財(cái)務(wù)案例研究復(fù)習(xí)題匯總

1、財(cái)務(wù)案例研究復(fù)習(xí)題匯總根據(jù)下列案例資料,對(duì)帝豪公司的投資決策委員會(huì)的設(shè)立與決策程序進(jìn)行分析. 六,綜合案例考前練習(xí)公司制企業(yè)董事會(huì)財(cái)務(wù)管理作用 .2怎樣理解法人治理結(jié)構(gòu)的功能與要點(diǎn)呢 3董事會(huì)及其功能.4經(jīng)理及其功能.5監(jiān)事會(huì)及其功能.6公司的監(jiān)事會(huì),審計(jì)委員會(huì),和審計(jì)部(內(nèi)部審計(jì))這三者職能是否重疊 三者的關(guān)系是什么 7該公司對(duì)中小股東權(quán)益采取了何種保護(hù)措施 為何要提出此問題(保護(hù)中小投資者措施的必要性是什么)8案例一中對(duì)董事會(huì)的權(quán)責(zé)是否進(jìn)行了量化 尚有哪些不足 量化的度如何掌握 9怎樣實(shí)行五分離:10獨(dú)立董事設(shè)立的目的:11董事長與總經(jīng)理是否分開對(duì)公司的決策有無影響 在何種情況下可以分開或

2、合一 12案例二中,評(píng)價(jià)改制上市對(duì)國有企業(yè)的必要性,迫切性和主要難點(diǎn)是什么 13上市公司盈利預(yù)測的必要性和基本原理有哪些 14改制后的公司股本規(guī)模與結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上應(yīng)考慮哪些因素 15股權(quán)結(jié)構(gòu)16上市發(fā)行定價(jià)的基本方法有哪些 17投資者如何評(píng)價(jià)上市公司的投資計(jì)劃18什么是公司債券 19什么是基準(zhǔn)利率 20什么是浮動(dòng)利率 21與股票融資比較發(fā)行債券對(duì)公司的利弊何在22現(xiàn)行法律規(guī)定,在公司內(nèi)部,債券發(fā)行必須經(jīng)過股東大會(huì)審議批準(zhǔn),試分析其理由.23如何確定發(fā)行債券和股票的規(guī)模 24影響公司債券利率的因素有哪些 25什么是可轉(zhuǎn)換債券 26發(fā)行優(yōu)先股的利弊所在 27什么是轉(zhuǎn)換價(jià)格 28轉(zhuǎn)換價(jià)值 29吳越儀表2

3、000年12月剛實(shí)行配股計(jì)劃后又準(zhǔn)備實(shí)施可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行,你認(rèn)為該公司是否具備發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的基本條件 30案例四,公司"當(dāng)30個(gè)交易日中的20個(gè)交易日收盤價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)80%時(shí),董事會(huì)有權(quán)在不超過20%幅度內(nèi)向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格,超過20%幅度需報(bào)經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)".修正轉(zhuǎn)股價(jià)格有何意義 修正轉(zhuǎn)股價(jià)格會(huì)對(duì)投資者和發(fā)行人各產(chǎn)生何后果 31你認(rèn)為轉(zhuǎn)換價(jià)格的確定.最終應(yīng)取決于何種因素 制度中沒有對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)格上浮的比率做具體規(guī)定,為什么 該公司轉(zhuǎn)股價(jià)格上浮的比率10%-22%,你認(rèn)為依據(jù)是什么 32案例四中,發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券何條款對(duì)投資者和發(fā)行人雙方的利益保護(hù)作了規(guī)定 贖回條款的目的是什么3

4、3可轉(zhuǎn)換債券籌資與發(fā)行普通股或債券籌資相比有何不同 34為什么要發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券35向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的意義及修正轉(zhuǎn)股價(jià)格對(duì)投資者和發(fā)行人的影響.36可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素包括哪幾方面 37現(xiàn)金流量在評(píng)價(jià)中的意義為何重于利潤 38凈現(xiàn)值法39內(nèi)涵報(bào)酬率法40敏感性分析41在固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)中,產(chǎn)品市場預(yù)測有什么作用42評(píng)價(jià)一個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目是否可行,除了考慮其財(cái)務(wù)上的可行性外,還要考慮哪些因素43固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量包括哪些內(nèi)容,如何測算現(xiàn)金流量44結(jié)合本案例說明在固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)中,測算資本成本的作用.45在固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)中,為什么非折現(xiàn)法只能作為參考指標(biāo) 46闡

5、述投資與籌資之間的關(guān)系47投資方案評(píng)價(jià)指標(biāo)包括哪些 48加權(quán)資本成本率的高低在凈現(xiàn)值的計(jì)算中起何作用 49什么是內(nèi)部控制50什么是內(nèi)部控制制度51內(nèi)部控制的方法是什么52授權(quán)控制53實(shí)物控制54預(yù)算監(jiān)控55內(nèi)部控制的構(gòu)成要素有哪些56內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)遵循哪些原則57企業(yè)內(nèi)部控制的內(nèi)容和方法有哪些58中美合資上海勝華制藥有限公司所采取的預(yù)算監(jiān)控,責(zé)任授權(quán),職責(zé)分離,信息記錄等四方面的財(cái)務(wù)管理控制手段是否恰當(dāng) 你認(rèn)為還應(yīng)增加哪些方面的內(nèi)容 59中美合資上海勝華制藥有限公司的財(cái)務(wù)控制程序 試采用流程圖法描述中美合資上海勝華制藥有限公司的財(cái)務(wù)控制程序60上海勝華制藥有限公司內(nèi)部控制制度,這個(gè)案例有三個(gè)特別

6、大的閃光點(diǎn)值得進(jìn)行總結(jié):61上海勝華制藥有限公司在實(shí)現(xiàn)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制中,有哪些管理上的特色62內(nèi)部審計(jì)與財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制的關(guān)系63根據(jù)新華集團(tuán)全面預(yù)算管理委員會(huì)的職責(zé)條款,分析其主要職能發(fā)揮的程度好壞,并簡要說明應(yīng)補(bǔ)充的內(nèi)容 64新華集團(tuán)采用的目標(biāo)利潤預(yù)算管理與傳統(tǒng)的預(yù)算管理有何不同 你認(rèn)為哪一種形式更適合市場經(jīng)濟(jì)的要求65什么是全面預(yù)算66短期預(yù)算:67長期預(yù)算:68新華集團(tuán)全面預(yù)算管理的體系構(gòu)成包括哪些方面 它們之間的關(guān)系如何69案例七中新華集團(tuán)全面預(yù)算管理有哪些特點(diǎn)70如何理解財(cái)務(wù)預(yù)算中的人本原理,是否與企業(yè)的目標(biāo)追求利潤的最大化相矛盾71如何理解財(cái)務(wù)預(yù)算中的人本原理72案例分析:以新華集團(tuán)

7、利潤全面預(yù)算管理制度為基礎(chǔ)分析該公司預(yù)算編制的方針是什么 你認(rèn)為還有哪些方面需要改進(jìn)73分析預(yù)算考評(píng)應(yīng)遵循的原則.新華集團(tuán)在遵循預(yù)算考評(píng)原則方面還有哪些需要考慮74分析案例七新華集團(tuán)采用的激勵(lì)約束機(jī)制,并簡要說明其施行的效果如何75在新華集團(tuán)預(yù)算管理委員會(huì)和預(yù)算部的關(guān)系如何 其職責(zé)各是什么76傳統(tǒng)預(yù)算管理的概念77分析本教材案例七新華集團(tuán)采用的激勵(lì)約束機(jī)制,并簡要說明其施行的效果如何78影響目標(biāo)利潤規(guī)劃因素有哪些 這些因素是如何影響目標(biāo)利潤的 164-163面79什么是目標(biāo)利潤管理 目標(biāo)利潤管理包括哪幾個(gè)環(huán)節(jié)80中國500余家啤酒企業(yè),為什么蘭島啤酒走上了這條并購道路81公司并購后該如何鎖定經(jīng)

