h6-消費(fèi)與投資ppt課件

1、第六章消費(fèi)與投資第一節(jié) 消費(fèi)實(shí)際：收入對(duì)消費(fèi)的影響第二節(jié) 影響消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的其他要素第三節(jié) 投資支出實(shí)際第四節(jié) 投資的構(gòu)成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)1.第一節(jié)收入對(duì)消費(fèi)的影響宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)2.一、消費(fèi)實(shí)際的重要性中國(guó)居民消費(fèi)占GDP的比重消費(fèi)是總需求/總支出中最主要的部分宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)3.消費(fèi)實(shí)際的中心問(wèn)題邊沿消費(fèi)傾向有多大？邊沿消費(fèi)傾向較大時(shí)，消費(fèi)隨收入變動(dòng)，稱消費(fèi)具有敏感性當(dāng)邊沿消費(fèi)傾向很小時(shí)，消費(fèi)不隨收入的變動(dòng)而變動(dòng)，稱消費(fèi)具有穩(wěn)定性宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)4.消費(fèi)實(shí)際的政策內(nèi)涵假設(shè)消費(fèi)是敏感的，政府可以經(jīng)過(guò)經(jīng)濟(jì)刺激方案添加居民消費(fèi)，這時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)政策是有效的假設(shè)消費(fèi)是穩(wěn)定的，居民不因政府的經(jīng)濟(jì)刺激方案而添加消費(fèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是

2、無(wú)效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心問(wèn)題，是不同窗派爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，因此，消費(fèi)實(shí)際一直是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)最重要的內(nèi)容之一。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)5.有關(guān)消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的根本概念消費(fèi)函數(shù)：是指消費(fèi)與決議消費(fèi)的各種要素之間的依存關(guān)系。在影響消費(fèi)的各種要素中，可支配收入是最重要的決議要素，狹義的消費(fèi)函數(shù)就是描畫收入和消費(fèi)之間的依存關(guān)系。C=F(Yd)儲(chǔ)蓄率：是指?jìng)€(gè)人可支配收入總額中儲(chǔ)蓄所占的百分比。顯然，消費(fèi)傾向越高，儲(chǔ)蓄率越低；消費(fèi)傾向越低，儲(chǔ)蓄率越高。國(guó)民儲(chǔ)蓄率：是指國(guó)民儲(chǔ)蓄占國(guó)民收入的比重，國(guó)民儲(chǔ)蓄包括政府儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄和居民儲(chǔ)蓄三個(gè)組成部分。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)6.二、消費(fèi)實(shí)際的四種假說(shuō)1、絕對(duì)收入假說(shuō)提出者：凱恩斯第

3、一，消費(fèi)是當(dāng)期可支配收入的穩(wěn)定函數(shù)。第二，邊沿消費(fèi)傾向是正值，但小于1。第三，邊沿消費(fèi)傾向隨收入添加而遞減。第四，邊沿消費(fèi)傾向小于平均消費(fèi)傾向。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)7.絕對(duì)收入假說(shuō)YdC宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.凱恩斯絕對(duì)收入假設(shè)的內(nèi)涵是：第一，消費(fèi)隨當(dāng)前收入動(dòng)搖，具有敏感性。當(dāng)收入增長(zhǎng)時(shí)，消費(fèi)添加；反之收入下降時(shí)，消費(fèi)減少。消費(fèi)對(duì)收入的變動(dòng)具有敏感性。第二，政府的政策是有效的，由于存在乘數(shù)效應(yīng)，政府的經(jīng)濟(jì)刺激方案，如擴(kuò)展政府支出、減稅可以添加居民的可支配收入，從而居民消費(fèi)會(huì)隨之增長(zhǎng)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)9.消費(fèi)乘數(shù)的例子宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，政府為刺激消費(fèi)添加轉(zhuǎn)移支付，張三獲得額外的收入1萬(wàn)元。張三的邊沿消費(fèi)傾向?yàn)?.8，那么

