戰(zhàn)略投資決策與財(cái)務(wù)報(bào)表(清華大學(xué)肖星)

1、戰(zhàn)略投資決策與財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)活動(dòng)企業(yè)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng)投資活動(dòng)融資活動(dòng)融資活動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略企業(yè)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)范圍業(yè)務(wù)范圍競(jìng)爭(zhēng)定位競(jìng)爭(zhēng)定位會(huì)計(jì)系統(tǒng)會(huì)計(jì)系統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)部報(bào)告內(nèi)部報(bào)告外部報(bào)告外部報(bào)告會(huì)計(jì)戰(zhàn)略會(huì)計(jì)戰(zhàn)略會(huì)計(jì)政策會(huì)計(jì)政策會(huì)計(jì)估計(jì)會(huì)計(jì)估計(jì)報(bào)告表格報(bào)告表格附加披露附加披露企業(yè)環(huán)境企業(yè)環(huán)境政府法規(guī)政府法規(guī)勞動(dòng)力、資本、產(chǎn)品市場(chǎng)勞動(dòng)力、資本、產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)商、客戶、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手供應(yīng)商、客戶、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)計(jì)環(huán)境會(huì)計(jì)環(huán)境資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)公司治理公司治理會(huì)計(jì)法規(guī)會(huì)計(jì)法規(guī)獨(dú)立審計(jì)獨(dú)立審計(jì)法律體系法律體系經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析略分析財(cái)務(wù)策財(cái)務(wù)策略分析略分析經(jīng)營(yíng)、投資與融資分析決策經(jīng)營(yíng)、投資與融資分析決策風(fēng)險(xiǎn)分

2、析與控制風(fēng)險(xiǎn)分析與控制企業(yè)活動(dòng)企業(yè)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng)投資活動(dòng)融資活動(dòng)融資活動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略企業(yè)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)范圍業(yè)務(wù)范圍競(jìng)爭(zhēng)定位競(jìng)爭(zhēng)定位會(huì)計(jì)系統(tǒng)會(huì)計(jì)系統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)部報(bào)告內(nèi)部報(bào)告外部報(bào)告外部報(bào)告會(huì)計(jì)戰(zhàn)略會(huì)計(jì)戰(zhàn)略會(huì)計(jì)政策會(huì)計(jì)政策會(huì)計(jì)估計(jì)會(huì)計(jì)估計(jì)報(bào)告表格報(bào)告表格附加披露附加披露企業(yè)環(huán)境企業(yè)環(huán)境政府法規(guī)政府法規(guī)勞動(dòng)力、資本、產(chǎn)品市場(chǎng)勞動(dòng)力、資本、產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)商、客戶、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手供應(yīng)商、客戶、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)計(jì)環(huán)境會(huì)計(jì)環(huán)境資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)公司治理公司治理會(huì)計(jì)法規(guī)會(huì)計(jì)法規(guī)獨(dú)立審計(jì)獨(dú)立審計(jì)法律體系法律體系經(jīng)營(yíng)、投資與融資分析決策經(jīng)營(yíng)、投資與融資分析決策風(fēng)險(xiǎn)分析與控制風(fēng)險(xiǎn)分析與控制經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析財(cái)務(wù)策略分析202

3、2年5月12日4收入收入成本、費(fèi)用成本、費(fèi)用資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債、權(quán)益負(fù)債、權(quán)益利潤(rùn)表利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表經(jīng)營(yíng)決策經(jīng)營(yíng)決策投融資決策投融資決策現(xiàn)金流現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)決策經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制2022年5月12日52022年5月12日6速生速生木材木材木漿木漿草本草本植物植物非非木漿木漿廢紙廢紙回收回收廢廢紙漿紙漿造紙?jiān)旒埿侣劶埿侣劶埌b紙包裝紙生活用紙生活用紙書寫書寫印刷紙印刷紙制造制造企業(yè)企業(yè)個(gè)人個(gè)人消費(fèi)者消費(fèi)者新聞新聞出版出版印刷業(yè)印刷業(yè)機(jī)械機(jī)械設(shè)備設(shè)備化學(xué)品化學(xué)品2022年5月12日72022年5月12日8現(xiàn)有公司間的競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)有公司間的競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)增長(zhǎng)率、集中行業(yè)增長(zhǎng)率、集中程度、歧異性、轉(zhuǎn)程度、歧

4、異性、轉(zhuǎn)換成本、規(guī)模經(jīng)濟(jì)換成本、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、學(xué)習(xí)成本、固定、學(xué)習(xí)成本、固定/ /變動(dòng)成本、生產(chǎn)力變動(dòng)成本、生產(chǎn)力過剩、退出成本過剩、退出成本實(shí)際和潛在的競(jìng)爭(zhēng)程度實(shí)際和潛在的競(jìng)爭(zhēng)程度新進(jìn)入者威脅新進(jìn)入者威脅規(guī)模經(jīng)濟(jì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)先進(jìn)優(yōu)勢(shì)先進(jìn)優(yōu)勢(shì)建立銷售渠道建立銷售渠道關(guān)系網(wǎng)關(guān)系網(wǎng)法律壁壘法律壁壘替代產(chǎn)品的威脅替代產(chǎn)品的威脅相對(duì)價(jià)格相對(duì)價(jià)格相對(duì)表現(xiàn)相對(duì)表現(xiàn)買方的轉(zhuǎn)換意愿買方的轉(zhuǎn)換意愿行業(yè)盈利能力行業(yè)盈利能力購(gòu)買方的談判能力購(gòu)買方的談判能力轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本歧異性歧異性產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性購(gòu)買方數(shù)量購(gòu)買方數(shù)量購(gòu)買能力購(gòu)買能力/ /購(gòu)買方購(gòu)買方供貨方和供貨方和購(gòu)買方的購(gòu)買方的談判能力談判

