企業(yè)（公司）項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析管理（參考）

1、高端醫(yī)療器械工程財(cái)務(wù)分析管理XX （集團(tuán)）名目一、財(cái)務(wù)報(bào)表簡介4二、財(cái)務(wù)分析方法9三、股利形式12四、股利政策的目的13五、固定資產(chǎn)管理13六、流淌資產(chǎn)的投資與管理15杜邦分析法是由美國杜邦公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理制造的，它是一種利用各個(gè) 主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，通過建立財(cái)務(wù)比率分析的綜合模 型一一杜 邦模型，來綜合地分析和評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的綜合分析方法。 采用這一方法，可使財(cái)務(wù)比率分析的層次和條理更加清 晰，為財(cái)務(wù)分析人 員能全面地、認(rèn)真地了解企業(yè)的經(jīng)營和獲利狀況提 供便利。杜邦模型由杜邦延長等式和杜邦修正圖兩局部內(nèi)容組成，其最顯 著的 特點(diǎn)是將假設(shè)干個(gè)用以評價(jià)企業(yè)經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)狀況的比

2、率按其內(nèi)在聯(lián)系有 機(jī)地結(jié)合起來，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過凈資 產(chǎn)利潤率來做 綜合反映。前面的三種財(cái)務(wù)分析方法中，財(cái)務(wù)比率分析法無疑是最常見和最重要 的方法。但每一項(xiàng)財(cái)務(wù)比率只能反映企業(yè)某一方面的財(cái)務(wù)狀況，即使是綜 合性最強(qiáng)的凈資產(chǎn)利潤率也不能反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌。因此，為了對 企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合的評價(jià)，可以選定假設(shè)干財(cái)務(wù)比 率，按其重要程度 給定權(quán)數(shù)（即重要性系數(shù)）；并使權(quán)數(shù)總和為100。然后將實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn) 比率比擬，評出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最終求出綜 合系數(shù)并與權(quán)數(shù)之和進(jìn)行比 較，以判明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣，這種方 法稱為綜合評價(jià)法。三種財(cái)務(wù)分 析方法的具體內(nèi)容可參閱吳世，農(nóng)主

3、編的CEO財(cái)務(wù)分析與決策（北京 高校出版社，2008） o三、股利形式1.現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利是公司以貨幣形式發(fā)給股東的投資收益，是最普遍的股 利形式。支付現(xiàn)金股利要求公司必需有足夠的凈利潤和現(xiàn)金，要綜合分析企業(yè) 的投資機(jī)會、融資力量等各方面因素，確定適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金股利支付率。2,股票股利股票股利是公司利用增發(fā)股票的方式代替現(xiàn)金股利向投資人支付的投 資收益。其具體形式有送股、配股和股票回購等。送股是指公 司將紅利 或公積金轉(zhuǎn)為股本，按增加的股票比例派送給股東。如每10股送5股，是 指每持有10股股票的股東可無償分到5股。配股是指 公司在增發(fā)股票 時(shí)，以肯定的比例按優(yōu)待價(jià)格配售給老股東的股票。配股和送股

4、的區(qū)分在 于：配股是有償?shù)?，送股是無償?shù)?。配股成功?使公司現(xiàn)金增加。配股實(shí) 質(zhì)上是賜予老股東的補(bǔ)償，是一種以優(yōu)待價(jià) 格購買股票的權(quán)利。股票回 購是指上市公司從股票市場上購回本公 司肯定數(shù)額的、發(fā)行在外的股票。 股票股利的發(fā)放對全部者權(quán)益的總額并沒有影響，它既不導(dǎo)致現(xiàn)金資產(chǎn)的 流出，也不導(dǎo)致負(fù)債的增加。由于企業(yè)價(jià)值未轉(zhuǎn)變，從理論上講，假如企 業(yè)配股或送股，企業(yè)股票的數(shù)量會增加，股票數(shù)量增加會造成股票價(jià)格的 下降，由于價(jià)格的下降可能會吸引一局部投資人購買，而購買量的增加又 會造成股票價(jià)格的上漲，使投資人得到更多的好處。四、股利政策的目的派息分紅是股東權(quán)益的具體表達(dá)，也是公司有關(guān)權(quán)益安排和資金運(yùn)作

5、 方面的重要決策。企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過股利政策的制定與實(shí)施，表達(dá)以 下目的： 保障股東權(quán)益，平衡股東間利益關(guān)系。促進(jìn)公司長期發(fā) 展。股利政策 的基本任務(wù)之一是通過股利安排這條途徑，為增加公司進(jìn)展后勁、保證企 業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的進(jìn)行而供應(yīng)足夠的資金。穩(wěn)定股 票價(jià)格。一般而言，公 司股票在市場上的股價(jià)過高或過低都不利于公司的正常經(jīng)營和穩(wěn)定進(jìn)展。 股價(jià)過低，必定影響公司聲譽(yù)，不利于今 后增資擴(kuò)股或負(fù)債經(jīng)營，也可能 引發(fā)被收購兼并大事；股價(jià)過高，會 影響股票的流淌性，并將留下股價(jià)急 劇下降的隱患；股價(jià)時(shí)高時(shí)低、波動(dòng)猛烈，將動(dòng)搖投資者的信念，成為投 機(jī)者的投資對象。因此，保證股價(jià)穩(wěn)定成為股利安排政策的目標(biāo)。五、固定

6、資產(chǎn)管理固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年，單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并 且在 使用過程中保持原有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機(jī)器 設(shè)備、運(yùn) 輸設(shè)備、工具器具等。（一）固定資產(chǎn)分類企業(yè)固定資產(chǎn)按其經(jīng)濟(jì)用途和使用狀況可分為以下六類：.生產(chǎn)用固定資產(chǎn)這是指企業(yè)生產(chǎn)單位和為生產(chǎn)服務(wù)的行政管理部門使用的各種固定資 產(chǎn)，包括建筑物、運(yùn)輸設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備、儀器及試驗(yàn)設(shè)備以及消 防用具等 生產(chǎn)使用的固定資產(chǎn)。.非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)這是指非生產(chǎn)單位使用的各種固定資產(chǎn)，如職工宿舍、俱樂部、食堂、浴室等單位所使用的房屋、設(shè)備、器具等。.租出固定資產(chǎn)這是指出租給外單位使用的多余或閑置的固定資產(chǎn)。.未使用固定資產(chǎn)。這是指尚未