4、張三的消費(fèi)會(huì)添加8000元。張三消費(fèi)支出被李四獲得，李四的邊沿消費(fèi)傾向同樣為0.8，李四消費(fèi)添加6400元。李四消費(fèi)被王五所獲得，王五的邊沿消費(fèi)傾向同樣為0.8，王五消費(fèi)添加5120元。最后這添加的1萬(wàn)元收入所得到的總消費(fèi)是1/1-0.8=1*5=5萬(wàn)元。這時(shí)消費(fèi) 乘數(shù)為5，國(guó)民收入因此會(huì)添加4萬(wàn)元，政府的政策有很好的效果。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)10.一個(gè)實(shí)踐問(wèn)題收入分配如何影響全社會(huì)的消費(fèi)。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)11.2、相對(duì)收入假說(shuō)提出者：杜森貝利根本假設(shè)：消費(fèi)者的消費(fèi)不僅遭到個(gè)人目前收入的影響，還遭到如下要素影響：1示范效應(yīng)：消費(fèi)者的消費(fèi)支出不僅決議于他們當(dāng)期的可支配收入，而且遭到他人消費(fèi)支出和收入的影響，即

5、受其他人消費(fèi)示范作用的影響。 由于存在這種示范作用，因此隨 著收入的添加，消費(fèi)增量在收入增量中的比例不一定是遞減的。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)12.2棘輪效應(yīng)：某一時(shí)期消費(fèi)者的消費(fèi)支出不僅受本人當(dāng)期收入的影響，而且受本人過(guò)去的收入與消費(fèi)程度的影響，即消費(fèi)者總是想維持其過(guò)去既有的消費(fèi)程度，這是消費(fèi)習(xí)慣作用的結(jié)果。在短期內(nèi)，假設(shè)消費(fèi)支出的變化落后于收入的變化。消費(fèi)者寧肯動(dòng)用儲(chǔ)蓄來(lái)維持已到達(dá)的消費(fèi)程度，也不愿改動(dòng)本人的消費(fèi)習(xí)慣，減少消費(fèi)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)13.棘輪效應(yīng)與消費(fèi)的不可逆性YdCY1Y2C1C2C3宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)14.相對(duì)收入假設(shè)的內(nèi)涵按照相對(duì)收入假設(shè)，消費(fèi)具有穩(wěn)定性，即消費(fèi)的動(dòng)搖會(huì)小于收入的動(dòng)搖這會(huì)降低宏觀經(jīng)濟(jì)政

6、策的有效性宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)15.3、耐久收入假說(shuō)提出者：弗里德曼根本假設(shè)：消費(fèi)者的消費(fèi)支出不是由他的現(xiàn)期收入決議的，而是由他的耐久收入決議的。米爾頓弗里德曼Milton Friedman，19122006 ，1976年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)16.耐久性收入耐久性收入：可以在有生之年維持穩(wěn)定的消費(fèi)程度的收入暫時(shí)性收入，指具有一定偶爾性，不能預(yù)期在未來(lái)可以穩(wěn)定獲得的收入。舉例，比較某教師在以下兩種情況下的邊沿消費(fèi)傾向從副教授提升為教授，津貼添加2萬(wàn)元接受他人暫時(shí)委托的義務(wù)，寫一個(gè)報(bào)告，獲得2萬(wàn)元酬勞對(duì)于多數(shù)人，耐久性收入的邊沿消費(fèi)傾向高，而暫時(shí)性收入的邊沿消費(fèi)傾向低。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)17.耐久性收入實(shí)際

