【全套精品課件】 金融學(xué) 經(jīng)典課件

1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式單擊此處編輯母版文本樣式第二級第三級第四級第五級*金融學(xué)Finance6/23/20221大學(xué)本科教育是什么？金融教學(xué)的主要目的大學(xué)本科教育是通才教育，著重訓(xùn)練分析性的頭腦、見識和趣味，并培養(yǎng)根本的人文關(guān)心和人品。立足于金融開展的實際，說明其中的根本道理，揭示其開展趨勢，講清楚各類金融事物的功能、作用及其特點，讓有關(guān)的投融資主體自己去選擇。應(yīng)當(dāng)講清楚政府需要做的主要是提供制度性選擇自由，以及制定、監(jiān)督執(zhí)行必要的“游戲規(guī)那么，當(dāng)然還包括制定調(diào)整也可以包括進去和執(zhí)行政策也有將政策歸入游戲規(guī)那么的。 李茂生6/23/20222導(dǎo) 言第一篇 金融體系第三篇 微觀金融運行第二篇

2、宏觀金融運行6/23/20223導(dǎo) 言貨幣金融理論的開展金融學(xué)的學(xué)科性質(zhì)與研究對象金融學(xué)的框架內(nèi)容及學(xué)科體系金融的含義6/23/20224一、貨幣金融理論的開展貨幣金融理論在西方的開展學(xué)者們對泛濫的定量分析的憂慮貨幣金融理論在我國的開展起步晚；開展快；層次淺。6/23/20225二、金融Finance)的含義目前理論界對于“什么是金融？尚沒有一個統(tǒng)一的定義。主要有兩種解釋： 國內(nèi)：金融是資金融通的簡稱形式、靜態(tài)。 國外：不確定條件下的資源跨期分配問題內(nèi) 容、動態(tài)6/23/20226三、金融學(xué)的學(xué)科性質(zhì)與研究對象金融學(xué)是金融學(xué)科的根底理論，是金融學(xué)科的入門課程。金融學(xué)作為經(jīng)濟學(xué)的一個重要分支，其

3、研究對象與經(jīng)濟學(xué)頗有淵源。經(jīng)濟學(xué)的研究對象：稀缺資源的優(yōu)化配置問題。金融學(xué)的研究對象：金融活動主體如何利用金融體系金融機制有效配置資源的問題，是研究資金融通活動，包括金融主體的個體行為和金融系統(tǒng)整體行為及其相互關(guān)系和運行規(guī)律的科學(xué)。6/23/20227四、金融學(xué)的框架內(nèi)容及學(xué)科體系金融學(xué)應(yīng)該覆蓋整個金融學(xué)科的主要方面，包括微觀金融運行、宏觀金融運行，以提供一個有關(guān)金融體系的整體框架。微觀金融學(xué)：以微觀金融主體行為及其運行規(guī)律為研究對象。宏觀金融學(xué)：以金融體系整體的運行規(guī)律及其各構(gòu)成局部的相互關(guān)系為研究對象。應(yīng)重點介紹金融學(xué)的根本理論概念、原理、規(guī)律和方法。應(yīng)正確處理與經(jīng)濟學(xué)原理課程的關(guān)系。應(yīng)正

4、確處理與金融學(xué)各分支課程的關(guān)系。由從不同角度研究金融體系的各個方面的活動及其規(guī)律的各分支學(xué)科綜合構(gòu)成的有機體系。6/23/20228金融學(xué)科體系圖導(dǎo)言結(jié)束6/23/20229第一篇 金融體系金融體系概述金融中介機構(gòu)金融資產(chǎn)金融市場金融制度6/23/202210第一章 金融體系概述金融體系的概念與功能資金融通的方式與資金流動6/23/202211第一節(jié) 金融體系的概念與功能金融體系的形成及概念金融體系的功能6/23/202212一、金融體系的形成及概念金融體系的形成金融體系的概念金融體系的構(gòu)成6/23/202213一金融體系的形成人們的決策是利用金融體系來完成的。金融體系Financial Sy

5、stem是基于金融交易而產(chǎn)生的。所謂金融交易就是指人們借助于一定的金融資產(chǎn)，如存款合約、貸款合約、股票、債券等，實現(xiàn)資源在資金盈余部門和資金赤字部門之間的跨時空配置。由于交易費用，如搜尋費用、信息收集和處理費用、談判費用、履約費用、風(fēng)險防范費用等的存在，旨在降低金融交易費用和改善金融運行效率的各種“組織、工具、規(guī)那么和交易管理機制應(yīng)運而生。6/23/202214二金融體系的概念金融體系是指構(gòu)成一個經(jīng)濟體中資金流動和配置的各種金融資產(chǎn)、金融中介和金融市場等一系列金融要素的集合，是為了保證金融功能的更好發(fā)揮，實現(xiàn)儲蓄向投資的順利轉(zhuǎn)化而進行的相應(yīng)制度安排。6/23/202215三 金融體系的構(gòu)成構(gòu)成

6、金融體系的根本要素主要包括：作為交易載體的金融資產(chǎn)或金融工具；作為金融中介和交易主體的金融機構(gòu)；作為交易場所的金融市場；作為交易活動的組織形式和制度保障的金融體制和制度。金融體系金融資產(chǎn)體系金融機構(gòu)體系金融市場體系金融制度體系金融體系結(jié)構(gòu)金融體系構(gòu)成圖6/23/202216二、金融體系的功能聚集資源并在時間和空間上分配資源管理風(fēng)險提供流動性清算和支付收集和提供信息監(jiān)督和鼓勵6/23/202217一聚集資源并在時間和空間上分配資源金融體系提供了多樣化的金融資產(chǎn)和資金融通渠道以滿足金融主體不同的收益風(fēng)險偏好。金融體系可以實現(xiàn)資源的跨期分配，使當(dāng)期消費不完的資金進行投資，在未來取得收益。金融體系可以

7、克服金融資源在空間上分配的不均衡，實現(xiàn)資金在地區(qū)之間的轉(zhuǎn)移。6/23/202218二管理風(fēng)險風(fēng)險是未來結(jié)果的不確定性，在經(jīng)濟生活中，人們面臨各種各樣的風(fēng)險。金融體系為金融活動主體提供了管理風(fēng)險的機制和制度設(shè)計。保險是一種很好的風(fēng)險管理機制。金融體系的創(chuàng)新和開展為管理風(fēng)險提供了更多更有效的途徑。6/23/202219三提供流動性金融資產(chǎn)的流動性是非常重要的，它會影響到人們的金融決策。金融資產(chǎn)的流動性是指在不蒙受損失或不蒙受重大損失條件下，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。金融體系為金融資產(chǎn)的變現(xiàn)有提供了方便。6/23/202220四清算和支付伴隨著以延期支付為特征的賒買賒賣的出現(xiàn)，人們的債權(quán)債務(wù)關(guān)系需要

