第十九章宏觀經(jīng)濟(jì)政策

1、第一節(jié) 財(cái)政政策第二節(jié) 貨幣政策第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)中的自動(dòng)穩(wěn)定因素第四節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策的 配合相機(jī)抉擇第五節(jié) 供給管理政策（一）直接稅和間接稅（二）間接稅的歸宿（三）課稅準(zhǔn)則（一）政府支出乘數(shù)（二）稅收乘數(shù)（賦稅乘數(shù)）（三）平衡預(yù)算乘數(shù)一、財(cái)政收入財(cái)政政策包括財(cái)政收入政策財(cái)政收入政策和財(cái)政支出政策財(cái)政支出政策。政府財(cái)政收入主要是個(gè)人所得稅、公司所得稅和其他稅收。 個(gè)人和公司所得稅個(gè)人和公司所得稅是以收益、利潤(rùn)和報(bào)酬等形式的所得作為課稅對(duì)象課稅對(duì)象,向取得所得的納稅人和公司征收的稅收。個(gè)人所得稅個(gè)人所得稅的課稅范圍包括工人和雇員的工資、薪金、退休金;經(jīng)營(yíng)取得的商業(yè)利潤(rùn);利息收入、股息收入、租金收

2、入和特許使用費(fèi)收入等各種收入。公司所得稅公司所得稅的課稅對(duì)象是本國(guó)公司來(lái)源于國(guó)內(nèi)外的收入和外國(guó)公司來(lái)源于本國(guó)境內(nèi)的收入。銷售稅銷售稅是指對(duì)生產(chǎn)、批發(fā)和零售商品進(jìn)行的課稅。財(cái)產(chǎn)稅財(cái)產(chǎn)稅是指對(duì)承擔(dān)納稅義務(wù)者的財(cái)產(chǎn)的課稅。其征稅范圍包括土地、房屋、資本、遺產(chǎn)和饋贈(zèng)等。社會(huì)保險(xiǎn)稅社會(huì)保險(xiǎn)稅是指對(duì)大多數(shù)職業(yè)的雇主和被雇者征收的占薪金或工資額一定百分比的稅收,其用途包括失業(yè)救濟(jì)、養(yǎng)老、傷害補(bǔ)助等。直接稅直接稅是直接就個(gè)人納稅者征收的稅收,由個(gè)人負(fù)擔(dān)、規(guī)避不了。直接稅的優(yōu)點(diǎn)直接稅的優(yōu)點(diǎn)：穩(wěn)定性強(qiáng)、征收成本低、收入較高、公平。直接稅是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的非常有效的手段,它的累進(jìn)性可以消除收入和財(cái)富的嚴(yán)重不均,促進(jìn)社會(huì)協(xié)

3、調(diào)。直接稅的缺點(diǎn)直接稅的缺點(diǎn)：對(duì)勞動(dòng)的抑制。較高的直接稅率會(huì)引起移民、阻礙個(gè)人加班或擔(dān)負(fù)額外工作,甚至強(qiáng)化逃稅傾向、降低生產(chǎn)率、降低投資等現(xiàn)象的發(fā)生。(一)直接稅和間接稅間接稅間接稅不是就個(gè)人直接征收,而是就個(gè)人的活動(dòng)征收的稅收。間接稅可以通過(guò)不參加經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)規(guī)避,也可以通過(guò)各種途徑轉(zhuǎn)嫁給他人,即間接稅存在一個(gè)賦稅歸宿問(wèn)題。間接稅間接稅可分為從量稅從量稅和從價(jià)稅從價(jià)稅。（1）從量稅從量稅是按實(shí)物單位征收一定金額的稅收(如汽油稅、煙草稅、葡萄酒稅等)。（2）從價(jià)稅從價(jià)稅是按商品批發(fā)或零售的價(jià)格征稅。西方各國(guó)目前最常見的稅種是增值稅增值稅。增值稅增值稅是在每一經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平上,即價(jià)值增添的每一階段征

4、收的一種稅收,涉及的商品和勞務(wù)范圍非常廣泛。 間接稅的主要優(yōu)點(diǎn)：間接稅的主要優(yōu)點(diǎn)： (1)其效應(yīng)擴(kuò)及整個(gè)社會(huì),而且常常在納稅人不知不覺(jué)的情況下征收,因?yàn)閿[在他面前的是他所需要的那種商品或勞務(wù)的價(jià)格。 (2)沒(méi)有間接稅,政府要籌措所需要的稅款將是困難的,因?yàn)橹苯佣惖恼骷哂幸种菩?yīng),打擊人們的生產(chǎn)和勞動(dòng)積極性。而間接稅把賦稅分?jǐn)偨o廣大公眾,刺激著一種社會(huì)責(zé)任感。 (3)有些接近自由取用的物品具有高度的需求價(jià)格彈性,由于價(jià)格極其低廉,導(dǎo)致人們?cè)谑褂蒙蠋捉速M(fèi),浪費(fèi)量很大卻只產(chǎn)生很小的邊際效用。間接稅可以改變這一情況,提高價(jià)格的同時(shí)也促使公眾關(guān)注這些稅款的使用。 (4)間接稅對(duì)事業(yè)心、進(jìn)取心沒(méi)有明顯