7、的根本內(nèi)涵耐久性收入決議耐久性的消費(fèi)，暫時(shí)性的收入產(chǎn)生暫時(shí)性的消費(fèi)暫時(shí)性收入對(duì)耐久性消費(fèi)不產(chǎn)生影響宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)18.弗里德曼耐久收入假設(shè)的內(nèi)涵是：第一，消費(fèi)比收入穩(wěn)定，特別是暫時(shí)性的收入添加，并不會(huì)引起消費(fèi)的顯著添加。第二，政府政策的有效性較低，經(jīng)濟(jì)刺激方案對(duì)擴(kuò)展消費(fèi)的效果極為有限。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)19.4、生命周期假說(shuō)提出者：莫迪利安尼根本假設(shè)：消費(fèi)者根據(jù)終身的收入，安排終身中各個(gè)時(shí)期的消費(fèi)，使終身的成效最大。終身的收入等于消費(fèi)。弗蘭克莫迪利安尼(Franco Modigliani)，1985年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，提出了生命周期假說(shuō)、MM定理宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)20.舉例李四從20歲起開場(chǎng)獨(dú)立生活，方案任務(wù)到

8、65歲，估計(jì)活到80歲。每年的收入YL=3萬(wàn)元。一輩子的總收入等于3*65-20=萬(wàn)元每年消費(fèi)/80-20=2.25萬(wàn)元邊沿消費(fèi)傾向2.25/3=0.75宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)21.邊沿消費(fèi)傾向任務(wù)年限生存年限宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)22.暫時(shí)性收入的邊沿消費(fèi)傾向在政府刺激方案中，李四今年30歲也得到額外的1萬(wàn)元，李四會(huì)花掉多少？10000/80-30=200元邊沿消費(fèi)傾向200/10000=0.02產(chǎn)生于暫時(shí)性收入的邊沿消費(fèi)傾向極低，接近于零宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)23.影響消費(fèi)的要素按照生命周期假設(shè)，當(dāng)前收入對(duì)消費(fèi)的影響很小。財(cái)富存量是影響消費(fèi)的重要要素。財(cái)富添加時(shí)，人們會(huì)把添加的財(cái)富分配到有生之年。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)24.股市動(dòng)搖對(duì)消

9、費(fèi)的影響當(dāng)股市上揚(yáng)時(shí)，人們的財(cái)富添加，由于添加的財(cái)富要分配到整個(gè)余生，因此對(duì)當(dāng)前消費(fèi)的MPC同樣是很小的。但是，股票市場(chǎng)市值的變化很大，因此即使乘以一個(gè)很小的MPC，添加減少的消費(fèi)也會(huì)很可觀；反之亦然。以中國(guó)為例，2021年滬深兩市總市值下降205774.45億元，占當(dāng)年GDP的65.5%，因此即使邊沿消費(fèi)傾向很小，比如只需0.02，減少的消費(fèi)也高達(dá)4115億，從而直接使GDP下降1.31%。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)25.生命周期假設(shè)的內(nèi)涵第一，消費(fèi)比收入穩(wěn)定，由于個(gè)人會(huì)在終身中大致維持穩(wěn)定的消費(fèi)程度。第二，政府政策有效性很低，由于暫時(shí)性的收入產(chǎn)生的邊沿消費(fèi)傾向幾乎為零，乘數(shù)效應(yīng)極小。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)26.LC-

10、PIH實(shí)際耐久性收入實(shí)際和生命周期實(shí)際在內(nèi)涵上非常接近，合稱生命周期-耐久收入實(shí)際，簡(jiǎn)稱LC-PIH實(shí)際。LC-PIH實(shí)際的中心內(nèi)涵消費(fèi)比收入更穩(wěn)定按照LC-PIH實(shí)際，政府的經(jīng)濟(jì)刺激方案有效性較低宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)27.對(duì)LC-PIH實(shí)際的進(jìn)一步討論人口構(gòu)造對(duì)消費(fèi)的影響專欄6-1年輕人預(yù)期未來(lái)收入增長(zhǎng)，當(dāng)前收入的邊沿消費(fèi)傾向較高，甚至借款消費(fèi)負(fù)儲(chǔ)蓄?！霸鹿庾逯心耆说南M(fèi)在收入中所占的比例會(huì)降低，一方面要?dú)w還青年階段的負(fù)債，另一方面還要把一部分收入儲(chǔ)蓄起來(lái)用于防老。年老者收入下降，消費(fèi)又會(huì)超越收入。暫時(shí)性收入的邊沿消費(fèi)傾向較高全社會(huì)邊沿消費(fèi)傾向和儲(chǔ)蓄率是不同人群混合的結(jié)果，和全社會(huì)的人口構(gòu)造有關(guān)。宏觀

