財務(wù)三財務(wù)方法掌握

1、 第三章第三章 財務(wù)分析方法財務(wù)分析方法2022-5-292第三章第三章 財務(wù)分析程序和方法財務(wù)分析程序和方法第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析的程序財務(wù)分析的程序n見下表見下表2022-5-293制定分析工作方案制定分析工作方案l確定分析目的確定分析目的l確定分析范圍確定分析范圍l確定分析重點確定分析重點搜集整理核實資料搜集整理核實資料l財務(wù)會計報告財務(wù)會計報告l其他相關(guān)信息其他相關(guān)信息企業(yè)戰(zhàn)略分析企業(yè)戰(zhàn)略分析l所處行業(yè)分析所處行業(yè)分析l競爭策略分析競爭策略分析財務(wù)報表質(zhì)量分析財務(wù)報表質(zhì)量分析 (會計報告分析）會計報告分析）l四表一附注四表一附注 財務(wù)財務(wù)(財務(wù)效率財務(wù)效率)分析分析l一般分析一般分析償

2、債盈利營運能力分析償債盈利營運能力分析綜合分析綜合分析l專題分析專題分析財務(wù)預(yù)警分析財務(wù)預(yù)警分析盈利預(yù)測分析盈利預(yù)測分析信用評估分析等信用評估分析等編寫分析報告編寫分析報告l文字分析報告文字分析報告l圖表分析報告圖表分析報告2022-5-294運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析的框架哈佛框架運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析的框架哈佛框架 1、從企業(yè)活動到財務(wù)報表、從企業(yè)活動到財務(wù)報表企業(yè)活動企業(yè)活動經(jīng)營活動經(jīng)營活動投資活動投資活動融資活動融資活動會計系統(tǒng)會計系統(tǒng) 計量和報告計量和報告 企業(yè)活動的經(jīng)濟結(jié)果企業(yè)活動的經(jīng)濟結(jié)果財務(wù)報表財務(wù)報表管理人員對企業(yè)業(yè)務(wù)管理人員對企業(yè)業(yè)務(wù)活動的信息優(yōu)勢活動的信息優(yōu)勢 會計估計錯

3、誤會計估計錯誤 會計選擇導(dǎo)致的歪曲會計選擇導(dǎo)致的歪曲企業(yè)外部環(huán)境企業(yè)外部環(huán)境勞動力市場勞動力市場資本市場資本市場商品市場商品市場供應(yīng)商供應(yīng)商 消費者消費者 競爭對手等競爭對手等會計環(huán)境會計環(huán)境資本市場結(jié)構(gòu)資本市場結(jié)構(gòu) 契約和治理契約和治理會計規(guī)定和慣例會計規(guī)定和慣例稅法和財務(wù)會計的關(guān)系稅法和財務(wù)會計的關(guān)系外部審計外部審計 會計問題的法律規(guī)定會計問題的法律規(guī)定經(jīng)營戰(zhàn)略經(jīng)營戰(zhàn)略企業(yè)經(jīng)營范圍企業(yè)經(jīng)營范圍: 多樣化經(jīng)營的程度、類型多樣化經(jīng)營的程度、類型 競爭地位競爭地位: 成本優(yōu)勢成本優(yōu)勢產(chǎn)品的區(qū)別度產(chǎn)品的區(qū)別度 成功的關(guān)鍵因素和主要風險成功的關(guān)鍵因素和主要風險會計策略會計策略會計政策的選擇會計政策的

4、選擇會計估計的選擇會計估計的選擇報告形式的選擇報告形式的選擇財務(wù)報告附注披露財務(wù)報告附注披露內(nèi)容的選擇內(nèi)容的選擇2022-5-295哈佛分析框架哈佛分析框架 2、運用財務(wù)報表對企業(yè)進行分析框架、運用財務(wù)報表對企業(yè)進行分析框架戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析會計分析會計分析財務(wù)分析財務(wù)分析前景分析前景分析2022-5-296財務(wù)報表（財務(wù)報表（收集分析資料收集分析資料）管理人員的信息優(yōu)勢管理人員的信息優(yōu)勢 會計估計錯誤的干擾會計估計錯誤的干擾 會計政策選擇導(dǎo)致的報表失真會計政策選擇導(dǎo)致的報表失真 其他可獲取的公開信息其他可獲取的公開信息 行業(yè)和其他公司報表數(shù)據(jù)行業(yè)和其他公司報表數(shù)據(jù) 商業(yè)上的運用商業(yè)上的運用信貸

5、分析信貸分析證券分析證券分析企業(yè)合并分析企業(yè)合并分析債務(wù)債務(wù)/股利分析股利分析 公司信息戰(zhàn)略分析公司信息戰(zhàn)略分析 通用報表分析通用報表分析分析工具分析工具戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析通過行業(yè)和競爭分析通過行業(yè)和競爭分析 來分析影響企業(yè)過去、未來業(yè)績來分析影響企業(yè)過去、未來業(yè)績 的因素的因素 會計分析會計分析通過評估會計政策和估通過評估會計政策和估計來評估會計信息的質(zhì)量計來評估會計信息的質(zhì)量財務(wù)分析財務(wù)分析利用比率和現(xiàn)金流量分析利用比率和現(xiàn)金流量分析來評估經(jīng)營狀況和業(yè)績來評估經(jīng)營狀況和業(yè)績前景分析前景分析對企業(yè)未來業(yè)績和價值對企業(yè)未來業(yè)績和價值進行預(yù)測進行預(yù)測哈佛分析框架哈佛分析框架l戰(zhàn)略分析包括：戰(zhàn)略分析

6、包括： -行業(yè)分析行業(yè)分析; - 企業(yè)競爭策略及競爭優(yōu)勢企業(yè)競爭策略及競爭優(yōu)勢分析分析l戰(zhàn)略分析是財務(wù)報表分析的邏輯起點戰(zhàn)略分析是財務(wù)報表分析的邏輯起點。l戰(zhàn)略分析有助于報表分析者識別企業(yè)戰(zhàn)略分析有助于報表分析者識別企業(yè)績效動績效動因及其背后隱藏的主要風險，因及其背后隱藏的主要風險，從而評估企業(yè)當從而評估企業(yè)當前績效的可持續(xù)性并預(yù)測其未來績效。前績效的可持續(xù)性并預(yù)測其未來績效。 第二節(jié)第二節(jié) 戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析2022-5-298（一）識別行業(yè)特征（一）識別行業(yè)特征（1）u行業(yè)特征會以各種各樣的方式影響財行業(yè)特征會以各種各樣的方式影響財務(wù)報表的內(nèi)在關(guān)系以及指標的經(jīng)濟意義。務(wù)報表的內(nèi)在關(guān)系以及指標

7、的經(jīng)濟意義。u行業(yè)特征的內(nèi)容包括：行業(yè)特征的內(nèi)容包括：-產(chǎn)業(yè)上游或下游產(chǎn)業(yè)上游或下游（上游企業(yè)一般具有成本轉(zhuǎn)移優(yōu)勢、中（上游企業(yè)一般具有成本轉(zhuǎn)移優(yōu)勢、中游游企業(yè)可能兩頭受壓）企業(yè)可能兩頭受壓）一、行業(yè)分析一、行業(yè)分析2022-5-299行業(yè)特征行業(yè)特征-周期性或非周期性；周期性或非周期性；l有色金屬、建材、房地產(chǎn)行業(yè)等，在行業(yè)景有色金屬、建材、房地產(chǎn)行業(yè)等，在行業(yè)景氣度高時業(yè)績較好，氣度高時業(yè)績較好，景氣度低時業(yè)績較差。景氣度低時業(yè)績較差。 每股每股收益收益 2007年年 2008年年 2009年年2010年年寶鋼股份寶鋼股份6000190.870.370.330.73銅陵有色銅陵有色0006

