信用集中度風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)資本研究

1、信用集中度風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)資本研究歐陽正仲2012-10-17 15:34:56來源：金融與經(jīng)濟(jì)2012年第7期摘 要：本文從新資本協(xié)議內(nèi)部評(píng)級(jí)法的理論基礎(chǔ)出發(fā)，首先描述了漸近單因素模型的不足，強(qiáng)調(diào)了信用集中度風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)代組合管理中的重要性。其次，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)集中度的計(jì)量方法論進(jìn)行了綜述，探討了集中度風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響；最后，根據(jù)某商業(yè)銀行集中度風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算結(jié)果，嘗試性地提出引入集中度風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資本的方法。關(guān)鍵詞：信用風(fēng)險(xiǎn)，集中度風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)資本一、引言當(dāng)前，新資本協(xié)議已經(jīng)得到各國銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行的普通認(rèn)同。以內(nèi)部評(píng)級(jí)體系為基礎(chǔ)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系已在各大型商業(yè)銀行得到深入應(yīng)用。盡管如此，巴塞爾銀

2、行委員會(huì)仍然強(qiáng)調(diào)，信貸組合中的信用集中度是造成銀行危機(jī)的一個(gè)主要原因。信用集中度問題在銀行業(yè)普遍存在。2008年金融危機(jī)以來，我國信貸的高速增長使得商業(yè)銀行貸款集中度急劇上升，但對(duì)于信貸集中性問題的關(guān)注并沒有同步增加。風(fēng)險(xiǎn)管理的目的不是消除風(fēng)險(xiǎn)，而是準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)、精確計(jì)量，有效管理風(fēng)險(xiǎn)。集中度風(fēng)險(xiǎn)不僅影響到銀行經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量，也關(guān)系到我國銀行業(yè)的穩(wěn)定與安全，所以加強(qiáng)銀行信用集中度的研究顯得十分緊迫。然而，總體而言，國內(nèi)對(duì)信用集中度的研究還處于理論探索階段。與此形成強(qiáng)烈對(duì)比的是，巴塞爾委員會(huì)及我國銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)，高度重視信用集度風(fēng)險(xiǎn)，并將信用集中度風(fēng)險(xiǎn)劃分為三類，分別是客戶集中度、行業(yè)集中度和信用傳染

3、風(fēng)險(xiǎn)。有鑒于此，比較系統(tǒng)地介紹集中度風(fēng)險(xiǎn)的來源，表現(xiàn)形式、計(jì)量的方式及其對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響，對(duì)于正準(zhǔn)備全面實(shí)施新資本協(xié)議的中國銀行業(yè)來說，是一件有意義的事情，并可能對(duì)商業(yè)銀行信用集中度的計(jì)量與管理提供一定的借鑒。二、集中度風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響（一）組合經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的難點(diǎn)在于處理資產(chǎn)的相關(guān)性及集中度風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)級(jí)法的優(yōu)勢將復(fù)雜的信用風(fēng)險(xiǎn)管理分解成一棵棵“樹木”，通過對(duì)單個(gè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量，估計(jì)單個(gè)客戶的PD、LGD、EAD，并利用資本計(jì)算公式，得出單個(gè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，進(jìn)而能夠計(jì)算單個(gè)客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)成本和經(jīng)濟(jì)資本。在得出單個(gè)客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)成本和資本占用之后，將單個(gè)客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)成本和資本占用進(jìn)行簡單地加

4、總就能得到組合的信用風(fēng)險(xiǎn)成本和資本占用。這種方法極大地方便了監(jiān)管行業(yè)對(duì)商業(yè)銀行資本充足率的管理。此外，內(nèi)部評(píng)級(jí)法也給商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)管理帶來很大的方便，通過引入內(nèi)部評(píng)級(jí)結(jié)果，商業(yè)銀行可以清晰地界定一個(gè)產(chǎn)品、一個(gè)客戶或一項(xiàng)業(yè)務(wù)的成本或收益，并通過計(jì)算經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本回報(bào)率（RAROC）等指標(biāo)進(jìn)行績效評(píng)估。組合經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)算則要求“既見樹木，又見森林”。當(dāng)前國內(nèi)很多商業(yè)銀行都能夠計(jì)算單個(gè)客戶或單筆業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)成本及經(jīng)濟(jì)資本，但在組合經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)算方面還存在著許多困難。其中的原因就是如何理解和處理資產(chǎn)之間的相關(guān)性以及由此而引發(fā)的集中度風(fēng)險(xiǎn)。（二）客戶集中度對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響新資本協(xié)議采用漸進(jìn)單因素模型的

