上海財(cái)大mba_財(cái)務(wù)報(bào)表分析課程之案例資料doc42

1、40/40財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例資料啤酒（600600）* 本案例為財(cái)務(wù)報(bào)表分析課程的輔助資料，由李增泉根據(jù)相關(guān)資料編寫，僅供教學(xué)用。PART I 戰(zhàn)略分析 2PART II 會(huì)計(jì)分析.24PART III 財(cái)務(wù)分析32PART IV 價(jià)值評估36財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院PART I：戰(zhàn)略分析一參考以下資料，考慮在對公司進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，如何確定公司的行業(yè)圍？資料1：根據(jù)證監(jiān)會(huì)的行業(yè)分類，啤酒的行業(yè)代碼為C05（C制造業(yè) C0-食品、飲料 C05-飲料制造業(yè)）；根據(jù)公司年報(bào)披露，公司的經(jīng)營圍是啤酒制造、銷售以與與之相關(guān)的業(yè)務(wù)。作為消費(fèi)品，啤酒行業(yè)在市場上不可避免地會(huì)面臨來自其他替代性產(chǎn)品的競爭。但是，不同種類

2、的替代性產(chǎn)品對于啤酒的替代程度各不一樣。根據(jù)對和兩個(gè)城市的調(diào)查（圖1-1.1和1-1.2），啤酒的主要消費(fèi)場合為宴會(huì)和就餐。而在這兩個(gè)場合下能夠?qū)ζ【飘a(chǎn)生較強(qiáng)替代效果的主要是其他酒類產(chǎn)品，如白酒、葡萄酒與其他果酒如香檳等。目前，我國酒類市場中不同種類產(chǎn)品的市場份額如圖1-1.3和圖1-1.4：圖11.1 啤酒的消費(fèi)場所（）圖1-1.2 啤酒消費(fèi)場所（）圖1-1.3 我國酒類產(chǎn)品市場份額（按產(chǎn)量劃分）圖1-1.4 我國酒類產(chǎn)品市場份額（按收入劃分）資料2：氣候條件（溫度和濕度）、生活習(xí)慣、收入水平以與經(jīng)濟(jì)活躍程度等多方面的因素使得我國啤酒的消費(fèi)主要集中于東部、北部/東北和華南地區(qū)，這些地區(qū)的啤酒

3、消費(fèi)量能夠占到總消費(fèi)量的半數(shù)以上（如圖1-2.1所示）。但是，由于我國啤酒產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，加上原來地方割據(jù)下形成的地區(qū)性生產(chǎn)消費(fèi)模式，造成了不同地區(qū)消費(fèi)者對本地區(qū)產(chǎn)品高度的認(rèn)知度和認(rèn)同度（如表1-2.1所示）。由于消費(fèi)集中在這些區(qū)域，越來越多的企業(yè)將擴(kuò)的目標(biāo)鎖定在這些區(qū)域，使這些區(qū)域的競爭日趨白熱化。表12.2列示了我國五大啤酒生產(chǎn)企業(yè)在各地的生產(chǎn)布局。圖1-2.1 我國啤酒消費(fèi)需求的地區(qū)構(gòu)成（按銷售額來衡量）表1-2.1 各地啤酒品牌的排名情況表12.2 、五大啤酒企業(yè)生產(chǎn)布局資料3：2002 年10 月21 日公司與美海斯布希（簡稱AB 公司）公司簽署了戰(zhàn)略性投資協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，啤酒

4、將向AB公司發(fā)行1.82 億美元（1,416,195,342 港元）的定向可轉(zhuǎn)換債券，在7 年按已約定的價(jià)格分3 次完成，最后轉(zhuǎn)股完成后國資局仍占有30.6%為第一大股東，AB 公司占有27%的股份為第二大股東。公司2003年報(bào)披露，與AB 公司結(jié)為戰(zhàn)略聯(lián)盟后，對青啤最實(shí)質(zhì)性的幫助是，與AB 公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟后，我們不僅通過向其發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券而獲得了1.82億美元的資金，更重要的是引入了AB 先進(jìn)的經(jīng)營理念、管理和技術(shù)。除AB 公司的代表進(jìn)入公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)下設(shè)的專門委員會(huì)并參與了公司的經(jīng)營決策外，我們還與AB 組成了5 個(gè)最佳實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)交流小組，就工廠系統(tǒng)效率、品質(zhì)管理等方面進(jìn)行了深

5、入的交流，從AB 公司那里我們獲得了國際化大公司的成熟的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，這對青啤今后的發(fā)展幫助甚大。啤酒是最大的世界性酒精飲料，在世界各地幾乎都有生產(chǎn)與消費(fèi)。2001 年全球啤酒產(chǎn)量約1410 億升，人均消費(fèi)22.5 升。美國、中國、德國、巴西、日本是世界五大啤酒生產(chǎn)國與消費(fèi)國。從我們國家的啤酒發(fā)展歷程來看，近十幾年來世界上幾乎所有的啤酒跨國公司都有在中國生產(chǎn)或銷售的嘗試，1998 年達(dá)到了一個(gè)相對高潮，百威（A-B 公司控股91.8%）啤酒在國的大力營銷引起業(yè)的強(qiáng)烈關(guān)注，在中國境生產(chǎn)的外國品牌有將近30 家，中外合資企業(yè)達(dá)到92 家，產(chǎn)量約占全國啤酒總量的三分之一。但到2000 年洋啤酒大面

6、積回落，不少外資開始退出中國市場，主要原因是洋啤酒的市場定位不當(dāng)，眾多品牌集中于市場容量不到10%的高端產(chǎn)品上，導(dǎo)致競爭激烈，銷售費(fèi)用與成本過高，最后出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。經(jīng)過此次教訓(xùn)，洋啤對中國市場有了進(jìn)一步的了解，投資日趨理性。最近，國際啤酒商開始了第二輪進(jìn)軍中國市場的浪潮。與第一次浪潮不同，這次他們更加注重發(fā)揮資本的能量，祭起“聯(lián)合”大旗，目標(biāo)瞄向國的強(qiáng)勢企業(yè)。他們主要是采用股權(quán)投資的方式，利用國品牌已有的營銷網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入市場。表1-3.1列示了國際啤酒生產(chǎn)巨頭在國的投資情況。表1-3.1 外國啤酒生長商在國的投資情況二、參考以下資料和公司歷年來的財(cái)務(wù)報(bào)告，評價(jià)公司2001年前后的并購戰(zhàn)略有何差異？

7、資料1：自1997年起，啤酒進(jìn)行了一系列的兼并收購活動(dòng)。截至2003年12月31日，公司共參股控股49家公司（見表12.1）。1997年2003年間公司的兼并收購情況如下：1997年度1997年11月22日,本公司連同啤酒廣發(fā)實(shí)業(yè)公司(廣發(fā)公司)-廣發(fā)公司為本公司全資擁有的子公司,與日照人民政府簽署協(xié)議,本公司與廣發(fā)公司分別出資9500000元與500000元收購了日照啤酒廠, 并取得該廠全部固定資產(chǎn)與50年的土地使用權(quán),計(jì)凈資產(chǎn)價(jià)值為人民幣4301.7萬元。該廠于1996年年底被宣告破產(chǎn),無債務(wù)負(fù)擔(dān),年產(chǎn)啤酒3萬噸。收購后的工廠已新登記為本公司絕對控股的子公司,并變更名稱為啤酒(日照),具有