11、經(jīng)濟(jì)學(xué)28.思索一些國(guó)家和地域?yàn)榱舜碳はM(fèi)需求，采用發(fā)放消費(fèi)券的方法，為什么不直接發(fā)錢？我國(guó)臺(tái)灣地方政府發(fā)行的消費(fèi)券宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)29.三、不確定情況下的消費(fèi)略1、隨機(jī)游走假設(shè)提出者：霍爾Robert Hall問(wèn)題的提出：按照耐久收入假設(shè)，消費(fèi)決議于耐久收入，耐久收入有時(shí)難以斷定，由于未來(lái)不確定。按照生命周期假設(shè)，消費(fèi)遭到財(cái)富存量的影響，然而，財(cái)富的市場(chǎng)價(jià)錢是動(dòng)搖的，也具有不確定性。在這種不確定的情況下，消費(fèi)者會(huì)如何做出決策呢？宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)30.隨機(jī)游走1905年卡爾皮爾遜在雜志上提出一個(gè)問(wèn)題：假設(shè)將一個(gè)醉漢置于荒郊野外，之后又須將他找回來(lái)，那么，從什么地方開場(chǎng)找起最好呢？答案是從醉漢最初所在的地點(diǎn)

12、找起，該地點(diǎn)能夠是醉漢未來(lái)位置的最正確估計(jì)值，由于我們假設(shè)醉漢是以一種不可預(yù)期的或隨機(jī)的方式游走。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)31.消費(fèi)的隨機(jī)游走假設(shè)LC-PIH實(shí)際的中心思想是：人們要堅(jiān)持消費(fèi)的穩(wěn)定，使各個(gè)時(shí)期的成效相等在不確定的情況下，消費(fèi)者的決策原那么是使當(dāng)期的邊沿成效與未來(lái)的邊沿成效的期望值相等宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)32.下一期的消費(fèi)會(huì)與本期的消費(fèi)相等，不過(guò)會(huì)遭到一個(gè)隨機(jī)干擾而已。人們的預(yù)期是理性的，平均來(lái)說(shuō)是正確的邊沿成效函數(shù)不能被察看到，不過(guò)，只需邊沿成效是單調(diào)的，那么有：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)33.隨機(jī)游走假設(shè)的內(nèi)涵消費(fèi)與本期收入的變動(dòng)無(wú)關(guān)，或者說(shuō)消費(fèi)具有穩(wěn)定性政策內(nèi)涵是：政府的經(jīng)濟(jì)刺激方案無(wú)效霍爾的隨機(jī)游走假設(shè)可以了解

13、為不確定條件下的LC-PIH實(shí)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)34.理性預(yù)期隨機(jī)游走假設(shè)運(yùn)用了理性預(yù)期的概念所謂理性預(yù)期是指，針對(duì)某個(gè)經(jīng)濟(jì)景象進(jìn)展預(yù)期的時(shí)候，假設(shè)人們是理性的，那么他們會(huì)最大限制的充分利用所得到的信息來(lái)作出行動(dòng)而不會(huì)犯系統(tǒng)性的錯(cuò)誤，因此，平均地來(lái)說(shuō)，人們的預(yù)期應(yīng)該是準(zhǔn)確的。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)35.2、預(yù)防性儲(chǔ)蓄實(shí)際最早的提出者：Fisher1956和Friedman1957根本思想：當(dāng)消費(fèi)者面臨的收入的不確定性越大的時(shí)候，他越不能夠按照隨機(jī)游走來(lái)消費(fèi)，這時(shí)他更多的是根據(jù)當(dāng)期收入來(lái)進(jìn)展消費(fèi)。同時(shí)，未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)越大，他越會(huì)進(jìn)展更多的預(yù)防性儲(chǔ)蓄。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)36.預(yù)防性儲(chǔ)蓄預(yù)防性儲(chǔ)蓄是指風(fēng)險(xiǎn)厭惡的消費(fèi)者為預(yù)防未來(lái)不