8、及時結(jié)算，清算和支付的重要性便凸現(xiàn)出來了。金融體系為經(jīng)濟活動的高效運作提供了便捷的清算支付方式：電子資金劃撥系統(tǒng)。6/23/202221五收集和提供信息信息對金融決策者來說具有重要意義。與單個資金盈缺部門相比，由金融系統(tǒng)收集和提供信息更加方便有效：本錢低、有專業(yè)人員。6/23/202222六監(jiān)督和鼓勵為了能夠使得到資金的企業(yè)能有效利用資金，防范違約風(fēng)險，有必要對其進行監(jiān)督和鼓勵。監(jiān)督和鼓勵是公共產(chǎn)品。金融體系，金融機構(gòu)和金融市場能夠提供有效監(jiān)督和鼓勵機制。6/23/202223第二節(jié) 資金融通的方式與資金流動資金融通的根底：資金盈余單位與赤字單位的存在。 內(nèi)源融資資金融通的方式： 外源融資 產(chǎn)

9、業(yè)性流動：伴隨著產(chǎn)業(yè)活動而產(chǎn)生 的資金流動。資金流動的方式： 金融性流動：不與生產(chǎn)或效勞活動發(fā) 生直接聯(lián)系的資金流動。產(chǎn)業(yè)性流動與金融性流動日漸脫節(jié)第一章結(jié)束6/23/202224內(nèi)源融資Internal Financing 資金使用者通過內(nèi)部的積累為資金的支出融資。例如：企業(yè)將折舊、未分配利潤用于再投資；居民家庭通過積蓄來購置大額消費品。6/23/202225外源融資External Financing 外源融資是指資金赤字部門通過某種方式向其它資金盈余部門籌措資金。例如：貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券。外源融資包括直接融資和間接融資兩種形式。直接融資Direct Financing：資金赤字部門

10、通過金融市場向資金盈余部門發(fā)行股票、債券等索取權(quán)憑證來獲取所需要的資金。間接融資Indirect Financing：資金盈余部門將多余的資金存入金融中介機構(gòu)，金融中介機構(gòu)將分散的資金集中起來，然后以發(fā)放貸款等方式使資金短缺部門得到融資。6/23/202226第二章 金融資產(chǎn)Financial Asset)金融資產(chǎn)概述貨幣資產(chǎn)信用資產(chǎn)權(quán)益資產(chǎn)外匯資產(chǎn)金融衍生資產(chǎn)6/23/202227第一節(jié) 金融資產(chǎn)概述信用工具、金融工具與金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)形態(tài)的演進劃分金融資產(chǎn)種類的標(biāo)準(zhǔn)金融資產(chǎn)的種類及其創(chuàng)新金融資產(chǎn)的特性金融資產(chǎn)的功能6/23/202228一、信用工具、金融工具與金融資產(chǎn)信用工具是指在信用活動

11、中產(chǎn)生的，具有一定格式，用來證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法的書面憑證。主要包括商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、政府債券、存貸款合約等。金融工具基于信用工具而產(chǎn)生，并且對信用工具進行了開展和延伸。除上述信用工具外，還包括股票、金融衍生工具等。信用工具更加強調(diào)的是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系這層功能；金融工具更加強調(diào)的是其在金融市場上的籌資投資功能。金融資產(chǎn)Financial Assets即金融工具，是實現(xiàn)資金融通的工具，承載對未來收益的索取權(quán)，通常以憑證、收據(jù)或其它法律文件存在。發(fā)行或出售金融資產(chǎn)可使發(fā)行人或轉(zhuǎn)讓者獲得資金，購置并持有金融資產(chǎn)可能給購置者和持有人帶來未來收益。6/23/202229二、金融資產(chǎn)形態(tài)的演進金融資產(chǎn)

12、是財富儲藏的手段、金融交易的工具。實物資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)信用資產(chǎn)權(quán)益資產(chǎn)衍生資產(chǎn)實物經(jīng)濟貨幣經(jīng)濟信用經(jīng)濟虛擬經(jīng)濟6/23/202230三、劃分金融資產(chǎn)種類的標(biāo)準(zhǔn)按照歸還期限的長短，可以將金融資產(chǎn)分劃為短期金融資產(chǎn)、長期金融資產(chǎn)和不定期金融資產(chǎn)；按照發(fā)行者的性質(zhì)，可以將金融資產(chǎn)劃分為間接金融資產(chǎn)和直接金融資產(chǎn)；按照金融資產(chǎn)與實際信用活動是否直接相關(guān)，可以將金融資產(chǎn)劃分為原生性金融資產(chǎn)和衍生性金融資產(chǎn)。6/23/202231四、金融資產(chǎn)的種類及其創(chuàng)新貨幣互換股指期權(quán)股指期貨優(yōu)先股普通股債券貸款票據(jù)金融資產(chǎn)（工具）原生工具衍生工具貨幣資產(chǎn)信用資產(chǎn)權(quán)益資產(chǎn)金融期貨金融期權(quán)金融互換實物貨幣金屬貨幣代用貨幣信用

13、貨幣電子貨幣利率期貨外匯期貨利率期權(quán)外匯期權(quán)利率互換6/23/202232五、金融資產(chǎn)的特性歸還性期限性Maturity：金融資產(chǎn)是有到期日的。流動性變現(xiàn)性Liquidity：可轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。收益性Return：投資者可獲取收益。風(fēng)險性Risk：一種金融資產(chǎn)未來收益波動的大小。貨幣性(Monetaryness)：某些可做交易媒介?？煞中?Divisibility)：能以不同的貨幣單位來結(jié)算。可逆性(Reversibility)：指投資后換回的交易本錢。可轉(zhuǎn)換性(Convertibility)：金融資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)換。如債轉(zhuǎn)股。幣種計價貨幣：不同的幣種有不同的匯率風(fēng)險。復(fù)合性(Complexity)：

14、某些金融資產(chǎn)由兩個或多個資產(chǎn)組合而成。稅收狀況(TAX)：各個國家對不同的金融資產(chǎn)交易有不同的稅收規(guī)定。6/23/202233六、金融資產(chǎn)的功能金融資產(chǎn)具有兩個主要的經(jīng)濟功能：資源配置功能和風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能。資源配置功能：現(xiàn)代意義上的資金融通主要是借助于金融資產(chǎn)的交易來完成的。風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能：通過金融資產(chǎn)的交易我們可以將自己不愿承擔(dān)的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給他人。6/23/202234第二節(jié) 貨幣資產(chǎn)(Monetary Asset) 貨幣起源、貨幣職能與貨幣作用貨幣定義、貨幣類型與貨幣層次6/23/202235一、貨幣起源、貨幣職能和貨幣的作用貨幣起源貨幣職能貨幣作用6/23/202236一貨幣起源Origina

15、tion of Money馬克思的貨幣起源論著重于對貨幣產(chǎn)生的歷史過程的描述；試圖說明“貨幣是怎樣產(chǎn)生的？采用的是歷史唯物主義的分析方法認(rèn)為貨幣的產(chǎn)生克服了商品交換的內(nèi)在矛盾。西方的貨幣起源論著重于對貨幣產(chǎn)生經(jīng)濟原因的分析；試圖說明“貨幣為什么產(chǎn)生？采用的是實用主義的分析方法認(rèn)為貨幣的出現(xiàn)降低了交易費用。6/23/202237二貨幣職能Money Function馬克思有關(guān)貨幣職能的描述西方有關(guān)貨幣職能的描述6/23/2022381、馬克思有關(guān)貨幣職能的描述金屬貨幣流通是根底。金屬貨幣具有五大職能：價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣。6/23/2022392、 西方有關(guān)貨幣職能的

