第2章證券投資工具1

1、第三節(jié)第三節(jié) 股票股票教學(xué)目標與要求教學(xué)目標與要求 ： 了解股票的概念，掌握股票的特征、分類，理了解股票的概念，掌握股票的特征、分類，理 解股票的內(nèi)在價值。解股票的內(nèi)在價值。教學(xué)重點：教學(xué)重點： 股票的特征和分類股票的特征和分類教學(xué)難點：教學(xué)難點： 股票的內(nèi)在價值股票的內(nèi)在價值 課前語：炒股能為我們帶來什么？課前語：炒股能為我們帶來什么？謀求職業(yè)謀求職業(yè)培養(yǎng)能力培養(yǎng)能力家庭理財家庭理財?shù)谌?jié)第三節(jié) 股票股票l一、股票的概念一、股票的概念l二二. 股票的特征股票的特征l三、股票的分類三、股票的分類l四、股票的內(nèi)在價值四、股票的內(nèi)在價值一、股票的概念 股票股票股票是股份公司出具股票是股份公司出具的

2、投資入股的證書的投資入股的證書 和籍以派息分紅的憑和籍以派息分紅的憑證。證。二、股票的特征參與性參與性不可償還性不可償還性收益性收益性流通性流通性風(fēng)險性風(fēng)險性價格波動性價格波動性股票股票不可償還性不可償還性l 股票股票是一種是一種無償還期限無償還期限的的有價證券有價證券，投資投資者者認購了股票后，就不能再要求認購了股票后，就不能再要求退股退股，只能到，只能到二級市場二級市場賣給賣給第三者。第三者。l 從期限上看，只要公司存在，它所發(fā)行的從期限上看，只要公司存在，它所發(fā)行的股票就存在，股票就存在，股票的期限等于公司存續(xù)的期限股票的期限等于公司存續(xù)的期限。參與性參與性l 股東股東有權(quán)出席有權(quán)出席股

3、東大會股東大會，選舉，選舉公司公司董事會董事會，參，參與公司重大決策。與公司重大決策。l 股東參與公司決策的權(quán)利大小，取決于其所持股東參與公司決策的權(quán)利大小，取決于其所持有的有的股份股份的多少。從實踐中看，只要股東持有的股的多少。從實踐中看，只要股東持有的股票數(shù)量達到左右決策結(jié)果所需的實際多數(shù)時，就能票數(shù)量達到左右決策結(jié)果所需的實際多數(shù)時，就能掌握公司的決策控制權(quán)。掌握公司的決策控制權(quán)。收益性收益性l1、有權(quán)從公司領(lǐng)取、有權(quán)從公司領(lǐng)取股息股息或或紅利紅利。l 股息或紅利的大小，主要取決于公司的股息或紅利的大小，主要取決于公司的盈利盈利水平和公司的股利分配政策水平和公司的股利分配政策。 l2、獲

4、得、獲得價差收入價差收入2012年7月31日 2013年5月7日價格波動性價格波動性2012年7月16日2003年9月23日2013年4月8日2012年7月16日課后思考題：課后思考題：三.股票的分類劃分依據(jù)劃分依據(jù)股票類型股票類型1、股東享有權(quán)利的不、股東享有權(quán)利的不同同普通股和優(yōu)先股普通股和優(yōu)先股2、是否允許上市交易、是否允許上市交易流通股票和非流通股流通股票和非流通股票票3、上市地點的不同、上市地點的不同A股、股、B股、股、H股、股、N股股4 4、按、按投資主體投資主體的不同的不同國家股國家股、法人股法人股、公、公眾眾股股、外資股、外資股 普通股普通股( ordinary share、c

5、ommon stock) l 普通股是指在公司的普通股是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)財產(chǎn)的的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿足所有分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿足所有債權(quán)債權(quán)償償付要求及優(yōu)先付要求及優(yōu)先股東股東的的收益收益權(quán)與求償權(quán)要求后權(quán)與求償權(quán)要求后對企業(yè)對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權(quán)，它構(gòu)成盈利和剩余財產(chǎn)的索取權(quán)，它構(gòu)成公司資本公司資本的基礎(chǔ)的基礎(chǔ)，是，是股票股票的一種基本形式，也是發(fā)行量最大，最為的一種基本形式，也是發(fā)行量最大，最為重要的股票。重要的股票。l 20 u 最普通、最重要、發(fā)行量最大；最普通、最重要、發(fā)行量最大；u 標準股票，無特別限制權(quán)；標準股票，無特別