5、方法來計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本，由于沒有考慮客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)，肯定低估了組合的經(jīng)濟(jì)資本。為了定量理解客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)，巴塞爾委員會(huì)設(shè)計(jì)了不同的貸款組合來測算客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響。所有組合中除一個(gè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)暴露是其他客戶的10倍外，其他客戶的風(fēng)險(xiǎn)暴露都相同。上表表明，隨著客戶數(shù)的增加，單個(gè)大額客戶對(duì)組合的影響下降，因此經(jīng)濟(jì)資本的占用也下降。另外，客戶集中度對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響在規(guī)模較小的資產(chǎn)組合中表現(xiàn)得更加顯著。一些研究資料也直接或間接地對(duì)客戶集中度對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響作了一些估計(jì)。研究認(rèn)為，客戶集中度對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響在規(guī)模較小的資產(chǎn)組合中表現(xiàn)得更加顯著。實(shí)證分析結(jié)果表明，在其他條件相同的情況下，符合歐盟大額

6、風(fēng)險(xiǎn)暴露規(guī)則所允許的高度集中信貸組合的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR）比一個(gè)充分分散化組合高出13%-21%。對(duì)商業(yè)銀行而言，客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)可能要低一些。哥迪（Cordy，2006）等用德國信用登記系統(tǒng)的貸款數(shù)據(jù)，比較研究客戶集中度在不同規(guī)模貸款對(duì)銀行組合風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的影響。結(jié)果表明，對(duì)于貸款數(shù)量超過4000筆的一個(gè)大額信貸組合而言，客戶集中度使得組合的經(jīng)濟(jì)資本提高約1.5%-4%。而對(duì)于數(shù)量僅在1000-4000筆之間的較小規(guī)模的信貸組合，經(jīng)濟(jì)資本將有可能提高4%-8%。（三）行業(yè)集中度對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響一般觀點(diǎn)認(rèn)為，行業(yè)集中度對(duì)銀行實(shí)際資產(chǎn)組合的經(jīng)濟(jì)資本影響很大。對(duì)中等規(guī)模銀行來說，相對(duì)于客戶集中度，行業(yè)集中

7、度的影響更大。杜爾曼（Duellmann）和馬薩諸林（Masschelein）（2006）研究了不同程度的行業(yè)集中度對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響。他們發(fā)現(xiàn)，充分分散化的標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)組合所需經(jīng)濟(jì)資本為7.8%，而集中于單一行業(yè)的資產(chǎn)組合的經(jīng)濟(jì)資本則上升為11.7%。為了考察行業(yè)集中度對(duì)中等規(guī)模銀行和區(qū)域銀行的影響，他們還對(duì)兩個(gè)典型資產(chǎn)組合進(jìn)行分析，結(jié)果表明，較分散資產(chǎn)組合的經(jīng)濟(jì)資本為9.5%，較集中資產(chǎn)組合則為10.7%。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，由于風(fēng)險(xiǎn)暴露之間相關(guān)類型不同，行業(yè)集中度對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響可能比上面的測算結(jié)果要大得多。美聯(lián)儲(chǔ)通過比較集中度貸款組合和標(biāo)準(zhǔn)貸款組合的經(jīng)濟(jì)資本來衡量貸款行業(yè)集中的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)的

8、實(shí)證分析表明，隨著貸款集中度的增加，不同行業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)變化方向和程度是不同的。大部分行業(yè)隨著貸款集中度提高風(fēng)險(xiǎn)有所上升，如汽車行業(yè)隨著集中度的提高，貸款風(fēng)險(xiǎn)顯著增加；而有些行業(yè)隨著集中度提高，風(fēng)險(xiǎn)卻趨于下降，如家具行業(yè)，這說明該行業(yè)集中度較低，平均資產(chǎn)相關(guān)性也較低?？傮w上來看，貸款集中度與貸款風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系比較復(fù)雜，取決于客戶評(píng)級(jí)、行業(yè)集中度、行業(yè)或企業(yè)資產(chǎn)波動(dòng)性、行業(yè)或企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)性、期限等許多因素。在客戶評(píng)級(jí)和期限相同的情況下，一些行業(yè)中客戶集中度對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)資本存在著顯著影響，如汽車、電信等行業(yè)。三、集中度風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資本的實(shí)證運(yùn)用（一）某商業(yè)銀行集中度風(fēng)險(xiǎn)的研究結(jié)果為了直觀了解中國銀行業(yè)集中度風(fēng)