16、描述交易媒介：貨幣媒介商品交換-提高了交換的效率。價值尺度：衡量商品和勞務(wù)的價值-方便了價值的比較和價值的加總。支付手段：在清償債務(wù)時充當(dāng)延期支付的工具-克服了“一手交錢，一手交貨的局限性。以信用為根底。儲藏手段：退出流通領(lǐng)域被用來積累和保存財富。反儲藏6/23/202240三貨幣的作用Effect of Money有關(guān)貨幣作用的爭論有關(guān)對貨幣政策作用的認(rèn)識經(jīng)歷了一個開展過程古典學(xué)派的貨幣面紗論薩伊、瓦爾拉斯等“二分法新古典學(xué)派的貨幣中性論瑞典學(xué)派的累積過程理論威克塞爾效應(yīng)凱恩斯主義學(xué)派的貨幣經(jīng)濟論貨幣主義學(xué)派的“單一規(guī)那么理論理性預(yù)期學(xué)派的理論對貨幣作用的客觀評價積極作用貨幣的出現(xiàn)降低了交易

17、費用，提高了交換的效率；貨幣的“選票功能能夠?qū)崿F(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高資源的使用效率；貨幣能夠推動經(jīng)濟增長。消極作用可能會導(dǎo)致通貨膨脹或通貨緊縮。6/23/202241二、貨幣定義、貨幣類型與貨幣層次貨幣定義貨幣類型貨幣層次6/23/202242一貨幣定義Money Definition定義貨幣的方法有關(guān)貨幣的幾種定義6/23/2022431、定義貨幣的方法定義貨幣的方法內(nèi) 含歸納方法歸納方法也稱為理論方法，或哲學(xué)方法。該方法主要側(cè)重于貨幣的特征方面，它試圖通過揭示貨幣的特征來為貨幣與非貨幣找到一條清晰的界限，最后利用這個特征來給貨幣進行明確的定義，告訴人們什么是貨幣，什么不是貨幣。 實證方法歸

18、納方法是存在問題的，因為從動態(tài)的角度看，由于金融創(chuàng)新，貨幣與非貨幣之間的界限日漸模糊，因此，實證方法并不著重于對貨幣特征的描述，而是強調(diào)貨幣供給對貨幣政策的重要性，它并不是解決“什么是貨幣”的問題，而是試圖回答“貨幣是什么”。從這個角度出發(fā)，實證方法將貨幣定義為是流動資產(chǎn)或流動資產(chǎn)的集合，并且認(rèn)為，這些流動資產(chǎn)應(yīng)滿足如下要求：對名義收入具有最大的可預(yù)測影響；能夠為中央銀行所控制。 6/23/2022442、有關(guān)貨幣的幾種定義貨幣的一般定義佩塞克和薩文的貨幣定義紐倫和布特爾的貨幣定義弗里德曼與施瓦茲的貨幣定義拉德克利夫報告中的貨幣定義凱恩斯的貨幣定義生活中對貨幣的近似描述6/23/2022451

19、貨幣的一般定義大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家根據(jù)貨幣的職能將貨幣定義為“貨幣就是在商品交換、勞務(wù)支付或債務(wù)歸還中被普遍接受的東西。通貨和支票。6/23/2022462佩塞克和薩文的貨幣定義英國經(jīng)濟學(xué)家佩塞克Pesek和薩文Savin根據(jù)所謂凈財富的標(biāo)準(zhǔn)來劃分貨幣與非貨幣資產(chǎn)。在他們看來，貨幣必須是這樣一些支付手段，這些支付手段是其持有者的財富，是社會凈財富的組成局部。作為凈財富的關(guān)鍵是支付利息。貨幣主要包括實物貨幣、不兌現(xiàn)紙幣和銀行活期存款。6/23/2022473紐倫和布特爾的貨幣定義英國經(jīng)濟學(xué)家紐倫Newlyn和布特爾Bootle認(rèn)為，貨幣的最根本功能是作為人們普遍接受的支付手段，任何發(fā)揮一般交換媒介作用

20、的東西都是貨幣。通貨和銀行存款。但除銀行以外其他金融機構(gòu)創(chuàng)造的金融資產(chǎn)不能算作貨幣。6/23/2022484弗里德曼與施瓦茲的貨幣定義弗里德曼M.Friedman與施瓦茲：貨幣包括公眾所持有的通貨和商業(yè)銀行的全部存款；貨幣是購置力的暫棲所。M. Friedman6/23/2022496/23/2022505拉德克利夫報告中的貨幣定義貨幣即流動性，它不僅包括傳統(tǒng)意義上的貨幣供給，而且包括銀行和非銀行金融機構(gòu)所創(chuàng)造的所有的短期流動資產(chǎn)。在大量非銀行金融機構(gòu)存在的情況下，真正影響經(jīng)濟的不是狹義貨幣，而是包括這一貨幣供給在內(nèi)的整個社會的流動性。6/23/2022516凱恩斯的貨幣定義凱恩斯John M

21、aynard Keynes認(rèn)為，貨幣是用于債務(wù)支付和商品交換的一種符號，所以既無需有貴金屬實體，也無需有內(nèi)在的價值。J. M. Keynes6/23/202252日常生活中對貨幣的近似描述貨幣與通貨(Money 與 Currency）如“你帶錢了嗎？”。但在現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)里，貨幣并不惟一地定義為通貨。如支票存款與通貨能夠執(zhí)行同樣的職能。貨幣與財富（Money與Wealth）如“她很有錢”，意思是說她很富有。這實際上是把貨幣同不動產(chǎn)、股票、債券及其他各類財富相混同。貨幣與收入（Money與Income）如“他賺多少錢？”，這里的錢指的是收入。貨幣是某一時點的存量；而收入則是一段時間中的流量。6/23

22、/202253二貨幣類型劃分貨幣類型的標(biāo)準(zhǔn)具體的貨幣類型6/23/2022541、劃分貨幣類型的標(biāo)準(zhǔn)按照幣材的物理特性進行劃分；按照發(fā)行貨幣機關(guān)的性質(zhì)劃分；按照貨幣當(dāng)作貨幣使用時的價值與當(dāng)作商品使用時的價值的比照關(guān)系劃分。6/23/2022552、具體的貨幣類型實物貨幣金屬貨幣代用貨幣信用貨幣電子貨幣：利用微電子技術(shù)，通過電子網(wǎng)絡(luò)進行賬戶資金的劃撥，以進行交易和支付的信用工具。電子貨幣以金融電子化網(wǎng)絡(luò)為根底，以商用電子化機具和各類交易卡為媒介，以計算機技術(shù)和通信技術(shù)為手段。6/23/202256三貨幣層次劃分貨幣層次的目的與依據(jù)貨幣層次的劃分6/23/2022571、劃分貨幣層次的目的與依據(jù)劃

23、分貨幣層次的目的便于對貨幣供給量的統(tǒng)計分析；對不同層次上的貨幣采取不同的控制方法。劃分貨幣層次的依據(jù)理論界一般認(rèn)為，劃分貨幣層次的依據(jù)是金融資產(chǎn)的流動性。所謂金融資產(chǎn)的流動性是指在不蒙受損失或不蒙受重大損失的前提下，某項金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。6/23/2022582、貨幣層次的劃分貨幣層次劃分的一般規(guī)律IMF的貨幣層次劃分我國貨幣層次的劃分6/23/2022591貨幣層次劃分的一般規(guī)律M0=流通中的貨幣現(xiàn)金貨幣M1=M0+活期存款貨幣M3=M2+短期金融工具M2=M1+活期存款以外的其他存款6/23/2022602IMF對貨幣層次的劃分M0=準(zhǔn)備貨幣流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣，不包括商

