營運(yùn)資金管理與現(xiàn)金流量規(guī)劃-文檔資料

1、營運(yùn)資金管理與現(xiàn)金流量規(guī)劃兩組反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況的會(huì)計(jì)語言 反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)語言 資產(chǎn)、 負(fù)債、所有者權(quán)益、反映企業(yè)在一定期間經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)語言 收入、費(fèi)用、利潤、在會(huì)計(jì)語言中要借助這三個(gè)詞來講述企業(yè)某一特定時(shí)刻的狀況如何在會(huì)計(jì)語言中要借助這三個(gè)詞來講述企業(yè)某一特定期間的經(jīng)營成果資產(chǎn)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他資產(chǎn)在1年內(nèi)就能變成錢的資產(chǎn)回收期超過1年的資產(chǎn)機(jī)器設(shè)備、建筑設(shè)備等資產(chǎn)專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)等資產(chǎn)不屬于前面類別的資產(chǎn)知道企業(yè)1年內(nèi)資產(chǎn)能變現(xiàn)的有多少，超過1年收回的投資有多少，機(jī)器設(shè)備有多少，無形資產(chǎn)有多少負(fù)債負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債償債期在1年以內(nèi)的負(fù)債 償債期超過

2、1年的負(fù)債 知道企業(yè)此時(shí)此刻欠多少錢，所欠的錢該在什么時(shí)候還。還有多少時(shí)間可用于籌集資金，償還債務(wù)。 所有者權(quán)益所有者權(quán)益實(shí)收資本資本公積盈余公積未分配利潤創(chuàng)辦企業(yè)時(shí)投入的資本 資本增值、溢價(jià)、接受捐贈(zèng)等按規(guī)定提留在企業(yè)中的盈利尚未用完的利潤告訴閱讀報(bào)表者，在特定時(shí)點(diǎn)，投資人在企業(yè)的財(cái)產(chǎn)當(dāng)中，應(yīng)該占有多少份額。會(huì)計(jì)等式資產(chǎn) 負(fù)債 所有者權(quán)益 你所擁有的 你為此所有權(quán)而付出的你所擁有的 其他人的錢 所有者的錢未來利益未來犧牲所有者對資產(chǎn)的剩余權(quán)益 資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：X公司 XX年X月X日 金額單位：萬元 資 產(chǎn) 金額 負(fù)債和所有者權(quán)益 金額 流動(dòng)資產(chǎn) 100 流動(dòng)負(fù)債 70 貨幣資金 20 短

3、期借款 30 短期投資 30 應(yīng)付款項(xiàng) 35 應(yīng)收款項(xiàng) 10 應(yīng)交稅金 5 存貨 40 長期負(fù)債 20 長期投資 50 所有者權(quán)益 345 固定資產(chǎn) 200 實(shí)收資本 200 無形資產(chǎn) 80 資本公積 50 遞延資產(chǎn) 5 盈余公積 50 未分配利潤 45 合 計(jì) 435 合 計(jì) 435營運(yùn)資金是什么？營運(yùn)資金（營運(yùn)資本）流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債按前例100-70=30萬元公式注釋： 流動(dòng)資產(chǎn)中一部分是由流動(dòng)負(fù)債(短期融資)構(gòu)成，另一部分是由長期負(fù)債加所有者權(quán)益來解決，而營運(yùn)資金的大小就反映了公司的流動(dòng)資產(chǎn)中有多少是通過長期負(fù)債加所有者權(quán)益來解決的。營運(yùn)資金是長期還是短期的？從公式看，營運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)