14、確定性導(dǎo)致的消費(fèi)程度的下降而進(jìn)展的儲(chǔ)蓄在不確定性情況下，預(yù)期未來(lái)消費(fèi)的邊沿成效要大于確定性情況下的消費(fèi)的邊沿成效未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)越大，預(yù)期未來(lái)消費(fèi)的邊沿成效就越大，因此就越能吸引消費(fèi)者進(jìn)展預(yù)防性儲(chǔ)蓄，把更多的財(cái)富轉(zhuǎn)移到未來(lái)進(jìn)展消費(fèi)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)37.預(yù)防性儲(chǔ)蓄實(shí)際的根本觀念在不確定性情況下，收入下降，預(yù)防性儲(chǔ)蓄添加，從而消費(fèi)支出降低反之，當(dāng)收入添加時(shí)，預(yù)防性儲(chǔ)蓄減少，從而消費(fèi)支出添加。這闡明當(dāng)期消費(fèi)和當(dāng)期收入存在著一個(gè)正的相關(guān)關(guān)系，且這種相關(guān)關(guān)系隨不確定性的添加而添加。因此，按照預(yù)防性儲(chǔ)蓄實(shí)際，消費(fèi)具有敏感性。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)38.3、一個(gè)綜合模型提出者：坎貝爾、曼昆根本思想：消費(fèi)既有穩(wěn)定的部分，也有敏感的部分

15、根據(jù)該方程的閱歷估計(jì)，=0.486宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)39.第二節(jié) 影響消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的其他要素一、利率對(duì)儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的影響一種直觀的印象是，利率上升時(shí)，儲(chǔ)蓄的收益率上升，因此儲(chǔ)蓄也會(huì)相應(yīng)添加。但這個(gè)觀念并不正確。利率上升對(duì)儲(chǔ)蓄的影響可以分為兩部分：替代效應(yīng)：利率提高使人們添加儲(chǔ)蓄，獲取更多收益。收入效應(yīng)：利率提高使人們的耐久收入添加，當(dāng)前的消費(fèi)添加，儲(chǔ)蓄減少實(shí)證研討結(jié)果闡明，利率對(duì)儲(chǔ)蓄的影響并不明確宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)40.二、消費(fèi)信貸與流動(dòng)性約束消費(fèi)信貸：商業(yè)企業(yè)、銀行或其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者個(gè)人提供的信貸房產(chǎn)抵押貸款例外。消費(fèi)信貸普通用于消費(fèi)者購(gòu)買耐用消費(fèi)品和各種勞務(wù)。消費(fèi)信貸的存在使得消費(fèi)者可以用未來(lái)的收入為當(dāng)前

16、的消費(fèi)進(jìn)展支付。流動(dòng)性約束：消費(fèi)者預(yù)期在未來(lái)有較高的收入，卻無(wú)法獲得消費(fèi)信貸維持當(dāng)前的消費(fèi)。例子：大學(xué)生流動(dòng)性約束實(shí)際支持了凱恩斯絕對(duì)收入假設(shè)，沖擊了生命周期實(shí)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)41.三、遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)1、利他遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)：羅伯特巴羅等人以為，人們之所以留下遺產(chǎn)，是由于利他主義的緣由愛他們的孩子。利他遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)成為家庭內(nèi)世代銜接的一種紐帶，可以使家庭香火延續(xù)不斷。2、戰(zhàn)略遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)：父母并不具有利他主義的動(dòng)機(jī)，遺產(chǎn)是代際之間達(dá)成或明或暗的契約的結(jié)果。代際之間的財(cái)富轉(zhuǎn)移以下一代的行為表現(xiàn)為條件，也是說(shuō)遺言人用遺產(chǎn)來(lái)影響遺產(chǎn)能夠的接受者的行為?！凹僭O(shè)他在我活著的時(shí)候好好照顧我，我就會(huì)把錢留給他。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)42.遺產(chǎn)動(dòng)