5、的影響。 (5)間接稅可作為政府的政策工具。間接稅的缺點(diǎn)間接稅的缺點(diǎn)： (1)間接稅的累退性,即對(duì)窮人來(lái)說(shuō),負(fù)擔(dān)較大。 (2)間接稅可能導(dǎo)致通貨膨脹。間接稅的歸宿間接稅的歸宿取決于商品或勞務(wù)的需求價(jià)格彈性。、需求彈性大的商品或勞務(wù),稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁給生產(chǎn)者 ;需求彈性小的商品,稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。圖191中,制造商繳納的稅額P1X中,消費(fèi)者分擔(dān)的部分為P1P0。(二)間接稅的歸宿圖191間接稅主要轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者圖192間接稅主要轉(zhuǎn)嫁給生產(chǎn)者 英國(guó)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)斯密提出了政府應(yīng)遵循的四項(xiàng)課稅準(zhǔn)則: (1)平等準(zhǔn)則平等準(zhǔn)則,即稅額應(yīng)與納稅人的收入成比例。 (2)確定準(zhǔn)則確定準(zhǔn)則,即不因收稅人的好惡而變動(dòng)。

6、(3)方便準(zhǔn)則方便準(zhǔn)則,即課稅安排、稅率稅種選擇應(yīng)方便征收。 (4)經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)則,即征稅收入應(yīng)大于征收耗費(fèi)?，F(xiàn)代財(cái)政稅收除了遵循亞當(dāng)斯密的四準(zhǔn)則外,還增加了其他準(zhǔn)則:課稅公正無(wú)偏準(zhǔn)則課稅公正無(wú)偏準(zhǔn)則。另外兩項(xiàng)準(zhǔn)則是“對(duì)努力勞對(duì)努力勞動(dòng)者和企業(yè)沒(méi)有抑制作用準(zhǔn)則動(dòng)者和企業(yè)沒(méi)有抑制作用準(zhǔn)則”和“遵守稅法的低代價(jià)準(zhǔn)遵守稅法的低代價(jià)準(zhǔn)則則”。 (三) 課稅準(zhǔn)則政府支出政府支出或財(cái)政支出財(cái)政支出包括政府公共工程支出政府公共工程支出(政府投資興建鐵路、公路、橋梁、水利工程等基礎(chǔ)設(shè)施以及提供航空航天空間技術(shù)、郵電廣播電視、體育、文化、衛(wèi)生、教育、醫(yī)療等公共產(chǎn)品和半公共產(chǎn)品)、 政府購(gòu)買政府購(gòu)買 ( 政府對(duì)

7、各種產(chǎn)品和勞務(wù)的購(gòu)買,又叫政府訂貨或政府采購(gòu) ) ,以及轉(zhuǎn)移支付轉(zhuǎn)移支付(政府對(duì)居民的各項(xiàng)福利支出,如失業(yè)救濟(jì)、困難補(bǔ)助、特殊救助、生活必需品補(bǔ)助等支出)等。二、財(cái)政支出政府支出政府支出 中央政府支出中央政府支出地方政府支出地方政府支出 政府購(gòu)買(商品和勞務(wù))、轉(zhuǎn)移支付、凈利息支付、補(bǔ)貼減企業(yè)利潤(rùn)。 轉(zhuǎn)移支付：把資金轉(zhuǎn)移給政府以 外的個(gè)人。 政府購(gòu)買：主要用于外交和國(guó)防 支出項(xiàng)目 。給地方政府的撥款 ( 科研、醫(yī)療、體育、衛(wèi)生及公共工程建設(shè)等 ) 和債務(wù)利息 ( 例：美國(guó)聯(lián)邦政府公債到期利息支付 ) 無(wú)論是政府支出的變化政府支出的變化還是政府收入的變化政府收入的變化,都會(huì)影響到總需求,進(jìn)而對(duì)經(jīng)

8、濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)民收入水平產(chǎn)生影響。在運(yùn)用財(cái)政政策來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)時(shí),要先了解宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況是處于蕭條狀態(tài)還是膨脹狀態(tài)。當(dāng)出現(xiàn)失業(yè)、蕭條、需求不當(dāng)出現(xiàn)失業(yè)、蕭條、需求不足時(shí)足時(shí), ,應(yīng)采用擴(kuò)張性財(cái)政政策應(yīng)采用擴(kuò)張性財(cái)政政策; ;反之反之, ,出現(xiàn)通貨膨脹、需求出現(xiàn)通貨膨脹、需求過(guò)度時(shí)過(guò)度時(shí), ,應(yīng)采用緊縮性財(cái)政政策應(yīng)采用緊縮性財(cái)政政策。具體來(lái)說(shuō): (1)在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,總需求小于總供給,經(jīng)濟(jì)中存在失業(yè),政府就要通過(guò)擴(kuò)張性財(cái)政政策來(lái)刺激總需求,以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性財(cái)政政策包括增加政府支出與減稅。 (2)在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,總需求大于總供給,經(jīng)濟(jì)中存在通貨膨脹,政府則要通過(guò)緊縮性財(cái)政政策來(lái)抑制總需

