第2章證券投資要素

1、1第二章第二章 證券投資要素證券投資要素 第一節(jié)第一節(jié) 證券投資主體證券投資主體 第二節(jié)第二節(jié) 證券投資客證券投資客體體 第三節(jié)第三節(jié) 證券中介機(jī)證券中介機(jī)構(gòu)構(gòu)2第一節(jié)第一節(jié) 證券投資主體證券投資主體一、個(gè)人投資者一、個(gè)人投資者（一）資金來源（一）資金來源 當(dāng)前消費(fèi)剩余 銀行存款 人壽保險(xiǎn) 養(yǎng)老基金 3（二）投資目的：凈效用最大化（二）投資目的：凈效用最大化1、本金安全 2、穩(wěn)定的收入 3、資本增值 4、抵補(bǔ)通脹損失 5、維持流動性 6、投資多樣化 7、參與經(jīng)營決策 8、合法避稅4二、機(jī)構(gòu)投資者二、機(jī)構(gòu)投資者n1、種類：政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)n2、特征： （1）資金量大 （2）具有信息優(yōu)勢 （3

2、）有利于組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn) （4）注重資產(chǎn)的安全性 （5）市場影響力大5（一）政府部門（一）政府部門n各級政府及 政府部門調(diào)劑資金余缺n國資委及授權(quán)投資部門國有資產(chǎn)增值保值n中央銀行公開市場業(yè)務(wù)6（二）企業(yè)（二）企業(yè)n長期投資控股、參股n特點(diǎn)：穩(wěn)定，不受短期波動影響n短期投資獲取收益n特點(diǎn)：交易量大7（三）金融機(jī)構(gòu)（三）金融機(jī)構(gòu)1、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)特點(diǎn)有關(guān)規(guī)定2、保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)有關(guān)規(guī)定3、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu) 自營8（四）證券投資基金及其它基金（四）證券投資基金及其它基金1、證券投資基金2、社會保障基金3、企業(yè)年金4、公益基金9三、投資者與投機(jī)者三、投資者與投機(jī)者（一）定義（一）定義: :1 1、證券投

3、資：、證券投資：購買有價(jià)證券獲取長期的股息、紅利和債息收入。2 2、證券投機(jī)：、證券投機(jī)：購買有價(jià)證券通過低價(jià)買進(jìn)高價(jià)賣 出的方法獲取差價(jià)收益。 時(shí)間套利 空間套利10（二）投資與投機(jī)的關(guān)系（二）投資與投機(jī)的關(guān)系1 1、區(qū)別：、區(qū)別：2 2、聯(lián)系：、聯(lián)系：兩種角色會在同一主體體現(xiàn)3 3、轉(zhuǎn)化：、轉(zhuǎn)化：兩者一定條件下會相互轉(zhuǎn)化投資者投資者投機(jī)者投機(jī)者對待風(fēng)險(xiǎn)對待風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)敢于冒險(xiǎn)敢于冒險(xiǎn)投資時(shí)間投資時(shí)間中長期持有中長期持有短期持有短期持有交易方式交易方式現(xiàn)貨為主現(xiàn)貨為主信用為主信用為主分析方法分析方法基本分析基本分析技術(shù)分析技術(shù)分析11（三）證券投資與投機(jī)的功能特點(diǎn)：（三）證券投資與投

4、機(jī)的功能特點(diǎn)：證券投資的功能特點(diǎn)：證券投資的功能特點(diǎn)： 1、證券投資具有高度的“市場力”。 2、證券投資是對預(yù)期會帶來收益的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資。投資和投機(jī)是證券投資活動中不可缺少的兩種行為。 4、二級市場的證券投資不會增加社會資本總量，而是在持有者之間進(jìn)行再分配。 12證券投機(jī)的功能特點(diǎn)：證券投機(jī)的功能特點(diǎn)：消極作用：消極作用： 1 1、投機(jī)活動不利于社會安定。、投機(jī)活動不利于社會安定。 2 2、投機(jī)活動容易造成市場混亂。、投機(jī)活動容易造成市場混亂。 3 3、在投機(jī)過度的情況下，證券價(jià)格會脫離現(xiàn)實(shí)、在投機(jī)過度的情況下，證券價(jià)格會脫離現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)條件與基本面，形成泡沫經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)重地打的經(jīng)濟(jì)條件與基本

5、面，形成泡沫經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)重地打擊大批投資者的利益和國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。擊大批投資者的利益和國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。積極作用：積極作用： 1 1、平衡價(jià)格波動、平衡價(jià)格波動 2 2、增強(qiáng)市場流動性、增強(qiáng)市場流動性 3 3、承擔(dān)和分散市場風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)和分散市場風(fēng)險(xiǎn) 13第二節(jié)第二節(jié) 證券投資客體證券投資客體一、股票一、股票（一）股票的定義和性質(zhì)（一）股票的定義和性質(zhì) 1、股票的定義：、股票的定義： 股票是股份公司公司發(fā)給股東以證明其投資股票是股份公司公司發(fā)給股東以證明其投資份額并對公司擁有相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的證書。份額并對公司擁有相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的證書。142、股票的性質(zhì)：股票的性質(zhì)： 有價(jià)證券有價(jià)證券資本證