7、使用的新增固定資產(chǎn)，調(diào)入尚待安裝的固定資產(chǎn)，進(jìn) 行改 建、擴(kuò)建的固定資產(chǎn)，以及長期停止使用的固定資產(chǎn)。.不需用固定資產(chǎn)這是指本企業(yè)目前和今后都不需用，預(yù)備處理的固定資產(chǎn)。.融資租人固定資產(chǎn)這是指企業(yè)以融資租賃方式租入的機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備和生產(chǎn)設(shè)備等 固定資產(chǎn)。（二）固定資產(chǎn)折舊除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的固定資產(chǎn)，以經(jīng)營租賃 方式 租入的固定資產(chǎn)，已提足折舊的但連續(xù)使用的固定資產(chǎn)，以及提 前報(bào)廢的 固定資產(chǎn)等，不屬于計(jì)提折舊的范圍。企業(yè)固定資產(chǎn)折舊，從固定資產(chǎn)投入使用月份的次月起，按月計(jì) 提； 停止使用的固定資產(chǎn)，從停用月份的次月起，停止計(jì)提折舊。固定資產(chǎn)折舊方法有：平均年限法、工作量

8、法、雙倍余額遞減法、年數(shù) 總和法等。六、流淌資產(chǎn)的投資與管理流淌資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。流淌資產(chǎn)的 特點(diǎn)是流淌性大、周轉(zhuǎn)期短。流淌資產(chǎn)一般在企業(yè)全部投資中 占有很大比 重，因此對流淌資產(chǎn)管理水平的凹凸直接關(guān)系到企業(yè)資產(chǎn)的效率和經(jīng)營效 、人 nft o.現(xiàn)金及有價(jià)證券管理現(xiàn)金是指以貨幣形態(tài)占用的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款等。現(xiàn)金 是企業(yè)可以馬上作為支付手段的資產(chǎn)，在企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn) 中，現(xiàn)金 的流淌性最大。由于企業(yè)持有現(xiàn)金屬于非收益性資產(chǎn)，因止匕對現(xiàn)金的管 理主要圍繞以下兩個(gè)目標(biāo)進(jìn)行：一是保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng) 營對現(xiàn)金的需要；二 是盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金的收益

9、 率。止匕外，企業(yè)常利用臨 時(shí)閑置的資金購入有價(jià)證券作為現(xiàn)金的替代 儲藏，其性質(zhì)與現(xiàn)金有很多類 似之處，因此，往往將現(xiàn)金與有價(jià)證券 結(jié)合起來管理?，F(xiàn)金與有價(jià)證券管理的關(guān)鍵就是要依據(jù)現(xiàn)金預(yù)算對現(xiàn)金收付的要求， 合理地優(yōu)化企業(yè)持有的現(xiàn)金余額，即目標(biāo)現(xiàn)金余額。現(xiàn)金是一種 盈利率很 低的資產(chǎn)，企業(yè)的庫存現(xiàn)金沒有收益，銀行存款的利息率一般也低于企業(yè) 經(jīng)營所得的投資酬勞率。因此，企業(yè)持有的現(xiàn)金過多，會降低企業(yè)的資產(chǎn) 收益率，但假如企業(yè)的現(xiàn)金余額過少，又可能導(dǎo)致 企業(yè)喪失支付力量，增 加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在現(xiàn)金余額確實(shí)定上面臨著收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡， 目標(biāo)現(xiàn)金余額就是一個(gè)既能保證企業(yè)經(jīng)營對現(xiàn)金的需要，又能使持

10、有現(xiàn)金 的代價(jià)最低的現(xiàn)金數(shù)量。在成熟的證券市場條件下，企業(yè)可將現(xiàn)金管理與有價(jià)證券管理結(jié)合起 來，當(dāng)現(xiàn)金過多時(shí)，就進(jìn)行有價(jià)證券投資，以獵取高于銀行存款 利率的酬 勞；而當(dāng)現(xiàn)金較少時(shí)，就售出有價(jià)證券，以換回現(xiàn)金。企業(yè) 目標(biāo)現(xiàn)金余額 取決于企業(yè)對現(xiàn)金的需要量、有價(jià)證券的利息率以及現(xiàn)金與有價(jià)證券之間 的轉(zhuǎn)換本錢。目前在我國證券市場上流通的有價(jià)證券主要有國庫券、金融債 券、企 業(yè)債券和股票等，其特點(diǎn)是可在二級市場上流通，具有很強(qiáng)的 變現(xiàn)力量。 這里有價(jià)證券投資管理所指的是：當(dāng)企業(yè)持有的現(xiàn)金余額 超過正常經(jīng)營活 動(dòng)的需要時(shí)，就可將閑置現(xiàn)金投資于有價(jià)證券，以獲 取，比銀行存款利率 更高的酬勞率。和其他資產(chǎn)投

11、資時(shí)主要關(guān)注收益性和風(fēng)險(xiǎn)性稍有不同，企 業(yè)在進(jìn)行有價(jià)證券投資與管理時(shí)還應(yīng)留意以下三個(gè)問題：證券的平安性、 證券的流淌性和證券的期限性。.應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款是企業(yè)因除銷商品或勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項(xiàng)，是企業(yè)流動(dòng)資 產(chǎn)的一局部。應(yīng)收賬款相當(dāng)于企業(yè)向客戶供應(yīng)的短期貸款。企業(yè) 供應(yīng)商業(yè) 信用的目的在于擴(kuò)大產(chǎn)品銷路，增加企業(yè)收益，但供應(yīng)商業(yè)信用必定加大 企業(yè)無法收回賬款的風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)對應(yīng)收賬款的管理就是對其應(yīng)收賬 款上的投資進(jìn)行收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡，制定出最優(yōu)的信用政策。所謂信用政策就是通過權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，對最優(yōu)應(yīng)收賬款水平進(jìn)行規(guī) 劃和把握的一些原那么性規(guī)定，以及企業(yè)針對不同信用狀況的客戶實(shí)行不同 政策的

12、原那么性規(guī)定。企業(yè)的信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。信用標(biāo)準(zhǔn)就是企業(yè)同意賜予顧客信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)，它反映了應(yīng) 收賬款的質(zhì)量水平。信用標(biāo)準(zhǔn)通常用壞賬損失率表示，壞賬損失 是由于客 戶違約不支付貨款而造成的損失。信用條件是企業(yè)規(guī)定客戶支付除銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限和 現(xiàn)金 折扣兩項(xiàng)內(nèi)容。信用期限是企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款時(shí)間，如30天內(nèi)付 款等。現(xiàn)金折扣是企業(yè)為使買方盡早支付貨款而賜予提前付款客戶的貨款 優(yōu)待。收賬政策是指企業(yè)向客戶收取逾期尚未付款的應(yīng)收賬款的程序。收賬 費(fèi)用是確定收賬政策時(shí)需要考慮的重要因素之一。收賬費(fèi)用包括 收賬所花 的郵電通信費(fèi)、派專人收款的差旅費(fèi)和不得已時(shí)的