8、獨(dú)立法人資格。1997年11月22日,本公司與平度市人民政府簽署協(xié)議,正式兼并啤酒廠,并取得該廠的全部資產(chǎn)與其使用的土地的50年使用權(quán)。該廠年產(chǎn)啤酒6萬噸,總資產(chǎn)為10746萬元,負(fù)債6507萬元,啤酒廠已新登記為本公司絕對控股的子公司,并變更名稱為啤酒第三。原啤酒廠的原有總負(fù)債中的銀行貸款約49180000元,全部享受免息掛帳的優(yōu)惠政策。其本金由新企業(yè)(即:啤酒第三)自第三年至第五年分期付清。原啤酒廠當(dāng)?shù)刎?cái)政貸款,分五年還清,每 年歸還五分之一,不計(jì)利息。本公司原與鵬兆投資(鵬兆投資)合資注冊成立的啤酒又有日本朝日啤酒株式會(huì)社(朝日啤酒)、日本伊藤忠商事株式會(huì)社(伊藤忠商事)與日本住金物產(chǎn)株

9、式會(huì)社(住金物產(chǎn))參與合營,新的合營各方股東已于1997年12月26日簽訂了新的合資經(jīng)營的合同與章程,該項(xiàng)目注冊資本仍為3000萬美元,總投資額約5273萬美元。本公司出資比例調(diào)整為35,占控股地位;鵬兆投資出資比例調(diào)整為31;新加入的三家日方股東出資比例分別為:朝日啤酒占19,伊藤忠商事與住金物產(chǎn)各占7.5。該公司已獲得市有關(guān)政府部門的批準(zhǔn)證書,公司名稱變更為啤酒朝日。預(yù)期該公司于一九九九年年初投產(chǎn),首期設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)十萬噸生啤酒,是目前國首家全部生產(chǎn)免殺菌瓶裝純生啤酒的企業(yè),產(chǎn)品屬國啤酒市場高新技術(shù)產(chǎn)品,在國外市場將擁有廣闊的發(fā)展前景。1998年度1998年4月2日,本公司出資人民幣1

10、250萬元,以承擔(dān)部分債務(wù)的方式,收購花王集團(tuán)啤酒廠,組建成立啤酒()(“公司”),本公司在公司中控股60,花王集團(tuán)持股40。花王集團(tuán)為一獨(dú)立第三方,與本公司或其附屬公司的董事、行政總裁、主要股東或該等人士各自的聯(lián)系人并無關(guān)聯(lián)關(guān)系。公司位于省市,年產(chǎn)啤酒3萬噸,九八年末的資產(chǎn)總額為人民幣4999萬元,凈資產(chǎn)值為人民幣2768萬元。1998年7月1日,本公司收購原平原縣啤酒廠經(jīng)評估確認(rèn)的全部破產(chǎn)財(cái)產(chǎn),破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣1313.47萬元。原平原縣啤酒廠于1998年3月27日宣告破產(chǎn),年產(chǎn)啤酒3萬噸。公司收購后已在平原縣重新設(shè)立由本公司控股95的子公司“啤酒(平原)”(“平原公司”),并由

11、本公司全資附屬子公司:啤酒廣發(fā)實(shí)業(yè)公司持有其余5的股權(quán),平原公司九八年末的資產(chǎn)總額為人民幣2561萬元,凈資產(chǎn)值為人民幣1924萬元。本公司已對全資擁有的啤酒廠實(shí)施改制,并將啤酒廠經(jīng)剝離評估確認(rèn)后的全部經(jīng)營性凈資產(chǎn)投入,重組設(shè)立一家具有獨(dú)立法人資格的XX公司,即啤酒()(“公司”)。公司由金聯(lián)飲料食品(“金聯(lián)公司”)控股80,本公司持股20。金聯(lián)公司為一獨(dú)立第三方,與本公司或其附屬公司的董事、行政總裁、主要股東或該等人士各自的聯(lián)系人并無關(guān)聯(lián)關(guān)系。1998年11月28日,本公司以承擔(dān)債務(wù)、接收資產(chǎn)的方式兼并雞西興凱湖XX公司,該公司年產(chǎn)啤酒6萬噸,上述兼并可享受國家對被兼并企業(yè)銀行貸款免息掛帳的

12、優(yōu)惠政策。本公司并以兼并接收后的全部經(jīng)營性凈資產(chǎn),在雞西市重新設(shè)立一家由本公司控股95的子公司“啤酒(興凱湖)”(“興凱湖公司”),并由啤酒集團(tuán)持有其余5的股權(quán),興凱湖公司九八年末的資產(chǎn)總額為13623萬元,凈資產(chǎn)值為人民幣4437萬元。本公司于設(shè)立的啤酒朝日,其港方股東鵬兆投資(“鵬兆公司”)因受東南亞金融危機(jī)的影響,致使其籌措資金發(fā)生嚴(yán)重困難,已無繼續(xù)出資能力,退出合資公司,并將其所持31的股權(quán)轉(zhuǎn)讓與合資公司其他四方股東。根據(jù)上述安排,由本公司承受鵬兆公司轉(zhuǎn)讓的16股權(quán),股權(quán)比例增至51,日本朝日啤酒株式會(huì)社增至29,日本伊藤忠商事株式會(huì)社增至10,日本住金物產(chǎn)株式會(huì)社增至10;鵬兆公司在

13、合資公司不再擁有任何權(quán)益。上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜已于1998年8月27日經(jīng)市外商投資局批準(zhǔn),并于1999年1月6日領(lǐng)取了市工商局核發(fā)的合資公司變更股東后的營業(yè)執(zhí)照。本公司于1998年12月31日與啤酒集團(tuán)(“集團(tuán)公司”)簽署“權(quán)益轉(zhuǎn)讓協(xié)議”,將本公司全資擁有的“啤酒股份廣發(fā)實(shí)業(yè)公司”(“廣發(fā)公司”)的全部權(quán)益轉(zhuǎn)讓與集團(tuán)公司持有,轉(zhuǎn)讓的代價(jià)為廣發(fā)公司經(jīng)評估確認(rèn)的凈資產(chǎn)值人民幣384.75萬元,集團(tuán)公司并以上述凈資產(chǎn)投入重新設(shè)立一家由其全資擁有的子公司“啤酒實(shí)業(yè)”。1999年度1999年2月27日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司與榮成市第一輕工業(yè)總公司(“一輕總公司”)簽署共同組建啤酒(榮成)(“榮成公司”)的協(xié)

14、議書。其中,本公司以承擔(dān)一輕總公司所屬原榮成啤酒廠2817.4萬元的債務(wù),并將此債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的方式作為出資,對榮成公司控股70;一輕總公司以其擁有的原榮成啤酒廠經(jīng)評估確認(rèn)的凈資產(chǎn)1306萬元作為出資,持股30。一輕總公司為一獨(dú)立第三方,與本公司或其附屬公司的董事、行政總裁、主要股東或該等人士各自的聯(lián)系人并關(guān)聯(lián)關(guān)系。榮成公司于設(shè)立時(shí)的資產(chǎn)總額與凈資產(chǎn)值均為人民幣4124萬元,年產(chǎn)啤酒3.5萬噸。1999年3月19日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司以現(xiàn)金人民幣3150萬元收購南極洲集團(tuán)股份(“南極洲集團(tuán)”)中與啤酒生產(chǎn)相關(guān)的全部破產(chǎn)財(cái)產(chǎn),該等資產(chǎn)的價(jià)值總計(jì)為人民幣5250萬元。原南極洲集團(tuán)于一九九八年九月宣

15、告破產(chǎn),無債務(wù)負(fù)擔(dān),生產(chǎn)能力6萬噸。公司收購上述資產(chǎn)后,已在棗莊市薛城區(qū)重新設(shè)立一家由本公司控股70的子公司“啤酒(薛城)”,其余30的股權(quán)由棗莊市薛城區(qū)國有資產(chǎn)營運(yùn)中心(“營運(yùn)中心”)持有。營運(yùn)中心為一獨(dú)立第三方,與本公司或其附屬公司的董事、行政總裁、主要股東或該等人士各自的聯(lián)系人并無關(guān)聯(lián)關(guān)系。1999年9月9日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司與市斗門縣皇妹企業(yè)集團(tuán)公司(“皇妹公司”)簽署協(xié)議,由本公司出資3000萬元人民幣收購皇妹公司全資擁有“皇妹釀酒”與啤酒生產(chǎn)相關(guān)的有效資產(chǎn)并投入啤酒()(“公司”),控股60%;公司其余40%的股權(quán)由皇妹公司持有。該公司年生產(chǎn)能力5萬噸。1999年9月10日,經(jīng)

