企業(yè)IPO上市融資全流程.ppt課件

1、 目錄基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要1、上市意義2、上市條件第四部分 IPO流程1中國(guó)經(jīng)濟(jì)證券化率預(yù)計(jì)在2009年底為80%左右。發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)平均水平在100-150%之間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)證券化率仍有相當(dāng)大的提高空間。中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，資產(chǎn)證券化的需求仍然相當(dāng)強(qiáng)烈，中國(guó)資產(chǎn)證券化活動(dòng)仍然會(huì)相當(dāng)活躍。證券化的方式：IPO上市，借殼上市，都相當(dāng)活躍。實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，通過(guò)證券市場(chǎng)放大公司價(jià)值、個(gè)人價(jià)值的需求相當(dāng)龐大，這是也是目前中國(guó)證券市場(chǎng)上市公司重組活躍，殼價(jià)值較高的一個(gè)主要原因。（國(guó)家）證券化率=上市公司總市場(chǎng)價(jià)值/GDP企業(yè)上市是資產(chǎn)證券化的過(guò)程2實(shí)現(xiàn)資

2、產(chǎn)證券化，企業(yè)價(jià)值和股東價(jià)值放大股權(quán)融資平臺(tái)提高債務(wù)融資的能力品牌、知名度提升促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展促進(jìn)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作有利于吸引優(yōu)勢(shì)人才企業(yè)上市的好處3政府監(jiān)管嚴(yán)格信息透明公開要求=經(jīng)營(yíng)者壓力增大股權(quán)稀釋，甚至可能喪失控股權(quán)企業(yè)上市的不利方面上市的優(yōu)點(diǎn)較多，但不利方面也很突出，總體上優(yōu)點(diǎn)要遠(yuǎn)大于缺點(diǎn)對(duì)于希望放大企業(yè)及股東價(jià)值、希望融資擴(kuò)張、借助證券市提升企業(yè)實(shí)力的企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市是實(shí)現(xiàn)這三個(gè)目標(biāo)的最佳途徑對(duì)于實(shí)力很強(qiáng)、資金充裕的企業(yè)，依控制人的意愿和發(fā)展期望，不一定會(huì)選擇上市總結(jié)4企業(yè)IPO上市：絕對(duì)的正價(jià)值上市給中信及其股東帶來(lái)的巨額收益綜合實(shí)力的 全面提升上市融資不僅可以使企業(yè)獲取穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金來(lái)源、擴(kuò)

3、充資本實(shí)力，而且有助于改善法人治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)范化，從而將使公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力有質(zhì)的飛躍。給原始股東 帶來(lái)巨額回報(bào)上市能夠充分利用資本市場(chǎng)的廣闊平臺(tái)，為原始股東帶來(lái)巨額的投資回報(bào)。中信證券即是典型案例，通過(guò)上市，中信證券的資本實(shí)力明顯提升，使之能夠在行業(yè)低迷時(shí)進(jìn)行一系列大手筆的并購(gòu)，從而一躍成為行業(yè)的龍頭，同時(shí)，其股東的原始投資也得到極大增值。5主板、中小板IPO條件中國(guó)主板或中小板市場(chǎng)IPO必須滿足如下財(cái)務(wù)條件：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元。最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元

4、。發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元。最近一期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。6IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO必須滿足如下財(cái)務(wù)條件：最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)?；蛘咦罱荒暧覂衾麧?rùn)不少于500萬(wàn)元，收入不少于5000萬(wàn)元，營(yíng)收增長(zhǎng)不低于30%。發(fā)行后股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元。最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。7IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司

5、成立之日起計(jì)算。 注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。8IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，不存在下列情形：(一)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；(二)發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大

6、不利影響；(三)發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；(四)發(fā)行人最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；(五)發(fā)行人最近一年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；(六)其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。9IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)發(fā)行人依法納稅，享受的各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行

7、人的股份不存在重大權(quán)屬糾紛。發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。發(fā)行人具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書、審計(jì)委員會(huì)制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。10IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留意見的審計(jì)報(bào)告。發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有

8、效執(zhí)行，能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。發(fā)行人具有嚴(yán)格的資金管理制度，不存在資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。發(fā)行人的公司章程已明確對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。11IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員了解股票發(fā)行上市相關(guān)法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉，具備法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的