13、法律訴訟 費(fèi)用等。要確 定適宜的收賬費(fèi)用水平，就要在收賬費(fèi)用與壞賬損失和應(yīng)收賬款機(jī)會本錢之間進(jìn)行權(quán)衡。企業(yè)信用政策和收賬政策的制定都面臨 著酬勞與本錢的權(quán)衡問題。制定應(yīng)收賬款管理最優(yōu)策略須將信用標(biāo)準(zhǔn)、信 用條件和收賬政策三者結(jié)合分析，決策中應(yīng)比擬每一種政策 轉(zhuǎn)變后的收益 與轉(zhuǎn)變后的本錢，通過比擬，選擇最優(yōu)的政策。.存貨管理存貨是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲藏的物資，包括各種 原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品。存貨是流淌資產(chǎn)中所占比例較大的項(xiàng) 目，在工 業(yè)企業(yè)中占流淌資產(chǎn)的50%60%,因此，存貨管理水平的高 低對企業(yè)財(cái)務(wù) 狀況影響極大。存貨管理的目的是既要充分保證生，產(chǎn)經(jīng)營對存貨的需要， 又要盡

14、量避開存貨積壓，降低存貨本錢。存貨本錢包括采購本錢、訂貨本錢、儲存本錢和缺貨本錢四個(gè)部 分。 存貨管理的首要任務(wù)就是要合理確定一次訂購的批量大小，由于訂貨本錢 與訂購批量成反比，儲存本錢與訂購批量成正比，采購本錢 在很多量折扣 時(shí)；一般與訂購批量無關(guān)，缺貨本錢難以計(jì)量有時(shí)不予 考慮，那么存貨本錢 主要取決于訂貨本錢和儲存本錢。因此，經(jīng)濟(jì)訂購 批量就是使肯定時(shí)期內(nèi) 訂貨本錢和儲存本錢之和最低的每次訂購批量。在企業(yè)的實(shí)際存貨管理中可能存在每批訂貨不是一次到達(dá)，而是在肯 定時(shí)期內(nèi)每日均衡到達(dá)，或者是不允許缺貨等各種狀況，對應(yīng)地 可以有相 應(yīng)的經(jīng)濟(jì)訂購批量的計(jì)算公式。七、資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長

15、期資原來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。它有廣 義與 狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指全部資金的來源構(gòu)成，它不但包括長期資 本，還包括短期負(fù)債，又稱為財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長期資本(長 期債務(wù)資本與股權(quán)資本)的來源構(gòu)成及其比例關(guān)系，而將短期債務(wù)資本列 入營運(yùn)資本進(jìn)行管理。因此，資本結(jié)構(gòu)問題總的 來說是債務(wù)資本的比率問 題，即負(fù)債在企業(yè)全部資本中所占的比重問題。影響資本結(jié)構(gòu)的因素資本結(jié)構(gòu)除受資本本錢、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響外，還要受到企業(yè)和環(huán)境等因素的影響。企業(yè)全部者和管理者的態(tài)度對資本結(jié)構(gòu)有著重要影響 股權(quán)分散的可能會更多地接受發(fā)行股票的方式來籌集資金，由于其全部者 并不 擔(dān)憂把握權(quán)的旁落；反之，股權(quán)集中

16、的公司為了保證少數(shù)股東的 確定把握 權(quán)，一般盡量避開采用一般股融資，而是采用優(yōu)先股或負(fù)債方式籌集資金。 管理人員對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，也是影響資本結(jié)構(gòu)的重要因素。寵愛冒險(xiǎn)的財(cái) 務(wù)管理人員，可能會支配比擬高的負(fù)債比例；反 之，一些持穩(wěn)健態(tài)度的財(cái) 務(wù)管理人員那么使用較低的債務(wù)比率。息稅前利潤是用以還本付息的根原來源。息稅前利潤越大，即總資產(chǎn)酬勞率大于負(fù)債利率，那么利用財(cái)務(wù)杠桿能取得較高的凈資產(chǎn)收益 率；反之那么相反?？梢姡@利力量是衡量企業(yè)負(fù)債力量強(qiáng)弱的基本依據(jù)。(3)經(jīng)濟(jì)增長快的企業(yè)，總是期望通過擴(kuò)大融資來滿足其資本需求， 而在股權(quán)資本肯定的狀況下，擴(kuò)大融資即意味著對外負(fù)債。(4)企業(yè)都期望通過負(fù)債融

17、資來取得凈資產(chǎn)收益率的提高，而銀行等 金融機(jī)構(gòu)的態(tài)度在企業(yè)負(fù)債融資中起著打算性的作用。在這里，銀行等金 融機(jī)構(gòu)的態(tài)度就是商業(yè)銀行的經(jīng)營規(guī)劃；即考慮貸款的平安性、流淌性與 收益性。(5)信用評估機(jī)構(gòu)的意見對企業(yè)的對外融資力量起著舉足輕重的作 用。由于，假如企業(yè)債務(wù)太多，信用評估機(jī)構(gòu)就可能會降低企業(yè)的 信用等 級，這樣就會影響企業(yè)的融資力量，提高企業(yè)的資本本錢。(6)企業(yè)利用負(fù)債可以獲得減稅利益，因此；企業(yè)所得稅稅率越高， 負(fù)債的好處越多；反，之，假如稅率越低，那么采用舉債方式的減稅利益就 不格外明顯。由此可見，稅收實(shí)際上對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)具有某種導(dǎo)向作用。(7)不同行業(yè)及同一行業(yè)的不同企業(yè)之間，其資

18、本結(jié)構(gòu)有很大差另U。 在資本結(jié)構(gòu)決策中，財(cái)務(wù)經(jīng)理必需考慮本企業(yè)所處行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的一般水 準(zhǔn)，并以此作為確定本企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的參考，分析本企業(yè)與同行業(yè)其他企 業(yè)的差異，以便確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在肯定期間內(nèi)，使綜合資本本錢最 低、企 業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。其推斷標(biāo)準(zhǔn)有三個(gè)：有利于最大限度地增加全 部者的財(cái)寶，能使企業(yè)價(jià)值最大化；企業(yè)綜合資本本錢最 低；資產(chǎn)保持適 宜的流淌，并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。其中，綜合資本 本錢最低是其主要標(biāo) 準(zhǔn)。從資本本錢及融資風(fēng)險(xiǎn)的分析可看出，負(fù)債融資具有節(jié)稅、降低資本 本錢、使凈資產(chǎn)收益率不斷提高等杠桿作用和功能，因此，對外負(fù)債是企 業(yè)

