汽車金融理論及其研究綜述

1、汽車金融理論及其研究綜述1汽車金融在國外的發(fā)展態(tài)勢汽車金融是促進汽車業(yè)發(fā)展的相對獨立的金融產(chǎn)業(yè)。主要指汽車有關(guān)的金融服務(wù)，包括在汽車銷售、使用過程中，由汽車金融服務(wù)公司向消費者或經(jīng)銷商提供的融資及其它金融服務(wù)，包括對經(jīng)銷商的庫存融資和對用戶的消費信貸或融資租賃等，是在汽車生產(chǎn)、流通、消費的各個環(huán)節(jié)中所涉及到的資金融通的方式、路徑或者說是一個資金融通的基本框架，即資金在汽車領(lǐng)域是如何流動的，從資金供給者到資金需求者的資金流通渠道。從廣義上講，汽車金融應(yīng)該包括汽車金融資金在融通中所涉及的幾個關(guān)鍵要素，它們是汽車金融的贏利模式、融資結(jié)構(gòu)、信用管理、產(chǎn)品開發(fā)四個基本環(huán)節(jié)，以及通過其制約下的汽車金融機構(gòu)

2、(資金供應(yīng)者)、汽車金融工具(融通媒介)、汽車金融市場(融通場所)、汽車供應(yīng)者及汽車需求者。一項研究報告顯示，一輛汽車在其整個生命周期中，生產(chǎn)環(huán)節(jié)只創(chuàng)造了不到40%的利潤，而流通和售后服務(wù)環(huán)節(jié)卻能帶來60%以上的利潤。汽車金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展對汽車和汽車消費有著巨大的推動作用。目前全球每年新舊車銷售收入約1.3萬億美元，其中30%是現(xiàn)金銷售，約70%有融資性安排，汽車金融產(chǎn)業(yè)規(guī)模很大，且已經(jīng)比較成熟，年增長率在3%左右。汽車金融服務(wù)的起源最初是在上世紀20年代前后，由汽車制造商向用戶提供汽車銷售分期付款時開始出現(xiàn)的。它的出現(xiàn)引起了汽車消費方式的重大變革，實現(xiàn)了消費者購車支付方式由最初的全款支付向分

3、期付款方式轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變雖然促進了銷售，但大大占用了制造商的資金。隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴張，消費市場的擴大和金融服務(wù)及信用制度的建立與完善，汽車制造商又開始通過汽車金融服務(wù)這個新的金融渠道，利用汽車金融服務(wù)公司這一為國家法律所認可的公司載體形式，來解決在分期付款中出現(xiàn)的資金不足問題，從社會籌集資金。這樣汽車金融服務(wù)就形成了一個完整的“融資信貸信用管理”的運行過程。汽車制造商提供金融服務(wù)的模式可分為歐洲和北美兩種。在北美汽車市場，汽車制造商主要是直接面向客戶提供金融服務(wù)，金融服務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍包括產(chǎn)品咨詢、融資、租賃、保險、零部件供應(yīng)、維修保養(yǎng)、新車抵押和舊車處理等領(lǐng)域，形成了一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，并且對

4、于制造商開發(fā)市場起到了十分重要的輔助作用，汽車市場基本上由汽車制造巨頭壟斷。在歐洲市場，以大眾為代表的金融服務(wù)公司則是主要針對經(jīng)銷商提供服務(wù)，通過經(jīng)銷商向購買者提供貸款同時強化對經(jīng)銷商的控制，在操作上通常與銀行共同完成，汽車金融市場的利潤是由汽車制造商、銀行和其他金融機構(gòu)均分。隨著市場的擴張和競爭的加劇，汽車金融正向著多元化、現(xiàn)代化和國際化方向發(fā)展。其多元化體現(xiàn)在融資對象，金融服務(wù)類型、地域的多元化。即汽車金融公司不再局限于只為本企業(yè)品牌的車輛融資，而是通過代理制將融資對象擴展到多種汽車品牌;將傳統(tǒng)的購車信貸擴大到汽車衍生消費及其他領(lǐng)域的個人金融服務(wù)，滿足了消費者多方面的金融需求;汽車金融服務(wù)