4、減流動(dòng)負(fù)債，這兩者屬于一年以內(nèi)。但兩者是不斷更替的（轉(zhuǎn)換），只要企業(yè)存在，營運(yùn)資金就存在，或者說由于經(jīng)營的不穩(wěn)定性，公司經(jīng)常要占有一定數(shù)量的現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨，當(dāng)營運(yùn)資金為正數(shù)時(shí)，其本質(zhì)屬于長期占用。營運(yùn)資金的行業(yè)特征營運(yùn)資金為正，企業(yè)常見。營運(yùn)資金為負(fù)，營業(yè)循環(huán)就成了現(xiàn)金的產(chǎn)生者而不是耗費(fèi)者。多見于零售業(yè)或服務(wù)業(yè)、航空業(yè)、出版業(yè)。 如家樂福歐洲最大的連鎖超市公司，幾乎沒有預(yù)付和預(yù)提費(fèi)用，營運(yùn)資金等于應(yīng)收帳款加存貨減應(yīng)付帳款，2019年?duì)I運(yùn)資金為32億元，表示現(xiàn)金流入32億。這說明現(xiàn)金與營運(yùn)資本需求有同等重要意義。營運(yùn)資本為零的公司少見。 行業(yè)特點(diǎn)對營運(yùn)資金的影響 美國部分行業(yè)營運(yùn)金與銷售額

5、的基準(zhǔn)比率行業(yè)名稱 營運(yùn)資本需求與銷售額的基準(zhǔn)比率 2019年 最高值 最低值 （1992-2019） （1992-2019） 電子原件 242522 宇航 222219 出版業(yè) 2 2 1服裝 151715 百貨 151913 食品雜貨 0 1 -1可見電子原件最高，而食品雜貨業(yè)幾乎不需要營運(yùn)資本需求，原因在于，電子原件制造業(yè)的經(jīng)營周期比食品雜貨業(yè)長得多，另外是由于存在付款時(shí)間等差異。營運(yùn)資金管理匹配策略（配合型）匹配：長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持。不匹配的情形：長期資金支持短期投資、短期資金支持長期投資 不匹配的風(fēng)險(xiǎn)：資金成本會(huì)變化；或緊縮銀根使資金的可持續(xù)性不保險(xiǎn)，甚至

6、會(huì)導(dǎo)致公司不得不賣掉資產(chǎn)還債。讓資金結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)有效期結(jié)構(gòu)完全匹配并不是所有公司在所有時(shí)間的最佳策略。如果短期利率下降，那么短期負(fù)債在整個(gè)投資有效期內(nèi)更比長期負(fù)債成本低，一些公司可能會(huì)愿意冒利率風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)。而另一些公司會(huì)非常保守，就會(huì)讓貸款的時(shí)間比資產(chǎn)占用時(shí)間長。營運(yùn)資金管理匹配策略（配合型）有一類企業(yè)雖然應(yīng)用匹配戰(zhàn)略，但營運(yùn)資金并非全部是長期資金，如一家公司按照銷售額保持25%的營運(yùn)資金，但可對其中中長期部分應(yīng)用長期資金，季節(jié)性部分應(yīng)用短期資本。對許多公司而言，匹配僅僅是管理目標(biāo)，而不是現(xiàn)實(shí)。說明不匹配是經(jīng)常的，因此就應(yīng)該測算公司的流動(dòng)性。了解長期融資中有多少可以用作營運(yùn)資金。在其它條件不

7、變的情況下，營運(yùn)資金中長期融資比重越大，越符合匹配戰(zhàn)略，公司的流動(dòng)能力就越強(qiáng)，易變現(xiàn)比率提高，現(xiàn)金的保障能力強(qiáng)，但相應(yīng)的成本就高。營運(yùn)資金的最佳水平經(jīng)驗(yàn)估計(jì)，營運(yùn)資金占收入的比率為20時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大。但此種假設(shè)的前提是營運(yùn)資金變動(dòng)對風(fēng)險(xiǎn)和增長的影響已知。因?yàn)殡y以確定用于估計(jì)最佳營運(yùn)資金的變量，企業(yè)通常可用參照業(yè)務(wù)性質(zhì)相同的可比企業(yè)的營運(yùn)資金比率的方法進(jìn)行營運(yùn)資金的管理。以下企業(yè)的營運(yùn)資金規(guī)模應(yīng)相對較大：收入和現(xiàn)金流量波動(dòng)性較大的企業(yè)；在業(yè)務(wù)經(jīng)營、財(cái)務(wù)和其他方面要承受較高風(fēng)險(xiǎn)，并希望限制任何營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)增長的企業(yè)；較小的企業(yè)以及難于取得外部資金的企業(yè)?？赡艹霈F(xiàn)的人為影響：營運(yùn)資本的定義：流動(dòng)資

