第7章現(xiàn)金流量表

1、第七章第七章 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表中國(guó)項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師網(wǎng)：中國(guó)項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師網(wǎng)：中商聯(lián)數(shù)據(jù)分析專業(yè)委員會(huì)培訓(xùn)處第七章 現(xiàn)金流量表- 2 -1 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的特點(diǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的特點(diǎn)主要內(nèi)容2 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的編制原則投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的編制原則3 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估算的主要內(nèi)容投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估算的主要內(nèi)容4 全投資現(xiàn)金流量表的編制全投資現(xiàn)金流量表的編制 5 自有資金現(xiàn)金流量表的編制自有資金現(xiàn)金流量表的編制第七章 現(xiàn)金流量表- 3 -一、現(xiàn)金流量的概念一、現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)因資本循環(huán)而現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)因資本循環(huán)而引起的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出

2、的數(shù)量。引起的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的數(shù)量。第七章 現(xiàn)金流量表- 4 -二、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估算表不同于會(huì)計(jì)二、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估算表不同于會(huì)計(jì) 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表 會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表 目的目的項(xiàng)目決策項(xiàng)目決策現(xiàn)金來源現(xiàn)金來源期間特征期間特征項(xiàng)目計(jì)算期項(xiàng)目計(jì)算期會(huì)計(jì)年度會(huì)計(jì)年度表格結(jié)構(gòu)表格結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流入、流出、凈現(xiàn)金流入、流出、凈流量組成現(xiàn)金流量流量組成現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)、籌資、投經(jīng)營(yíng)、籌資、投資活動(dòng)組成現(xiàn)金資活動(dòng)組成現(xiàn)金流量流量數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)估算、變現(xiàn)值估算、變現(xiàn)值只是歷史數(shù)據(jù)只是歷史數(shù)據(jù)第七章 現(xiàn)金流量表- 5 - 在項(xiàng)目投資決策中進(jìn)行投資項(xiàng)目的經(jīng)

3、濟(jì)效益在項(xiàng)目投資決策中進(jìn)行投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估時(shí)，采用現(xiàn)金流量評(píng)估時(shí)，采用現(xiàn)金流量作為計(jì)算項(xiàng)目投資效益評(píng)作為計(jì)算項(xiàng)目投資效益評(píng)價(jià)指標(biāo)的主要依據(jù)，而不是采用會(huì)計(jì)收益價(jià)指標(biāo)的主要依據(jù)，而不是采用會(huì)計(jì)收益。 現(xiàn)金流量里的現(xiàn)金概念不僅是指貨幣資金，現(xiàn)金流量里的現(xiàn)金概念不僅是指貨幣資金，而是指包括貨幣資金和項(xiàng)目需要投入的其它非貨而是指包括貨幣資金和項(xiàng)目需要投入的其它非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值（現(xiàn)金等價(jià)物）。如項(xiàng)目需要幣資源的變現(xiàn)價(jià)值（現(xiàn)金等價(jià)物）。如項(xiàng)目需要使用的廠房、設(shè)備和材料等的變現(xiàn)價(jià)值，而不是使用的廠房、設(shè)備和材料等的變現(xiàn)價(jià)值，而不是其賬面的成本。其賬面的成本。三、現(xiàn)金流量范疇區(qū)別于會(huì)計(jì)收益三、現(xiàn)金流

4、量范疇區(qū)別于會(huì)計(jì)收益第七章 現(xiàn)金流量表- 6 - 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量編制原則投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量編制原則預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)遵循三個(gè)原則：預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)遵循三個(gè)原則： （1）現(xiàn)金收付原則）現(xiàn)金收付原則現(xiàn)金流量只計(jì)算與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金收支，現(xiàn)金流量只計(jì)算與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金收支，而不計(jì)算非現(xiàn)金收支，即不能包含會(huì)計(jì)收而不計(jì)算非現(xiàn)金收支，即不能包含會(huì)計(jì)收益中的非現(xiàn)金費(fèi)用，如折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)益中的非現(xiàn)金費(fèi)用，如折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤等。攤等。第七章 現(xiàn)金流量表- 7 - 折舊：不是現(xiàn)金流出，但影響現(xiàn)金流量折舊：不是現(xiàn)金流出，但影響現(xiàn)金流量 營(yíng)運(yùn)資金的回收營(yíng)運(yùn)資金的回收投資項(xiàng)目投產(chǎn)后，存貨和應(yīng)收帳款等流動(dòng)投資項(xiàng)目投產(chǎn)后，

