廈門大學(xué)嘉庚學(xué)院非筆試類課程考核首頁紙

1、廈門大學(xué)嘉庚學(xué)院非筆試類課程考核首頁紙請仔細(xì)閱讀以下內(nèi)容并按要求填寫相應(yīng)信息：誠信承諾書本人 / 本組鄭重承諾：1現(xiàn)提交的課程作業(yè)（論文）為本人/ 本組原創(chuàng)，并僅用于該門課程。2現(xiàn)提交的課程作業(yè)（論文）中凡引用他人的著作，包括觀點(diǎn)、方案、資料、數(shù)據(jù)等均已正確注明資料來源，沒有剽竊、偽造、篡改行為，否則將承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和懲處（小組的所有組員均負(fù)集體責(zé)任） 。承諾人簽名： （如屬小組作業(yè)，所有組員均需手寫簽名?。┨峤蝗掌冢?2016年7月 13日課程教學(xué)實踐 III ：商業(yè)策劃暨財務(wù)趙瀟洋任課教師名稱分析報告題目（NOV團(tuán)隊）力帆實業(yè) ( 集團(tuán) ) 股份有限公司商業(yè)策劃暨財務(wù)分析報告FIN1302

2、7袁綺2013TRM13012邱憶秋2013MDA13146涂婉青2013TAX13005湯斯斯2013TRM13002陳滋曄2013MEE13029劉銘2013會計學(xué)學(xué)號姓名芯年級專業(yè)MTI13035張2013TRM13004許瑩2013MDA13075黃曉玲2013CST13066林霞2013SCL13149張晶晶2013IBT13111陳丹妮2013表一、小組整體的成績評定表單項評分評分項目觀點(diǎn)與方案（ 30%）創(chuàng)新性強(qiáng)，方案可行度高結(jié)構(gòu)與數(shù)據(jù)（ 20%）結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)，數(shù)據(jù)詳實格式與文字（ 20%）格式規(guī)范，文字通順演講與答辯（ 30%）表達(dá)清晰，答辯切中要害成績（總分）：評卷人：注意： 1

3、評卷一律使用紅色鋼筆或圓珠筆，不得使用鉛筆或其他顏色的筆。2 評卷人必須簽署全名，無評卷人簽名的成績無效。表二、小組成員個人工作量分工統(tǒng)計及評分表（該表為個人成績）成員學(xué)號 / 姓名工作量個人評分FIN13027袁綺團(tuán)隊管理、把握整份策劃書的內(nèi)容及進(jìn)程參與各個模塊的修改定稿、制作PPT、 PPT主講人TRM1300許瑩公司簡介及引言、概要、整份策劃書的最終整合、 word 版制作TRM13012邱憶秋核心競爭力分析、公司組織架構(gòu)及改進(jìn)建議、問卷調(diào)查、 PPT主講人TAX13005湯斯斯行業(yè)周期、行業(yè)經(jīng)營環(huán)境、行業(yè)競爭狀態(tài)分析IBT13111陳丹妮行業(yè)特征分析、公司戰(zhàn)略分析、SWOT分析MDA1

4、3146涂婉青財務(wù)分析盈利能力分析及建議MEE13029劉銘財務(wù)分析償債能力分析及建議MTI13035張芯財務(wù)分析營運(yùn)能力分析及建議TRM13002陳滋曄財務(wù)預(yù)測及公司治理分析SCL13149張晶晶財務(wù)預(yù)測及公司治理分析MDA13075黃曉玲策略計劃與實施CST13066林霞策略計劃與實施力帆股份商業(yè)策劃書金帆護(hù)航·創(chuàng)新力帆團(tuán)隊名稱： NOV隊【摘要】隨著中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展， 中國消費(fèi)者的收入水平不斷地增加， 同時生活水平也穩(wěn)步提高，隨即汽車的需求也穩(wěn)步上升，導(dǎo)致汽車行業(yè)近幾年發(fā)展迅猛。其中民營企業(yè)異軍突起，成為中國汽車行業(yè)中不可或缺的一部分。本文以力帆股份為研究對象，從行業(yè)及戰(zhàn)略分

5、析、財務(wù)分析及預(yù)測、公司組織架構(gòu)、策略計劃及實施五個放向?qū)ζ溥M(jìn)行分析?！娟P(guān)鍵字】力帆股份、財務(wù)分析、策略計劃目錄第一篇概要1第二篇行業(yè)及戰(zhàn)略分析1一、行業(yè)特征分析1二、行業(yè)生命周期分析2三、行業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析（PEST）2四、行業(yè)競爭狀態(tài)“五力模型”分析3五、 SWOT分析 .4六、核心競爭力分析5七、公司戰(zhàn)略分析5第三篇財務(wù)分析及預(yù)測6一、資本結(jié)構(gòu)6二、償債能力分析7四、盈利能力分析11五、財務(wù)預(yù)測14第四篇公司組織架構(gòu)及治理方案16一、公司架構(gòu)16二、公司治理17第五篇策略計劃及實施18一、企業(yè)總體策略18二、產(chǎn)品策略19三、營銷策略20四、管理策略21附錄24引言力帆實業(yè)（集團(tuán)）股份有限公

6、司，創(chuàng)立于1992 年。歷經(jīng)多年的艱苦奮斗，力帆已然發(fā)展成為融發(fā)動機(jī)、摩托車、汽車等生產(chǎn)、銷售（包括出口）為一體，并集金融證券等投資業(yè)務(wù)的大型民營企業(yè)。隨著資本市場的快速發(fā)展， 汽車行業(yè)競爭越來越激烈， 在行業(yè)競爭者中， 不僅包括國內(nèi)的競爭者吉利、比亞迪、奇瑞等，外資企業(yè)更是占領(lǐng)著大半的國內(nèi)市場。而我國處于環(huán)境等方面的原因，對汽車的買賣實行了限購令的政策。種種“外憂內(nèi)患”之下，汽車企業(yè)會發(fā)生什么樣的變化？本文通過比較分析力帆股份的財務(wù)指標(biāo)，了解了力帆股份的償債能力、 資產(chǎn)管理能力、 盈利能力和綜合財務(wù)情況， 最后指出了力帆股份在經(jīng)營和管理上存在的一些問題，并為力帆股份提供了未來發(fā)展的合理的建議