8、產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債的差額。如果營運(yùn)資金很高，那么公司在流動(dòng)負(fù)債拖欠時(shí)，就可以賣掉流動(dòng)資產(chǎn)來補(bǔ)償。但我們要評價(jià) 的是公司持續(xù)的現(xiàn)金償還能力，拖欠時(shí)能否補(bǔ)償債務(wù)。營運(yùn)資金長期融資固定資產(chǎn)凈值，表明，營運(yùn)資金是長期融資的結(jié)果，而不是傳統(tǒng)定義中誤認(rèn)為營運(yùn)資金是短期決策決定的。通過更好的經(jīng)營循環(huán)管理提高流動(dòng)性增加營運(yùn)資金通常會(huì)減少企業(yè)面臨的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，控制好營運(yùn)資金的數(shù)量與波動(dòng)對提高流動(dòng)性至關(guān)重要。營運(yùn)資金對流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的影響取決以下許多因素改善流動(dòng)狀況的幾種方式管理效率對營運(yùn)資金的影響現(xiàn)金及有價(jià)證券、存貨以及應(yīng)收帳款管理的效率高低直接作用于企業(yè)的營運(yùn)資金管理水平。關(guān)注現(xiàn)金持有量、存貨周轉(zhuǎn)率、平均收賬期、平均付款期管

9、理效率的影響因素：公司所在行業(yè)的特點(diǎn)、公司管理營業(yè)循環(huán)的效率、銷售增長水平企業(yè)必須做出的權(quán)衡營運(yùn)資金和現(xiàn)金流量的關(guān)系現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入及流出，是企業(yè)現(xiàn)金的動(dòng)態(tài)反映。現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差稱為現(xiàn)金凈流量營運(yùn)資金增加會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金流量，營運(yùn)資金的減少會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金流量從持續(xù)經(jīng)營的角度考慮，在營運(yùn)資金管理中要關(guān)注的是現(xiàn)金的 “流量”，而并不是“存量”。為什么要關(guān)注現(xiàn)金流量？發(fā)達(dá)國家的統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明45的破產(chǎn)企業(yè)倒閉的原因不是因?yàn)樘潛p，而是現(xiàn)金不足?！艾F(xiàn)金為王”的觀點(diǎn)已被業(yè)界人士所共識，只要能夠保持足夠的現(xiàn)金流量，再虧損的企業(yè)也可以暫時(shí)維持下去；再優(yōu)秀的公司如果現(xiàn)金鏈斷裂，也難逃

10、避破產(chǎn)或倒閉的命運(yùn)?，F(xiàn)金已成為衡量企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的基準(zhǔn)資產(chǎn)?，F(xiàn)金流量在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程中，猶如風(fēng)險(xiǎn)與收益的“平衡器”?，F(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤的差別會(huì)計(jì)利潤收入費(fèi)用會(huì)計(jì)利潤的計(jì)算基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制（或稱應(yīng)計(jì)制，應(yīng)收應(yīng)付制），會(huì)計(jì)利潤的計(jì)算易受人為因素的干擾與操縱。在某種意義上，會(huì)計(jì)利潤僅僅是一個(gè)賬面數(shù)據(jù)?，F(xiàn)金流量的計(jì)算基礎(chǔ)是實(shí)收實(shí)付制（現(xiàn)金制），表現(xiàn)為企業(yè)實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入與流出，是企業(yè)現(xiàn)金流量的真實(shí)反映。 現(xiàn)金流量表編制單位 年度 單位：元 項(xiàng) 目 金額一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入小計(jì) 現(xiàn)金流出小計(jì) 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入小計(jì) 現(xiàn)金流出小計(jì) 投資活動(dòng)產(chǎn)

