焦煤期貨基礎(chǔ)知識(shí)講義實(shí)用教案

1、焦煤相關(guān)(xinggun)概念一、焦煤 也稱冶金煤，是中等(zhngdng)及低揮發(fā)分的中等(zhngdng)粘結(jié)性及強(qiáng)粘結(jié)性的一種煙煤。在中國煤炭分類國家標(biāo)準(zhǔn)中，是對煤化度較高，結(jié)焦性好的煙煤的稱謂。又稱主焦煤。第1頁/共20頁第一頁，共21頁。二、我國焦煤(jiomi)產(chǎn)地分布第2頁/共20頁第二頁，共21頁。三、煤炭(mitn)產(chǎn)業(yè)鏈第3頁/共20頁第三頁，共21頁。四、煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈 焦煤(jiomi)是一種強(qiáng)粘結(jié)性煉焦煤(jiomi)，是焦炭生產(chǎn)中不可或缺的基礎(chǔ)原料配煤。焦煤(jiomi)作為最具有代表性的煉焦煤(jiomi)，連接著煤、焦、鋼三個(gè)產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈上具有重要地位。第4頁/

2、共20頁第四頁，共21頁。 煤-焦-鋼三個(gè)產(chǎn)業(yè)是我國重要的支柱工業(yè)產(chǎn)業(yè)，三個(gè)領(lǐng)域環(huán)環(huán)相扣，互相影響。一般情況下，一噸鋼鐵需要0.4-0.5噸焦炭，而1噸焦炭需要1.4焦煤。因此(ync)，三者之間具備較為緊密的價(jià)格聯(lián)動(dòng)性。但焦化企業(yè)議價(jià)能力較低，令三者在價(jià)格傳導(dǎo)上存在一定粘性。 從使用量上來看，大部分煉焦煤用于焦炭生產(chǎn)，而80%以上的焦炭用于生產(chǎn)鋼材。從焦煤初級產(chǎn)品來看，除了焦炭，還有焦?fàn)t煤氣、粗苯、煤焦油、硫胺等產(chǎn)品。第5頁/共20頁第五頁，共21頁。 煉焦煤主要用于煉焦，進(jìn)而用于鋼鐵行業(yè)，中國煉焦煤目前的需求增長情況主要受焦炭行業(yè)和鋼鐵行業(yè)的影響。鋼鐵行業(yè)是焦炭消費(fèi)的主要用戶，鋼鐵行業(yè)快速

3、發(fā)展可以增加焦炭的需求量，進(jìn)而增加煉焦煤的需求量。因此，鋼鐵行業(yè)和焦炭行業(yè)景氣狀況是影響煉焦煤需求的重要因素(yn s)，焦煤作為煉焦配煤的主焦煤，其需求與鋼鐵行業(yè)和焦炭行業(yè)息息相關(guān)。第6頁/共20頁第六頁，共21頁。五、影響(yngxing)焦煤價(jià)格主要因素1.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢是判斷焦煤市場變化趨勢的關(guān)鍵因素。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上行周期，下游鋼鐵、焦化企業(yè)產(chǎn)品需求旺盛，企業(yè)產(chǎn)能開始擴(kuò)張，對上游原材料的需求不斷增加，供不應(yīng)求的局面導(dǎo)致焦煤價(jià)格上漲;反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)人下行周期，房地產(chǎn)、汽車等終端需求減弱，鋼鐵、焦化企業(yè)庫存增加，企業(yè)開始縮減生產(chǎn)規(guī)模，控制生產(chǎn)成本，上游原材料供大于求的局面會(huì)導(dǎo)致價(jià)

4、格下跌。第7頁/共20頁第七頁，共21頁。2.產(chǎn)業(yè)政策 產(chǎn)業(yè)政策的變化會(huì)直接影響煤炭生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本。2007年以來，涉及煤炭成本的全國性政策主要有三類共10項(xiàng)，這些政策的集中出臺(tái)，使企業(yè)成本大幅度增加，焦煤噸煤增加成本150元-200元。焦煤資源性、政策性成本上升，必然對焦煤企業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來較大壓力，一方面需要煤炭企業(yè)內(nèi)部消化(xiohu)，另一方面必然會(huì)傳遞給下游企業(yè)，從而影響焦煤價(jià)格。第8頁/共20頁第八頁，共21頁。一、焦煤期貨概念(ginin) 焦煤期貨是一種以焦煤為標(biāo)的物，利用期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化特性，制定的商品期貨合約。焦煤(jiomi)期貨第9頁/共20頁第九頁，共21頁。二、

5、標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種 焦煤交易單位 60噸/手報(bào)價(jià)單位 元（人民幣）/噸最小變動(dòng)價(jià)位 1元/噸漲跌停板幅度 上一交易日結(jié)算價(jià)的4% 合約月份 1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月交易時(shí)間 每周一至周五9:0011:30，13:3015:00最后交易日 合約月份第10個(gè)交易日最后交割日 最后交易日后第3個(gè)交易日交割等級 大連商品交易所焦煤交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)交割地點(diǎn) 大連商品交易所焦煤指定交割倉庫(cngk)交割方式 實(shí)物交割交易代碼 JM上市交易所 大連商品交易所第10頁/共20頁第十頁，共21頁。小知識(shí)：股票(gpio)、期貨、股指期貨交易時(shí)間 期貨： 上午09:0011:30，下午1