9、資格，且不存在下列情形：(一)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取證券市場(chǎng)禁入措施尚在禁入期的；(二)最近三年內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé)的；(三)因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見的。發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為。發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。12IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并有明確的用途。募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)

10、當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶。 13 目錄基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要第四部分 IPO流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作制作申報(bào)材料發(fā)行審核發(fā)行上市14首次公開發(fā)行上市（IPO）的主要工作階段改制設(shè)立12345上市輔導(dǎo)制作材料發(fā)行核準(zhǔn)發(fā)行上市15首次公開發(fā)行上市(IPO)業(yè)務(wù)流程圖16辰安IPO上市的可能時(shí)間及流程序號(hào)事項(xiàng)名稱、內(nèi)容時(shí)間1董事會(huì)/股東會(huì)確定上市計(jì)劃 2010年3月2律師進(jìn)場(chǎng)（先協(xié)助完成融資、收購(gòu)資質(zhì)），同時(shí)開始法律調(diào)查3月

11、開始3確定融資方案,確定收購(gòu)方案4月中4完成融資4月底,或5月中5完成收購(gòu)和不良資產(chǎn)處置券商進(jìn)場(chǎng),從7月開始輔導(dǎo)期6月6審計(jì)進(jìn)場(chǎng)7月7以6月30日為基準(zhǔn)日,股改7月完成8以2010年12月31日為審計(jì)基準(zhǔn)日,上報(bào)上市申請(qǐng)材料2011年2月9創(chuàng)業(yè)板上市2011年底前以上是一個(gè)理想的、但經(jīng)過(guò)努力能夠?qū)崿F(xiàn)的時(shí)間表。其實(shí)現(xiàn)還依賴于企業(yè)現(xiàn)狀條件以及在融資、收購(gòu)、改制、上市等后續(xù)工作的高水平、高效率的操作與完成。17 目錄基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要第四部分 IPO流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作制作申報(bào)材料發(fā)行審核發(fā)行上市18設(shè)立方式出 資規(guī)范運(yùn)作發(fā)起人出

12、資到位和產(chǎn)權(quán)過(guò)戶情況企業(yè)業(yè)績(jī)能否連續(xù)計(jì)算改制過(guò)程中相關(guān)行為的規(guī)范性改制設(shè)立19(一) 改制設(shè)立流程圖辦理工商登記召開創(chuàng)立大會(huì)中介機(jī)構(gòu)出具改制文件確定改制方案 顧問(wèn)公司律 師會(huì) 計(jì) 師評(píng) 估 師20（二）改制設(shè)立方式發(fā)起設(shè)立募集設(shè)立整體變更 標(biāo)準(zhǔn)發(fā)起設(shè)立 部分改制 整體改制 合并改制 有限公司依法整體變更股份公司 公開募集設(shè)立 向200人以上特定對(duì)象募集設(shè)立 向200人以下特定對(duì)象募集設(shè)立21設(shè)立方式比較與選擇原則一般不用評(píng)估、調(diào)賬對(duì)于歷史問(wèn)題較多的公司不宜采用符合條件能連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)、上市輔導(dǎo)后即能申報(bào)材料整體變更適用范圍較窄 符合條件的國(guó)企可以連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)整體改制合并改制資產(chǎn)評(píng)估重新建賬不能連

13、續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)、三年后才能申報(bào)材料設(shè)立時(shí)靈活性較大、新公司歷史簡(jiǎn)單、規(guī)范； 擬改制公司有歷史遺留問(wèn)題的最好采用部分改制財(cái)務(wù)考慮缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)改制方式整體變更設(shè)立方式適用性設(shè)立方式注意事項(xiàng)資本規(guī)模的設(shè)定22（三）發(fā)起人主體資格有限責(zé)任公司、股份有限公司自然人 具有法人資格的企業(yè)有限責(zé)任公司、股份有限公司的分公司具有法人資格的事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體及民辦非企業(yè)單位 （除禁止經(jīng)商辦企業(yè)的）企業(yè)化經(jīng)營(yíng)的事業(yè)單位，應(yīng)辦理企業(yè)法人登記 具有法人資格的合作社 工會(huì)、職工持股會(huì)具有法人資格的農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織 村民委員會(huì) 具有投資能力的城市居民委員會(huì)政府部門（除國(guó)家授權(quán)投資的部門）會(huì)計(jì)師、審計(jì)、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)商業(yè)銀

