金融投機(jī)與心理- 荷蘭郁金香泡沫--正式版本

1、金融投機(jī)與心理金融投機(jī)與心理: : 荷蘭郁金香泡沫荷蘭郁金香泡沫主講：胡國(guó)生主講：胡國(guó)生主題和思路主題和思路 郁金香泡沫郁金香泡沫 荷蘭經(jīng)濟(jì)與金融荷蘭經(jīng)濟(jì)與金融 投機(jī)心理投機(jī)心理 歷史的啟示歷史的啟示 貪婪與恐懼貪婪與恐懼風(fēng)車王國(guó)風(fēng)車王國(guó) 12291229年荷蘭人發(fā)年荷蘭人發(fā)明了世界上第一明了世界上第一座風(fēng)車座風(fēng)車, ,風(fēng)車是那風(fēng)車是那個(gè)時(shí)代荷蘭的蒸個(gè)時(shí)代荷蘭的蒸汽機(jī)汽機(jī), , 驅(qū)動(dòng)荷蘭驅(qū)動(dòng)荷蘭經(jīng)濟(jì)領(lǐng)跑歐洲。經(jīng)濟(jì)領(lǐng)跑歐洲。第一個(gè)工業(yè)區(qū)第一個(gè)工業(yè)區(qū)桑河風(fēng)車桑河風(fēng)車村，成千村，成千上萬(wàn)的風(fēng)上萬(wàn)的風(fēng)車被用于車被用于木材、造木材、造紙和染色紙和染色行業(yè)，創(chuàng)行業(yè)，創(chuàng)造出全世造出全世界第一個(gè)界第一個(gè)的工業(yè)

2、區(qū)。的工業(yè)區(qū)。第一個(gè)資產(chǎn)階級(jí)共和國(guó)第一個(gè)資產(chǎn)階級(jí)共和國(guó)1581年7月，建立荷蘭共和國(guó)，成為世界上第一個(gè)資產(chǎn)階級(jí)共和國(guó)，奧蘭治威廉親王當(dāng)選為第一任執(zhí)政。 尼尼 德德 蘭蘭 共共 和和 國(guó)國(guó)第一個(gè)金融帝國(guó)第一個(gè)金融帝國(guó) 16091609年阿年阿姆斯特丹姆斯特丹交易所成交易所成立，交易立，交易各種金融各種金融產(chǎn)品和服產(chǎn)品和服務(wù)，成為務(wù)，成為考驗(yàn)投機(jī)考驗(yàn)投機(jī)活動(dòng)的熔活動(dòng)的熔爐。爐。第一個(gè)證券交易所第一個(gè)證券交易所 1717世紀(jì)世紀(jì)3030年代荷年代荷蘭商業(yè)樂(lè)觀緒高蘭商業(yè)樂(lè)觀緒高漲，郁金香就是漲，郁金香就是他們一個(gè)供炫耀他們一個(gè)供炫耀和追逐財(cái)富的工和追逐財(cái)富的工具。在資金助推具。在資金助推下，郁金香球莖

3、下，郁金香球莖很適合投機(jī)很適合投機(jī)。郁金香王國(guó)郁金香王國(guó)16241624年的年的12001200荷蘭盾，在阿姆斯荷蘭盾，在阿姆斯特丹可以買(mǎi)下一座獨(dú)棟城區(qū)住宅特丹可以買(mǎi)下一座獨(dú)棟城區(qū)住宅奧古斯都的價(jià)格（荷蘭盾）奧古斯都的價(jià)格（荷蘭盾）1624年年1634年年1636年末年末 1637年年2月月120020006000670016371637年的年的67006700荷蘭盾，這筆錢(qián)足荷蘭盾，這筆錢(qián)足以買(mǎi)下阿姆斯特丹運(yùn)河邊的一幢以買(mǎi)下阿姆斯特丹運(yùn)河邊的一幢豪宅，而當(dāng)時(shí)荷蘭人的平均年收豪宅，而當(dāng)時(shí)荷蘭人的平均年收入只有入只有150150荷蘭盾。荷蘭盾。飆漲的價(jià)格飆漲的價(jià)格瘋狂的投機(jī)者瘋狂的投機(jī)者貿(mào)易商貿(mào)

4、易商 市民市民 伙計(jì)伙計(jì) 家庭主婦家庭主婦 清潔工清潔工 年老的女工年老的女工 貴族貴族 宗教人士宗教人士 銀行家銀行家投機(jī)擴(kuò)散的過(guò)程投機(jī)擴(kuò)散的過(guò)程植物學(xué)家培養(yǎng)新品種的科學(xué)追求和畫(huà)家對(duì)藝術(shù)美的自我詮釋植物學(xué)家培養(yǎng)新品種的科學(xué)追求和畫(huà)家對(duì)藝術(shù)美的自我詮釋 成為收藏品，富有階層渴望通過(guò)科學(xué)、藝術(shù)及財(cái)富來(lái)界定成為收藏品，富有階層渴望通過(guò)科學(xué)、藝術(shù)及財(cái)富來(lái)界定他們的地位他們的地位藝術(shù)市場(chǎng)被投機(jī)交易市場(chǎng)替代，貿(mào)易商和銀行家族的助推藝術(shù)市場(chǎng)被投機(jī)交易市場(chǎng)替代，貿(mào)易商和銀行家族的助推，郁金香成為攫取財(cái)富的工具，郁金香成為攫取財(cái)富的工具快速獲得財(cái)富，在上層社會(huì)的示范效應(yīng)下，普通民眾迫切快速獲得財(cái)富，在上層社會(huì)