9、求,以實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定。緊縮性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策包括減少政府支出與增稅。三、財(cái)政收入與財(cái)政支出的變化政府在實(shí)施財(cái)政收入政策財(cái)政收入政策時(shí),會(huì)遇到以下困難以下困難: (1)減稅容易,但增稅會(huì)遭到選民的反對(duì)。 (2)蕭條時(shí)期減稅,達(dá)不到刺激需求的目的,人們會(huì)把少納稅的錢用于儲(chǔ)蓄而不是消費(fèi)或投資。 (3)財(cái)政收入政策的滯后性,從方案設(shè)計(jì)、立法機(jī)關(guān)通過(guò)到稅務(wù)機(jī)關(guān)執(zhí)行,有一個(gè)較長(zhǎng)過(guò)程,到其發(fā)生作用時(shí),情形已經(jīng)改變。四、政府財(cái)政政策實(shí)施中的困難政府在實(shí)施財(cái)政支出政策財(cái)政支出政策時(shí),會(huì)遇到以下困難以下困難: (1)減少政府購(gòu)買,會(huì)遭到大企業(yè)的反對(duì)。 (2)政府削減轉(zhuǎn)移支付會(huì)遭到選民的反對(duì)。 (3)政府增加轉(zhuǎn)

10、移支付也會(huì)導(dǎo)致人們儲(chǔ)蓄增加而消費(fèi)、投資不變。 (4)政府興辦公共工程或基礎(chǔ)設(shè)施而增加支出時(shí),也會(huì)遭到大公司(私營(yíng)公司)的指責(zé)和反對(duì),這被認(rèn)為是“與民爭(zhēng)利”,干了不該由政府干的事情。 (5)政府支出對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也有一個(gè)時(shí)滯或作用過(guò)程,從決定建設(shè)公共工程,到開工興建,并使之在經(jīng)濟(jì)中起到調(diào)節(jié)總需求的作用,需要一個(gè)過(guò)程,短期內(nèi)不能見效,而一旦過(guò)程完成時(shí),情況已經(jīng)發(fā)生了變化。按照凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家的主張,為了克服蕭條、消滅失業(yè),政府必須減少稅收、增加支出(雙管齊下),或者只減少稅收,或者只增加支出,其結(jié)果是出現(xiàn)財(cái)政赤字財(cái)政赤字。凱恩斯認(rèn)為,財(cái)政政策應(yīng)該為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)服務(wù),因此必須放棄財(cái)政收支平衡的舊信條

11、,實(shí)行赤字財(cái)政政策。 凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,赤字財(cái)政政策不僅是必要的,而且也是可能的。政府實(shí)行赤字財(cái)政政策是通過(guò)發(fā)行公債來(lái)進(jìn)行的。 五、赤字財(cái)政政策主要有三個(gè)原因原因:(1)債務(wù)人是國(guó)家,債權(quán)人是公眾。(2)政府的政權(quán)是穩(wěn)定的,這就保證了債務(wù)的償還是有保證的,不會(huì)引起信用危機(jī)。(3)債務(wù)用于發(fā)展經(jīng)濟(jì),使政府有能力償還債務(wù),彌補(bǔ)赤字。這就是一般所說(shuō)的“公債哲學(xué)”。六、財(cái)政政策的擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)是指政府支出增加所引起的私人消費(fèi)和投資降低的作用。具體講,政府財(cái)政支出增加,引起利率上升,而利率上升會(huì)引起私人投資與消費(fèi)減少。 可用圖193 的ISLM模型來(lái)說(shuō)明財(cái)政政策的擠出效應(yīng)。圖193財(cái)政政

12、策的擠出效應(yīng) 從圖193中還可以看出,如果利率仍為i0不變,那么國(guó)民收入應(yīng)該增加為Y2,Y2-Y1就是由于擠出效應(yīng)所減少的國(guó)民收入增加量。 財(cái)政政策擠出效應(yīng)的大小財(cái)政政策擠出效應(yīng)的大小取決于多種因素因素： 1.在實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)的情況下,擠出效應(yīng)最大,即擠出效應(yīng)為1,也就是政府支出的增加等于私人支出的減少,擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有任何刺激作用。 2.在沒(méi)有實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的情況下,擠出效應(yīng)一般大于0而小于1,其大小主要取決于政府支出增加所引起的利率上升的大小。利率上升得高,則擠出效應(yīng)大,反之,利率上升得低,則擠出效應(yīng)小。 主張國(guó)家干預(yù)的凱恩斯主義者認(rèn)為,財(cái)政支出的擠出效應(yīng)財(cái)政支出的擠出效應(yīng)必須具體問(wèn)

13、題具體分析具體問(wèn)題具體分析。 (1)在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí), 不存在擠出效應(yīng)的問(wèn)題。只有在充分就業(yè)時(shí),才存在擠出效應(yīng)。 (2)影響私人投資的因素除了利率外還有預(yù)期收益率。 (3)財(cái)政支出上升,對(duì)利率的影響有兩種情況。a a.當(dāng)貨幣供應(yīng)量能隨支出的增加而增加時(shí),則利率不會(huì)上升利率不會(huì)上升,私人投資也不會(huì)減少;b.b.當(dāng)貨幣供應(yīng)量不變或少量增加時(shí),則會(huì)出現(xiàn)出現(xiàn)利率上升的情況利率上升的情況,但是如果利率上升相對(duì)于預(yù)期收益率的上升微不足道時(shí)擠出效應(yīng)就不會(huì)發(fā)生。財(cái)政支出和稅收對(duì)國(guó)民收入的影響程度可用財(cái)政政策乘數(shù)來(lái)描述。 這種政府財(cái)政政策變動(dòng)而引起的國(guó)民收入變動(dòng)的倍數(shù)即被稱為財(cái)政政策乘數(shù)財(cái)政政策乘數(shù)(政府支出乘數(shù)、