5、公司根據(jù)不同地區(qū)的客戶需求提供相應(yīng)的汽車金融服務(wù)產(chǎn)品，不同地區(qū)的客戶選擇任何方式消費汽車均可獲得相應(yīng)的金融支持。其現(xiàn)代化指現(xiàn)代信息技術(shù)在業(yè)務(wù)操作和風險評估過程的廣泛應(yīng)用，未來趨勢是充分利用國際互聯(lián)網(wǎng)開展業(yè)務(wù)。汽車金融服務(wù)的國際化指汽車業(yè)在全球范圍內(nèi)的重組。汽車業(yè)跨國公司已在全球范圍內(nèi)組織生產(chǎn)、銷售和提供金融服務(wù)，目前通用、福特、豐田、大眾已壟斷了全球汽車市場的70%，相應(yīng)的金融服務(wù)正逐步走向聯(lián)合和代理。汽車金融服務(wù)全球化的形式正趨于多樣化，從晶牌融資代理到設(shè)立分支機構(gòu)的方式均不鮮見，改變了以往設(shè)立全資子公司的單一形式?？鐕嚱鹑诜?wù)機構(gòu)通過全資、合資、合作、代理融資等方式正在全球范圍展開激烈

6、競爭。此外，現(xiàn)代金融體系和金融工具的發(fā)展，金融市場的完善，一方面為汽車金融的監(jiān)管提供了必要的條件，另一方面促使汽車金融的監(jiān)管總體趨勢是向放松政府監(jiān)管，加強行業(yè)自律的方向發(fā)展。2我國汽車金融的發(fā)展現(xiàn)狀汽車金融過去在我國基本處于空白。雖然在上世紀80年代前，一些銀行推出過汽車金融服務(wù)，但還是處于探索階段，隨后即被取消。建設(shè)銀行于1998年宣布恢復汽車金融服務(wù)業(yè)務(wù)，并在北京、上海、廣州分行重開試點，并率先同首批汽車貸款用戶簽訂協(xié)議。這標志著國有商業(yè)銀行不準介入汽車消費信貸業(yè)務(wù)的禁令正式解除。同年，人民銀行制定并出臺了汽車消費信貸的管理辦法，1998年全國金融機構(gòu)發(fā)放汽車貸款4億元人民幣，1999年為

7、25億元，2000年為157億元，2001為234億元，2002年為716億元。累計到2003年第一季度，國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)放汽車金融貸款1100多億元。中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，2003年全國汽車貸款金額銷售總約占40%，2004年初降到20%，7月份降到8.3%。即便是這樣，目前國內(nèi)開展的汽車金融服務(wù)，還不是嚴格意義上的汽車金融服務(wù)。與汽車消費市場的迅速發(fā)展相比，我國的汽車金融服務(wù)僅僅處于起步階段，發(fā)展明顯滯后，差別定價能力不足、風險能力控制不足是我國汽車金融創(chuàng)造中存在的主要問題。我國商業(yè)銀行是開辦汽車金融服務(wù)的主要機構(gòu)，約占全部汽車貸款的95%，專業(yè)汽車金融服務(wù)機構(gòu)與我國的作用尚未發(fā)

8、揮，所以一定意義上，我國的汽車金融僅指商業(yè)銀行對廠商和消費者的信貸，存貸融資、應(yīng)收帳款保理在汽車金融領(lǐng)域尚未得到普遍運用。隨著我國金融市場的不斷開放，孕育著無限商機的中國汽車金融市場早就吸引了無數(shù)的外資汽車專業(yè)金融公司的目光，汽車金融公司管理辦法的出臺和新版汽車貸款管理辦法的正式頒布，標志著中國汽車金融服務(wù)業(yè)進入到一個嶄新的發(fā)展時期。福特、大眾、通用汽車金融公司等世界汽車金融業(yè)巨頭早就對我國這一潛在的巨大的汽車金融市場虎視眈眈，我國汽車金融服務(wù)業(yè)將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。3汽車金融在我國的發(fā)展前景從上世紀90年代開始，中國就被認為是全球最大的也是最后一塊未被開發(fā)的汽車市場。美國通用汽車對中國市場的預測

9、表明，20032005年我國轎車需求的年增長率將保持在20%25%，其中私家車將保持33%的發(fā)展水平，2010年中國將成為繼美國、日本后的第三大汽車市場，占全球份額的6%。屆時，將有50%的汽車以貸款形式銷售。顯然，汽車金融存在著巨大的發(fā)展空間。.汽車金融服務(wù)在21世紀初期中國經(jīng)濟的增長中發(fā)揮支撐作用。21世紀前10年，中國經(jīng)濟的較高速增長主要依賴于兩個基本的拉動力量：一是住房的商品化和私有化，二是私人汽車擁有率的迅速上升。汽車金融服務(wù)可以在一定程度減輕21世紀初期中國消費需求不足的矛盾。用汽車金融服務(wù)來誘導和啟動龐大的個人儲蓄，支持國民經(jīng)濟的較高速持續(xù)增長。汽車金融服務(wù)還有利于21世紀初期的

