第七章企業(yè)盈利能力

1、第七章第七章 企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)第一節(jié) 盈利能力分析概述盈利能力分析概述第二節(jié)第二節(jié) 經(jīng)營盈利能力分析經(jīng)營盈利能力分析第三節(jié)第三節(jié) 投資盈利能力分析投資盈利能力分析 第四節(jié)第四節(jié) 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析 第五節(jié)第五節(jié) 影響盈利能力的其他項目影響盈利能力的其他項目第一節(jié)第一節(jié) 盈利能力分析概述盈利能力分析概述一、盈利能力分析的內(nèi)涵一、盈利能力分析的內(nèi)涵 盈利能力：盈利能力：通常指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的通常指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。能力。 盈利能力分析：盈利能力分析：通過一定的分析方法，判斷企業(yè)通過一定的分析方法，判斷企業(yè)能獲取多少利潤的能力。能獲

2、取多少利潤的能力。第一節(jié)第一節(jié) 盈利能力分析概述盈利能力分析概述二、盈利能力分析的意義二、盈利能力分析的意義投資者投資者債權人債權人政府部門政府部門企業(yè)職工企業(yè)職工管理人員管理人員有利于投資者進行投資決策。有利于投資者進行投資決策。有利于衡量投入資金的安全性。有利于衡量投入資金的安全性。有利于職工判斷職業(yè)的穩(wěn)定性。有利于職工判斷職業(yè)的穩(wěn)定性。有利于對企業(yè)進行經(jīng)營管理。有利于對企業(yè)進行經(jīng)營管理。有利于政府部門行使社會職能。有利于政府部門行使社會職能。不同決策者分析盈利能力的目的不同不同決策者分析盈利能力的目的不同企業(yè)內(nèi)部企業(yè)內(nèi)部投資者投資者政府機構政府機構債權人債權人管理人員管理人員2 2、企業(yè)

3、持續(xù)健康發(fā)展的根本保證、企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的根本保證 業(yè)績評價業(yè)績評價 改善管理改善管理 發(fā)現(xiàn)問題發(fā)現(xiàn)問題利潤多對政府稅收貢獻大利潤多對政府稅收貢獻大1 1、財務工作：保持最大盈利能力、財務工作：保持最大盈利能力3 3、生產(chǎn)經(jīng)營銷售盈利的綜合體現(xiàn)、生產(chǎn)經(jīng)營銷售盈利的綜合體現(xiàn)盈利能力盈利能力 股息，股價股息，股價盈利能力盈利能力 收回本息的安全度收回本息的安全度三、盈利能力與償債能力的關系三、盈利能力與償債能力的關系（一）盈利能力與償債能力的統(tǒng)一性（一）盈利能力與償債能力的統(tǒng)一性1 1、保持最大的盈利能力是企業(yè)追求的最終目標。、保持最大的盈利能力是企業(yè)追求的最終目標。企業(yè)財務狀況的好壞集中反映在償

4、債能力的大小上，企業(yè)財務狀況的好壞集中反映在償債能力的大小上，財務工作應在保證償債能力基礎上，追求盈利最大財務工作應在保證償債能力基礎上，追求盈利最大化，并使兩大財務能力有機協(xié)調統(tǒng)一起來?；⑹箖纱筘攧漳芰τ袡C協(xié)調統(tǒng)一起來。2 2、保持最大的盈利能力會大大改善企業(yè)財務狀況。、保持最大的盈利能力會大大改善企業(yè)財務狀況。長期來說，利潤水平的提升最終會在資金流量上得長期來說，利潤水平的提升最終會在資金流量上得到反映，甚至會引起資本結構的合理調整，從而有到反映，甚至會引起資本結構的合理調整，從而有利于增強償債能力。利于增強償債能力。61 1、盈利能力是時期數(shù)，償債能力是時點數(shù)。、盈利能力是時期數(shù)，償

