第4章 金融交易工具ppt課件

1、第四章 金融買賣工具第一節(jié) 資本市場金融工具股票債券證券投資基金.一、股票股票：是股份發(fā)行的表示股東按其持有的股份享用權(quán)益和承當(dāng)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓憑證。剩余索取權(quán)剩余控制權(quán).股票的價值與價錢1、股票面值2、股票發(fā)行價錢：初次出賣股票時的價錢。3、股票的內(nèi)在價值：投資者在事先預(yù)期股票投資的未來收入根底上，運(yùn)用貼現(xiàn)法計算的現(xiàn)值。P=E/I4、股票的市場價錢.普通股特征：1、公司決策參與權(quán)。 2、利潤分配權(quán)。3、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。4、剩余資產(chǎn)分配權(quán)。.普通股種類1、記名股票和無記名股票2、按風(fēng)險特征分藍(lán)籌股公司規(guī)模大，投資買賣者多，經(jīng)紀(jì)人多，盈利穩(wěn)定，定期分派股利生長股銷售額和利潤迅速增長，增長速度快于同行業(yè)其

2、他公司股票收入股當(dāng)前收益較高的股票.3、投資主體不同：國家股代表國家投資的政府部門或機(jī)構(gòu)法人股企業(yè)或?qū)崢I(yè)單位、社會團(tuán)體個人股社會個人或公司內(nèi)部職工外資股外國和港、澳、臺等地的投資者購買的人民幣特種股票。.4、按股本募集方式公募：公開股股票公開向社會招股、籌集資金私募：非公開發(fā)行.5、按發(fā)行和買賣的范圍A股中國境內(nèi)股份公司在國內(nèi)發(fā)行、國內(nèi)買賣、人民幣標(biāo)明面值B 股中國境內(nèi)股份公司境內(nèi)發(fā)行、上市買賣，投資者為境外投資者用外幣購買，人民幣標(biāo)明面值.H股我國內(nèi)地注冊公司，在香港發(fā)行并上市買賣的港元股票N股我國內(nèi)地注冊公司在美國紐約證券買賣所發(fā)行并上市買賣的美圓股票S股我國內(nèi)地注冊公司在新加坡證券買賣所

3、發(fā)行并上市買賣的新加坡元股票.優(yōu)先股特點(diǎn)：1、優(yōu)先獲得股息。 優(yōu)先股的股息率都是固定的，普通股的紅利卻不固定，視公司盈利情況而定，利多多分，利少少分，無利不分，上不封頂，下不保底。 2、優(yōu)先獲得財富清償。 在公司解散，分配剩余財富時，優(yōu)先股在普通股之前分配。3、優(yōu)先股普通不上市流通，也無權(quán)干涉企業(yè)運(yùn)營，不具有表決權(quán)。.二、債券債券是國家政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按規(guī)定利率支付利息并按商定條件歸還本金的債務(wù)債務(wù)憑證 。 要素：面值、發(fā)行人、歸還期限、債券利率.分類：、根據(jù)能否商定利息可分：零息債券：未商定支付利息，普通低于面值發(fā)行。附息債券：商定半

4、年一年支付一次，又分固定、浮動利率債券。息票累計債券：債券到期一次性獲本息，其間無利息。.2、根據(jù)發(fā)行主體劃分政府債券國債。被公以為是最平安的投資工具。 金融債券：銀行等金融機(jī)構(gòu)作為籌資主體為籌措資金而面向個人發(fā)行的一種有價證券。公司債券：是由公司按照法定程序發(fā)行的，商定在一定期限還本付息的有價證券。3、按形狀分為實(shí)物債券、憑證式債券和記賬式債券 .三、證券投資基金1、基金要素：投資者、基金管理人、基金托管人2、基金類型契約型和公司型封鎖型和開放型二者的比較.3、基金特點(diǎn)專家運(yùn)作投資小、費(fèi)用低組合投資、分散風(fēng)險流動性強(qiáng).一金融資產(chǎn)的三性1、流動性2、風(fēng)險性3、盈利性收益性名義收益率當(dāng)前收益率實(shí)