16、董事會(huì)批準(zhǔn),本公司以現(xiàn)金800萬元人民幣收購應(yīng)城市啤酒廠全部資產(chǎn),設(shè)立由本公司控股95%的子公司“啤酒(應(yīng)城)”,并由啤酒集團(tuán)持有其余5%的股權(quán)。原應(yīng)城市啤酒廠年生產(chǎn)能力2萬噸。1999年9月26日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司與啤酒特別清算委員會(huì)簽署資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同,本公司出資3800萬元人民幣受讓取得啤酒經(jīng)評估的全部清算資產(chǎn),設(shè)立由本公司控股95%的子公司“啤酒”,并由啤酒集團(tuán)持有其余5%的股權(quán)。原啤酒年生產(chǎn)能力6萬噸。1999年10月27日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司與蓬萊黑嵐溝黃金工業(yè)公司(“黃金公司”)簽署協(xié)議,本公司以現(xiàn)金出資1000萬元人民幣,設(shè)立由本公司控股80%的子公司“啤酒(蓬萊)”,并由黃

17、金公司持有其余20%的股權(quán)。1999年11月4日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司與(加拿大)EVG企業(yè)(“EVG公司”)簽署協(xié)議,本公司以現(xiàn)金4500萬元人民幣與無形資產(chǎn)作為投資,與EVG公司共同設(shè)立中外合資企業(yè)“啤酒(三水)”并控股75%,EVG公司持有其余25%的股權(quán)。三水公司年生產(chǎn)能力5萬噸。1999年11月18日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司出資1100萬元人民幣收購滕州市啤酒廠全部資產(chǎn),設(shè)立由本公司控股95%的子公司“啤酒(滕州)”,并由啤酒集團(tuán)持有其余5%的股權(quán)。該企業(yè)年生產(chǎn)能力5萬噸。1999年11月21日,本公司與省沛縣國有資產(chǎn)經(jīng)營公司(“沛縣國資公司”)與市金波啤酒廠破產(chǎn)清算組簽署協(xié)議,由本公

18、司共計(jì)出資1420.5萬元人民幣,先與沛縣國資公司共同設(shè)立“啤酒()”,本公司控股60%,沛縣國資公司持有其余40%的股權(quán),之后由公司收購年產(chǎn)啤酒5萬噸的市金波啤酒廠的全部資產(chǎn)。1999年12月18日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司出資1800萬元人民幣與啤酒集團(tuán)共同設(shè)立“啤酒()”,本公司控股90%,并由公司以代償債務(wù)方式受讓取得大江啤酒廠經(jīng)評估確認(rèn)的全部有效資產(chǎn)。大江啤酒廠年生產(chǎn)能力10萬噸。1999年12年30日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司與中國鐵道建筑總公司鐵路運(yùn)輸處簽署合資合同,共同于省市出資設(shè)立一家中外合資企業(yè)“啤酒()”。本公司出資1833萬元人民幣,控股70%,并由中鐵建鐵路運(yùn)輸處持有其余30

19、%的股權(quán)。1999年12月30日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司出資350萬元人民幣與啤酒集團(tuán)共同設(shè)立“啤酒(濰坊)”(“濰坊公司”),控股70%,并由濰坊公司以現(xiàn)金2262萬元與安置職工為代價(jià)受讓取得濰坊啤酒廠全部破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。原濰坊啤酒廠年生產(chǎn)能力5萬噸。2000年度2000年3月28日，本公司購買原市金波啤酒廠除抵押資產(chǎn)之外的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，并以收購的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)與現(xiàn)金、無形資產(chǎn)向啤酒（）增資；2000年4月24日，本公司收購匯福集團(tuán)公司啤酒廠全部資產(chǎn)后，與啤酒集團(tuán)在省市注冊成立啤酒（）城；2000年5月18日，本公司與啤酒集團(tuán)共同出資成立啤酒（）（“公司”），并由公司收購原市啤酒廠全部破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)、已抵押的財(cái)產(chǎn)與

20、原企業(yè)使用土地的五十年使用權(quán)。2000年7月11日，本公司與輕工公司共同出資成立啤酒（）（“公司”）。2000年8月9日，本公司和嘉士伯啤酒廠（“嘉士伯”）簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購嘉士伯所持有的嘉釀（）啤酒（“嘉釀”）75%的股權(quán)，嘉釀現(xiàn)已變更名稱為“啤酒松江”。2000年8月18日，本公司與本公司的全資子公司啤酒貿(mào)易（“”）和ASIMCO第一投資公司（“ASIMCOI”）簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，收購ASIMCOI所持有的亞洲雙合盛五星啤酒（“五星公司”）37.64%的股權(quán)與ASIMCOI對五星公司的全部應(yīng)收款，收購ASIMCOI所持有的五星公司25%的股權(quán)；同日，本公司和ASIMCO第八投資公司（

21、“ASIMCOVIII”）簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，收購ASIMCOVIII所持有的三環(huán)亞太啤酒（“三環(huán)公司”）54%的股權(quán)與ASIMCOVIII對三環(huán)公司的全部應(yīng)收款。2000年8月30日，本公司出資設(shè)立控股95%的啤酒（）（“公司”）與墊江縣人民政府與墊江啤酒XX公司簽署協(xié)議書，由公司以支付現(xiàn)金700萬元人民幣與承擔(dān)5032.554萬元人民幣債務(wù)為對價(jià)受讓墊江啤酒XX公司除流動(dòng)資產(chǎn)以外的評估值為5556萬元的全部資產(chǎn)，公司年啤酒生產(chǎn)能力5萬噸。2000年9月1日，本公司與壽光市人民政府、中國工商銀行壽光市支行、中國建設(shè)銀行壽光市支行、壽光市城區(qū)農(nóng)村信用合作社（中國工商銀行壽光市支行、中國建設(shè)銀行壽

22、光市支行、壽光市城區(qū)農(nóng)村信用合作社合稱“債權(quán)人”）簽訂了協(xié)議書。該協(xié)議約定，債權(quán)人將依法取得的盧堡啤酒價(jià)值7,075萬元的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給本公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為7,000萬元；本公司以所受讓的該等資產(chǎn)其中6,000萬元出資，濰坊藍(lán)仔啤酒以現(xiàn)金667萬元出資，共同設(shè)立一家XX公司即“啤酒（壽光）”（“壽光公司”）；本公司實(shí)際向債權(quán)人支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款中的6,000萬元，其余的1,000萬元由壽光公司負(fù)責(zé)向債權(quán)人償還，壽光公司年啤酒生產(chǎn)能力13萬噸。2000年9月13日，本公司出資1900萬元設(shè)立控股95%的啤酒（密山）（“密山公司”）。同日，密山公司與密山市人民政府與龍泉啤酒破產(chǎn)清算組簽署協(xié)議書，由密山公司以9

23、88萬元人民幣的價(jià)格收購龍泉啤酒除流動(dòng)資產(chǎn)以外的全部破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)、抵押財(cái)產(chǎn)與土地使用權(quán)，密山公司年啤酒生產(chǎn)能力5萬噸。2000年12月6日，本公司與海爾波酒業(yè)（“海爾波公司”）簽署資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，本公司以承擔(dān)債務(wù)3516萬元、支付現(xiàn)金1580萬元與接收部分在冊職工為對價(jià)受讓取得海爾波公司啤酒生產(chǎn)業(yè)務(wù)全部資產(chǎn)，該協(xié)議并經(jīng)市椒江區(qū)人民政府予以鑒證。收購后的工廠已重新登記為本公司絕對控股的子公司-啤酒（）（“公司”），公司年啤酒生產(chǎn)能力5萬噸。2000年12月8日與2001年1月20日，本公司與斗門南星麥芽（“斗門南星公司”）分別簽署資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書與補(bǔ)充協(xié)議書，該等協(xié)議書約定，本公司以相當(dāng)于349萬美元的