7、。第一篇概要第二篇行業(yè)及戰(zhàn)略分析一、行業(yè)特征分析眾所周知，在汽車制造行業(yè)里，不僅包括國內(nèi)的競爭者吉利、比亞迪、奇瑞等，外資企業(yè)更是占領(lǐng)著大半的國內(nèi)市場，因此該行業(yè)競爭激烈程度可見一斑。汽車制造業(yè)對核心技術(shù)和自主研發(fā)能力都具有較高的要求，因此形成了較高的進(jìn)入壁壘。由于對技術(shù)的高要求， 所以潛在進(jìn)入者較少。 隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展， 城鄉(xiāng)居民收入的穩(wěn)步提升，以及人們對生活質(zhì)量更高的要求，人們對汽車的需求量也隨之增大。另外，從出行方式的角度考慮， 消費(fèi)者擁有很多的選擇權(quán)， 因此該行業(yè)也存在較多的替代產(chǎn)品。而隨著現(xiàn)代人生活觀念的轉(zhuǎn)變，更加注重低碳環(huán)保的生活理念，所以自行車、電動車、還有公共交通工具變成

8、了人們最好不過的選擇。1二、行業(yè)生命周期分析汽車制造業(yè)通過不斷的發(fā)展， 現(xiàn)已進(jìn)入了成熟期， 市場增長基本趨于平穩(wěn)， 邊際效益遞減，競爭手段轉(zhuǎn)變。 各品牌已經(jīng)不再是單一的價格競爭， 而是更加注重差異化的競爭， 逐漸向高質(zhì)量產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)服務(wù)、良好信譽(yù)等方面轉(zhuǎn)變。三、行業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析（PEST）圖 1經(jīng)營環(huán)境分析（一）政治環(huán)境傳統(tǒng)的汽車、摩托車，需要排放大量燃油尾氣，勢必會對環(huán)境造成嚴(yán)重的污染。而當(dāng)今社會，如何改善大氣環(huán)境質(zhì)量已經(jīng)成為刻不容緩的社會問題。 為此，國家出臺一系列的環(huán)境保護(hù)政策，以減少由于大量使用汽車、摩托車而排放的汽車尾氣。比如部分地區(qū)推出的“限行限購令”：在北京、上海、天津等地區(qū)，需要

9、根據(jù)單雙號實施限行；而家庭買車需要搖號，并實施限購政策，這對汽車制造業(yè)來說，無疑帶來不容樂觀的沖擊，主要表現(xiàn)在銷售市場的疲軟，銷售業(yè)績的低迷。但這也說明該行業(yè)需要緊跟國家政策的步伐， 響應(yīng)國家的號召，大力發(fā)展創(chuàng)新，研究開發(fā)制造無污染的新能源汽車，這也將是汽車制造業(yè)的一次創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型。（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境近年來，我國經(jīng)濟(jì)一直保持健康高速的增長， 城鎮(zhèn)及農(nóng)村居民人均收入在穩(wěn)步提升， 我國居民離“家家戶戶奔小康” 的目標(biāo)越來越近。 人們已經(jīng)逐步從解決溫飽問題向生活質(zhì)量改善方面轉(zhuǎn)變，對代步工具也有了更高的要求，這也為汽車行業(yè)的發(fā)展提供了有利的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2同時，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，力帆股份可以在原有的業(yè)務(wù)

10、基礎(chǔ)上進(jìn)一步落實“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，努力開拓海外市場。（三）社會環(huán)境當(dāng)今社會，交通的供給量始終低于交通的需求量，“堵車現(xiàn)象”比比皆是，尤其在上下班高峰期，簡直“寸步難行” ，可見如今的交通狀況實在令人堪憂。也正因為如此，我國政府相應(yīng)出臺“限行令” 的政策用以緩解交通堵塞的狀況，也在大力提倡公共交通工具的環(huán)保、綠色。（四）技術(shù)環(huán)境力帆股份擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心和中國實驗室認(rèn)可的檢測中心。2013 年，在國家發(fā)展和改革委員會公布的國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心評價結(jié)果中，力帆國家級技術(shù)中心以86.8 分居汽車行業(yè)第八位， 摩托車行業(yè)第一位。另一方面， 力帆技術(shù)中心是具有高層次和高水平的研究開發(fā)機(jī)構(gòu)，是企業(yè)

11、技術(shù)創(chuàng)新體系的主體，在汽車VVT技術(shù)、新能源電動車技術(shù)；摩托車水冷技術(shù)、多氣門技術(shù)、大排量技術(shù)、電噴技術(shù)領(lǐng)域均處于行業(yè)領(lǐng)先的地位。四、行業(yè)競爭狀態(tài)“五力模型”分析（一）供應(yīng)商議價能力目前，供應(yīng)商對于汽車、摩托車的整車生產(chǎn)企業(yè)來說，規(guī)模相對較小，實力相對較弱。大多數(shù)供應(yīng)商的管理水平較低， 生產(chǎn)一致性較差； 同時優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商集中程度不高， 供應(yīng)商之間容易形成價格同盟。另外，所能提供的產(chǎn)品多而雜，質(zhì)量不一，因而在供應(yīng)商的選擇上，力帆公司將會掌握更大的主動權(quán)，所以供應(yīng)商的討價能力相對偏低。（二）顧客議價能力從顧客方面來看， 顧客具有較強(qiáng)的討價還價能力，汽車、摩托車行業(yè)普遍實行區(qū)域銷售代理模式（例如，不同