5、債能力是時點數(shù)。盈利能力：資金在時期內(nèi)收大于支；盈利能力：資金在時期內(nèi)收大于支；償債能力：某一時點對債務清償?shù)募皶r性；償債能力：某一時點對債務清償?shù)募皶r性；某時期盈利能力提升，可能使時點償債能力下降。某時期盈利能力提升，可能使時點償債能力下降。2 2、不適當?shù)刈非笥芰μ嵘龝箖攤芰ο陆?。、不適當?shù)刈非笥芰μ嵘龝箖攤芰ο陆?。極端追求利潤能力提高，放棄安全底線。極端追求利潤能力提高，放棄安全底線。3 3、不適當?shù)刈非髢攤芰μ嵘龝褂芰ο陆怠?、不適當?shù)刈非髢攤芰μ嵘龝褂芰ο陆?。風險與收益不匹配，過于保守；風險與收益不匹配，過于保守；只重視償債能力制約盈利能力提升。只重視償

6、債能力制約盈利能力提升。7（二）盈利能力與償債能力的矛盾性（二）盈利能力與償債能力的矛盾性第二節(jié)第二節(jié) 經(jīng)營盈利能力分析經(jīng)營盈利能力分析 企業(yè)的利潤多少取決于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的業(yè)績、企業(yè)的利潤多少取決于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的業(yè)績、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)濟資源占有量、投入資產(chǎn)規(guī)模以生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)濟資源占有量、投入資產(chǎn)規(guī)模以及產(chǎn)品本身價值等因素。及產(chǎn)品本身價值等因素。 不能以利潤總額的高低作為衡量企業(yè)盈利能力不能以利潤總額的高低作為衡量企業(yè)盈利能力的唯一標準。的唯一標準。利潤率指標利潤率指標更適合評價企業(yè)的盈利能更適合評價企業(yè)的盈利能力。力。如：銷售毛利率、銷售凈利率、成本費用利潤如：銷售毛利率、銷售凈利率、成本

7、費用利潤率等。率等。8一、銷售毛利率計算與分析一、銷售毛利率計算與分析公式內(nèi)涵：公式內(nèi)涵：表示企業(yè)主營業(yè)務的盈利能力和獲利水平，體現(xiàn)表示企業(yè)主營業(yè)務的盈利能力和獲利水平，體現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動最基本的獲得能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動最基本的獲得能力。結果判斷：結果判斷：該指標越高，說明單位銷售收入毛利越高，企業(yè)該指標越高，說明單位銷售收入毛利越高，企業(yè)抵補經(jīng)營支出能力越強，盈利能力越好；反則越低。抵補經(jīng)營支出能力越強，盈利能力越好；反則越低。分析時注意：分析時注意：結合行業(yè)平均值和行業(yè)先進水平，進而評價企結合行業(yè)平均值和行業(yè)先進水平，進而評價企業(yè)業(yè)績水平、發(fā)現(xiàn)成本控制、產(chǎn)品營銷等方面的不足。業(yè)業(yè)績水平

8、、發(fā)現(xiàn)成本控制、產(chǎn)品營銷等方面的不足。銷售退回銷售折讓銷售收入銷售收入凈額營業(yè)成本營業(yè)收入銷售毛利-二、銷售凈利率計算與分析二、銷售凈利率計算與分析公式內(nèi)涵：公式內(nèi)涵：表明每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少。反映表明每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少。反映了企業(yè)一定時期短期盈利能力的強弱，也揭示出企業(yè)在提高了企業(yè)一定時期短期盈利能力的強弱，也揭示出企業(yè)在提高盈利能力方面存在的問題。盈利能力方面存在的問題。結果判定：結果判定：該指標越高，說明企業(yè)獲利能力越強。該指標越高，說明企業(yè)獲利能力越強。注意：注意：該指標的影響因素有：銷售結構、銷售價格、銷售成該指標的影響因素有：銷售結構、銷售價格、銷售成本等

9、、市場環(huán)境、行業(yè)特點等，但本等、市場環(huán)境、行業(yè)特點等，但與銷售數(shù)量無直接關系與銷售數(shù)量無直接關系。三、成本費用利潤率計算與分析三、成本費用利潤率計算與分析公式內(nèi)涵：公式內(nèi)涵：表示每耗費表示每耗費1 1元成本或費用所能創(chuàng)造的利潤額。元成本或費用所能創(chuàng)造的利潤額。結果判定：結果判定：該指標越高，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營單位成本費用取該指標越高，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營單位成本費用取得的利潤越多，成本耗費的效益越高。反之，則表明單位成得的利潤越多，成本耗費的效益越高。反之，則表明單位成本費用實現(xiàn)的利潤越少，成本耗費的效益越低。本費用實現(xiàn)的利潤越少，成本耗費的效益越低。評價作用：評價作用：1 1、評價企業(yè)盈利能力強弱