14、稅收乘數(shù)、平衡預(yù)算乘數(shù))。七、財(cái)政政策乘數(shù)(一)政府支出乘數(shù)政府支出乘數(shù)政府支出乘數(shù)是指政府支出所引起的國(guó)民收入增加倍數(shù)。 K KG G= =Y/Y/G=1/(1- G=1/(1- C/C/Y) =1/Y) =1/（1-b1-b） 稅收乘數(shù)稅收乘數(shù)是指政府增加或減少稅收所引起的國(guó)民收入變動(dòng)程度。稅收乘數(shù)稅收乘數(shù)有兩種兩種:一種是稅率變動(dòng)對(duì)總收入的影響,另一種是稅收絕對(duì)量變動(dòng)對(duì)總收入的影響,即定量稅對(duì)總收入的影響。這里只說(shuō)明后者。稅收乘數(shù)是負(fù)值稅收乘數(shù)是負(fù)值。(二)稅收乘數(shù)(賦稅乘數(shù))K Kt t= =Y/Y/T=T=C/(1-b)C/(1-b)(-b)/(-b)/C=C=b/b/（1-b1-b

15、） 平衡預(yù)算乘數(shù)平衡預(yù)算乘數(shù)是指政府支出和稅收的等量變動(dòng)而引起的國(guó)民收入變動(dòng)的倍數(shù),一般表示為政府支出乘數(shù)和稅收乘數(shù)之和。平衡預(yù)算乘數(shù)平衡預(yù)算乘數(shù)可以說(shuō)明在不改變政府的預(yù)算盈余或赤字的情況下,變動(dòng)政府支出和稅收對(duì)國(guó)民收入的影響。 政府支出乘數(shù): K KG G = 1/(1-b)= 1/(1-b) 稅收乘數(shù): K Kt t = -b/(1-b)= -b/(1-b) 平衡預(yù)算乘數(shù) K Kb b = = -b/(1-b)+-b/(1-b)+ 1/(1-b)=11/(1-b)=1如果政府支出和稅收均按同等數(shù)額增加,由此引起的國(guó)民收入的增量等于政府支出(自發(fā)支出)的增量。 (三) 平衡預(yù)算乘數(shù)（一）貨幣

16、供應(yīng)量的倍數(shù)增長(zhǎng)（二）貨幣乘數(shù)貨幣政策貨幣政策又稱金融政策金融政策。凱恩斯的宏觀貨幣政策宏觀貨幣政策是指通過(guò)中央銀行增加或減少貨幣供應(yīng)量來(lái)影響利率,通過(guò)利率的升降來(lái)間接影響投資和消費(fèi),實(shí)現(xiàn)宏觀政策目標(biāo)。貨幣政策的實(shí)施是通過(guò)貨幣供應(yīng)量的變化來(lái)實(shí)現(xiàn)的。貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量有狹義與廣義之分。 1.1.狹義貨幣狹義貨幣包括硬幣、紙幣、銀行活期存款。其中銀行活期存款比紙幣和硬幣更重要,因?yàn)榇蟛糠纸灰资怯弥眱敻兜摹?2. 2.廣義貨幣廣義貨幣是在狹義貨幣的基礎(chǔ)上再加上定期存款。一、貨幣供應(yīng)量商業(yè)銀行資金的主要來(lái)源是存款存款,為了應(yīng)付存款客戶隨時(shí)取款的需要,確保銀行的信譽(yù)與整個(gè)銀行體系的穩(wěn)定,銀行不能把全

17、部存款放出,必須保留一部分準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金。法定準(zhǔn)備金率法定準(zhǔn)備金率是中央銀行以法律形式規(guī)定的商業(yè)銀行在所吸收存款中必須保持的準(zhǔn)備金的比例?；钇诖婵畹脑黾泳褪秦泿殴┙o量的增加。銀行貸款的增加又意味著活期存款的增加,貨幣供給量的增加。 (一)貨幣供應(yīng)量的倍數(shù)增長(zhǎng)實(shí)例實(shí)例假設(shè)法定準(zhǔn)備金率為20%,最初某商業(yè)銀行(A)所吸收的存款為100萬(wàn)元,該商業(yè)銀行可放款80萬(wàn)元,得到80萬(wàn)元貸款的客戶把這筆貸款存入另一商業(yè)銀行(B),該商業(yè)銀行又可放款64萬(wàn)元,得到這64萬(wàn)元貸款的客戶把這筆貸款存入另一商業(yè)銀行(C),該商業(yè)銀行又可放款51.2萬(wàn)元等,這樣繼續(xù)下去,整個(gè)商業(yè)銀行體系可以增加500萬(wàn)元存款,即100

18、萬(wàn)元的存款創(chuàng)造出了500萬(wàn)元的貨幣。如果以R代表最初存款,D代表存款總額即創(chuàng)造出的貨幣,r代表法定準(zhǔn)備率(0r1),則商業(yè)銀行體系所能創(chuàng)造出的貨商業(yè)銀行體系所能創(chuàng)造出的貨幣量為幣量為: D=R/r D=R/r 商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的機(jī)制說(shuō)明說(shuō)明如果中央銀行發(fā)行了1元鈔票,但實(shí)際的貨幣增加量并不是1元,因?yàn)樵谶@1元鈔票被存入商業(yè)銀行的情況下,還會(huì)創(chuàng)造出新的貨幣量。 貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)就是中央銀行發(fā)行的貨幣量所引起的實(shí)際貨幣供給量增加的倍數(shù)。中央銀行發(fā)行的貨幣稱為貨幣基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)或高能貨幣高能貨幣,這種貨幣具有創(chuàng)造出更多貨幣量的能力,用 H H 來(lái)代表。貨幣供給量貨幣供給量,即增加1單位高能貨幣所增加的