12、地區(qū)有些產(chǎn)品價格不相同），主要的市場開拓和客戶關(guān)系維護(hù)有代理商掌握。而且現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)時代，顧客的信息比較充分，顧客對價格的敏感程度高，對不同品牌相似產(chǎn)品的性價比要求很高，既強(qiáng)調(diào)其安全性能又強(qiáng)調(diào)“貨比三家”，所以該行業(yè)的競爭激烈，客戶選擇品牌的空間也較大。（三）替代品威脅從出行方式的角度考慮，消費(fèi)者擁有很多的選擇權(quán)，因此該行業(yè)也存在較多的替代產(chǎn)品。而隨著現(xiàn)代人生活觀念的轉(zhuǎn)變，更加注重低碳環(huán)保的生活理念，所以自行車、電動車、還有公共交通工具變成了人們最好不過的選擇。綜上，行業(yè)的替代品威脅還是比較大的。（四）現(xiàn)有公司間的競爭該行業(yè)競爭激烈，是一個完全競爭的市場。例如我國的比亞迪、奇瑞、吉利等眾多知名

13、企業(yè)與其競爭， 同時，我國人民似乎更青睞于進(jìn)口車， 因此也導(dǎo)致了國外公司與國內(nèi)公司的激烈競爭。這也表明想在激烈的市場競爭中脫穎而出， 必須有自己的核心競爭力。 不能依靠單一的3價格競爭，必須搞創(chuàng)新，提供高質(zhì)量的產(chǎn)品，更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。（五）潛在進(jìn)入者該行業(yè)技術(shù)較成熟，已進(jìn)入成熟期，對技術(shù)的要求很高，因此，進(jìn)入的技術(shù)壁壘很高，對潛在進(jìn)入者而言，進(jìn)入的難度較大。五、 SWOT分析（一）優(yōu)勢1、員工素質(zhì)較高，擁有大量高素質(zhì)人才；2、技術(shù)研發(fā)能力強(qiáng)，是最早獲得國家級技術(shù)中心的民營企業(yè)之一，先后研制開發(fā)了許多擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品；3、在多地建廠，產(chǎn)品種類齊全，具有較強(qiáng)的跨區(qū)域管理能力；4、在全球 1

14、20 多個國家建立了營銷網(wǎng)點(diǎn)，擁有很強(qiáng)的客服優(yōu)勢；5、企業(yè)具有較強(qiáng)的資金實力和較高的銀行授信程度，融資能力強(qiáng)；（二）劣勢1、品牌的總體知名度較低；2、供應(yīng)鏈質(zhì)量不穩(wěn)定，內(nèi)部利益關(guān)系和監(jiān)管不到位，導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定3、生產(chǎn)線工人以及技術(shù)研發(fā)人員和銷售人員的流失現(xiàn)象較為嚴(yán)重；4、管理層級多，組織機(jī)構(gòu)龐大，管理費(fèi)用較高，導(dǎo)致成本較高；5、開發(fā)產(chǎn)品時基本上都是閉門造車，并未很好地結(jié)合市場需求，因此，推出的新產(chǎn)品不能適應(yīng)市場需求。（三）機(jī)會1、中國摩托車行業(yè)的整合和產(chǎn)業(yè)集中還有很大空間2、中國中西部地區(qū)的逐步崛起將會是摩托車產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍中西部地區(qū)的良好契機(jī)；3、各發(fā)展中國家，比如印度等，將為全球汽車制造業(yè)提

15、供巨大市場空間（特別是像力帆這種價位較低的汽車）；4、我國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，中國廣大農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)越來越好，這使得力帆的摩托車以及汽車（價位較低）的市場越來越大。（四）威脅1、海外市場拓展威脅。公司開拓海外市場會受到各方面的影響，比如當(dāng)?shù)氐姆ㄒ?guī)等；2、人民幣匯率變動威脅。由于力帆的海外業(yè)務(wù)特別多，所以人民幣一旦升值，力帆就會產(chǎn)生匯兌損失。4六、核心競爭力分析我們小組對力帆股份的核心競爭力分析采用VRIO模型，所謂 VRIO模型，就是價值、稀缺性、難以模仿性和組織性模型， 只有同時滿足上述四個條件才能被稱為企業(yè)的核心競爭力。 下面將查閱大量資料發(fā)現(xiàn)可能是核心競爭力的一些項目進(jìn)行評估。表 1力帆 V

16、RIO分析表項目名稱價值稀缺性難以模仿性組織性是否核心競爭力品牌×否銷售能力是技術(shù)研發(fā)是質(zhì)量××否人力資源是費(fèi)用××否資料來源：力帆集團(tuán)官方網(wǎng)站及財務(wù)報表通過對力帆進(jìn)行 VRIO分析，我們可知道力帆的核心競爭力是以下幾項：（一）銷售方面：1、銷售渠道廣，擁有上百個經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)；2、銷售人員能力強(qiáng)；（二）高素質(zhì)人才。技術(shù)研發(fā)能力。七、公司戰(zhàn)略分析本模塊主要談及公司近期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及現(xiàn)階段采用的公司戰(zhàn)略。（一）公司戰(zhàn)略1、公司將堅持“創(chuàng)新、出口、信譽(yù)好”的經(jīng)營理念，在繼續(xù)鞏固發(fā)展汽車、摩托車、通用汽油車等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展新能源汽車和汽車金融，