8、300.800.490.470.7(估估)2022-5-2910-進入門檻高低；進入門檻高低；l如進入血制品行業(yè)的門檻非常高，血制品行如進入血制品行業(yè)的門檻非常高，血制品行業(yè)的毛利率一般都很高；業(yè)的毛利率一般都很高；天壇生物天壇生物 毛利率毛利率(600161) (2010年中期年中期)華蘭生物華蘭生物 毛利率毛利率(002007) (2010年中期年中期)預(yù)防制品預(yù)防制品 62.33%靜注丙球靜注丙球 70.84%血液制品血液制品 55.30%流腦疫苗流腦疫苗 90%流感疫苗流感疫苗 88.82%上海萊士上海萊士人血白蛋白人血白蛋白 66.24%白蛋白白蛋白 55.25%靜注丙球靜注丙球 7

9、3.11%2022-5-2911行業(yè)特征行業(yè)特征-壟斷行業(yè)或競爭性行業(yè)；壟斷行業(yè)或競爭性行業(yè)；-產(chǎn)品價格管制；產(chǎn)品價格管制；l有些企業(yè)可能一半是經(jīng)濟，一半是政治；有些企業(yè)可能一半是經(jīng)濟，一半是政治；如如我國石油及電力行業(yè)，具有壟斷性和對國民經(jīng)我國石油及電力行業(yè)，具有壟斷性和對國民經(jīng)濟及民眾生活影響巨大。其濟及民眾生活影響巨大。其價格價格具有具有一半是經(jīng)一半是經(jīng)濟一半是政治濟一半是政治的特性。的特性。產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)政策-鼓勵或限制；鼓勵或限制；法律和法規(guī)法律和法規(guī)2022-5-2912u行業(yè)特征分析舉例行業(yè)特征分析舉例（例題來源：（美）（例題來源：（美）Clycle P.Stichney、（美）、

10、（美）Paul R.Brown:財務(wù)報告與報表分析：戰(zhàn)略財務(wù)報告與報表分析：戰(zhàn)略的觀點的觀點（第四版）張志強等譯，北京，中信（第四版）張志強等譯，北京，中信出版社，出版社，2004。）。） 下表是食品雜貨商店、制藥企業(yè)、電力公司下表是食品雜貨商店、制藥企業(yè)、電力公司的資產(chǎn)負債表及利潤表各項目數(shù)據(jù)占銷售收入的資產(chǎn)負債表及利潤表各項目數(shù)據(jù)占銷售收入的百分比。的百分比。2022-5-2913 項目項目食雜店食雜店制藥制藥企業(yè)企業(yè)電力電力公司公司 現(xiàn)金與有價證券現(xiàn)金與有價證券0.7%11.0%1.5%應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù) 0.718.07.8存貨存貨8.717.04.5土地、廠房和設(shè)備

11、（凈值土地、廠房和設(shè)備（凈值 22.228.7159.0 其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)1.972.829.2資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計34.2147.5202.2 流動負債流動負債 7.730.814.9 長期負債長期負債7.612.7130.8其他非流動負債其他非流動負債2.624.61.8 股東權(quán)益股東權(quán)益16.379.454.5 負債及股東權(quán)益總計負債及股東權(quán)益總計34.2%147.5%202%資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表2022-5-2914 項目項目食雜店食雜店制藥企業(yè)制藥企業(yè)電力公司電力公司 銷售收入銷售收入100%100%100%銷貨成本銷貨成本 74.131.679.7經(jīng)營費用經(jīng)營費用19.737.1-研究

12、與開發(fā)費用研究與開發(fā)費用 -10.1- 利息費用利息費用0.53.14.6所得稅所得稅2.26.05.2 凈收益凈收益3.5%12.1%10.5% 利潤表利潤表l問題思考：上述三個行業(yè)各有什么行業(yè)特征？問題思考：上述三個行業(yè)各有什么行業(yè)特征？2022-5-2915n食品雜貨商店的行業(yè)特征：食品雜貨商店的行業(yè)特征：（1）進入食品雜貨商店這個行業(yè)的門檻不高，）進入食品雜貨商店這個行業(yè)的門檻不高，-新進入者只需要有儲存商品的空間并能從新進入者只需要有儲存商品的空間并能從分銷商處進貨即可。分銷商處進貨即可。-食品雜貨商店只需要很少的資產(chǎn)就能夠形食品雜貨商店只需要很少的資產(chǎn)就能夠形成銷售收入，成銷售收入

13、，-即即1美元的銷售收入只需要美元的銷售收入只需要34.2美分的資產(chǎn)。美分的資產(chǎn)。（2）由于（）由于（1）的原因，這個行業(yè)競爭非常激）的原因，這個行業(yè)競爭非常激烈且產(chǎn)品差異化程度不高，導(dǎo)致相對較低的銷烈且產(chǎn)品差異化程度不高，導(dǎo)致相對較低的銷售利潤率（售利潤率（3.5%）2022-5-2916n制藥企業(yè)的行業(yè)特征：制藥企業(yè)的行業(yè)特征：（1）進入制藥企業(yè)這個行業(yè)的門檻較高，）進入制藥企業(yè)這個行業(yè)的門檻較高，-制藥企業(yè)必須投入大量的研究與開發(fā)費用制藥企業(yè)必須投入大量的研究與開發(fā)費用（占銷售收入的（占銷售收入的10.1%）才可能研制出新產(chǎn)品，才可能研制出新產(chǎn)品，且新產(chǎn)品上市還經(jīng)歷漫長的審批過程；且新產(chǎn)

14、品上市還經(jīng)歷漫長的審批過程；（2）進入門檻高導(dǎo)致制藥企業(yè)可以獲得較高的進入門檻高導(dǎo)致制藥企業(yè)可以獲得較高的銷售利潤率（銷售利潤率（12.1%）（3）由于）由于制藥企業(yè)的替代產(chǎn)品威脅較大，財務(wù)制藥企業(yè)的替代產(chǎn)品威脅較大，財務(wù)風險比較高，債務(wù)融資比率較低風險比較高，債務(wù)融資比率較低（占銷售收入的（占銷售收入的78.1%） ；2022-5-2917n電力的行業(yè)特征：電力的行業(yè)特征：（1）由于電廠投資大，且電力供應(yīng)具有壟斷）由于電廠投資大，且電力供應(yīng)具有壟斷地位，進入門檻較高，電力公司的銷售利潤率地位，進入門檻較高，電力公司的銷售利潤率較高較高（10.5%）；）；（2）由于電力公司的進入門檻和壟斷地位

