萬科股權(quán)之爭對于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的啟示

1、萬 科 股 權(quán) 之 爭互 聯(lián) 網(wǎng) 投 融 資 啟 示“君萬之爭”戰(zhàn)幕拉開。君安證券委托四家公司發(fā)起告萬科企業(yè)股份有限公司全體股東書，提出對萬科的業(yè)務結(jié)構(gòu)和管理層進行重組，君安的動機非常明顯：通過告股東萬言書，爭取萬科股東的支持，達到改組萬科董事會，進而對公司經(jīng)營采取有利于自身的戰(zhàn)略目的。華潤入主萬科第一大股東，成為萬科的財務投資者。隨后的十余年時間里，華潤系從未持股超過20%，從未以管理者身份過多干涉萬科，而王石團隊也未要求華潤系過多承擔作為第一大股東的義務。寶能系展開突襲，作為寶能系子公司鉅盛華的一致行動人，前海人壽通過深交所證券交易系統(tǒng)集中競價交易首次舉牌，自此寶能系不斷增持。1994-0

2、32000-082015-07萬 科 重 要 股 權(quán) 變 更 事 件l 萬科采用分散股權(quán)結(jié)構(gòu)，為潛在的投資人留下可乘之機。l 從2000年開始，華潤一直是萬科的第一大股東，華潤一直是純粹財務投資者身份，不插手萬科經(jīng)營事務。l 平靜在2015年被打破，寶能強勢增持，利用雄厚資金不斷收購小股東手中的部分股權(quán)。l 華潤開始與寶能進行收購股權(quán)大戰(zhàn)，最終寶能勝出。l 王石表態(tài)不歡迎寶能，引入深圳地鐵集團投資，2016年6月17日，萬科召開股東大會，表決引入深圳地鐵的重組預案。l 華潤表態(tài)聯(lián)合寶能反對萬科重組。l 寶能系提出罷免王石等董事，事件持續(xù)發(fā)酵。“ 寶 萬 之 爭 ” 事 件 回 顧VS互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域

3、投融資逐年遞增綜合整個VC/PE市場來看，2015年VC/PE總披露規(guī)模為853.1億美元，而互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資獨占33.5%，占據(jù)了整個市場的核心地位，且互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域呈現(xiàn)出投融資逐年遞增的趨勢，資本較為活躍。l 創(chuàng)業(yè)者懷抱追求進行創(chuàng)業(yè)，希望施展自身能力，做出一番事業(yè)，甚至顛覆行業(yè)l 將公司做大做強，實現(xiàn)占領(lǐng)市場、企業(yè)上市等目標互 聯(lián) 網(wǎng) 領(lǐng) 域 的 兩 類 創(chuàng) 業(yè) 者變現(xiàn)者冒險家l 創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)立公司時便以做到一定規(guī)模和影響力之后賣掉為目標l 平臺型大公司有旺盛的并購需求l 變現(xiàn)后可能會選擇創(chuàng)立新公司繼續(xù)創(chuàng)業(yè)，或者融入大公司管理層賣掉變現(xiàn)？or做大做強？在最初融資時，創(chuàng)業(yè)者出讓自己股份比例時要謹慎考慮。創(chuàng)始人在項目早期出讓的股權(quán)比例過多，會過早失去控股權(quán)，后續(xù)項目的成長和融資都會受到影響，甚至有易主的風險。l 創(chuàng)業(yè)者出讓比例和估值要合理l 合伙人交替時再行股權(quán)分配創(chuàng)業(yè)項目成長階段難免有更替，特別是合伙人的加入與退出。通常新合伙人股權(quán)會參考加入階段及貢獻能力來確定；而對于需要出局的合伙人，一般會按照一定的條件回購合伙人所持有的股份，這是非?？简瀯?chuàng)始人、合伙人的情況。l 通過新融資修正股權(quán)結(jié)構(gòu)創(chuàng)始人意識到自己的股權(quán)有問題，可以在引入投資人之時校正股權(quán)的結(jié)構(gòu)和比例。萬科股權(quán)之爭對于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的啟示l