24、人民幣現(xiàn)金受讓斗門南星公司擁有的麥芽生產(chǎn)機(jī)器設(shè)備等全部固定資產(chǎn)（評估值為3122萬元人民幣），并由本公司以所購實(shí)物資產(chǎn)出資設(shè)立控股子公司即啤酒斗門麥芽，以成本價(jià)受讓斗門南星公司現(xiàn)存符合青啤工藝標(biāo)準(zhǔn)的大麥、半成品與麥芽等流動(dòng)資產(chǎn)。2000年12月16日，本公司與省市人民政府與市金源資產(chǎn)經(jīng)營XX公司（“金源資產(chǎn)經(jīng)營公司”）簽署資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。該協(xié)議約定，金源資產(chǎn)經(jīng)營公司將依法取得的原金都啤酒和玉泉啤酒總廠資產(chǎn)（評估值為8407萬元人民幣）作價(jià)8000萬元轉(zhuǎn)讓給本公司。本公司將收購后的工廠重新登記為本公司絕對控股的子公司-啤酒（）（“公司”），公司年啤酒生產(chǎn)能力6萬噸。2000年12月21日，本公司與

25、火炬化工廠與啤酒廠簽署協(xié)議書，該協(xié)議約定，本公司以現(xiàn)金4000萬元與無形資產(chǎn)作為出資，火炬化工廠以其擁有的啤酒廠二分廠經(jīng)評估的固定資產(chǎn)、部分流動(dòng)資產(chǎn)與商標(biāo)權(quán)等全部經(jīng)營性資產(chǎn)作價(jià)5000萬元出資，共同設(shè)立啤酒（）（“公司”）。其中，本公司現(xiàn)金與無形資產(chǎn)出資所占公司注冊資本的比例為55%，火炬化工廠出資比例為45%，該協(xié)議并經(jīng)市人民政府予以鑒證，公司年啤酒生產(chǎn)能力3萬噸。2001年度2001年3月21日，本公司與啤酒集團(tuán)共同出資成立啤酒（宿遷）（“宿遷公司”），并由宿遷公司收購原宿遷市啤酒廠全部資產(chǎn)。2001年3月19日，本公司與華中公司簽署協(xié)議，購買其持有的公司股權(quán)；2001 年6 月15 日，

26、本公司與漢斯總廠簽署協(xié)議，購買其持有的公司股權(quán)；2001 年7 月9 日，本公司與國托簽署協(xié)議，購買其持有的公司股權(quán)。2001年4月3日，本公司與控股子公司公司的股東鄧明先生簽署協(xié)議，購買其持有的公司股權(quán)。2001年5月18日，本公司與控股子公司啤酒華東（控股）共同出資設(shè)立啤酒（），并由公司受讓取得原太倉啤酒廠全部房屋建筑物、機(jī)器設(shè)備與存貨等資產(chǎn)。2001年6月28日，本公司與釀酒廠（新加坡）私人簽署協(xié)議，購買其擁有的第一家（）啤酒（“公司”）51%的股權(quán)，并將公司名稱變更為“啤酒（）”。2001 年10 月30 日，本公司以支付現(xiàn)金1,000 萬元人民幣為代價(jià)購買公司1000 萬股股權(quán)，本公

27、司占公司的股權(quán)比例由60%增至76.67%。2001 年11 月13 日，本公司以支付現(xiàn)金人民幣5,097,938.87 元和轉(zhuǎn)讓22,902,061.13 元人民幣的債權(quán)為代價(jià)受讓取得隨州公司90%的股權(quán)，隨州公司名稱變更為“啤酒（隨州）”，并已于2001 年12 月獲得隨州市外經(jīng)貿(mào)局對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的批準(zhǔn)。隨州公司年啤酒生產(chǎn)能力4 萬噸。2001 年11 月13 日，本公司以支付現(xiàn)金人民幣3,893,405.04 元和轉(zhuǎn)讓27,106,594.96 元人民幣的債權(quán)為代價(jià)受讓取得天門公司90%的股權(quán)，天門公司名稱變更為“啤酒（天門）”，并已于2001 年12 月獲得天門市外經(jīng)貿(mào)局對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的批準(zhǔn)。

28、天門公司年啤酒生產(chǎn)能力3 萬噸。2001 年11 月16 日，本公司之子公司華南投資公司以支付現(xiàn)金9,600 萬元人民幣為代價(jià)受讓泰聯(lián)釀造（開曼群島）在萬泰中擁有的30%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，萬泰公司名稱變更為“啤酒（）”，由本公司負(fù)責(zé)該公司的經(jīng)營管理權(quán)，萬泰年啤酒生產(chǎn)能力25 萬噸。2001 年11 月15 日，本公司出資設(shè)立華南投資公司，該公司注冊資本為人民幣2 億元。其后，本公司與華南投資公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，按照本公司截止2001 年11 月30 日在青啤公司、三水公司、公司、斗門麥芽公司、公司、應(yīng)城公司，以與截至2001 年12 月31 日在隨州公司和天門公司中所占凈資產(chǎn)額為代價(jià)，將本公

29、司在上述8 家子公司中擁有的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓與華南投資公司，以便對其進(jìn)行整合。2001 年11 月9 日，本公司與EVG 公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，由EVG 公司以支付現(xiàn)金578.70 萬美元為代價(jià)受讓取得本公司在三環(huán)公司中擁有的25%股權(quán)，本公司在三環(huán)公司中繼續(xù)擁有29%股權(quán)，經(jīng)市對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn)，三環(huán)公司之性質(zhì)經(jīng)此轉(zhuǎn)讓后由資XX公司重新變更為中外合資經(jīng)營企業(yè)，將享受國家對于外商投資企業(yè)的相關(guān)優(yōu)惠政策。其后，EVG 公司向本公司提出延緩支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的請求，雙方協(xié)商同意在EVG 公司付清全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款之前，該股權(quán)由本公司受托經(jīng)營管理并行使相應(yīng)的股東權(quán)利（包括本公司可將該25%股權(quán)以合并報(bào)表方式

30、并入本公司2001 年度財(cái)務(wù)報(bào)表）。2002年度2003年度2002年3月6日，本公司委托一獨(dú)立第三方以合共16,603萬元人民幣的價(jià)格（含拍賣行收取的傭金與向受托方支付的代理費(fèi)）中標(biāo)購得銀城股份經(jīng)市中級(jí)人民法院授權(quán)組織拍賣的全部資產(chǎn)。2002年4月4日，本公司與歐美投資共同出資在市設(shè)立啤酒（）（“青啤公司”），該公司注冊資本為人民幣1000萬元，本公司以現(xiàn)金出資人民幣800萬元，占青啤公司注冊資本的80%，并將拍賣所得資產(chǎn)一次性轉(zhuǎn)移至該公司名下，由其負(fù)責(zé)運(yùn)營管理。青啤公司年啤酒生產(chǎn)能力15萬噸，已于2002年6月末正式投產(chǎn)。2003 年1 月13 日，本公司與釀酒廠（新加坡）私人（“外方股東

31、”）簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充協(xié)議，本公司以4,000 萬元人民幣的價(jià)格受讓外方股東在啤酒（）（“公司”）中持有的24%的股權(quán)，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充協(xié)議已獲市對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局批準(zhǔn)生效，并辦理了工商變更手續(xù)。轉(zhuǎn)讓后，本公司持有公司75%的股權(quán)，外方股東繼續(xù)持有25%股權(quán)。2003 年12 月18 日，本公司全資附屬公司啤酒貿(mào)易（“青啤公司”）與外方股東簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，由青啤公司以4,167萬元人民幣的價(jià)格受讓外方股東在公司中持有的25%股權(quán)，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已獲市對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局批準(zhǔn)生效，并辦理了工商變更手續(xù)。轉(zhuǎn)讓后，本公司持有公司75%的股權(quán)，青啤公司持有25%的股權(quán)。2003 年12 月16 日，本