8、營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 82如何看待企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)管理的重要性,功能發(fā)揮和主要難點(diǎn)83什么是企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)84業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)對(duì)象不同,對(duì)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)選擇有何影響85什么是并構(gòu)整合86并購成功的關(guān)鍵是什么 87什么是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 88什么企業(yè)粉飾利潤89什么是期權(quán)90東亞石化集團(tuán)財(cái)務(wù)公司內(nèi)部結(jié)算系統(tǒng)的運(yùn)作中其票據(jù)流,資金流,信息流是如何在總公司結(jié)算中心與各分支機(jī)構(gòu)和銀行之間實(shí)現(xiàn)的 對(duì)參與集中結(jié)算的各方如何界定責(zé)任和權(quán)限 集團(tuán)公司采取二級(jí)財(cái)務(wù)控制的重點(diǎn)和難點(diǎn)何在91東亞石化集團(tuán)財(cái)務(wù)公司內(nèi)部結(jié)算系統(tǒng),對(duì)參與集中結(jié)算的各方如何界定責(zé)任和權(quán)限 集團(tuán)公司采取二級(jí)財(cái)務(wù)控制的重點(diǎn)和難點(diǎn)何在92案例八中,資金集中控制與結(jié)算為

9、何是集權(quán)體制下的必然選擇 該公司將全資,控股和參股企業(yè)的結(jié)算和資金集中均納入財(cái)務(wù)總公司范圍,這是目前大多數(shù)公司的做法,你認(rèn)為這樣做在現(xiàn)階段有何好處 有何不妥 93該公司第二步驟是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)網(wǎng)上銀行結(jié)算和融資,你認(rèn)為網(wǎng)上銀行是否是結(jié)算中心未來的方向 對(duì)集團(tuán)集中結(jié)算和控制有何優(yōu)勢94東亞石化集團(tuán)財(cái)務(wù)公司內(nèi)部結(jié)算中心采取二級(jí)財(cái)務(wù)控制的重點(diǎn)和難點(diǎn)是什么95試述集團(tuán)母子公司控制體制集權(quán)與分權(quán)的選擇的標(biāo)志和難點(diǎn)96在一個(gè)大型企業(yè)集團(tuán),母公司的功能應(yīng)該如何定位 97企業(yè)集團(tuán):98說明經(jīng)營上的專業(yè)化與多元化戰(zhàn)略各自的利弊.99審計(jì)人員在復(fù)核折舊分錄及其計(jì)算的正確性時(shí),應(yīng)注意哪些問題100本教材案例十四中,佳和的

10、市值大約6.3億元,每年對(duì)科新的利潤貢獻(xiàn)率8.5%,每年的資產(chǎn)回報(bào)率5%,而出售佳和按照售價(jià)4.5億元計(jì)算,每年的回報(bào)率是多少 你是否也同意"出售所得要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于繼續(xù)持有的所得" 試從財(cái)務(wù)上加以評(píng)價(jià).101目標(biāo)管理具有哪些特點(diǎn)102集團(tuán)內(nèi)關(guān)聯(lián)交易會(huì)產(chǎn)生何種后果103你認(rèn)為蘭島集團(tuán)是否低成本擴(kuò)張 如何確定并購價(jià)格 并購方式各有何利弊104你認(rèn)為并購中對(duì)目標(biāo)公司的選擇應(yīng)考慮哪些因素105說明選擇凈資產(chǎn)收益率作為評(píng)價(jià)的核心指標(biāo)的原因.106計(jì)算川江控股股份有限公司非經(jīng)常性損益的來源,金額,及占凈利潤的比重,對(duì)該公司產(chǎn)生了何種影響107你認(rèn)為川江控股有限公司的分配方案中哪些不屬于真正

11、的利潤分配 分配方案對(duì)公司股票的市場價(jià)格,公司的現(xiàn)金流量,公司增長率將產(chǎn)生什么影響 川江控股公司的股利分配政策對(duì)公司會(huì)產(chǎn)生何種影響108本教材案例九中,凌波石化是如何控制固定成本項(xiàng)目 在固定成本控制方面有何特點(diǎn)109利潤分配方案應(yīng)采取哪種程序110如何評(píng)價(jià)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)管理的重要性,功能發(fā)揮和主要難點(diǎn)111利用所學(xué)原理對(duì)神馬集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)體制進(jìn)行點(diǎn)評(píng).112公司采取何種組織形式 與傳統(tǒng)的直線職能式結(jié)構(gòu)相比有何差異,該模式下股東大會(huì),董事會(huì)的財(cái)務(wù)分層管理作用是如何體現(xiàn)的 1教材復(fù)習(xí)重點(diǎn)案例一 法人治理結(jié)構(gòu)中的主要財(cái)務(wù)問題案例二 1.貴州仙酒股份有限公司改制上市的基本問題 2. 貴州仙酒串聯(lián)分解方

12、式的改制重組 3.關(guān)于股本規(guī)模與結(jié)構(gòu) 4.股票發(fā)行的定價(jià)分析案例三 1. 公司債券的涵義 2. 公司發(fā)行債券的法律規(guī)范 3. 債券發(fā)行的決策分析 4. 債券發(fā)行的籌資分析案例四 吳越儀表發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券1.可轉(zhuǎn)換債券對(duì)發(fā)行公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),現(xiàn)金流量,業(yè)績,未來成長性的影響2.可轉(zhuǎn)換債券與普通債券相比的優(yōu)勢3.可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換不成功對(duì)公司和投資者會(huì)產(chǎn)生什么影響 4.可轉(zhuǎn)換債券的要素設(shè)計(jì)5.理論和制度上對(duì)設(shè)計(jì)要素的限定(期限,利率,轉(zhuǎn)股價(jià)格及調(diào)整,贖回條款等),其目的何在 案例五1.對(duì)現(xiàn)金流量的估計(jì)(現(xiàn)金流量在評(píng)價(jià)中的意義為何重于利潤 對(duì)現(xiàn)金流量估算的準(zhǔn)確性取決于哪些因素 投資與籌資相分離的原則,全

13、額計(jì)算和差額計(jì)算等). 2.折現(xiàn)率的計(jì)算(在投資與籌資分離的原則下加權(quán)資金成本的作用與假設(shè),判定投資項(xiàng)目可行的基本條件等). 3.敏感性分析的意義(估計(jì)各因素風(fēng)險(xiǎn)程度,控制主要因素的風(fēng)險(xiǎn))和分析方法(正分析方法逆分析方法)案例六 1. 內(nèi)部控制的五個(gè)構(gòu)成要素.2. 內(nèi)部控制應(yīng)遵循的基本原則.3. 內(nèi)部控制的內(nèi)容.4. 內(nèi)部控制的方法.案例七 山東新華集團(tuán)全面預(yù)算管理全面預(yù)算管理制度的內(nèi)容(總則,組織機(jī)構(gòu),預(yù)算體系,預(yù)算編制,預(yù)算控制與差異分析,預(yù)算考評(píng)與激勵(lì),附則).案例八 1. 結(jié)算中心集中控制系統(tǒng)2.從手工模式到網(wǎng)絡(luò)模式3.結(jié)算系統(tǒng)管理的精髓4.面臨的問題與挑戰(zhàn)案例九1. 目標(biāo)利潤管理的主

14、要內(nèi)容.2. 2. 目標(biāo)利潤管理的核心.3. 3. 具有特色的凌波石化財(cái)務(wù)管理體系.案例十1.企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的構(gòu)成.2.考評(píng)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義及如何選擇.案例十一 1. 股利分配的程序(利潤分配方案的決策過程).2. 分析上市公司盈利狀況和質(zhì)量.3. 股利分配的內(nèi)容和分配方案制定策略.4. 盈利的質(zhì)量問題案例十二確定集團(tuán)管理原則,內(nèi)容和程序.具體為:1, 集團(tuán)類型.2, 特征(產(chǎn)權(quán)關(guān)系,財(cái)務(wù)主體,決策層次,母公司職能,關(guān)聯(lián)交易,投資領(lǐng)域等). 3, 上述特征決定了財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)及對(duì)矛盾的協(xié)調(diào).案例十三 1. 對(duì)目標(biāo)公司的選擇應(yīng)側(cè)重點(diǎn).2. 2.對(duì)并購方式的選擇和比較案例十四 1.對(duì)公司背景的了解