24、業(yè)銀行庫存現(xiàn)鈔和鑄幣M2=M1+準(zhǔn)貨幣準(zhǔn)貨幣的內(nèi)含：其自身并非真實的貨幣，但具有較強的流動性，且能夠執(zhí)行貨幣相關(guān)職能的一系列金融資產(chǎn)。準(zhǔn)貨幣的外延：M2-M1定期、儲蓄、外幣存款等M1=M0+商業(yè)銀行的活期存款以及郵政匯劃系統(tǒng)或國庫接受私人活期存款等局部6/23/2022613我國貨幣層次的劃分M0=流通中現(xiàn)金M1=M0+企業(yè)存款扣除單位定期存款和自籌基建存款+機關(guān)團體部隊存款+農(nóng)村存款+信用卡類存款個人持有M2=M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款單位定期存款和自籌基建存款+外幣存款+信托類存款+股票保證金存款M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單CD等狹義貨幣。

25、反映社會直接購置支付能力。是現(xiàn)實購置力廣義貨幣。儲蓄存款不可開支票，不能作為支付手段，但可隨時提取，構(gòu)成潛在購置力。6/23/202262第三節(jié) 信用資產(chǎn)Credit asset)信用與信用資產(chǎn)信用資產(chǎn)的種類6/23/202263一、信用與信用資產(chǎn)信用信用資產(chǎn)6/23/202264一信用Credit信用的含義信用產(chǎn)生和現(xiàn)代信用活動的根底信用形式6/23/2022651、信用的含義信用是個舶來詞，來源于意大利文Credo，現(xiàn)在的英文表示是Credit。信用首先是道德范疇，其次才是經(jīng)濟范疇。經(jīng)濟學(xué)意義上的信用是以歸還和支付利息為條件的借貸行為,是價值運動的一種特殊形式GG,是一種授信受信活動，其主

26、要特征在于歸還和付息。債權(quán)人t時刻授信t+t時刻償還債務(wù)人對于信用的理解需注意以下幾個方面：經(jīng)濟范疇的信用不同于一般的借貸；經(jīng)濟范疇的信用和道德范疇的信用還存在著密切的聯(lián)系；經(jīng)濟范疇的信用不同于商品買賣我國信用缺失的機理分析6/23/2022662、信用產(chǎn)生和現(xiàn)代信用活動的根底早期信用活動產(chǎn)生的根底是私有制的產(chǎn)生、剩余產(chǎn)品的出現(xiàn)和貧富分化?，F(xiàn)代信用活動的根底是現(xiàn)代經(jīng)濟運行過程中盈余單位和赤字單位的存在。在經(jīng)濟中，資金盈余單位因有保值和增值的需求，變成了資金供給者；資金赤字單位由于有分散投資經(jīng)營風(fēng)險的需要，以及克服經(jīng)營中收入和支出的時間差的需要，而成為資金的需求者；6/23/2022673、信用

27、形式最古老的信用形式高利貸對經(jīng)濟體制改革后我國農(nóng)村出現(xiàn)的高利貸問題要結(jié)合農(nóng)村資金供求狀況進行具體分析?，F(xiàn)代信用形式商業(yè)信用：工商企業(yè)之間相互提供的信用。銀行信用：金融機構(gòu)向工商企業(yè)提供的信用。政府信用：以政府為債務(wù)人的信用。消費信用：工商企業(yè)與金融機構(gòu)向消費者提供的用 于消費方面貨幣需求的信用。6/23/202268二信用資產(chǎn)在信用活動中產(chǎn)生的用來證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的、標(biāo)準(zhǔn)化的合法書面憑證，它代表著債權(quán)人對債務(wù)人在未來某個時間收回本金和獲取利息收益的索取權(quán)。在不同的信用活動中有不同的信用資產(chǎn)。信用資產(chǎn)不僅在其初次借貸行為發(fā)生時形成一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而且這種債權(quán)債務(wù)關(guān)系還可以在金融市場上轉(zhuǎn)讓交易。

28、6/23/202269二、信用資產(chǎn)的主要種類商業(yè)票據(jù)銀行票據(jù)債券6/23/202270一商業(yè)票據(jù)(Commercial Paper)商業(yè)票據(jù)是由工商企業(yè)發(fā)行的無抵押品的短期債務(wù)憑證，是對發(fā)行企業(yè)未來還本付息的索取權(quán)。商業(yè)票據(jù)的簽發(fā)與流通商業(yè)票據(jù)的種類商業(yè)票據(jù)融資的特點6/23/2022711、商業(yè)票據(jù)的簽發(fā)與流通具有較好信用的工商企業(yè)，在賒購商品時，簽發(fā)延期付款的商業(yè)票據(jù)，以獲得賒銷商品企業(yè)提供的商業(yè)信用。被簽發(fā)的票據(jù)，通常可通過背書的方式在票據(jù)市場流通，經(jīng)過承兌以后，也可以向銀行申請貼現(xiàn)(Discount)，以獲得其所需要的資金。而銀行可以將其持有的有效票據(jù)與其他銀行進行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，或向中央銀行

29、申請再貼現(xiàn)Rediscount)。商業(yè)票據(jù)是一種重要的貨幣市場工具。6/23/2022722、商業(yè)票據(jù)的種類商業(yè)匯票：債權(quán)人開給債務(wù)人的，要求債務(wù)人在一定的時間、一定的地點無條件支付一定款項給收款人或持票人的商業(yè)票據(jù)。商業(yè)承兌票據(jù)：由作為付款人的企業(yè)承兌。銀行承兌票據(jù)：由付款人委托其開戶銀行承兌。商業(yè)本票：也稱作商業(yè)期票，是債務(wù)人開給債權(quán)人的，承諾自己在一定的時間、一定的地點無條件支付一定款項給收款人或持票人的商業(yè)票據(jù)。商業(yè)本票有真實票據(jù)和融資票據(jù)之分。6/23/2022733、商業(yè)票據(jù)融資的特點低本錢其發(fā)行本錢通常低于銀行的短期貸款本錢。靈活性根據(jù)發(fā)行人和交易商的協(xié)議，在約定時期內(nèi)，發(fā)行人可

30、不限次數(shù)及不定期發(fā)行，以滿足自身短期資金的需求。有助于提高發(fā)行公司的聲譽商業(yè)票據(jù)因是無擔(dān)保的借款，能夠成功地在市場上出售商業(yè)票據(jù)是對公司信用形象的最好證明。6/23/202274二銀行票據(jù)(bank paper)銀行票據(jù)是由銀行簽發(fā)的，方便客戶融資、結(jié)算等的票據(jù)，它是在商業(yè)票據(jù)流通的根底上產(chǎn)生的。銀行簽發(fā)的最早的票據(jù)應(yīng)當(dāng)是銀行券，現(xiàn)在主要包括銀行匯票、銀行本票、信用證和存貸款合約等。6/23/2022751、銀行匯票銀行匯票：銀行匯票是匯款人將款項交存當(dāng)?shù)劂y行，由銀行簽發(fā)給匯款人持往異地辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。銀行匯票結(jié)算方式是指利用銀行匯票辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算的方式。銀行匯票結(jié)算方式具有如下特