5、能力供貨方的談判能力供貨方的談判能力轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本歧異性歧異性產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性供貨方數(shù)量供貨方數(shù)量供貨能力供貨能力/ /購(gòu)買方購(gòu)買方2022年5月12日905001000150020002500300035001950年1960年1970年1980年1990年2000年年份產(chǎn)量( 萬(wàn)噸 )1990-2000年，年，產(chǎn)量年均增長(zhǎng)產(chǎn)量年均增長(zhǎng)9%，消費(fèi)量年，消費(fèi)量年均增長(zhǎng)均增長(zhǎng)11% 。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織：聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織：全球全球3.1%，亞洲，亞洲6.6%，中國(guó)更高，中國(guó)更高中國(guó)造紙協(xié)會(huì)：中國(guó)造紙協(xié)會(huì)：2005年年5000萬(wàn)噸，萬(wàn)噸，2015年年8000萬(wàn)噸萬(wàn)噸2022

6、年5月12日10年份年份19901991199219931994199519961997199819992000國(guó)內(nèi)產(chǎn)量萬(wàn)噸國(guó)內(nèi)產(chǎn)量萬(wàn)噸)1372 1479 1725 1868 2138 2780 2643 2733 2800 2900 3000 進(jìn)口量進(jìn)口量(萬(wàn)噸萬(wàn)噸)96 134244 241 318 303 449 552 578 652 597 出口量出口量(萬(wàn)噸萬(wàn)噸)25 24 21 21 26 53 22 27 30 30 72 消費(fèi)量消費(fèi)量(萬(wàn)噸萬(wàn)噸)1443 1589 1948 2088 2430 3030 3071 3259 3348 3522 3525 進(jìn)口依存度進(jìn)口依存度

7、%6.7 8.4 12.5 11.5 13.1 10.0 14.6 17.0 17.3 18.5 16.9 2022年5月12日110204060801001201990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000年份萬(wàn)噸產(chǎn)量進(jìn)口量n 銅版紙生產(chǎn)與進(jìn)口情況銅版紙生產(chǎn)與進(jìn)口情況2022年5月12日122022年5月12日132022年5月12日142022年5月12日15家電行業(yè)家電行業(yè)o 家電行業(yè)實(shí)際生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銷售量。o 家電行業(yè)產(chǎn)銷增長(zhǎng)幅度趨緩，城鎮(zhèn)市場(chǎng)已 趨于飽和，除了更新?lián)Q代外，發(fā)展動(dòng)力是 農(nóng)村和國(guó)外市場(chǎng)。2022年5月12日

8、162022年5月12日172022年5月12日182022年5月12日19成本領(lǐng)先同樣的產(chǎn)品或服務(wù)同樣的產(chǎn)品或服務(wù)成本低成本低規(guī)模經(jīng)濟(jì)高效率生產(chǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單投入成本低銷售成本低研發(fā)和廣告費(fèi)少嚴(yán)格的成本控制差異化在顧客可接受的價(jià)格加成的在顧客可接受的價(jià)格加成的下提供獨(dú)特的產(chǎn)品或服務(wù)下提供獨(dú)特的產(chǎn)品或服務(wù)產(chǎn)品質(zhì)量出眾產(chǎn)品種類豐富優(yōu)質(zhì)的顧客服務(wù)送貨方式靈活投資于品牌形象投資于研究開發(fā)注重創(chuàng)造性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)核心優(yōu)勢(shì)及關(guān)鍵成功因素與實(shí)施的戰(zhàn)略匹配核心優(yōu)勢(shì)及關(guān)鍵成功因素與實(shí)施的戰(zhàn)略匹配公司的價(jià)值鏈及相應(yīng)活動(dòng)與實(shí)施的戰(zhàn)略匹配公司的價(jià)值鏈及相應(yīng)活動(dòng)與實(shí)施的戰(zhàn)略匹配保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)2022年5月12日20

9、成本領(lǐng)先成本領(lǐng)先規(guī)模擴(kuò)張、高效率規(guī)模擴(kuò)張、高效率差異化差異化提高毛利、高效益提高毛利、高效益得：高效率，失：低效益得：高效率，失：低效益得：高效益，失：低效率得：高效益，失：低效率2022年5月12日212022年5月12日222022年5月12日232022年5月12日242022年5月12日252022年5月12日262022年5月12日272022年5月12日282022年5月12日292022年5月12日30杜邦分析杜邦分析凈資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)總資產(chǎn) * 總資產(chǎn)總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 * 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利

10、潤(rùn)凈利潤(rùn)/銷售收入銷售收入 * 銷售收入銷售收入/總資產(chǎn)總資產(chǎn)=凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)報(bào)酬率8.6% 10.2%總資產(chǎn)報(bào)酬率3.5% 6.2%權(quán)益乘數(shù)2.1 1.7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.5 0.8凈利潤(rùn)率7.0% 7.4%2022年5月12日3128%7%36%7%0%20%40%小天鵝小鴨毛利率凈利潤(rùn)率業(yè)務(wù)的盈利水平 2022年5月12日32收入成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用凈利潤(rùn)72%5%11%1% 5%小天鵝小鴨64%12%12%2022年5月12日33u公司主要原材料包括鋼板、鋁合金、電腦操控件、小型電器件及金屬與塑料部件,原材料成本占整個(gè)制造成本的90%。u為

11、避免原材料供應(yīng)產(chǎn)生的價(jià)格波動(dòng)，公司與多家供應(yīng)商簽訂了長(zhǎng)期供貨合同。成本領(lǐng)先？成本領(lǐng)先？2022年5月12日34 洗衣機(jī)行業(yè)集中度小天鵝、海爾、榮事達(dá)、威力、金松、金羚、小鴨7家企業(yè)占全國(guó)總產(chǎn)量的71%。小天鵝與小鴨小天鵝與小鴨主要洗衣機(jī)廠商的市場(chǎng)份額( % )金松21%榮事達(dá)19%海爾18%小天鵝24%小鴨5%金羚6%威力7%2022年5月12日35u各主要廠商產(chǎn)品或品牌的獨(dú)特之處各主要廠商產(chǎn)品或品牌的獨(dú)特之處產(chǎn)品 特色小天鵝 變頻技術(shù)、三維立體噴瀑水流松下 龍卷風(fēng)離心力、雙瀑布榮事達(dá) 仿生搓洗、手搓水流、噴淋噴射水流科龍 自動(dòng)平衡、上排水系統(tǒng)夏普 組合波輪、噴泉式循環(huán)水流差異化？差異化？20