14、行、保險(xiǎn)公司、證券公司23 受限制成為股東或發(fā)起人的主體境外投資者和外商投資企業(yè)外商投資企業(yè)可成為股份公司發(fā)起人的約束條件 外商投資企業(yè)所投資企業(yè)申請(qǐng)上市應(yīng)適用現(xiàn)行的有關(guān)規(guī)定 股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性應(yīng)關(guān)注發(fā)起人及股東中自然人的數(shù)量,200人限制 對(duì)公開發(fā)行進(jìn)行界定 股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性與流動(dòng)性股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中與分散發(fā)起人主體資格24（四）出資分期出資、驗(yàn)資貨幣出資比例 全體股東的貨幣出資不得低于注冊(cè)資本的30%。出資方式 股東可以用貨幣出資,也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資。 相關(guān)的兩個(gè)文件: 1、財(cái)政部關(guān)于公司法施行后有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)處理問(wèn)題的通知（200

15、6.3.15) 2、工商總局公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定(2005.12.20)25（五）商標(biāo)使用權(quán)有關(guān)要求：主要產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)使用的商標(biāo)權(quán)須進(jìn)入股份公司。 擬上市公司應(yīng)在獲準(zhǔn)發(fā)行前將商標(biāo)權(quán)處置相關(guān)的手續(xù)辦理完畢，并在招股說(shuō)明書中充分披露商標(biāo)權(quán)的處置方式。對(duì)商標(biāo)權(quán)以外的其他工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)處置方式應(yīng)比照商標(biāo)權(quán)的上述要求進(jìn)行處理。處理方式： 一是在發(fā)行前大股東將商標(biāo)所有權(quán)（有償或無(wú)償）轉(zhuǎn)讓給發(fā)行人； 二是對(duì)大股東授予發(fā)行人永久（有償或無(wú)償）商標(biāo)使用權(quán)26（六）土地使用權(quán)股份公司獲得土地使用權(quán)的主要方式為： 出讓取得 轉(zhuǎn)讓取得 租賃取得 出資入股 授權(quán)經(jīng)營(yíng)以土地使用權(quán)出資應(yīng)注意的事項(xiàng)27（七）集體

16、產(chǎn)權(quán)對(duì)集體產(chǎn)權(quán)的界定和量化應(yīng)把握以下要求和原則：集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定和有償轉(zhuǎn)讓，符合規(guī)定程序的，予以確認(rèn)。凡涉及集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)改制無(wú)償量化到個(gè)人的，均應(yīng)由省級(jí)人民政府或辦公廳對(duì)上述產(chǎn)權(quán)變動(dòng)事項(xiàng)出具確認(rèn)函。集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)的權(quán)利主體應(yīng)當(dāng)根據(jù)鄉(xiāng)村企業(yè)條例和城鎮(zhèn)企業(yè)條例的規(guī)定由相應(yīng)的主體行使。集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)中其產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不明，應(yīng)當(dāng)由當(dāng)?shù)貒?guó)有資產(chǎn)管理部門出具確認(rèn)函。28（八）資產(chǎn)剝離非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離公司改制時(shí)，對(duì)承擔(dān)社會(huì)職能的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)必須剝離。非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離后，應(yīng)明確非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的所有人。防止非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝而不離的問(wèn)題。因特殊原因無(wú)法剝離，應(yīng)在招股說(shuō)明書作出專門的披露。在非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離的同時(shí)，對(duì)人員的劃分也

17、應(yīng)作出明確的規(guī)定。29（九）對(duì)外投資比例 舊公司法發(fā)行人的累計(jì)對(duì)外投資額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的50，新法無(wú)此限制。 案例：上海對(duì)外投資金額較大、投資企業(yè)眾多、業(yè)務(wù)多元化。截止2002年6月30日，公司及其下屬控股子公司共有合并報(bào)表企業(yè)35家（其中一級(jí)合并報(bào)表公司12家），權(quán)益法核算投資公司27家，成本法核算投資公司16家。公司業(yè)務(wù)涉及公交客運(yùn)、出租客運(yùn)、長(zhǎng)途客運(yùn)、貨運(yùn)物流、金融及實(shí)業(yè)投資、文化體育、教育、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)。 結(jié)論：鑒于公司對(duì)外投資金額較大，且近三年對(duì)外投資較大，下屬企業(yè)眾多，業(yè)務(wù)多元化，我們認(rèn)為，存在公司對(duì)外投資管理失控的風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)多元化的管理風(fēng)險(xiǎn)。30（十）業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題國(guó)有企業(yè)整