31、點：1適用范圍廣；2信用度高，平安可靠；3使用靈活，適應(yīng)性強；持票人可以將匯票背書轉(zhuǎn)讓給銷貨單位，也可以通過銀行辦理分次支取或轉(zhuǎn)讓，另外還可以使用信匯、電匯或重新辦理匯票轉(zhuǎn)匯款項 4結(jié)算準(zhǔn)確，余款自動退回。 6/23/2022762、銀行本票銀行本票：由銀行簽發(fā)的承諾自己在見票時或于指定到期日無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。使用方便。單位、個體經(jīng)濟戶和個人不管其是否在銀行開戶，相互之間在同城范圍內(nèi)從事商品交易、勞務(wù)供給以及其他款項的結(jié)算都可以使用銀行本票。收款單位和個人持銀行本票可以辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算，也可以支取現(xiàn)金，同樣也可以背書轉(zhuǎn)讓。銀行本票見票即付，結(jié)算迅速。信譽度高，支付能力強

32、。 6/23/2022773、信用證信用證是銀行應(yīng)客戶的要求向受益人開出的，記載有一定的金額，約定在一定的時間、一定的地點憑規(guī)定的單據(jù)付款的書面保證文件。信用證可分為商業(yè)信用證和旅游信用證兩種。商業(yè)信用證商業(yè)銀行應(yīng)客戶的要求開出的，證明客戶的支付能力，并承諾在客戶無力支付時由銀行保證支付的信用憑證。旅游信用證也稱為貨幣信用證，它是銀行應(yīng)客戶的要求開出的，由客戶憑此支取現(xiàn)金的一種信用憑證。因為這種信用證是為方便旅游者出國旅游時支付款項而發(fā)行的，所以國際上一般將其稱為旅游信用證。6/23/2022784、存貸款合約存款合約：由銀行簽發(fā)給存款人證明其存款額度及債權(quán)關(guān)系的合約。在存款合約中較具代表性的

33、是支票和大額可轉(zhuǎn)讓存單。貸款合約：由銀行簽發(fā)給借款人證明其借款額度及債務(wù)關(guān)系的合約。6/23/202279三債券債券的含義債券的類型6/23/2022801、債券的含義債券(bond) 是由債務(wù)人發(fā)行的承諾在未來某個時間以約定的利率還本付息的債務(wù)憑證。它有兩個特點：一是通過券面載明的財產(chǎn)內(nèi)容，說明財產(chǎn)權(quán)；二是權(quán)利義務(wù)的變更和債券的轉(zhuǎn)讓同時發(fā)生。權(quán)利的享有和轉(zhuǎn)移，以出示和轉(zhuǎn)讓債券為前提。6/23/2022812、債券的種類發(fā)行主體政府債券企業(yè)債券金融債券發(fā)行方式公募債券私募債券付息方式存在形式利率能否浮動附息債券貼現(xiàn)債券無紙債券有紙債券固定利率債券浮動利率債券混合利率債券記賬式債券憑證式債券“憑

34、證指“國庫券收款憑證。購置時，沒有實物券，而是填 “國庫券收款憑證。不可上市流通轉(zhuǎn)讓，但可提前兌付。購置時，任何實物、紙張單據(jù)都沒有，只在賬戶上記載?？缮鲜修D(zhuǎn)讓，流通性好。6/23/202282第四節(jié) 權(quán)益資產(chǎn)(equity asset)權(quán)益資產(chǎn)是對證券發(fā)行公司在償付債務(wù)后的收益進行分配的收益索取權(quán)和對公司經(jīng)營決策的投票權(quán)，通常以股票的形式表示，其索取權(quán)被稱為剩余索取權(quán)(residual claim)。股票的含義股票的類型6/23/202283一、股票的含義股票是股份制度的產(chǎn)物，它是由股份公司開給股東的，證明股東的股份與股權(quán)，股東憑此可以獲得股息和紅利的一種所有權(quán)憑證。股份公司無限公司兩合公司

35、股份有限責(zé)任公司公開發(fā)行等額、且可上市的股票私下發(fā)行非等額、不能上市的股票6/23/202284二、股票的類型普通股票優(yōu)先股票股東在股份公司中權(quán)利的不同普通股票是股份公司不加以特別限制，股東可以參與公司經(jīng)營管理的、股息和紅利隨股份公司盈利狀況變動而變動的股票。優(yōu)先股票是指沒有參與公司經(jīng)營管理權(quán)利，但享有先于普通股股東對股份公司盈余和剩余財產(chǎn)進行分配的權(quán)利的股票。6/23/202285第五節(jié) 外匯資產(chǎn)Foreign Exchange 外匯的含義外匯的根本特征外匯的種類6/23/202286一、外匯的含義外匯國際匯兌的簡稱動態(tài)靜態(tài)一種貨幣兌換成另外一種貨幣的行為國際結(jié)算或外匯交易活動。以外國貨幣表

36、示的金融資產(chǎn)。具有可支付性、可兌換性和可獲得性。廣義靜態(tài)外匯：是國家外匯管理法令中所稱的外匯，泛指一切以外國貨幣表示的金融資產(chǎn)，包括我國貨幣、外幣有價證券、以外幣表示的支付憑證、其他可用于國際支付的貨幣單位。狹義靜態(tài)貨幣：用外幣表示的可用于國際間結(jié)算的支付手段，通常指的是以外幣表示的銀行票據(jù)、支票、本票以及存款。?中華人民共和國外匯管理條例?對外匯的界定6/23/202287二、外匯的根本特征外匯必須具備三個根本特征：1外匯是以外幣計值或表示的金融資產(chǎn)，任何以外幣計值或表示的實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)并不構(gòu)成外匯；2外匯必須具有可靠的物資償付的保證，能為各國所普遍接受；3外匯必須具有充分的可兌換性，能

37、用于多邊國際結(jié)算。 6/23/202288三、外匯的種類按不同的標(biāo)準(zhǔn)，外匯可以分為五大類：現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔自由外匯和計賬外匯貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯即期外匯和遠(yuǎn)期外匯居民外匯和非居民外匯6/23/202289一現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔按照是否可以直接用于國際結(jié)算，可將外匯分為現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔?，F(xiàn)匯指的是從國外銀行匯到國內(nèi)的外匯存款，以及外幣匯票、本票、旅行支票等銀行可以通過電子劃轉(zhuǎn)直接入賬的國際結(jié)算憑證?，F(xiàn)鈔指的是國內(nèi)居民手持的外幣鈔票。6/23/202290二自由外匯與記賬外匯按照能否自由兌換，可將外匯分為自由外匯與記賬外匯。自由外匯又稱現(xiàn)匯，是指不需要貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)，可以自由兌換成任何一種外國貨幣或用于第三國支付的外國貨

