行業(yè)研究報告框架

1、充行業(yè)研究報告工作指引腿一、工作指引說明：羈本工作指引旨在通過解析行業(yè)研究報告的邏輯思路，構建完整且通用的行業(yè)研究報告框架，通過各子項目的研究，指導投資或研究工作小組采集信息，在完善的信息支持下，獨立得出行業(yè)的投資價值分析，并給出投資建議，發(fā)掘投資機會，提示投資風險。肇工作小組成員在使用本指引時，應詳細閱讀各子項目的指引內容，再按照指引所述，結合項目實際情況具體運用，由于本指引是一個通用且較為全面的框架，根據(jù)具體行業(yè)的情況，需要做出刪減?；锥⒐ぷ髦敢褂弥改希旱僖?、行業(yè)概況蟄定義：做什么？提供什么服務？膈特點：行業(yè)特征是什么？傳統(tǒng)還是創(chuàng)新，技術推動還是需求拉動？肆概況：市場容量，集中度（市場

2、格局），增長性，發(fā)展前景，主要壁壘，產(chǎn)業(yè)生命周期，投資熱度及事件。材產(chǎn)業(yè)鏈構成：上下游的關系，主要還是細分行業(yè)？依附度如何？競爭行業(yè)是誰？曹二、行業(yè)發(fā)展的背景（外部推動因素）羋2.1:宏觀經(jīng)濟環(huán)境：任何產(chǎn)業(yè)的觀察分析都要置于宏觀經(jīng)濟環(huán)境中來看，一是分析宏觀經(jīng)濟發(fā)展的前景，二是分析行業(yè)與宏觀經(jīng)濟發(fā)展的匹配性（抗風險能力）。節(jié)2.2:行業(yè)發(fā)展歷史及現(xiàn)狀：主要是為了分析產(chǎn)業(yè)生命周期，分析現(xiàn)狀有利于了解競爭情況，確定發(fā)展前景。螞2.3:國外行業(yè)情況：結合其發(fā)展歷史及現(xiàn)狀進行評估。國內由于經(jīng)濟發(fā)展水平滯后，除極個別有中國特色的行業(yè)外，行業(yè)的發(fā)展基本都可以參照國外的同行業(yè)發(fā)展軌跡。通過對國外行業(yè)的分析和公

3、司數(shù)據(jù)檢索可以十分清晰地預見未來行業(yè)發(fā)展的前景，成長性。最重要的是商業(yè)模式的創(chuàng)新和演變可以提供我們一個清楚的判斷，指明行業(yè)發(fā)展方向，特別適用于技術創(chuàng)新型，服務類，TMT類。芾2.4:政策環(huán)境：著重于二方面，一是國內相關部門出臺的管理性政策法規(guī)、行業(yè)促進政策本身；二是國內行業(yè)管理政策法規(guī)和行業(yè)促進政策對行業(yè)的影響分析；另外某些特殊行業(yè)還可能要分析國外政策對行業(yè)的發(fā)展和影響。芨主要是通過了解行業(yè)面對的宏觀經(jīng)濟及政策環(huán)境、國內外產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，尋找外部環(huán)境與行業(yè)發(fā)展之間的內在聯(lián)系，為行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀提供解釋，尋找行業(yè)發(fā)展的趨勢。董三、技術分析（外部推動因素）聿3.1:主要技術術語、簡寫和解釋方3.2:國

4、際技術走向、發(fā)展前景分析芨3.3:國際技術領先的國家、公司的名稱、簡介、技術領先之處肄3.4:國內技術水平、發(fā)展趨勢、與國外的技術差距螂3.5:國內技術領先公司的名稱、簡介、技術領先之處聿四、行業(yè)供給狀況（內部拉動因素）藏4.1:行業(yè)主要業(yè)務模式分析：勾勒出行業(yè)主流及可能成為主流的商業(yè)模式。菜4.1.1:各盈利模式區(qū)別節(jié)4.1.2:提供的產(chǎn)品或服務區(qū)別袈4.1.3;利潤分析（諸如毛利高低，管理成本高低，利潤來自產(chǎn)品流動差價？技術產(chǎn)品銷售？使用權轉讓？）薇4.1.4:進入/退出壁壘（退出壁壘主要是諸如需要一定性巨額投入的專用性資產(chǎn)，組合生產(chǎn),政策限制之類）蕨4.2:行業(yè)集中度分析：輻4.2.1:

5、行業(yè)內企業(yè)數(shù)量及變化，競爭態(tài)勢；薇4.2.2:不同企業(yè)的市場占有率及變化；蟻4.2.3:不同產(chǎn)品的市場占有率及變化；蠢4.2.4:影響競爭格局的因素，競爭格局的發(fā)展趨勢；蔗4.2.5:集中度發(fā)展趨勢。蝕4.3:行業(yè)供給分析：蟆4.3.1:行業(yè)生產(chǎn)能力及變化，行業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模及變化（主要針對第一，二產(chǎn)業(yè)）英4.3.2:產(chǎn)品供給結構（產(chǎn)品類別比例及變化）；賺4.3.3:主要產(chǎn)品價格及其變化；箴4.3.4:主要盈利模式及其相互競爭優(yōu)勢（針對第三產(chǎn)業(yè)）W4.3.5:針對外資開放的行業(yè)，還要特別了解外資進入的情況，發(fā)展趨勢及競爭優(yōu)勢。螭4.4:替代產(chǎn)業(yè)分析：主要分析替代產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，行業(yè)概況，綜合財務評

6、估，以了解替代產(chǎn)業(yè)對產(chǎn)業(yè)的沖擊和影響。覆4.5:實例或代表廠商簡要說明：蒞4.5.1:主流廠商（大廠、一線行業(yè)龍頭、代表性盈利模式）瞧4.5.2:非主流廠商（小廠、2-3線行業(yè)跟隨者，代表性的盈利模式）蒂4.5.3:外資廠商。唐五、行業(yè)需求狀況（內部拉動因素）芨5.1:需求與下游產(chǎn)業(yè)分析：了解需求規(guī)模及持續(xù)性，下游行業(yè)及子行業(yè)年產(chǎn)品銷售量、銷售額及變化趨勢；艘5.2:需求結構分析：不同細分市場的需求及市場對產(chǎn)品不同類別、不同型號、不同價格的需求）及變化；3£5.3:影響需求的因素：替代產(chǎn)品、技術、渠道變革、種類、規(guī)模、競爭范5.4:需求預測:腿六、產(chǎn)業(yè)鏈分析充6.1:上游行業(yè)分析：供

7、應行業(yè)的名稱，簡介，財務評估，行業(yè)的議價能力分析（行業(yè)的技術，供給，資源的可替代性，利潤的依賴程度等），行業(yè)集中度；袁6.2:下游行業(yè)分析：需求行業(yè)的名稱，簡介，財務評估，行業(yè)的議價能力分析（需求行業(yè)的集中度，技術，需求，資源的可替代性，利潤依賴度等）蠶6.3:關聯(lián)行業(yè)分析：相關行業(yè)的類別（替代性、補充性、服務性），簡介噩6.4:行業(yè)關系圖：繪制產(chǎn)業(yè)鏈魚骨圖，最好附上毛利率分析黃七、行業(yè)內主要公司分析節(jié)行業(yè)主要廠商分析：綜述及概況（上市公司是重點）筮7.1:公司分析：嵋7.1.1:基本情況（含公司地址；投資結構；組織結構；資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)能；主營業(yè)務范圍；公司產(chǎn)品及服務；人力資源結構；公司是否上市

8、；公司發(fā)展規(guī)劃）。蔻7.1.2:高管人員：董事會、總經(jīng)理及主要高管背景資料董7.1.3:財務分析：公司近年主要財務指標及財務報表；財務狀況分析；公司利潤來源分析。袈7.1.4:公司營運及競爭力分析：主要分析業(yè)務類別，收入結構，各業(yè)務利潤率水平；業(yè)務區(qū)域分布，優(yōu)勢的地區(qū)。最后給出結論：規(guī)模？技術？洞察力？一線管理？政府關系？客戶關系?關鍵人物等蜩7.1.5:公司戰(zhàn)略分析：主要集中在戰(zhàn)略經(jīng)驗及前景上，重點的事項包括成功或失敗的戰(zhàn)略回顧；重要或經(jīng)典的營銷、擴張、購并等案例；最后給出結論，發(fā)展方向、戰(zhàn)略前景、戰(zhàn)略目標薄7.1.6:公司商業(yè)模式說明：主要分析成功的管理模式、營運模式，商業(yè)運營經(jīng)驗。»7.1.7:公司大事及動態(tài)跟蹤：必要時需要經(jīng)常更新資料。薄7.2:公司分析：（第二家，以此類推，建立公司資料檔案庫）菱八、產(chǎn)業(yè)投資機會與困難魴綜