15、，）由于電力公司的進入門檻和壟斷地位，導(dǎo)致電力公司財務(wù)風險較低，債務(wù)融資比率較導(dǎo)致電力公司財務(wù)風險較低，債務(wù)融資比率較高高（占銷售收入的（占銷售收入的146.5%） ；2022-5-2918二、 戰(zhàn)略分析行業(yè)特征分析（2）行業(yè)性質(zhì)及其在行業(yè)性質(zhì)及其在國民經(jīng)濟中的地位和作用國民經(jīng)濟中的地位和作用市場總量市場總量及及增長前景增長前景行業(yè)所處行業(yè)所處發(fā)展階段發(fā)展階段行業(yè)技術(shù)行業(yè)技術(shù)變革速度變革速度行行 業(yè)業(yè)市場邊界市場邊界買方賣方買方賣方數(shù)量及數(shù)量及相對規(guī)模相對規(guī)模產(chǎn)品差別產(chǎn)品差別和一體化和一體化程度程度企業(yè)在市場中的企業(yè)在市場中的行為邊界特指哪行為邊界特指哪些事可做、哪些些事可做、哪些事不可做的尺

16、寸事不可做的尺寸把握問題把握問題。2022-5-2919（二）行業(yè)競爭程度與行業(yè)盈利能力分析（二）行業(yè)競爭程度與行業(yè)盈利能力分析u競爭程度高的行業(yè)競爭程度高的行業(yè)-盈利能力較低；盈利能力較低；u競爭程度低的行業(yè)競爭程度低的行業(yè)-盈利能力較高；盈利能力較高；二、企業(yè)競爭策略及競爭優(yōu)勢分析二、企業(yè)競爭策略及競爭優(yōu)勢分析u世界上沒有不賺錢的行業(yè)，只有不賺錢的世界上沒有不賺錢的行業(yè)，只有不賺錢的企業(yè)。企業(yè)。企業(yè)競爭策略分析：企業(yè)競爭策略分析： 競爭策略有：成本領(lǐng)先競爭策競爭策略有：成本領(lǐng)先競爭策略略 差異化策略差異化策略 2022-5-2920u成本領(lǐng)先競爭策略成本領(lǐng)先競爭策略l以較低的價格提供相同產(chǎn)

17、品以較低的價格提供相同產(chǎn)品或服務(wù)或服務(wù)l規(guī)模經(jīng)濟規(guī)模經(jīng)濟l高效的生產(chǎn)高效的生產(chǎn)l簡潔的產(chǎn)品設(shè)計簡潔的產(chǎn)品設(shè)計l較低的投入成本較低的投入成本l較低的投入成本較低的投入成本l較低的研發(fā)或品牌廣告費用較低的研發(fā)或品牌廣告費用l嚴格的成本控制系統(tǒng)嚴格的成本控制系統(tǒng)u差異化競爭策略差異化競爭策略l提供獨特產(chǎn)品或服務(wù)提供獨特產(chǎn)品或服務(wù)l產(chǎn)品或服務(wù)產(chǎn)品或服務(wù)l多樣化的產(chǎn)品或服務(wù)多樣化的產(chǎn)品或服務(wù)l靈活的交易方式靈活的交易方式l較高的品牌及研發(fā)投資較高的品牌及研發(fā)投資l注重創(chuàng)新的控制系統(tǒng)注重創(chuàng)新的控制系統(tǒng)u競爭優(yōu)勢競爭優(yōu)勢l企業(yè)核心能力與實施戰(zhàn)略的關(guān)鍵因素相匹配企業(yè)核心能力與實施戰(zhàn)略的關(guān)鍵因素相匹配l企業(yè)價值

18、鏈與實施戰(zhàn)略的作業(yè)活動相匹配企業(yè)價值鏈與實施戰(zhàn)略的作業(yè)活動相匹配l企業(yè)可持續(xù)的競爭優(yōu)勢企業(yè)可持續(xù)的競爭優(yōu)勢 第三節(jié)第三節(jié) 會計分析會計分析目的：評價企業(yè)會計報告所反映的財務(wù)狀況目的：評價企業(yè)會計報告所反映的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的與經(jīng)營成果的真實程度。真實程度。方法：方法：通過對會計政策、會計估計、會計披通過對會計政策、會計估計、會計披露的分析和評價，揭示露的分析和評價，揭示 會計信息的質(zhì)量真實會計信息的質(zhì)量真實程度程度。具體方法：運用現(xiàn)金流量和財務(wù)報表附注的具體方法：運用現(xiàn)金流量和財務(wù)報表附注的資料，資料，“去偽存真去偽存真”，消除會計信息的扭曲。，消除會計信息的扭曲。 巴菲特認為巴菲特認為-看

19、財報首先看真假看財報首先看真假“當經(jīng)理們想向你解釋清企業(yè)經(jīng)營的實際情況時，當經(jīng)理們想向你解釋清企業(yè)經(jīng)營的實際情況時，可以在財務(wù)會計規(guī)則的規(guī)范下做到可以在財務(wù)會計規(guī)則的規(guī)范下做到合規(guī)地實話實說。合規(guī)地實話實說。但當他們想要弄虛作假時，同樣也可以在財務(wù)會但當他們想要弄虛作假時，同樣也可以在財務(wù)會計規(guī)則的規(guī)范下做到計規(guī)則的規(guī)范下做到合規(guī)地謊話連篇合規(guī)地謊話連篇。如果你不能看明白同樣合規(guī)的報表究竟說的是真如果你不能看明白同樣合規(guī)的報表究竟說的是真是假，你就不必從事投資選股這個公司了是假，你就不必從事投資選股這個公司了”。2022-5-2923 一、一、財務(wù)報告的制度框架及其對會計信息質(zhì)財務(wù)報告的制度框

20、架及其對會計信息質(zhì)量的影響量的影響 1、會計假設(shè)及報表編制基礎(chǔ)、會計假設(shè)及報表編制基礎(chǔ)u會計分期會計分期 為人為地在不同期間轉(zhuǎn)移收入和費用提供了可能。為人為地在不同期間轉(zhuǎn)移收入和費用提供了可能。u貨幣計量貨幣計量 （1） 歷史成本計量歷史成本計量-不能反映資產(chǎn)的變現(xiàn)價值；不能反映資產(chǎn)的變現(xiàn)價值； （2） 公允價值計量公允價值計量-公允價值往往難以公允；公允價值往往難以公允； （3）人力資源不能以貨幣計量。）人力資源不能以貨幣計量。2022-5-2924 一、一、財務(wù)報告的制度框架及其對會計質(zhì)量的影響財務(wù)報告的制度框架及其對會計質(zhì)量的影響u權(quán)責發(fā)生制權(quán)責發(fā)生制 權(quán)責發(fā)生制權(quán)責發(fā)生制-為企業(yè)人為操

21、縱報表留下了選擇為企業(yè)人為操縱報表留下了選擇的空間。的空間。l為收入和費用的確認提供了許多灰色地帶為收入和費用的確認提供了許多灰色地帶l為賒銷就能創(chuàng)造利潤、甚至多生產(chǎn)產(chǎn)品就能創(chuàng)造為賒銷就能創(chuàng)造利潤、甚至多生產(chǎn)產(chǎn)品就能創(chuàng)造利潤利潤 提供了依據(jù)提供了依據(jù) 有時利潤是多了，但現(xiàn)金流卻沒有增加甚至減有時利潤是多了，但現(xiàn)金流卻沒有增加甚至減少了，財務(wù)狀況更差了。少了，財務(wù)狀況更差了。 一段對話一段對話2022-5-2925 總經(jīng)理（總經(jīng)理（CEO）問財務(wù)部經(jīng)理：）問財務(wù)部經(jīng)理： 今年的利潤有多少?。拷衲甑睦麧櫽卸嗌侔?？ 財務(wù)部經(jīng)理（財務(wù)部經(jīng)理（CFO）反問總經(jīng)理：你想要多少？）反問總經(jīng)理：你想要多少？