38、幣及其支付手段。具有可自由兌換性的貨幣都是自由外匯，國際間債權(quán)債務(wù)的清償主要使用自由外匯，自由外匯中使用最多的是美元、歐元、日元、英鎊、法國法郎、澳大利亞元、加拿大元和瑞士法郎。計賬外匯又稱協(xié)定外匯，是指不經(jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)，不能自由兌換成其它貨幣或用于第三國支付的外匯。它是簽有清算協(xié)定的國家之間，由于進出口貿(mào)易引起的債權(quán)債務(wù)不用現(xiàn)匯逐筆結(jié)算，而是通過當(dāng)事國的中央銀行賬戶相互沖銷所使用的外匯。6/23/202291三貿(mào)易外匯與非貿(mào)易外匯根據(jù)來源和用途不同，可將外匯分為貿(mào)易外匯與非貿(mào)易外匯。貿(mào)易外匯是對外貿(mào)易中商品進出口及其附屬活動所使用的外匯。商品進出口伴隨著大量的外匯收支，同時附屬于商品進出口的

39、外匯收支還有：運費、保險費、樣品費、宣傳費、推銷費、以及與商品進出口有關(guān)的出國團組費。非貿(mào)易外匯是貿(mào)易外匯以外所收支的一切外匯。主要包括：僑匯、旅游、旅游商品、賓館飯店、鐵路、海運、航空、郵電、港口、海關(guān)、銀行、保險、對外承包工程等方面的外匯收支，以及個人和團體公派出國限于與貿(mào)易無關(guān)的團組出國差旅費、圖書、電影、郵票、外輪代理及效勞所發(fā)生的外匯收支。6/23/202292四即期外匯與遠(yuǎn)期外匯根據(jù)交割期限，即期外匯指外匯買賣成交后在兩個工作日內(nèi)交割完畢的外匯。遠(yuǎn)期外匯指買賣雙方根據(jù)外匯買賣合同，不需立即進行交割，而是在將來某一時間進行交割的外匯。6/23/202293五居民外匯與非居民外匯根據(jù)外

40、匯管理對象，可將外匯分為居民外匯與非居民外匯。居民外匯指居住在本國境內(nèi)的機關(guān)、團體、企事業(yè)單位、部隊和個人，以各種形式所持有的外匯。居民通常指在某國或地區(qū)居住期達一年以上者，但是外交使節(jié)及國際機構(gòu)工作人員不能列為居住國居民。各國一般對居民外匯管理較嚴(yán)。非居民外匯指暫時在某國或某地區(qū)居住者所持有的外匯，如外國僑民、旅游者、留學(xué)生、國際機構(gòu)和組織的工作人員、外交使節(jié)等以各種形式持有的外匯。在我國，對非居民的外匯管理比較松，允許其自由進出國境。6/23/202294第六節(jié) 金融衍生資產(chǎn)金融衍生資產(chǎn)及其產(chǎn)生的原因金融衍生資產(chǎn)的種類6/23/202295一、金融衍生資產(chǎn)及其產(chǎn)生的原因金融衍生資產(chǎn)的含義金

41、融衍生資產(chǎn)產(chǎn)生的原因6/23/202296一金融衍生資產(chǎn)的含義金融衍生資產(chǎn)的種類金融衍生工具是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，它是指以貨幣、股票以及債券等原生性金融工具為根底而派生出來的一種新型的投資和風(fēng)險管理工具。金融衍生工具具有非常強的依附性它依附于貨幣、股票、債券等而存在，不具有獨立性；它的價格依附于貨幣、股票、債券等的價格。金融衍生工具具有套期保值、高杠桿性和高風(fēng)險性等特征。6/23/202297二金融衍生資產(chǎn)產(chǎn)生的原因客觀背景銀行的積極推動技術(shù)的支持客戶的需要6/23/202298二、金融衍生資產(chǎn)的種類金融衍生資產(chǎn)主要包括金融遠(yuǎn)期金融期貨金融期權(quán)金融互換6/23/202299一金融遠(yuǎn)期Financi

42、al Forward金融遠(yuǎn)期是指由交易雙方簽署的，約定在將來某一時間按照一定的價格交易某種金融工具的協(xié)議。遠(yuǎn)期外匯協(xié)議 Agreement for Forward Exchange遠(yuǎn)期利率協(xié)議Forward Rate Agreement遠(yuǎn)期外匯協(xié)議是指在將來某一時間由交易雙方按照事先商定的交割幣種、金額、匯率以及交割地點等進行實際交割的協(xié)議。遠(yuǎn)期利率協(xié)議是指交易雙方簽署的，就一筆按浮動利率計息的債務(wù)約定一個協(xié)議利率，將來債務(wù)到期時由交易的一方向另一方支付協(xié)議利率和市場利率之間差額的協(xié)議。6/23/2022100二金融期貨Financial Futures金融期貨及其根本類型金融期貨的功能6/2

43、3/20221011、金融期貨及其根本類型金融期貨金融現(xiàn)貨的對稱，它是指由交易雙方簽署的，約定在將來某一時間按照事先規(guī)定的條件買進或賣出一定數(shù)量某種金融工具的合約。金融期貨按照買進或賣出的金融工具的不同，金融期貨一般包括利率期貨、股票指數(shù)期貨和外匯期貨三種類型。6/23/20221022、金融期貨的功能套期保值功能投資機功能金融期貨與金融遠(yuǎn)期的區(qū)別6/23/2022103三金融期權(quán)Financial Options金融期權(quán)及其根本類型金融期權(quán)的功能6/23/20221041、金融期權(quán)及其根本類型金融期權(quán)的含義金融期權(quán)是指由交易雙方簽署的，約定在將來某一時間按照事先規(guī)定的條件買進或賣出一定數(shù)量某

44、種金融工具的權(quán)利的合約。金融期權(quán)的分類買進或賣出的金融工具交易方向權(quán)利行使時間利率期權(quán)、股指期權(quán)、外匯期權(quán)等?？礉q期權(quán)、看跌期權(quán)歐式期權(quán)和美式期權(quán)標(biāo)的物的交易價格稱為敲定價格或約定價格，期權(quán)交易價格稱為期權(quán)價格。6/23/20221052、金融期權(quán)的功能避險功能投資機功能金融期權(quán)與金融期貨的區(qū)別6/23/2022106四金融互換Financial Swap金融互換及其產(chǎn)生與開展金融互換的根本類型6/23/20221071、金融互換及其產(chǎn)生與開展金融互換是交易雙方簽署的，約定在將來某一時間按照事先規(guī)定的條件彼此交換一定現(xiàn)金流支付款項的協(xié)議。金融互換起源于20世紀(jì)70年代開展起來的平行貸款和背對背

45、貸款。平行貸款與背對背貸款那么源于當(dāng)時各個國家實行外匯管制，因為外匯管制限制的許多公司的海外投融資關(guān)系。從這個意義上講，平行貸款實際上是逃避外匯管制的變通形式。目前，金融互換已經(jīng)成為降低長期資金籌資本錢和資產(chǎn)負(fù)債管理中防范利率風(fēng)險的重要工具。6/23/20221082、金融互換的根本類型利率互換交易雙方在幣種相同、期限相同、金額相同的情況下，約定在將來某一時間按照事先規(guī)定的條件彼此交換按不同方式計息的利息現(xiàn)金流利息支付的協(xié)議。貨幣互換交易雙方約定在將來某一時間按照事先規(guī)定的條件將計息方式相同、期限相同，但幣種不同的兩種貨幣的本金及利息進行互換的協(xié)議。貨幣利率互換交易雙方將自己持有的以某種貨幣表