6、3:3015:00 股指期貨：上午09:1511:30，下午13:0015:15 股票： 上午09:3011:30，下午13:0015:00 每個(gè)正常交易日，期貨的開盤時(shí)間(shjin)為09:00，股指期貨的開盤時(shí)間(shjin)為09:15，股票的開盤時(shí)間(shjin)為09:30，分別相隔15分鐘第11頁/共20頁第十一頁，共21頁。 為什么如此設(shè)計(jì)三者的開盤時(shí)間？ 1、方便參與股票、期貨、股指期貨中任何兩個(gè)，或者是三個(gè)全部參與的投資者兼顧行情和操作。開盤時(shí)間的錯(cuò)開，大大便利了投資者對不同品種的兼顧。 2、也是對投資者進(jìn)行兩個(gè)品種或是三個(gè)品種組合投資的鼓勵(lì)。 股指期貨為什么要比股票早開盤

7、15分鐘，晚收盤15分鐘？ 1、股指期貨的投資者中，原本大部分應(yīng)都是做股票的，開盤時(shí)間的錯(cuò)開，可以給同一投資者更多時(shí)間是判斷和操作兩個(gè)品種 2、股指期貨也具有(jyu)期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，早開盤15分鐘，可使其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在當(dāng)天就能提前發(fā)揮出來，也可給到所有股票投資者在當(dāng)天股市上的操作參考。 3、股指期貨比股票晚收盤15分鐘，主要的目的是給到更多時(shí)間讓股指期貨的點(diǎn)數(shù)在當(dāng)天趨于平滑，再加上第二天早開盤的15分鐘的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，最終通過股指期貨的功能對每天的股市指數(shù)達(dá)到減少振幅的效果。第12頁/共20頁第十二頁，共21頁。三、焦煤期貨走勢基本面： 1、5月中旬多頭突然發(fā)力，焦煤期貨1409合約由817

8、元/噸拉升至840元/噸上方，盤中一度觸及漲停板，最終收出較長的陽線(yn xin)實(shí)體。多頭做多動(dòng)力主要來自以下三方面因素：一是焦煤價(jià)格過低導(dǎo)致部分生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)虧損，二是當(dāng)前焦煤庫存有所下降；三是市場普遍認(rèn)為政府后期可能會(huì)出臺(tái)一些宏觀利好政策。不過，焦煤市場低迷的基本面猶如沉重的鐐銬，牽絆著多頭持續(xù)上攻的腳步，1409合約期價(jià)近期已再次跌至800元/噸。 第13頁/共20頁第十三頁，共21頁。2、自去年12月以來，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈雖然開始加快了去庫存化的腳步，但是產(chǎn)業(yè)鏈中的下游庫存依然偏高，抑制了焦煤需求的回升(hushng)。當(dāng)前北方四港焦煤庫存雖由前期840萬噸的高點(diǎn)降至600萬噸左右的水平

9、，同時(shí)下游國內(nèi)大中型鋼廠的焦煤庫存也由17.4萬噸降至14萬噸，但是，國內(nèi)大中型鋼廠焦煤庫存可用天數(shù)卻由14天升至21天，這說明庫存雖降但需求降幅更大。下游焦炭和螺紋鋼庫存高企是抑制焦煤需求的主要原因。 3、目前焦炭主要港口天津港的庫存已升至280萬噸左右水平，接近歷史最高點(diǎn)；國內(nèi)中大型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)升至14天左右。與此同時(shí)，雖然近期螺紋鋼市場處于去庫存化過程中，但依然處于高位水平。更為重要的是，在房地產(chǎn)不景氣的情況下，近期全國粗鋼產(chǎn)量持續(xù)增加將使得后期螺紋鋼庫存有可能繼續(xù)走高。最新數(shù)據(jù)顯示，我國房地產(chǎn)投資額增速逐步下降，房屋新開工面積甚至出現(xiàn)負(fù)增長。 4、整體而言，焦煤的去庫存不僅只在

10、焦煤這一環(huán)節(jié)，還需考慮下游焦炭、螺紋鋼以及房地產(chǎn)等環(huán)節(jié)。預(yù)計(jì)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈整體去庫存化道路將曲折和漫長。第14頁/共20頁第十四頁，共21頁。 技術(shù)面： 自4月初以來(yli)，焦煤期貨價(jià)格高點(diǎn)依次降低，底部區(qū)域一直停留在800元/噸，構(gòu)成一個(gè)看跌“三角形”，而該形態(tài)屬于持續(xù)形態(tài)的一種，即后市如果跌破800元/噸，那么延續(xù)前期跌勢的概率大增。與此同時(shí)，4月初以來(yli)，60日均線也一直壓制著焦煤期貨價(jià)格的反彈。整體看，技術(shù)面依舊偏空，短期有望再次考驗(yàn)800元/噸一線的支撐力度，如果跌破該價(jià)位，那么新的下行空間將打開，不排除刷新上市以來(yli)最低點(diǎn)的可能性；反之，將繼續(xù)在800元/噸左右區(qū)

11、間振蕩調(diào)整。第15頁/共20頁第十五頁，共21頁。焦煤(jiomi)1409走勢第16頁/共20頁第十六頁，共21頁。第17頁/共20頁第十七頁，共21頁。總結(jié)(zngji) 綜上所述，短期的表面利多因素難以扭轉(zhuǎn)焦煤期貨下跌的頹勢，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈去庫存化道路依然很漫長，這也注定了焦煤期貨短期恐將難以擺脫振蕩態(tài)勢(tish)，而長期將走入漫長的尋底之路；不過，由于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)去庫存步履不同，存在一定的時(shí)間偏差，這給市場帶來一些套利機(jī)會(huì)。第18頁/共20頁第十八頁，共21頁。完，謝謝(xi xie)！第19頁/共20頁第十九頁，共21頁。謝謝您的觀看(gunkn)！第20頁/共20頁第二十頁，共21頁。NoImage內(nèi)容(nirng)總結(jié)焦煤相關(guān)概念。2、也是對投資者進(jìn)行兩個(gè)品種或是三個(gè)品種組合投資的