18、體改制設(shè)立股份公司不滿三年，連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)具備下列條件有限責(zé)任公司變更為股份公司的時(shí)間尚不足三年，如須連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，應(yīng)符合的條件連續(xù)盈利是指審計(jì)后的利潤(rùn)可支付股利外商獨(dú)資企業(yè)變更為股份公司能否連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)31 目錄基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要第四部分 IPO流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作制作申報(bào)材料發(fā)行審核發(fā)行上市32上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作股份公司在提出首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)前，應(yīng)聘請(qǐng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)。輔導(dǎo)過(guò)程中需要關(guān)注的問(wèn)題日常經(jīng)營(yíng)的規(guī)范運(yùn)作問(wèn)題納稅和補(bǔ)貼收入的問(wèn)題募集資金投向的問(wèn)題財(cái)務(wù)的問(wèn)題法人治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題33上市輔導(dǎo)及改制事項(xiàng)完善階

19、段 輔導(dǎo)的工作目標(biāo)： 完善改制遺留問(wèn)題消除影響公司通過(guò)發(fā)行審核的潛在隱患34（一）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：獨(dú)立性是否具有面向市場(chǎng)自主經(jīng)營(yíng)的能力，具體表現(xiàn)為： 業(yè)務(wù)獨(dú)立研、產(chǎn)、供、銷等是否體系完整、獨(dú)立 財(cái)務(wù)獨(dú)立是否獨(dú)立核算、獨(dú)立納稅、共用銀行賬號(hào) 人員獨(dú)立是否一套班子、兩塊牌子，兼職情況較多 資產(chǎn)完整是否有清晰的資產(chǎn)范圍、完整的權(quán)屬 機(jī)構(gòu)獨(dú)立是否存在合署辦公、共設(shè)部門的情形 35（二）核查、規(guī)范公司改制過(guò)程中遺留法律問(wèn)題核查發(fā)行人設(shè)立的程序、主體資格、條件、出資是否符合有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)范性文件的規(guī)定，并得到有權(quán)部門的批準(zhǔn)。 發(fā)行人設(shè)立過(guò)程中所簽訂的改制重組合同應(yīng)符合有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，發(fā)

20、行人設(shè)立行為是否存在潛在糾紛。股權(quán)設(shè)置和轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、資產(chǎn)評(píng)估、資本驗(yàn)證等方面是否合法，產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否明晰。 是否履行設(shè)立過(guò)程中的驗(yàn)資、評(píng)估等必要程序。 是否辦理資產(chǎn)權(quán)屬變更登記手續(xù)，是否妥善處置了商標(biāo)、專利、土地、房屋等資產(chǎn)的法律權(quán)屬問(wèn) 。36（三）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：日常運(yùn)作合法合規(guī) 日常規(guī)范運(yùn)作要求上市公司能夠按照股份公司的一般原理和證券法律、法規(guī)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)要求從事各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 案例： 廣西康達(dá)：由于股東爭(zhēng)奪控制權(quán)，在股東會(huì)上有股東提出一名法人股東因?yàn)闆](méi)有實(shí)際出資，系名義股東，不能行使表決權(quán)； 三名已當(dāng)選的董事因二股東未取得多數(shù)董事席位聲明辭職，企圖使當(dāng)選董事人數(shù)不足法定最低人數(shù)導(dǎo)致