10、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級。.汽車金融服務(wù)有助于中國在20012010年期間建立起“汽車消費主導型”的市場格局，將私人汽車需求引導釋放出來，成為拉動經(jīng)濟和內(nèi)需高速增長的重要動力。按照國民經(jīng)濟發(fā)展的自身規(guī)律和中國經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，從21世紀開始，中國將進入一個汽車消費的高速增長時期。1986-1999年，中國汽車擁有量年平均增長11.4%，而私人汽車擁有量年平均增長23.3%，比總體增了一倍多;其中19961999年汽車擁有量的年均增長速度下降為8.7%，而私人汽車擁有量仍以年均20.9%的高速度增長。汽車金融服務(wù)在中國的興起，將對這個過程的演進起著有力的促進作用。因為要讓汽車需求變?yōu)閷崿F(xiàn)，建立起“汽

11、車消費主導型”的市場格局，將私人汽車需求引導釋放出來，成為拉動經(jīng)濟和內(nèi)需高速增長的重要動力，必須依靠汽車金融服務(wù)這個手段和工具。.汽車金融服務(wù)有助于消除“汽車需求增長區(qū)域性傾斜”問題。私人汽車需求除與各省區(qū)的地理狀況、經(jīng)濟收入和其他經(jīng)濟問題有關(guān)外，政策上的不鼓勵傾向，最終體現(xiàn)在汽車金融服務(wù)的滯后和使用汽車金融服務(wù)的非經(jīng)濟性上。這一問題只有靠大力發(fā)展汽車金融來解決。.汽車金融服務(wù)有助于引導龐大的國內(nèi)私人儲蓄的分流，形成對國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)的投資控制能力。中國對汽車產(chǎn)業(yè)的投資潛力具有較強的國際競爭力。但是，潛在的投資能力要向現(xiàn)實的生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)化，要受到許多制度和條件的制約，其中的一個重要方面是如何發(fā)揮

12、和利用好國內(nèi)儲蓄，使其轉(zhuǎn)化為對汽車產(chǎn)業(yè)和整個國民經(jīng)濟投資的一套制度和辦法。其他國家的發(fā)展實踐和經(jīng)驗證明，汽車金融服務(wù)正是這樣一套行之有效的辦法。通過發(fā)展汽車金融服務(wù)業(yè)，可以充分發(fā)揮其分流儲蓄、引導消費、最終形成對國民經(jīng)濟的巨大投資能力和對國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)的投資控制能力。.汽車金融服務(wù)有助于發(fā)揮用好中國汽車存量資產(chǎn)，使其發(fā)揮更大的經(jīng)濟效益。中國現(xiàn)階段的工業(yè)基礎(chǔ)都超過了各國汽車工業(yè)由起步進入迅速發(fā)展時期的工業(yè)水平，這成為中國汽車工業(yè)大發(fā)展的一個有利的產(chǎn)業(yè)條件。雖然中國的汽車工業(yè)已經(jīng)形成了一個較好的發(fā)展基礎(chǔ)，是目前國民經(jīng)濟中有效存量資產(chǎn)較多的一個產(chǎn)業(yè)，但同時存在著生產(chǎn)能力分散、設(shè)備技術(shù)較落后，難以形

13、成規(guī)模經(jīng)濟等問題。除來自于制度層面的問題外，沒有一個良好的專業(yè)化的金融服務(wù)體系也是一個重要原因。汽車金融服務(wù)一方面合理地積聚全社會的資金與財力，為啟動存量汽車資產(chǎn)提供必要的配套資金，另一方面通過啟動汽車消費市場，疏通汽車消費出口，回籠社會資金，使業(yè)已形成的生產(chǎn)能力發(fā)揮出來。4如何搞好汽車金融的市場服務(wù)不少專家、學者認為，專業(yè)化的汽車金融服務(wù)公司將打破商業(yè)銀行在汽車金融方面的壟斷。我國的汽車金融服務(wù)的主要機構(gòu)是商業(yè)銀行，但其最終目的只是獲得存貸款的利差，缺乏和制造商的利益關(guān)系，不能保證對汽車業(yè)連續(xù)和穩(wěn)定的支持，往往在汽車市場不景氣更需要金融扶持時，出于本身的利潤及風險考慮，銀行會收縮相應(yīng)的金融服

