第五章 金融、貨幣與利率的決定(2)ppt課件

1、一、貨幣需求二、貨幣供應(yīng) 第三節(jié) 貨幣市場.1、貨幣需求的含義:指人們在某一時點上情愿并可以以貨幣方式持有的財富的數(shù)量。留意：人們對貨幣的需求與貨幣需求的區(qū)別。2、貨幣需求實際 人們的經(jīng)濟活動為什么需求貨幣？貨幣起什么樣的作用？這是貨幣需求實際所研討的問題。1古典學(xué)派的貨幣數(shù)量論2凱恩斯的流動性偏好實際3其他貨幣需求實際一、貨幣需求. 1古典學(xué)派的貨幣數(shù)量論 ：以為貨幣是中性的，M數(shù)量只影響價錢，而不影響實物產(chǎn)量。這是把貨幣數(shù)量與商品價錢相聯(lián)絡(luò)的實際，具有代表性的是費雪的買賣方程式 。 經(jīng)學(xué)家費雪美1911年出版以為貨幣是中性的，貨幣數(shù)量只影響價錢，而不影響實物產(chǎn)量。貨幣的流通量 = 買賣總額

2、MV = PT M貨幣數(shù)量，V 貨幣流通速度，T商品買賣量MV = PYM = PY/VP = VM/Y P與M成正比率變化貨幣需求歸結(jié)為名義國民收入代表的買賣需求。2000億美圓 3次 = 6000億美圓. 貨幣數(shù)量論quantity theory of money， 現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派的實際根底。該實際以為，長期中貨幣量添加引起物價程度同比例上升，但并不影響產(chǎn)出。該實際是以貨幣流通速度和買賣方程式為根底的。 概念：貨幣流通速度velocity of circulation 是一單位貨幣每年用于購買組成GDP的物品與勞務(wù)的平均次數(shù)。 名義GDP，假設(shè)以P代表物價程度， Y代表實踐GDP，那么：

3、 名義GDP = PY 貨幣流通速度的計算 M代表貨幣供應(yīng)量，貨幣流通速度V由以下公式?jīng)Q議： V = PY/ M 例如：某一年消費了10萬億實踐GDP，物價程度為1，該年投放了5萬億M，那么： V = 10/ 5 =2. 買賣方程式equation of exchange闡明貨幣量M乘以貨幣流通速度V等于名義GDP，也就是： MV=PY 我們可以經(jīng)過做出兩個假設(shè)，把買賣方程式變成貨幣數(shù)量實際： 1貨幣流通速度V不受貨幣量的影響。 2潛在GDP不受貨幣量的影響。 假設(shè)這兩項假設(shè)成立，買賣方程式就通知我們貨幣量的變動會引起物價程度同比例的變動：.貨幣數(shù)量論的美國歷史證據(jù) 數(shù)據(jù)與貨幣數(shù)量論廣泛一致，

4、但貨幣增長率與通貨膨脹率之間的相關(guān)關(guān)系，并不準確。. 這種關(guān)系在長期中表現(xiàn)出更強的相關(guān)：.世界經(jīng)濟中的貨幣增長和通貨膨脹. 一切證據(jù)都闡明貨幣增長與通貨膨脹之間是相關(guān)的。這并非代表因果關(guān)系。貨幣增長與通貨膨脹之間的相關(guān)性并沒有通知我們以下問題的答案： 是貨幣增長會引起通貨膨脹？還是通貨膨脹會帶來貨幣增長？或者是其他要素會同時引起通貨膨脹和貨幣增長？. 人們持有貨幣主要出于三種動機： 第一、買賣動機，是指人們?yōu)榱速I賣或支付所需持有的貨幣。 第二、預(yù)防動機，是指人們?yōu)轭A(yù)防不測所持有的一定量的貨。 第三、投機動機，是指人們購買和出賣債券對貨幣需求量，投機對貨幣的需求與利率呈反方向變動。2凱恩斯的流動