17、機(jī)3、偶爾遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)：在很大程度上，遺產(chǎn)不是存心留下的。個(gè)人有能夠在死亡前消費(fèi)掉他一切的資產(chǎn)，但是由于死亡的日期是不確定的，他們?cè)谒劳鰰r(shí)還有資產(chǎn)沒有消費(fèi)完，因此，會(huì)留下一部分遺產(chǎn)。4、夸耀動(dòng)機(jī)：人們積累大筆財(cái)富并不是為了未來(lái)消費(fèi)或留給子孫，而只是為了它帶來(lái)的權(quán)益和聲威。因此，富人直接從對(duì)財(cái)富的持有中獲取成效，而與財(cái)富所能帶來(lái)的消費(fèi)無(wú)關(guān)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)43.研討遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)的經(jīng)濟(jì)意義第一，遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)的存在沖擊了生命周期假設(shè)。勞倫斯薩默斯等人對(duì)美國(guó)的測(cè)算闡明，人們的許多財(cái)富來(lái)自遺產(chǎn)而非生命周期儲(chǔ)蓄。遺產(chǎn)構(gòu)成僅僅為了積累財(cái)富的觀念，更是從根本上否認(rèn)了生命周期假設(shè)：人們的儲(chǔ)蓄并不是為了未來(lái)的消費(fèi)。第二，提示了影響

18、儲(chǔ)蓄率的一些社會(huì)要素，比如，東亞國(guó)家老人通常與孩子居住在一同，遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)較強(qiáng)，因此儲(chǔ)蓄率較高。一些研討以為，遺產(chǎn)是家庭孩子數(shù)量的函數(shù)，家庭規(guī)模的減少能夠降低遺產(chǎn)需求，因此減少儲(chǔ)蓄。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)44.課后思索題為什么我國(guó)的消費(fèi)長(zhǎng)期偏低？宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣背景下，政府刺激消費(fèi)的政策效果不顯著，為什么？宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)45.第三節(jié) 投資支出實(shí)際一、投資實(shí)際的重要性短期：宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)搖的最主要緣由短期：產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的結(jié)合，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要調(diào)理對(duì)象長(zhǎng)期：資本深化的途徑宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)46.二、凱恩斯主義投資實(shí)際1、資本的存量需求與投資流量最優(yōu)資本存量/合意的資本存量決議于：資本的邊沿產(chǎn)品價(jià)值資本的本錢宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)47.

19、KMVP、rcYY：資本的邊沿產(chǎn)品價(jià)值K*最優(yōu)資本存量取決于資本本錢和資本的邊沿產(chǎn)品價(jià)值宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)48.資本的邊沿產(chǎn)品價(jià)值的決議要素預(yù)期產(chǎn)出當(dāng)前的投資實(shí)踐上是為未來(lái)的消費(fèi)預(yù)備的。預(yù)期未來(lái)產(chǎn)出添加，最優(yōu)資本存量添加；反之下降。稅收對(duì)消費(fèi)者征收較高的銷售稅或所得稅時(shí)，產(chǎn)品的邊沿收益下降，因此MRP左移，最優(yōu)資本存量下降。技術(shù)提高技術(shù)提高使資本的邊沿產(chǎn)品添加，MRP曲線右移，最優(yōu)資本存量添加。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)49.資本本錢的決議要素實(shí)踐利率實(shí)踐利率上升，意味著資本本錢上升，最優(yōu)資本存量下降。證券市場(chǎng)昌盛的證券市場(chǎng)能降低資本本錢，促進(jìn)最優(yōu)資本存量的積累。折舊折舊是資本運(yùn)用過(guò)程中的損耗，折舊率越高，意味著資本