14、務(wù)。另外，商業(yè)銀行的汽車金融服務(wù)也多限于傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)，無法為制造商提供風險管理、市場營銷等一系列方面的服務(wù)。在汽車金融服務(wù)上有很大的劣勢，主要表現(xiàn)為：(1)銀行業(yè)務(wù)種類較多，汽車信貸僅僅是其中一項業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計，到2001年末，國內(nèi)各家商業(yè)銀行汽車消費信貸僅占各項消費信貸額的6%。汽車貸款業(yè)務(wù)的技術(shù)性相對較強，但銀行缺乏相關(guān)專業(yè)知識和人才。(2)銀行與經(jīng)銷商之間的關(guān)系松散，沒有條件像專業(yè)信貸公司那樣對客戶進行支持和開發(fā)，從而無法進一步涉足與汽車金融領(lǐng)域利潤最為豐厚和發(fā)展空間最大的部分市場。(3)銀行貸款利潤率相對較低，造成授信操作和控制成本過高，風險較大。(4)以銀行作為信貸主體使得汽車貸款形

15、式有限且手續(xù)復雜，很難滿足很多潛在消費的需求，也加重了消費者的負擔。一項調(diào)查表明，29%的消費者是因為手續(xù)復雜而放棄貸款購車。(5)以銀行作為信貸主體造成參與各方回報關(guān)系復雜，很難從根本上解決風險控制問題。由于商業(yè)銀行的汽車金融服務(wù)多限于傳統(tǒng)的信貸服務(wù)，無法為制造商提供風險管理、市場營銷等一系列方面的服務(wù)，因此，上世紀90年代以來包括花旗、美洲銀行在內(nèi)的不少世界性大銀行，都基本退出或收縮了汽車金融業(yè)務(wù)。而專門的汽車金融服務(wù)機構(gòu)汽車金融公司與制造商、經(jīng)銷商關(guān)系密切，能為消費者、制造者、經(jīng)銷商提供專業(yè)化、全方位的金融服務(wù)。從國際經(jīng)驗看，汽車金融公司不但規(guī)模大(資產(chǎn)可以高達千億美元，客戶以千萬計)，

16、而且經(jīng)營范圍極大(涵蓋汽車消費有關(guān)的所有金融服務(wù))，這使得汽車金融業(yè)務(wù)的運營集合了汽車產(chǎn)業(yè)及其延伸的相關(guān)服務(wù)價值鏈上各方合作者的經(jīng)濟利益關(guān)系，并對其有實質(zhì)性的影響。中國銀監(jiān)會對汽車金融公司的發(fā)展前景持有樂觀的預期。首先，即將誕生的汽車金融公司面對的是一個發(fā)展迅猛、潛力巨大的汽車消費信貸市場。自1998年中國開辦汽車消費貸款業(yè)務(wù)以來，業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)出持續(xù)迅猛發(fā)展勢頭。盡管如此，相對于汽車消費市場的發(fā)展速度，現(xiàn)有貸款規(guī)模遠不能滿足需要，通過貸款銷售出去的汽車占新車銷售總額的比例不足20%，與國外的70%相距甚遠。因此，汽車金融公司誕生之初即獲得了借助汽車消費市場發(fā)展的歷史性機遇。其次，汽車金融服務(wù)是

17、和汽車的制造、銷售和消費過程緊密結(jié)合在一起的，在汽車金融產(chǎn)品開發(fā)、風險控制方面汽車金融公司具有專業(yè)性的優(yōu)勢。國外汽車金融業(yè)發(fā)展歷史證明，只要汽車金融公司依法經(jīng)營，專注于發(fā)揮自身優(yōu)勢，將會有越來越廣闊的市場發(fā)展前景。但是長期從事汽車金融研究的專家卻認為，無論是外資非銀行金融機構(gòu)還是即將成立的專業(yè)汽車金融公司，短期內(nèi)都不會對商業(yè)銀行構(gòu)成大的威脅。中國人民銀行金融穩(wěn)定局的張健華博土參與了汽車金融管理辦法的草擬，并曾到國外考察過外國的汽車金融。他認為國內(nèi)商業(yè)銀行的競爭優(yōu)勢是很明顯的：一是資金來源比較充裕，籌資成本比較低;二是營銷網(wǎng)絡(luò)龐大，潛在客戶多;三是結(jié)算自成體系，方便快捷;四是金融產(chǎn)品比較多，可以為客戶提