6、限制權(quán)；u 風(fēng)險最大；收益不確定，風(fēng)險最大；收益不確定，u 一旦破產(chǎn)，一無所有。一旦破產(chǎn)，一無所有。 普通股的主要特征：普通股的主要特征：普通股票股東享有的權(quán)利:l 公司經(jīng)營決策參與公司經(jīng)營決策參與權(quán)權(quán) l 公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán)公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán) l 優(yōu)先認股權(quán)優(yōu)先認股權(quán) 優(yōu)先股l是股份公司發(fā)行的在分配是股份公司發(fā)行的在分配紅利紅利和剩余和剩余財產(chǎn)財產(chǎn)時比時比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股優(yōu)先優(yōu)先: :固定股息優(yōu)先權(quán)、固定股息優(yōu)先權(quán)、 剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán) 不足不足: :不能參與經(jīng)營決策不能參與經(jīng)營決策 不享受公司利潤增長的收益不享受公司利潤增長的收益

7、普通股普通股收益方面收益方面視公司的盈利狀況而定視公司的盈利狀況而定優(yōu)先股優(yōu)先股收益是固定的收益是固定的風(fēng)險方面風(fēng)險方面風(fēng)險大風(fēng)險大風(fēng)險小風(fēng)險小股東權(quán)利股東權(quán)利享有公司的經(jīng)營參與權(quán)享有公司的經(jīng)營參與權(quán)不享有公司的經(jīng)營參不享有公司的經(jīng)營參與權(quán)與權(quán)是否可以贖回是否可以贖回不能退股，只能在二不能退股，只能在二級市場上變現(xiàn)級市場上變現(xiàn)有權(quán)要求公司贖回有權(quán)要求公司贖回14總結(jié)優(yōu)先股相對于普通股的優(yōu)點： 相對于普通股股東相對于普通股股東: : 安全、收益穩(wěn)定、風(fēng)險小安全、收益穩(wěn)定、風(fēng)險小相對于公司相對于公司: : 不分散對公司的控股權(quán)不分散對公司的控股權(quán) 籌集低成本長期穩(wěn)定資金籌集低成本長期穩(wěn)定資金 l

8、非非流通股流通股(non-tradable shares)指中國指中國證證券券市場市場上的上的上市公司上市公司中中不能在不能在交易交易市場上自由市場上自由買賣買賣股票股票（包括（包括國家股國家股、國有法人股國有法人股、內(nèi)資及、內(nèi)資及外資法人股、發(fā)起外資法人股、發(fā)起自然人股自然人股等）；這類股票除等）；這類股票除了流通權(quán)，與流通股不一樣外，其它權(quán)利和義了流通權(quán)，與流通股不一樣外，其它權(quán)利和義務(wù)都是完全一樣的。務(wù)都是完全一樣的。l 但非但非流通股流通股也不是完全不能買賣，但可以也不是完全不能買賣，但可以通過通過拍賣拍賣或或協(xié)議轉(zhuǎn)讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式的方式來進行流通，但這來進行流通，但這樣做了，一定獲得

9、樣做了，一定獲得證監(jiān)會證監(jiān)會的批準，交易才能算的批準，交易才能算生效。生效。2、流通股和非流通股流通股流通股l流通股是指流通股是指上市公司上市公司股份中，股份中，可以在可以在交易交易所所流通的股份數(shù)量。流通的股份數(shù)量。其概念，是相對于其概念，是相對于證證券券市場而言的。在可市場而言的。在可流通的流通的股票股票中，按市中，按市場屬性的不同可分為場屬性的不同可分為A股、股、B股、股、法人股法人股和境外上市股和境外上市股l與流通股對應(yīng)的，還與流通股對應(yīng)的，還有有非流通股非流通股，非流通，非流通股股股票股票主要是指暫時主要是指暫時不能上市流通的不能上市流通的國家國家股股和和法人股法人股。4、按照上市地