5、的示范效應(yīng)下，普通民眾迫切改變自己的財(cái)富狀況和社會(huì)地位改變自己的財(cái)富狀況和社會(huì)地位廣泛參與的原因廣泛參與的原因宗教人士宗教人士上等階層上等階層普通民眾普通民眾共同的宗教信仰共同的宗教信仰誠(chéng)信交易的基石誠(chéng)信交易的基石投機(jī)過(guò)度投機(jī)過(guò)度收藏盛行收藏盛行貸款的杠桿放大貸款的杠桿放大政府消極干預(yù)政府消極干預(yù)上帝??！上帝啊！價(jià)格的上漲與下跌價(jià)格的上漲與下跌貿(mào)易畸形貿(mào)易畸形貪貪婪婪恐恐懼懼謠言煽風(fēng)點(diǎn)火謠言煽風(fēng)點(diǎn)火凋零散落的郁金香凋零散落的郁金香16371637年年2 2月初月初與上一年相比總漲幅與上一年相比總漲幅5900%16391639年年跌倒最高價(jià)位的跌倒最高價(jià)位的0.005%0.005%傻瓜的預(yù)期與結(jié)

6、局傻瓜的預(yù)期與結(jié)局 感情和欲望蒙蔽了天生的理智感情和欲望蒙蔽了天生的理智 一廂情愿，都想很快以更高的價(jià)格賣(mài)給一廂情愿，都想很快以更高的價(jià)格賣(mài)給“更傻的傻瓜更傻的傻瓜” 傻瓜難聚財(cái)傻瓜難聚財(cái)從眾行為心理從眾行為心理貪婪貪婪羊群效應(yīng)羊群效應(yīng)恐懼恐懼郁金香背后的貪婪與恐懼心理郁金香背后的貪婪與恐懼心理貪婪與恐懼是生物進(jìn)化的自然選擇貪婪與恐懼是生物進(jìn)化的自然選擇郁金香泡沫的啟示郁金香泡沫的啟示 貪婪和恐懼本身并無(wú)好壞，作為自然人是貪婪和恐懼本身并無(wú)好壞，作為自然人是沒(méi)有辦法避免的，它人類在進(jìn)化過(guò)程中的沒(méi)有辦法避免的，它人類在進(jìn)化過(guò)程中的自然選擇。自然選擇。 投資的哲理告訴我們：人性弱點(diǎn)在于貪婪投資的哲

7、理告訴我們：人性弱點(diǎn)在于貪婪和恐懼。貪婪與恐懼并不怕，怕就怕貪婪和恐懼。貪婪與恐懼并不怕，怕就怕貪婪和恐懼被大眾無(wú)限的放大，最后成為傻瓜和恐懼被大眾無(wú)限的放大，最后成為傻瓜的盛宴。的盛宴。普洱茶普洱茶郵票郵票股票股票今天的市場(chǎng)今天的市場(chǎng)巴菲特的忠言巴菲特的忠言我們只是要在別人貪婪時(shí)恐懼，別人恐懼時(shí)貪婪我們只是要在別人貪婪時(shí)恐懼，別人恐懼時(shí)貪婪!黑色郁金香的悲劇黑色郁金香的悲劇Text in here海牙鞋匠培養(yǎng)一株黑色郁金香，花商聯(lián)海牙鞋匠培養(yǎng)一株黑色郁金香，花商聯(lián)合拜訪，合拜訪，1500個(gè)荷蘭盾買(mǎi)下后，立即踩個(gè)荷蘭盾買(mǎi)下后，立即踩毀。鞋匠抗議，花商罵道毀。鞋匠抗議，花商罵道“傻瓜，我們傻瓜，

8、我們也有一株，神再也不會(huì)眷顧你了，就算也有一株，神再也不會(huì)眷顧你了，就算你給我一萬(wàn)荷蘭盾也買(mǎi)不到。你給我一萬(wàn)荷蘭盾也買(mǎi)不到。工作倫理的喪失工作倫理的喪失Text in here一個(gè)醫(yī)生在給一個(gè)老太太檢查脈一個(gè)醫(yī)生在給一個(gè)老太太檢查脈搏，嘴里小心咕噥說(shuō)搏，嘴里小心咕噥說(shuō)“哦，上帝哦，上帝，它下降了！，它下降了！”，差點(diǎn)兒把老太，差點(diǎn)兒把老太太嚇?biāo)?，直到她發(fā)現(xiàn)醫(yī)生指的是太嚇?biāo)?，直到她發(fā)現(xiàn)醫(yī)生指的是郁金香價(jià)格而不是她的心跳次數(shù)郁金香價(jià)格而不是她的心跳次數(shù)時(shí)，才緩過(guò)氣來(lái)。時(shí)，才緩過(guò)氣來(lái)。羊群效應(yīng)羊群效應(yīng)Text in here羊群效應(yīng)是指人們經(jīng)常受到多羊群效應(yīng)是指人們經(jīng)常受到多數(shù)人影響，從而跟從大眾的思數(shù)人影響，從而跟從大眾的思想或行為，也被