32、公司與啤酒集團(tuán)（“集團(tuán)公司”）簽訂協(xié)議，本公司向啤酒（）（“公司”）現(xiàn)金增資人民幣950 萬元，集團(tuán)公司以債轉(zhuǎn)股方式增資50 萬元，增資后，公司注冊資本將由人民幣1000 萬元增加至2000 萬元。本公司并將所持公司95%的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給啤酒XX公司（“公司”），目前增資事項(xiàng)已辦理完畢工商變更手續(xù)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)正在辦理中。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司和集團(tuán)公司將分別持有公司95%和5%的股權(quán)。表1-2.1 啤酒參股控股公司一覽表（截至2003.12.31）被參控公司參控關(guān)系參股比例被參控公司注冊資本(億元)1市啤酒銷售子公司95.00.202市啤酒華南投資子公司95.02.003啤酒朝日子公司51.0

33、2.484祥宏商務(wù)子公司95.00.015啤酒招商物流子公司51.00.026啤酒西南銷售子公司60.00.027啤酒XX公司子公司76.12.228啤酒XX公司子公司28.00.509啤酒松江子公司75.03.0310啤酒開發(fā)子公司100.00.0111啤酒集團(tuán)銷售子公司95.00.0512啤酒集團(tuán)進(jìn)出口子公司97.70.1113啤酒華東控股子公司95.01.0014啤酒第三子公司95.00.1015啤酒XX公司子公司30.00.0116啤酒（）子公司95.00.0717啤酒()聯(lián)營企業(yè)20.00.0518啤酒（城）子公司90.00.0519啤酒（）子公司66.00.3920啤酒（興凱湖）子

34、公司95.00.2021啤酒（）貿(mào)易子公司100.00.0122啤酒()子公司80.00.1023啤酒（濰坊）子公司70.00.0524啤酒（滕州）子公司95.00.1525啤酒（）子公司95.00.1026啤酒（宿遷）子公司95.00.1027啤酒（）子公司10.00.0528啤酒（壽光）子公司99.00.6129啤酒（榮成）子公司70.00.2030啤酒（日照）子公司95.00.1031啤酒（平原）子公司90.00.0532啤酒（蓬萊）子公司80.00.3833啤酒（）子公司75.00.4134啤酒（密山）子公司95.00.2035啤酒（）子公司55.01.1136啤酒（嶗山）子公司50.

35、00.1737啤酒（）子公司95.00.1038啤酒（）子公司90.00.1039啤酒（）子公司95.00.2240啤酒（）子公司75.02.2241啤酒（第五）子公司93.80.3542啤酒（薜城）子公司85.00.4543啤酒（）子公司60.00.5044啤酒（安丘）子公司95.00.0545青啤酒營銷聯(lián)營企業(yè)30.00.0246東北啤酒銷售子公司85.00.1047五星啤酒子公司37.68.6248三環(huán)亞太啤酒子公司54.02.3949啤酒北方銷售公司子公司80.00.30資料2：啤酒自1993年6月和7月分別在發(fā)行H股和證券交易所發(fā)行B股以來，僅于2001年和2003 年從股票市場通過

36、增發(fā)和發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債的方式進(jìn)行了籌資。其中，首次發(fā)行A股和H股分別籌得資金6.25億元和8.89億港幣，2001年增發(fā)籌集資金7.59億元，2004年發(fā)行可轉(zhuǎn)債籌集資金11.62億港幣（計(jì)劃發(fā)行14.16港幣）。表1-2.2和表1-2.3分別列示了1993年和2001年募集資金的投向情況：表1-2.2 1993年募集資金使用情況項(xiàng)目序號(hào)是否變更項(xiàng)目名稱項(xiàng)目簡述已投入資金(億元)1是啤酒一廠進(jìn)行工廠的擴(kuò)建調(diào)整。原計(jì)劃投資人民幣32960萬元與2574萬美元。2.262是啤酒二廠進(jìn)行技術(shù)改造調(diào)整。原計(jì)劃投資人民幣13950萬元與2270萬美元。1.563是建設(shè)啤酒三廠調(diào)整。原計(jì)劃投資人民幣217,

37、680,000元與30,400,000美元,實(shí)際只進(jìn)行了前期投資人民幣13,290,000元,用于土地平整與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。0.134是對現(xiàn)有的啤酒四廠進(jìn)行技術(shù)改造和基本建設(shè)調(diào)整。0.315是成立啤酒調(diào)整。原計(jì)劃投資580萬美元。0.916否歸還銀行貸款原計(jì)劃投資3947萬美元。7.487否對外投資啤酒廠/1.858否其它基本建設(shè)與技術(shù)改造和營運(yùn)資金/2.26合計(jì)/16.77表1-2.3 2001年募集資金使用情況項(xiàng)目序號(hào)項(xiàng)目名稱項(xiàng)目計(jì)劃總投資(億元)計(jì)劃投入募集資金(億元)已投入募集資金(億元)1收購嘉釀75%外方投資者股權(quán)項(xiàng)目1.541.541.542收購五星公司62.64%外方投資者股權(quán)和

38、三環(huán)公司54%外方投資者股權(quán)項(xiàng)目1.861.861.863啤酒二廠純生啤酒生產(chǎn)線技改項(xiàng)目0.680.680.634公司年產(chǎn)5萬噸純生啤酒生產(chǎn)線技改項(xiàng)目1.731.200.005馬公司年產(chǎn)10萬噸啤酒一期技改項(xiàng)目0.790.770.776公司年產(chǎn)15萬噸啤酒技改項(xiàng)目0.580.580.587三水公司年產(chǎn)20萬噸啤酒技改項(xiàng)目1.200.900.908公司電子銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目0.100.100.08合計(jì)8.487.636.37資料3：啤酒1993-2003年的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)（根據(jù)公司歷年A股財(cái)務(wù)報(bào)告直接計(jì)算求得）如圖1-2.1、1-2.2和1-2.3所示：三、參考以下資料，考慮在對公司戰(zhàn)略進(jìn)行分析時(shí)，

39、如何評估政府行為和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人對公司價(jià)值的影響？資料1：日報(bào)2003年8月份登載了記者芳濱的一篇報(bào)道，全文如下：本報(bào)訊 眾多中國名牌為何總是花落島城？何以能成為國擁有“中國名牌”最多的城市？國外諸多人士在紛紛探討這一“現(xiàn)象”后找到了同一個(gè)答案：有一片適合名牌生長發(fā)展的土壤。1989年，我國首次評出10個(gè)中國馳名商標(biāo)，有兩個(gè)，即海爾和啤酒。目前，已擁有海爾、青啤、海信、澳柯瑪、雙星、即發(fā)6個(gè)“中國馳名商標(biāo)”。另有16個(gè)產(chǎn)品獲得“中國名牌”稱號(hào)，占“中國名牌”產(chǎn)品總數(shù)的8.9，是國擁有“中國名牌”最多的城市。今年8月上旬，中國名牌戰(zhàn)略推進(jìn)委員會(huì)正式公布2003年“中國名牌”產(chǎn)品初選中，又有7個(gè)產(chǎn)品進(jìn)