11、生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入小計(jì) 現(xiàn)金流出小計(jì) 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、匯率變動(dòng)對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 會(huì)計(jì)核算上對現(xiàn)金流量披露的要求：編制年度現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量規(guī)劃謀定而后動(dòng)短期現(xiàn)金流量規(guī)劃現(xiàn)金預(yù)算長期現(xiàn)金流量規(guī)劃投資決策現(xiàn)金流量規(guī)劃原則有效的現(xiàn)金流量規(guī)劃，必須兼顧流動(dòng)性與獲利性當(dāng)預(yù)期現(xiàn)金收入不足以支付現(xiàn)金支出時(shí)，即應(yīng)預(yù)先規(guī)劃謀求取得資金的途徑，以確保營運(yùn)上有足夠的資金以資運(yùn)用。當(dāng)預(yù)期現(xiàn)金過剩時(shí)，則應(yīng)妥為規(guī)劃投資方向，創(chuàng)造財(cái)務(wù)利潤，切勿使資金閑置。 現(xiàn)金流量規(guī)劃的主要方向做好現(xiàn)金預(yù)算建立適當(dāng)現(xiàn)金余額控制現(xiàn)金流量規(guī)劃閑置資金 做好現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算

12、是指財(cái)務(wù)人員針對公司未來特定期間內(nèi)資金收入與運(yùn)用狀況，進(jìn)行預(yù)估的作業(yè)程序。編制現(xiàn)金預(yù)算的目的在于協(xié)助了解并決定企業(yè)最適合資金的程度，使企業(yè)能適應(yīng)營運(yùn)狀況的改變?，F(xiàn)金預(yù)算編制的制度安排應(yīng)由公司總經(jīng)理主持，財(cái)務(wù)部門牽頭，各有關(guān)方面負(fù)責(zé)人參加，編制全公司的現(xiàn)金收支預(yù)算方案。總經(jīng)理應(yīng)提出預(yù)算編制的總體思路（與戰(zhàn)略配套），明確支出重點(diǎn)、支出原則、支出方向。財(cái)務(wù)部門牽頭進(jìn)行收支的綜合平衡，由各部門負(fù)責(zé)人一起形成完整收支預(yù)算方案。處理好總經(jīng)理財(cái)務(wù)“一枝筆”的做法 與預(yù)算的法律效力關(guān)系在股份公司，年度現(xiàn)金收支預(yù)算方案經(jīng)公司總經(jīng)理辦公會(huì)或預(yù)算委員會(huì)討論，還需經(jīng)董事會(huì)討論通過，交財(cái)務(wù)部門控制執(zhí)行。預(yù)算討論通過的目

13、的是進(jìn)一步綜合平衡，使預(yù)算更具可操作性，以及通過審核賦予預(yù)算以法律效力，任何人不得隨意修改，包括公司總經(jīng)理。在執(zhí)行預(yù)算時(shí)，總經(jīng)理要放下手中的“一枝筆”，主要由財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)控制執(zhí)行。因?yàn)椤耙恢P”簽字的做法與科學(xué)的預(yù)算管理方法是不相容的，也是導(dǎo)致現(xiàn)金收支預(yù)算和管理得不到貫徹執(zhí)行的重要原因?，F(xiàn)金預(yù)算的基本原則授權(quán)原則。細(xì)化原則。收支兩條線。硬預(yù)算原則。編制現(xiàn)金預(yù)算的注意事項(xiàng)現(xiàn)金預(yù)算主要用于短期財(cái)務(wù)需求，現(xiàn)金預(yù)算的時(shí)間越短對短期財(cái)務(wù)需求的安排越準(zhǔn)確；若于現(xiàn)金預(yù)算表上顯示內(nèi)部資金無法自給時(shí)，則可考慮現(xiàn)金折扣，或及早尋找有利的籌措資金管道；倘若現(xiàn)金預(yù)算表顯示有剩余資金時(shí)，應(yīng)預(yù)估該筆資金存在的期間及數(shù)額，

