中央國債登記結(jié)算有限責任公司

1、中債擔保品管理業(yè)務數(shù)據(jù)報告第一季度2022一、市場聚焦二、中債擔保品業(yè)務綜覽目錄Contents三、重點業(yè)務聚焦四、業(yè)務動態(tài) 流動性結(jié)構(gòu)監(jiān)測市場聚焦流動性結(jié)構(gòu)差異縮小。2022 年一季度，在多項貨幣政策的持續(xù)發(fā)力下，貨幣市場流動性充裕，流動性結(jié)構(gòu)差異縮小。一季度，中小銀行、非法人產(chǎn)品的成員利差 1 平均值分別為 2BP 和 17BP，均環(huán)比縮小 1BP，非銀機構(gòu)的成員利差平均為 17BP，環(huán)比縮小 3BP。擔保品利差 2 平均為 22BP，環(huán)比縮小 3BP。市場聚焦圖 1：成員利差和擔保品利差（單位：BP）數(shù)據(jù)來源：中央結(jié)算公司1 成員利差是指中小銀行、非銀機構(gòu)、非法人產(chǎn)品與大型銀行之間的融資

2、利率差異，其中大型銀行包括政策性銀行、國有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行；中小銀行包括其他商業(yè)銀行和信用社。2 擔保品利差是指質(zhì)押非利率債和質(zhì)押利率債之間的融資利率差異。1 債券市場回購風險監(jiān)測質(zhì)押式回購交易擔保率略有下降。2022 年一季度，質(zhì)押式回購擔保率呈現(xiàn)小幅下降。截至一季度末，未到期質(zhì)押式回購總體擔保率 3 為108.22%，環(huán)比下降 0.5 個百分點。圖 2：質(zhì)押式回購交易總體擔保率走勢數(shù)據(jù)來源：中央結(jié)算公司中債擔保品業(yè)務綜覽3 回購總體擔保率是未到期回購交易的擔保品市值與到期金額的比值，總體擔保率 = ( 未到期回購交易質(zhì)押券或過戶券全價市值 )/ ( 回購到期金額 )，擔保率越高

3、代表抵押品越充足。2 業(yè)務規(guī)模擔保品發(fā)生額與結(jié)構(gòu)中債擔保品業(yè)務綜覽截至 2022 年一季度末，中央結(jié)算公司（以下簡稱“公司”）管理中擔保品余額總計 18.48 萬億元，較 2021 年年底增加 1.07 萬億元，環(huán)比上升 6.15%；較去年同期增加 2.54 萬億元，同比增加 15.93%（見圖 3）。圖 3：擔保品余額變化情況（單位：萬億元）數(shù)據(jù)來源：中央結(jié)算公司各類型擔保品管理業(yè)務中，在支持市場交易方面，質(zhì)押式回購業(yè)務擔保品余額占比最大，占比為 34.10%；同業(yè)授信和社?；鸸芾順I(yè)務發(fā)展較好，擔保品余額分別環(huán)比增長 23.54%、9.18%；在支持宏觀政策方面，專項貨幣政策工具業(yè)務擔保品

4、余額增幅最大，環(huán)比增長 131.03%；地方國庫現(xiàn)金管理業(yè)務次之，環(huán)比增長 63.06%。從擔保品發(fā)生額方面看，2022 年一季度，市場機構(gòu)共計質(zhì)押擔保品270.44 萬億元，解押擔保品 269.25 萬億元（見圖 4），隨著各地經(jīng)濟生產(chǎn)恢復，金融市場平穩(wěn)運行，擔保品相關(guān)業(yè)務活躍度平穩(wěn)發(fā)展，總體較去年四季度微幅提升。圖 4：擔保品業(yè)務質(zhì) / 解押操作量數(shù)據(jù)來源：中央結(jié)算公司45 從擔保品結(jié)構(gòu)方面看，截至 2022 年一季度末，各類型債券擔保品組成比例較為穩(wěn)定，仍以主權(quán)債與準主權(quán)債為主（見圖 14）。與 2021年年末相比，地方政府債變動幅度較大，占比上升 2.40%。從擔保品使用效率 4 角度