40、入公示圍。這7個(gè)產(chǎn)品如果全部通過公示，擁有的“中國名牌”產(chǎn)品將達(dá)到23個(gè)。已成為全國知名品牌、名牌企業(yè)和知名企業(yè)家最集中、名牌戰(zhàn)略最成功的城市，成為全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快、最具活力的地區(qū)之一。因此，外界把的品牌經(jīng)濟(jì)稱為“現(xiàn)象”?！懊片F(xiàn)象”的形成，離不開企業(yè)主動(dòng)的創(chuàng)新運(yùn)作，更離不開政府為創(chuàng)造名牌、發(fā)展名牌所營造的一個(gè)良好環(huán)境。的品牌經(jīng)濟(jì)始于1984年。當(dāng)時(shí)，率先在全國提出實(shí)施名牌戰(zhàn)略。從那時(shí)至今，名牌戰(zhàn)略一直伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市委、市政府也始終把扶持企業(yè)打造名牌，幫助名牌企業(yè)迅速擴(kuò)大規(guī)模和實(shí)力，當(dāng)成責(zé)無旁貸的事，態(tài)度鮮明地支持企業(yè)培育名牌，投入了滿腔的熱情來發(fā)展名牌?？梢哉f，海爾、海信、澳柯瑪、啤酒、

41、雙星等名牌大集團(tuán)，無一不是在政府扶持下發(fā)展壯大起來的。近年來，市政府在全市經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，借助品牌和技術(shù)管理優(yōu)勢，通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、兼并等形式，先后組建了海爾、海信、澳柯瑪、啤酒、雙星等大集團(tuán)，并將他們從原所隸屬的管理部門劃出，列為市直屬單位，實(shí)行單列管理，減少管理層次，為這些名牌大企業(yè)成長提供了寬松的發(fā)展環(huán)境。從上世紀(jì)八十年代末至今，市政府還充分利用國家有關(guān)政策，不斷加大對名牌企業(yè)的技術(shù)改造投入，先后上馬了無氟冰箱、多功能大屏幕彩電、100萬線程控交換機(jī)、60萬大箱名優(yōu)卷煙以與啤酒擴(kuò)建等重點(diǎn)技改項(xiàng)目，促使一大批名牌企業(yè)的技術(shù)裝備水平和生產(chǎn)能力迅速提高。今天的啤酒集團(tuán)，1978年只是一個(gè)年產(chǎn)4萬噸

42、的小啤酒廠，1986年突破10萬噸，1992年達(dá)到24萬噸。通過不間斷的技術(shù)改造后，2002年，啤酒年產(chǎn)量已達(dá)到300多萬噸，全國市場占有率達(dá)到12.5，出口占全國啤酒行業(yè)的50以上。而今年，更是飛躍發(fā)展。在資本市場上，市政府對名牌企業(yè)更是關(guān)愛有加。前幾年，國家對上市公司的審批實(shí)行地區(qū)年度指標(biāo)方式。對得到的有限上市指標(biāo)，市政府始終把推薦名牌企業(yè)上市放在首位。先后幫助青啤、海爾、雙星、海信、澳柯瑪、紅星化工、黃海橡膠等企業(yè)陸續(xù)上市，進(jìn)一步提高了名牌企業(yè)的知名度。當(dāng)然，之所以名牌輩出，還是一些企業(yè)特別是大型企業(yè)集團(tuán)傾力推進(jìn)的結(jié)果。瑞敏等一批優(yōu)秀企業(yè)家在積極引進(jìn)國際先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，創(chuàng)立了各具特

43、色的企業(yè)管理機(jī)制和體系，使企業(yè)創(chuàng)品牌戰(zhàn)略得以順利實(shí)施。2000年，中國十大經(jīng)濟(jì)人物在中央電視臺(tái)亮相，有海爾、海信、青啤集團(tuán)的3位企業(yè)家上榜。2001年，首屆全國質(zhì)量管理獎(jiǎng)評選揭曉，全國只有5家企業(yè)獲此殊榮，其中有海爾、海信和港務(wù)局，企業(yè)一下子就占了3席。2002年，啤酒股份又捧回了第二屆全國質(zhì)量管理獎(jiǎng)，這次，全國也僅有6家企業(yè)入選。正是這些優(yōu)秀的企業(yè)家和卓有成效的管理經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)海爾等企業(yè)不斷做大做強(qiáng)，從而也為創(chuàng)立和保持名牌提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。資料2：在啤酒上市后的發(fā)展歷程中，作義和金志國這兩位總經(jīng)理的行為一直備受市場關(guān)注。證券報(bào)（1999年8月24日）上一篇名為“啤酒更生記”（ 許峻）的大中型國

44、企上市公司改革與發(fā)展系列調(diào)查報(bào)告如此評價(jià)作義在啤酒發(fā)展過程中的作用：1993年的啤酒可謂如日中天。這一年，百年老廠啤酒改制上市了，通過發(fā)行H股和A股，啤酒共募集資金16億元，并成為第一家在上市的地企業(yè) 。面對境外投資者對啤酒的追捧和搶購， 面對國啤酒市場供不應(yīng)求的大好形勢，坐擁巨資的啤酒躊躇滿志，中國“啤酒老大”的寶座似乎將永遠(yuǎn)由啤酒坐下去了。然而，“天有不測風(fēng)云”，1994年后，中國啤酒市場全面放開，國際大集團(tuán)蜂擁而入，國各地也冒出眾多中小啤酒廠，啤酒市場迅速進(jìn)入買方市場。在這場市場大戰(zhàn)中，啤酒所受打擊最重，因?yàn)槠【贫ㄎ挥诟邇r(jià)位市場，而這正是國外品牌的主打方向。不多久，幾乎所有著名的世界啤酒

45、品牌全部進(jìn)入中國，以其豐富的營銷經(jīng)驗(yàn)和策略迅速攻占了中國啤酒的高價(jià)位市場，而長期處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和賣方市場中的啤酒，當(dāng)時(shí)根本沒有自己的銷售網(wǎng)絡(luò)，還沉浸在過去靠批條子才能買到啤酒的輝煌之中，一時(shí)措手不與，生產(chǎn)銷售開始滑坡。1995年，公司的產(chǎn)銷開始出現(xiàn)問題，1996年，產(chǎn)品已積壓嚴(yán)重，當(dāng)年庫存達(dá)4萬多噸，而年產(chǎn)量僅 30萬噸。1997年，燕京啤酒奪去了中國啤酒“銷量第一”的桂冠。當(dāng)市場經(jīng)濟(jì)的大浪打來時(shí)，做了幾十年“啤酒老大”的啤酒，重重地跌倒了。危機(jī)當(dāng)前，啤酒何去何從？1996年，啤酒產(chǎn)生了新的董事會(huì)和經(jīng)營班子，引進(jìn)了一位職業(yè)企業(yè)家作義任總經(jīng)理。作義可謂是個(gè)市場高手，從1984年至1994年，他曾用

46、十年的時(shí)間，把一家總資產(chǎn)僅三、四百萬元的街道工廠，發(fā)展成一家年產(chǎn)值逾億元的明星企業(yè)，靠烤魚片這個(gè)小產(chǎn)品，做出了一個(gè)大市場，一個(gè)大集團(tuán)。1996年的啤酒，盡管經(jīng)濟(jì)效益滑坡，但“老大”意識(shí)仍然根深蒂固，員工們自認(rèn)為啤酒有百年歷史，工藝、品牌、菌種，什么都是看得摸不得，公司上上下下不敢有絲毫的逾越，只是自顧自地生產(chǎn)，根本不管市場上消費(fèi)者的反映，也不管庫存有多少。那時(shí)的啤酒，可謂深受盛名之累。啤酒要真正轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)，第一步就是要放下架子，走出深閨，做市場想要的東西。為此，公司提出了這樣的口號(hào)：“市場需要什么酒，我們就做什么酒；市場需要什么價(jià)位的酒，我們就做什么價(jià)位的酒?！蓖ㄋ椎卣f，就是“不講貴族風(fēng)度，