12、22年5月12日36 資產(chǎn)指標(biāo)q 有多少資產(chǎn)？q資產(chǎn)的構(gòu)成q 資產(chǎn)的質(zhì)量資源整合能力2022年5月12日37總資產(chǎn)總資產(chǎn)小天鵝小鴨21%23%20%25%應(yīng)收帳款存貨小鴨28%9%0%50%應(yīng)收帳款存貨小天鵝2022年5月12日382022年5月12日392022年5月12日41什么是戰(zhàn)略投資？什么是戰(zhàn)略投資？n戰(zhàn)略投資是讓公司變得更好的投資戰(zhàn)略投資是讓公司變得更好的投資n什么樣的公司是好公司？什么樣的公司是好公司？2022年5月12日42銷 售收 入( 億)101138185199819992000凈 利潤(rùn) ( 億 )171827199819992000年增長(zhǎng)率35%年增長(zhǎng)率26%2022年

13、5月12日43投資資本回報(bào)10%5%6.60%199819992000稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)232335199819992000投資資本2304615301998199920002022年5月12日44經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)9.9-12-5199819992000超額收益( % )4.3-2.6-1199819992000投資資本( 億)230461530199819992000投資資本回報(bào)( % )1056.6199819992000資本成本( % )5.77.67.61998199920002022年5月12日45客戶，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)員工和供應(yīng)商賬面價(jià)值收入利潤(rùn)利潤(rùn)表股東經(jīng)濟(jì)價(jià)值價(jià)值創(chuàng)造資源分配資產(chǎn)負(fù)債表2022年5

14、月12日46企業(yè)工業(yè)金融服務(wù)業(yè)資本提供者股東-政府, 雇員, 機(jī)構(gòu), 私人投資者債權(quán)人-銀行, 機(jī)構(gòu)但期望獲得與投資成本相當(dāng)或大于其他投資機(jī)會(huì)的回報(bào)愿意提供資本為企業(yè)成長(zhǎng)融資,并創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)2022年5月12日472022年5月12日48創(chuàng)造價(jià)值是投資的最終目標(biāo)創(chuàng)造價(jià)值是投資的最終目標(biāo)n這樣的標(biāo)準(zhǔn)不僅適用于公司層面，而且適用于每個(gè)產(chǎn)品或部門。n例如 Centura Banks Inc. 就是因?yàn)槭褂眠@一標(biāo)準(zhǔn)而成為美國(guó)銀行界關(guān)注的焦點(diǎn)。他們不僅在公司層面使用，而且對(duì)每種產(chǎn)品使用。“我們總是不斷地回顧我們的每個(gè)產(chǎn)品線，并時(shí)刻準(zhǔn)備著從那些收益小于資本成本的項(xiàng)目中退出?！?公司的CEO說。最近，公司運(yùn)

15、用這一原則重新分配了資源，決定退出其1998年即進(jìn)入的汽車租賃業(yè)務(wù)，雖然租賃業(yè)務(wù)整體是創(chuàng)造價(jià)值的，但是汽車租賃業(yè)務(wù)卻是損害價(jià)值的。2022年5月12日492022年5月12日502022年5月12日512022年5月12日522022年5月12日532022年5月12日54實(shí)物期權(quán)2022年5月12日552022年5月12日56注冊(cè)新專利開發(fā)產(chǎn)品市場(chǎng)推出設(shè)定市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)成為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者建立管理層改變指令的能力重組應(yīng)放棄的選項(xiàng)以提高價(jià)值放棄放棄放棄放棄2022年5月12日57傳統(tǒng)價(jià)值驅(qū)動(dòng)力成長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)投資資本稅率資本成本期間額外的價(jià)值驅(qū)動(dòng)力管理層能力靈活性適時(shí)業(yè)務(wù)規(guī)劃以客戶為中心品牌效益滿意度價(jià)值未來(lái)

16、機(jī)會(huì)現(xiàn)有資產(chǎn)2022年5月12日58不投資馬上投資很可能不投資以后也可能不投資以后可能投資可能馬上投資低高變動(dòng)幅度價(jià)值/成本1.02022年5月12日59想法2022年5月12日60輸入信息機(jī)會(huì)威脅資源人力戰(zhàn)略的/經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)輸出結(jié)果:接受并實(shí)施投資計(jì)劃創(chuàng)意成形形成投資建議2022年5月12日61戰(zhàn)略投資的其它考慮戰(zhàn)略投資的其它考慮價(jià)值從何而來(lái)？2022年5月12日63價(jià)值從何而來(lái)？?jī)r(jià)值從何而來(lái)？n美文公司發(fā)明了一種新技術(shù)，用該技術(shù)可以以更低的成本生產(chǎn)出更先進(jìn)的產(chǎn)品。2000年，該公司的年銷售額達(dá)到了1.68億元，數(shù)量為0.24億件。雖然該公司目前只占有市場(chǎng)10%的份額，但它的增長(zhǎng)非常迅速，特別

17、是這一新技術(shù)的應(yīng)用，使產(chǎn)品的售價(jià)從目前的9元錢降低到了7元錢，從而使市場(chǎng)需求大大增加。2022年5月12日64價(jià)值從何而來(lái)？?jī)r(jià)值從何而來(lái)？n供求關(guān)系：需求 = 80M（10 - 價(jià)格）技術(shù) 行業(yè)產(chǎn)量 某公司 投資 成本 設(shè)備殘值 一一 1.2億件 - 17.55.50 2.50二二 1.2億件0.24億件 17.53.50 2.50n第三代技術(shù)的投資額僅為平均每件產(chǎn)品10元，生產(chǎn)成本也只有每件3元。該公司準(zhǔn)備投資10億元，這將使其生產(chǎn)能力增加1億件。公司預(yù)計(jì)可以在12個(gè)月內(nèi)達(dá)到生產(chǎn)能力。2022年5月12日65價(jià)值從何而來(lái)？?jī)r(jià)值從何而來(lái)？l資本成本為20%；l生產(chǎn)設(shè)備在可預(yù)見的未來(lái)可以永遠(yuǎn)使用