21、選舉無(wú)效。三名當(dāng)選董事同意接受提名，當(dāng)選有效，不能隨意辭職。經(jīng)深交所協(xié)調(diào)，三名董事收回辭呈。37 (1) 擔(dān)保行為 審慎對(duì)待和嚴(yán)格控制對(duì)外擔(dān)保產(chǎn)生的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)！對(duì)外擔(dān)保行為,須經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)。 (2) 資金占用 上市公司與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)，應(yīng)當(dāng)遵守的規(guī)定 (3)借貸行為要規(guī)范 上市公司不得有償或無(wú)償?shù)夭鸾韫镜馁Y金給控股股東及其他關(guān)聯(lián)方使用；上市公司不得通過(guò)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)向關(guān)聯(lián)方提供委托貸款； (4)股利分配 股東會(huì)決議后兩個(gè)月內(nèi)分配，除非股東出承諾函，承諾認(rèn)同此安排。（三）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：日常運(yùn)作合法合規(guī)38（四）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題 避免和消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)限制

22、（1）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)界定 （2）不屬于實(shí)質(zhì)性同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的特定情形，應(yīng)請(qǐng)公司做出解釋（3）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)范（4）公司應(yīng)專節(jié)詳細(xì)披露同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及其解決措施（5）公司律師進(jìn)行核查并發(fā)表意見（6）關(guān)注將來(lái)產(chǎn)生新的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 39（五）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題上市公司大股東兄弟公司其他股東關(guān)聯(lián)自然人控制的公司5%控制控制主要的關(guān)聯(lián)方原則：盡量減少、依法規(guī)范規(guī)范關(guān)聯(lián)交易 制度規(guī)范 定價(jià)規(guī)范 披露規(guī)范40（六）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：會(huì)計(jì)政策穩(wěn)健問(wèn)題 發(fā)行人選擇運(yùn)用的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)是否恰當(dāng)遵循謹(jǐn)慎、一貫性的原則；發(fā)行人會(huì)計(jì)核算收入、成本、費(fèi)用是否符合有關(guān)會(huì)計(jì)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。 謹(jǐn)慎性方面關(guān)注：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)折舊的提

23、取方法與比例廣告、研發(fā)、利息等費(fèi)用的確認(rèn)與攤銷收入確認(rèn)不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定 非經(jīng)常性損益的確認(rèn)不符合會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定41（七）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)信息失真、存在重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情形存在大量的關(guān)聯(lián)交易，公司對(duì)關(guān)聯(lián)方嚴(yán)重依賴公司所獲得的非經(jīng)常性損益占利潤(rùn)總額的比例較高同行業(yè)其他公司相比比率極不合理公司存在的或有風(fēng)險(xiǎn)可能影響公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力公司被出具了非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見的審計(jì)報(bào)告42（八）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：內(nèi)部治理存在問(wèn)題 沒(méi)有做到“三分開”的常見情況分析民企更應(yīng)完善公司治理 43（九）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：稅收問(wèn)題 目前中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的稅收優(yōu)惠政策所得稅的優(yōu)惠問(wèn)題增值稅問(wèn)題合資企業(yè)免稅問(wèn)題補(bǔ)貼

24、收入是否真實(shí)的問(wèn)題 稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼的資格和合法性44（十）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：環(huán)保要求發(fā)行人必須提供符合環(huán)境保護(hù)要求的說(shuō)明對(duì)于跨省重污染行業(yè)的企業(yè)的環(huán)保文件要求近三年是否因環(huán)保被處罰 45（十一）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：勞動(dòng)人事與社會(huì)保障與員工簽署勞動(dòng)合同且勞動(dòng)合同符合勞動(dòng)法等相關(guān)規(guī)定。勞動(dòng)工作制度符合勞動(dòng)法等相關(guān)規(guī)定。依法繳納社會(huì)保險(xiǎn)。 46（十二）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：董事、監(jiān)事和高管人員選任 1、任職資格不得擔(dān)任公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理的情形2、聘任程序、任期和數(shù)量3、擬上市公司管理層的獨(dú)立性和穩(wěn)定性4、獨(dú)立董事5、董事會(huì)秘書（一）法律地位（二）法定職責(zé)47 目錄基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分