22、總經(jīng)理說：總經(jīng)理說：1個億吧？個億吧？ 財務(wù)部經(jīng)理回答：沒有問題。財務(wù)部經(jīng)理回答：沒有問題。u財務(wù)部經(jīng)理之所以如此自信，部分原因在于權(quán)責發(fā)生財務(wù)部經(jīng)理之所以如此自信，部分原因在于權(quán)責發(fā)生制會計為其提供了現(xiàn)實可能性。制會計為其提供了現(xiàn)實可能性。-權(quán)責發(fā)生制以權(quán)責發(fā)生以及影響時間確認經(jīng)濟業(yè)務(wù)，權(quán)責發(fā)生制以權(quán)責發(fā)生以及影響時間確認經(jīng)濟業(yè)務(wù)，而合同或契約是體現(xiàn)權(quán)責發(fā)生以及影響時間的標志。而合同或契約是體現(xiàn)權(quán)責發(fā)生以及影響時間的標志。-這樣，只要簽訂一些銷售合同，這個問題就可解決。這樣，只要簽訂一些銷售合同，這個問題就可解決。-關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易為這個問題的解決提供了條件。關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易為這個問題的

23、解決提供了條件。一段對話一段對話2022-5-2926 2、會計準則的質(zhì)量、會計準則的質(zhì)量-財務(wù)報表是會計準則的產(chǎn)物；財務(wù)報表是會計準則的產(chǎn)物；-會計準則是社會財富轉(zhuǎn)移或利益分配的會計準則是社會財富轉(zhuǎn)移或利益分配的“游戲游戲規(guī)則規(guī)則”；-會計準則的質(zhì)量問題不僅僅是會計準則的質(zhì)量問題不僅僅是“技術(shù)技術(shù)”；更重更重要的還是要的還是“經(jīng)濟后果經(jīng)濟后果”問題；問題；-只要會計準則還沒有達到只要會計準則還沒有達到“完美完美”的境界的境界，會，會計信息的質(zhì)量就可能存在問題。計信息的質(zhì)量就可能存在問題。 具體包括三層含義：具體包括三層含義：n準則的制定質(zhì)量準則的制定質(zhì)量n準則的運用質(zhì)量準則的運用質(zhì)量n信息的

24、披露質(zhì)量信息的披露質(zhì)量 2022-5-2927 一、一、財務(wù)報告的制度框架及其對會計質(zhì)量的財務(wù)報告的制度框架及其對會計質(zhì)量的影響影響3、CPA審計審計n 對報表的真實性和公允性，報表分析者通常對報表的真實性和公允性，報表分析者通常依賴依賴CPA的審計，的審計，-但要警惕審計失敗或但要警惕審計失敗或CPA可能利用會計準可能利用會計準則的灰色地帶接受管理層的某些操縱行為。則的灰色地帶接受管理層的某些操縱行為。-如果如果CPA審計本身不能保持審計本身不能保持“獨立獨立”，會，會計報表披露的信息質(zhì)量就可能計報表披露的信息質(zhì)量就可能“雪上加雪上加霜霜”。2022-5-2928 一、一、財務(wù)報告的制度框架

25、及其對會計質(zhì)量的財務(wù)報告的制度框架及其對會計質(zhì)量的影響影響 4、法律責任、法律責任n企業(yè)管理層提供虛假的會計信息或企業(yè)管理層提供虛假的會計信息或CPA提供提供不真實的審計報告，如果可能面臨巨額的訴訟不真實的審計報告，如果可能面臨巨額的訴訟賠償和嚴厲的法律處罰賠償和嚴厲的法律處罰-有利于提高會計信有利于提高會計信息質(zhì)量。息質(zhì)量。n但也可能降低預(yù)測性或前瞻性信息的披露數(shù)但也可能降低預(yù)測性或前瞻性信息的披露數(shù)量。量。 2022-5-2929二、會計分析含義、步驟及方法二、會計分析含義、步驟及方法（一）會計分析的內(nèi)涵：（一）會計分析的內(nèi)涵： 會計分析是指通過對會計分析是指通過對會計靈活性會計靈活性的確

26、認，的確認，評價企業(yè)評價企業(yè)會計政策和會計估計會計政策和會計估計的適當性，揭的適當性，揭示企業(yè)會計信息反映其財務(wù)狀況與經(jīng)營成果示企業(yè)會計信息反映其財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的的真實程度真實程度。通過會計分析，可以知道企業(yè)。通過會計分析，可以知道企業(yè)會計數(shù)字的扭曲程度并通過會計手段來糾正會計數(shù)字的扭曲程度并通過會計手段來糾正“扭曲扭曲”。（二）會計分析的步驟：（二）會計分析的步驟： 會計分析的步驟會計分析的步驟-有不同的認識。有不同的認識。2022-5-2930 會計分析步驟（第一種認識）會計分析步驟（第一種認識）會計分析的一般有四個步驟：會計分析的一般有四個步驟： 閱讀會計報告；閱讀會計報告； 評估會

27、計策略合理性；評估會計策略合理性； 分析財務(wù)報表項目變動；分析財務(wù)報表項目變動； 調(diào)整財務(wù)報表數(shù)據(jù)。調(diào)整財務(wù)報表數(shù)據(jù)。2022-5-2931Step 3:評價會計評價會計策策 略略Step 1辨認關(guān)鍵會計政策Step 2:評估會計評估會計彈彈 性性Step 4:評價披露評價披露質(zhì)質(zhì) 量量Step 5:辨別危險辨別危險信信 號號Step 6:消除會計消除會計信息失真信息失真財務(wù)分析財務(wù)分析會計分析步驟（第二種認識）會計分析步驟（第二種認識）2022-5-2932二、會計分析的基本步驟二、會計分析的基本步驟(一一)評估會計政策的彈性及企業(yè)的運用情況評估會計政策的彈性及企業(yè)的運用情況n會計政策彈性會

28、計政策彈性-會計準則對某交易事項的會計處會計準則對某交易事項的會計處理由企業(yè)自行選擇的空間理由企業(yè)自行選擇的空間.n如如存貨的計價存貨的計價; 固定資產(chǎn)折舊方法及年限；固定資產(chǎn)折舊方法及年限； 壞賬準備的計提比例壞賬準備的計提比例, 公允價值的確定公允價值的確定, 交易性金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)的劃分等交易性金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)的劃分等。 費用歸屬期和間接費用的分攤方法；費用歸屬期和間接費用的分攤方法； 在產(chǎn)品成本的估價在產(chǎn)品成本的估價,n案例案例:寶鋼財報公允性瑕疵對再融資構(gòu)成障礙寶鋼財報公允性瑕疵對再融資構(gòu)成障礙 2022-5-2933 寶鋼股份董事會決定，從寶鋼股份董事會決定，從

29、2003年年1月月1日起，日起，對運輸類固定資產(chǎn)的折舊年限和折舊率進行調(diào)整。對運輸類固定資產(chǎn)的折舊年限和折舊率進行調(diào)整。n案例案例(來源來源:2004年年09月月11日日 經(jīng)濟觀察報經(jīng)濟觀察報 ) 變更前變更前 變更后變更后折舊年限折舊年限折舊率折舊率折舊費用折舊費用折舊年限折舊年限折舊率折舊率折舊費用折舊費用6-10年年9.6%-16%4.87億元億元5年年9.6%-19.6%23.94億元億元2022-5-2934 輿論有兩種評論：輿論有兩種評論： （1）寶鋼股份借此項變更隱瞞利潤）寶鋼股份借此項變更隱瞞利潤19.06億元。億元。 （2）與第一種說法）與第一種說法相反相反，認為寶鋼股份以往