18、下去；l上面提到的需求量與價(jià)格的關(guān)系將保持不變；l在可預(yù)見的未來(lái)，不會(huì)出現(xiàn)第四代技術(shù)；l公司將保持目前這種不需要支付企業(yè)所得稅的狀況。l該公司的競(jìng)爭(zhēng)者都認(rèn)為在5年之內(nèi)，任何其他廠家也不可能掌握這種新的技術(shù)。2022年5月12日66價(jià)值從何而來(lái)？?jī)r(jià)值從何而來(lái)？n目前的價(jià)格：7元目前的需求量：80M（10-7）=240M如果該公司開發(fā)第三代產(chǎn)品，生產(chǎn)能力將達(dá)到3.4億件，所以價(jià)格將下降到10-340/80=5.75元/件2022年5月12日67價(jià)值從何而來(lái)？?jī)r(jià)值從何而來(lái)？4對(duì)第一代技術(shù)的廠商來(lái)說，繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的NPV=-2.5+（5.75-5.5）/0.2=-1.25元/件4第一代技術(shù)的廠商將退出一部

19、分。4第一代廠商的退出程度-2.5+(6-5.5)/0.2=04價(jià)格為6時(shí)的需求=80(10-6)=3.2億件2022年5月12日68價(jià)值從何而來(lái)？?jī)r(jià)值從何而來(lái)？n五年后市場(chǎng)是否會(huì)發(fā)生變化？4其他廠商的進(jìn)入程度進(jìn)入該行業(yè)的NPV=-10+(5-3)/0.2=04價(jià)格為5時(shí)的需求=80(10-5)=4億件4目前市場(chǎng)上已經(jīng)沒有第一代廠商，只有第二代和第三代廠商。2022年5月12日69價(jià)值從何而來(lái)？?jī)r(jià)值從何而來(lái)？n總的現(xiàn)金流當(dāng)前投資五年內(nèi)五年后 -10 6-3=3 5-3=2nNPV = -10 + 3 / 1.2t + 2 / (0.2*1.25) =2.99元/件2022年5月12日70價(jià)值從

20、何而來(lái)？?jī)r(jià)值從何而來(lái)？n (6-5) / 1.2t = 2.99元/件 =五年的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的價(jià)值n價(jià)值決定于資產(chǎn)的使用，而非資產(chǎn)的來(lái)源n具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的使用者才能創(chuàng)造價(jià)值n競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)自n管理n技術(shù)、質(zhì)量等的領(lǐng)先如何實(shí)現(xiàn)價(jià)值？2022年5月12日72杜邦分析杜邦分析投資資本回報(bào)率投資資本回報(bào)率= =稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)/ /投資資本投資資本總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率= =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/ /總資產(chǎn)總資產(chǎn) = =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/ /銷售收入銷售收入 銷售收入銷售收入/ /總資產(chǎn)總資產(chǎn) = =凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)

21、率2022年5月12日732022年5月12日74批發(fā)凈利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2%-3%4%-6%8%-10%西藥零售石化水泥電力、碼頭、高速公路農(nóng)林牧漁通訊制造服裝家電造紙2022年5月12日75凈利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4%8%0.5福建晨鳴山鷹美利青山華泰恒豐2022年5月12日76？2022年5月12日772022年5月12日782022年5月12日79相對(duì)毛利率相對(duì)毛利率市場(chǎng)占有率市場(chǎng)占有率壓縮壓縮箱版紙箱版紙和和銅版紙銅版紙的生產(chǎn)？的生產(chǎn)？2022年5月12日80固定固定成本成本變動(dòng)變動(dòng)成本成本2022年5月12日81邊際成本2022年5月12日820 15 30 45 產(chǎn)品產(chǎn)量產(chǎn)品產(chǎn)量 單

22、位：百件單位：百件204060 相關(guān)相關(guān) 范圍范圍單位：千元單位：千元機(jī)器設(shè)備支出機(jī)器設(shè)備支出2022年5月12日832022年5月12日84盈虧平衡點(diǎn)196/（532/1500）=533固定成本196產(chǎn)量￥成本收入利潤(rùn)2022年5月12日85期間期間費(fèi)用費(fèi)用2022年5月12日86成本驅(qū)動(dòng)因素2022年5月12日87成本分?jǐn)?022年5月12日88產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整2022年5月12日89以價(jià)值為導(dǎo)向的心態(tài)管理流程/系統(tǒng)建立價(jià)值創(chuàng)造的文化最終經(jīng)營(yíng)目標(biāo):股東價(jià)值最大化戰(zhàn)略制定目標(biāo)設(shè)定業(yè)績(jī)衡量激勵(lì)機(jī)制以行動(dòng)為導(dǎo)向創(chuàng)業(yè)精神激勵(lì)性2022年5月12日90高層管理人員計(jì)劃一線管理者和員工1. 奠定基礎(chǔ)價(jià)值管

23、理實(shí)施小組管理工具和表格定義基本因素/指標(biāo)培訓(xùn)中高層管理者2. 建立或改進(jìn)管理流程戰(zhàn)略計(jì)劃財(cái)務(wù)計(jì)劃及審閱人力資源計(jì)劃3.衡量?jī)r(jià)值管理業(yè)績(jī)用價(jià)值管理工具衡量單位及個(gè)人業(yè)績(jī)公布結(jié)果4.集中于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提升將注意力集中于業(yè)績(jī)不好的單位輪換最好的經(jīng)理實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)或改造不良單位5.與價(jià)值相連的薪酬激勵(lì)員工創(chuàng)造價(jià)值加大待遇差異2022年5月12日91了解企業(yè)和市場(chǎng)確定戰(zhàn)略模式重整組織結(jié)構(gòu)將戰(zhàn)略模式轉(zhuǎn)化為各管理層的業(yè)績(jī)目標(biāo)實(shí)施和內(nèi)部控制結(jié)果衡量與評(píng)價(jià)分析2022年5月12日92決策支持預(yù)算管理會(huì)計(jì)核算決策支持預(yù)算管理會(huì)計(jì)核算2022年5月12日93經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流應(yīng)收帳款存貨銷售收入利潤(rùn)資產(chǎn)利用股東權(quán)益股東回報(bào)費(fèi)用投資