19、接受的主要融資方式。但是，隨著負(fù)債融資比例的不斷擴(kuò)大，負(fù)債利率 趨于上升，企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)加大。因此，如何找出最優(yōu)的負(fù)債點(diǎn)(即最優(yōu) 資本結(jié)構(gòu))，使得負(fù)債融資的優(yōu)點(diǎn)得以充分發(fā)揮，同時(shí)又避開其缺乏，是 融資管理的關(guān)鍵。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的決策方法基本上包括兩種：一是比擬資本本錢法；另 一種是每股利潤分析法。比擬資本本錢法是指通過計(jì)算不同資本結(jié)構(gòu)的綜合資本本錢，以 其中 綜合資本本錢最低的資本結(jié)構(gòu)為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的一種方法。它以資本本錢 的高低作為確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的唯一標(biāo)準(zhǔn)，在理論上與企業(yè)價(jià)值最大化相 全都。其決策過程包括三個(gè)步驟：七、資本結(jié)構(gòu)19八、資本本錢23九、公司基本狀況25十、工程簡介27十一、投資

20、方案32建設(shè)投資估算表34建設(shè)期利息估算表35流淌資金估算表36總投資及構(gòu)成一覽表37工程投資方案與資金籌措一覽表38十二、進(jìn)度方案39工程實(shí)施進(jìn)度方案一覽表40十三、經(jīng)濟(jì)效益及財(cái)務(wù)分析41營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表41綜合總本錢費(fèi)用估算表43利潤及利潤安排表44工程投資現(xiàn)金流量表47借款還本付息方案表49確定各方案的資本結(jié)構(gòu)。計(jì)算不同方案的綜合資本本錢。進(jìn)行比擬 選擇綜合資本本錢最低的資本結(jié)構(gòu)為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。每股收益分析法在確定企業(yè)合理的資本結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)當(dāng)留意其對企業(yè)的 盈利力量和股東財(cái)寶的影響，因此應(yīng)將息稅前利潤和每股收益作為確定企 業(yè)資本結(jié)構(gòu)的兩大因素，分析資本結(jié)構(gòu)與每股收益之間的

21、關(guān)系，進(jìn)而確定 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。從根本上說是利用每股收益無差異點(diǎn)來進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。所謂每股收益無差異點(diǎn)，是指兩種或兩 種以上融資方案下一般股每股收益相等時(shí)的息稅前利潤點(diǎn)，也稱為息稅前 利潤平衡點(diǎn)或融資無差異點(diǎn)。每股收益無差異點(diǎn)的息稅前利潤計(jì)算出來以 后，可與預(yù)期的息稅前利潤進(jìn)行比擬，據(jù)以選擇融資方 式。當(dāng)預(yù)期的息稅 前利潤大于無差異點(diǎn)的息稅前利潤時(shí)，應(yīng)接受負(fù)債融資方式；當(dāng)預(yù)期的息 稅前利潤小于無差異點(diǎn)的息稅前利潤時(shí)，應(yīng)采用一般股融資方式。八、資本本錢資本本錢是指公司為取得和使用資金所付出的代價(jià)，它包括資金占用 費(fèi)和資金籌集費(fèi)。資金占用費(fèi)實(shí)際上就是投資者對特定投資工程所要求的 收益率

22、，包括無風(fēng)險(xiǎn)收益率和對特定投資工程所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償兩局部； 資金籌集費(fèi)是指企業(yè)在融資過程中所發(fā)生的費(fèi)用，如銀行借款手續(xù)費(fèi)、股 票和債券的發(fā)行費(fèi)用、資信評估費(fèi)、律師費(fèi)、公證費(fèi)、審計(jì)費(fèi)等。1.打算資本本錢高低的因素資本本錢的高低是由多種因素綜合作用而打算的，其中，主要有 總體 經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證券市場條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況、工程融 資規(guī)模等 因素。(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境打算了整個(gè)經(jīng)濟(jì)中資本的供應(yīng)和需求，以及預(yù) 期 通貨膨脹的水平?？傮w經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，反映在無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率 上。明 顯，假如整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)中的資金需求和供應(yīng)發(fā)生變動(dòng)，或者通 貨膨脹水平 發(fā)生變化，投資者也會相應(yīng)轉(zhuǎn)變其所要求的收益率。證券市

23、場條件影響證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。它包括證券的市場流淌難易程度和價(jià)格波動(dòng)程度。假如某種證券的市場流淌性不好，投資者 想買進(jìn)或賣出證券相對一困難，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加大，要求的收益率就會提 高； 或者雖然存在對某證券的需求，但其價(jià)格波動(dòng)較大，投資的風(fēng)險(xiǎn)大，要求 的收益率也會提高。企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況主要指經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的 大小。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)，投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)收益率的變動(dòng)0 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)融資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在一般股收益率的變動(dòng)土。假如二 者都比擬大，投資者便會有較高的收益率要求。工程融資規(guī)模是影響企業(yè)資本本錢的另一個(gè)因素。融資規(guī)模大，資本本錢較高。比方，企業(yè)發(fā)行的證券金額很大，資金籌集費(fèi)和 資

24、金占用費(fèi)都會上升，而且證券發(fā)行規(guī)模的增大還會降低其發(fā)行價(jià) 格，由 此也會增加企業(yè)的資本本錢。2.資本本錢的作用資本本錢是公司理財(cái)中的重要概念，廣泛運(yùn)用于公司理財(cái)?shù)暮芏?方面，主要用于融資決策和投資決策中的以下方面。(1)個(gè)別資本本錢是比擬各種融資方式優(yōu)劣的一個(gè)尺度。企業(yè)籌措 長期資本有多種方式可供選擇，如股票、債券、貸款、融資租賃等。融資 方式不同，資本本錢也各異。為了以最小的代價(jià)并最便利地取得企業(yè)所需 的資金，就必需分析、比擬各種不同資金來源本錢的高 低，通過資本本錢 的計(jì)算與比擬，并按本錢凹凸進(jìn)行排列，從中選出本錢較低的融資方式， 并合理地加以配置。由于企業(yè)全部長期資本通常是接受多種方式融

25、資組合構(gòu)成 的，這種融資組合有多個(gè)方案可供選擇，因此，綜合加權(quán)資本本錢的凹凸 將是比擬各融資組合方案、作出資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。隨著融資數(shù)額的增加，資本本錢會不斷變化。當(dāng)企業(yè)融資數(shù) 額很大，資本的邊際本錢超過企業(yè)的承受力量時(shí)，企業(yè)便不宜再增加融資 數(shù)額。因此，邊際資本本錢是比擬追加融資方案的重要依據(jù)，也 是限制追 加融資數(shù)額的一個(gè)重要因素。資本本錢是評價(jià)投資工程、比擬投資收益的重要依據(jù)。一般而言，工程的投資收益率只有大于其資本本錢率，才是經(jīng)濟(jì)合理的，否那么 投資工程不行行。它說明，資本本錢是企業(yè)工程投資的“最低收 益率”， 或者是推斷工程可行性的“取舍率”。資本本錢可以作為衡量企業(yè)整個(gè)經(jīng)營業(yè)績的

