鋼價短期震蕩探底

1、鋼 材. 商品期貨周報;敬請參閱報告結(jié)尾處免責(zé)申明 - PAGE 3 敬請參閱報告結(jié)尾處免責(zé)申明啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊

2、啊啊啊啊從需求方面看,我們認(rèn)為鋼材需求特別是螺紋鋼的需求并未出現(xiàn)惡化,這從近幾個月粗鋼產(chǎn)量持續(xù)維持高位可以看出,價格暴跌基本是對短期供需失衡的反應(yīng).通過把需求拆分來看,.啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊

3、啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊鋼價短期震蕩探底啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊

4、啊啊啊啊啊商品期貨周報-鋼材 （2009.09.07-09.11） 鋼價短期震蕩探底，長期有望穩(wěn)步走高研究發(fā)展部鋼材期現(xiàn)貨走勢本周螺紋、線材期價區(qū)間震蕩。螺紋鋼期貨主力合約0912周五收盤價3972元/噸，較上周五下跌59元/噸，持倉量增加27876手至771010手。線材主力合約0911周五收盤3786元/噸，較上周五下跌69元/噸，持倉量減少728手至16356手。本周螺線期價呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，基本符合我們的預(yù)期。從毛利角度看，我們認(rèn)為鋼材價格已經(jīng)基本回歸合理區(qū)間。近期鋼材現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)探底企穩(wěn)走勢，部分地區(qū)鋼材價格出現(xiàn)小幅上漲。不過鋼材社會庫存仍然過高，鋼材產(chǎn)量大幅增長帶來的供應(yīng)過剩仍需一

5、段時間才能消化，因此鋼材價格仍然存在反復(fù)波動風(fēng)險。另外螺紋基差也明顯偏大，期價短期震蕩探底的可能性較大。中長期看，我們認(rèn)為鋼材價格有望重新走高。從供給角度看，由于鋼廠產(chǎn)能利用率已經(jīng)接近飽和，螺線基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，同時生產(chǎn)線之間也不能轉(zhuǎn)化，因此短期內(nèi)螺線產(chǎn)量增長潛力有限。而且隨著毛利水平下降，近期鋼廠有一定的減產(chǎn)現(xiàn)象，這對價格企穩(wěn)起到一定的作用。不過由于人工、管理、環(huán)保成本較高，鋼材邊際成本主要集中在國有大中型鋼廠，其肩負(fù)的社會責(zé)任決定其不能輕易大幅減產(chǎn)，而讓中小鋼廠大幅減產(chǎn)或退出需要價格下跌至較低水平，因此鋼材供應(yīng)量短期內(nèi)很難出現(xiàn)大幅減少，后期價格走高仍看需求從需求方面看，我們認(rèn)為鋼材需求特別是

6、螺紋鋼的需求并未出現(xiàn)惡化，這從近幾個月粗鋼產(chǎn)量持續(xù)維持高位可以看出，價格暴跌基本是對短期供需失衡的反應(yīng)。通過把需求拆分來看，我們認(rèn)為基建仍將保持高速增長，機(jī)械制造業(yè)隨著經(jīng)濟(jì)回暖也有望逐漸好轉(zhuǎn)，而近期出口也呈現(xiàn)不斷回暖跡象。當(dāng)前最大的不確定性來自于房地產(chǎn)，不過從近期公布的1-8月份數(shù)據(jù)看，基本超出市場預(yù)期。其中房價繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢，8月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速和房屋新開工面積增速也一改7月份的回落態(tài)勢，出現(xiàn)爆發(fā)式增長。盡管不能斷定房地產(chǎn)行業(yè)用鋼將會快速出現(xiàn)增長，但房地產(chǎn)市場回暖的趨勢應(yīng)該不會改變。因此在需求增長的推動下后期鋼價有望重新走高。本周鋼材現(xiàn)貨價格有所企穩(wěn)，螺紋HRB335（25mm）全國平均

7、價3598元/噸，一周下跌3元；6.5mm普線報價3557元/噸，一周上漲11元。本周電子市場螺線價格漲跌互現(xiàn)，蘭格鋼鐵螺紋0912收盤3621元，一周下跌57元；線材0911收盤3574元,一周下跌36元。上海大宗螺紋0912收盤3626元，一周上漲46元。分析師 何建輝郵箱： HYPERLINK mailto: 電話真紋912一周走勢圖線材911一周走勢圖操作建議鋼價短期仍然存在反復(fù)波動風(fēng)險，建議投資者逢高短空為主，止損4100。上海螺紋、線材主力合約一周行情合約本周收盤價收盤價漲跌本周結(jié)算價結(jié)算價漲跌價格區(qū)間周五持倉量持倉量變化螺紋

8、9113972-593997-473880-4078771010+27876線材9113786-693795-683717-385616356-728數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)、安信期貨研發(fā)部圖1上海期貨交易所螺紋、線材走勢圖2 國內(nèi)主要電子交易市場螺紋、線材遠(yuǎn)期價格數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)、安信期貨研發(fā)部數(shù)據(jù)來源：上海大宗、蘭格鋼鐵行情系統(tǒng)、安信期貨研發(fā)部圖3 國內(nèi)螺紋、線材現(xiàn)貨價格圖4 國內(nèi)其他鋼材品種價格數(shù)據(jù)來源：Bloomberg、安信期貨研發(fā)部數(shù)據(jù)來源：Bloomberg、安信期貨研發(fā)部免責(zé)聲明本研究報告由安信期貨有限責(zé)任公司撰寫,研究報告中所提供的信息僅供參考。報告根據(jù)國際和行業(yè)通行的準(zhǔn)則，以合

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10、有限責(zé)任公司啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊鋼價短期震蕩探底啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊

11、啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊從需求方面看,我們認(rèn)為鋼材需求特別是螺紋鋼的需求并未出現(xiàn)惡化,這從近幾個月粗鋼產(chǎn)量持續(xù)維持高位可以看出,價格暴跌基本是對短期供需失衡的反應(yīng).通過把需求拆分來看,.啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