24、現(xiàn)金利潤(rùn)股東回報(bào)2022年5月12日94銷售收入利潤(rùn)費(fèi)用投資利潤(rùn)1. 估計(jì)銷售收入2. 預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用3. 計(jì)算預(yù)期利潤(rùn)4. 為資產(chǎn)投資定價(jià)5. 完成利潤(rùn)目標(biāo)設(shè)定2022年5月12日95經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流應(yīng)收帳款存貨銷售收入現(xiàn)金1. 估計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流2. 估計(jì)為支持經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的擴(kuò)張所需要的資金3. 分析長(zhǎng)期資產(chǎn)的并購(gòu)或剝離2022年5月12日96利潤(rùn)資產(chǎn)利用股東權(quán)益股東回報(bào)股東回報(bào)1. 計(jì)算整體的股權(quán)回報(bào)2. 估計(jì)資產(chǎn)的利用效率3. 比較股東回報(bào)與預(yù)期水平或行業(yè)水平4. 檢驗(yàn)戰(zhàn)略的效果2022年5月12日972022年5月12日98獨(dú)特性 功能 質(zhì)量 價(jià)格 時(shí)間品牌便利性 信任 反應(yīng)產(chǎn)品特性產(chǎn)品形象客

25、戶關(guān)系價(jià)值=獲得客戶讓客戶滿意留住客戶市場(chǎng)份額盈利水平財(cái)務(wù)指標(biāo)2022年5月12日99確認(rèn)客戶需求定位市場(chǎng)開發(fā)產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)品提供產(chǎn)品客戶服務(wù)滿足客戶需求創(chuàng)新過程操作過程售后服務(wù)質(zhì)量指標(biāo)生產(chǎn)周期成本指標(biāo)2022年5月12日1002022年5月12日1012022年5月12日1022022年5月12日103你希望用哪種方法來(lái)描述成本？傳統(tǒng)方法顯示出你花費(fèi)了多少錢，傳統(tǒng)方法顯示出你花費(fèi)了多少錢，ABC觀觀點(diǎn)則顯示出這些錢是如何花費(fèi)的點(diǎn)則顯示出這些錢是如何花費(fèi)的ABC方法方法葦草蒸煮葦草蒸煮500廢紙脫墨廢紙脫墨700紙漿篩選紙漿篩選 180漂白漂白 120造紙?jiān)旒?,200污水處理污水處理 130燒堿

26、回收燒堿回收110產(chǎn)品包裝產(chǎn)品包裝100傳統(tǒng)方法傳統(tǒng)方法草漿草漿800廢紙漿廢紙漿450燒堿燒堿125人工人工 90外購(gòu)服務(wù)外購(gòu)服務(wù)250能源能源 75折舊折舊 1,2502022年5月12日104競(jìng)爭(zhēng)效果盈利能力經(jīng)營(yíng)效率投資盈利分析市場(chǎng)份額差異銷售收入差異變動(dòng)成本差異固定成本差異尋找原因修正計(jì)劃2022年5月12日105編制投資計(jì)劃輸入信息:機(jī)會(huì)威脅資源人力戰(zhàn)略的/經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)輸出結(jié)果:接受并實(shí)施投資計(jì)劃2022年5月12日106價(jià)格差異100 1325數(shù)量差異25 3900工資率差異0.2 5600工時(shí)差異100 4.82022年5月12日107*電器集團(tuán)電器集團(tuán)鋼材事業(yè)部鋼材事業(yè)部B家用洗

27、衣機(jī)公司家用洗衣機(jī)公司生生產(chǎn)產(chǎn)部部銷銷售售部部開開發(fā)發(fā)部部質(zhì)質(zhì)檢檢部部洗衣機(jī)事業(yè)部洗衣機(jī)事業(yè)部采采購(gòu)購(gòu)部部2022年5月12日108生產(chǎn)部生產(chǎn)部新聞紙新聞紙銅版紙銅版紙印刷紙印刷紙書寫紙書寫紙制漿車間制漿車間造紙車間造紙車間材料價(jià)格差異：材料價(jià)格差異：材料數(shù)量差異：材料數(shù)量差異：3900 (1325-1300)=975001325（4000-3900)=132500 材料成材料成本差異本差異采購(gòu)部采購(gòu)部2022年5月12日109例例能源費(fèi)能源費(fèi)例例機(jī)器設(shè)備折舊機(jī)器設(shè)備折舊可控可控短期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策可以改變短期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策可以改變不可控制不可控制長(zhǎng)期，短期內(nèi)無(wú)法減少長(zhǎng)期，短期內(nèi)無(wú)法減少2022年5

28、月12日1102022年5月12日1112022年5月12日1122022年5月12日113一個(gè)例子一個(gè)例子n美聯(lián)公司在1994年以前是一家大型的國(guó)有企業(yè)，在1994年10月和美國(guó)一家投資公司合資成為大型的車用制動(dòng)空壓機(jī)企業(yè)；總投資4.7億元，注冊(cè)資本2.5億元，合營(yíng)期40年，擁有員工1400名, 現(xiàn)有固定資金1.8億元，年銷售收入可達(dá)2.4億元；美聯(lián)公司是國(guó)內(nèi)最大的車用空壓機(jī)生產(chǎn)基地，河北廊坊市最大的用人單位和納稅大戶之一。2022年5月12日114一個(gè)例子一個(gè)例子產(chǎn)品概況年銷量主導(dǎo)產(chǎn)品：車用空壓機(jī)擁有六大系列，近160個(gè)品種；為國(guó)內(nèi)三十余家大中型企業(yè)提供配套產(chǎn)品40萬(wàn)臺(tái)轎車、輕型車制動(dòng)器現(xiàn)

29、有40個(gè)品種。 100萬(wàn)件鑄件產(chǎn)品除了滿足本公司生產(chǎn)需要以外，40%用于出口。12000噸出口產(chǎn)品自動(dòng)調(diào)整器、制動(dòng)鼓、A8P壓盤38萬(wàn)件2022年5月12日115一個(gè)例子一個(gè)例子n根據(jù)客戶地域，美聯(lián)公司的產(chǎn)品市場(chǎng)可以分為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)。根據(jù)客戶類型，可以分為主機(jī)市場(chǎng)和零售市場(chǎng)。主機(jī)市場(chǎng)是指面對(duì)大型汽車廠商的市場(chǎng)，零售市場(chǎng)是面對(duì)零售商店的市場(chǎng)。2022年5月12日116一個(gè)例子一個(gè)例子n國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，主機(jī)市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有兩家，零售市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很多?？諌簷C(jī)產(chǎn)品在主機(jī)市場(chǎng)中占85%，零售市場(chǎng)中占45%，主要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是技術(shù)領(lǐng)先，通過合資引進(jìn)了國(guó)際一流的生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備。由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)品