26、基準(zhǔn) 即經(jīng)營利潤率(一般可用總資產(chǎn)酬勞率表示)是否高于資本本錢。假如肯定時(shí)期的綜合資本本錢率高于總資產(chǎn)酬勞率，就說明企業(yè)資本的運(yùn)用效益 差，經(jīng)營 業(yè)績不佳；反之那么說明企業(yè)資本的運(yùn)用效益好。九、公司基本狀況（一）公司簡介公司在進(jìn)展中始終堅(jiān)持以創(chuàng)新為源動(dòng)力，不斷投入巨資引入先進(jìn) 研發(fā) 設(shè)備，更新思想觀念，依托優(yōu)秀的人才、完善的信息、現(xiàn)代科技 技術(shù)等優(yōu) 勢，不斷加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度，以實(shí)現(xiàn)公司的永續(xù)經(jīng)營和品牌進(jìn)展。公司不斷推動(dòng)企業(yè)品牌建設(shè)，實(shí)施品牌戰(zhàn)略，增加品牌意識，提 升品 牌管理力量，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品服務(wù)經(jīng)營向品牌經(jīng)營轉(zhuǎn)變。公司樂觀申 報(bào)注冊國 家及本區(qū)域有名商標(biāo)等，加強(qiáng)品牌籌劃與設(shè)計(jì)，豐富品牌內(nèi)

27、涵，不斷提高 自主品牌產(chǎn)品和服務(wù)市場份額。推動(dòng)區(qū)域品牌建設(shè)，提 高區(qū)域內(nèi)企業(yè)影響 力。（二）核心人員介紹1、姚XX,中國國籍，1977年誕生，本科學(xué)歷。2018年9月至今 歷任 公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監(jiān)事。2、史xx,中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1971年誕生，本科學(xué)歷,中 級會計(jì)師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董事。2003 年11月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)經(jīng) 理。2017年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)。3、任xx,中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1961年誕生，本科學(xué)歷，高 級工程師。2002年11月至今任xxx總經(jīng)理。20

28、17年8月至今任 公司獨(dú)立 董事。4、張xx,中國國籍，1976年誕生，本科學(xué)歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理；2003年11月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理；2004年4月至20H 年9月任xxx有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理。2018年3月起至 今任公司 董事長、總經(jīng)理。5、莫xx,中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1970年誕生，碩士研 究生學(xué) 歷。2012年4月至今任xxx監(jiān)事。2018年8月至今任 公司獨(dú)立董 事。十、工程簡介工程單位工程單位：xx （集團(tuán)）工程建設(shè)地點(diǎn)本期工程選址位于xxx,占地面積約67.00畝。工程擬定建設(shè)區(qū)域

29、地理位 置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，格外適 宜本期工程建設(shè)。建設(shè)規(guī)模該工程總占地面積44667.000?（折合約67. 00畝），估計(jì)場區(qū)規(guī)戈U總 建筑面積70334.23m2。其中：主體工程39271.23m2,倉儲工程15075.65m2,行 政辦公及生活服務(wù)設(shè)施7760. 40m2,公共工程8226. 95 m20（四）工程建設(shè)進(jìn)度結(jié)合該工程建設(shè)的實(shí)際工作狀況，XX （集團(tuán)）將工程工 程 的建設(shè)周期確定為24個(gè)月，其工作內(nèi)容包括：工程前期預(yù)備、工程勘察 與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn) 等。（五）工程提出的理由1、符合我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策

30、和進(jìn)展規(guī)劃近年來，我國為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，先后出臺了多項(xiàng)進(jìn)展規(guī) 劃或 產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)進(jìn)展。政策的出臺鼓舞行業(yè)開展新材料、新工 藝、新產(chǎn) 品的研發(fā)，促進(jìn)行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，有利于本行 業(yè)健康快速進(jìn) 展。工程產(chǎn)品市場前景寬敞寬敞的終端消費(fèi)市場及逐步升級的消費(fèi)需求都將促進(jìn)行業(yè)持續(xù)增長。公司具備成熟的生產(chǎn)技術(shù)及管理閱歷公司經(jīng)過多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn) 品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進(jìn)的染整設(shè)備，形成了門類齊全、品種 豐富的工 藝，可為客戶供應(yīng)一體化染整綜合服務(wù)。公司通過自主培育和外部引進(jìn)等方式，建立了一支團(tuán)結(jié)進(jìn)取的核 心管 理團(tuán)隊(duì)，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管

31、理團(tuán)隊(duì)對行業(yè) 的品牌建 設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深化的理解，能夠準(zhǔn)時(shí)依據(jù)客戶需求 和市場變化對公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速進(jìn)展供應(yīng)了有 力保障。4、建設(shè)條件良好本工程主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基砒 依據(jù)公司進(jìn)展戰(zhàn)略的要求 通過對研發(fā)測試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測試驗(yàn)、新產(chǎn)品 測試于一體的研發(fā)中心，工程各項(xiàng)建設(shè)條件已落實(shí)，工程 技術(shù)方案切實(shí)可 行，本工程的實(shí)施有利于全面提高公司的技術(shù)研發(fā)能 力，具備實(shí)施的可行 性。我市區(qū)域協(xié)同縱深推動(dòng)，輻射引領(lǐng)作用增加?；浉郯娜婧献魇?范區(qū) 建設(shè)順當(dāng)推動(dòng)，廣深“雙城聯(lián)動(dòng)”、廣佛“極點(diǎn)帶動(dòng)作用持續(xù)發(fā)揮，聯(lián) 合周邊城市共同打造超高清

32、視頻和智能家電、智能裝備、高 端醫(yī)療器械三 大產(chǎn)業(yè)集群，在工業(yè)和信息化部先進(jìn)制造業(yè)集群競賽中名列前茅。樂觀與 深圳共建醫(yī)療器械和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群，廣藥集團(tuán)牽頭深圳三九藥業(yè)申請 成立國家級中藥創(chuàng)新中心。落實(shí)戰(zhàn)略合作協(xié) 議，引進(jìn)華為“金艮鵬+昇騰生 態(tài)、雷曼光電等重點(diǎn)工程。簽署新一輪廣佛同城化合作協(xié)議，共建廣佛高 質(zhì)量進(jìn)展融合試驗(yàn)區(qū)，聯(lián)手打造先進(jìn)裝備制造、汽車、新一代信息技術(shù)、 生物醫(yī)藥與健康四個(gè)萬億級產(chǎn)業(yè)集群。共建廣清經(jīng)濟(jì)特殊合作區(qū)“三園一 城”，深化廣佛肇清云韶經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)，與肇慶、韶關(guān)、江門簽署新一輪合作 協(xié)議，與茂名、云浮簽訂港口合作框架協(xié)議。（六）建設(shè)投資估算1、工程總投資構(gòu)成分析本期工程