17、實現(xiàn)公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級以及由制造向服務(wù)的延伸。2、公司采用多元化戰(zhàn)略，在競爭戰(zhàn)略上沒有具體明確采用差異化戰(zhàn)略或成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。（二）近期發(fā)展戰(zhàn)略2015 年公司明確了“智能新能源汽車、互聯(lián)網(wǎng)能源服務(wù)商、互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展戰(zhàn)略思路，5特別是智能新能源汽車的換電運(yùn)營商業(yè)模式， 將汽車制造、 能源運(yùn)營及用車服務(wù)融為一體， 并發(fā)布了新能源戰(zhàn)略規(guī)劃公告， 計劃在 2020 年前推出 20 款純電和混合動力新產(chǎn)品， 實現(xiàn)新能源整車?yán)塾嬩N售 50 萬臺，完成構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng) +、智能汽車、能源互聯(lián)網(wǎng)于一體的生態(tài)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)公告，力帆新能源智藍(lán)戰(zhàn)略 I. Blue 1.0 三大核心計劃包括“新藍(lán)產(chǎn)品計劃” 、“

18、深藍(lán)能源計劃”、“泛藍(lán)生活計劃”，可以簡括為“ 3+3=N”，即以產(chǎn)品、運(yùn)營、服務(wù)三大板塊的差異性智能升級模式，打造具有“電車先租后賣、電能可充可換、電池城租鄉(xiāng)賣”特色的新能源產(chǎn)業(yè)。第三篇財務(wù)分析及預(yù)測一、資本結(jié)構(gòu)圖 2 力帆資本結(jié)構(gòu)資料來源：力帆股份 2013-2015 年年報（一）特征1、力帆股份的貨幣性資產(chǎn)小于其貨幣性負(fù)債。2、力帆股份經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負(fù)債大致相當(dāng)，為30%。3、力帆股份的非流動資產(chǎn)大于其長期負(fù)債和所有者權(quán)益。（二）問題1、力帆股份的貨幣性資產(chǎn)雖然不少，但其貨幣性資產(chǎn)小于貨幣性負(fù)債，如果企業(yè)運(yùn)營不善可能會導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂。2、力帆股份的非流動資產(chǎn)比長期負(fù)債和所有者權(quán)益

19、多，說明有一部分流動負(fù)債的資金用在購置非流動資產(chǎn)，這樣企業(yè)有可能面臨財務(wù)風(fēng)險，資金鏈緊張。（三）結(jié)論力帆股份的資本結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重的問題，資金鏈緊張，可能會面臨嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險。6二、償債能力分析（一）短期償債能力1、營運(yùn)資本表 2力帆 2013-2015 年營運(yùn)資本單位：萬元2013 年2014 年2015 年流動資產(chǎn)928182.731106207.521335151.28流動負(fù)債858270.101364682.901688106.44營運(yùn)資本51286.64-258475.38-352955.16資料來源：力帆2013-2015 年年報由上表可知， 2013 年至 2015 年，力帆股份的營

20、運(yùn)資本由溢余到短缺，公司不能償債的風(fēng)險越來越高。2、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率表 3力帆 2013-2015 年流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率項目公司年份2013 年2014 年2015 年力帆股份1.08150.81060.7909流動比率行業(yè)平均1.7081.6301.864力帆股份0.80290.67390.6632速動比率行業(yè)平均1.2971.2301.482現(xiàn)金比率力帆股份44.163236.040231.7229資料來源：公司年報、新浪財經(jīng)由上表可以看出， 力帆股份的流動比率、 速動比率和現(xiàn)金比率都呈逐年下降的趨勢。 通過和行業(yè)平均流動比率比較可以看出， 力帆股份的流動比率偏低，

21、而流動比率越高， 短期償債能力越強(qiáng)；力帆股份的速動比率也比行業(yè)均值低， 而速動比率越高， 企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)；由表中數(shù)據(jù)可知力帆股份的現(xiàn)金比率逐年降低，而現(xiàn)金比率越高，企業(yè)支付能力越強(qiáng)。綜上可知，該公司的短期償債能力較弱。（二）長期償債能力71、資產(chǎn)負(fù)債率表 4同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率比較表單位： %2013 年2014 年2015 年力帆股份66.6673.8172.61隆鑫通用33.8431.5634.25比亞迪67.4669.2668.80宗申動力32.4236.3336.88林海股份11.8716.5218.64行業(yè)均值54.51資料來源：東方財富網(wǎng)、網(wǎng)易財經(jīng)、公司年報由上表數(shù)據(jù)可知力

22、帆股份的資產(chǎn)負(fù)債率和同行業(yè)可比公司相比， 資產(chǎn)負(fù)債率比較高， 并且遠(yuǎn)在行業(yè)均值之上。這說明了力帆股份由債權(quán)人提供的資金來源占比較高， 財務(wù)風(fēng)險相對較高。2、權(quán)益乘數(shù)表 5同行業(yè)權(quán)益乘數(shù)比較表2013 年2014 年2015 年力帆股份2.933.453.72隆鑫通用1.571.491.49比亞迪2.993.203.23宗申動力1.511.531.58林海股份1.121.171.21資料來源： 2013-2015 各公司年報、東方財富網(wǎng)由上表數(shù)據(jù)分析可知， 力帆股份的權(quán)益乘數(shù)數(shù)值在可比公司中處于較高水平。而權(quán)益乘數(shù)越大，股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小, 說明力帆對負(fù)債經(jīng)營利用得越充分，則財務(wù)

23、風(fēng)險就越大。3、利息保障倍數(shù)表 6 同行業(yè)公司利息保障倍數(shù)比較表2013 年2014 年2015 年8力帆股份233.01198.30164.25隆鑫通用-4,421.21-2,589.63-991.31比亞迪171.72162.91362.45宗申動力736.01787.17843.84林海股份89.5734.0947.07資料來源：東方財富網(wǎng)、各公司年報利息保障倍數(shù)反映企業(yè)的營業(yè)收益能夠償付利息的倍數(shù)，是衡量長期償債能力的一個重要指標(biāo)。利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。力帆股份的利息保障倍數(shù)逐年略有降低，綜合力帆股份的高資產(chǎn)負(fù)債率，無法保證長期債權(quán)人的權(quán)益。綜上可得，力帆股份的償債能力相

