第七章 企業(yè)債項(xiàng)評(píng)級(jí)方法

1、第七章第七章 企業(yè)債項(xiàng)評(píng)級(jí)方法企業(yè)債項(xiàng)評(píng)級(jí)方法第一第一節(jié)節(jié) 企企業(yè)債項(xiàng)評(píng)級(jí)業(yè)債項(xiàng)評(píng)級(jí)的意的意義義和作用和作用 1、影響發(fā)行主體的發(fā)行成本； 2、為債券投資者服務(wù)； 3、有利于債券發(fā)行和流通的正常進(jìn)行，促進(jìn)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展； 4、為債券承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)服務(wù)； 5、為有關(guān)部門(mén)監(jiān)管債券市場(chǎng)服務(wù)；二、債項(xiàng)評(píng)級(jí)的框架二、債項(xiàng)評(píng)級(jí)的框架產(chǎn)品環(huán)境產(chǎn)品環(huán)境經(jīng)營(yíng)管理能力經(jīng)營(yíng)管理能力財(cái)務(wù)實(shí)力財(cái)務(wù)實(shí)力資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)項(xiàng)目運(yùn)作項(xiàng)目運(yùn)作稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)折舊折舊資產(chǎn)變現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)再融資再融資其他流入其他流入現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入到期債務(wù)到期債務(wù)投資投資紅利支出紅利支出其他流出其他流出現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出特定的現(xiàn)金特定的現(xiàn)金企業(yè)產(chǎn)生

2、的凈企業(yè)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流現(xiàn)金流本期本期債券債券債券保護(hù)措施債券保護(hù)措施擔(dān)保擔(dān)保抵押抵押償債基金償債基金其他財(cái)務(wù)限制其他財(cái)務(wù)限制債券償還保障債券償還保障三、三、債項(xiàng)債項(xiàng)等等級(jí)級(jí)符符號(hào)設(shè)號(hào)設(shè)置及含置及含義義三、三、債項(xiàng)債項(xiàng)等等級(jí)級(jí)符符號(hào)設(shè)號(hào)設(shè)置及含置及含義義 第二第二節(jié)節(jié) 短期短期債債券券評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)方法方法第二第二節(jié)節(jié) 短期短期債債券券評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)方法方法1、資產(chǎn)流動(dòng)性、資產(chǎn)流動(dòng)性2、現(xiàn)金流、現(xiàn)金流3、企業(yè)短期償債能力綜合判斷、企業(yè)短期償債能力綜合判斷第二第二節(jié)節(jié) 短期短期債債券券評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)方法方法 1、本期短期融資券發(fā)行后對(duì)企業(yè)現(xiàn)有債務(wù)的影響、本期短期融資券發(fā)行后對(duì)企業(yè)現(xiàn)有債務(wù)的影響； 2、公司目前財(cái)務(wù)實(shí)

3、力對(duì)本期短期融資券的保障能、公司目前財(cái)務(wù)實(shí)力對(duì)本期短期融資券的保障能力；力； 3、備用支持對(duì)短期融資券償還能力的影響。、備用支持對(duì)短期融資券償還能力的影響。第三第三節(jié)節(jié) 長(zhǎng)長(zhǎng)期期債債券券評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)方法方法第四第四節(jié)節(jié) 可可轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換公司公司債債的的評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)方法方法1、可轉(zhuǎn)換公司債券的定義和特點(diǎn)；、可轉(zhuǎn)換公司債券的定義和特點(diǎn)；2、可轉(zhuǎn)換公司債券的要素；、可轉(zhuǎn)換公司債券的要素；3、可轉(zhuǎn)換公司債券的評(píng)級(jí)方法；、可轉(zhuǎn)換公司債券的評(píng)級(jí)方法；二、分離交易的可二、分離交易的可轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換公司公司債債券券評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)方法方法第五第五節(jié)節(jié) 債債券保券保護(hù)條護(hù)條款分析款分析 所謂債券保護(hù)條款，就是企業(yè)在發(fā)行債券時(shí)，制定所謂債

4、券保護(hù)條款，就是企業(yè)在發(fā)行債券時(shí)，制定或提供的特定保護(hù)措施，如：或提供的特定保護(hù)措施，如： 規(guī)定債務(wù)的優(yōu)先順序規(guī)定債務(wù)的優(yōu)先順序 由第三方提供擔(dān)保由第三方提供擔(dān)保 企業(yè)建立償債基金企業(yè)建立償債基金 對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)分配進(jìn)行限制對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)分配進(jìn)行限制 企業(yè)以自有的資產(chǎn)提供抵押企業(yè)以自有的資產(chǎn)提供抵押 銀行等金融機(jī)構(gòu)提供融資便利和授信銀行等金融機(jī)構(gòu)提供融資便利和授信二、第三方擔(dān)保二、第三方擔(dān)保對(duì)債對(duì)債券券資資信等信等級(jí)級(jí)的影的影響響 擔(dān)保不能簡(jiǎn)單取代借款人的信用狀況，擔(dān)保并不一擔(dān)保不能簡(jiǎn)單取代借款人的信用狀況，擔(dān)保并不一定確保債券得意以償還；定確保債券得意以償還； 同時(shí)，擔(dān)保又是防范債券償還風(fēng)險(xiǎn)的重要措施；同時(shí)，擔(dān)保又是防范債券償還風(fēng)險(xiǎn)的重要措施；二、第三方擔(dān)保二、第三方擔(dān)保對(duì)債對(duì)債券券資資信等信等級(jí)級(jí)的影的影響響 在傳統(tǒng)擔(dān)保理論的指導(dǎo)下，第三方能夠提供擔(dān)保的在傳統(tǒng)擔(dān)保理論的指導(dǎo)下，第三方能夠提供擔(dān)保的企業(yè)債券，通常會(huì)按照擔(dān)保方的實(shí)際所屬行業(yè)本身企業(yè)債券，通常會(huì)按照擔(dān)保方的實(shí)際所屬行業(yè)本身的特征，按照相應(yīng)的評(píng)級(jí)方法，的特征，按照相應(yīng)的評(píng)級(jí)方法，先對(duì)擔(dān)保方進(jìn)行一先對(duì)擔(dān)保方進(jìn)行一次評(píng)級(jí)次評(píng)級(jí)，然后在將擔(dān)保企業(yè)的主體信用級(jí)別，然后在將擔(dān)保企業(yè)的主體信用級(jí)別和發(fā)債和發(fā)債主體的信用級(jí)別主體的信用級(jí)別進(jìn)行進(jìn)行比較比較。二、第三方擔(dān)