47、講市場需求”。與此相對應(yīng)，啤酒提出了“金字塔”市場戰(zhàn)略，即：過去啤酒是在市場金字塔的頂層，同樣位于頂層的還有外資啤酒，中間是國產(chǎn)名牌啤酒，低層是地產(chǎn)地銷的大眾啤酒，但啤酒只在頂層與外資啤酒苦戰(zhàn)并無勝算，啤酒必須從市場需求出發(fā)，發(fā)展高中低全線產(chǎn)品。然而，在變革中，人的觀念的轉(zhuǎn)變并非一蹴而就，啤酒也是如此。在采訪中，作義坦言，最難的還是轉(zhuǎn)變觀念。他回憶說，當(dāng)時(shí)公司的許多新舉措遭到了員工的抵觸，如做低度酒和高度稀釋酒，許多員工就不理解，認(rèn)為啤酒就應(yīng)該是那個(gè)味；公司搞地毯式銷售，提出“門到門服務(wù)，人對人服務(wù)”，員工覺得掉價(jià)；為打開銷售，公司要為幾千噸小客戶供應(yīng)啤酒，但工廠開工一罐就是一萬噸，生產(chǎn)部門意

48、見很大；員工甚至對公司決定多用成本低的塑料筐運(yùn)酒也有怨言，說這是“裸體”上市。啤酒員工的舊觀念顯然很多，為了貫徹啤酒新的經(jīng)營理念，公司新班子提出“不換腦袋就換人”的口號(hào)。但是，要讓員工真正心服口服，懂得市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，還得靠事實(shí)說話，這就是啤酒第一次以市場為中心的經(jīng)營活動(dòng)：“新鮮度”管理。1996年，困境中的啤酒，甚至在家門口的市場也節(jié)節(jié)敗退：當(dāng)時(shí)的啤酒市場，嶗山啤酒占80，啤酒僅占20，人不喝啤酒了！這種狀況讓青啤人十分痛心，而在理性地分析之后，啤酒經(jīng)營班子發(fā)現(xiàn)，人不喝啤酒的重要原因竟是啤酒不新鮮！這種怪現(xiàn)象是由于公司將外地賣不掉的啤酒大量運(yùn)回，結(jié)果不新鮮的酒充斥市場，竟然出現(xiàn)了過期酒。于是

49、，啤酒果斷提出，要開展“新鮮度”管理，讓市民喝上當(dāng)月的酒。這個(gè)口號(hào)，提出容易實(shí)施難，因?yàn)檫@需要公司運(yùn)作完全以市場意識(shí)為主導(dǎo)，從生產(chǎn)、投料開始，就以市場預(yù)測為準(zhǔn)。以前，啤酒是計(jì)劃生產(chǎn)十萬噸，就突擊生產(chǎn)十萬噸，然后庫存起來，而“新鮮度”管理不僅要求銷售部門有精確的預(yù)測能力，也要求生產(chǎn)部門有精細(xì)的計(jì)劃安排能力，工作壓力平添許多。面臨阻力，啤酒從從管理制度、獎(jiǎng)金、微機(jī)管理、物流管理等各個(gè)方面推進(jìn)“新鮮度”管理，并堅(jiān)決限產(chǎn)消化庫存。經(jīng)過努力，啤酒不僅讓市民喝上了當(dāng)月的酒，甚至能喝上當(dāng)天的酒，啤酒在當(dāng)?shù)厥袌龅恼加新室惭杆倩厣?，達(dá)到了80以上。啤酒打贏了家門口的仗，也把市場意識(shí)輸進(jìn)了每一個(gè)員工的觀念里?！澳?/p>

50、出建一個(gè)工廠的資金建一個(gè)自己擁有的銷售網(wǎng)絡(luò)”，深諳市場之道的作義提出了這個(gè)頗有氣魄的口號(hào)，他明白，許多國有企業(yè)，正是由于不舍得或是沒能力在營銷上進(jìn)入大量投入，結(jié)果最終在市場競爭中敗下陣來，幾十年的悠久歷史和著名品牌銷聲匿跡。啤酒這塊牌子很值錢，但要把它化為效益，必須要靠營銷上的高投入，否則，老牌子只會(huì)蒙上灰塵，甚至消失。1996年前的啤酒，沒有自己的銷售公司，就一個(gè)經(jīng)營部，6、7個(gè)人，主要的任務(wù)只是開票，當(dāng)時(shí)啤酒的銷售渠道，可以說是控制在酒販子手中的。而經(jīng)過幾年的努力和巨額的投入，如今，啤酒已在全國建立了41個(gè)銷售分公司，擁有專職銷售人員600多人，初步建立了遍布全國的銷售網(wǎng)絡(luò)。至今為止， 啤

51、酒在這個(gè)網(wǎng)絡(luò)上累計(jì)投入已達(dá)1億多元，確實(shí)是建一個(gè)工廠的錢。此外，為支持銷售，啤酒每年的廣告投入，也已從占銷售收入的2， 逐漸提高到去年占銷售收入的3.5。與銷售上的巨額投入相配套，啤酒建立了完善的各級(jí)銷售公司的運(yùn)作體制。記者在啤酒看到，他們有一本厚厚的經(jīng)銷公司手冊，其中詳盡地介紹了公司所實(shí)行的直供模式，經(jīng)銷公司的職能與組織結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)管理，市場促銷，服務(wù)管理，人員管理，財(cái)務(wù)管理，綜合管理等各項(xiàng)容。啤酒銷售公司副總經(jīng)理楚向陽向記者介紹說，這只是銷售公司規(guī)化管理有關(guān)文件中的一小部分。說話時(shí)，這位副總經(jīng)理還忙著批“條子”，他解釋說，啤酒現(xiàn)在又要批“條子”了，不過，這回批“條子”為的是控制產(chǎn)品流向，從1

52、998年四季度以來，啤酒一直供不應(yīng)求，他必須通過批“條子”保持供應(yīng)的合理流向?！靶迈r度”管理也是銷售公司的重要職能。目前，發(fā)源于的“新鮮度”管理與其直供模式已在全國推廣，如在，超市里過三個(gè)月的啤酒全部收回（保質(zhì)期6個(gè)月）；到東北的啤酒，出廠直接用大頭車上集裝箱， 運(yùn)到時(shí)還是熱乎乎的。有一次，的技監(jiān)局甚至說當(dāng)?shù)氐钠【剖羌俚?，因?yàn)樯a(chǎn)日期是一周以的，他們認(rèn)為這不可能。然而，通過完善的物流管理，啤酒做到了在全國圍的“新鮮度”管理，他們下一步的目標(biāo)，是要讓全國消費(fèi)者都能喝上當(dāng)月的酒。在世界上，用啤酒的工藝（低溫長期發(fā)酵）做啤酒的，目前只有兩家，除了啤酒，另一家是喜力，但它的發(fā)酵周期是38天，而啤酒是5

53、8天。啤酒的工藝優(yōu)點(diǎn)在于能將有害物質(zhì)充分揮發(fā)或轉(zhuǎn)化，俗話說就是喝了不上頭。但這種工藝的缺點(diǎn)，是成本高，規(guī)模難做大。目前世界上先進(jìn)的工藝是快速發(fā)酵，高度稀釋，典型的如百威，全球產(chǎn)量超過1000萬噸。在工藝之外，啤酒受到的另一個(gè)限制是水源，啤酒總是與嶗山水聯(lián)系在一起，而要用嶗山水，啤酒只能在本地生產(chǎn)。思前顧后，啤酒確定還是要使用傳統(tǒng)工藝和嶗山水，保證啤酒的質(zhì)量和品味，但是，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，啤酒又必須做大，否則難逃覆滅的厄運(yùn)，那么，在發(fā)展與品質(zhì)之間，啤酒又如何做到兩全呢？他們的對策是：“高起點(diǎn)發(fā)展，低成本擴(kuò)”。以為基地，啤酒準(zhǔn)備通過擴(kuò)建和購并，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，把主流品牌做大。此外，在，啤酒占51股