30、的價(jià)格比國(guó)外產(chǎn)品的價(jià)格低很多，所以，國(guó)外產(chǎn)品進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)不多，帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力也不是很大。2022年5月12日117一個(gè)例子一個(gè)例子n國(guó)際市場(chǎng)：國(guó)外市場(chǎng)開拓的比較晚，出口產(chǎn)品銷量很低，但是，國(guó)外市場(chǎng)容量很大，原因主要是因?yàn)閲?guó)外汽車市場(chǎng)需求量比國(guó)內(nèi)大的多。和國(guó)外產(chǎn)品相比，成本低是主要的優(yōu)勢(shì)，原因是國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力和原材料資源成本比較低，然而，競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)在于美聯(lián)公司的在技術(shù)和質(zhì)量控制上還相對(duì)落后。因此，如果能夠跟上國(guó)外技術(shù)的發(fā)展速度，國(guó)際市場(chǎng)是非常有潛力的。2022年5月12日118一個(gè)例子一個(gè)例子美聯(lián)公司經(jīng)營(yíng)情況0500010000150002000025000300001999年2000年2001年20

31、02年的預(yù)測(cè)銷售收入(萬(wàn)元)稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元）2022年5月12日119一個(gè)例子一個(gè)例子n在員工中提出口號(hào)“美聯(lián)是我家，員工全靠它，大家齊努力，建設(shè)這個(gè)家”。n質(zhì)量是生命線n成本生存線n精簡(jiǎn)管理結(jié)構(gòu)n改變生產(chǎn)模式n吸收先進(jìn)管理方法2022年5月12日120價(jià)值鏈物力資源物力資源人力資源人力資源提供下列基礎(chǔ)服務(wù)提供下列基礎(chǔ)服務(wù)例如例如會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)人力資源人力資源法律服務(wù)法律服務(wù)信息系統(tǒng)信息系統(tǒng)通信交流通信交流研究研究與與開發(fā)開發(fā) 設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)與與成形成形 采購(gòu)采購(gòu) 生產(chǎn)生產(chǎn) 營(yíng)銷營(yíng)銷 配送配送 客戶服務(wù)客戶服務(wù)經(jīng)濟(jì)價(jià)值經(jīng)濟(jì)價(jià)值 2022年5月12日121采購(gòu)采購(gòu)生產(chǎn)生產(chǎn)銷售銷售技術(shù)開發(fā)技術(shù)開發(fā)/ /質(zhì)量支

32、持質(zhì)量支持人事財(cái)務(wù)管理人事財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)設(shè)施毛利毛利活動(dòng)活動(dòng)核心核心支持活動(dòng)支持活動(dòng)2022年5月12日122一個(gè)例子一個(gè)例子n組織結(jié)構(gòu)n按照職能劃分部門，由七個(gè)副總經(jīng)理統(tǒng)管不同職能的系統(tǒng)，包括：銷售系統(tǒng)，生產(chǎn)系統(tǒng)，采購(gòu)系統(tǒng)，質(zhì)量系統(tǒng)，技術(shù)系統(tǒng)，鑄造公司和人事財(cái)務(wù)系統(tǒng)。n績(jī)效管理n簽訂績(jī)效協(xié)議n輔導(dǎo)和反饋n績(jī)效評(píng)估n績(jī)效鑒定2022年5月12日123客戶客戶銷 售銷 售系統(tǒng)系統(tǒng)生 產(chǎn)生 產(chǎn)系統(tǒng)系統(tǒng)供 應(yīng)供 應(yīng)商商采 購(gòu)采 購(gòu)系統(tǒng)系統(tǒng)技 術(shù)技 術(shù)系統(tǒng)系統(tǒng)質(zhì) 量質(zhì) 量系統(tǒng)系統(tǒng)人 事 財(cái)人 事 財(cái)務(wù)系統(tǒng)務(wù)系統(tǒng)銷售訂單銷售訂單采購(gòu)訂單采購(gòu)訂單原輔材料原輔材料原材料質(zhì)量檢驗(yàn)原材料質(zhì)量檢驗(yàn)原材料入庫(kù)

33、原材料入庫(kù)成品質(zhì)量檢驗(yàn)成品質(zhì)量檢驗(yàn)成品入庫(kù)成品入庫(kù)提交貨物和服務(wù)提交貨物和服務(wù)銷售計(jì)劃銷售計(jì)劃生產(chǎn)計(jì)劃生產(chǎn)計(jì)劃采購(gòu)計(jì)劃采購(gòu)計(jì)劃新產(chǎn)品開發(fā)新產(chǎn)品開發(fā)企業(yè)內(nèi)部活動(dòng)企業(yè)內(nèi)部活動(dòng)圖圖4-2 美聯(lián)公司的經(jīng)營(yíng)流程圖美聯(lián)公司的經(jīng)營(yíng)流程圖2022年5月12日124亞新科經(jīng)營(yíng)計(jì)劃本公司/部門計(jì)劃績(jī)效管理績(jī)效評(píng)估反饋和輔導(dǎo)績(jī)效計(jì)劃貫穿全年改進(jìn)與發(fā)展決定薪酬月末/季度/年度第一季度總部經(jīng)營(yíng)計(jì)劃本公司/部門計(jì)劃績(jī)效績(jī)效管理管理績(jī)效評(píng)估反饋和輔導(dǎo)績(jī)效計(jì)劃貫穿全年改進(jìn)與發(fā)展決定薪酬第一季度2022年5月12日1252022年5月12日126戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)職能部門的績(jī)效目標(biāo)職能部門的績(jī)效目標(biāo)個(gè)人的績(jī)效目標(biāo)