15、2.出售深佳和時(shí)面臨的境況對(duì)該案例的關(guān)注點(diǎn)(出售的利弊權(quán)衡,出售時(shí)機(jī)的選擇是否恰當(dāng),出售價(jià)格是否合適) 難點(diǎn)問題提示1,公司采取何種組織形式 與傳統(tǒng)的直線職能式結(jié)構(gòu)相比有何差異,該模式下股東大會(huì),董事會(huì)的財(cái)務(wù)分層管理作用是如何體現(xiàn)的 該公司采用公司制企業(yè)組織形式,機(jī)構(gòu)之間成"樹形網(wǎng)狀"結(jié)構(gòu).傳統(tǒng)的公司直線職能式結(jié)構(gòu)是權(quán)力過度集中在上層,而公司公司制企業(yè)結(jié)構(gòu)職能分散.公司制企業(yè)股東大會(huì)作用(財(cái)務(wù)分層),也就是說出資者在財(cái)務(wù)管理中的作用,在現(xiàn)代企業(yè)制度下,資本出資者與企業(yè)經(jīng)營者出現(xiàn)分離日趨明顯,也即所有者并不一定是企業(yè)的經(jīng)營者.而經(jīng)營者作為獨(dú)立的理財(cái)主體,排斥包括所有者在內(nèi)的任

16、意于擾.因而,所有者作為企業(yè)的出資者,主要行使一種監(jiān)控權(quán)力,其主要職責(zé)就是約束經(jīng)營者的財(cái)務(wù)行為,以保證資本安全和增值.具體而言包括:(1)基于防止稀釋所有者權(quán)益的需要,企業(yè)的所有者便要對(duì)企業(yè)籌資尤其是股票籌資作出決策;(2)基于保護(hù)出資人財(cái)產(chǎn)的需要,所有者必須要對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)資料和財(cái)產(chǎn)狀況進(jìn)行監(jiān)督,這是一種財(cái)務(wù)監(jiān)督;(3)基于保護(hù)出資人權(quán)益不受損失,出資人必需要對(duì)企業(yè)的對(duì)外投資尤其是控制權(quán)性質(zhì)的投資進(jìn)行干預(yù);(4)基于保護(hù)出資人財(cái)產(chǎn)利益,出資人對(duì)涉及資本變動(dòng)的企業(yè)合并,分立,撤消,清算等的財(cái)務(wù)問題,必須作出決策;(5)基于追求資本增值的需要,出資人必須對(duì)企業(yè)的利益分配作出決策,等等.2,公司制企

17、業(yè)董事會(huì)財(cái)務(wù)管理作用 .經(jīng)營者財(cái)務(wù).企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的建立,使企業(yè)依法享有法人財(cái)產(chǎn)的占用,使用,處分和相應(yīng)的收益權(quán)利,并以其全部法人財(cái)產(chǎn)自主經(jīng)營,自負(fù)盈虧,對(duì)出資者承擔(dān)資本保值和增殖的責(zé)任.經(jīng)營者(以董事長,總經(jīng)理為代表)財(cái)務(wù)作為企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的理財(cái)主體,其對(duì)象是全部法人財(cái)產(chǎn),是對(duì)企業(yè)全部財(cái)務(wù)責(zé)任,包括出資人資本保值增殖責(zé)任和債務(wù)人債務(wù)還本付息責(zé)任的綜合考察.因此,經(jīng)營者財(cái)務(wù)的主要著眼點(diǎn)是財(cái)務(wù)決策,組織和財(cái)務(wù)協(xié)調(diào),從財(cái)務(wù)決策上看,這種決策主要是企業(yè)宏觀方面,戰(zhàn)略方面的.可見經(jīng)營者財(cái)務(wù)的內(nèi)容是:(1)具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;(2)合理的財(cái)務(wù)組織;(3)有效的控制批準(zhǔn)預(yù)算;(4)動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào);(5)聘任和解聘

18、財(cái)務(wù)經(jīng)理;同時(shí)其在關(guān)注財(cái)務(wù)運(yùn)作的同時(shí),還要關(guān)注企業(yè)商品市場,貨幣市場,資本市場預(yù)產(chǎn)權(quán)市場上的財(cái)務(wù)運(yùn)作問題.在制約機(jī)制上,經(jīng)營者財(cái)務(wù)的決策最直接要受到所有者財(cái)務(wù)意識(shí),要求的制約.財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù).財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)定位于公司財(cái)務(wù)決策的日常執(zhí)行上,它行使日常財(cái)務(wù)管理,以現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為其管理對(duì)象.具體包括:(1)規(guī)劃公司現(xiàn)金流轉(zhuǎn)計(jì)劃和其他財(cái)務(wù)計(jì)劃(2)監(jiān)督和落實(shí)上述計(jì)劃;(3)具體負(fù)責(zé)日常的財(cái)務(wù)預(yù)決算;(4)規(guī)范財(cái)務(wù)組織和制度建設(shè);(5)落實(shí)財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)報(bào)告.可見,財(cái)務(wù)經(jīng)理的管理只是低層次,而決非高層次.如:在公司里,預(yù)算和分配方案的批準(zhǔn)是股東大會(huì);董事會(huì)是制定預(yù)算和分配方案的,而經(jīng)理則是執(zhí)行這個(gè)方案的.所以

19、,公司治理下的權(quán)限是十分鮮明的.3,怎樣理解法人治理結(jié)構(gòu)的功能與要點(diǎn)呢 法人治理結(jié)構(gòu)包括四大機(jī)構(gòu):股東大會(huì),董事會(huì),經(jīng)理層和監(jiān)事會(huì).股東大會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu),董事會(huì)是公司的經(jīng)營決策機(jī)構(gòu),經(jīng)理層屬于執(zhí)行機(jī)構(gòu),監(jiān)事會(huì)是監(jiān)督機(jī)構(gòu).股東會(huì)議的組成及功能.股東會(huì)議是由公司股東組成的機(jī)構(gòu).在股份公司,股東是指持有公司股票的投資者,在有限公司,股東是指認(rèn)購公司股份的投資者.股東可以是自然人,也可以是法人.股東依法憑據(jù)所持有的股份行使其權(quán)利,享受法定的經(jīng)濟(jì)利益.這些權(quán)利和經(jīng)濟(jì)利益包括取得股權(quán)收益的收益權(quán);對(duì)公司資本的擁有權(quán);在審議董事會(huì)的建議和財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)的投票權(quán);對(duì)董事的選舉權(quán)和在董事玩忽職守,未能盡到受托責(zé)

20、任時(shí)的起訴權(quán).股東也要依法承擔(dān)與其所持有的股份相適應(yīng)的義務(wù)和責(zé)任.一般情況下,股東對(duì)公司只有間接管理權(quán).這種間接管理機(jī)是通過股東會(huì)議實(shí)現(xiàn)的.股東會(huì)議是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu).董事會(huì)的組成和公司的重大決策等必須得到股東會(huì)議的認(rèn)可和批準(zhǔn)方為有效.所以,股東大會(huì)是股東表達(dá)其意志,利益和要求的主要場所和工具.從理論上講,公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東會(huì)議,它決定公司的重大事項(xiàng),但就一個(gè)擁有眾多股東的公司來說,不可能讓所有的股東定期聚會(huì)來對(duì)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)和管理.因此,股東們需要推選出能夠代表自己利益的,有能力的,值得信賴的少數(shù)代表,組成一個(gè)小型的機(jī)構(gòu)替股東代理和管理公司,這就是董事會(huì).董事長是公司的法定代表人.4

21、,董事會(huì)及其功能.董事會(huì)是公司的決策機(jī)關(guān),對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé),依法對(duì)公司進(jìn)行經(jīng)營管理.董事會(huì)對(duì)外代表公司進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng),對(duì)內(nèi)管理公司的生產(chǎn)和經(jīng)營.也就是說公司的所有內(nèi)外事務(wù)和業(yè)務(wù)都在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行.5,經(jīng)理及其功能.經(jīng)理是公司事務(wù)和業(yè)務(wù)的執(zhí)行機(jī)構(gòu),它由包括總經(jīng)理,副總經(jīng)理,財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等在內(nèi)的高級(jí)管理人員組成,負(fù)責(zé)處理公司的日常經(jīng)營事務(wù).這些高級(jí)管理人員受聘于董事會(huì),在董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)擁有公司事務(wù)的管理權(quán),負(fù)責(zé)處理公司的日常經(jīng)營事務(wù).其中,總經(jīng)理是負(fù)責(zé)公司日常業(yè)務(wù)活動(dòng)的最重要的管理人員. 6,監(jiān)事會(huì)及其功能.監(jiān)事會(huì)是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理執(zhí)行業(yè)務(wù)的活動(dòng)實(shí)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu).監(jiān)事會(huì)作為公司的監(jiān)察機(jī)構(gòu),其職責(zé)是對(duì)董