30、，認為寶鋼股份以往年度利用低估折舊費用來虛增利潤，理由是無證年度利用低估折舊費用來虛增利潤，理由是無證據(jù)表明變更后的會計估計不適用于以往會計年度。據(jù)表明變更后的會計估計不適用于以往會計年度。 進一步說，鑒于寶鋼股份進一步說，鑒于寶鋼股份2001年度凈利潤僅年度凈利潤僅為為25億元，如果此項會計估計變更發(fā)生在兩年前，億元，如果此項會計估計變更發(fā)生在兩年前，那么，該公司那么，該公司2001年度業(yè)績并不好。年度業(yè)績并不好。n案例案例(來源來源:2004年年09月月11日日 經(jīng)濟觀察報經(jīng)濟觀察報 )2022-5-2935lST小天鵝小天鵝 應(yīng)收和庫存產(chǎn)品計提減值準備應(yīng)收和庫存產(chǎn)品計提減值準備4.5億元

31、，擔保億元，擔保損失損失1.39億元。億元。 江蘇公證會計師事務(wù)所：無法發(fā)表審計意見江蘇公證會計師事務(wù)所：無法發(fā)表審計意見業(yè)績情況業(yè)績情況 :虧損虧損4.18億元億元 2002年報每股虧年報每股虧1.14元的小天鵝但其元的小天鵝但其2003年一季度每年一季度每股收益卻達到股收益卻達到0.08元元.lST輕騎輕騎 對輕騎集團和其他關(guān)聯(lián)公司往來欠款對輕騎集團和其他關(guān)聯(lián)公司往來欠款28億元億元100%計提計提壞賬準備，對逾期擔保借款本息計提壞賬準備，對逾期擔保借款本息計提14億元，億元， 山東正源和信會計師事務(wù)所：無法發(fā)表審計意見山東正源和信會計師事務(wù)所：無法發(fā)表審計意見業(yè)績情況業(yè)績情況: 虧損虧損

32、34億億l當當ST輕騎曝出輕騎曝出34億巨虧，其中億巨虧，其中42億計提時，張連起用億計提時，張連起用“簡直是令簡直是令人目瞪口呆人目瞪口呆”來形容上市公司計提的登峰造極，來形容上市公司計提的登峰造極，“可以說這是冒天可以說這是冒天下之大不韙下之大不韙”。l分析這些巨額計提的上市公司可以發(fā)現(xiàn)，此種彈性變成了隨意性分析這些巨額計提的上市公司可以發(fā)現(xiàn)，此種彈性變成了隨意性 n案例案例:ST族驚天計提魔方：讓我一次虧個夠族驚天計提魔方：讓我一次虧個夠(部分部分) (來源來源:21世紀經(jīng)濟報道世紀經(jīng)濟報道 2003-05-12 )2022-5-2936二、會計分析的基本步驟二、會計分析的基本步驟(二二

33、)評估信息披露質(zhì)量評估信息披露質(zhì)量n盡管人們希望公司能夠盡管人們希望公司能夠充分披露充分披露經(jīng)營活動的信息經(jīng)營活動的信息,但這只能是一個但這只能是一個美好的愿望。美好的愿望。信息不對稱永遠是存信息不對稱永遠是存在的在的n會計準則只規(guī)定了最低的披露要求會計準則只規(guī)定了最低的披露要求-強制披露強制披露n在在評估信息披露質(zhì)量評估信息披露質(zhì)量應(yīng)關(guān)注已下問題：應(yīng)關(guān)注已下問題： （1）報表附注是否充分解釋了主要會計政策、估）報表附注是否充分解釋了主要會計政策、估計及方法選擇或變更的理由？計及方法選擇或變更的理由？l理由解釋一般是有的理由解釋一般是有的-這屬于強制披露要求。這屬于強制披露要求。l但解釋的理由

34、有的是不真實的。但解釋的理由有的是不真實的。 有人就對寶鋼公司的有人就對寶鋼公司的折舊年限變更理由解釋折舊年限變更理由解釋提提出質(zhì)疑出質(zhì)疑 2022-5-2937l寶鋼公司對寶鋼公司對折舊年限變更理由解釋折舊年限變更理由解釋是是 “國外同類國外同類設(shè)備更新加快導(dǎo)致進口運輸設(shè)備維修備件短缺和排設(shè)備更新加快導(dǎo)致進口運輸設(shè)備維修備件短缺和排污控制標準提高等因素的影響，原預(yù)計使用年限與污控制標準提高等因素的影響，原預(yù)計使用年限與實際存在的情況存在較大差異實際存在的情況存在較大差異”，l有人就認為這種解釋是不太合理的有人就認為這種解釋是不太合理的:公司為什么不在以前年度對固定資產(chǎn)計提減值準公司為什么不在

35、以前年度對固定資產(chǎn)計提減值準備呢？備呢？即使以前年度沒有計提減值準備，現(xiàn)在才發(fā)現(xiàn)其即使以前年度沒有計提減值準備，現(xiàn)在才發(fā)現(xiàn)其不合理，也應(yīng)該進行重大會計差錯調(diào)整，減少以前不合理，也應(yīng)該進行重大會計差錯調(diào)整，減少以前年度損益，而不是直接沖減本期凈利潤。年度損益，而不是直接沖減本期凈利潤。2022-5-2938(二二)評估信息披露質(zhì)量評估信息披露質(zhì)量（2）企業(yè)對其當前經(jīng)營績效及其變動是否給予了充）企業(yè)對其當前經(jīng)營績效及其變動是否給予了充分說明？分說明？l年度報告中的年度報告中的“管理層討論與分析管理層討論與分析”部分為報表分析部分為報表分析者提供了了解公司經(jīng)營績效變動原因的機會者提供了了解公司經(jīng)營績

36、效變動原因的機會.l是否給予了充分說明是否給予了充分說明? 或說明是否可信或說明是否可信?-要靠分要靠分析者自己判斷析者自己判斷l(xiāng)貴州茅臺貴州茅臺(600519)2006年年度報告年年度報告-八、董事會報八、董事會報告告 (一一)管理層討論與分析管理層討論與分析 2022-5-2939n貴州茅臺貴州茅臺2006年年度報告年年度報告-八、董事會報告八、董事會報告 (一一)管理層討論與分析管理層討論與分析 1、報告期內(nèi)總體經(jīng)營情況、報告期內(nèi)總體經(jīng)營情況-充分發(fā)揮充分發(fā)揮-世界最好的蒸餾酒世界最好的蒸餾酒”的獨特優(yōu)勢的獨特優(yōu)勢- 2、公司主營業(yè)務(wù)的范圍及其經(jīng)營情況、公司主營業(yè)務(wù)的范圍及其經(jīng)營情況 公