34、個(gè)人的績(jī)效目標(biāo)2022年5月12日127一個(gè)例子一個(gè)例子2022年5月12日128一個(gè)例子一個(gè)例子2022年5月12日1292022年5月12日1302022年5月12日131目標(biāo)目標(biāo)組成部分組成部分涉及部門涉及部門可控活動(dòng)可控活動(dòng)應(yīng)該設(shè)定的指標(biāo)應(yīng)該設(shè)定的指標(biāo)利潤(rùn)利潤(rùn)銷售收入銷售收入非常項(xiàng)目收入非常項(xiàng)目收入其他其他人事財(cái)務(wù)系統(tǒng)人事財(cái)務(wù)系統(tǒng)銷售系統(tǒng)銷售系統(tǒng)企業(yè)和績(jī)效管理活動(dòng)企業(yè)和績(jī)效管理活動(dòng)銷售活動(dòng)銷售活動(dòng)投資管理活動(dòng)投資管理活動(dòng)銷售收入銷售收入投資收益投資收益人事財(cái)務(wù)系統(tǒng)人事財(cái)務(wù)系統(tǒng)投資管理活動(dòng)投資管理活動(dòng)投資收益投資收益非常項(xiàng)目收入非常項(xiàng)目收入其他其他難以控制難以控制可不設(shè)定指標(biāo)可不設(shè)定指標(biāo)

35、生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本生產(chǎn)系統(tǒng)生產(chǎn)系統(tǒng)采購(gòu)系統(tǒng)采購(gòu)系統(tǒng)生產(chǎn)活動(dòng)生產(chǎn)活動(dòng)采購(gòu)活動(dòng)采購(gòu)活動(dòng)單位產(chǎn)品耗用的人工、單位產(chǎn)品耗用的人工、動(dòng)力成本和原材料浪費(fèi)動(dòng)力成本和原材料浪費(fèi)采購(gòu)成本采購(gòu)成本處室經(jīng)費(fèi)處室經(jīng)費(fèi)每個(gè)部門作為一個(gè)每個(gè)部門作為一個(gè)成本中心成本中心日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)處室經(jīng)費(fèi)處室經(jīng)費(fèi)運(yùn)費(fèi)運(yùn)費(fèi)銷售系統(tǒng)銷售系統(tǒng)貨物運(yùn)輸貨物運(yùn)輸運(yùn)費(fèi)運(yùn)費(fèi)銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用銷售系統(tǒng)銷售系統(tǒng)銷售活動(dòng)銷售活動(dòng)銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用折讓和折扣折讓和折扣壞帳壞帳存貨管理費(fèi)用存貨管理費(fèi)用采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售系統(tǒng)系統(tǒng)存貨管理活動(dòng)存貨管理活動(dòng)過期存貨或存貨損壞費(fèi)過期存貨或存貨損壞費(fèi)用用利息費(fèi)用利息費(fèi)用人事財(cái)務(wù)處人事財(cái)務(wù)處融資

36、活動(dòng)融資活動(dòng)利息費(fèi)用利息費(fèi)用其他費(fèi)用其他費(fèi)用合并到利潤(rùn)中考核合并到利潤(rùn)中考核EBIDAT利潤(rùn)利潤(rùn)人事財(cái)務(wù)系統(tǒng)人事財(cái)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行整體企業(yè)管理活動(dòng)進(jìn)行整體企業(yè)管理活動(dòng)EBIDAT調(diào)整項(xiàng)目：調(diào)整項(xiàng)目：利息利息折舊和攤銷折舊和攤銷稅金稅金銷售系統(tǒng)的績(jī)效指標(biāo)具體內(nèi)容相對(duì)應(yīng)的公司總目標(biāo)銷售收入根據(jù)年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)在銷售公司和出口處進(jìn)行分解銷售收入銷售回款達(dá)到預(yù)定目標(biāo)銷售回款發(fā)貨回款率達(dá)到73%現(xiàn)金回款率達(dá)到90%應(yīng)收賬款賬齡應(yīng)收賬款賬齡在712個(gè)月之間小于預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)，在1224個(gè)月之間小于預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)，大于24個(gè)月的數(shù)額小于預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨占用設(shè)定期末在庫(kù)成品總額指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率銷售費(fèi)用銷售收入*計(jì)提率折讓

37、和折扣比率折讓和折扣比率小于預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)5.3%利潤(rùn)和EBIDAT運(yùn)費(fèi)百元發(fā)貨運(yùn)費(fèi)率不能超過2.1%處室經(jīng)費(fèi)具體核算2022年5月12日1342022年5月12日135評(píng)價(jià)各業(yè)務(wù)單位對(duì)價(jià)值的作用程度創(chuàng)造價(jià)值創(chuàng)造價(jià)值 的業(yè)務(wù)單位的業(yè)務(wù)單位降低價(jià)值降低價(jià)值的業(yè)務(wù)單位的業(yè)務(wù)單位投入資本投入資本創(chuàng)造價(jià)值2022年5月12日136優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)US East 的會(huì)計(jì)程序的會(huì)計(jì)程序年成本年成本 (百萬(wàn)美百萬(wàn)美元元)US East 每筆交每筆交易的成本易的成本財(cái)富財(cái)富100家公家公司平均每筆司平均每筆交易的成本交易的成本世界最低世界最低成本成本應(yīng)收賬款38.40$ 15.20$ 15.00$ 4.60

38、$ 總賬1.20$ N/AN/AN/A應(yīng)付賬款1.50$ 8.90$ 7.00$ 1.80$ 工資1.00$ 7.30$ 5.00$ 1.72$ 信貸與回收0.90$ 12.00$ 16.00$ 5.60$ 合計(jì)43.00$ 43.40$ 43.00$ 13.72$ 2022年5月12日137是否上新的技改項(xiàng)目？相關(guān)成本相關(guān)成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本沉沒成本沉沒成本差別成本差別成本報(bào)表分析中的會(huì)計(jì)陷阱2022年5月12日139資產(chǎn)應(yīng)收帳款2022年5月12日140資產(chǎn)應(yīng)收帳款2022年5月12日141資產(chǎn)應(yīng)收帳款2022年5月12日142資產(chǎn)其他應(yīng)收款2022年5月12日143資產(chǎn)其他應(yīng)收款2022