9、險(xiǎn)的影響程度，本文給出了一個(gè)國內(nèi)國有商業(yè)銀行（A銀行）在進(jìn)行集中度風(fēng)險(xiǎn)壓力測試項(xiàng)目時(shí)所得出的實(shí)證結(jié)果。A銀行采用了多因素調(diào)整方法論來計(jì)算集中度風(fēng)險(xiǎn)。主要是因?yàn)锳銀行認(rèn)為該方法有比較清楚的數(shù)理公式，背后運(yùn)作的邏輯與操作比較清晰，解決了內(nèi)評(píng)法資本計(jì)提公式中本身假設(shè)的不足。而且，通過公式也能清楚地計(jì)算不同集中度風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響程度。A銀行針對(duì)22617個(gè)樣本客戶，計(jì)算了集中度風(fēng)險(xiǎn)損失，并將結(jié)果以整體EAD的百分占比表示，計(jì)算結(jié)果如下：（二）集中度風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)系數(shù)在優(yōu)化商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本中的計(jì)算當(dāng)前，以經(jīng)濟(jì)資本為基礎(chǔ)的各類工具已在大型商業(yè)銀行得到廣泛的應(yīng)用，更加準(zhǔn)確地計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本，對(duì)于商業(yè)銀行的授信決策

10、、績效評(píng)估等各方面都影響深遠(yuǎn)。此外，新資本協(xié)議實(shí)施即將開始，根據(jù)集中度結(jié)果，定量評(píng)估第二支柱下，集中度風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本充足率的影響也非常重要。總體而言，A銀行結(jié)果表明集中度風(fēng)險(xiǎn)較低?？蛻艏卸蕊L(fēng)險(xiǎn)為0.06%，僅為經(jīng)濟(jì)資本的1.01%，行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)為0.012%，僅為經(jīng)濟(jì)資本的0.2%。數(shù)據(jù)表明，單一客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)較行業(yè)集中度要高，約為行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)的5倍?？赡艿慕忉屖牵河捎谥袊袌鲂袠I(yè)與行業(yè)因素間的相關(guān)性過高的緣故。行業(yè)間的相關(guān)性越高，表示各行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性越高，相對(duì)行業(yè)集中度，也就是“沒有單一宏觀經(jīng)濟(jì)因子解釋而能被行業(yè)因子解釋”的部分則變少了，故使得所計(jì)算的行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)較低。根據(jù)該銀行

11、的計(jì)算結(jié)果，為了簡化集中度風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本影響的計(jì)算，我們可以考慮引入一個(gè)集中度風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)系數(shù)K，并用該系數(shù)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)資本。公式表達(dá)如下：EC（集中度風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后）EC×K其中EC為根據(jù)內(nèi)評(píng)法公式計(jì)算得出的經(jīng)濟(jì)資本，K為集中度風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)。對(duì)集中度風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)K的估計(jì)。根據(jù)集中度風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算結(jié)果，我們可以得出集中度風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)為：Ka（ECSCNC）EC（5.939%0.012%0.060%）5.939%1.012由于巴塞爾委員會(huì)的報(bào)告提到一個(gè)實(shí)證數(shù)據(jù)，對(duì)于貸款數(shù)量超過4000筆的一個(gè)大額信貸組合而言，客戶集中度使得組合的經(jīng)濟(jì)資本提高約1.5%-4%。對(duì)于國內(nèi)大型銀行而言，貸款組合規(guī)模都很大，且

12、客戶比較分散。因此我們?nèi)∩鲜鰠^(qū)間的下限值，即客戶集中度約為組合經(jīng)濟(jì)資本的1.5%。此外，我們假設(shè)客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)約為行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)的5倍，根據(jù)這些數(shù)據(jù)我們估計(jì)集中度風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)K約為1.018。Kb（ECSCNC）EC（RC1.5%×EC0.3%×EC）EC1.018引入集中度風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)，一方面能夠方便商業(yè)銀行進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本的優(yōu)化管理，另一方面也有助于監(jiān)管部門在考核商業(yè)銀行進(jìn)行資本充足率時(shí)考慮集中度風(fēng)險(xiǎn)。不妨假設(shè)某商業(yè)銀行沒有考慮集中度風(fēng)險(xiǎn)的RAROC為25%，新資本協(xié)議規(guī)則計(jì)算的資本充足率（CAR）為15%。如果采用Kb系數(shù)考慮集中度風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行的RAROC和資本充足率（CAR）將分別調(diào)整為：RAROC（調(diào)整后）RAROCKb25%1.01824.56%CAR（調(diào)整后）C