37、司主營業(yè)務(wù)范圍：貴州茅臺酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售；公司主營業(yè)務(wù)范圍：貴州茅臺酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售；飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)與銷售飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)與銷售- 3、在經(jīng)營中出現(xiàn)的問題與困難及解決方案、在經(jīng)營中出現(xiàn)的問題與困難及解決方案 市場假冒侵權(quán)和行業(yè)的無序競爭，給公司產(chǎn)品銷售和形市場假冒侵權(quán)和行業(yè)的無序競爭，給公司產(chǎn)品銷售和形象造成一定的影響象造成一定的影響-4、對公司未來發(fā)展的展望、對公司未來發(fā)展的展望5、公司、公司2007年度經(jīng)營計劃年度經(jīng)營計劃 公司計劃從公司計劃從2006年開始，通過五至十年的努力，實現(xiàn)貴州年開始，通過五至十年的努力，實現(xiàn)貴州茅臺酒產(chǎn)量兩萬噸的目標茅臺酒產(chǎn)量兩

38、萬噸的目標- 6、資金需求及使用計劃、資金需求及使用計劃2022-5-2940(二二)評估信息披露質(zhì)量評估信息披露質(zhì)量（3）企業(yè)是否額外披露影響企業(yè)的關(guān)鍵成功）企業(yè)是否額外披露影響企業(yè)的關(guān)鍵成功因素或風險因素因素或風險因素?-如產(chǎn)品質(zhì)量狀況、市場如產(chǎn)品質(zhì)量狀況、市場份額、顧客滿意度、技術(shù)創(chuàng)新等份額、顧客滿意度、技術(shù)創(chuàng)新等l在我國，產(chǎn)品質(zhì)量、市場份額、顧客滿意度、在我國，產(chǎn)品質(zhì)量、市場份額、顧客滿意度、技術(shù)創(chuàng)新等較好的公司一般會披露。技術(shù)創(chuàng)新等較好的公司一般會披露。 -萬科萬科A(000002)在在2008年年8月月5日披露其日披露其08年年7月份的銷售情況月份的銷售情況:“08年年7月公司實現(xiàn)

39、銷售面月公司實現(xiàn)銷售面積積36萬平方米、銷售金額萬平方米、銷售金額31.1億元，分別比億元，分別比07年同期減少年同期減少27%和和15%（來源：（來源：2008年年8月月5日日新浪網(wǎng)）新浪網(wǎng)）2022-5-2941(二二)評估信息披露質(zhì)量評估信息披露質(zhì)量（4）企業(yè)對）企業(yè)對“好消息好消息”和和“壞消息壞消息”是否一視同仁，是否一視同仁，還是還是“報喜不報憂報喜不報憂”？l企業(yè)對企業(yè)對“壞消息壞消息的處理方式最能考驗企業(yè)的信的處理方式最能考驗企業(yè)的信息質(zhì)量。息質(zhì)量。n西南藥業(yè)漠視股東知情權(quán)西南藥業(yè)漠視股東知情權(quán)報喜不報憂報喜不報憂（來源（來源 2008年年01月月29日全景網(wǎng)絡(luò)證券時報）日全景

40、網(wǎng)絡(luò)證券時報）1月月23日，西南藥業(yè)業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計日，西南藥業(yè)業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2007年實現(xiàn)的凈利潤與上年同期相比增長年實現(xiàn)的凈利潤與上年同期相比增長150%以上。以上。-這是好信息；這是好信息； 據(jù)報道，據(jù)報道，08年年1月月7日日-9日由于員工要求加日由于員工要求加薪事件，導(dǎo)致該公司所有車間停產(chǎn)，據(jù)估算，薪事件，導(dǎo)致該公司所有車間停產(chǎn)，據(jù)估算，停產(chǎn)停產(chǎn)3天損失達到天損失達到900萬元。萬元。-這是不好信息這是不好信息-但西南藥業(yè)卻未披露。但西南藥業(yè)卻未披露。2022-5-2942二、會計分析的基本步驟二、會計分析的基本步驟(三三)識別潛在危險信號識別潛在危險信號n可能影響會計信息質(zhì)量

41、的常見可能影響會計信息質(zhì)量的常見危險信號危險信號包括包括 （1）未加解釋的會計政策變化，特別是在經(jīng)營業(yè)）未加解釋的會計政策變化，特別是在經(jīng)營業(yè)績績不佳不佳時的會計政策變化。時的會計政策變化。l這可能預(yù)示著經(jīng)理人正在運用其會計的這可能預(yù)示著經(jīng)理人正在運用其會計的自由裁量自由裁量權(quán)權(quán)來來粉飾粉飾財務(wù)報表。財務(wù)報表。（2）未加解釋的旨在提升利潤的交易。）未加解釋的旨在提升利潤的交易。-如企業(yè)業(yè)績?nèi)缙髽I(yè)業(yè)績不佳不佳時通過出售固定資產(chǎn)或股權(quán)等獲時通過出售固定資產(chǎn)或股權(quán)等獲得利潤。得利潤。2022-5-2943二、會計分析的基本步驟二、會計分析的基本步驟(三三)識別潛在危險信號識別潛在危險信號（3）應(yīng)收賬

42、款異常增加）應(yīng)收賬款異常增加l異常增加異常增加-應(yīng)收賬款增長速度遠遠大于收入增長速度應(yīng)收賬款增長速度遠遠大于收入增長速度l這可能預(yù)示著企業(yè)為了當期利潤而放寬賒銷信用政策。這可能預(yù)示著企業(yè)為了當期利潤而放寬賒銷信用政策。（4）存貨異常增加）存貨異常增加l如果是產(chǎn)成品增加如果是產(chǎn)成品增加-可能表明：可能表明： 市場需求下降，將來可能出現(xiàn)跌價損失；市場需求下降，將來可能出現(xiàn)跌價損失； 通過多生產(chǎn)來通過多生產(chǎn)來創(chuàng)造利潤創(chuàng)造利潤；l如果是在產(chǎn)品增加如果是在產(chǎn)品增加- 則可能是好信息則可能是好信息-未來銷售可能會增加；未來銷售可能會增加；l如果是原材料增加如果是原材料增加-需看材料的價格走勢及企業(yè)需看材料

43、的價格走勢及企業(yè)生產(chǎn)是否正常生產(chǎn)是否正常.。2022-5-2944(三三)識別潛在危險信號識別潛在危險信號（5）頻繁的關(guān)聯(lián)交易）頻繁的關(guān)聯(lián)交易-l企業(yè)可能通過關(guān)聯(lián)交易來轉(zhuǎn)移利潤企業(yè)可能通過關(guān)聯(lián)交易來轉(zhuǎn)移利潤n去年繳稅額暴增十倍去年繳稅額暴增十倍 涉偷逃稅？涉偷逃稅？(來源來源:08年年04月月15日南方都市報日南方都市報)公眾質(zhì)疑：上海國家會計學(xué)院夏草在魚躍醫(yī)療招公眾質(zhì)疑：上海國家會計學(xué)院夏草在魚躍醫(yī)療招股書的財務(wù)報表中發(fā)現(xiàn)，公司股書的財務(wù)報表中發(fā)現(xiàn)，公司2007年度現(xiàn)金流量表年度現(xiàn)金流量表“支付稅費支付稅費”為為6722萬元，而此前萬元，而此前2006年度和年度和2005年年度分別為度分別為

44、670萬元和萬元和577萬元，公司萬元，公司2007年度的繳稅額年度的繳稅額度為何突然暴增度為何突然暴增10倍呢？經(jīng)查實發(fā)現(xiàn)該公司三年營收倍呢？經(jīng)查實發(fā)現(xiàn)該公司三年營收都是都是2億多元，扣除億多元，扣除2005年出售資產(chǎn)收益外，近三年的年出售資產(chǎn)收益外，近三年的凈利潤也基本是凈利潤也基本是0.3億元左右，各年的所得稅費用也基億元左右，各年的所得稅費用也基本在本在0.2億元左右，為何前兩年稅費只繳納了億元左右，為何前兩年稅費只繳納了600多萬多萬元和元和500多萬元？公司可能偷逃稅，多萬元？公司可能偷逃稅，2007年度補繳年度補繳6000多萬元稅費。多萬元稅費。公司董秘回應(yīng)：有納稅證明公司董秘回