46、示的、以一種利息方式計息的資產(chǎn)或負(fù)債換成另一種貨幣表示的、另一種方式計息的資產(chǎn)或負(fù)債的行為。利率互換案例第二章結(jié)束6/23/2022109第三章 金融中介機構(gòu)金融中介機構(gòu)的含義金融中介機構(gòu)的功能金融中介機構(gòu)的類型金融中介機構(gòu)存在的必要性金融中介機構(gòu)的脆弱性6/23/2022110第一節(jié) 金融中介機構(gòu)的含義金融中介機構(gòu)的含義：金融中介機構(gòu)是處在借款人即資金短缺方與貸款人即資金盈余方之間，為兩者提供中介效勞的企業(yè)。劉易斯語金融中介機構(gòu)曾是指在間接融資過程中為借款人和貸款人提供中介效勞的金融機構(gòu)，它們向最終貸款人發(fā)行或出售間接或次級證券，然后購置最終借款人發(fā)行的原始初級證券。而今，即包括間接融資中的

47、金融中介機構(gòu)，也包括直接融資中的金融中介機構(gòu)。6/23/2022111第二節(jié) 金融中介機構(gòu)的功能提供期限的轉(zhuǎn)換。通過多樣化Diversification為投資者降低風(fēng)險。減少信息加工和合約的交易本錢。提供支付機制。為客戶提供投資建議并代理金融資產(chǎn)的交易。有人把金融中介機構(gòu)的上述功能稱作金融機構(gòu)提供的中介效勞。金融機構(gòu)的根本功能長期不變，但其功能發(fā)揮作用的方式、效果以及自身的性質(zhì)和組織結(jié)構(gòu)都是隨條件和環(huán)境的變化而變化的。6/23/2022112第三節(jié) 金融中介機構(gòu)的類型根據(jù)宏觀金融管理分類根據(jù)所發(fā)揮的作用分類6/23/2022113一、根據(jù)宏觀金融管理分類格利和肖1960貨幣性金融中介機構(gòu)：具有

48、信用創(chuàng)造功能的機構(gòu)。非貨幣性金融中介機構(gòu)：不具信用創(chuàng)造功能的純信 用中介機構(gòu)。戈德史密斯1969負(fù)債為“貨幣的金融機構(gòu)。貨幣是指在一定時間和 區(qū)域內(nèi)被人們普遍接受 的通貨和支票。負(fù)債不是“貨幣的金融機構(gòu)。6/23/2022114二、根據(jù)所發(fā)揮的作用分類商業(yè)性金融機構(gòu)政策性金融機構(gòu)管理性金融機構(gòu)國際性金融機構(gòu)6/23/2022115一商業(yè)性金融機構(gòu)商業(yè)性金融機構(gòu)是以盈利為目的金融中介機構(gòu)，它們通過提供金融中介效勞，運營資金以實現(xiàn)利潤最大化。根據(jù)資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)的不同，可具體分為三類：存款類機構(gòu)Depository Institution契約儲蓄類機構(gòu)Contractual Saving Insti

49、tution投資類機構(gòu)Investment Institution在米什金的?貨幣、銀行與金融市場經(jīng)濟學(xué)?以及托馬斯的?貨幣、銀行與金融市場?中采用的是這種分類。各類金融中介機構(gòu)的主要資產(chǎn)與負(fù)債6/23/2022116二政策性金融機構(gòu)政策性金融機構(gòu)是由政府投資設(shè)立或擔(dān)保的、根據(jù)政府的決策和意向發(fā)放貸款、不以盈利為目的的金融機構(gòu)。在我國，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行和中國農(nóng)業(yè)開展銀行都是政策性金融機構(gòu)。政策性金融機構(gòu)有特定的資金來源，一般不向公眾吸收存款，根本任務(wù)是為了向特定的部門或產(chǎn)業(yè)提供資金，促進該部門或該產(chǎn)業(yè)的開展。6/23/2022117三管理性金融機構(gòu)管理性金融機構(gòu)也成為調(diào)控型金融機構(gòu)

50、，它在一國金融體系中處于核心地位，為保證金融體系的平安穩(wěn)定而利用一定的金融政策來對金融活動進行調(diào)控。管理性金融機構(gòu)主要指的是一國的中央銀行。6/23/2022118四國際性金融機構(gòu)全球性國際金融機構(gòu)：國際貨幣基金組織、世界銀行。區(qū)域性國際金融機構(gòu)：泛美開發(fā)銀行、亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行、阿拉伯貨幣基金組織。6/23/2022119第四節(jié) 金融中介機構(gòu)存在的必要性金融市場的不完善性構(gòu)成了金融中介機構(gòu)存在的合理前提。高昂的市場交易費用和資金供求雙方對信息擁有的非對稱性那么是導(dǎo)致上述結(jié)果的兩大重要因素。市場交易本錢：最低金額限制+信息本錢市場信息的非對稱性逆向選擇交易前：財務(wù)狀況惡劣的劣質(zhì)借款人更

51、愿意為獲取資金而支付相對較高的利率，最終導(dǎo)致借款市場上充滿劣質(zhì)借款人。道德風(fēng)險交易后“委托代理沖突：在發(fā)放貸款之后，債權(quán)人對債務(wù)人缺乏有效的監(jiān)督，債務(wù)人的行為發(fā)生改變，導(dǎo)致?lián)p害債權(quán)人利益的可能性。6/23/2022120第五節(jié) 金融中介機構(gòu)的脆弱性金融中介機構(gòu)脆弱性的原因我國金融中介機構(gòu)的脆弱性及其防范6/23/2022121一、金融中介機構(gòu)脆弱性的原因金融機構(gòu)的內(nèi)在脆弱性：對金融機構(gòu)喪失信心，出現(xiàn)擠提的可能性；事前銀行不能夠有效識別優(yōu)秀投資工程的可能性，完全有效的事后監(jiān)督是不可能的。金融機構(gòu)運營中的外部風(fēng)險：利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、信用風(fēng)險等?！按竽敲床坏?道德風(fēng)險。管理者經(jīng)營業(yè)績

52、的大小與獎懲的不對稱性。來自于政府的干預(yù)尋租、金融資產(chǎn)質(zhì)量低下。6/23/2022122二、我國金融中介機構(gòu)的脆弱性及其防范我國金融機構(gòu)脆弱性的表現(xiàn)防范金融機構(gòu)脆弱性的建議6/23/2022123一我國金融機構(gòu)脆弱性的表現(xiàn)銀行信貸領(lǐng)域：不良資產(chǎn)比例高資本充足率低資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的不合理，資產(chǎn)流動性下降資本收益性差、經(jīng)營本錢高。金融機構(gòu)經(jīng)營管理領(lǐng)域：內(nèi)部經(jīng)營管理制度和有效的監(jiān)控制度不完善。金融市場管理領(lǐng)域：運作仍不標(biāo)準(zhǔn)，信息披露不準(zhǔn)確、不完整甚至進行虛假說明，操縱市場，內(nèi)幕交易，投機嚴(yán)重。6/23/2022124二防范金融機構(gòu)脆弱性的建議識別金融脆弱性是前提：研究、有效識別我國金融脆弱性水平。金融制