10、；、評價企業(yè)盈利能力強弱； 2 2、評價企業(yè)成本費用控制和管理水平的高低；、評價企業(yè)成本費用控制和管理水平的高低；財務費用管理費用銷售費用產(chǎn)品銷售成本成本費用總額第三節(jié)第三節(jié) 投資盈利能力分析投資盈利能力分析 12一、投資盈利能力內(nèi)涵一、投資盈利能力內(nèi)涵二、投資盈利能力的指標計算和分析二、投資盈利能力的指標計算和分析一、投資盈利能力內(nèi)涵一、投資盈利能力內(nèi)涵13投資盈利能力：投資盈利能力：通過對實現(xiàn)利潤和占用投通過對實現(xiàn)利潤和占用投入資金比率的分析，來評價企業(yè)投入資產(chǎn)的入資金比率的分析，來評價企業(yè)投入資產(chǎn)的增值能力。增值能力。企業(yè)在一定時期占用的資產(chǎn)越少，獲取的利企業(yè)在一定時期占用的資產(chǎn)越少，獲

11、取的利潤越大，資產(chǎn)的獲利能力就越強。潤越大，資產(chǎn)的獲利能力就越強。一、投資盈利能力內(nèi)涵一、投資盈利能力內(nèi)涵14對外投資目地不同，對盈利的關注點不同：對外投資目地不同，對盈利的關注點不同：1 1、閑置資金投資、閑置資金投資：獲得資金增值。獲得資金增值。2 2、戰(zhàn)略投資、戰(zhàn)略投資: :投資控股以控制供應或銷售渠道，或投資控股以控制供應或銷售渠道，或通過多元化投資分散風險。通過多元化投資分散風險。3 3、企業(yè)組織架構要求性投資：、企業(yè)組織架構要求性投資：企業(yè)管理層以其擁有企業(yè)管理層以其擁有的管理和運用資金權利，在資本市場實現(xiàn)資本增值。的管理和運用資金權利，在資本市場實現(xiàn)資本增值。投資盈利能力分析主要

12、包括指標有：投資盈利能力分析主要包括指標有：總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、市盈率等。凈資產(chǎn)收益率、每股收益、市盈率等。（一）總資產(chǎn)報酬率（一）總資產(chǎn)報酬率15注：注：利息費用包含：已資本化計入固定資產(chǎn)原值的利息費用。利息費用包含：已資本化計入固定資產(chǎn)原值的利息費用。公式內(nèi)涵：公式內(nèi)涵：每投入每投入1 1元的資產(chǎn)，可以產(chǎn)生多少的息稅前收益。元的資產(chǎn)，可以產(chǎn)生多少的息稅前收益。結果判定：結果判定：將該指標將該指標與市場資本利率進行比較與市場資本利率進行比較，如果該指標，如果該指標大于市場利率，表明企業(yè)在適度利用財務杠杠進行負債經(jīng)營，大于市場利率，表明企業(yè)在適度利用財務杠杠進行

13、負債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。獲取盡可能多的收益。同社會平均利潤率、行業(yè)平均利潤率、同風險企業(yè)的該指標同社會平均利潤率、行業(yè)平均利潤率、同風險企業(yè)的該指標相比相比，判斷企業(yè)在市場經(jīng)營中所處的競爭地位及其獲利能力的，判斷企業(yè)在市場經(jīng)營中所處的競爭地位及其獲利能力的大小。大小。 指標分析：指標分析：企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力是由企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力是由經(jīng)營業(yè)務的經(jīng)營業(yè)務的盈利水平盈利水平和和企業(yè)資產(chǎn)的周轉速度企業(yè)資產(chǎn)的周轉速度兩個因素共同決兩個因素共同決定的。定的。 銷售收入創(chuàng)造的利潤越多，企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力銷售收入創(chuàng)造的利潤越多，企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力就越高；周轉速度越快，經(jīng)營越活躍，實現(xiàn)的利就越高；周轉速度