5、存貨和應(yīng)收帳款等流動(dòng)資產(chǎn)的需求隨之增加，同時(shí)預(yù)收、應(yīng)付帳資產(chǎn)的需求隨之增加，同時(shí)預(yù)收、應(yīng)付帳款等流動(dòng)負(fù)債也會(huì)增加。這些與項(xiàng)目相關(guān)款等流動(dòng)負(fù)債也會(huì)增加。這些與項(xiàng)目相關(guān)的新增流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額也應(yīng)計(jì)的新增流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額也應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目現(xiàn)金流量。在期初流出，在期末收入項(xiàng)目現(xiàn)金流量。在期初流出，在期末收回?；?。第七章 現(xiàn)金流量表- 8 -（2 2）增量原則增量原則 所謂增量的現(xiàn)金流量，是指由于接受或所謂增量的現(xiàn)金流量，是指由于接受或放棄某個(gè)投資項(xiàng)目所引起的現(xiàn)金流量的放棄某個(gè)投資項(xiàng)目所引起的現(xiàn)金流量的改變量，即有該項(xiàng)目投資和沒有該項(xiàng)目改變量，即有該項(xiàng)目投資和沒有該項(xiàng)目投資所造成的現(xiàn)金流量的差

6、額。投資所造成的現(xiàn)金流量的差額。第七章 現(xiàn)金流量表- 9 -為了正確預(yù)測(cè)投資項(xiàng)目增量現(xiàn)金流量，為了正確預(yù)測(cè)投資項(xiàng)目增量現(xiàn)金流量，要注意以下幾個(gè)問題：要注意以下幾個(gè)問題： 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本是指在進(jìn)行項(xiàng)目的投資決策時(shí)，機(jī)會(huì)成本是指在進(jìn)行項(xiàng)目的投資決策時(shí)，在同等風(fēng)險(xiǎn)條件下，選擇一個(gè)方案而放在同等風(fēng)險(xiǎn)條件下，選擇一個(gè)方案而放棄的其他可能方案中最優(yōu)方案所能得到棄的其他可能方案中最優(yōu)方案所能得到的潛在利益或收入。的潛在利益或收入。 沉沒成本沉沒成本沉沒成本是過去已經(jīng)發(fā)生的支出，無(wú)法沉沒成本是過去已經(jīng)發(fā)生的支出，無(wú)法由現(xiàn)在的決策所能改變，與當(dāng)前的投資由現(xiàn)在的決策所能改變，與當(dāng)前的投資項(xiàng)目決策無(wú)關(guān)的成

7、本。項(xiàng)目決策無(wú)關(guān)的成本。第七章 現(xiàn)金流量表- 10 - 附加效應(yīng)附加效應(yīng)附加效應(yīng)是投資項(xiàng)目可能帶來的對(duì)投資附加效應(yīng)是投資項(xiàng)目可能帶來的對(duì)投資者的其它利益的影響。者的其它利益的影響。 營(yíng)運(yùn)成本的變化營(yíng)運(yùn)成本的變化項(xiàng)目投資在運(yùn)營(yíng)期，存貨和應(yīng)收賬款等項(xiàng)目投資在運(yùn)營(yíng)期，存貨和應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)的需求隨之增加，同時(shí)預(yù)收、流動(dòng)資產(chǎn)的需求隨之增加，同時(shí)預(yù)收、應(yīng)付賬款等流動(dòng)負(fù)債也會(huì)增加。這些與應(yīng)付賬款等流動(dòng)負(fù)債也會(huì)增加。這些與項(xiàng)目相關(guān)的新增流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的項(xiàng)目相關(guān)的新增流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目現(xiàn)金流量。差額應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目現(xiàn)金流量。 第七章 現(xiàn)金流量表- 11 -（3）稅后原則）稅后原則進(jìn)行投資項(xiàng)目效

