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文檔簡介

1、注冊會計師財管復習指導：財務報表分析(5)【知識點6】杜邦分析體系 杜邦分析體系，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果進行綜合系統(tǒng)評價的方法。該體系是以權(quán)益凈利率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益凈利率的影響，以及各相關(guān)指標間的相互作用關(guān)心。因其最初由美國杜邦公司成功應用，所以得名。 （一）傳統(tǒng)財務分析體系的基本框架 核心比率：權(quán)益凈利率（既具有很好的可比性，又具有很強的綜合性） 核心公式： （二）分析框架（層次分析）與分析方法（主要是因素分析） 【結(jié)論1】銷售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)常成反向變化，這種現(xiàn)象不

2、是偶然的。 提高銷售凈利率增加產(chǎn)品附加值增加投資周轉(zhuǎn)率下降 提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率擴大收入降低價格銷售凈利率下降 【結(jié)論2】一般來說，資產(chǎn)利潤率高的企業(yè)，財務杠桿較低，反之亦然。這種現(xiàn)象也不是偶然現(xiàn)象。 資產(chǎn)利潤率高經(jīng)營風險大難以借款財務杠桿低 資產(chǎn)利潤率低經(jīng)營風險小容易借款財務杠桿高 （三）傳統(tǒng)分析體系的局限性 1.計算總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配 總資產(chǎn)利潤率凈利潤/總資產(chǎn) （1）分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者（包括股東和債權(quán)人）享有的權(quán)利； （2）凈利潤是專門屬于股東的。 由于該指標分子與分母的“投入與產(chǎn)出”不匹配，因此，不能反映實際的回報率。 2.沒有區(qū)分經(jīng)營活動和金融活動損益 【提示】正確計量基礎(chǔ)盈利能力的前提是區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，區(qū)分經(jīng)營收益與金融收益（費用）。 3.沒有區(qū)分有息負債與無息負債。 【例單選題】（2009舊制度）某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（ ）。 A.15% B.20% C.30% D.40% 【正確答案】D【答案解析】權(quán)益凈利率資產(chǎn)利潤率權(quán)

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