14、越快，經(jīng)營越活躍，實現(xiàn)的利潤也就越多。潤也就越多。16總資產(chǎn)報酬率公式分解：總資產(chǎn)報酬率公式分解：%100%100%100總資產(chǎn)周轉率銷售息稅前利潤率平均資產(chǎn)總額銷售收入凈額銷售收入凈額利息費用利潤總額平均資產(chǎn)總額利息費用利潤總額總資產(chǎn)報酬率提高總資產(chǎn)報酬率的途徑提高總資產(chǎn)報酬率的途徑1、提高利潤總額。、提高利潤總額。采取科學有效的產(chǎn)品銷售策略，努力擴大產(chǎn)品的市采取科學有效的產(chǎn)品銷售策略，努力擴大產(chǎn)品的市場份額，增加營業(yè)收入，控制成本費用的支出，不場份額，增加營業(yè)收入，控制成本費用的支出，不斷提高企業(yè)營業(yè)利潤，控制營業(yè)外支出，為提高利斷提高企業(yè)營業(yè)利潤，控制營業(yè)外支出，為提高利潤總額打好基礎。

15、潤總額打好基礎。2、優(yōu)化資產(chǎn)結構。、優(yōu)化資產(chǎn)結構。企業(yè)在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營的前提下，減少流動資金企業(yè)在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營的前提下，減少流動資金的占用；對閑置或由于技術進步使用價值較少的固的占用；對閑置或由于技術進步使用價值較少的固定資產(chǎn)及時進行處置或更新?lián)Q代，提高資產(chǎn)管理水定資產(chǎn)及時進行處置或更新?lián)Q代，提高資產(chǎn)管理水平，加強對資產(chǎn)的日常管理。平，加強對資產(chǎn)的日常管理。二、凈資產(chǎn)收益率計算與分析二、凈資產(chǎn)收益率計算與分析公式內(nèi)涵：公式內(nèi)涵：反映企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具反映企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標。該指標不受行業(yè)不同的限制，通用綜合性與代表性的指標。該指

16、標不受行業(yè)不同的限制，通用性強，適用范圍廣。性強，適用范圍廣。結果判定：結果判定：該指標越高，企業(yè)盈利能力越強。說明企業(yè)自身該指標越高，企業(yè)盈利能力越強。說明企業(yè)自身獲取收益的能力越強，運營效率越好，對企業(yè)投資者、債權獲取收益的能力越強，運營效率越好，對企業(yè)投資者、債權人的保證度就越高。人的保證度就越高。補充指標：補充指標：19是指企業(yè)通過資本的投入和周轉，收回資產(chǎn)消耗后是指企業(yè)通過資本的投入和周轉，收回資產(chǎn)消耗后可能產(chǎn)生凈利潤。該指標可以衡量企業(yè)資本保值增值的程度。可能產(chǎn)生凈利潤。該指標可以衡量企業(yè)資本保值增值的程度。該指標該指標大于大于100%100%說明資本在經(jīng)營過程中實現(xiàn)了說明資本在經(jīng)

17、營過程中實現(xiàn)了增值增值；該指標該指標小于小于100%100%說明資本在經(jīng)營過程中出現(xiàn)了說明資本在經(jīng)營過程中出現(xiàn)了貶值貶值；該指標該指標等于等于100%100%說明資本在經(jīng)營過程中實現(xiàn)了說明資本在經(jīng)營過程中實現(xiàn)了保值保值。第四節(jié)第四節(jié) 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析一、每股收益分析一、每股收益分析 二、市盈率分析二、市盈率分析 三、市凈率分析三、市凈率分析20每股收益：每股收益：是企業(yè)凈收益扣除優(yōu)先股股利后與流通在外是企業(yè)凈收益扣除優(yōu)先股股利后與流通在外普通股加權平均數(shù)的比率。普通股加權平均數(shù)的比率。反映企業(yè)反映企業(yè)平均每股普通股平均每股普通股獲獲得的收益，是衡量得的收益，是衡量上市公

18、司獲利能力上市公司獲利能力的重要指標。的重要指標。一、每股收益分析一、每股收益分析在分析時：在分析時：進行進行公司間的比較公司間的比較，評價公司相對的盈利能力；，評價公司相對的盈利能力；進行進行不同時期的比較不同時期的比較，了解公司盈利能力的變化趨勢；，了解公司盈利能力的變化趨勢；進行進行經(jīng)營實績和盈利預測的比較經(jīng)營實績和盈利預測的比較，掌握公司的管理能，掌握公司的管理能力。力。1.簡單結構下的每股收益分析簡單結構下的每股收益分析22簡單資本結構：簡單資本結構：除普通股外，沒有發(fā)行潛在稀釋除普通股外，沒有發(fā)行潛在稀釋作用其他證券、或發(fā)行的作用其他證券、或發(fā)行的其他證券的其他證券的稀釋作用小于稀