5、性偏好實際L=L1Y+L2r.O rLL1YOrLL2.貨幣需求M d=(買賣需求+預(yù)防需求)L1+投機需求L2 L1=k Y L2=-hr用公式表達：名義貨幣需求L = L1 +L2 =k Yhr 實踐貨幣需求L / P =k Yhr / P 當y2y1時 LLr1r20L/PrL=(ky1hr)L/PL/PL=(ky2hr)L/P 1，也就是說，根底貨幣一個較小的變動，便會引起貨幣供應(yīng)總量發(fā)生較大的動搖。貨幣乘數(shù)：貨幣供應(yīng)總量與根底貨幣的倍數(shù)關(guān)系，即c+1/c+r。當c=0時， c+1/c+r=1/r.政策含義MbCRER現(xiàn)金法定預(yù)備超額預(yù)備商業(yè)銀行擴展貨幣供應(yīng)量的根底。 貨幣供應(yīng)量CDM

6、b貨幣乘數(shù) 貨幣乘數(shù)c+1/c+rd re+ rk+ t rt中央銀行可以添加減少Mb，來到達控制貨幣供應(yīng)量的目的。 中央銀行對貨幣供應(yīng)量的影響法定預(yù)備金中央銀行對商業(yè)銀行的貼現(xiàn)與放款中央銀行對財政的貸款黃金、外匯資產(chǎn)的變動中央銀行在公開市場上購買有價證券其他資產(chǎn)的變動.三貨幣供應(yīng)量的決議和貨幣供應(yīng)曲線 貨幣供應(yīng)量的變動取決于央行的貨幣政策。 貨幣供應(yīng)曲線見圖：. 凱恩斯以為貨幣供應(yīng)不完全是外生的，至少有一部分是內(nèi)生的，較高的利率程度將導(dǎo)致較高的貨幣供應(yīng)。緣由： 預(yù)備金添加，信貸需求添加導(dǎo)致的利率提高會導(dǎo)致信貸供應(yīng)量的添加； 高利率會吸引國外資金流入； 利率上升會使儲戶將活期存款賬戶轉(zhuǎn)換為定期

7、存款賬戶，銀行減少流動性資產(chǎn)，從而添加信貸供應(yīng)量。影響貨幣供應(yīng)的要素：、央行可控制的要素；、商業(yè)銀行和其它金融機構(gòu)所決議的要素；、公眾的要素。 因此，一國貨幣供應(yīng)不僅僅取決于央行的意志與決策，還與金融機構(gòu)和公眾等的決策有關(guān)，它們在經(jīng)濟運轉(zhuǎn)中相互影響、相互制約。.小結(jié)L=L1+L2M=C+DrM,L.一、古典利率實際二、凱恩斯的流動性偏好利率實際三、可貸資金利率實際 第四節(jié) 平衡利率程度的決議 西方經(jīng)濟學(xué)家的利率決議實際都以為利率是由供求平衡點決議的，他們之間主要的分歧在于，是哪種供求關(guān)系決議利率。.一、古典利率實際時間：19世紀末20世紀30年代代表人物：龐巴維克、費雪和馬歇爾主要觀念：利率是

8、由儲蓄資本的供應(yīng)與投資資本的需求的平衡決議的。利率是資本的價錢，自動調(diào)理供需。SIEI,Srre.二、凱恩斯的流動性偏好利率實際時間：20世紀30年代代表人物：凱恩斯主要觀念：利率是貨幣的價錢，是影響宏觀經(jīng)濟情況的重要變量，利率是由金融市場上貨幣的供求決議的。當利率極低時，人們不愿持有其它資產(chǎn)，只愿持有貨幣。L=L1+L2M=C+D=M0reM,L流動性圈套r.一平衡利率程度決議的數(shù)學(xué)分析. 二平衡利率程度決議的內(nèi)在機理MLL,M.貨幣供應(yīng)添加而貨幣需求不變時，利率下降，到達新的平衡。圖解：m1三平衡利率程度的變化L貨幣需求曲線rr2r0r10m0貨幣供應(yīng)曲線m0m1m2m=M/PE0.當貨幣供應(yīng)添加而貨幣供應(yīng)不變時，利率上升，到達新的平衡圖解：m0E0m貨幣供應(yīng)曲線rr1r00L1貨幣需求曲線1m=M/PL2貨幣需求曲線2.三、可貸資金利率實際新古典利率實際時間：產(chǎn)生于20世紀20年代后期。代表人物：羅伯森、俄林、米爾達爾和勒納主要觀念：利率是由可