33、總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流淌資金。依據(jù)謹(jǐn) 慎財(cái) 務(wù)估算，工程總投資21328. 72萬元，其中：建設(shè)投資16907. 25萬元，占項(xiàng) 目總投資的79.27%；建設(shè)期利息338. 17萬元，占工程總投 資的1. 59%； 流淌資金4083. 30萬元，占工程總投資的19.14%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期工程建設(shè)投資16907. 25萬元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他 費(fèi) 用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用13789. 12萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用2663. 76 萬元，預(yù)備費(fèi)454. 37萬元。（七）工程主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)1、財(cái)務(wù)效益分析依據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，工程達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入35100. 00萬元，綜合

34、 總本錢費(fèi)用30315.51萬元，納稅總額2496. 07萬元，凈利潤3481.03萬 元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率8. 08%,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值-2973.91萬元，全 部投資回收期 7.88 年。2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號工程單位指標(biāo)備注1占地面積m*44667. 00約67. 00畝1.1總建筑面積nf70334. 23容積率1.571.2基底面積m*25013.52建筑系數(shù)56. 00%1.3投資強(qiáng)度萬元/畝230. 782總投資萬元21328. 722. 1建設(shè)投資萬元16907. 252. 1. 1工程費(fèi)用萬元13789. 122. 1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元2663.762.

35、 1.3預(yù)備費(fèi)萬元454.372.2建設(shè)期利息萬元338.172.3流淌資金萬元4083. 303資金籌措萬元21328. 723. 1自籌資金萬元14427. 273.2銀行貸款萬元6901.454營業(yè)收入萬元35100. 00正常運(yùn)營年份5總本錢疊用萬元30315.51n n6利潤總額萬元4641.387凈利潤萬元3481.03NN8所得稅萬元1160. 35HN9增值稅萬元1192.61NN10稅金及附加萬元143.11HN11納稅總額萬元2496. 07* *12工業(yè)增加值萬元9071.2713盈虧平衡點(diǎn)萬元17472. 89產(chǎn)值14回收期年7. 88含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

36、8.08%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元-2973.91所得稅后十一、投資方案（一）投資估算的依據(jù)本期工程其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流淌資 金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)（第三版）2、投資工程可行性爭辯指南3、建設(shè)工程投資估算編審規(guī)程泓域/高端醫(yī)療器械工程財(cái)務(wù)分析管理4、建設(shè)工程可行性爭辯報(bào)告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算編制方法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）工程費(fèi)用與效益范圍界定本期工程費(fèi)用界定為工程費(fèi)用和工程運(yùn)營期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用；項(xiàng) 目效益界定為運(yùn)營期所產(chǎn)生的各項(xiàng)收益，并嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評價(jià)過程中費(fèi) 用與效益計(jì)

37、算范圍相全都性的原那么。本期工程建設(shè)投資16907. 25萬元，包括：工程費(fèi)用、工程建設(shè)其 他 費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個(gè)局部。（三）工程費(fèi)用工程費(fèi)用包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其 他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)預(yù)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用， 合計(jì)13789. 12萬元。1、建筑工程費(fèi)估算依據(jù)估算，本期工程建筑工程費(fèi)為8340. 39萬元。2、設(shè)備購置費(fèi)估算設(shè)備購置費(fèi)的估算是依據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報(bào)價(jià)和類似工程設(shè)備 價(jià)格，同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊和建設(shè)工程概算編制方法及各項(xiàng) 概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng) 目設(shè)備購置費(fèi)為5188. 44萬元。

38、3、安裝工程費(fèi)估算本期工程安裝工程費(fèi)為260. 29萬元。工程建設(shè)其他費(fèi)用本期工程工程建設(shè)其他費(fèi)用為2663. 76萬元。（五）預(yù)備費(fèi)本期工程預(yù)備費(fèi)為454. 37萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號工程建筑工程設(shè)備購置安裝工程其他費(fèi)用合計(jì)1工程費(fèi)用8340. 395188.44260. 2913789.121.1建筑工程費(fèi)8340. 398340. 391.2設(shè)備購置費(fèi)5188.445188.441.3安裝工程費(fèi)260. 29260. 292其他費(fèi)用2663. 762663. 762. 1土地出讓金1783.201783. 203預(yù)備費(fèi)454. 37454. 373. 1基本預(yù)備費(fèi)258. 0

39、2258.023.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)196. 35196.354投資合計(jì)16907. 25（六）建設(shè)期利息依據(jù)建設(shè)規(guī)劃，本期工程建設(shè)期為24個(gè)月，其中申請銀行貸款6901.45萬元,貸款利率按4. 9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息338. 17萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號工程合計(jì)第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息338.1784. 54253. 63期初借款余額3450. 7251. 1.2當(dāng)期借款6901.453450.723450. 721. 1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息338.1784. 54253. 631. 1.4期末借款余額3450. 7256901.451.2其他融資費(fèi)用1.3小計(jì)338.178

40、4. 54253. 632債券2. 1建設(shè)期利息2. 1. 1期初債務(wù)余額2. 1.2當(dāng)期債務(wù)金額2. 1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息2. 1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費(fèi)用2.3小計(jì)3合計(jì)338.1784. 54253.63（七）流淌資金流淌資金是指工程建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營，用于購買幫助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流淌資金測算一般采用分項(xiàng)具體測算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，依據(jù)企業(yè)流淌資金周轉(zhuǎn)狀況及本工程產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和工程運(yùn)營特點(diǎn)，該工程流淌資金測算 參照同行 業(yè)流淌資產(chǎn)和流淌負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，接受分項(xiàng)具體測算 法進(jìn)行測算。依據(jù)測算，本期工程流淌資金為4083. 30萬元。流淌資

41、金估算表單位：萬元序號工程第1年第2年第3年第4年第5年1流淌資產(chǎn)0. 0015463. 3418776.9122090. 481.1應(yīng)收賬款0. 006958. 508449.619940. 721.2存貨0. 005412. 176571.927731.671.2. 1原輔材料0. 001623. 651971.582319. 50燃料動(dòng)力0. 0081. 1998.58115.98在產(chǎn)品0. 002489.603023. 083556. 57產(chǎn)成品0.001217. 741478. 691739. 631.3現(xiàn)金0.001237. 071502. 151767. 241.4預(yù)付賬款0.0

42、01855.602253. 232650. 862流淌負(fù)債0. 0012605.0315306.1018007. 182. 1應(yīng)付賬款0. 004537.815510. 196482. 582.2預(yù)收賬款0. 008067.229795.9111524. 603流淌資金0. 002858.313470.814083. 304流淌資金增 加0. 002858.31612. 50612. 495鋪底流淌資金0. 004639. 005633. 076627. 14（八）工程總投資本期工程總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流淌資金。依據(jù)謹(jǐn)慎 財(cái)務(wù)估算，工程總投資21328. 72萬元，其中：建設(shè)投資1