22、事會(huì)和經(jīng)理的活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督.其內(nèi)容包括一般業(yè)務(wù)上的監(jiān)察,也包括會(huì)計(jì)事務(wù)上的,但對(duì)內(nèi)它一般不能參與公司的業(yè)務(wù)決策和管理,對(duì)外一般無權(quán)代表公司.7,公司的監(jiān)事會(huì),審計(jì)委員會(huì),和審計(jì)部(內(nèi)部審計(jì))這三者職能是否重疊 三者的關(guān)系是什么 上市公司設(shè)置監(jiān)事會(huì),審計(jì)委員會(huì),和審計(jì)部的目的就是讓三者從不同的角度來對(duì)公司的各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)及其決策進(jìn)行監(jiān)控和制約,所以說這三者職能是不重疊的,其原因是由于三者的職能及其地位不同而決定的.三者關(guān)系:1,監(jiān)事會(huì)是對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé),對(duì)董事會(huì)及其成員,經(jīng)理,副經(jīng)理,財(cái)務(wù)總監(jiān)等高級(jí)管理人員進(jìn)行監(jiān)督,防止其職權(quán)侵犯股東,公司及員工的合法權(quán)益.(股東大會(huì)監(jiān) 事 會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理的活動(dòng)

23、實(shí)施監(jiān)督)2,審計(jì)委員會(huì)是董事會(huì)下屬的一個(gè)部門,一個(gè)監(jiān)督機(jī)構(gòu),向董事會(huì)負(fù)責(zé)報(bào)告工作,代表董事會(huì)監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告過程和內(nèi)部控制,以保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可信性和各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的合規(guī)性.(董 事 會(huì)審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的財(cái)務(wù)報(bào)告過程和內(nèi)部控制)3,審計(jì)部屬公司總部職能部下屬的一個(gè)機(jī)構(gòu),對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé),負(fù)責(zé)內(nèi)部審計(jì)工作,接受"審計(jì)委員會(huì)"的指導(dǎo)和監(jiān)督.(審計(jì)委員會(huì)審計(jì)部負(fù)責(zé)承辦審計(jì)委員會(huì)的有關(guān)具體事務(wù))8,該公司對(duì)中小股東權(quán)益采取了何種保護(hù)措施 為何要提出此問題(保護(hù)中小投資者措施的必要性是什么) 必要性:盡量避免中小股東遭欺詐或壓制的狀況發(fā)生.保護(hù)措施:1,制定了一系列的投資者服務(wù)計(jì)劃;2,

24、認(rèn)真作好公司的信息披露工作;3,規(guī)范關(guān)聯(lián)交易,避免同業(yè)競爭;(嚴(yán)格按照國際上市公司的標(biāo)準(zhǔn),注重保護(hù)中小股東權(quán)益)4,通過獨(dú)立董事制度,審計(jì)委員會(huì)制度,監(jiān)事會(huì)制度,內(nèi)部監(jiān)控制度等辦法,加強(qiáng)對(duì)中小投資者的保護(hù).9,案例一中對(duì)董事會(huì)的權(quán)責(zé)是否進(jìn)行了量化 尚有哪些不足 量化的度如何掌握 本案例對(duì)董事會(huì)權(quán)責(zé)沒有量化;本案例中公司對(duì)有股東大會(huì)普通議會(huì)和特別議會(huì)通過的事項(xiàng)沒有出現(xiàn)數(shù)量化的限定,同時(shí)在董事會(huì)下設(shè)的委員會(huì)的具體職能中沒有出現(xiàn)能夠量化的條款,而是更多地使用了"重大"事項(xiàng)這一常用的提法,使投資者無法詳細(xì)明了該公司治理結(jié)構(gòu)的具體狀態(tài)及具體監(jiān)控和制約的機(jī)制.(2)尚有哪些不足,權(quán)責(zé)量

25、化沒有"度".(3)量化的度如何把握.股東大會(huì)給董事會(huì)一定形式的授權(quán),如一定金額內(nèi)的投資決策權(quán),資產(chǎn)重組權(quán),增資擴(kuò)股權(quán)等.這種授權(quán)如運(yùn)用得當(dāng),可提高上市公司的決策效率,提高公司應(yīng)對(duì)瞬息萬變的市場競爭環(huán)境的能力.但如果用得不妥,也會(huì)給公司經(jīng)營帶來極大的風(fēng)險(xiǎn).如給董事會(huì)權(quán)利太大,會(huì)導(dǎo)致董事會(huì)的資產(chǎn)處置和項(xiàng)目投資決策勸的膨脹,直到最終使股東大會(huì)功能弱化或削弱小股東利益.但授權(quán)太小又不足以發(fā)揮董事會(huì)的"專家"作用.對(duì)"度"的確定,要堅(jiān)持一個(gè)原則.一是公司法規(guī)定屬于股東大會(huì)的權(quán)力范圍內(nèi)決定的事項(xiàng),就不能以章程或其它方式劃歸股東大會(huì)的權(quán)力范圍.

26、二是授權(quán)比例既有利于調(diào)動(dòng)董事會(huì)的積極性,同時(shí)使股東大會(huì)又能對(duì)重大投資項(xiàng)目保留決策權(quán),有效維護(hù)股東利益,兩個(gè)目標(biāo)皆不可偏廢華南石油公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)的分布狀況如何 你認(rèn)為集團(tuán)公司如何才能與上市公司實(shí)現(xiàn)五分離 獨(dú)立董事設(shè)立的目的是什么 華南石油化工股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分布狀況:中國石化集團(tuán)56.9%,國際開發(fā)銀行10.46%,信達(dá)資產(chǎn)管理公司10.39%,美孚公司3.78%,中國東方資產(chǎn)管理公司1.55%,恒基兆業(yè)0.4%等前十大股東組成.詳細(xì)見教材P8,中國石化集團(tuán)公司占絕對(duì)控股地位.10,怎樣實(shí)行五分離:集團(tuán)公司對(duì)上市公司負(fù)有誠信義務(wù).集團(tuán)公司應(yīng)嚴(yán)格按法律規(guī)定行使出資人的權(quán)利,不得利用其特殊地位謀

27、取額外的利益.對(duì)上市公司董事,監(jiān)事候選人的提名,要嚴(yán)格遵循法律,法規(guī),公司章程的規(guī)定的程序,不得越過股東大會(huì),董事會(huì)任免上市公司的高層管理人員.集團(tuán)公司不能干預(yù)上市公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)的設(shè)立和運(yùn)作.上市公司的重大決策由股東大會(huì)依法作出.集團(tuán)公司與上市公司的資產(chǎn)應(yīng)獨(dú)立完整,權(quán)屬清晰.在財(cái)務(wù),制度,機(jī)構(gòu),人員,核算等方面與集團(tuán)公司分開,獨(dú)立開戶和對(duì)外結(jié)算,依法申報(bào)和納稅.獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn).11,獨(dú)立董事設(shè)立的目的:為了維護(hù)公司整體利益,不受控股股東或者其他利害關(guān)系人的影響,能夠獨(dú)立履行職責(zé),尤其關(guān)注中小股東的合法權(quán)益不受損害,設(shè)立獨(dú)立董事.12,董事長與總經(jīng)理是否分開對(duì)公司的決策有無影響 在何種情況下可

28、以分開或合一 有影響 (2)在公司制(現(xiàn)代)企業(yè)下,企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)往往分開的,這就要求董事長和總經(jīng)理分開,不能由一人擔(dān)任.(3) 傳統(tǒng)的直線職能企業(yè)里,企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)往往合一,這就出現(xiàn)董事長和總經(jīng)理由一人兼任的情況.13,案例二中,評(píng)價(jià)改制上市對(duì)國有企業(yè)的必要性,迫切性和主要難點(diǎn)是什么 改革的必要性:體制原因是傳統(tǒng)國有大中型企業(yè)的各種弊端的根源,其基本特征是政企不分,經(jīng)營低效.正基于此,國企改革始終是我國經(jīng)濟(jì)體制改革的一條主線,國有企業(yè)改革的目的是使傳統(tǒng)公有制企業(yè)成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的微觀主體.通過改制重組上市的方式使國有企業(yè)快速向市場經(jīng)濟(jì)主體轉(zhuǎn)變,是眾多改革方案中最有效的方法.國有企業(yè)