5、踐收益率四、金融資產(chǎn)的性質(zhì)與特征.例題某企業(yè)債券面額為100元，歸還期3年，到期一次還本付息，每年利息為8元，1名義年收益為=票面收益/票面金=8/1002假設(shè)是該債券在市場上以90元賣出，名義年利率為8%，當(dāng)前收益率=年收益/證券市場價錢=8/90=8.89%3如某投資者在市場上以108.5元市價購得這張債券，待歸還期限為2年，2年中獲得利息24元，其實(shí)踐年收益率= 124-108.5 /108.5/2=7.14%.二金融資產(chǎn)收益率與價錢之間的關(guān)系證券價錢的計算，以債券為例1、一次性還本付息債券價錢計算P=F/(1+r)nP為證券價錢，F(xiàn)為到期本利和，n為歸還期限2、分次付息債券價錢計算P=

6、I1/(1+r)+I2/(1+r)2+I3/(1+r)3+In/(1+r)n+F/(1+r)n.例題A公司曾于2000年4月1日發(fā)行的債券，債券面值為1000元，4年期，票面利率為8%，每年3月31日付息一次，到期還本，假設(shè)投資人要求的必要報酬率為6%，那么債券價值為多少？.二、貨幣市場金融工具同業(yè)拆借市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場CDS回購協(xié)議市場票據(jù)市場短期國債市場.貨幣市場的特點(diǎn) 買賣期限短流動性強(qiáng)期限短的買賣對象隨時可以在市場上轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金而使其接近貨幣，故被稱為貨幣市場。風(fēng)險相對較低 期限短，不確定要素相對較少，加上變現(xiàn)的時間間隔較短 .(一)同業(yè)拆借市場 1、含義：同業(yè)拆借市場是指各類金

7、融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)展短期資金拆借活動所構(gòu)成的市場。2、拆借程序：由拆入資金的銀行向拆出資金的銀行開出本票；拆出資金的銀行向拆入資金的銀行開出中央銀行存款支票，由此，拆出行在中央銀行的超額預(yù)備金便轉(zhuǎn)入拆入行運(yùn)用，到期后從拆入行賬戶轉(zhuǎn)入拆出行賬戶。.3、同業(yè)拆借的特點(diǎn)：同業(yè)性期限短買賣量較大同業(yè)拆借利率反映資金供求變化.二大額可轉(zhuǎn)讓定期存單CDS1產(chǎn)生緣由：銀行存款競爭力的下降，銀行為吸收存款而開發(fā)的金融工具。2定義：是由銀行發(fā)行的一種不記名、可流通的金融資產(chǎn)，闡明一筆特定數(shù)額的貨幣存入銀行，上面標(biāo)明到期時間和利率。3特點(diǎn)：不記名，可流通，金額大且固定，不可提早支取，發(fā)行人是銀行，所籌資金不需交納預(yù)備金

8、，籌資本錢低，發(fā)行規(guī)模大.三回購協(xié)議市場1、回購協(xié)議是指在金融市場上，證券持有人在出賣證券的同時與證券的購買者之間簽署協(xié)議，商定在一定期限后按商定價錢購回所賣證券，從而獲取即時的可用資金的一種買賣行為。 2、我國回購協(xié)議市場上回購協(xié)議的標(biāo)的物是經(jīng)中國人民銀行同意的，可用于在回購協(xié)議市場進(jìn)展買賣的政府債券、中央銀行債券及金融債券。.四票據(jù)市場1、相關(guān)概念：背書，承兌，貼現(xiàn)背書：將未到期票據(jù)轉(zhuǎn)讓時，票據(jù)的收款人或持有人在轉(zhuǎn)讓票據(jù)時，在票據(jù)反面簽名或蓋章表示擔(dān)任的行為 。承兌：票據(jù)付款人在票據(jù)上以文字表示“成認(rèn)對付，承諾票據(jù)到期付款的行為。貼現(xiàn)：票據(jù)持有人在未到期前，為獲得現(xiàn)款向銀行貼付一定的利息所

9、做的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。.2、票據(jù)分類1匯票支付命令 是由出票人簽發(fā)，付款人見票后或到期時，對收款人無條件支付款項(xiàng)的信譽(yù)憑證，按出票人不同分為銀行匯票和商業(yè)匯票。2本票支付承諾 是債務(wù)人對債務(wù)人簽發(fā)的在一定時期內(nèi)承諾付款的信譽(yù)憑證。分為銀行本票和商業(yè)本票，我國僅有銀行本票。3支票現(xiàn)金支票既可轉(zhuǎn)賬也可提取現(xiàn)金和轉(zhuǎn)賬支票只能轉(zhuǎn)賬不能提取現(xiàn)金.銀行匯票和銀行本票的區(qū)別 1、 銀行本票的金額都是確定的，不存在退余額的問題，而銀行承兌匯票的金額可以大于實(shí)踐結(jié)算金額，故存在退余額的問題； 2、辦理銀行本票時，辦理的單位要全額把錢打到銀行去，而辦銀行匯票時，普通先收50%定金，然后實(shí)踐結(jié)算時，辦理的單位再把余額打到銀