39、年5月12日144資產(chǎn)存貨2022年5月12日145資產(chǎn)存貨2022年5月12日146資產(chǎn)存貨2022年5月12日147資產(chǎn)存貨2022年5月12日148資產(chǎn)在建工程與固定資產(chǎn)2022年5月12日149資產(chǎn)在建工程與固定資產(chǎn)2022年5月12日150資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)2022年5月12日151資產(chǎn)長(zhǎng)期投資n長(zhǎng)期投資的特殊問題資產(chǎn)重組“包袱”轉(zhuǎn)出去，“金子”轉(zhuǎn)進(jìn)來(lái)ST特力與特發(fā)集團(tuán)：房地產(chǎn)變汽車服務(wù)1.67億； 虧損企業(yè)與華通汽車公司置換。主業(yè)變更，每年增加利潤(rùn)約1500萬(wàn)。東泰控股99年與蕪湖東泰和峨眉山鹽化分別置換資產(chǎn)價(jià)值3.18億和3.12億，形成制鹽主業(yè)。不久又與蕪湖東泰置換，變成磁卡業(yè)務(wù)。福

40、建福聯(lián)將下屬?gòu)B門福聯(lián)20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其控股公司，計(jì)價(jià)3904萬(wàn)元，收益2529萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的88.83%；同時(shí)將不良應(yīng)收款和投資與控股公司的四家子公司置換，沖減不良資產(chǎn)4420萬(wàn)元。2022年5月12日152資產(chǎn)長(zhǎng)期投資2022年5月12日153資產(chǎn)長(zhǎng)期投資2022年5月12日154資產(chǎn)其他問題資產(chǎn)租賃與委托經(jīng)營(yíng)棱光實(shí)業(yè)花1.6億從恒通收購(gòu)電能儀表公司，再托管獲得每年保證不低于2193萬(wàn)元利潤(rùn)，1998年111月該公司稅后利潤(rùn)僅1102萬(wàn)元，恒通又以2.21億回購(gòu)該公司全部股權(quán) 猴王集團(tuán)從母公司購(gòu)買的11家焊材廠售后租回給母公司新的租賃準(zhǔn)則對(duì)售后租回遞延處理新的資產(chǎn)托管準(zhǔn)則要求必須實(shí)際提

41、供服務(wù)，而且超過銀行利率10%的部分確認(rèn)為資本公積2022年5月12日155負(fù)債勁松制漿注銷，資產(chǎn)債務(wù)全部轉(zhuǎn)到宜賓紙業(yè)；清算收益1,617.38 萬(wàn)元計(jì)入資本公積代勁松制漿償還100萬(wàn)人民幣和364萬(wàn)美元中100萬(wàn)逾期 逾 期 ， 未歸還 . 轉(zhuǎn) 貸 兩 筆 共3250萬(wàn)元宜賓紙業(yè)勁松制漿1996.8.31.轉(zhuǎn)貸兩筆共550萬(wàn)美元宜賓紙業(yè)勁松制漿1996.12.1.轉(zhuǎn)回中600萬(wàn)元并展期宜賓紙業(yè)勁松制漿2000年宜賓紙業(yè)勁松制漿2001年其余2550萬(wàn)人民幣，186萬(wàn)美元轉(zhuǎn)回并展期宜賓紙業(yè)勁松制漿2002.10.282022年5月12日156負(fù)債2022年5月12日157負(fù)債現(xiàn)金流分析與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)

42、價(jià)2022年5月12日159經(jīng)經(jīng) 營(yíng)營(yíng) 活活 動(dòng)動(dòng) 投投 資資 活活 動(dòng)動(dòng) 融融 資資 活活 動(dòng)動(dòng) 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 其 他 業(yè) 務(wù) 固 定 資 產(chǎn) 長(zhǎng) 期 投 資 債 務(wù) 股 權(quán) 流入 銷 售 稅 收 租 金稅 收 處 置 處 置 收 益 融 入 資 金 融 入 資 金 流出 采 購(gòu) 工 資 稅 收 租 金 稅 收 購(gòu) 建 投 入 利 息 本 金 紅 利 2022年5月12日1602022年5月12日1612022年5月12日1622022年5月12日1632022年5月12日1642022年5月12日1652022年5月12日1662022年5月12日167現(xiàn)金流入或流出只對(duì)當(dāng)前有用對(duì)未來(lái)有

43、用利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流分析何時(shí)起作用持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)不成立會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不符合實(shí)際或無(wú)法判斷資產(chǎn)或負(fù)債質(zhì)量有問題分析方法：找到需要特別關(guān)注的資產(chǎn)或負(fù)債分析這些資產(chǎn)或負(fù)債的質(zhì)量選擇恰當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)進(jìn)行判斷2022年5月12日1682022年5月12日1692022年5月12日1702022年5月12日1712022年5月12日1722022年5月12日173財(cái)務(wù)策略2022年5月12日1752022年5月12日176AT&T（重組之前（重組之前）本地電話業(yè)務(wù)（75）長(zhǎng)話業(yè)務(wù)設(shè)備制造業(yè)務(wù)Local Bell CompaniesATT（重組之后）（重組之后）Western Electric Compan

44、y2022年5月12日1772022年5月12日1782022年5月12日1792022年5月12日1802022年5月12日1812022年5月12日1822022年5月12日1832022年5月12日1842022年5月12日185另外，購(gòu)買法下還需要攤銷確認(rèn)的公允值增值部分和商譽(yù)部分，這些攤銷進(jìn)入對(duì)當(dāng)年和以后的費(fèi)用（成本）。帳面值帳面值公允值公允值增減增減PTTT現(xiàn)金現(xiàn)金1007575存貨存貨20010015050應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款2007575流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)50025030050固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)500250350100總資產(chǎn)總資產(chǎn)1000500650150應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款1505050其他流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債1005050流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債250100100長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債250150130-20所有者權(quán)益所有者權(quán)益500250420170負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益1000500650150現(xiàn)金現(xiàn)金存貨存貨應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)商譽(yù)商譽(yù)總資產(chǎn)總資產(chǎn)應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款其他流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益購(gòu)買法購(gòu)買法1753502758008507017202001503503809901720權(quán)益聯(lián)合法權(quán)益聯(lián)合法1753002757