8、益評(píng)價(jià)時(shí)，只有繳納所得進(jìn)行投資項(xiàng)目效益評(píng)價(jià)時(shí)，只有繳納所得稅后的收益才是投資者要求的收益。因此，稅后的收益才是投資者要求的收益。因此，用于項(xiàng)目效益評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量應(yīng)是稅后的用于項(xiàng)目效益評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量應(yīng)是稅后的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量。第七章 現(xiàn)金流量表- 12 -兩種方式：兩種方式：從內(nèi)容上看，現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入量、從內(nèi)容上看，現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和凈現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流出量和凈現(xiàn)金流量。從生產(chǎn)的時(shí)間上看，投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量從生產(chǎn)的時(shí)間上看，投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量一般由初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)一般由初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成?，F(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。第七章 現(xiàn)金流量

9、表- 13 -（1）現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流入量是指項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。現(xiàn)金流入量營(yíng)業(yè)收入回收固定資產(chǎn)殘值回收流動(dòng)資金其他現(xiàn)金流入第七章 現(xiàn)金流量表- 14 -營(yíng)業(yè)收入包括投資項(xiàng)目的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、營(yíng)業(yè)收入包括投資項(xiàng)目的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、其它業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)外收入。其它業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)外收入。計(jì)算銷售收入時(shí)應(yīng)注意以下問題：計(jì)算銷售收入時(shí)應(yīng)注意以下問題：如生產(chǎn)的產(chǎn)品全部售出，其銷售量等于產(chǎn)量，否則如生產(chǎn)的產(chǎn)品全部售出，其銷售量等于產(chǎn)量，否則銷售量小于產(chǎn)量；銷售量小于產(chǎn)量；銷售單價(jià)如果由于地區(qū)和季節(jié)存在差異，應(yīng)分別計(jì)銷售單價(jià)如果由于地區(qū)和季節(jié)存在差異，應(yīng)分別計(jì)算，不能用算，不能用“銷售單價(jià)銷售單價(jià)銷售

10、量銷售量”的簡(jiǎn)單公式。的簡(jiǎn)單公式。銷售單價(jià)可按出廠價(jià)格，也可按離岸或到岸價(jià)格。銷售單價(jià)可按出廠價(jià)格，也可按離岸或到岸價(jià)格。如果按按離岸或到岸價(jià)格計(jì)算，就必須注意運(yùn)輸費(fèi)用如果按按離岸或到岸價(jià)格計(jì)算，就必須注意運(yùn)輸費(fèi)用的計(jì)算，不能與經(jīng)營(yíng)成本中的相關(guān)費(fèi)用重復(fù)計(jì)算；的計(jì)算，不能與經(jīng)營(yíng)成本中的相關(guān)費(fèi)用重復(fù)計(jì)算；第七章 現(xiàn)金流量表- 15 -固定資產(chǎn)原值為固定資產(chǎn)投資與建設(shè)期資固定資產(chǎn)原值為固定資產(chǎn)投資與建設(shè)期資本化利息之和。與會(huì)計(jì)核算不一致的地方本化利息之和。與會(huì)計(jì)核算不一致的地方在于：回收固定資產(chǎn)殘值指其殘值的變現(xiàn)在于：回收固定資產(chǎn)殘值指其殘值的變現(xiàn)價(jià)值。在投資項(xiàng)目測(cè)算中，我們需根據(jù)固價(jià)值。在投資項(xiàng)目

11、測(cè)算中，我們需根據(jù)固定資產(chǎn)賬面殘值與變現(xiàn)價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行現(xiàn)定資產(chǎn)賬面殘值與變現(xiàn)價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行現(xiàn)金流量估算。金流量估算。 第七章 現(xiàn)金流量表- 16 - 如果固定資產(chǎn)賬面價(jià)值大于變現(xiàn)價(jià)值如果固定資產(chǎn)賬面價(jià)值大于變現(xiàn)價(jià)值 如果固定資產(chǎn)賬面價(jià)值小于變現(xiàn)價(jià)值如果固定資產(chǎn)賬面價(jià)值小于變現(xiàn)價(jià)值所得稅稅率變現(xiàn)超額收益理費(fèi)用固定資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值清固定資產(chǎn)殘值所得稅稅率變現(xiàn)超額收益理費(fèi)用固定資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值清固定資產(chǎn)殘值第七章 現(xiàn)金流量表- 17 - 如果固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值與變現(xiàn)價(jià)值如果固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值與變現(xiàn)價(jià)值一致，則對(duì)于新建項(xiàng)目來說，只要按主一致，則對(duì)于新建項(xiàng)目來說，只要按主要固定資產(chǎn)的原值扣除已折舊價(jià)值的余要固定

