05工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析ppt課件

1、第五章 工程工程風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析 工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)所采用的根本變量如建立投資、運(yùn)營(yíng)本錢、產(chǎn)品售價(jià)、工程壽命等都是對(duì)未來的預(yù)測(cè)和假設(shè)，因此具有不確定性。 經(jīng)過對(duì)不確定性要素進(jìn)展分析，計(jì)算根本變量的增減變化引起工程財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)效益目的的變化，找出最敏感的要素及其臨界點(diǎn)。 預(yù)測(cè)工程能夠承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，使工程的投資決策更加科學(xué)。 盈虧平衡分析只適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。第一節(jié) 盈虧平衡分析第二節(jié) 敏感性分析第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析第一節(jié) 盈虧平衡分析第二節(jié) 敏感性分析第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析盈虧平衡分析是指工程到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干的條件下，經(jīng)過盈虧平衡點(diǎn)分析工程本錢與收益的平衡關(guān)系。隨

2、著某些要素的變化，企業(yè)的盈利與虧損會(huì)有個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)點(diǎn)，稱為盈虧平衡點(diǎn)BEP。在這一點(diǎn)上，銷售收入等于總本錢費(fèi)用，剛好盈虧平衡。 盈虧平衡分析的前提條件盈虧平衡分析可以分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，本節(jié)只引見線性盈虧平衡分析前提：產(chǎn)量等于銷售量產(chǎn)量變化，單位可變本錢不變產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價(jià)不變只消費(fèi)單一產(chǎn)品，或者消費(fèi)多種產(chǎn)品，可以可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。盈虧平衡分析的計(jì)算方法盈虧平衡點(diǎn)根據(jù)工程正常消費(fèi)年份到達(dá)設(shè)計(jì)才干的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、可變本錢、固定本錢、產(chǎn)品價(jià)錢和銷售收入及稅金計(jì)算得出。表達(dá)方式：產(chǎn)量、價(jià)錢、消費(fèi)才干利用率計(jì)算方法：公式法、圖解法盈虧平衡點(diǎn)確實(shí)定盈虧平衡分析圖年銷售收入線0

3、QQ*BEP虧損盈利年總本錢線收入費(fèi)用固定本錢線盈虧平衡點(diǎn)確實(shí)定盈虧平衡分析公式盈虧平衡點(diǎn)確實(shí)定盈虧平衡分析的其他目的某工程消費(fèi)才干3萬件/年，產(chǎn)品售價(jià)3000元/件，總本錢費(fèi)用7800萬元，其中固定本錢3000萬元，總變動(dòng)本錢與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。請(qǐng)進(jìn)展盈虧平衡分析。例題1第一節(jié) 盈虧平衡分析第二節(jié) 敏感性分析第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析概述所謂敏感性分析，是指經(jīng)過測(cè)定一個(gè)或多個(gè)不確定要素的變化所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)目的的變化幅度，了解各種要素的變化對(duì)實(shí)現(xiàn)預(yù)期目的的影響程度，從而對(duì)外部條件發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的接受才干作出判別；假設(shè)某個(gè)不確定性要素的小幅度變化就導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效果的較大變動(dòng)，那么其為敏感性要素。敏

4、感性分析的普通步驟選定不確定性要素確定進(jìn)展敏感性分析的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)目的計(jì)算要素變動(dòng)引起的分析目的的變動(dòng)值計(jì)算敏感度系數(shù)并對(duì)敏感要素進(jìn)展排序計(jì)算變動(dòng)要素的臨界點(diǎn)。選定不確定性要素的規(guī)范對(duì)經(jīng)濟(jì)效果目的影響較大的要素準(zhǔn)確性難以把握的要素 這些要素能夠是：投資額、產(chǎn)量及銷售量、建立期、投產(chǎn)期、到達(dá)設(shè)計(jì)才干所需時(shí)間、產(chǎn)品價(jià)錢、運(yùn)營(yíng)本錢、變動(dòng)本錢、壽命期、折現(xiàn)率、匯率確定經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)目的由于敏感性分析是在確定性分析根底上進(jìn)展的，因此其分析目的與確定性分析運(yùn)用的目的一樣，包括NPV、NAV、IRR、投資回收期等。計(jì)算不確定要素變動(dòng)引起的經(jīng)濟(jì)效果目的的變動(dòng)值設(shè)定要分析的不確定性要素均從確定性分析中所采用的數(shù)值開場(chǎng)

5、變動(dòng)，且各要素每次變動(dòng)的幅度一樣，比較在同一變動(dòng)幅度下各要素的變動(dòng)引起的經(jīng)濟(jì)效果目的的變動(dòng)值，據(jù)此判別方案經(jīng)濟(jì)效果對(duì)各要素變動(dòng)的敏感程度。敏感度系數(shù)是指工程評(píng)價(jià)目的變化的百分率與不確定要素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)高，表示工程效益對(duì)該不確定要素敏感程度高。計(jì)算公式為:式中 評(píng)價(jià)目的A對(duì)于不確定要素F的敏感系數(shù); F/F一不確定要素F的變化率; /不確定要素F發(fā)生F變化率時(shí)，評(píng)價(jià)目的A的相應(yīng)變化率。 計(jì)算敏感度系數(shù)單要素敏感性分析是指每次只變動(dòng)某一個(gè)不確定性要素而假定其他的要素都不發(fā)生變化，分別計(jì)算其對(duì)確定性分析目的影響程度的敏感性分析方法。某小型電動(dòng)汽車的投資方案，用于確定性經(jīng)濟(jì)分析的現(xiàn)金流