24、對較弱。圖 3力帆償債能力排行資料來源：和訊網(wǎng)三、營運(yùn)能力分析（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（力帆）87.5166.1744.17應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（力帆）22013年2014 年2015年圖 4力帆 2013-2015 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化圖資料來源：力帆年報力帆股份在 2013-2015 三年期間，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐漸下降， 說明力帆的營運(yùn)資金過多的滯留在應(yīng)收賬款上，壞賬風(fēng)險高，資金周轉(zhuǎn)緩慢，流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力變差。（二）存貨周轉(zhuǎn)率965.755.45.1755.05存貨周轉(zhuǎn)率（力4.4帆）4存貨周轉(zhuǎn)率（比3.7亞迪）32013年2014 年2015年圖 5 力帆與比亞迪 2013-2015

25、年存貨周轉(zhuǎn)率對比圖資料來源：力帆、比亞迪公司年報力帆股份在 2013-2015 三年期間，存貨周轉(zhuǎn)率有明顯上升， 存貨周轉(zhuǎn)水平在不斷加強(qiáng)， 流動性越來越強(qiáng)， 存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越來越快，這樣會增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。對比比亞迪可看出，力帆的存貨周轉(zhuǎn)率開始趕上比亞迪，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持。（三）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖 6力帆資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化折線圖資料來源：力帆年報力帆股份在 2013-2015 三年期間，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在不斷下降， 說明力帆的固定資產(chǎn)使用效率越來越低， 可能會影響企業(yè)的獲利能力。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢， 說明力帆在運(yùn)用流動資產(chǎn)來獲得運(yùn)營收入的能力下降， 流動資產(chǎn)的使用效率降

26、低。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢， 說明力帆運(yùn)用其全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動的能力下降，經(jīng)營活動的盈利能力也隨之下降。綜上所述，在 2013-2015 三年期間， 力帆股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率， 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈現(xiàn)下降的趨勢，其總體營運(yùn)能力正在走“下坡路”的態(tài)勢，情況不容樂觀。力帆想要在激烈的行業(yè)競爭中站穩(wěn)腳跟， 那么改善公司的資金運(yùn)作能力，落實監(jiān)督應(yīng)收賬款信用政策確保及時回賬，以10及提高相關(guān)資產(chǎn)的利用效率已是迫在眉睫的事。四、盈利能力分析（一）毛利率201320142015圖 7力帆股份與比亞迪銷售毛利率對比表資料來源：新浪財經(jīng)從圖 7 中反映力帆近三年的毛利率指標(biāo)，可以得到力帆近三年的毛利率變化不大，整

27、體穩(wěn)定在 18%上，說明該公司的成本投入和收入產(chǎn)出比達(dá)到較為均衡的狀態(tài)。18%的毛利率高于行業(yè)平均值 15%，但相差不大，且毛利率行業(yè)排名較為靠后，究其原因，是因為力帆的車型定價較低，主要面對的是中低端水平的消費(fèi)者，較低的收入導(dǎo)致了較低的毛利率。但是通過與相同定位但規(guī)模比自己大的比亞迪的對比，可以看出力帆有比較好的銷售毛利率。（二）每股收益行業(yè)平均：0.12圖 8力帆股份與比亞迪每股收益的比較資料來源：新浪財經(jīng)從表中近三年的數(shù)據(jù)可以看出，雖然力帆股份的每股收益一直高于行業(yè)平均值，但是相比于競爭公司比亞迪的強(qiáng)勁發(fā)展勢頭，力帆的 EPS卻在逐年走低， 甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上比亞迪， 有理由懷疑力帆股份的獲

28、利能力在下降。11（三）各大綜合指標(biāo)表 7 力帆股份2013-2015 年各大綜合指標(biāo)比率201320142015銷售凈利潤率4.05%3.31%3.07%（ ROS）×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.640.590.54總資產(chǎn)收益率2.60%1.95%1.66%（ ROA）×財務(wù)杠桿= 凈資產(chǎn)收益率（ ROE）資料來源：新浪財經(jīng)2.853.663.457.42%7.14%5.73%從上表可以看出，除了財務(wù)杠桿外，各大綜合指標(biāo)都呈下降趨勢。ROS的下降加之資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率的降低， 使其總資產(chǎn)收益率必然呈現(xiàn)下降的趨勢。即使財務(wù)杠桿的有所拉動， 也無法扭轉(zhuǎn)凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)走低態(tài)勢。那么是什么原因?qū)?/p>

29、致力帆股份的銷售凈利率下降呢？單位：億元圖 9力帆股份收入及凈利潤對比表資料來源：新浪財經(jīng)我們知道，銷售凈利率 =凈利潤 / 銷售收入， 力帆股份的銷售收入呈上升趨勢，但凈利潤卻沒有上升，甚至在 14 年還有所下降。 正是因為凈利潤的下降， 才導(dǎo)致銷售凈利潤指標(biāo)的下降。那么，我們不禁要問，是什么導(dǎo)致力帆股份的收入上升，凈利潤卻下降？1、成本單位：億元12150收入及成本走勢124.58114.17100100.735081.6193.73101.41 收入成本02013年2014年2015年圖 10力帆 2103-2015 年收入及成本走勢圖資料來源：新浪財經(jīng)如上所示， 2013-2015 年

30、，力帆股份的收入與成本上升趨勢一致，收入與成本配比。所以2013-2015 年凈利率的下降就不是因為成本的上升導(dǎo)致的。2、費(fèi)用10三大期間費(fèi)用變化5銷售費(fèi)用0管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用2013年2014年2015年圖 11力帆 2013-2015 年三大費(fèi)用對比圖資料來源：新浪財經(jīng)如上所示， 2013-2015 年，力帆股份的銷售費(fèi)用變化幅度不大，基本持平。管理費(fèi)用從 6% 一直上升至將近 8%，明顯增加。而財務(wù)費(fèi)用一直從 3.39%上升至 6.45%，上升了將近一倍。財務(wù)費(fèi)用明顯增加， 我們小組認(rèn)為，可能是因為力帆股份需要償還更多的利息或是由于信用政策產(chǎn)生的費(fèi)用。 但是結(jié)合上文所述， 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有