6、券資本證券所有權(quán)憑證所有權(quán)憑證 股本股本 股份股份 股票股票 股東股東15（二）股票的特征（二）股票的特征 1、期限的永久性 2、責(zé)任的有限性 3、決策的參與性 4、報(bào)酬的剩余性 5、清償?shù)母綄傩?6、交易的流動性 7、投資的風(fēng)險(xiǎn)性 8、權(quán)益的同一性16（三）股票的分類（三）股票的分類1 1、按股東權(quán)益劃分、按股東權(quán)益劃分（1 1）普通股）普通股 多數(shù)投票制經(jīng)營決策參與權(quán) 積累投票制 17 盈余分配權(quán)盈余分配權(quán)分配原則分配原則無盈余無股息納稅優(yōu)先公積金優(yōu)先同股同利分配形式分配形式現(xiàn)金股息財(cái)產(chǎn)股息股票股息負(fù)債股息建業(yè)股息18破產(chǎn)資產(chǎn)的分配順序破產(chǎn)資產(chǎn)的分配順序： 清算費(fèi)用清算費(fèi)用所欠職工工資及勞

7、動保險(xiǎn)費(fèi)所欠職工工資及勞動保險(xiǎn)費(fèi)所欠所欠稅款稅款公司債務(wù)公司債務(wù)優(yōu)先股優(yōu)先股普通股普通股 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)維護(hù)股東持股比例 對每股凈利稀釋的彌補(bǔ) 剩余資產(chǎn)分配權(quán)剩余資產(chǎn)分配權(quán)19（2 2）優(yōu)先股）優(yōu)先股u與普通股的比較與普通股的比較 優(yōu)先優(yōu)先: :優(yōu)先領(lǐng)取固定股息優(yōu)先領(lǐng)取固定股息 優(yōu)先按票面清償優(yōu)先按票面清償 不足不足: :不能參與經(jīng)營決策不能參與經(jīng)營決策 不能享受公司利潤增長的利益不能享受公司利潤增長的利益u優(yōu)先股的作用優(yōu)先股的作用 對優(yōu)先股東對優(yōu)先股東: :安全、收益穩(wěn)定。安全、收益穩(wěn)定。 對公司對公司: :不分散對公司的控股權(quán)，籌集低成本長不分散對公司的控股權(quán)，籌集低成本長期穩(wěn)定資金，不構(gòu)成破

8、產(chǎn)依據(jù)。期穩(wěn)定資金，不構(gòu)成破產(chǎn)依據(jù)。 對普通股東對普通股東: :財(cái)務(wù)杠桿作用。財(cái)務(wù)杠桿作用。20 累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可收回優(yōu)先股和不可收回優(yōu)先股可收回優(yōu)先股和不可收回優(yōu)先股股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股優(yōu)先股的種類優(yōu)先股的種類21（3）后配股n分配權(quán)在普通股之后。極少采用。（4）混合股n兼具優(yōu)先股和后配股的特點(diǎn)，股息分配在普通股之前，剩余財(cái)產(chǎn)分配在普通股之后。222 2、按股票的面額形態(tài)分、按股票的面額形態(tài)分（1）記名股

9、票與不記名股票（2）面額股票與份額股票（3）實(shí)體股票與記帳股票233、我國股票按投資主體分類、我國股票按投資主體分類（1）國家股票（2）法人股票（3）社會公眾股票（4）外資股票：境內(nèi)上市外資股（B股） 境外上市外資股（N股、H股）24二、債券二、債券（一）債券的定義與特點(diǎn)：（一）債券的定義與特點(diǎn)：1、債券的定義： 依法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。2、債券的性質(zhì)： 有價(jià)證券資本證券債權(quán)憑證3、債券的特點(diǎn)： 期限性、安全性、收益性、流動性25（二）債券的種類（二）債券的種類1 1、按發(fā)行主體分、按發(fā)行主體分（1）國家債券：戰(zhàn)爭債券、赤字債券、經(jīng)濟(jì)建設(shè)債券（2）地方政府債券：一般