12、資產(chǎn)的原值扣除已折舊價(jià)值的余值即可。值即可。第七章 現(xiàn)金流量表- 18 -流動(dòng)資金回收的方式有兩種：流動(dòng)資金回收的方式有兩種： 如果銷售收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量在滿足對(duì)如果銷售收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量在滿足對(duì)流動(dòng)資金的需要后有剩余，可以將剩余部分流動(dòng)資金的需要后有剩余，可以將剩余部分作為流動(dòng)資金的提前回收；作為流動(dòng)資金的提前回收； 如果銷售收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量只能基本如果銷售收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量只能基本滿足對(duì)流動(dòng)資金的需要，可以在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)滿足對(duì)流動(dòng)資金的需要，可以在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)全部回收。全部回收。第七章 現(xiàn)金流量表- 19 -現(xiàn)金流出量是指項(xiàng)目引起的現(xiàn)金支出的增現(xiàn)金流出量是指項(xiàng)目引起的現(xiàn)金支出的增加額

13、加額（2）現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量原始投資稅現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本建設(shè)投資建設(shè)投資維持運(yùn)營(yíng)投資維持運(yùn)營(yíng)投資各種稅款各種稅款其他現(xiàn)金流出其他現(xiàn)金流出第七章 現(xiàn)金流量表- 20 -建設(shè)投資包括：建設(shè)投資包括： 固定資產(chǎn)投資，固定資產(chǎn)投資，又稱固定資產(chǎn)原始投又稱固定資產(chǎn)原始投資，主要應(yīng)當(dāng)根據(jù)項(xiàng)目規(guī)模和投資計(jì)劃資，主要應(yīng)當(dāng)根據(jù)項(xiàng)目規(guī)模和投資計(jì)劃所確定的各項(xiàng)建筑工程費(fèi)用、設(shè)備購(gòu)置所確定的各項(xiàng)建筑工程費(fèi)用、設(shè)備購(gòu)置成本、安裝工程費(fèi)用和其他費(fèi)用來估算。成本、安裝工程費(fèi)用和其他費(fèi)用來估算。固定資產(chǎn)投資和固定資產(chǎn)的購(gòu)置原值是固定資產(chǎn)投資和固定資產(chǎn)的購(gòu)置原值是不一樣的，除了固定資產(chǎn)購(gòu)置成

14、本外，不一樣的，除了固定資產(chǎn)購(gòu)置成本外，還應(yīng)包括各項(xiàng)建筑工程費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi)用、還應(yīng)包括各項(xiàng)建筑工程費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi)用、安裝工程費(fèi)用和其他相關(guān)費(fèi)用。安裝工程費(fèi)用和其他相關(guān)費(fèi)用。第七章 現(xiàn)金流量表- 21 - 無(wú)形資產(chǎn)投，對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)投資和開無(wú)形資產(chǎn)投，對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)投資和開辦費(fèi)投資，應(yīng)根據(jù)需要和可能，逐項(xiàng)按有辦費(fèi)投資，應(yīng)根據(jù)需要和可能，逐項(xiàng)按有關(guān)的資產(chǎn)評(píng)估方法和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估算。關(guān)的資產(chǎn)評(píng)估方法和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估算。 開辦費(fèi)，是項(xiàng)目籌建期間發(fā)生的各項(xiàng)開辦費(fèi)，是項(xiàng)目籌建期間發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用費(fèi)用(注：此處的處理辦法不按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則注：此處的處理辦法不按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定執(zhí)行）規(guī)定執(zhí)行） 建設(shè)期貸款利息，是項(xiàng)目投資所籌集建