29、通過正當(dāng)?shù)爻绦蚧蚴侄螌?duì)企業(yè)自身進(jìn)行改造設(shè)計(jì),達(dá)到上市的要求,并依托逐漸完善的資本市場改進(jìn)公司的運(yùn)營機(jī)制,通過資本運(yùn)作的方式來完善公司治理結(jié)構(gòu),健全企業(yè)的各項(xiàng)制度,選拔并充分激勵(lì)優(yōu)秀的經(jīng)營者.這個(gè)過程其實(shí)質(zhì)就是一個(gè)在法律框架下的財(cái)務(wù)設(shè)計(jì)與改造過程.而如何通過股票發(fā)行來滿足企業(yè)的資金需求進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目的,如何保證企業(yè)募集資金的投向不違背股東們的意愿和損害股東的利益(主要是中小股東),或者說如何將長期處于國有企業(yè)體制下的一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代企業(yè)制度下的利潤源泉,這些都是改制重組過程中必須時(shí)刻考慮的問題,而且也是成功贏得潛在投資者信任,如期募集所需資金的基本前提.改制的另一難點(diǎn)是上市公司與控

30、股企業(yè)怎樣實(shí)現(xiàn)五分離(財(cái)務(wù),管理,人員,資產(chǎn),核算),在上市部分職工,非上市部分職工之間怎樣做好協(xié)調(diào)工作.14,上市公司盈利預(yù)測的必要性和基本原理有哪些 企業(yè)進(jìn)行改制上市,一個(gè)很重要的財(cái)務(wù)文件就是經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核的未來年度的盈利預(yù)測報(bào)告,盈利預(yù)測是企業(yè)在對(duì)一般經(jīng)濟(jì)條件,營業(yè)環(huán)境,市場情況,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件和財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行合理假設(shè)的基礎(chǔ)上,按照企業(yè)的正常發(fā)展速度做出的.盈利預(yù)測報(bào)告包括盈利預(yù)測表及其說明,盈利預(yù)測表的格式與利潤表一致,并應(yīng)分項(xiàng)披露上年經(jīng)審計(jì)的已實(shí)現(xiàn)數(shù)和本年預(yù)測數(shù),本年預(yù)測數(shù)分欄列示經(jīng)審計(jì)的實(shí)現(xiàn)數(shù),未經(jīng)審計(jì)實(shí)現(xiàn)數(shù),預(yù)測數(shù)和會(huì)計(jì)數(shù).盈利預(yù)測的說明包括編制基準(zhǔn),所依據(jù)的基本假設(shè)及其合理

31、性,與盈利預(yù)測數(shù)據(jù)相關(guān)的背景及分析資料等.存在可能對(duì)盈利預(yù)測產(chǎn)生重大不確定因素的,存在特定的財(cái)政稅收優(yōu)惠政策或非經(jīng)常性收支項(xiàng)目的,都要加以分析說明.關(guān)于盈利預(yù)測的必要性有兩種看法.一是美國不允許對(duì)未來盈利有允諾性的預(yù)測,理由是上市公司歷史上經(jīng)營情況的好壞和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該是經(jīng)過審計(jì)的,是可靠的.至于公司今后的走向則應(yīng)由投資者自行判斷.另一看法,香港要求公司在發(fā)行上市時(shí)必須有盈利預(yù)測.理由是投資者是不夠?qū)I(yè),不夠成熟的,需要保護(hù).如果上市公司沒有完成盈利預(yù)測,必須向投資者作出解釋.相關(guān)人員要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任.15,改制后的公司股本規(guī)模與結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上應(yīng)考慮哪些因素 對(duì)一個(gè)擬上市公司股本規(guī)模設(shè)計(jì)及股權(quán)結(jié)

32、構(gòu)安排涉及到企業(yè)狀況,行業(yè)特點(diǎn),上市條件,政府計(jì)劃等諸多因素,如果簡單的從財(cái)務(wù)角度來看,這個(gè)問題是一個(gè)籌資風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的權(quán)衡,如果從長遠(yuǎn)發(fā)展來看,股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度,股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中與分散程度,控股權(quán)的歸屬及其變動(dòng)決定了企業(yè)經(jīng)營策略的連續(xù)性,盈利能力的保障程度以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的可能性.所以,股本規(guī)模設(shè)計(jì)及股權(quán)結(jié)構(gòu)安排時(shí),應(yīng)注意幾個(gè)問題:如何確定合適的股本規(guī)模;股權(quán)性質(zhì)設(shè)計(jì)問題;充分考慮主發(fā)起人的控股地位,合理安排股權(quán)結(jié)構(gòu);國有股(國家股,國有法人股)的界定及管理,并符合相關(guān)法律政策的要求.總股本設(shè)計(jì)要點(diǎn).無論是組建個(gè)新的股份公司,還是把原有企業(yè)改組為股份公司,往往都需要初步確定個(gè)目標(biāo)股本總額,貴州

33、仙的股本規(guī)模設(shè)計(jì)方案就是結(jié)合了國有股減持的需求,并考慮:(1)滿足法律對(duì)上市股份公司股份總額的下限要求.公司法第一百五十二條中明確規(guī)定,股份有限公司申請(qǐng)股票上市,其股本總額不少于人民幣五千萬元.(2)股本收益率,即每股的稅后利潤,這直接關(guān)系到發(fā)行價(jià)和二級(jí)市場股價(jià)走勢;既不能過大(影響每股的收益)又不能過小(影響股本擴(kuò)張能力).(3)凈資產(chǎn)收益率,法律要求不能低于同期銀行存款利率.(4)社會(huì)公眾股規(guī)模的限制.法律規(guī)定發(fā)行后總股本低于4億股的,公眾股在總股本中所占的比例不得低于25%;達(dá)到或超過4億股的,不得低于15%.貴州仙的發(fā)行后總股本低于4億股,其公眾股所占比例為28.6%.16,股權(quán)結(jié)構(gòu)股

34、權(quán)結(jié)構(gòu),就是不同性質(zhì)的股權(quán)在股本總量中所占的比重,以及股權(quán)的集中,分散程度.對(duì)于股份有限公司,國家控股分為絕對(duì)控股和相對(duì)控股.絕對(duì)控股是指國家持股比例高于50%;相對(duì)控股是指國家持股比例高于30%低于50%,但因股權(quán)分散,國家對(duì)股份公司具有控制性影響.不需由國家控股的行業(yè)和企業(yè),國家持股比例由國家股持股單位自行決定.計(jì)算持股比例一般應(yīng)以同一持股單位的股份為準(zhǔn),不允許將一個(gè)以上國家股持股單位或國有法人股持股單位的股份加和計(jì)總.股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置必須考慮國家法律規(guī)定,尤其是對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響,防止"一股獨(dú)大"提高上市公司治理效率.同時(shí)考慮行業(yè)特征及對(duì)國計(jì)民生的影響.17,上市發(fā)行

35、定價(jià)的基本方法有哪些 根據(jù)世界各國和中國的新股定價(jià)的經(jīng)驗(yàn),目前上市發(fā)行定價(jià)的基本方法有:議價(jià)法和競價(jià)法.議價(jià)法是指由股票發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格.發(fā)行人和主承銷商在議定發(fā)行價(jià)格時(shí),主要考慮二級(jí)市場股票價(jià)格的高低(通常用平均市盈率等指標(biāo)來衡量),市場利率水平,發(fā)行公司的未來發(fā)展前景,發(fā)行公司的風(fēng)險(xiǎn)水平,市場對(duì)新股的需求狀況等因素.議價(jià)法一般有兩種方式:固定價(jià)格方式和市場詢價(jià)方式.固定價(jià)格方式基本做法是由發(fā)行人和主承銷商在新股公開發(fā)行前商定一個(gè)固定價(jià)格,然后根據(jù)這個(gè)價(jià)格進(jìn)行公開發(fā)售.市場詢價(jià)方式這種定價(jià)方式在美國普遍使用.當(dāng)新股銷售采用包銷(FIRM COMMITMENT)方式時(shí),一般采用

36、市場詢價(jià)方式,這種方式確定新股發(fā)行價(jià)格一般包括兩個(gè)步驟:第一,根據(jù)新股的價(jià)值(一般用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法等方法確定),股票發(fā)行時(shí)的大盤走勢,流通盤大小,公司所處行業(yè)股票的市場表現(xiàn)等因素確定新股發(fā)行的價(jià)格區(qū)間.第二,主承銷商協(xié)同上市公司的管理層進(jìn)行路演,向投資者介紹和推介該股票,并向投資者發(fā)送預(yù)訂邀請(qǐng)文件,征集在各個(gè)價(jià)位上的需求量,通過對(duì)反饋回來的投資者的預(yù)訂股份單進(jìn)行統(tǒng)計(jì),主承銷商和發(fā)行人對(duì)最初的發(fā)行價(jià)格進(jìn)行修正,最后確定新股發(fā)行價(jià)格.競價(jià)法是指由各股票承銷商或者投資者以投標(biāo)方式相互競爭確定股票發(fā)行價(jià)格.競價(jià)法在具體實(shí)施過程中,又有下面三種形式:網(wǎng)上競價(jià).指通過證券交易所電腦交易系統(tǒng)按集中競價(jià)原則確