54、份，建立了啤酒朝日，斥重金建立水處理設(shè)備，達(dá)到嶗山水標(biāo)準(zhǔn)，生產(chǎn)符合國際潮流的純生啤酒。這是啤酒的“高起點(diǎn)發(fā)展”戰(zhàn)略。在國其他地區(qū)，啤酒實(shí)施名牌帶動(dòng)式收購兼并的“低成本擴(kuò)”戰(zhàn)略，大量收購破產(chǎn)或?yàn)l臨破產(chǎn)的當(dāng)?shù)仄【破髽I(yè)，并用啤酒的工藝、設(shè)備對其加以改造，使其品質(zhì)向啤酒靠近，但不用啤酒品牌，而延用原有品牌，加上“啤酒系列產(chǎn)品”字樣。這樣不僅保持了啤酒主流品牌的品質(zhì)，還能受到地方消費(fèi)者與政府的支持。如較早收購的漢斯，1996年前每年虧損兩千多萬元，目前一個(gè)月利潤8 百萬元，青啤系列產(chǎn)品漢斯啤酒已成為當(dāng)?shù)刂髁髌【?，去年產(chǎn)量5萬噸， 今年上半年產(chǎn)量達(dá)6萬噸。像這樣的收購，一般每一萬噸產(chǎn)量成本僅一、二千萬元，

55、 而如果新建一個(gè)這樣的廠，一萬噸的成本要七千萬元。下一步，啤酒準(zhǔn)備用“棧橋”作為第二品牌，統(tǒng)一各地收購企業(yè)的品牌。市場經(jīng)濟(jì)，是每一個(gè)中國企業(yè)必須面對的現(xiàn)實(shí)，市場經(jīng)濟(jì)的競爭是嚴(yán)酷的，卻也充滿著生機(jī)。在市場經(jīng)濟(jì)的沖擊面前，一些國有企業(yè)垮了，一些幾十年、上百年的老牌子消失了，但是，老并不必然意味著舊，歷史也并不必然意味著負(fù)擔(dān)，在市場經(jīng)濟(jì)的新現(xiàn)實(shí)環(huán)境中，歷史，完全可以發(fā)揮出新的力量。啤酒的實(shí)踐告訴我們，在改制和走向市場經(jīng)濟(jì)的過程中，國有企業(yè)既要適應(yīng)新的環(huán)境，樹立起真正的市場意識(shí)，又要保留和發(fā)揚(yáng)歷史和傳統(tǒng)中優(yōu)秀的成分，既要有激烈的變革，又要有所執(zhí)著。在歷史與現(xiàn)實(shí)之間，啤酒找到了平衡，實(shí)現(xiàn)了涅，更多的國有

56、企業(yè)，應(yīng)該也能夠做到這一點(diǎn)。天有不測風(fēng)云，人有旦夕禍福。2001年7月31日，啤酒總經(jīng)理作義先生在游泳時(shí)突然病逝。同年7月29日，董事會(huì)一紙任命，啤酒步入了現(xiàn)任總經(jīng)理“金志國時(shí)代”。財(cái)經(jīng)雜志2002年8月的一篇文章如此評價(jià)金志國的戰(zhàn)略：人們習(xí)慣上把1996年以后的青啤稱為“作義時(shí)代”。然而在終結(jié)這個(gè)時(shí)代一年的歲月里。金志國又為青啤動(dòng)了些什么手術(shù)呢？擴(kuò)變略在人們印象中，啤酒從96年開始就進(jìn)行著一系列的高速擴(kuò)。原總經(jīng)理作義雷厲風(fēng)行的收購兼并，讓人們對青啤的影響力不敢側(cè)目，從本土將啤酒殺向全國17個(gè)省市區(qū)，由4家擴(kuò)成了46家。形成了東有，西有，南有、，北有興凱湖，中有的馬、的等眾多子公司的企業(yè)集團(tuán)。

57、作義也首先打破了青啤、燕京、華潤的三國鼎立的局勢。啤酒的一系列策略性購并迫使燕京、華潤等也進(jìn)行大購并，從而引發(fā)了啤酒業(yè)的大整合。 但金志國少了作義身上的那股霸氣。上任后，青啤并購的腳步明顯放緩。 一年下來，在金志國手上僅做了兩起收購。這在一年前的青啤，幾乎是不可想象的。此前，僅2000年89月間就青啤就連續(xù)狂購了嘉士伯等5家企業(yè)，當(dāng)年就有十幾家企業(yè)收到青啤麾下。 金志國清醒的看到了，大旗鼓的并購在給企業(yè)帶來巨大市場份額的同時(shí)，財(cái)務(wù)壓力也在與日俱增。在“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”理念的指導(dǎo)下，許多瀕臨倒閉的廠商央求青啤收購的背后，往往與政府指令性緊密相連，這些爛攤子難免拖了青啤的后腿。金志國曾明確提出：“要放緩

58、兼并步伐，按照國際大公司、特別是當(dāng)今跨國公司在戰(zhàn)略、管理、市場、人才和經(jīng)營等方面的做法，進(jìn)一步從市場的布局、品牌、質(zhì)量、技術(shù)、營銷模式等方面形成自己的優(yōu)勢?！辈①彍p緩，并不是不搞擴(kuò)，金志國改變了策略。 年初，在收購萬泰啤酒時(shí)，青啤采取的是參股的形式。這是金志國新的擴(kuò)策略。 金志國告訴記者：“ 生產(chǎn)經(jīng)營只是支撐企業(yè)的一條腿，另一條腿就是資本運(yùn)作。我們在購并的投入上的放緩，但并不是放棄，我們對一些符合我們擴(kuò)原則的公司還要購并，但形式將有所改變。對萬泰的收購模式就是其中的一種，雖然參股28%，但全面接管生產(chǎn)與經(jīng)營，投入少而主動(dòng)權(quán)大，四兩拔千斤。 金志國表示，今后青啤擴(kuò)發(fā)展的主要方式將由大量的資金投入

59、轉(zhuǎn)為資本運(yùn)作，追求更高層次的競爭和合作，用少量的資金和股本來運(yùn)作更多的公司，來盤活資本，達(dá)到規(guī)模擴(kuò)和利潤最大化的目標(biāo)，在擴(kuò)中牢牢把握品牌和市場。 資源整合 并購的剎車是踩住了，但是青啤通過幾年的“東征西討”收購來的企業(yè)并非全是“好貨”，很有些都屬于質(zhì)量并不好，公司的產(chǎn)銷量貢獻(xiàn)大，而對公司利潤的貢獻(xiàn)卻很低的企業(yè)。這也很長一段時(shí)間困饒了公司的盈利。 金志國對此很坦然，在多次接受媒體采訪時(shí)，他都表示“高速擴(kuò)必然帶來一些整合的任務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)，因此對子公司進(jìn)行整合是目前我們重中之重的任務(wù) ?！比ツ暌詠?，在放緩?fù)庋邮綌U(kuò)的步伐的同時(shí)，金志國已經(jīng)著力于涵式發(fā)展，搞部整合，以提高企業(yè)的綜合素質(zhì)。然而如何對這些質(zhì)量參

60、差不齊的子公司進(jìn)行整合呢？ 金志國有三大策略。第一是實(shí)行事業(yè)部制，劃小圍管理。像華南事業(yè)部，老總的管理經(jīng)驗(yàn)豐富，就給她幾個(gè)廠，由她統(tǒng)一管理這個(gè)區(qū)域的銷售和生產(chǎn)。第二是在子公司部認(rèn)真推行青啤的管理模式以與企業(yè)文化。以青啤的企業(yè)文化來統(tǒng)一、改造大家。青啤有句口號(hào)就是“不換思想就換人”。第三就是每一次收購?fù)瓿珊?，派出三個(gè)小組深入到企業(yè)：一個(gè)是“推磨組”，即青啤管理模式推廣組，有一位副總專司此事，由他帶頭到這些企業(yè)中去灌輸青啤的管理模式，提出具體實(shí)施要求，半年以后再檢查效果，如果效果不理想就更換主要領(lǐng)導(dǎo)；一個(gè)是質(zhì)量組，由總工負(fù)責(zé)，到這些子公司去先將必要的生產(chǎn)硬件補(bǔ)棄，然后再培訓(xùn)“軟件”企業(yè)的技術(shù)人員；