14、以利規(guī)劃短期投資工具，增加閑置資金獲利的機(jī)會(huì)；在進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)，還應(yīng)考慮公司的信用政策、供應(yīng)商的賒購政策、及公司長期資本支出等，作出較長期的現(xiàn)金預(yù)算。建立適當(dāng)現(xiàn)金余額 現(xiàn)金余缺期末實(shí)際余額理想余額期初余額(現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出)理想余額 期初余額凈現(xiàn)金流量理想余額建立適當(dāng)現(xiàn)金余額企業(yè)在建立最適當(dāng)現(xiàn)金余額時(shí)，應(yīng)考慮企業(yè)預(yù)期未來的銷售水準(zhǔn)、營運(yùn)規(guī)律與季節(jié)性、未來預(yù)期非經(jīng)常性的支出、近期須履行的義務(wù)、以及企業(yè)緊急融資能力等問題。保守估計(jì)，一般中小企業(yè)的最適當(dāng)現(xiàn)金余額，最低均設(shè)限在能維持其一個(gè)月營運(yùn)所需。在確定余額時(shí)還應(yīng)考慮現(xiàn)金持有的成本和轉(zhuǎn)換的成本。公司的最佳現(xiàn)金余額不可能是一個(gè)點(diǎn)，但可能在一定期間

15、或特定行業(yè)的公司存在一個(gè)最佳持有區(qū)間。積存過量現(xiàn)金并不完全是一件好事 在我們這個(gè)發(fā)展中國家，現(xiàn)金作為一種最具效率的資產(chǎn)，其稀缺性和珍貴遠(yuǎn)勝于其它資源。作為一種保守的財(cái)務(wù)政策，保持財(cái)務(wù)的較大彈性，抵御可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，是無可厚非的；但從另一個(gè)角度而言，也反映了企業(yè)資金運(yùn)用效率不高的狀況。隨著資本市場的不斷發(fā)展和投資渠道的拓展，投資品種的豐富，積存過量的現(xiàn)金也意味著要付出更多的機(jī)會(huì)成本。 控制現(xiàn)金流量 企業(yè)應(yīng)重視現(xiàn)金流量的控制，以加強(qiáng)對現(xiàn)金的掌控，以免面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。要能控制現(xiàn)金流量，就要從加速現(xiàn)金收入，延緩現(xiàn)金支付方面著手。要加強(qiáng)資金監(jiān)管。如若遇有資本支出決策時(shí)，則應(yīng)考慮以租賃方式替代購買決策，以保有充裕資金。規(guī)劃閑置現(xiàn)金幾乎所有企業(yè)都有剩余現(xiàn)金的時(shí)候，然而持有現(xiàn)金既不能生利，反而成為現(xiàn)金管理不當(dāng)?shù)娜笔В守?cái)務(wù)人員除應(yīng)做好上述三項(xiàng)現(xiàn)金管理外，更應(yīng)及早對于可能閑置的資金妥善規(guī)劃。最佳運(yùn)用閑置資金的方式，即為從事具有獲利性的短期投資，既能兼顧流動(dòng)性，又可獲取報(bào)酬，實(shí)可謂一舉兩得。在選擇短期投資工具時(shí)，應(yīng)衡量投資工具的安全性、變現(xiàn)性及收益穩(wěn)定性。 內(nèi)部會(huì)計(jì)控制的方法 包括： 不相容