19、貨幣量,用M M來(lái)代表,則貨幣乘數(shù)Km的公式為: K Km m= M/H= M/H(二) 貨幣乘數(shù)當(dāng)貨幣供應(yīng)量發(fā)生變化時(shí),利率也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化,這樣就可以通過(guò)利率變動(dòng)影響需求,進(jìn)而調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。通過(guò)貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量調(diào)節(jié)利率利率,要以債券是貨幣的唯一替代物的債券是貨幣的唯一替代物的假定假定為條件:如果貨幣供給量增加,人們就要以貨幣購(gòu)買債券,債券的價(jià)格就會(huì)上升;反之,如果貨幣供給量減少,人們就要拋出債券以換取貨幣,債券的價(jià)格就會(huì)下降。其公式為: 債券價(jià)格債券價(jià)格= = 債券收益?zhèn)找? /利率利率二、凱恩斯主義的貨幣政策凱恩斯主義的貨幣政策工具貨幣政策工具主要包括:公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)政策和準(zhǔn)備

20、金率政策。(1)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)就是中央銀行在金融市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出有就是中央銀行在金融市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券價(jià)證券。買進(jìn)或賣出有價(jià)證券是為了調(diào)節(jié)貨幣供給量。買進(jìn)有價(jià)證券實(shí)際上就是發(fā)行貨幣,從而增加貨幣供給量;賣出有價(jià)證券實(shí)際上就是回籠貨幣,從而減少貨幣供給量。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是一種靈活而有效地調(diào)節(jié)貨幣量,進(jìn)而影響利率的工具。因此,它是最重要的貨幣政策工具最重要的貨幣政策工具。(2)貼現(xiàn)貼現(xiàn)是商業(yè)銀行從中央銀行貸款的方式。是商業(yè)銀行從中央銀行貸款的方式。 再貼現(xiàn)與抵押貸款都稱為貼現(xiàn)貼現(xiàn),目前以后一種方式為主。 商業(yè)銀行向中央銀行進(jìn)行這種貼現(xiàn)時(shí)所付的利率就稱為貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率。 貼現(xiàn)政策貼現(xiàn)政策

21、包括變動(dòng)貼現(xiàn)率與貼現(xiàn)條件,其中最主要的是變動(dòng)貼現(xiàn)率。 貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率作為官方利率,它的變動(dòng)也會(huì)影響到一般利率水平, 使一般利率與之同方向變動(dòng)。(3)準(zhǔn)備金率準(zhǔn)備金率是商業(yè)銀行吸收的存款中用作準(zhǔn)備金的比率是商業(yè)銀行吸收的存款中用作準(zhǔn)備金的比率, ,準(zhǔn)備金包括準(zhǔn)備金包括庫(kù)存現(xiàn)金庫(kù)存現(xiàn)金和和在中央銀行的存款在中央銀行的存款。 除此之外,貨幣政策工具還有道義勸告道義勸告(中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)指導(dǎo))、墊頭規(guī)定墊頭規(guī)定、利率上限利率上限、控制分期付款控制分期付款與抵押貸款條件與抵押貸款條件等。貨幣政策工具的運(yùn)用主要通過(guò)中央銀行進(jìn)行,針對(duì)不同經(jīng)濟(jì)狀況,中央銀行分別采取緊縮性或擴(kuò)張性的貨幣政策。 在經(jīng)濟(jì)繁榮

22、時(shí)期,總需求大于總供給,為了抑制總需求,就要運(yùn)用緊縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策。其中包括在公開市場(chǎng)上賣出有價(jià)證券,提高貼現(xiàn)率并嚴(yán)格貼現(xiàn)條件,提高準(zhǔn)備金率等。這些政策可以減少貨幣供給量,提高利率,抑制總需求。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,總需求小于總供給,為了刺激總需求,就要運(yùn)用擴(kuò)張性貨幣政策擴(kuò)張性貨幣政策。其中包括在公開市場(chǎng)上買進(jìn)有價(jià)證券,降低貼現(xiàn)率并放松貼現(xiàn)條件,降低準(zhǔn)備金率等。這些政策可以增加貨幣供給量,降低利率,刺激總需求。貨幣主義的代表人物是米爾頓米爾頓 弗里德曼弗里德曼,他們反對(duì)凱恩斯主義的干預(yù)政策,主張把市場(chǎng)從政府干預(yù)中解脫出來(lái)。弗里德曼提出自然失業(yè)率自然失業(yè)率的概念,認(rèn)為適當(dāng)?shù)氖I(yè)是可以忍受的,