5、衡量，一季度末的利率債整體使用效率為 23.32%，較 2021 年年末上升 0.79%；信用債整體使用效率為 7.44%，較 2021 年年末上升 0.80%（見圖 6）。圖 5：本季度末管理中擔保品券種分布圖 7：擔保品客戶數(shù)量情況中債擔保品業(yè)務綜覽數(shù)據(jù)來源：中央結(jié)算公司從機構(gòu)分類來看，截至 2022 年一季度末，各機構(gòu)類客戶質(zhì)押債券余額達 13.84 萬億元，以國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行與城市商業(yè)銀行為主，質(zhì)押余額占比分別為 29.06%、30.36%、23.78%（見圖 8、9）。圖 8：本季度機構(gòu)客戶數(shù)量分布情況圖 9：本季度末機構(gòu)類客戶質(zhì)押余額占比圖 6：本季度末管理中擔保品

6、占公司托管量情況（萬億元）數(shù)據(jù)來源：中央結(jié)算公司數(shù)據(jù)來源：中央結(jié)算公司4 擔保品使用效率 = 該券種質(zhì)押余額 / 該券種總托管余額數(shù)據(jù)來源：中央結(jié)算公司67 重點業(yè)務聚焦重點產(chǎn)品推薦目前，在公司擔保品管理業(yè)務中，涉及市場創(chuàng)新類的主要包括社?；鸸芾怼⑼瑯I(yè)授信業(yè)務、協(xié)議存款質(zhì)押、債券作為交易保證金、通用式擔保品管理服務、跨境擔保品業(yè)務、外幣回購業(yè)務等，并持續(xù)向縱深發(fā)展。2022 年一季度中國金融市場平穩(wěn)運行，各項市場創(chuàng)新類業(yè)務均取得良好發(fā)展。 債券作為保證金業(yè)務為提高期貨市場運行效率，更好地發(fā)揮市場功能，公司于 2015 年起支持中金所開展國債作為期貨保證金業(yè)務試點。自 2020 年 8 月起，

7、債券作為期貨保證金業(yè)務成功推廣至商品期貨市場，公司陸續(xù)支持大商所、鄭商所、上期所、上期能源首批債券作為期貨保證金業(yè)務落地，實現(xiàn)債券作為期貨保證金業(yè)務在境內(nèi)期貨市場的全面實施。2022 年一季度末，共有 138 家期貨公司完成開立賬戶，401 家投資者參與業(yè)務辦理，公司支持債券充抵期貨保證金質(zhì)押債券余額已達 1425.53 億元，較 2021 年四季度末環(huán)比上升 9.15%，較去年同期增長 205.48%。 通用式擔保品管理服務通用式擔保品管理服務因其具有開放性應用和集成化管理的特點，已成為國際擔保品管理者的重要服務工具。2021 年，公司推出了通用式擔保品管理服務，創(chuàng)新性地引入池化擔保品管理的

8、概念，建立利率債池、綠色資產(chǎn)池等多個擔保品池。目前，通用式擔保品管理服務已應用于同業(yè)存款、協(xié)議存款、黃金租賃等多個業(yè)務場景。2022 年一季度末，已有 88 家機構(gòu)和產(chǎn)品使用通用式擔保品管理服務，管理中擔保品余額達709.5 億元，較 2021 年四季度末環(huán)比增長 7.18%。重點業(yè)務聚焦9 外幣回購業(yè)務為進一步助力人民幣國際化，滿足市場機構(gòu)日益增長的外幣資金需求，公司于 2021 年 7 月 12 日起，與外匯交易中心聯(lián)合正式推出外幣回購（三方）業(yè)務，由公司作為第三方擔保品管理人，根據(jù)統(tǒng)一的擔保品管理參數(shù)進行全流程、自動化擔保品管理。2022 年 4 月，公司與外匯交易中心在外幣回購（三方）

9、的基礎(chǔ)上，正式向市場推出了外幣回購（質(zhì)押）、（買斷）業(yè)務，進一步豐富了外幣回購業(yè)務模式。截至 2022 年一季度末，共有 38 家機構(gòu)參與外幣回購業(yè)務，公司累計支持各市場機構(gòu)累計融資 723.34 億美元，累計質(zhì)押債券面額 4398.1 億元。 同業(yè)授信業(yè)務同業(yè)授信業(yè)務有助于疏通貨幣政策的傳導機制，穩(wěn)定中小金融機構(gòu)同業(yè)市場規(guī)模，在保障金融穩(wěn)定性的前提下，支持中小金融機構(gòu)業(yè)務回歸服務實體經(jīng)濟本源，提高客戶融資便利性，降低客戶融資成本，從而推動實體經(jīng)濟多層次、高質(zhì)量發(fā)展。截至 2022 年一季度末，共有74 家投資者開通同業(yè)授信業(yè)務參與資格，公司支持同業(yè)授信業(yè)務質(zhì)押債券余額已達 135.57 億元