37、定新股發(fā)行價(jià)格.新股競價(jià)發(fā)行申報(bào)時(shí),主承銷商作為唯一的"賣方",其賣出數(shù)為新股實(shí)際發(fā)行數(shù),賣出價(jià)格為發(fā)行公司宣布的發(fā)行底價(jià),投資者作為買方,以不低于發(fā)行底價(jià)的價(jià)格進(jìn)行申報(bào).電腦主機(jī)在申報(bào)時(shí)按集中競價(jià)原則決定發(fā)行價(jià)格,即以累計(jì)有效申報(bào)數(shù)量達(dá)到新股發(fā)行數(shù)量的價(jià)位作為發(fā)行價(jià)格,在該發(fā)行價(jià)格以上的所有買入申報(bào)均按該價(jià)格成交,如在該價(jià)格的申報(bào)數(shù)量不能全部滿足時(shí),按時(shí)間優(yōu)先原則成交,累計(jì)有效申報(bào)數(shù)量未達(dá)到新股發(fā)行數(shù)量時(shí),則所有有效申報(bào)均按發(fā)行底價(jià)成交,發(fā)行余額按主承銷商與發(fā)行人訂立的承銷協(xié)議處理,投資者在新股競價(jià)發(fā)行申報(bào)時(shí),須交付足夠的申購保證金,該保證金在競價(jià)發(fā)行期間暫予凍結(jié),為了防

38、止市場操縱行為,此種定價(jià)方式通常都規(guī)定每個(gè)股票帳戶的最高申購額.機(jī)構(gòu)投資者(法人)競價(jià).新股發(fā)行時(shí),采取對(duì)法人配售和對(duì)一般投資者上網(wǎng)發(fā)行相結(jié)合的方式,通過法人投資者競價(jià)來確定股票發(fā)行價(jià)格.一般由主承銷商確定發(fā)行底價(jià),法人投資者根據(jù)自己的意愿申購申報(bào)價(jià)格和申報(bào)股數(shù),申購結(jié)束后,由發(fā)行人和主承銷商對(duì)法人投資者的有效預(yù)約申購數(shù)按照申購價(jià)格由高到低進(jìn)行排序,根據(jù)事先確定的累計(jì)申購數(shù)量與申購價(jià)格的關(guān)系確定新股發(fā)行價(jià)格,在申購時(shí),每個(gè)法人投資者都有一個(gè)申購的上限和下限,申購期間申購資金予以凍結(jié).券商競價(jià).在新股發(fā)行時(shí),發(fā)行人事先通知股票承銷商,說明發(fā)行新股的計(jì)劃,發(fā)行條件和對(duì)新股承銷的要求,各股票承銷商根

39、據(jù)自己的情況擬定各自的標(biāo)書,以投標(biāo)方式相互競爭股票承銷業(yè)務(wù),中標(biāo)標(biāo)書中的價(jià)格就是股票發(fā)行價(jià)格.18,投資者如何評(píng)價(jià)上市公司的投資計(jì)劃作為投資者應(yīng)審視企業(yè)發(fā)行股票的招股說明書,對(duì)募集資金和投資戰(zhàn)略給予高度重視,判斷企業(yè)擬投資項(xiàng)目的科學(xué)性和未來的核心競爭力是否能夠提高.投資金額與預(yù)投資項(xiàng)目的金額是否相符投資項(xiàng)目是否立項(xiàng)以及對(duì)立項(xiàng)時(shí)間的關(guān)注擬投資項(xiàng)目與公司的發(fā)展戰(zhàn)略是否一致多元化和一元化之間的選擇19,什么是公司債券 是公司為了籌集資金而發(fā)行的,載明一定面額,表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券.20,什么是基準(zhǔn)利率 中國人民銀行規(guī)定的銀行一年期定期儲(chǔ)蓄存款利率;21,什么是浮動(dòng)利率 浮動(dòng)利率通常根據(jù)市場基準(zhǔn)

40、利率加上一定的利差來確定.以政府債券或某個(gè)市場上的利率為基數(shù),另加一定的百分點(diǎn).浮動(dòng)利率債券是與固定利率債券相對(duì)應(yīng)的一種債券,它是指發(fā)行時(shí)規(guī)定債券利率隨市場利率定期浮動(dòng)的債券,也就是說,債券利率在償還期內(nèi)可以進(jìn)行變動(dòng)和調(diào)整.浮動(dòng)利率債券往往是中長期債券.22,與股票融資比較發(fā)行債券對(duì)公司的利弊何在 從籌資成本看,在債券融資中,債務(wù)的利息計(jì)入成本,在稅前支付,因而它有沖減稅基的作用;而在股權(quán)融資中,對(duì)公司法人和股份持有人進(jìn)行"雙重納稅",即股利要從稅后盈余中支付.與股權(quán)融資相比,債券的發(fā)行費(fèi)用較低.債券融資還可以鎖定成本,尤其是在預(yù)期利率上浮時(shí)期,效果明顯.從控制權(quán)來分析,債

41、券融資不會(huì)削弱公司現(xiàn)有股東的相對(duì)平衡權(quán)力結(jié)構(gòu);而在股權(quán)融資條件下,公司的管理結(jié)構(gòu)將因新股東的加入而受到很大影響導(dǎo)致控制權(quán)分散.從股東收益分析,如果公司投資回報(bào)率高于債券利息率,由于債券融資的成本只是相對(duì)固定利息,使公司以更多地利用外部債務(wù)資金來擴(kuò)大公司規(guī)模,則可增加公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率,提高股東的收益,即產(chǎn)生"杠桿效應(yīng)".當(dāng)然,債券籌資的缺點(diǎn)也是明顯的,諸如,債券有固定到期日并定期支付利息,因而會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);債券籌資受到公司資本結(jié)構(gòu)的限制,也會(huì)影響公司的再籌資能力.23,現(xiàn)行法律規(guī)定,在公司內(nèi)部,債券發(fā)行必須經(jīng)過股東大會(huì)審議批準(zhǔn),試分析其理由.股東大

42、會(huì)是公司的權(quán)利機(jī)構(gòu).股東大會(huì)權(quán)力之一是決定發(fā)行債券與否,對(duì)公司發(fā)行債券作出決議.因?yàn)榘l(fā)行債券是公司的一種負(fù)債籌資方式,不會(huì)影響原有的股權(quán)結(jié)構(gòu),但會(huì)影響到股東權(quán)益.24,如何確定發(fā)行債券和股票的規(guī)模 企業(yè)不論采取何種債券籌資形式,首先發(fā)行公司應(yīng)對(duì)債券籌資的數(shù)量做出科學(xué)判斷和規(guī)劃.由于資金的短缺性和資金的成本,風(fēng)險(xiǎn)性,必然要求債券籌資規(guī)模既合理又經(jīng)濟(jì).因?yàn)?如果債券籌資規(guī)模小,籌集資金不足,必然達(dá)不到債券籌資目的,影響企業(yè)正常經(jīng)營和項(xiàng)目進(jìn)展,而債券籌資規(guī)模過大,使資金閑置與浪費(fèi),不僅增加公司的利息支出,加重債務(wù)負(fù)擔(dān),也必然會(huì)影響資金使用效果.然而,確定發(fā)行債券的合理數(shù)量是個(gè)較為復(fù)雜的問題.結(jié)合案例

43、進(jìn)行如下分析:要以企業(yè)合理的資金占用量和投資項(xiàng)目的資金需要量為前提,為此應(yīng)該對(duì)企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)進(jìn)行規(guī)劃,對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究.要分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,尤其是獲利能力和償債能力的大小.從公司現(xiàn)有財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的定量比例來考慮. 比較各種籌資方式的資金成本和方便程度.25,影響公司債券利率的因素有哪些 企業(yè)債券的發(fā)行成功與否,利率的設(shè)計(jì)是核心.債券利率策略問題綜合性強(qiáng),十分復(fù)雜,確定債券籌資的利率總的原則是既在發(fā)行公司的承受能力之內(nèi),盡量降低利率,又能對(duì)投資者具有吸引力.根據(jù)我國目前的實(shí)際情況,確定債券利率應(yīng)主要考慮以下因素: 現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率水平; 國家關(guān)于債券籌資利率的規(guī)定.發(fā)行公司的承受能