43、6907. 25萬元， 占工程總投資的79.27%；建設(shè)期利息338. 17萬元，占工程總投 資的1. 59%；流淌資金4083. 30萬元，占工程總投資的19.14%?？偼顿Y及構(gòu)成一覽表單位：萬元序號工程指標(biāo)占總投資比例1總投資21328.72100.00%1.1建設(shè)投資16907. 2579.27%1.1.1工程費(fèi)用13789. 1264.65%1. 1. 1. 1建筑工程費(fèi)8340. 3939.10%1. 1. 1.2設(shè)備購置費(fèi)5188. 4424.33%1. 1. 1.3安裝工程費(fèi)260. 291.22%1. 1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用2663. 7612.49%1. 1.2. 1土地出讓

44、金1783. 208. 36%其他前期費(fèi)用880. 564. 13%預(yù)備費(fèi)454. 372. 13%1.2.3. 1基本預(yù)備費(fèi)258. 021.21%1.2. 3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)196. 350. 92%1.2建設(shè)期利息338. 171.59%1.3流淌資金4083. 3019.14%（九）資金籌措與投資方案本期工程總投資21328. 72萬元，其中申請銀行長期貸款6901.45萬 元，其余局部由企業(yè)自籌。工程投資方案與資金籌措一覽表單位：萬元序號工程數(shù)據(jù)指標(biāo)占總投資比例1總投資21328.72100.00%1.1建設(shè)投資16907.2579.27%1.2建設(shè)期利息338.171.59%1.3流

45、淌資金4083. 3019.14%2資金籌措21328. 72100. 00%2. 1工程資本金14427. 2767. 64%2. 1. 1用于建設(shè)投資10005.8046.91%2. 1.2用于建設(shè)期利息338.171.59%2. 1.3用于流淌資金4083. 3019.14%2.2債務(wù)資金6901.4532. 36%2.2. 1用于建設(shè)投資6901.4532.36%用于建設(shè)期利息用于流淌資金2.3其他資金十二、進(jìn)度方案（一）工程進(jìn)度支配結(jié)合該工程建設(shè)的實(shí)際工作狀況，XX （集團(tuán)）將工程工 程的建設(shè)周期確定為24個(gè)月，其工作內(nèi)容包括：工程前期預(yù)備、工程 勘察 與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備選購

46、、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn) 等。工程實(shí)施進(jìn)度方案一覽表單位：月（二）工程實(shí)施保障措施序號工作內(nèi)容246810121416182022241可行性爭辯及環(huán)評2工程立項(xiàng)3工程勘察建筑設(shè)計(jì)4施工圖設(shè)計(jì)5工程招標(biāo)及采購6土建施工7設(shè)備訂購及運(yùn)輸8設(shè)備安裝和調(diào)試9新增職工培訓(xùn)10工程竣工驗(yàn)收11工程試運(yùn)行12正式投入運(yùn)營為了使本工程盡早建成投產(chǎn)并發(fā)揮其社會效益和經(jīng)濟(jì)效益，應(yīng)盡 快 托付有資質(zhì)的設(shè)計(jì)單位進(jìn)行工程設(shè)計(jì)并落實(shí)建設(shè)資金，同時(shí)，要積極做好 設(shè)備考察和訂貨工作。為確保工程進(jìn)度和投產(chǎn)后到達(dá)預(yù)期效益，應(yīng)科學(xué)合 理地支配工期，做好市場開發(fā)和人員培訓(xùn)工作。十三、經(jīng)濟(jì)效益及財(cái)務(wù)分析生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期工程全部

47、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價(jià)水平為基礎(chǔ)，工程運(yùn)營期內(nèi)不 考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價(jià)格變化，同時(shí)，假 設(shè)當(dāng)年 裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。工程計(jì)算期及達(dá)產(chǎn)方案確實(shí)定為了更加直觀的表達(dá)工程的建設(shè)及運(yùn)營狀況，本期工程計(jì)算期為10 年，其中建設(shè)期2年（24個(gè)月），運(yùn)營期8年。工程自投入運(yùn)營后 逐年提 高運(yùn)營力量直至到達(dá)預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運(yùn)營。營業(yè)收入估算本期工程達(dá)產(chǎn)年估計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35100. 00萬元；具體測 算 數(shù)據(jù)詳見一營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 單位：萬元序號工程第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0024570

48、. 0029835.0035100.002增值稅0. 00983. 841194. 671192.612. I銷項(xiàng)稅0. 003194.103878. 554563. 002.2進(jìn)項(xiàng)稅0. 002210. 262683.883370. 393稅金及附加0. 00118.07143.36143. 113. 1城建稅0. 0068.8783.6383.483.2教育費(fèi)附加0. 0029.5235.8435.783.3地方教育附加0. 0019. 6823.8923. 85達(dá)產(chǎn)年增值稅估算依據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實(shí) 施 增值稅轉(zhuǎn)型改革假設(shè)干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期工程達(dá)產(chǎn)年

49、應(yīng) 繳納增 值稅計(jì)算如下：達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅二銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=1192.61萬元。綜合總本錢費(fèi)用估算本期工程總本錢費(fèi)用主要包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動(dòng)力費(fèi)、工 資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用（其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營 業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。本期工程年綜合總本錢費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總本錢費(fèi)用為 基 點(diǎn)進(jìn)行，依據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，當(dāng)工程到達(dá)正常生產(chǎn)年份時(shí)，按達(dá)產(chǎn) 年經(jīng)營 力量計(jì)算，本期工程綜合總本錢費(fèi)用30315.51萬元，其中：可變本錢 25572. 88萬元，固定本錢4742. 63萬元。達(dá)產(chǎn)年工程經(jīng)營本錢29120. 95 萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見一綜合總本錢費(fèi)用估算

50、表所示。綜合總本錢費(fèi)用估算表單位：萬元序號工程第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費(fèi)0.0017001.9720645. 2524288.532工資及福利費(fèi)0.001284. 351284. 351284. 353修理費(fèi)0.00615.26615.26615.264其他費(fèi)用0.002932. 812932. 812932.814. 1其他制造費(fèi)用0.00177.88177.88177. 884.2其他管理費(fèi)用0.00201. 14201. 14201. 144.3其他營業(yè)費(fèi)用0.002553.792553.792553.795經(jīng)營本錢0.0021834.3925477. 6729120