6、量見下表，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)未來最能夠出現(xiàn)的情況而預(yù)測(cè)估算的。由于對(duì)未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些要素把握不大，投資額、運(yùn)營(yíng)本錢和銷售收入均有能夠在20%的范圍內(nèi)變動(dòng)。設(shè)定基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，不思索所得稅，試就三個(gè)不確定性要素作敏感性分析。例題年份0121011投資15000銷售收入1980019800經(jīng)營(yíng)成本1520015200期末資產(chǎn)殘值2000凈現(xiàn)金流量-1500046006600小型電動(dòng)汽車工程現(xiàn)金流量表單位：萬元設(shè)投資額為K，年銷售收入為B，年運(yùn)營(yíng)本錢C，期末殘值L，選擇凈現(xiàn)值目的評(píng)價(jià)方案的經(jīng)濟(jì)效果。確定性分析設(shè)定投資額變動(dòng)的百分比為 x ，分析投資額變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：設(shè)定運(yùn)營(yíng)

7、本錢變動(dòng)的百分比為 y ，分析本錢變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：設(shè)定銷售收入變動(dòng)變動(dòng)的百分比為 z ，分析銷售收入變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：相對(duì)效果分析用表格，分別對(duì)x、y、z取不同的值，計(jì)算出各不確定要素在不同變動(dòng)幅度下方案的NPV，結(jié)果見下表。不確定性要素的變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的影響變動(dòng)率參數(shù)-20%-15%-10%-5%05%10%15%20%投資額143941364412894121441139410644989491448394經(jīng)營(yíng)成本283742412919844156391139471492904-1341-5586銷售收入-10725-5195335586411394169

8、24224532798333513變動(dòng)率0變動(dòng)率投資額銷售收入運(yùn)營(yíng)本錢1010NPV繪制敏感性分析圖 也可進(jìn)展絕對(duì)效果分析取NPV=0，計(jì)算得：x =76.0%,y =13.4%,z =-10.3%。假設(shè)運(yùn)營(yíng)本錢與銷售收入不變，投資額增長(zhǎng)76.0%；假設(shè)投資額與銷售收入不變，運(yùn)營(yíng)本錢增長(zhǎng)13.4%；假設(shè)投資額與運(yùn)營(yíng)本錢不變，銷售收入低于預(yù)期值10.3%，方案才變得不可接受。因此，銷售收入變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值影響最大，運(yùn)營(yíng)本錢的變動(dòng)次之，投資額變動(dòng)的影響很小。多要素敏感性分析實(shí)踐上許多要素的變動(dòng)具有相關(guān)性，一個(gè)要素的變動(dòng)往往也伴隨著其它要素的變動(dòng)。所以單要素敏感性分析有局限性，改良的方法是多要素敏感性分

9、析，即調(diào)查多個(gè)要素的同時(shí)變動(dòng)對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，以判別方案的風(fēng)險(xiǎn)情況。多要素敏感性分析要思索各種要素不同變動(dòng)幅度的多種組合，計(jì)算起來要復(fù)雜得多。假設(shè)需求分析的不確定性要素不超越三個(gè)，而且經(jīng)濟(jì)效果目的的計(jì)算比較簡(jiǎn)單，可以用圖解法進(jìn)展分析。例題根據(jù)例題4給出的數(shù)據(jù)進(jìn)展多要素敏感性分同時(shí)思索投資額與運(yùn)營(yíng)本錢的變動(dòng)，分析這兩個(gè)要素同時(shí)變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式：代入數(shù)據(jù)整理得：NPV=14-15000 x -84900y取NPV的臨界值，即NPV=0有：y = -0.1767x + 0.1342如右圖所示。在該臨界限上，NPV=0；在臨界限下方，NPV0；在臨界限上方，NPV770，應(yīng)選3年后擴(kuò)

10、建的方案。節(jié)點(diǎn): 22500.7+1100.73+300.310350=1546萬元決策點(diǎn)I：比較建大廠建小廠 15461250 應(yīng)選先建小廠。 例：某沿河岸臺(tái)地鋪設(shè)地下管道工程施工期內(nèi)(1年)有能夠遭到洪水的襲擊,據(jù)氣候預(yù)測(cè),施工期內(nèi)不出現(xiàn)洪水或出現(xiàn)洪水不超越警戒水位的能夠性為6%,出現(xiàn)超越警戒水位的洪水的能夠性為40% 。 施工部門采取的相應(yīng)措施：不超越警戒水位時(shí)只需進(jìn)展洪水期間邊坡維護(hù),工地可正常施工,工程費(fèi)約10000元.出現(xiàn)超警戒水位時(shí)為維護(hù)正常施工,普遍加高堤岸,工程費(fèi)約70000萬元。 工地面臨兩個(gè)選擇： 1.僅做邊坡維護(hù),但假設(shè)出現(xiàn)超警戒水位的洪水工地要損失10萬元, 2.普遍加高堤岸,即使出現(xiàn)警戒水位也萬無一失,試問應(yīng)如何 決策,并對(duì)洪水出現(xiàn)的概率估計(jì)誤差的影響作出分析。 解：護(hù)坡 -1萬元加高-7萬元I12不超 P1=0.6超 P20.4不超P10.6超P20.40-10萬元00-5-7節(jié)點(diǎn) E100.6(100.4) 1= 5萬元節(jié)點(diǎn) E200.600.477萬元E1E2，選護(hù)坡方案為優(yōu)。設(shè)洪水超警戒水位的轉(zhuǎn)機(jī)概率為Px，那么P1=(1Px)。由題意知,兩節(jié)點(diǎn)損失值相等時(shí)，有：0(1Px)(10Px) 10(1Px)0Px7Px0.6 P110.60.4即 當(dāng)P20.6時(shí)，應(yīng)選擇堤岸加高的方案； 當(dāng)P20.6時(shí)，