10、契約債券、有限契約債券、收益擔(dān)保債券、住宅債券（3）金融債券（4）公司債券：信用公司債、不動產(chǎn)抵押公司債、保證公司債、證券抵押信托公司債、設(shè)備信托公司債、參與公司債、可提前償還公司債、可轉(zhuǎn)換公司債、附新股認(rèn)購權(quán)公司債262 2、按計(jì)息方式分：、按計(jì)息方式分： （1 1）單利債券）單利債券（2 2）復(fù)利債券）復(fù)利債券（3 3）附息債券）附息債券（4 4）貼現(xiàn)債券）貼現(xiàn)債券（5 5）浮動利率債券）浮動利率債券（6 6）累進(jìn)利率債券）累進(jìn)利率債券（7 7）零息債券）零息債券27n3 3、按募集方式分、按募集方式分 （1）公募債券 （2）私募債券n4 4、按償還方式分、按償還方式分 （1）短期債券 （

11、2）中期債券 （3）長期債券n5 5、按發(fā)行期分、按發(fā)行期分 （1）新發(fā)行債 （2）已發(fā)行債券28n6 6、按記名與否分、按記名與否分 （1 1）記名債券（）記名債券（2 2）無記名債券）無記名債券 （3 3）注冊債券）注冊債券 n7 7、按市場所在地和債券面額貨幣分、按市場所在地和債券面額貨幣分 （1 1）國內(nèi)債券）國內(nèi)債券 （2 2）國際債券）國際債券:a.:a.外國債券外國債券 b.b.歐洲債券歐洲債券n8 8、我國國債按債券形式分、我國國債按債券形式分 （1 1）無記名國債（）無記名國債（2 2）憑證式國債）憑證式國債 （3 3）記帳式國債）記帳式國債29三、三、 投資基金投資基金(

12、(一一) )投資基金的性質(zhì)特征：投資基金的性質(zhì)特征： 1、投資基金的定義： 利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。 2、投資基金的性質(zhì)： 金融信托集投資主體、客體、中介于一身 3、投資基金的特點(diǎn)： 專家經(jīng)營、分散風(fēng)險(xiǎn)、間接證券投資、有益于中小投資者 30（二）投資基金的類型（二）投資基金的類型 1 1、按組織類型分：、按組織類型分： （1） 公司型 （2） 契約型（信托型）31（）兩者比較（）兩者比較公司型公司型契約型契約型法律依據(jù)法律依據(jù)公司法信托法資金性質(zhì)資金性質(zhì)法人資本信托資金投資者地位投資者地位股東受益人融資渠道融資渠道股票、可舉債受益證券、不可舉債期限期限永久性契約期資金運(yùn)用依據(jù)資金運(yùn)用

13、依據(jù)公司章程、董事會決議信托契約32n2 2、按可否贖回分、按可否贖回分 （1）封閉型 （2）開放型33（3 3）兩者區(qū)別）兩者區(qū)別封閉式封閉式開放式開放式期限期限明確明確不定不定規(guī)模規(guī)模固定固定不定不定交易方式交易方式交易所交易交易所交易柜臺市場柜臺市場價(jià)格決定價(jià)格決定凈資產(chǎn)與供求凈資產(chǎn)與供求凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)投資策略投資策略長期長期短期短期市場環(huán)境市場環(huán)境要求不高要求不高要求較高要求較高343 3、按收益與風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)分：、按收益與風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)分：（）積極成長型基金（）成長型基金（）成長與收入型基金（）平衡型基金（）收入型基金354 4、按投資對象分：、按投資對象分：（）股票基金 （）債券基金（）貨

14、幣市場基金 （）指數(shù)基金（）貴金屬基金 （）房地產(chǎn)基金（）期貨基金 （）期權(quán)基金（）認(rèn)股權(quán)證基金 （1）創(chuàng)業(yè)基金365 5、按投資來源及運(yùn)用地域分：、按投資來源及運(yùn)用地域分：（）國內(nèi)基金（）國際基金（）離岸基金（）海外基金376、交易所交易基金交易所交易基金(ETF)（1）ETF的含義和特征被動操作的指數(shù)型基金;獨(dú)特的實(shí)物申購贖回機(jī)制;實(shí)行一級市場與二級市場并存的交易制度;（2）ETF的套利38三、投資基金的經(jīng)營機(jī)構(gòu)三、投資基金的經(jīng)營機(jī)構(gòu)（一）基金發(fā)起人（一）基金發(fā)起人（二）基金管理人（二）基金管理人（三）基金托管人（三）基金托管人（四）基金承銷人（四）基金承銷人39第三節(jié)第三節(jié) 證券中介機(jī)構(gòu)證券中介機(jī)構(gòu)一、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其主要業(yè)務(wù)一、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其主要業(yè)務(wù)（一）證券承銷（一）證券承銷 1 1、承銷商職能、承銷商職能 2 2、承銷方式：、承銷方式： （1）承購包銷（全額包銷）： a.協(xié)議發(fā)售 b.等額包售 c.銀團(tuán)包售 （2）代銷 （3）助銷：定額包銷、余額包銷4041（三）證券自營業(yè)務(wù)（三）證券自營業(yè)務(wù)n