51、.956折舊費(fèi)0.00820. 73820. 73820. 737攤銷費(fèi)0.0035.6635.6635.668利息支出0.00338.17338.17338. 179總本錢費(fèi)用0.0023028. 9526672. 2330315.519. 1其中：固定本錢0.004742. 634742. 634742.639.2可變本錢0.0018286. 3221929. 6025572.88（四）稅金及附加本期工程稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教 育附加。依據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，本期工程達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加143.11萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅依據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期工程達(dá)

52、產(chǎn)年利潤總額（PFO）:利潤 總額二營業(yè)收入-綜合總本錢費(fèi)用-稅金及附加=4641.38 （萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25. 00%計(jì)征，依據(jù)規(guī)定本期工程應(yīng)繳納企業(yè)所 得 稅，達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅二應(yīng)納稅所得額X稅率 二4641.38X25. 00%=1160. 35 （萬元）。（六）利潤及利潤安排該工程達(dá)產(chǎn)年可實(shí)現(xiàn)利潤總額4641. 38萬元，繳納企業(yè)所得稅1160.35萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤二達(dá)產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅 =4641.38-1160. 35=3481.03 （萬元）。資料由雨打芭蕉整理編制而成可收藏下載禁止販賣一、財(cái)務(wù)報(bào)表簡介依據(jù)目前的國際慣例，企業(yè)應(yīng)供

53、應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)表有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表 和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表可以直接從調(diào)整后的試算平衡表編制。利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表都是按權(quán)責(zé)發(fā)生制編制的。其中利潤表 是“動(dòng)態(tài)” 的報(bào)表，反映的是時(shí)期數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債表是“靜態(tài)”的報(bào) 表，反映的是時(shí)點(diǎn) 數(shù)?，F(xiàn)金流量表也是“動(dòng)態(tài)”的報(bào)表，反映的是時(shí) 期數(shù)，但它是按現(xiàn)金制 （或混合基礎(chǔ)）編制的。.資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)經(jīng)過一段時(shí)間的經(jīng)營以后，期末全部資產(chǎn)、負(fù)債 和全部者權(quán)益數(shù)額以及當(dāng)期的變化狀況，反映的是時(shí)間點(diǎn)的概 念。資產(chǎn)負(fù) 債表呈左右結(jié)構(gòu)，其中資產(chǎn)在左，負(fù)債和全部者權(quán)益在 右，并且左右兩邊 最終一行的總計(jì)所顯示出的數(shù)字金額必需是相等的。資產(chǎn)按流淌性從大到小

54、可分為流淌資產(chǎn)、長期對外投資、固定資產(chǎn)以 及無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)等幾類。流淌資產(chǎn)一般是一年內(nèi)能夠收回的資產(chǎn)（如 現(xiàn)金及銀行存款、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等），這類資產(chǎn)在企業(yè)的日常 經(jīng)營活動(dòng)中占有極其重要的地位；長期對外投資是指企業(yè)不預(yù)備在一年內(nèi) 變動(dòng)的股權(quán)投資和長期債券投資等；固定資產(chǎn) 是指需要一年以上的時(shí)間逐 步收回的那局部資產(chǎn)（如廠房、機(jī)器設(shè)備 等）；無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)是指 企業(yè)的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)等各種無形資產(chǎn)的評估價(jià)值以及企業(yè)發(fā)生的不 能全 部計(jì)入當(dāng)期損益，應(yīng)當(dāng)在以后幾年度內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)費(fèi)用（如 開辦費(fèi)、利潤及利潤安排表單位：萬元序號工程第1年第2年第3年第4

55、年第5年1營業(yè)收入0. 0024570. 0029835. 0035100. 002稅金及附加0. 00118. 07143. 36143. 113總本錢費(fèi)用0. 0023028.9526672. 2330315.514利潤總額0. 001422.983019.414641.385應(yīng)納所得稅額0. 001422.983019.414641.386所得稅0. 00355. 75754.851160. 357凈利潤0. 001067.232264. 563481.038期初未安排利潤0. 000. 00960.512902.569可供安排的利潤0. 001067.233225. 076383.59

56、10法定盈余公積金0. 00106. 72322.51638.3611可供安排的利潤0. 00960. 512902. 565745. 2312未安排利潤0. 00960.512902. 565745. 2313息稅前利潤0. 002116. 904112. 436139.90財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）工程財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指工程在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈 現(xiàn)金 流量現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率，本期工程財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR） =8.08%。本期工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率8. 08%,高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表 明本期工程對所占用資金的回收力量要大于同行業(yè)占用資金的平均 水平

57、，投資使用效率較高。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指工程按設(shè)定的折現(xiàn)率，計(jì)算工程 經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV） =2973.91 （萬元）。以上計(jì)算結(jié)果說明，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值-2973.91萬元（大于0）,說明本期項(xiàng) 目具有較強(qiáng)的盈利力量，在財(cái)務(wù)上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以工程的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間，是 財(cái) 務(wù)上投資回收力量的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）二（累計(jì) 現(xiàn)金 流量開頭消滅正值年份數(shù)）-1+ 上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量確實(shí)定值/當(dāng)年凈現(xiàn) 金流量，本期工程投資回收期：投資回收期（Pt） =7.88年。本

58、期工程全部投資回收期7. 88年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說 明工程投資回收力量高于同行業(yè)的平均水平，這說明工程的投資能 夠準(zhǔn)時(shí) 回收，盈利力量較強(qiáng)，故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對較小。工程投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號工程第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0. 000. 0024570. 0029835. 0035100. 001.1營業(yè)收入0. 000.0024570. 0029835. 0035100. 002現(xiàn)金流出8453. 638453. 6324810. 7726233.5332734.862. 1建設(shè)投資8453. 638453. 632.2流淌資金0. 002858.31612. 5

59、03470. 802.3經(jīng)營本錢0. 0021834.3925477.6729120.952.4稅金及附加0. 00118.07143.36143. 113所得稅前凈現(xiàn)金流量8453. 63-8453. 63-240. 773601.472365. 144累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量8453. 6316907. 2617148.0313546. 5611181.425調(diào)整所得稅0. 00529. 231028. 111534.976所得稅后凈現(xiàn)金-8453.63-596.522846. 621204.79流量8453. 637累計(jì)所得稅后凈 現(xiàn)金流量8453. 6316907. 2617503. 7

60、814657. 1613452.37計(jì)算指標(biāo)1、工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前）：13.52%；2、工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）：8.08%；3、工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前，ic二12%） : 1242. 65萬元;4、工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后，ic=12%） 2973.91萬元；5、工程投資回收期（所得稅前）：6.92年；6、工程投資回收期（所得稅后）：7.88年。（七）債務(wù)資金歸還方案本期工程依據(jù)“按月還息，到期還本”的模式歸還建設(shè)投資借款 計(jì) 算，還款期為10年。借款歸還資金來源主要是工程運(yùn)營期稅后利 潤。（八）利息備付率測算依據(jù)建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，