31、所下降， 所以力帆的信用政策也并沒有使其貨款得到高效的回收，那么因現(xiàn)金折扣而產(chǎn)生的財務(wù)費(fèi)用并不會有明顯的提高。所以，究其根本，是因為力帆股份需要償還更多的利息導(dǎo)致的財務(wù)費(fèi)用的增加。表 8力帆 2013-2015 年借款與吸收投資資金表單位：元132013 年2014 年2015 年取得借款收到的現(xiàn)金6,322,090,0008,569,620,00012,152,800,000吸收投資收到的現(xiàn)金186,260,00063,428,8001,671,810,000資料來源：力帆股份2013-2015 年年報如表 所示，力帆股份2013-2015 年從外部借入和吸收投資收到了大量的現(xiàn)金，且每年的數(shù)

32、值都在上升， 2013 年借入 63 億， 2015 年借入 121 億是 2013 年的兩倍，而即使是吸收投資收到現(xiàn)金，也需要力帆股份支付股利，這將會產(chǎn)生大量的資本成本。如下圖所示， 2013-2015 年，力帆股份所需支付的資本成本逐年上升。圖 12力帆 2013-2015 年分配股利、支付利息趨勢圖資料來源：力帆年報而巨額的財務(wù)費(fèi)用與分配的股利會導(dǎo)致力帆股份的資金減少，資金周轉(zhuǎn)困難。綜上所述，銷售凈利率的降低主要由于期間費(fèi)用的大量增加，追溯根源，可能由于力帆的信用政策不盡如人意， 在應(yīng)收賬款的管理上有待加強(qiáng)，迫切需要進(jìn)一步完善應(yīng)收賬的有關(guān)控制以達(dá)到款項及時回收的目的。通過對力帆股份的盈利

33、能力的分析，我們小組發(fā)現(xiàn)，力帆股份的毛利率較低，EPS逐年下降，而各大綜合指標(biāo)中所反映的財務(wù)費(fèi)用的上升導(dǎo)致的銷售毛利率的下降反映了力帆股份的資金周轉(zhuǎn)困難，但資金周轉(zhuǎn)的困難就會導(dǎo)致力帆股份再次借入大量資金。公司的營運(yùn)資金有可能會陷入“死循環(huán)”之中，這樣的資金運(yùn)作模式也會成為降低本公司營運(yùn)能力的因素之一。五、財務(wù)預(yù)測我們根據(jù)力帆股份三年的經(jīng)營狀況和財務(wù)數(shù)據(jù)，并結(jié)合上述的戰(zhàn)略， 預(yù)測了力帆股份未來14三年的財務(wù)狀況。（一）營業(yè)收入預(yù)測基于策劃方案的實施，我們得到未來三年的目標(biāo)營業(yè)收入：表 9力帆營業(yè)收入預(yù)測單位：億元201620172018營業(yè)收入140.87176.72212.07預(yù)計增長15%1

34、6%16%修正后營業(yè)收入162205246（二）營業(yè)成本總預(yù)測采用銷貨百分比法，根據(jù)力帆股份三年的財務(wù)數(shù)據(jù)，營業(yè)成本、財務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的百分比分別為 81.52%，4.06%， 6.08%，6%。由于銷售量的預(yù)計增長，營業(yè)成本我們預(yù)計會穩(wěn)定中略有上升， 但通過公司內(nèi)部技術(shù)的進(jìn)步等原因， 增幅不會很大。 財務(wù)費(fèi)用結(jié)合現(xiàn)在匯率變動等情況， 我們預(yù)計會有所上升， 管理費(fèi)用由于公司研發(fā)費(fèi)用等支出的增加，也會有一定比例的上升，而銷售費(fèi)用數(shù)據(jù)呈逐年下降的趨勢，因此我們預(yù)測略有下降。表 10力帆營業(yè)成本預(yù)測項目占營業(yè)收入比率營業(yè)成本82%財務(wù)費(fèi)用4.2%管理費(fèi)用6.2%銷售費(fèi)用3.5%

35、（三）利潤表預(yù)測表 11力帆利潤表預(yù)測單位：億元201620172018營業(yè)收入162205246營業(yè)成本132.84168.1201.72財務(wù)費(fèi)用6.88.6110.33管理費(fèi)用10.0412.7115.25銷售費(fèi)用5.677.188.61利潤總額9.3112.316.1所得稅2.333.084.03凈利潤6.989.2212.07假設(shè)：（ 1）不存在納稅調(diào)整事項，即利潤總額=應(yīng)納稅所得額15（ 2）不考慮稅收優(yōu)惠，所得稅的適用稅率為 25% （ 3）不考慮營業(yè)外支出。第四篇公司組織架構(gòu)及治理方案一、公司架構(gòu)力帆集團(tuán)實行的是與其多元化發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的，以“集中政策、分散經(jīng)營”為原則，以產(chǎn)品為