20、在運(yùn)用過(guò)程中付出的代價(jià)更大。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)50.宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響財(cái)政政策企業(yè)所得稅率投資稅減免貨幣政策降低利率，使投資添加，合意的資本存量添加提高利率，使投資減少，合意的資本存量減少。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)51.第四節(jié) 投資的構(gòu)成一、企業(yè)固定投資企業(yè)固定投資指企業(yè)為建造、購(gòu)置固定資產(chǎn)，以及對(duì)現(xiàn)有設(shè)備廠房進(jìn)展擴(kuò)建、改建而發(fā)生的支出。企業(yè)的固定資產(chǎn)包括房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具以及其他與消費(fèi)運(yùn)營(yíng)有關(guān)的設(shè)備、器具和工具等，運(yùn)用期限超越一年的，普通都?xì)w為固定資產(chǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)52.決議要素：企業(yè)的收益預(yù)期的資本本錢利率、資本市場(chǎng)資金來(lái)源留存收益、信貸配給問(wèn)題宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)53.2、住宅投資住宅投資包括對(duì)單個(gè)家庭住

21、宅和對(duì)公寓簡(jiǎn)稱住房的投資。住房以其運(yùn)用壽命的長(zhǎng)期性而被劃分為資產(chǎn)，是任何財(cái)富擁有者都可以擁有的財(cái)富之一。也正因此，每年新增的住房投資僅占既有住房存量的很小比例。住宅投資是投資的重要組成部分宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)54.住宅存量的需求決議于用于住宅的凈收益凈收益=總收益-本錢-稅收總收益的構(gòu)成：租金業(yè)主居住所獲得的隱含收益住宅增值產(chǎn)生的收益擁有住宅的本錢：利息本錢抵押貸款利率不動(dòng)產(chǎn)交納的稅金與折舊宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)55.利率對(duì)住宅投資的影響對(duì)實(shí)踐利率敏感對(duì)名義利率也敏感直接導(dǎo)致月供添加，但房子能否租出去，以及租金能不能添加尚不確定月供添加，使一些人不滿足抵押貸款條件貨幣政策對(duì)利率的影響較大，因此住宅投資受貨幣政策影響

22、大。當(dāng)然，財(cái)政政策如稅收對(duì)住宅投資也有較大影響。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)56.3、存貨投資存貨是指企業(yè)在消費(fèi)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中為消費(fèi)或銷售而預(yù)備的物資，包括各類原資料、在產(chǎn)品、半廢品、產(chǎn)廢品等。存貨投資，也就是全社會(huì)存貨的添加。企業(yè)持有存貨的緣由：滿足未來(lái)的商品需求降低訂貨本錢穩(wěn)定消費(fèi)的手段技術(shù)緣由宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)57.預(yù)期與存貨投資預(yù)期不到的存貨投資：銷售量出乎預(yù)料，導(dǎo)致產(chǎn)品積壓預(yù)期到的志愿投資：企業(yè)方案積累存貨，使存貨投資擴(kuò)展宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)58.存貨與經(jīng)濟(jì)周期某汽車企業(yè)月銷售量30輛，存貨等于一個(gè)月的銷售量，即30輛；每月訂貨30輛每月銷售量下降到25輛，第一個(gè)月存貨添加到35輛訂貨不變，第二個(gè)月存貨添加到40輛訂貨不變兩個(gè)月后順應(yīng)，只需堅(jiān)持25輛的訂貨量第三個(gè)月訂貨量為10輛在長(zhǎng)期中，每個(gè)月少訂貨5輛，但有一個(gè)月，少訂貨20輛存貨投資的動(dòng)搖