15、設(shè)期貸款利息，是項(xiàng)目投資所籌集 的資金在建設(shè)期內(nèi)形成的利息。的資金在建設(shè)期內(nèi)形成的利息。第七章 現(xiàn)金流量表- 22 -經(jīng)營(yíng)成本是為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本是為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成本費(fèi)用。實(shí)貨幣資金支付的成本費(fèi)用?，F(xiàn)金流量的經(jīng)營(yíng)成本與會(huì)計(jì)中的現(xiàn)金流量的經(jīng)營(yíng)成本與會(huì)計(jì)中的“總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用”概概念有根本的不同，不包括折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)念有根本的不同，不包括折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)等非現(xiàn)金的費(fèi)用和利息支出。等非現(xiàn)金的費(fèi)用和利息支出。經(jīng)營(yíng)成本總成本折舊費(fèi)攤銷費(fèi)維簡(jiǎn)費(fèi)利息第七章 現(xiàn)金流量表- 23 - 營(yíng)業(yè)稅金指營(yíng)業(yè)稅金指銷售稅金及各種附加費(fèi)。銷售稅金及各種附加費(fèi)。營(yíng)

16、業(yè)稅金以項(xiàng)目的銷售（營(yíng)業(yè)）收入為計(jì)稅對(duì)象。主營(yíng)業(yè)稅金以項(xiàng)目的銷售（營(yíng)業(yè)）收入為計(jì)稅對(duì)象。主要包括營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育附加要包括營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育附加費(fèi)。費(fèi)。營(yíng)業(yè)稅金營(yíng)業(yè)收入稅率 所得稅是以營(yíng)業(yè)收入減去準(zhǔn)予扣除的成本費(fèi)用所得稅是以營(yíng)業(yè)收入減去準(zhǔn)予扣除的成本費(fèi)用項(xiàng)目后的余額，即稅前利潤(rùn)為計(jì)稅對(duì)象。項(xiàng)目后的余額，即稅前利潤(rùn)為計(jì)稅對(duì)象。所得稅（營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)稅金成本費(fèi)用）所得稅率各項(xiàng)稅款的估算各項(xiàng)稅款的估算第七章 現(xiàn)金流量表- 24 -凈現(xiàn)金流量是進(jìn)行項(xiàng)目投資效益評(píng)價(jià)的最凈現(xiàn)金流量是進(jìn)行項(xiàng)目投資效益評(píng)價(jià)的最終依據(jù)。終依據(jù)。（3 3）凈現(xiàn)金流量）凈現(xiàn)金流量項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由每

17、年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量這間的差額形成的現(xiàn)金流量序列。金流出量這間的差額形成的現(xiàn)金流量序列。凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量第七章 現(xiàn)金流量表- 25 -（4）在確定現(xiàn)金流入流出時(shí)點(diǎn)時(shí)要注意這）在確定現(xiàn)金流入流出時(shí)點(diǎn)時(shí)要注意這幾個(gè)原則：幾個(gè)原則： 經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的各年的營(yíng)業(yè)收入、付現(xiàn)成本等項(xiàng)目則均假設(shè)為在各年的期末期末時(shí)點(diǎn)發(fā)生； 建設(shè)投資的時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)為建設(shè)期內(nèi)各個(gè)年度的年年初初發(fā)生； 增撥的流動(dòng)資金一般假設(shè)為建設(shè)期最后一年的期期末末時(shí)點(diǎn)，即經(jīng)營(yíng)期的第一年的期初時(shí)點(diǎn)發(fā)生； 項(xiàng)目的終結(jié)現(xiàn)金流量均假設(shè)為發(fā)生在經(jīng)營(yíng)期最后一年的期末期末時(shí)點(diǎn)

18、。第七章 現(xiàn)金流量表- 26 -（1）期初現(xiàn)金流量。）期初現(xiàn)金流量。初始現(xiàn)金流量是指為使項(xiàng)目建成并投入使用而發(fā)生的有初始現(xiàn)金流量是指為使項(xiàng)目建成并投入使用而發(fā)生的有關(guān)現(xiàn)金流量，是項(xiàng)目的投資支出。關(guān)現(xiàn)金流量，是項(xiàng)目的投資支出。 （2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是指項(xiàng)目投入運(yùn)行后，在整個(gè)經(jīng)營(yíng)壽命期營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是指項(xiàng)目投入運(yùn)行后，在整個(gè)經(jīng)營(yíng)壽命期間內(nèi)因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。間內(nèi)因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 （3）終結(jié)現(xiàn)金流量。）終結(jié)現(xiàn)金流量。指項(xiàng)目終止時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出量。主要包括：回指項(xiàng)目終止時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出量。主要包括：回收固定資產(chǎn)殘值、回收流動(dòng)資金等。收固