23、是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正?，F(xiàn)象,政府沒(méi)必要想盡辦法來(lái)減少失業(yè)。政府干預(yù)只會(huì)導(dǎo)致極其有害的通貨膨脹,政府在失業(yè)與通貨膨脹左右為難的政策選擇中,破壞了市場(chǎng)功能,因而他主張貨幣供應(yīng)量的變化應(yīng)遵循“單一規(guī)則單一規(guī)則”。三、貨幣主義的政策主張貨幣主義的貨幣政策在傳遞機(jī)制傳遞機(jī)制上與凱恩斯主義的貨幣政與凱恩斯主義的貨幣政策不同策不同。 (1)貨幣主義的基礎(chǔ)理論是現(xiàn)代貨幣數(shù)量論現(xiàn)代貨幣數(shù)量論,即認(rèn)為影響國(guó)民收入與價(jià)格水平的不是利率而是貨幣量。 (2)貨幣量直接影響國(guó)民收入與價(jià)格水平這一機(jī)制的前提前提是:人們的財(cái)富具有多種形式,如貨幣、債券、股票、住宅、珠寶、耐用消費(fèi)品等。這樣,人們?cè)诒４尕?cái)富時(shí)就不僅是在貨幣與債券中作

24、出選擇,而是在這各種財(cái)富的形式中進(jìn)行選擇。貨幣主義者反對(duì)把利率作為貨幣政策的目標(biāo)。（一）凱恩斯效應(yīng)（利率效應(yīng)）（二）庇古效應(yīng)（實(shí)際貨幣余 額效應(yīng)）（三）累進(jìn)所得稅效應(yīng)某些財(cái)政政策由于其本身的特點(diǎn),具有自動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、使經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定的機(jī)制,這些政策被稱為內(nèi)在穩(wěn)定器內(nèi)在穩(wěn)定器,或者自動(dòng)穩(wěn)定器自動(dòng)穩(wěn)定器。具有內(nèi)在穩(wěn)定器作用的財(cái)政政策 , 主要有個(gè)人所得稅、公司所得稅,以及各種轉(zhuǎn)移支付。內(nèi)在穩(wěn)定器內(nèi)在穩(wěn)定器調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用是十分有限的:(1)只能減輕蕭條或通貨膨脹的程度,并不能改變蕭條或通貨膨脹的總趨勢(shì);(2)只能對(duì)財(cái)政政策起到自動(dòng)配合的作用,并不能代替財(cái)政政策。因此,盡管某些財(cái)政政策具有內(nèi)在穩(wěn)定器的作用

25、,但仍需要政府有意識(shí)地運(yùn)用財(cái)政政策來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。 一、財(cái)政制度中的自動(dòng)穩(wěn)定器農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度是指政府為調(diào)動(dòng)農(nóng)場(chǎng)主積極性就某些農(nóng)產(chǎn)品采取的支持價(jià)格政策,或允許農(nóng)場(chǎng)主以農(nóng)產(chǎn)品作為抵押,從有關(guān)的信用部門取得貸款。實(shí)行這一制度,(1)在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)農(nóng)場(chǎng)主能從政府那里得到補(bǔ)貼,以彌補(bǔ)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降造成的損失;(2)在通貨膨脹時(shí)期,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升,政府可以拋出手中的農(nóng)產(chǎn)品,從而抑制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的攀升。二、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度(一)凱恩斯效應(yīng)(利率效應(yīng))根據(jù)凱恩斯的靈活偏好規(guī)律,對(duì)貨幣的需求對(duì)貨幣的需求由日常交易需求、預(yù)防需求、投機(jī)需求三部分組成。假定貨幣供應(yīng)量不變當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí),必將增加貨幣

26、的日常需求而增加貨幣的日常需求而減少貨幣的投機(jī)需求減少貨幣的投機(jī)需求。因?yàn)橥稒C(jī)需求與利率存在反向變化關(guān)系,即投機(jī)用的貨幣減少,利率將上升,投資需求因此下降,總需求下降,這就抑制了通貨膨脹。相反,當(dāng)物價(jià)下降而貨幣供應(yīng)量不變時(shí),日常交易用的貨幣減少了日常交易用的貨幣減少了, ,投投機(jī)用的貨幣增加了機(jī)用的貨幣增加了,利率就會(huì)隨之下降,利率下降,投資增加,總需求擴(kuò)大,會(huì)阻止物價(jià)下跌。三、調(diào)節(jié)通貨膨脹的自動(dòng)因素(二)庇古效應(yīng)(實(shí)際貨幣余額效應(yīng))按照庇古的觀點(diǎn):(1)通貨膨脹發(fā)生后,實(shí)際貨幣(人們手中名義貨幣的實(shí)際購(gòu)買力)余額少了,貨幣持有人財(cái)富減少,于是人們將減少消費(fèi),消費(fèi)需求減少,總需求下降,從而通貨

27、膨脹得到抑制。(2)反之,物價(jià)下降,實(shí)際貨幣上升,人們將增加消費(fèi),需求擴(kuò)大,這會(huì)阻止物價(jià)繼續(xù)下跌。(三)累進(jìn)所得稅效應(yīng)(1)通貨膨脹時(shí),人們收入(名義貨幣收入)增加,較多的人進(jìn)入較高的納稅等級(jí)或達(dá)到納稅起征點(diǎn),納稅的人多了,投資和消費(fèi)需求受到抑制,這會(huì)遏制通貨膨脹的加劇;(2)反之,物價(jià)下跌后,人們收入下降,有些人將遠(yuǎn)離納稅起征點(diǎn)或降到稅率較低的等級(jí),納稅下降,收入增加,消費(fèi)和投資增加,總需求上升,阻礙物價(jià)進(jìn)一步下降。（一）IS曲線的導(dǎo)出（二）LM曲線的導(dǎo)出（三）IS-LM 模型及運(yùn)用（四）財(cái)政政策與貨幣政策的配合相機(jī)抉擇相機(jī)抉擇是指政府在進(jìn)行需求管理時(shí),可以根據(jù)市場(chǎng)情況和各項(xiàng)調(diào)節(jié)措施的特點(diǎn),