19、釋作用小于3%3%。簡單結構下計算公式：。簡單結構下計算公式： 每股收益凈利潤年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)每股收益凈利潤年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)（1 1）編制合并報表的公司應）編制合并報表的公司應以合并報表數(shù)據(jù)以合并報表數(shù)據(jù)計算；計算；（2 2）若發(fā)行有不可轉換優(yōu)先股，計算時要）若發(fā)行有不可轉換優(yōu)先股，計算時要扣除股息扣除股息；（3 3）若）若本年普通股股數(shù)未發(fā)生變化本年普通股股數(shù)未發(fā)生變化，可使用，可使用“年末年末普通股股數(shù)普通股股數(shù)”計算每股收益。計算每股收益。（4 4）若）若有增發(fā)新股、發(fā)放股票股利、實施股票分割有增發(fā)新股、發(fā)放股票股利、實施股票分割等，應以等，應以“流通在外的加權平均股數(shù)流

20、通在外的加權平均股數(shù)”計算。計算。1.簡單結構下的每股收益分析簡單結構下的每股收益分析23（2 2）若發(fā)行有不可轉換優(yōu)先股，計算時要扣除）若發(fā)行有不可轉換優(yōu)先股，計算時要扣除優(yōu)先優(yōu)先股股數(shù)及其分享的股利股股數(shù)及其分享的股利。 因為優(yōu)先股通常獲取相對固定的股利收入，而且因為優(yōu)先股通常獲取相對固定的股利收入，而且無權享有公司的剩余利潤，其性質更接近于公司債無權享有公司的剩余利潤，其性質更接近于公司債券。計算公式為：券。計算公式為：每股收益（凈利潤每股收益（凈利潤-優(yōu)先股股利）（年末股份總優(yōu)先股股利）（年末股份總數(shù)數(shù)-年末優(yōu)先股股數(shù)）年末優(yōu)先股股數(shù)）注：我國暫無優(yōu)先股注：我國暫無優(yōu)先股1.簡單結構下

21、的每股收益分析簡單結構下的每股收益分析24（4 4）若）若有增發(fā)新股、發(fā)放股票股利、實施股票分割有增發(fā)新股、發(fā)放股票股利、實施股票分割等，應以等，應以“流通在外的加權平均股數(shù)流通在外的加權平均股數(shù)”計算。因為：計算。因為：本年凈利潤本年凈利潤是整個年度內(nèi)實存資本創(chuàng)造的；是整個年度內(nèi)實存資本創(chuàng)造的；本期內(nèi)發(fā)行的普通股股數(shù)本期內(nèi)發(fā)行的普通股股數(shù)只能在增加以后的這一只能在增加以后的這一段時期內(nèi)產(chǎn)生收益；段時期內(nèi)產(chǎn)生收益；減少的普通股股數(shù)減少的普通股股數(shù)在減少以前的期間內(nèi)仍產(chǎn)生收在減少以前的期間內(nèi)仍產(chǎn)生收益。益。所以必須采用加權平均數(shù)，以正確反映本期內(nèi)發(fā)行所以必須采用加權平均數(shù)，以正確反映本期內(nèi)發(fā)行在

22、外的股份數(shù)額，使指標的分子和分母口徑對稱。在外的股份數(shù)額，使指標的分子和分母口徑對稱。1.簡單結構下的每股收益分析簡單結構下的每股收益分析25”流通在外普通股加權平均股數(shù)流通在外普通股加權平均股數(shù)“計算注意要點：計算注意要點：（1）發(fā)行新股或收回本公司股票：按月份分段計）發(fā)行新股或收回本公司股票：按月份分段計算。換算公式為：算。換算公式為：發(fā)行在外普通股股數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)發(fā)行在外普通股股數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)12（2）發(fā)行股票股利、股票分割或合股：）發(fā)行股票股利、股票分割或合股：不論在年內(nèi)何時發(fā)生，均視為不論在年內(nèi)何時發(fā)生，均視為1月月1日發(fā)生。日發(fā)生。（3）企業(yè)合并發(fā)行新股：）企業(yè)合并發(fā)行新股：非