44、力.市場利率水平與走勢.債券籌資的其他條件.如果發(fā)行的債券附有抵押,擔(dān)保等保證條款,利率可適當(dāng)降低,反之,則應(yīng)適當(dāng)提高.26,什么是可轉(zhuǎn)換債券 所謂可轉(zhuǎn)換公司債券是指由公司發(fā)行的,投資者在一定時(shí)期內(nèi)可選擇一定條件轉(zhuǎn)換成公司股票的公司債券,通常稱作可轉(zhuǎn)換債券或可轉(zhuǎn)債.這種債券兼具債權(quán)和股權(quán)雙重屬性. 可轉(zhuǎn)換公司債是一種混合型的債券形式.對(duì)個(gè)人投資者而言,可轉(zhuǎn)換債券是一種兼顧收益和風(fēng)險(xiǎn)的理想的投資工具.當(dāng)投資者不太清楚發(fā)行公司的發(fā)展?jié)摿扒熬皶r(shí),可先投資于這種債券.待發(fā)行公司經(jīng)營實(shí)績顯著,經(jīng)營前景樂觀,其股票行市看漲時(shí),則可將債券轉(zhuǎn)換為股票,以受益于公司的發(fā)展.可轉(zhuǎn)換債券對(duì)于投資者來說,是多了一種

45、投資選擇機(jī)會(huì).可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)與股權(quán)雙重特性,對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來說,也是極為合適的投資品種.27,發(fā)行優(yōu)先股的利弊所在 優(yōu)先股是公司在籌集資金時(shí),給予投資者某些優(yōu)先權(quán)的股票.這種優(yōu)先權(quán)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:優(yōu)先股有固定的股息,不隨公司業(yè)績好壞而波動(dòng),并且可以先于普通股東領(lǐng)取股息. 當(dāng)公司破產(chǎn)進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清算時(shí),優(yōu)先股股東對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)有先于普通股東的要求權(quán). 但優(yōu)先股一般不參加公司的經(jīng)營管理.因此,優(yōu)先股與普通股相比較,雖然收益和決策參與權(quán)有限,但風(fēng)險(xiǎn)較小. 普通股是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份,代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對(duì)企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的

46、索取權(quán).它構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ),是股票的一種基本形式,也是發(fā)行量最大,最為重要的股票. 目前在上海和深圳證券交易所上市交易的股票,都是普通股.普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本權(quán)利:公司決策參與權(quán).普通股股東有權(quán)參與股東大會(huì),并有建議權(quán),表決權(quán),和選舉權(quán),也可以委托他人代表其行使其股東權(quán)利. 利潤分配權(quán).普通股股東有權(quán)從公司利潤分配中得到股息.普通股的股息是不固定的,由公司盈利狀況及其分配政策決定.普通股股東必須在優(yōu)先股股東取得固定股息之后才有權(quán)享受股息分配權(quán). 優(yōu)先認(rèn)股權(quán).如果公司需要擴(kuò)張而增發(fā)普通股股票時(shí),現(xiàn)有普通股股東有權(quán)按其持股比例,以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先購買一定數(shù)量的

47、新發(fā)行股票,從而保持其對(duì)企業(yè)所有權(quán)的原有比例.剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán).當(dāng)公司破產(chǎn)或清算時(shí),若公司的財(cái)產(chǎn)在償還欠債后還有剩余,其剩余部分按先優(yōu)先股股東,后普通股股東的順序進(jìn)行分配. 28,什么是轉(zhuǎn)換價(jià)格 是投資者轉(zhuǎn)換為每股股價(jià)所支付的價(jià)格.如果投資者購買的可轉(zhuǎn)換債券若轉(zhuǎn)成股票的成本比直接正常購買股票的成本高,投資者轉(zhuǎn)股無意義.反之,有轉(zhuǎn)股意義.29,轉(zhuǎn)換價(jià)值 轉(zhuǎn)換價(jià)值:可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股時(shí)按當(dāng)時(shí)市場價(jià)值計(jì)算價(jià)值.30,吳越儀表2000年12月剛實(shí)行配股計(jì)劃后又準(zhǔn)備實(shí)施可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行,你認(rèn)為該公司是否具備發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的基本條件 符合:(1)該公司既符合發(fā)行股票條件又符合發(fā)行債券條件.(2)該公司在2001

48、年符合發(fā)行債券可轉(zhuǎn)換債券條件,前3年是用現(xiàn)金分紅,前3年平均可分配利潤足以支付債券一年利息,債券利率也符合規(guī)定.31,案例四,公司"當(dāng)30個(gè)交易日中的20個(gè)交易日收盤價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)80%時(shí),董事會(huì)有權(quán)在不超過20%幅度內(nèi)向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格,超過20%幅度需報(bào)經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)".修正轉(zhuǎn)股價(jià)格有何意義 修正轉(zhuǎn)股價(jià)格會(huì)對(duì)投資者和發(fā)行人各產(chǎn)生何后果 轉(zhuǎn)股價(jià)格向下調(diào)整的目的是當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后,由于股市長期低靡,股價(jià)始終沒能高于發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格,使可轉(zhuǎn)換債券的投資者無法實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換.對(duì)投資者而言無法享受轉(zhuǎn)換為股東的利益優(yōu)勢,對(duì)發(fā)行公司來說由于轉(zhuǎn)換不成功其發(fā)行的目的如:調(diào)整資本結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)廉價(jià)籌資

49、等目的也無法實(shí)現(xiàn),因?yàn)楣具€將為債券還本付息支付大量的現(xiàn)金,從而可能導(dǎo)致現(xiàn)金的緊缺.向下調(diào)整的目的是為了使約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格低于當(dāng)時(shí)市場價(jià)格之下,使持有債券的投資者通過轉(zhuǎn)換而有利可圖,使可轉(zhuǎn)換債券實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換,但向下調(diào)整對(duì)原有股東來說,會(huì)由于新股東過低的轉(zhuǎn)換價(jià)格而遭受利益損失,因此調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)由股東大會(huì)批準(zhǔn),否則對(duì)原股東產(chǎn)生不利影響32,你認(rèn)為轉(zhuǎn)換價(jià)格的確定.最終應(yīng)取決于何種因素 制度中沒有對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)格上浮的比率做具體規(guī)定,為什么 該公司轉(zhuǎn)股價(jià)格上浮的比率10%-22%,你認(rèn)為依據(jù)是什么 決定轉(zhuǎn)換價(jià)格的因素主要有:第一,公司股票的市場價(jià)格(即正股市價(jià)),這是最為重要的影響因素.股票的市場價(jià)格和價(jià)格走勢

50、直接主導(dǎo)著轉(zhuǎn)換價(jià)格的確定,股價(jià)越高,轉(zhuǎn)換價(jià)格也越高.境外制定轉(zhuǎn)換價(jià)格一般是以發(fā)行前一段時(shí)期的公司正股市價(jià)的均價(jià)為基礎(chǔ),上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)換價(jià)格,通常上浮5%-30%.第二,債券期限.可轉(zhuǎn)換公司債券的期限越長,相應(yīng)的轉(zhuǎn)換價(jià)格也越高;期限越短,則轉(zhuǎn)換價(jià)格越低.第三,票面利率.一般地說,可轉(zhuǎn)換公司債券的票面利率高則轉(zhuǎn)換價(jià)格也高,利率低則轉(zhuǎn)換價(jià)格也低.(當(dāng)前我國試點(diǎn)的三只可轉(zhuǎn)換公司債券,是先發(fā)可轉(zhuǎn)債,后發(fā)股票,其轉(zhuǎn)股價(jià)無法根據(jù)股票的市場價(jià)格來確定,因而采取了以股票發(fā)行價(jià)折扣一定比例作為轉(zhuǎn)股價(jià)的方式,而股票發(fā)行價(jià)又是定價(jià)形式,所以目前上市的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)的確定與市場無關(guān).)當(dāng)公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券后,由