10、點和投資者不同分類lA A股：人民幣普通股票股：人民幣普通股票lB B股：人民幣特種股票股：人民幣特種股票lH H股：境內(nèi)注冊，香港（股：境內(nèi)注冊，香港（Hong Kong)Hong Kong)上市上市l(wèi)N N股：境內(nèi)注冊，紐約（股：境內(nèi)注冊，紐約（New York)New York)上市上市境內(nèi)的公司發(fā)行，以境內(nèi)的公司發(fā)行，以人民幣認購和交易。人民幣認購和交易。境內(nèi)的公司發(fā)行，以境內(nèi)的公司發(fā)行，以人民幣標面值，以外人民幣標面值，以外幣認購和交易。幣認購和交易。30 國家股國家股 法人股法人股公眾股公眾股外資股外資股有關(guān)機構(gòu)以國有關(guān)機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司有資產(chǎn)向公司投資所形成的投資所形成的股份股

11、份企事業(yè)法人企事業(yè)法人以其依法可以其依法可支配（國家支配（國家允許的）的允許的）的資產(chǎn)向公司資產(chǎn)向公司投資形成的投資形成的股份股份 個人或股個人或股份公司內(nèi)份公司內(nèi)部職工的部職工的股份股份向外國和向外國和港澳臺投港澳臺投資者發(fā)行資者發(fā)行的股票。的股票。4 4、按、按投資主體投資主體的不同的不同按股票有無記名，可分為按股票有無記名，可分為記名記名股股和不記名股和不記名股l記名股記名股是在股票票面上是在股票票面上記載記載股東股東姓名或名稱的姓名或名稱的股票。股票。這種股票除了股票上所記載的這種股票除了股票上所記載的股東股東外，外，其他人不得行使其其他人不得行使其股權(quán)股權(quán)，且股份的轉(zhuǎn)讓有嚴格且股份的

12、轉(zhuǎn)讓有嚴格的法律程序與手續(xù)，需辦理過戶的法律程序與手續(xù)，需辦理過戶。l 中國中國公司法公司法規(guī)定，向發(fā)起人、國家授規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、權(quán)投資的機構(gòu)、法人法人發(fā)行的股票，應(yīng)為發(fā)行的股票，應(yīng)為記名股記名股。l不記名股是票面上不記載不記名股是票面上不記載股東股東姓名或名稱的股姓名或名稱的股票。這類票的持有人即股份的所有人，具有票。這類票的持有人即股份的所有人，具有股股東東資格，資格，股票的轉(zhuǎn)讓也比較自由、方便無需辦股票的轉(zhuǎn)讓也比較自由、方便無需辦理過戶手續(xù)。理過戶手續(xù)。課后思考題：課后思考題：l1、內(nèi)地居民可以投資、內(nèi)地居民可以投資B股和股和H股嗎？股嗎？(2001 B股股,2007

13、 H股股)四、股票的內(nèi)在價值股票的內(nèi)在價值 （1）股票的內(nèi)在價值指）股票的內(nèi)在價值指股票未來現(xiàn)金流入股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，是股票的現(xiàn)值，是股票的真實價值，也叫理論價值。的真實價值，也叫理論價值。 公式為：公式為：34頁頁 d1 d2 d dt lVt= + + + = Et l (1+r) (1+r)2 (1+r) t=1 (1+rt) tlrt:該股票的預(yù)期該股票的預(yù)期股利貼現(xiàn)率或資本成本股利貼現(xiàn)率或資本成本又稱為必要收益率。又稱為必要收益率。lEdt:以以t期股票的期股票的預(yù)期股利收益預(yù)期股利收益表示的表示的t期股票的內(nèi)在價值期股票的內(nèi)在價值內(nèi)在價值的決定：l1、公司的資本成本、公司的資

14、本成本l2、未來未來股利分配的預(yù)期股利分配的預(yù)期l 真正的價值投資者的信條是：真正的價值投資者的信條是：股票具有內(nèi)股票具有內(nèi)在價值時買入，超出內(nèi)在價值時賣出。在價值時買入，超出內(nèi)在價值時賣出。而市場而市場的牛熊輪回給了我們最好的低進高出的機會。的牛熊輪回給了我們最好的低進高出的機會。l例如：你計算出某股票的內(nèi)在價值是例如：你計算出某股票的內(nèi)在價值是20元，元，現(xiàn)在市場價格是現(xiàn)在市場價格是10元，元，60元時該如何操作呢？元時該如何操作呢？l買進l賣出股票的市場價格和內(nèi)在價值的關(guān)系股票的市場價格和內(nèi)在價值的關(guān)系l 股票市場中股票的價格是由股票的內(nèi)在價值所決股票市場中股票的價格是由股票的內(nèi)在價值所決定的，當市場步入調(diào)整的時候