23、同一控制下企業(yè)合并，自購買日起作為購買方發(fā)非同一控制下企業(yè)合并，自購買日起作為購買方發(fā)行在外股份；行在外股份；同一控制下企業(yè)合并，應當視同列報最早期間期初同一控制下企業(yè)合并，應當視同列報最早期間期初（即（即1月月1日）就已發(fā)行在外。日）就已發(fā)行在外。【例7-6】P121因此，在簡單資本結構下，經(jīng)過調整后的每股收益計算因此，在簡單資本結構下，經(jīng)過調整后的每股收益計算公式如下公式如下 這一公式稱為簡單資本結構下的基本每股收益這一公式稱為簡單資本結構下的基本每股收益(以下簡稱以下簡稱基本每股收益基本每股收益)1.簡單結構下的每股收益分析簡單結構下的每股收益分析復雜結構：是指某一股份企業(yè)除普通股和不復

24、雜結構：是指某一股份企業(yè)除普通股和不可轉換的優(yōu)先股以外，還有可轉換的優(yōu)先股以外，還有可轉換優(yōu)先可轉換優(yōu)先股、股、可轉換債券可轉換債券、購股權證購股權證等。等。可轉換債券可以通過轉換成為普通股，從而可轉換債券可以通過轉換成為普通股，從而造成公司造成公司普通股總數(shù)增加，每股收益變小普通股總數(shù)增加，每股收益變小，稱為稱為“稀釋稀釋”。計算每股盈余時，應考慮具有稀釋作用的約計算每股盈余時，應考慮具有稀釋作用的約當普通股；剔除具有反稀釋作用的當普通股；剔除具有反稀釋作用的有價證券有價證券282.復雜結構下的每股收益分析復雜結構下的每股收益分析292.復雜結構下的每股收益分析復雜結構下的每股收益分析復雜結

25、構下每股收益計算公式：復雜結構下每股收益計算公式：（1 1）“可轉換債券可轉換債券”對于可轉換債券，不論約定是何時轉換，對于可轉換債券，不論約定是何時轉換，都假設該證券已于年初都假設該證券已于年初或證券發(fā)行日轉換成普通股或證券發(fā)行日轉換成普通股，因而要調整股份數(shù)和凈收益。，因而要調整股份數(shù)和凈收益。調整凈收益調整凈收益：凈利潤：凈利潤+ +可轉換債券稅后的利息費可轉換債券稅后的利息費；調整股份數(shù)調整股份數(shù)：流通在外普通股股數(shù)：流通在外普通股股數(shù)+ +可轉換債券轉股數(shù)可轉換債券轉股數(shù)；（2 2）“可轉換優(yōu)先股可轉換優(yōu)先股”調整凈收益調整凈收益：凈利潤：凈利潤（不用調整可轉換優(yōu)先股股利）（不用調整

26、可轉換優(yōu)先股股利）；調整股份數(shù)調整股份數(shù)：流通在外普通股股數(shù)：流通在外普通股股數(shù)+ +可轉換優(yōu)先股轉股數(shù)可轉換優(yōu)先股轉股數(shù)；可轉換證券轉換的股數(shù)流通在外普通股股數(shù)的收益屬于可轉換證券持有人屬于普通股股東凈利稀釋每股收益+【例7-7】P122二、市盈率分析二、市盈率分析注：每股市價采用年度平均價格，即全年每天收盤價的注：每股市價采用年度平均價格，即全年每天收盤價的簡單平均數(shù)；或報告日前一天的現(xiàn)時股價。簡單平均數(shù)；或報告日前一天的現(xiàn)時股價。指標內(nèi)涵：指標內(nèi)涵：反映了投資人相對于每股收益所愿意支付的反映了投資人相對于每股收益所愿意支付的股票價格，可以用來估計股票的投資報酬和風險。股票價格，可以用來估計股票的投資報酬和風險。可用可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價值。來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價值。結果判定：結果判定：市盈率越高，表明市場對企業(yè)未來看好，投市盈率越高，表明市場對企業(yè)未來看好，投資者對公司的盈余品質有信心，且預期盈余會提高。資者對公司的盈余品質有信心，且預期盈余會提高。 新興行業(yè)市盈率普遍較高，傳統(tǒng)行業(yè)市盈率普遍較低。新興行業(yè)市盈率普遍較高，傳統(tǒng)行業(yè)市盈率普