10、行賬上即可，這也是實(shí)務(wù)操作中的一個區(qū)別。 3、銀行匯票是全國，實(shí)行銀行匯票結(jié)算，購貨單位交款，銀行開票，票隨人走；購貨單位購貨給票，銷售單位驗(yàn)票發(fā)貨，一手交票，一手交貨；銀行見票付款，這樣可以減少結(jié)算環(huán)節(jié)，縮短結(jié)算資金在途時間，方便購銷活動。余款自動退回，可背書轉(zhuǎn)讓，錢貨兩清；而銀行本票是同城結(jié)算，見票即付，無須提示承兌。.商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)貼現(xiàn)是商業(yè)票據(jù)持有人在票據(jù)到期前，為獲取現(xiàn)款向金融機(jī)構(gòu)貼付一定的利息所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)：向其他金融機(jī)構(gòu)懇求貼現(xiàn)的行為再貼現(xiàn)：向中央銀行懇求貼現(xiàn)的行為貼現(xiàn)額=貼現(xiàn)票據(jù)面額-貼現(xiàn)息貼現(xiàn)息=貼現(xiàn)票據(jù)面額*貼現(xiàn)率*貼現(xiàn)日至票據(jù)到期日間隔期.例題某水泥廠向某機(jī)械廠購進(jìn)

11、滯銷碎石機(jī)一臺，價款10萬元，商定采用銀行承兌匯票結(jié)算方式，6個月后付款。機(jī)械廠于2月20日出票，并經(jīng)水泥廠開戶行承兌，該匯票到期日為8月20日。但是6月22日時，機(jī)械廠急需用款，持票向其開戶銀行懇求貼現(xiàn)，經(jīng)銀行審查贊同，于6月25日貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率按月息6計，試計算貼現(xiàn)金額。貼現(xiàn)利息貼現(xiàn)匯票的票面金額貼現(xiàn)率期限/360貼現(xiàn)金額貼現(xiàn)匯票的票面金額貼現(xiàn)利息貼現(xiàn)利息100000630561120元貼現(xiàn)金額100000112098880元.例：某人有一張銀行承兌匯票面額為1000萬元,2006年8月29日開出,期限6個月，即2007年2月28日到期。他于2006年8月30日到銀行懇求貼現(xiàn),貼現(xiàn)月利率為0

12、.28%,最后銀行算出的貼現(xiàn)息為169866元,是怎樣算出來的? .三、衍生金融工具 從股票、債券及貨幣等金融資產(chǎn)的買賣派生出來的。一金融期貨 1、含義：雙方商定在未來某一時間按商定的價錢、交割地點(diǎn)、交割方式買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種金融商品。主要有利率期貨、股票指數(shù)期貨和外匯期貨。2、特征：標(biāo)的物是金融商品； 規(guī)范化合約； 公開競價買賣; 保證金買賣. 二金融期權(quán)1、含義：又稱選擇權(quán)，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額指權(quán)益金后，在規(guī)定期限內(nèi)，按雙方商定的價錢或執(zhí)行價錢買進(jìn)或賣出一定數(shù)量某種指定金融資產(chǎn)的權(quán)益的合約，但不負(fù)有必需買進(jìn)或賣出的義務(wù)。2、種類：看漲和看跌期權(quán) 美式和歐式期權(quán) 股票期權(quán)、利率期權(quán)、外匯期權(quán).期權(quán)案例 1月1日，標(biāo)的物是銅期貨，它的期權(quán)執(zhí)行價錢為1850美圓/噸。A買入這個權(quán)益，付出5美圓；B賣出這個權(quán)益，收入5美圓。2月1日，銅期貨價上漲至1905美圓噸，A可采取兩個戰(zhàn)略： 行使權(quán)益一一A有權(quán)按1 850美圓/噸的價錢從B手中買入銅期貨；B在A提出這個行使期權(quán)的要求后，必需予以滿足，即使日手中沒有銅，也只能以1905美圓噸的市價在期貨市場上買入而以1850美圓噸的執(zhí)行