45、應(yīng)：有納稅證明-夏草再生疑團夏草再生疑團-公司再回應(yīng)公司再回應(yīng) 2022-5-2945(三三)識別潛在危險信號識別潛在危險信號（5）利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流量缺口擴大）利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流量缺口擴大-l企業(yè)可能通過關(guān)聯(lián)交易來轉(zhuǎn)移利潤企業(yè)可能通過關(guān)聯(lián)交易來轉(zhuǎn)移利潤n誰誰“腰斬腰斬”了五糧液？了五糧液？ (來源來源:2008年年5月月30日日 新浪網(wǎng)新浪網(wǎng)-證券要聞證券要聞) 國海證券研究員劉金滬表示，如果沒有國海證券研究員劉金滬表示，如果沒有關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易導(dǎo)導(dǎo)致的致的利潤流出利潤流出，2007年五糧液的業(yè)績會比年五糧液的業(yè)績會比2007年年報年年報顯示的業(yè)績將近翻一倍。顯示的業(yè)績將近翻一倍。 與此相呼應(yīng)的

46、是，與此相呼應(yīng)的是，2007年年報顯示，作為企業(yè)規(guī)模年年報顯示，作為企業(yè)規(guī)模和主業(yè)產(chǎn)品檔次基本相當?shù)钠髽I(yè)，五糧液的凈利潤率和主業(yè)產(chǎn)品檔次基本相當?shù)钠髽I(yè)，五糧液的凈利潤率只有貴州茅臺的一半左右只有貴州茅臺的一半左右(二者在全年營業(yè)收入大致相二者在全年營業(yè)收入大致相當?shù)那闆r下，前者實現(xiàn)凈利潤僅為后者的一半左右，當?shù)那闆r下，前者實現(xiàn)凈利潤僅為后者的一半左右，分別為分別為14.69億元和億元和28.30億元。億元。)2022-5-2946(三三)識別潛在危險信號識別潛在危險信號（6）被出具）被出具不干凈審計意見或頻繁更換不干凈審計意見或頻繁更換CPA -l這可能預(yù)示著企業(yè)運用了這可能預(yù)示著企業(yè)運用了不

47、恰當?shù)臅嬚卟磺‘數(shù)臅嬚呋虼嬖诨虼嬖谫徺I審計意見購買審計意見的傾向的傾向n中注協(xié)：嚴查上市公司購買審計意見行為中注協(xié)：嚴查上市公司購買審計意見行為年，會計師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查將具有證年，會計師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查將具有證券期貨從業(yè)資格的會計師事務(wù)所列為重點對象，全面券期貨從業(yè)資格的會計師事務(wù)所列為重點對象，全面考察新審計準則和會計準則的執(zhí)行情況?？疾煨聦徲嫓蕜t和會計準則的執(zhí)行情況。中注協(xié)相關(guān)負責人指出，中注協(xié)相關(guān)負責人指出，本次檢查將重點選擇上本次檢查將重點選擇上市公司炒事務(wù)所市公司炒事務(wù)所“魷魚魷魚”、事務(wù)所不講原則、事務(wù)所不講原則“接下家接下家”情情況比較突出的會計師事務(wù)所，就其審計底

48、稿進行詳查，況比較突出的會計師事務(wù)所，就其審計底稿進行詳查，堅決查處上市公司購買審計意見的行為堅決查處上市公司購買審計意見的行為。 新華社新華社 2007年年06月月12日日 2022-5-2947(三三)識別潛在危險信號識別潛在危險信號（7）被出具）被出具不干凈審計意見或頻繁更換不干凈審計意見或頻繁更換CPA -l這可能預(yù)示著企業(yè)運用了這可能預(yù)示著企業(yè)運用了不恰當?shù)臅嬚卟磺‘數(shù)臅嬚呋虼嬖诨虼嬖谫徺I審計意見購買審計意見的傾向的傾向n中注協(xié)：嚴查上市公司購買審計意見行為中注協(xié)：嚴查上市公司購買審計意見行為年，會計師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查將具有證年，會計師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查將具有證券期貨從業(yè)資

49、格的會計師事務(wù)所列為重點對象，全面券期貨從業(yè)資格的會計師事務(wù)所列為重點對象，全面考察新審計準則和會計準則的執(zhí)行情況?？疾煨聦徲嫓蕜t和會計準則的執(zhí)行情況。中注協(xié)相關(guān)負責人指出，中注協(xié)相關(guān)負責人指出，本次檢查將重點選擇上本次檢查將重點選擇上市公司炒事務(wù)所市公司炒事務(wù)所“魷魚魷魚”、事務(wù)所不講原則、事務(wù)所不講原則“接下家接下家”情情況比較突出的會計師事務(wù)所，就其審計底稿進行詳查，況比較突出的會計師事務(wù)所，就其審計底稿進行詳查，堅決查處上市公司購買審計意見的行為堅決查處上市公司購買審計意見的行為。 新華社新華社 2007年年06月月12日日 2022-5-2948 第四節(jié)第四節(jié) 財務(wù)分析方法財務(wù)分析方

50、法財務(wù)分析的方法財務(wù)分析的方法,主要有主要有比較分析法比較分析法和和因素因素分析法分析法.n按照比較內(nèi)容和對象不同，可以將按照比較內(nèi)容和對象不同，可以將比較分析法比較分析法具體分具體分為四種：為四種：l金額或數(shù)量變動與變動百分比法（水平分析法）金額或數(shù)量變動與變動百分比法（水平分析法）l趨勢比例法（趨勢分析法）趨勢比例法（趨勢分析法）l結(jié)構(gòu)比例法（垂直分析法）結(jié)構(gòu)比例法（垂直分析法）l比率分析法比率分析法也有教材直接也有教材直接分為五種方法：分為五種方法：水平分析法水平分析法趨勢分析法趨勢分析法垂直分析法垂直分析法比率分析法比率分析法因素分析法因素分析法.2022-5-2949一、金額或數(shù)量變

51、動與變動百分比法一、金額或數(shù)量變動與變動百分比法 （水平分析法）（水平分析法） 基本要點基本要點：將報表資料中不同時期的同項數(shù)據(jù)將報表資料中不同時期的同項數(shù)據(jù)進行對比。進行對比。 u對比的方式有三種：對比的方式有三種：l絕對值增減變動絕對值增減變動 絕對值變動數(shù)量絕對值變動數(shù)量=分析期某項指標實際數(shù)基期分析期某項指標實際數(shù)基期同項指標實際數(shù)同項指標實際數(shù)l增減變動率（百分比）增減變動率（百分比） 變動率變動率 = 變動絕對值變動絕對值 / 基期實際數(shù)量基期實際數(shù)量l變動比率值變動比率值 變動比率值變動比率值 = 分析期實際數(shù)值分析期實際數(shù)值 / 基期實際數(shù)值基期實際數(shù)值2022-5-2950例