28、機(jī)動(dòng)地決定和選擇哪一種或哪幾種措施。財(cái)政政策措施與貨幣政策措施的特點(diǎn)是不同的。財(cái)政政策措施較直接,而貨幣政策措施較間接(通過(guò)利率起作用),在猛烈程度、時(shí)延、影響范圍、實(shí)施阻力等方面各項(xiàng)措施都不一樣。一、相機(jī)抉擇(1)(1)猛烈程度猛烈程度.例如,政府支出的增加與法定準(zhǔn)備金率的調(diào)整作用都比較猛烈;稅收政策與公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的作用都比較緩慢。(2)(2)時(shí)延程度時(shí)延程度.例如,貨幣政策可以由中央銀行決定,發(fā)生作用要快一些;財(cái)政政策從提案到議會(huì)討論、通過(guò),要經(jīng)過(guò)一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。(3)(3)影響范圍影響范圍.例如,政府支出政策的影響面就大一些,公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的影響面則小一些。(4)(4)政策阻力政策阻力。

29、例如,增稅與減少政府支出遇到的的阻力較大,而貨幣政策一般說(shuō)來(lái)遇到的阻力較小。政府應(yīng)根據(jù)不同的情況,靈活地決定采取哪一項(xiàng)政策,或者如何對(duì)不同的政策手段進(jìn)行搭配使用進(jìn)行調(diào)節(jié)。政策配合的要點(diǎn)政策配合的要點(diǎn): :要根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)采取不同的政策。 a.例如例如,在經(jīng)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)重的衰退時(shí),就不能運(yùn)用作用緩慢的政策,而要運(yùn)用作用較猛烈的政策,如緊急增加政府支出或舉辦公共工程;相反,當(dāng)經(jīng)濟(jì)剛開始出現(xiàn)衰退的苗頭時(shí),不能采用作用猛烈的政策,而要采用一些作用遲緩的政策。 b.例如例如有計(jì)劃地在金融市場(chǎng)上收購(gòu)債券以便緩慢地增加貨幣供給量,降低利率。相機(jī)抉擇的實(shí)質(zhì)相機(jī)抉擇的實(shí)質(zhì)是靈活地運(yùn)用各種政策,所包括的范圍相當(dāng)廣

30、泛。 菲利普斯曲線表示菲利普斯曲線表示通貨膨脹率(以P/P表示)與失業(yè)率(以u(píng)表示)此消彼長(zhǎng),即失業(yè)率高,通貨膨脹率就低;反之,失業(yè)率較低,通貨膨脹率就較高。在進(jìn)行政策選擇時(shí),菲利普斯曲線提供了一個(gè)理論依據(jù)。也就是說(shuō),政府可以根據(jù)政策目標(biāo)(失業(yè)率與通貨膨脹率的不同組合)來(lái)決定采取不同的財(cái)政政策和貨幣政策。二、菲利普斯曲線及臨界點(diǎn)圖194菲利普斯曲線及臨界點(diǎn)臨界點(diǎn)臨界點(diǎn)是指對(duì)于失業(yè)率和通貨膨脹率的“社會(huì)可以接受程度”, 即圖194中的陰影部分。 圖195菲利普斯曲線的惡化與臨界點(diǎn)的移動(dòng)臨界點(diǎn)在不同的國(guó)家和地區(qū)是不同的。 如圖195所示,當(dāng)菲利普斯曲線由L變?yōu)镸后,M不通過(guò)有陰影的部分,即不在臨界

31、點(diǎn)區(qū)域內(nèi)。這時(shí)無(wú)論采取什么樣的財(cái)政和貨幣政策措施,都不能把通貨膨脹率和失業(yè)率降低到臨界點(diǎn)之內(nèi)(陰影區(qū)域)。因此,舊的臨界點(diǎn)舊的臨界點(diǎn)就被新的臨界點(diǎn)代替就被新的臨界點(diǎn)代替。ISISLMLM模型模型是說(shuō)明產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)國(guó)民收入與利率決定的模型。ISISLMLM模型是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心模型是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心。利用ISLM模型可以分析財(cái)政政策和貨幣政策。(一)IS曲線的導(dǎo)出根據(jù)C=C(Y), I=I(i), S=S(Y), 國(guó)民收入均衡條件S=I,可以得出:即儲(chǔ)蓄(S)是國(guó)民收入(Y)的遞增函數(shù),投資(I)是利率(r)的遞減函數(shù)。 IS曲線上的任意一點(diǎn)處都有S=I,即總供給與總需求相等

32、,這表明利率高則國(guó)民收入低,利率低則國(guó)民收入高。之所以如此,是因?yàn)槔逝c投資呈反方向變動(dòng)。三、ISLM分析S(Y)=S(Y)=I(iI(i) )(二)LM曲線的導(dǎo)出根據(jù)L1=L1(Y),L2=L2(i),貨幣市場(chǎng)均衡條件M=L,可以得出: 也就是說(shuō),當(dāng)貨幣供給(M)不變時(shí), 由于L1(對(duì)貨幣的交易需求和預(yù)防需求)與國(guó)民收入同方向變動(dòng)(遞增函數(shù)), L2(對(duì)貨幣的投機(jī)需求)與利率(i)呈反方向變動(dòng)(遞減函數(shù))。 圖197LM曲線 M=LM=L1 1(Y)+L(Y)+L2 2(i)(i)圖196IS曲線 (三)ISLM模型及運(yùn)用把IS曲線與LM曲線放在一個(gè)坐標(biāo)系中就可以得出兩個(gè)市場(chǎng)(商品市場(chǎng)和貨幣