10、，較去年同期上升 178.89%。 協(xié)議存款質(zhì)押協(xié)議存款質(zhì)押業(yè)務是公司為支持中小銀行等金融機構(gòu)獲得流動性支持推出的市場化業(yè)務品種。該業(yè)務品種的推出為中小金融機構(gòu)在更多業(yè)務場景下的資產(chǎn)負債管理提供了支持，有效緩解了中小銀行等金融機構(gòu)資金緊張的局面，充分發(fā)揮了“減負、增效、普惠”的作用。 2022 年一季度末，已有 157 家機構(gòu)和產(chǎn)品，包括 32 家商業(yè)銀行，在公司辦理協(xié)議存款質(zhì)押業(yè)務，公司管理中的協(xié)議存款質(zhì)押業(yè)務擔保品余額達到 899.98 億元。本期專欄重點業(yè)務聚焦中央結(jié)算公司與交易中心合作拓展外幣回購業(yè)務模式2022 年 4 月 18 日，中央國債登記結(jié)算有限責任公司（以下簡稱“中央結(jié)算公

11、司”）與中國外匯交易中心（以下簡稱“交易中心”）進一步豐富以中央結(jié)算公司托管債券為抵押品的外幣回購業(yè)務模式，在原有外幣回購（三方）這一自動選券模式的基礎(chǔ)上，新增外幣回購（質(zhì)押）、外幣回購（買斷）這兩種指定券模式以支持外幣貨幣市場深化發(fā)展。業(yè)務推出首日，中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、平安銀行、民生銀行、浙商銀行、天津銀行、東營銀行、溫州銀行、鄞州銀行、鄭州銀行、廣東華興銀行、長沙銀行、齊商銀行、錦州銀行、杭州聯(lián)合銀行、江南農(nóng)商銀行、順德農(nóng)商銀行、中信證券、中金公司、東方電氣財務公司等23 家機構(gòu)踴躍參與，共完成21 筆交易，其中質(zhì)押20 筆、買斷1 筆，涵蓋 T+0、

12、T+1 結(jié)算，涉及資金約 11 億美元，涉及擔保品規(guī)模約 70 億元。參與機構(gòu)通過交易中心外匯交易系統(tǒng)達成外幣回購交易，由中央結(jié)算公司完成債券結(jié)算操作，并提供盯市等擔保品管理服務。中央結(jié)算公司與交易中心經(jīng)過不斷努力，架構(gòu)起針對各層級投資者的立體式外幣融資渠道：通過自動選券模式，為全市場提供全流程自動化擔保品管理服務，提高融資效率及風險管理水平；通過指定券模式，為廣泛中小機構(gòu)投資者提供便捷業(yè)務參與通道。兩種模式相互補充，對于全方位提升外幣貨幣市場運行效能、多渠道防范市場信用風險、提高機構(gòu)資產(chǎn)配置效率具有重要意義。未來，中央結(jié)算公司與交易中心將繼續(xù)發(fā)揮合力，積極落實“十四五”規(guī)劃提高金融服務實體經(jīng)

13、濟能力要求，深耕外幣貨幣市場，做實做細交易結(jié)算相關(guān)服務，為市場主體降本增效、提高風險防范能力提供助力支持。1011 業(yè)務動態(tài)1. 首家政策性銀行簽署擔保品管理服務通用協(xié)議3 月 23 日，中國進出口銀行完成擔保品管理服務通用協(xié)議簽署，成為首家簽署的政策性銀行。一直以來，中央結(jié)算公司高度重視與政策性銀行的合作，專項對接進出口銀行，及時解決客戶問題，為協(xié)議簽署、定制化服務方案設(shè)計、明星產(chǎn)品推介提供“高效通路”，并取得階段性進展。2. 完成行業(yè)標準起草工作組組建為落實全國金融標準化技術(shù)委員會相關(guān)要求，中央結(jié)算公司已完成債券擔保品管理 技術(shù)指南行業(yè)標準起草工作組組建，共包含金融基礎(chǔ) 業(yè)務動態(tài)設(shè)施、行業(yè)協(xié)會、政策性銀行、商業(yè)銀行及非銀機構(gòu)等具有行業(yè)代表性的 10 家成員單位，后續(xù)中央結(jié)算公司將按計劃開展行業(yè)調(diào)研與標準編寫工作。3. 開展集中債券借貸業(yè)務市場調(diào)研針對人行發(fā)布的銀行間債券市場債券借貸業(yè)務管理辦法，中央結(jié)算公司對部分雙邊借貸業(yè)務較為活躍的機構(gòu)開展了市場調(diào)研。深