53、度創(chuàng)新是關(guān)鍵：資產(chǎn)管理公司治標(biāo)之策，金融組織制度創(chuàng)新治本之策。實施金融分化戰(zhàn)略是明智的選擇。解決資產(chǎn)結(jié)構(gòu)畸形、金融組織機構(gòu)單一、金融市場不興旺等問題。金融制度多樣化。由傳統(tǒng)的只重數(shù)量和速度的外延粗放型金融增長方式向重質(zhì)量和效率的內(nèi)涵金融增長方式轉(zhuǎn)變，從而到達金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化，金融功能細(xì)化和金融風(fēng)險分散化等諸多目標(biāo)的一種金融開展戰(zhàn)略。加強金融監(jiān)管是重要保障：以制度創(chuàng)新促進監(jiān)管水平提升。第三章結(jié)束6/23/2022125第四章 金融市場金融市場的組織與功能金融市場的結(jié)構(gòu)金融市場效率6/23/2022126第一節(jié) 金融市場的組織與功能金融市場的特征與含義金融市場的構(gòu)成要素金融市場的功能6/23/2022

54、127一、金融市場的特征與含義金融市場的重要性、神秘性、多變性、復(fù)雜性。金融市場有廣義和狹義之 分。廣義：資金供求雙方運用各種金融工具,通過各種途徑實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通的交易活動的總稱。包括直接融資和間接融資活動的金融市場。狹義：只包括直接融資活動的金融市場。最典型的是證券交易所市場。金融市場猶如迷宮6/23/2022128二、金融市場的構(gòu)成要素包括交易主體市場參與者、交易客體交易對象和交易價格。除此之外還包括市場組織和管理機構(gòu)、清算機構(gòu)和中介機構(gòu)。市場組織機構(gòu)交易所撮合成交清算機構(gòu)清算所交易清算交易主體融資者：發(fā)行證券投資者：買賣證券中介機構(gòu)證券公司代理交易交易指令交易指令交易信息交易信息

55、 資金 證券資金證券結(jié)算市場監(jiān)管機構(gòu)證券監(jiān)督管理委員會 市場監(jiān)管6/23/2022129二、金融市場的功能聚集功能分配功能調(diào)節(jié)功能風(fēng)險管理功能財富積累功能提供信息和解決鼓勵問題傳遞政策效應(yīng)6/23/2022130第二節(jié) 金融市場的結(jié)構(gòu)金融市場的根本分類其他金融市場6/23/2022131一、金融市場的根本分類一個完整的金融市場由許多具有不同功能的子市場所組成。這些子市場的不同組合方式構(gòu)成不同的金融市場結(jié)構(gòu)。融資期限交割期限交易的程序有無固定場所短期金融市場（貨幣市場）長期金融市場（資本市場）現(xiàn)貨市場期貨市場發(fā)行市場（一級市場）流通市場（二級市場）有形市場無形市場組織形式交易所市場柜臺市場影子市

56、場6/23/2022132二、其他金融市場外匯市場離岸金融市場金融衍生品市場6/23/2022133一外匯市場外匯市場及其功能外匯市場的參與者外匯交易的主要方式外匯市場的交易對象主要外匯市場6/23/20221341、外匯市場及其功能外匯市場的含義外匯市場的功能6/23/20221351外匯市場的含義外匯市場Foreign Exchange Market：外匯交易參與者交易雙方及中介機構(gòu)從事外匯買賣和外匯余缺調(diào)劑的市場。在外匯市場上，既可以進行本幣與外幣的買賣，也可進行外幣間的買賣。外匯批發(fā)市場外匯零售市場銀行間外匯市場中央銀行銀行A銀行B銀行X外匯需求 者外匯供給 者外匯需求 者外匯供給 者

57、外匯需求 者外匯供給 者中央銀行6/23/20221362外匯市場的功能外匯市場產(chǎn)生的原因因國際貿(mào)易而帶來的國際間商品與勞務(wù)價格的支付；因國際借貸而產(chǎn)生的國際間資本的流動；國際清償和國際支付需要；隨管制放松而產(chǎn)生的國際貨幣流動。外匯市場的功能形成外匯匯率；實現(xiàn)購置力的國際轉(zhuǎn)移；降低外匯風(fēng)險；提供借貸融通；便利跨國支付；形成國際金融活動樞紐，傳遞外匯資金運動信息。6/23/20221372、外匯市場的參與者外匯經(jīng)營機構(gòu)一般客戶外匯投機者中央銀行6/23/20221381外匯經(jīng)營機構(gòu)外匯市場上的經(jīng)營機構(gòu)包括外匯指定銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和外匯交易員。外匯指定銀行Authorized Bank：根據(jù)相關(guān)法

58、律，由中央銀行指定可以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)。它既可以做中介，也可以做自營，是外匯市場上最重要的參與者。外匯經(jīng)紀(jì)人Foreign exchange broker：憑借自己所掌握的專業(yè)知識和與各個外匯指定銀行的密切聯(lián)系，促成外匯交易并從中收取傭金的個人或機構(gòu)。外匯交易員：外匯銀行中專門負(fù)責(zé)外匯交易的職員。6/23/20221392一般客戶外匯市場上除銀行以外的客戶，他們是外匯的最初供給者和需求者。外匯最初供給者：進行商品或勞務(wù)出口貿(mào)易的外匯收入者；有投資收益或接受外國援助或貸款的企業(yè)或個人。外匯的最初需求者：欲進口商品或勞務(wù)的外匯支出者和國際投資者等。6/23/20221403外匯

59、投機者外匯投機者是指按照自己對匯率走勢的判斷，進行買入做多或賣出做空的外匯交易，賺取匯率差價的企業(yè)或個人。6/23/20221414中央銀行中央銀行一方面通過在外匯市場上買賣外匯以調(diào)劑外匯儲藏量，從而影響外匯匯率，保持本幣匯率穩(wěn)定；另一方面，對外匯市場實施監(jiān)管，保證市場運行的標(biāo)準(zhǔn)化和穩(wěn)定性。6/23/20221423、外匯交易的主要方式貨幣兌換業(yè)務(wù)即期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易外匯期貨交易外匯期權(quán)交易外匯掉期交易套匯交易套利交易6/23/20221431貨幣兌換業(yè)務(wù)貨幣兌換業(yè)務(wù)Foreign currency conversion是指顧客與外匯經(jīng)營銀行之間，就不同幣種、按一定匯率所進行的兌換業(yè)務(wù)。6

60、/23/20221442即期外匯交易即期外匯交易Spot transaction of foreign exchange又稱現(xiàn)匯交易，指交易雙方以當(dāng)天的外匯市場價格成交，立即最多在兩個營業(yè)日以內(nèi)辦理收付交割的外匯交易。歐美各國的即期交易通常是在交易后的兩個營業(yè)日以內(nèi)結(jié)算。即期外匯交易是外匯市場上最常見的交易方式，其主要功能是進行國際間的貨幣兌換，實現(xiàn)購置力的轉(zhuǎn)移。6/23/20221453遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易Forward transaction of foreign exchange是指外匯交易雙方就幣種、匯率、金額以及交割時間等達成協(xié)議后，按照合同條款和期限辦理交割的外匯交易。一般情況