19、定資產(chǎn)殘值、回收流動(dòng)資金等。第七章 現(xiàn)金流量表- 27 -按現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間來反映的按現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間來反映的現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表建設(shè)期流動(dòng)資產(chǎn)投資所得稅運(yùn)營(yíng)期年度項(xiàng)目第0年一、期初現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)收入固定資產(chǎn)殘值回收流動(dòng)資金回收二、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量建設(shè)投資經(jīng)營(yíng)成本稅金支出三、終結(jié)現(xiàn)金流量四、凈現(xiàn)金流量第1年第2年第3年第年第n年其他費(fèi)用支出維持運(yùn)營(yíng)投資原有固定資產(chǎn)變價(jià)收入和清理費(fèi)用第七章 現(xiàn)金流量表- 28 -4 全投資的現(xiàn)金流量表全投資的現(xiàn)金流量表一、使用全投資現(xiàn)金流量表的原因：一、使用全投資現(xiàn)金流量表的原因：（1）當(dāng)我們從項(xiàng)目本身角度出發(fā)，考察項(xiàng)目本）當(dāng)我們從項(xiàng)目本身角度出發(fā)，考察項(xiàng)目本身的

20、獲利能力時(shí)，（即考察項(xiàng)目的技術(shù)、工程方身的獲利能力時(shí)，（即考察項(xiàng)目的技術(shù)、工程方案是否得當(dāng)，廠址選擇是否合適，生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)案是否得當(dāng)，廠址選擇是否合適，生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案是否合理，考察總體方案設(shè)計(jì)的合理性品方案是否合理，考察總體方案設(shè)計(jì)的合理性時(shí)，）在設(shè)計(jì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量測(cè)算中，應(yīng)使用全部時(shí)，）在設(shè)計(jì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量測(cè)算中，應(yīng)使用全部投資的加權(quán)平均成本作為折現(xiàn)率。投資的加權(quán)平均成本作為折現(xiàn)率。（2）不考慮利息費(fèi)用對(duì)本項(xiàng)目的影響，從而排）不考慮利息費(fèi)用對(duì)本項(xiàng)目的影響，從而排除因資金來源不同對(duì)項(xiàng)目效益的影響。除因資金來源不同對(duì)項(xiàng)目效益的影響。第七章 現(xiàn)金流量表- 29 - 如果同時(shí)把利息作為現(xiàn)金流出，一方

21、面，因?yàn)槿绻瑫r(shí)把利息作為現(xiàn)金流出，一方面，因?yàn)檎郜F(xiàn)率的設(shè)計(jì)中已綜合考慮的資金成本，如果折現(xiàn)率的設(shè)計(jì)中已綜合考慮的資金成本，如果再扣除利息費(fèi)用，必然造成了利息費(fèi)用的雙重再扣除利息費(fèi)用，必然造成了利息費(fèi)用的雙重計(jì)算，造成凈現(xiàn)金流量統(tǒng)計(jì)口徑與折現(xiàn)率統(tǒng)計(jì)計(jì)算，造成凈現(xiàn)金流量統(tǒng)計(jì)口徑與折現(xiàn)率統(tǒng)計(jì)口徑的不一致；口徑的不一致；（3）將本來相同的項(xiàng)目方案置于不同的資金條件）將本來相同的項(xiàng)目方案置于不同的資金條件影響下，難以正確分析項(xiàng)目方案本身設(shè)計(jì)的合影響下，難以正確分析項(xiàng)目方案本身設(shè)計(jì)的合理性，影響了不同方案投資決策的選擇。所以理性，影響了不同方案投資決策的選擇。所以要用全投資的現(xiàn)金流量表。要用全投資的現(xiàn)金流量表。二、全投資現(xiàn)金流量表二、全投資現(xiàn)金流量表 全投資和自有資金投資現(xiàn)金流量表1.xls第七章 現(xiàn)金流量表- 30 -一、使用自有資金現(xiàn)金流量表的原因：一、使用自有資金現(xiàn)金流量表的原因：當(dāng)我們從投資者角度出發(fā)，考察項(xiàng)目投入的自有當(dāng)我們從投資者角度出發(fā)，考察項(xiàng)目投入的自有資金的盈利能力時(shí)，在設(shè)計(jì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量測(cè)算中，資金的盈利能力時(shí)，在設(shè)計(jì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量測(cè)算中，應(yīng)站在