33、市場(chǎng))均衡時(shí),國(guó)民收入和利率的決定。如圖198所示,兩條曲線相交于點(diǎn)E,點(diǎn)E是兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的點(diǎn),此時(shí)I=S=L=M。圖198兩個(gè)市場(chǎng)的均衡圖199IS曲線的移動(dòng) 圖1910LM曲線的移動(dòng) 總需求(自發(fā)總需求I)的變動(dòng)引起利率和國(guó)民收入的同方向移動(dòng),如圖199所示;貨幣量的變動(dòng)引起LM曲線的移動(dòng),從而引起利率反方向移動(dòng),引起國(guó)民收入同方向移動(dòng),如圖1910所示。實(shí)際的均衡國(guó)民收入是由LM曲線和IS曲線共同(交點(diǎn))決定的,所以實(shí)際收入的變化比單獨(dú)考察IS曲線或LM曲線移動(dòng)所引起的收入變化要小。 在兩個(gè)市場(chǎng)模型中,任何一個(gè)市場(chǎng)的變動(dòng)都會(huì)引起另一個(gè)市場(chǎng)發(fā)生變化,并使收入的變化相對(duì)地減弱。1.在圖

34、1911中,IS0與LM0相交于點(diǎn)E0,決定了國(guó)民收入為Y0,利率為i0。2.實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策,IS曲線從IS0移動(dòng)到IS1。IS1與LM0相交于點(diǎn)E1,決定了國(guó)民收入為Y1,利率為i1 。這說(shuō)明這說(shuō)明實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策使國(guó)民收入增加,利率上升,而利率的上升產(chǎn)生擠出效應(yīng),不利于國(guó)民收入的進(jìn)一步增加。3.這時(shí),再配合以擴(kuò)張性貨幣政策,即增加貨幣量使LM曲線從LM0移動(dòng)到LM1。LM1與IS1相交于點(diǎn)E2,決定了國(guó)民收入為Y2,利率為i0。(四)財(cái)政政策與貨幣政策的配合圖1911財(cái)政政策與貨幣政策的配合,也可以同時(shí)使用緊縮性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策,以便更有效地制止通貨膨脹。有時(shí)還可以把擴(kuò)張性財(cái)

35、政政策與緊縮性貨幣政策配合,以便在刺激總需求的同時(shí),又不至于引起嚴(yán)重的通貨膨脹?；蛘甙褦U(kuò)張性貨幣政策與緊縮性財(cái)政政策配合,以便在刺激總需求的同時(shí),不增加財(cái)政赤字等。還可以把需求管理政策與供給管理政策配合。分析說(shuō)明分析說(shuō)明,將擴(kuò)張性貨幣政策與擴(kuò)張性財(cái)政政策配合時(shí),可以不使利率上升,而又使國(guó)民收入有較大幅度的增加,從而可以有效地刺激經(jīng)濟(jì)。（一）工資指數(shù)化（二）稅收指數(shù)化（一）人力資本投資（二）完善勞動(dòng)市場(chǎng)（三）協(xié)助工人進(jìn)行流動(dòng)（一）保護(hù)貿(mào)易政策（二）匯率貶值政策（三）匯率管制政策減稅能給勞動(dòng)和資本的投入帶來(lái)影響。拉弗拉弗( (LafferLaffer) )等經(jīng)濟(jì)學(xué)家還指出,稅收不但影響勞動(dòng)供給,還

36、影響對(duì)勞動(dòng)的需求。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心減稅會(huì)減少政府的財(cái)政收入,從而削弱政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力。但拉弗認(rèn)為,減稅不一定減少財(cái)政收入。如圖1912所示,縱橫坐標(biāo)分別代表政府財(cái)政收入總額和稅率。拉弗曲線說(shuō)明拉弗曲線說(shuō)明,稅率高而政府財(cái)政收入不一定高,只有當(dāng)稅率為t0時(shí),政府財(cái)政收入最高。稅率特別是邊際稅率已經(jīng)超過(guò)t0時(shí),減稅不但不會(huì)減少政府財(cái)政收入,反而可以由于征稅和稅基面有較大幅度的擴(kuò)大而提高政府收入。一、稅收政策圖1912拉弗曲線 減稅對(duì)供求的影響,在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中存在爭(zhēng)論,但大多數(shù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,至少在短期內(nèi),減稅對(duì)供給和需求都有影響,只不過(guò)對(duì)需求的影響更明顯一些(見圖1913)。圖1913減稅的影響收入政策主要是通過(guò)通過(guò)控制工資與物價(jià)來(lái)抑制通貨膨脹抑制通貨膨脹的政策。收入政策的出發(fā)點(diǎn)出發(fā)點(diǎn)是認(rèn)為通貨膨脹是由成本(工資)推動(dòng)引起的。收入政策把工資與物價(jià)的調(diào)控作為對(duì)象,其辦法有兩種。 (1)工資物價(jià)凍結(jié)。 (2)工資與物價(jià)指導(dǎo)線。二、收入政策具體作法具體作法是定期地