52、：例：某鋼鐵企業(yè)的鋼鐵產(chǎn)量，某鋼鐵企業(yè)的鋼鐵產(chǎn)量，2010年（分析期）為年（分析期）為500萬噸，萬噸，2009年為年為400萬噸。萬噸。則則2010年與年與2009年相比：年相比：l產(chǎn)量增加（絕對值增減變動）產(chǎn)量增加（絕對值增減變動）=500-400=100萬噸萬噸l產(chǎn)量增長率產(chǎn)量增長率=100400=25%l2010年產(chǎn)量是年產(chǎn)量是2009年的比值年的比值=500400=1.25(變動變動比率比率值值 )下面以一企業(yè)的下面以一企業(yè)的營業(yè)收入和利潤營業(yè)收入和利潤再舉一例再舉一例2022-5-2951(1)計算金額變動與變動百分比計算金額變動與變動百分比 項項 目目 20010 年年 2009

53、年年 2008年年 增減變動增減變動10年比年比09年年09年比年比08年年金額金額變動變動率率%金額金額變動變動率率%營業(yè)營業(yè)收入收入300000250000200000500020%500025%凈利凈利潤潤180002000025000-2000-10% -5000-20%(2)評價評價:營業(yè)收入逐年增長營業(yè)收入逐年增長,但利潤卻逐年下降但利潤卻逐年下降2022-5-2952u變動百分比的局限性變動百分比的局限性: (1)如果基期的金額為負數(shù)或零如果基期的金額為負數(shù)或零,則變動百分比將無法計算則變動百分比將無法計算. (2)如果基數(shù)太小如果基數(shù)太小,若只計算變動百分數(shù)若只計算變動百分數(shù),

54、可能會引起誤解可能會引起誤解. 如某公司第一年的利潤為如某公司第一年的利潤為100000元元, 第二年的利潤降為第二年的利潤降為10000元元, 第三年的利潤又恢復(fù)到第三年的利潤又恢復(fù)到100000元元, 則第三年的利潤比第二年增加則第三年的利潤比第二年增加900%2022-5-2953一、金額或數(shù)量變動與變動百分比法一、金額或數(shù)量變動與變動百分比法 （水平分析法）（水平分析法） 作用：分析作用：分析研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務(wù)狀況研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務(wù)狀況的發(fā)展變動情況及的發(fā)展變動情況及揭示出隱藏的問題揭示出隱藏的問題 .-為進一步深入分析打下基礎(chǔ)，所以水平分析為進一步深入分析打下基礎(chǔ)，所

55、以水平分析法是最基本的方法。法是最基本的方法。巴菲特每年致股東的信第一句就是巴菲特每年致股東的信第一句就是 -伯克希爾公司每股凈資產(chǎn)比上一年度伯克希爾公司每股凈資產(chǎn)比上一年度增長增長的百分比。的百分比。2022-5-29542010巴菲特致股東的信巴菲特致股東的信致伯克希爾公司的全體股東：致伯克希爾公司的全體股東： 2009年，公司凈利潤為年，公司凈利潤為218億美元，每股賬面價值億美元，每股賬面價值增長了增長了19.8%。巴菲特巴菲特2013致股東的信致股東的信 致伯克希爾公司的全體股東：致伯克希爾公司的全體股東： 2012年，公司的總收益為年，公司的總收益為241億美元。我們用了億美元。我

56、們用了13億美元回購公司股票，這使得我們的資產(chǎn)凈值增加了億美元回購公司股票，這使得我們的資產(chǎn)凈值增加了228億美元。億美元。A、B類股票每股賬面價值增長了類股票每股賬面價值增長了14.4。在過去的在過去的48年，我們的賬面價值從年，我們的賬面價值從19美元增長到美元增長到114214美元，年復(fù)合增長為美元，年復(fù)合增長為19.7。 （巴菲特從（巴菲特從1965年接手管理伯克希爾公司，從年接手管理伯克希爾公司，從1965年開始每年年開始每年都會寫一封致公司的全體股東的信）都會寫一封致公司的全體股東的信）2022-5-2955二、趨勢分析法二、趨勢分析法l含義含義:根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的分析資

57、根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的分析資料，運用比率料，運用比率(指數(shù)指數(shù))或百分數(shù)的計算，確定分或百分數(shù)的計算，確定分析期各有關(guān)指標的析期各有關(guān)指標的變動情況和趨勢變動情況和趨勢的一種財務(wù)的一種財務(wù)分析方法，分析方法，也叫動態(tài)分析法。也叫動態(tài)分析法。 例貴州茅臺近15年的銷售毛利率2022-5-2956年份 銷售毛利率% 2014-09-30 92.6637 2013-12-31 92.9049 2012-12-31 92.2726 2011-12-31 91.5705 2010-12-31 90.9490 2009-12-31 90.1688 2008-12-31 90.2967 2007-12

58、-31 87.9565 2006-12-31 83.8409 2005-12-31 82.5187 2004-12-31 82.2228 2003-12-31 80.1173 2002-12-31 81.4400 2001-12-31 82.2293 2000-12-31 82.3282貴州茅臺近15年的銷售毛利率2022-5-2957二、趨勢分析法二、趨勢分析法l趨勢分析法主要分析有關(guān)報表項目的歷史長趨勢分析法主要分析有關(guān)報表項目的歷史長期變動趨勢，并作為預(yù)測未來長期發(fā)展趨勢的期變動趨勢，并作為預(yù)測未來長期發(fā)展趨勢的依據(jù)之一。依據(jù)之一。l巴菲特做的是長期投資，他特別重視公司凈巴菲特做的是長期

59、投資，他特別重視公司凈資產(chǎn)、盈利、銷售收入的長期趨勢分析。資產(chǎn)、盈利、銷售收入的長期趨勢分析。l他每年致股東的信第一頁都有一張表，列示他每年致股東的信第一頁都有一張表，列示從從1965年以來伯克希爾公司每年每股凈資產(chǎn)增年以來伯克希爾公司每年每股凈資產(chǎn)增長率、標準普爾長率、標準普爾500指標年增長率以及二者的差指標年增長率以及二者的差異。異。-問題思考：巴菲特為何如此重視每股凈資產(chǎn)？問題思考：巴菲特為何如此重視每股凈資產(chǎn)？2022-5-2958l趨勢分析法的原理：趨勢分析法的原理：（1）計算趨勢比率）計算趨勢比率(指數(shù)指數(shù))或百分數(shù)或百分數(shù)- 有固定基期和移動基期兩種指數(shù)有固定基期和移動基期兩種

60、指數(shù) 定基（固定基期）指數(shù)定基（固定基期）指數(shù)各個時期都以某各個時期都以某一固定時期為基期計算（基期為一固定時期為基期計算（基期為100%）。）。 定基指數(shù)定基指數(shù)=分析期某指標數(shù)據(jù)分析期某指標數(shù)據(jù)/固定基期該指標數(shù)據(jù)固定基期該指標數(shù)據(jù)100% 環(huán)比（移動基期）指數(shù)環(huán)比（移動基期）指數(shù)各個時期的指數(shù)各個時期的指數(shù)以前一期以前一期(移動基期移動基期)為基期來計算（前期為為基期來計算（前期為100%） 環(huán)比指數(shù)環(huán)比指數(shù)=分析期某指標數(shù)據(jù)分析期某指標數(shù)據(jù)/前期該指標數(shù)據(jù)前期該指標數(shù)據(jù)100%2022-5-2959l趨勢分析法的原理：趨勢分析法的原理：(2)根據(jù)指數(shù)計算結(jié)果，評價與判斷該指標的變根據(jù)指