值等于其未來(lái)凈收益（或現(xiàn)金流量）按照一定折現(xiàn)率折算為現(xiàn)在價(jià)值，即公司未來(lái)凈收益的折現(xiàn)價(jià)值。2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章393.2 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念 在日常生活中，風(fēng)險(xiǎn)往往被理解為不利事件出現(xiàn)的可能。在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)的概念也比較類(lèi)似，風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種不確定性因素，導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際的收益與預(yù)期收益發(fā)生背離，以至蒙受損失的可能性。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3

18、章403.2 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念資產(chǎn)收益和收益率 在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，需要投入一定數(shù)額的資產(chǎn)，資產(chǎn)在經(jīng)過(guò)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)后，會(huì)發(fā)生價(jià)值增值，這一增值被成為資產(chǎn)的收益。 在財(cái)務(wù)管理中一般用相對(duì)數(shù)來(lái)表示資產(chǎn)收益，即資產(chǎn)收益率。它是用資產(chǎn)的增值部分同資產(chǎn)期初價(jià)值的比值 為了收益率的直接可比，人們?cè)谟?jì)算收益率時(shí)一般要將不同時(shí)期的收益率轉(zhuǎn)化為1年的收益率。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章413.2 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念預(yù)期收益率也稱(chēng)為期望收益率，是指在各種不確定性的情況下，某資產(chǎn)預(yù)期可能實(shí)現(xiàn)的收益率。在財(cái)務(wù)管理中，預(yù)期收益的計(jì)算主要采用概率統(tǒng)計(jì)方法。具體做法如下：（1）預(yù)測(cè)某資產(chǎn)未來(lái)一年可能出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)；

19、（2）預(yù)測(cè)各種可能出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的概率；（3）預(yù)測(cè)各種經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下資產(chǎn)的可能收益率；（4）用各種狀態(tài)下的經(jīng)營(yíng)收益率，乘以該狀態(tài)可能出現(xiàn)的概率，將乘積加總，得到預(yù)期收益率。公式表示如下：ER=（PiRi）2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章42例16有A、B兩個(gè)項(xiàng)目，兩個(gè)項(xiàng)目的報(bào)酬率及其概率分布情況如表所示，試計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的期望報(bào)酬率。分別計(jì)算項(xiàng)目A和項(xiàng)目B的期望投資報(bào)酬率分別為多少？項(xiàng)目實(shí)施情況該種情況出現(xiàn)的概率投資報(bào)酬率項(xiàng)目A項(xiàng)目B項(xiàng)目A項(xiàng)目B好0.200.301520一般0.600.401015差0.200.300102022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章43項(xiàng)目A的期望投資報(bào)酬率項(xiàng)目B的

20、期望投資報(bào)酬率2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章443.2 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念收益率方差是用來(lái)表示某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與其預(yù)期收益率之間的離散程度的一個(gè)指標(biāo)，其計(jì)算公式如下：公式中，為收益率方差，為第i種情況下資產(chǎn)的收益率，ER為資產(chǎn)預(yù)期收益率，Pi為第i種情況出現(xiàn)的可能性。方差越大，說(shuō)明各種可能的收益率偏離預(yù)期收益率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章453.2 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念收益率標(biāo)準(zhǔn)差是也用來(lái)表示某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與其預(yù)期收益率之間的離散程度的一個(gè)指標(biāo)，其計(jì)算公式如下：2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章463.2 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率 標(biāo)準(zhǔn)離差

21、率也被稱(chēng)為變異系數(shù)，它是某項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差和期望值的比例。收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算公式為：V= /ER與標(biāo)準(zhǔn)離差相比，標(biāo)準(zhǔn)離差率是相對(duì)數(shù)，用來(lái)衡量每單位預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度，可以用來(lái)衡量不同收益水平項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章47例17分別計(jì)算上例中A、B兩個(gè)項(xiàng)目投資報(bào)酬率的方差和標(biāo)準(zhǔn)離差。 項(xiàng)目A的方差為： 項(xiàng)目A的標(biāo)準(zhǔn)離差為：2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章48項(xiàng)目B的方差為：項(xiàng)目B的標(biāo)準(zhǔn)離差為：以上計(jì)算結(jié)果表明項(xiàng)目B的風(fēng)險(xiǎn)要高于項(xiàng)目A的風(fēng)險(xiǎn)。2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章49例18利用上例的數(shù)據(jù)，分別計(jì)算項(xiàng)目A和項(xiàng)目B的標(biāo)準(zhǔn)離差率 。項(xiàng)目A的標(biāo)

22、準(zhǔn)離差率 為：項(xiàng)目B的標(biāo)準(zhǔn)離差率為：2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章503.2 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念風(fēng)險(xiǎn)可以按多各類(lèi)別分類(lèi)。在財(cái)務(wù)管理中，我們主要按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素來(lái)源將風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所謂系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指對(duì)各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率都有影響的風(fēng)險(xiǎn)因素。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的因素來(lái)源有多個(gè)方面，主要包括：（1）國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)因素 ；（2）國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)政策；（3）金融市場(chǎng)環(huán)境2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章513.2 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)而言的，指不能影響所有得企業(yè)或資產(chǎn)的預(yù)期收益，但對(duì)某一行業(yè)、地區(qū)或企業(yè)產(chǎn)生影響的因素。 按照非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍，可將非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分為地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)。地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)某一地區(qū)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響的因素，比如某地區(qū)的經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生變動(dòng)。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指某一行業(yè)因市場(chǎng)供應(yīng)、銷(xiāo)售、科技進(jìn)步發(fā)生重大變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。公司特有風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)某個(gè)特定的行業(yè)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素。公司特有風(fēng)險(xiǎn)可進(jìn)一步分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 2022/7/20財(cái)務(wù)管理原理-第3章523.2 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念組合投資，是指投資主體將資金投放在不同的資產(chǎn)上，形成多元投資的整體。在證券投資和企業(yè)的項(xiàng)目投資中，人們往往將資金投放在不同的項(xiàng)目或證券上，形成所謂多元化投資。 2022/7/20財(cái)務(wù)