25、股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要第四部分 IPO流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作制作申報(bào)材料發(fā)行審核發(fā)行上市48制作申報(bào)材料申報(bào)文件制作階段證券公司招股說(shuō)明書審計(jì)機(jī)構(gòu)近三年的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告法律咨詢機(jī)構(gòu)法律意見書及律師工作報(bào)告申報(bào)材料制作和報(bào)批是保薦上市流程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)保薦人與發(fā)行人以及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)互相配合，努力發(fā)掘 發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)，體現(xiàn)發(fā)行人的價(jià)值，撰寫出高質(zhì)量的申 報(bào)材料49 目錄基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要第四部分 IPO流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作制作申報(bào)材料發(fā)行審核發(fā)行上市50（一）發(fā)行審核程序 發(fā)行監(jiān)管部構(gòu)成： 七個(gè)處室 1、

26、綜合處 2、發(fā)行審核一處 3、發(fā)行審核二處 4、發(fā)行審核三處 5、發(fā)行審核四處 6、發(fā)行審核五處 7、發(fā)審委工作處1、受理申請(qǐng)文件2、初審 見面會(huì)靜默期書面反饋與充分溝通形成初審報(bào)告對(duì)外聯(lián)系與溝通專項(xiàng)復(fù)核制度舉報(bào)信核查制度3、發(fā)行審核委員會(huì)審核4、核準(zhǔn)發(fā)行5、復(fù)議51（二）核準(zhǔn)制下的審核理念發(fā)行審核發(fā)行上市條件的審核合規(guī)性審核其他事項(xiàng)52股票發(fā)行上市的法律框架法規(guī)制度體系股票發(fā)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露準(zhǔn)則制度內(nèi)容與格式準(zhǔn)則重要規(guī)定公司法法律編報(bào)規(guī)則規(guī)范問(wèn)答證券法首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法股票發(fā)行與交易管理暫行條例會(huì)計(jì)法審計(jì)法財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例審計(jì)準(zhǔn)則會(huì)計(jì)準(zhǔn)

27、則問(wèn)題解答1234企業(yè)會(huì)計(jì)制度發(fā)行審核備忘錄53相關(guān)法規(guī)制度體系信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則編報(bào)規(guī)則規(guī)范問(wèn)答發(fā)行審核備忘錄相關(guān)：181號(hào)-招股說(shuō)明書7號(hào)-股票上市公告書9號(hào)-首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件相關(guān)：199號(hào)凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計(jì)算及披露12號(hào)公開發(fā)行證券的法律意見書和律師工作報(bào)告15號(hào)財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定相關(guān)：61號(hào)非經(jīng)常性損益2號(hào)中高層管理人員激勵(lì)基金的提取3號(hào)彌補(bǔ)累計(jì)虧損的來(lái)源、程序及信息披露6號(hào)-支付會(huì)計(jì)師事務(wù)所報(bào)酬及其披露均密切相關(guān)54（三）審核重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題業(yè)績(jī)真實(shí)可靠會(huì)計(jì)政策穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力持續(xù)出資真實(shí)合法業(yè)績(jī)計(jì)算連續(xù)盈利預(yù)期合理稅收優(yōu)惠合法信息披露充分其他事項(xiàng)55 目錄基本背景第一部

28、分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要第四部分 IPO流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作制作申報(bào)材料發(fā)行審核發(fā)行上市56發(fā)行上市基本規(guī)定：中國(guó)證監(jiān)會(huì)2006年5月8日公布的上市公司證券發(fā)行管理辦法、2006年9月18日公布的證券發(fā)行與承銷管理辦法 、2009年公布的首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法。發(fā)行政策一直在變化中，二級(jí)市場(chǎng)行情一直在變化中，所以一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行情況也時(shí)時(shí)在變化中，要用變化的眼光去看待這個(gè)市場(chǎng)57IPO發(fā)行基本規(guī)定1 1、首次公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)通過(guò)向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。詢價(jià)對(duì)象及其管理的證券投資產(chǎn)品（以下稱股票配售對(duì)象）應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)登記備案，接受中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理 2、主承銷商應(yīng)當(dāng)在詢價(jià)時(shí)向詢價(jià)對(duì)象提供投資價(jià)值研究報(bào)告。發(fā)行人、主承銷商和詢價(jià)對(duì)象不得以任何形式公開披露投資價(jià)值研究報(bào)告的內(nèi)容 3、發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在刊登首次公開發(fā)行股票招股意向書和發(fā)行公告后向詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行推介和詢價(jià)，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向公眾投資者進(jìn)行推介 4、詢價(jià)分為初步詢