36、主線的事業(yè)部組織結(jié)構(gòu)。事業(yè)部制就是按照企業(yè)所經(jīng)營的事業(yè)，包括按產(chǎn)品、按地區(qū)、按市場等來劃分部門， 設(shè)立若干事業(yè)部， 每個事業(yè)部在企業(yè)的宏觀領(lǐng)導(dǎo)下，擁有完全的經(jīng)營自主權(quán)，實行獨(dú)立經(jīng)營、獨(dú)立核算，既是受公司控制的利潤中心，又是產(chǎn)品責(zé)任單位和市場責(zé)任單位。力帆集團(tuán)下設(shè)七個事業(yè)部，為了提高企業(yè)經(jīng)營管理的有效性與便捷性，在事業(yè)部之外還設(shè)立了一些職能部門，如人力資源部等。圖 13力帆公司結(jié)構(gòu)資料來源：新浪財經(jīng)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)是企業(yè)管理系統(tǒng)的框架， 關(guān)乎整個企業(yè)的管理效率， 一個好的組織結(jié)構(gòu)使企業(yè)的各層管理者在進(jìn)行協(xié)調(diào)分工的準(zhǔn)備工作時事半功倍， 下面簡要分析下力帆股份采用事業(yè)部組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢與劣勢。（一）優(yōu)勢

37、1、每個事業(yè)部都作為一個獨(dú)立的利潤中心，使每種產(chǎn)品對企業(yè)利潤的貢獻(xiàn)大小更易于評價，為企業(yè)管理者制定公司未來發(fā)展戰(zhàn)略提供重要數(shù)據(jù)；162、各事業(yè)部自主經(jīng)營，責(zé)任更加明確，使目標(biāo)管理和自我控制能有效進(jìn)行；3、提高專業(yè)化水平，使生產(chǎn)更有效率。（二）劣勢1、由于各個事業(yè)部獨(dú)立經(jīng)營，獨(dú)立核算，導(dǎo)致各個事業(yè)部在進(jìn)行各項決策時首要考慮的是自己的利益，而不是整個集團(tuán)的，對整個集團(tuán)的共同發(fā)展存在一定的不利影響；2、事業(yè)部的獨(dú)立性使一些企業(yè)共用的資源的使用存在一定程度的浪費(fèi)；3、有的事業(yè)部會自己再下設(shè)職能部門，導(dǎo)致企業(yè)的機(jī)構(gòu)重疊，增加了企業(yè)的管理費(fèi)用?？傮w而言，力帆的組織結(jié)構(gòu)是符合他的發(fā)展戰(zhàn)略和管理需求的，但要注

38、意以下幾個方面的問題：1、企業(yè)內(nèi)部的機(jī)構(gòu)重疊問題：力帆采用的是事業(yè)部組織結(jié)構(gòu)， 由此導(dǎo)致了企業(yè)內(nèi)部的機(jī)構(gòu)重疊現(xiàn)象較為嚴(yán)重。 因而，力帆的高層管理者應(yīng)致力于精簡職能部門的設(shè)置， 這能降低很大一部分管理費(fèi)用， 為企業(yè)的發(fā)展減負(fù)。2、企業(yè)公用資源的浪費(fèi)問題：力帆作為一個大集團(tuán)，旗下有著七個事業(yè)部，各事業(yè)部之間存在著部分資源共用的現(xiàn)象。這些資源由于是共用的，不歸屬于任一事業(yè)部，因而各事業(yè)部皆是本著“能多用就不少用，能用掉就不留著”的想法在共享這些資源。這勢必會造成很多不必要的浪費(fèi)，使企業(yè)產(chǎn)生損失。為了減少資源的浪費(fèi)， 力帆應(yīng)對這些共享資源進(jìn)行管理， 比如可以根據(jù)每個事業(yè)部各期的生產(chǎn)量和使用量按比例進(jìn)行

39、分配等。二、公司治理圖 14力帆公司治理模式資料來源：新浪財經(jīng)17（一）用人機(jī)制我國汽車制造業(yè)經(jīng)過幾十年發(fā)展，取得了巨大的進(jìn)步， 但同時也暴露了許多問題。比如規(guī)模較小、使用成本偏高、技術(shù)較低、開發(fā)能力不足等。因此在選拔機(jī)制上需要改變公司高端人才稀缺的局面， 大力引進(jìn)人才， 打造 1 支具有國際化素質(zhì)和國際競爭能力的團(tuán)隊，更好的開發(fā)汽車新型材料，提升汽車工業(yè)能力，具體建議如下：建立海外人才引進(jìn)機(jī)構(gòu)， 把吸引海外人才作為長期目標(biāo)，設(shè)立人才庫， 或者去海外進(jìn)行人才招聘。派公司的員工去海外學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)知識，提升公司員工的專業(yè)素養(yǎng)。（二）管理機(jī)制1、建立內(nèi)部控制管理領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任制，將企業(yè)內(nèi)部控制管理的好壞

40、與主要領(lǐng)導(dǎo)的政績業(yè)績考核結(jié)合起來，層層負(fù)責(zé)，將內(nèi)部控制管理工作落到實處；2、建立公司內(nèi)部審計部門，完善公司內(nèi)部控制；3、天健會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）對力帆股份的內(nèi)部控制進(jìn)行了審計，并出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計報告，因此公司的內(nèi)部控制是有效的。（三）激勵機(jī)制公司內(nèi)部可以從兩個方面來激勵員工：1、精神層面：適當(dāng)組織員工集體出游，為員工提供良好舒適的工作環(huán)境，節(jié)假日可為員工發(fā)放禮物。2、物質(zhì)層面：可提供帶薪年假促進(jìn)員工更好工作，根據(jù)工作情況發(fā)放獎金，加班補(bǔ)貼。第五篇策略計劃及實施一、企業(yè)總體策略（一） 調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，重新定位，進(jìn)軍中端階層隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們的生活水平不斷提高， 對于出行及代步工具