51、于公司的送股,配股,增發(fā)股票,分立,合并,拆細(xì)及其他原因?qū)е掳l(fā)行人股份發(fā)生變動(dòng),引起公司股票名義價(jià)格下降時(shí),轉(zhuǎn)股價(jià)應(yīng)做出相應(yīng)的調(diào)整.轉(zhuǎn)換價(jià)格調(diào)整條件是可轉(zhuǎn)換公司債券設(shè)計(jì)中至關(guān)重要的保護(hù)可轉(zhuǎn)換公司債券投資者利益的條款. 33,案例四中,發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券何條款對(duì)投資者和發(fā)行人雙方的利益保護(hù)作了規(guī)定 贖回條款的目的是什么 答:贖回條款和回售條款對(duì)投資者和發(fā)行人雙方的利益保護(hù)作了規(guī)定.贖回是指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí),發(fā)行人按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券.贖回條款是為了保護(hù)發(fā)行人而設(shè)立的,旨在迫使持有可轉(zhuǎn)換債券的投資者提前將其轉(zhuǎn)換成股票,從而達(dá)到增加股本,降低負(fù)債

52、的目的,也避免利率下調(diào)造成的損失.贖回條款一般分無條件贖回和有條件贖回?zé)o條件贖回:即在贖回期內(nèi)按照事先約定的贖回價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券.有條件贖回:在基準(zhǔn)股價(jià)上漲到一定程度,通常為正常股股價(jià)持續(xù)若干天高于轉(zhuǎn)股價(jià)格130%200%,發(fā)行人有權(quán)行使贖回權(quán).回售條款(用途,制度未具體規(guī)定.該公司具體規(guī)定)在本次可轉(zhuǎn)換公司債券到期日前,如果公司股票(A股)收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%時(shí),債券持有人有權(quán)將持有的全部或部分可轉(zhuǎn)換公司債券以面值103%(含當(dāng)期利息)的價(jià)格回售予發(fā)行公司.回售條款的目的是為了保證債券持有人的利益.如果股價(jià)過度低靡,就使得轉(zhuǎn)換無法實(shí)現(xiàn).因此,國家就要求債券發(fā)行者必

53、須按高于面值一定比率收回,以讓債券持有人有一定的收益.回售條款的高低,反映了對(duì)債券持有人(投資者)利益的保護(hù)程度.34,可轉(zhuǎn)換債券籌資與發(fā)行普通股或債券籌資相比有何不同 從可轉(zhuǎn)換債券自身特性看,發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券無疑是上市公司再融資的較佳選擇.融資靈活.是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換成股票,上市公司依然可以獲得長期穩(wěn)定的資本供給,除非發(fā)生股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的情況(深寶安轉(zhuǎn)債就是失敗的例子),因而可轉(zhuǎn)換債券仍然具有債務(wù)和股權(quán)的雙重性質(zhì),使公司具有融資的靈活性.融資成本低.即使出現(xiàn)意外情形,可轉(zhuǎn)換債券也是一種低成本的融資工具,根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法,可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平,依

54、照這個(gè)水平,可轉(zhuǎn)換債券的融資成本應(yīng)該是所有債權(quán)融資方式中最低的.另外,可轉(zhuǎn)換債券利息可以當(dāng)做財(cái)務(wù)費(fèi)用,相比紅利來說,一定程度上也起到避稅的作用,這使相同條件下增加了留存收益.緩解對(duì)業(yè)績的解釋.可轉(zhuǎn)換債券賦予投資者未來可轉(zhuǎn)可不轉(zhuǎn)的權(quán)利,且可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股有一個(gè)過程,可以延緩股本的直接計(jì)入,因此發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不會(huì)像其他股權(quán)融資方式那樣,造成股本極具擴(kuò)張,從而可以緩解對(duì)業(yè)績的稀釋.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以獲得比直接發(fā)行股票更高的股票發(fā)行價(jià)格,根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法和上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法規(guī)定,上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價(jià)格的確定是以募集說明書前30個(gè)交易日股票的平均收盤價(jià)格為基準(zhǔn),并上浮一定幅度

55、,因此一般情況下相比較配股和增發(fā)來說,在擴(kuò)張相同股本的情況下可以募集更多資金.具有轉(zhuǎn)債市場.由于國家對(duì)增發(fā)新股的要求條件越來越嚴(yán)格,企業(yè)因此將發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券放在了融資計(jì)劃的首位.35,為什么要發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券 對(duì)于發(fā)行人,以可轉(zhuǎn)換債券融資比直接發(fā)行債券或直接發(fā)行股票更為有利可轉(zhuǎn)換債券的比率比直接發(fā)行的企業(yè)債券利率要低,如果可轉(zhuǎn)換債券未被轉(zhuǎn)換,相當(dāng)于公司發(fā)行了較低利率的債券;可以避免一般股票發(fā)行后產(chǎn)生的股本迅速擴(kuò)張的問題;一般可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格比公司股票市場價(jià)格高出一定的比例(溢價(jià)),如果可轉(zhuǎn)換債券被轉(zhuǎn)換了,相當(dāng)于公司發(fā)行了比市價(jià)為高的股票. 對(duì)于投資者,可轉(zhuǎn)換債券的持有人實(shí)際多了一項(xiàng)品種選

56、擇,也多了一條規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的渠道當(dāng)股市向好,可轉(zhuǎn)換債券隨市上升超出其原有成本價(jià)時(shí),持有者可以賣出轉(zhuǎn)券,直接獲取收益;當(dāng)股市由弱轉(zhuǎn)強(qiáng),或發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司業(yè)績轉(zhuǎn)好,其股票價(jià)格預(yù)計(jì)有較大提高時(shí),投資者可選擇將債券按照發(fā)行公司規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票,以享受公司較好的業(yè)績分紅或公司股票攀升的利益;當(dāng)股市低迷,可轉(zhuǎn)換債券和其發(fā)行公司的股票價(jià)格雙雙下跌,賣出可轉(zhuǎn)換債券及將轉(zhuǎn)券轉(zhuǎn)換為股票都不合適時(shí) ,持券者可選擇保留轉(zhuǎn)券,作為債券獲取到期的固定利息.因此,可轉(zhuǎn)換債券提供了股票和債券最好的屬性,結(jié)合了股票的長期增長潛力和債券的安全和收入優(yōu)勢.36,向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的意義及修正轉(zhuǎn)股價(jià)格對(duì)投資者和發(fā)行人的影響.目

57、的是為了使約定的轉(zhuǎn)換的價(jià)格低于當(dāng)時(shí)市場價(jià)格之下,使持有債券的投資者通過轉(zhuǎn)換而有利可圖,使可轉(zhuǎn)換債券實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換.向下調(diào)整對(duì)原有股東來說,會(huì)由于新股東過低的轉(zhuǎn)換價(jià)格而遭受利益損失,因此調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)由股東大會(huì)批準(zhǔn),否則對(duì)原股東產(chǎn)生不利影響.37,可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素包括哪幾方面 為了使可轉(zhuǎn)債既吸引投資人購買以順利發(fā)行,又盡可能地降低公司的發(fā)債成本(如以很低的利率),且又希望投資人盡可能多地轉(zhuǎn)股以減輕本息兌付壓力,同時(shí)又盡可能擬訂高的轉(zhuǎn)股價(jià)以減輕股權(quán)稀釋的壓力,轉(zhuǎn)債發(fā)行人就通過運(yùn)用可轉(zhuǎn)換公司債券的以下基本要素來達(dá)到其既定的目的.具體講有這樣一些基本要素:基準(zhǔn)股票,票面利率,期限,轉(zhuǎn)換期,轉(zhuǎn)換價(jià)格,贖回條件,回售條件,強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股條件等.38,現(xiàn)金流量在評(píng)價(jià)中的意義為何重于利潤 現(xiàn)金流量是指資本循環(huán)過程中現(xiàn)金流入,現(xiàn)金流出的數(shù)量.而利潤則是一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營成果.在財(cái)務(wù)學(xué)家們看來,利潤是通過會(huì)計(jì)制度規(guī)范而由會(huì)計(jì)人員計(jì)算出來的,如果排除會(huì)計(jì)人員被指使或被其他人為操縱的因素,它只是一個(gè)賬面的結(jié)果;反過來,現(xiàn)金凈流量是通過實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入與流出表現(xiàn)出來的,它不單表現(xiàn)在賬面上,而且還實(shí)實(shí)在在地表現(xiàn)在企業(yè)的銀行賬戶中,它是企業(yè)經(jīng)理人員可以隨時(shí)動(dòng)用的企業(yè)資源.作為一個(gè)管理者,你是需要現(xiàn)金還是需要