41、的選擇有了更高的要求。相對于汽車行業(yè)剛興起的時代， 人們對汽車充滿熱情和好奇來說， 當(dāng)今社會，家中配上汽車已經(jīng)不是一件“稀奇事” 。而力帆一直以來的定位均是較為低端的汽車產(chǎn)品，因此為了迎合市場和消費(fèi)者的需求， 力帆可以考慮重新定位自身的發(fā)展目標(biāo)， 積極拓展新的銷售市場， 努力向中端階層的消費(fèi)市場進(jìn)軍。（二） 追求低碳環(huán)保的發(fā)展理念隨著氣候環(huán)境的進(jìn)一步惡化， 霧霾天氣盛行的當(dāng)下， 人人自危，人們似乎越來越傾向于健康環(huán)保的生活方式， 在出行工具的選擇上也深受影響。 所以為了適應(yīng)市場的變化， 力帆集團(tuán)應(yīng)該進(jìn)一步深化落實低碳環(huán)保的發(fā)展理念， 考慮節(jié)能環(huán)保的新能源開發(fā)， 做到可持續(xù)發(fā)展， 也盡到一份社會

42、責(zé)任。（三） 加強(qiáng)售后服務(wù)，考慮客戶利益18眾所周知，汽車、摩托車等交通工具，均屬于高檔耐用品，其經(jīng)濟(jì)價值也是相當(dāng)高的，因此客戶會相對更關(guān)注售后服務(wù)這一塊的有關(guān)規(guī)定。力帆應(yīng)著重改善售后的相關(guān)政策，適當(dāng)從客戶角度出發(fā)，使其客戶買得放心，用的安心。讓企業(yè)本身從制造銷售商向制造服務(wù)商轉(zhuǎn)變，適當(dāng)從客戶角度出發(fā)，使其客戶買得放心，用的安心，以提高業(yè)界口碑和形象。二、產(chǎn)品策略（一） 摩托車隨著生活水平的不斷提高， 東部沿海等發(fā)達(dá)地區(qū)的摩托車市場逐漸呈現(xiàn)萎縮的情況；而人們對于低碳環(huán)保生活質(zhì)量的要求，迫使摩托車在發(fā)達(dá)地區(qū)越來越?jīng)]有發(fā)展空間，因此我們針對這個現(xiàn)象提出以下策略：1、推出高性價比的產(chǎn)品，加大異型車的

43、開發(fā)在東部沿海等發(fā)達(dá)地區(qū)， 尤其是大城市中， 摩托車已然不再是人們選擇的代步工具；相反，越來越多的年輕人以“玩車”為酷炫的標(biāo)志，進(jìn)而涌現(xiàn)出各種“奇裝異服”的摩托車種類。所以為了迎合市場需要，力帆集團(tuán)可以利用其研發(fā)創(chuàng)新能力開發(fā)一系列年輕人喜愛的摩托車。2、擴(kuò)大市場，向鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)及中西部地區(qū)進(jìn)軍當(dāng)今社會，東西部貧富差距還是比較可觀的，而在相對落后的西部地區(qū)及一些鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)，對于出行代步工具或是生產(chǎn)用交通工具的要求并沒有太高。因此摩托車的銷售市場和銷售對象可以主要向該些地區(qū)擴(kuò)展，為其掀起新一股銷售高潮。3、強(qiáng)化售后服務(wù)第一，追求設(shè)計零缺陷、制造零浪費(fèi)、服務(wù)零距離；第二，是企業(yè)從制造商向制造服務(wù)商轉(zhuǎn)變，努

44、力提供個性化產(chǎn)品和個性化服務(wù)。（二） 汽車近年汽車產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境較穩(wěn)定， 中國汽車市場長期需求仍有成長的空間， 城鎮(zhèn)化建設(shè)、 居民消費(fèi)升級、二胎政策的開放等因素都為汽車市場快速發(fā)展提供了基礎(chǔ)。 對此針對力帆的汽車方面，提出以下策略：1、加大力度研發(fā)新能源汽車根據(jù)調(diào)查，力帆股份近期的企業(yè)戰(zhàn)略正是大力研發(fā)新能源汽車。 的確如此， 隨著低碳環(huán)保觀念的盛行，人們更傾向于選擇綠色環(huán)保的出行方式。而力帆盡可以憑借其強(qiáng)大的研發(fā)能力，致力于開發(fā)優(yōu)化新能源汽車鎖涉及的應(yīng)用程序或電子系統(tǒng)，進(jìn)一步推動高能量密度電池的開發(fā)，并提高動力電池技術(shù)專業(yè)化管理，積極推進(jìn)新能源產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級。2、改造并更新傳統(tǒng)技術(shù)在汽車開發(fā)研究的

45、過程中， 決不能放松對傳統(tǒng)汽車產(chǎn)品的開發(fā)和改進(jìn)工作，做到“取其精華棄其糟粕”，使傳統(tǒng)技術(shù)保持活力的同時增加新的元素。比如勻質(zhì)壓燃技術(shù)可以將燃油效率提高，應(yīng)重視這方面的技術(shù)升級。193、提高產(chǎn)品質(zhì)量和性能，提高產(chǎn)品的安全性汽車等交通工具，作為人們的出行和代步工具， 一定程度上起到保護(hù)人們生命健康的作用。尤其像力帆集團(tuán)所致力于稍微低端的汽車種類， 本身就是較低成本的產(chǎn)品， 因此產(chǎn)品質(zhì)量以及產(chǎn)品使用的安全性就是重點(diǎn)應(yīng)該關(guān)注的問題。 因此力帆集團(tuán)應(yīng)集中精力研發(fā)能提高汽車安全性的相關(guān)技術(shù)，加大對新材料、新工藝的試驗及審核，進(jìn)一步實現(xiàn)車身、底盤的輕量化，從而提高汽車產(chǎn)品本身的質(zhì)量。（三） 關(guān)鍵零部件在電池，電機(jī)，電控等核心零部件方面依賴進(jìn)口的現(xiàn)象嚴(yán)重， 而這些關(guān)鍵零部件占整車成本的 70%以上，且混合動力汽車在速度和可靠性等方面的性能尚不及傳統(tǒng)汽車，純電動汽車和燃料電池汽車還只能短程行駛，應(yīng)進(jìn)一步加大自主研發(fā)力度，掌握核心技術(shù)。