財務(wù)報表分析TSL

1、主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入 8,370,356減減: 主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本 (6,776,008) 主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加(162,019)主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤 1,432,329加：其他業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤 18,407減：營業(yè)費用減：營業(yè)費用 (119,014) 管理費用管理費用 (287,820) 財務(wù)費用財務(wù)費用 (91,919)營業(yè)利潤營業(yè)利潤 951,983加：投資收益加：投資收益 4,589 營業(yè)外收入營業(yè)外收入 3,551減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出 (69,256)利潤總額利潤總額 890,867所得稅所得稅 (133,962)少數(shù)股東損益少數(shù)股東損益

2、 (20,545)凈利潤凈利潤 736,360加：期初未分配利潤加：期初未分配利潤 2,048,896可供分配的利潤可供分配的利潤 2,785,256中中國國某某上上市市公公司司利利潤潤表表反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表持有期限短（持有期限短（3個月到期），流個月到期），流動性強，易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)動性強，易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小的投資。金、價值變動風險很小的投資。因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項目進行，不能簡合企業(yè)目前的投資項目進行，不能簡單地以現(xiàn)

3、金凈流入還是凈流出論優(yōu)劣單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出論優(yōu)劣因此，在進行分析時，可將吸收權(quán)因此，在進行分析時，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實力增強，財務(wù)風險降低企業(yè)資金實力增強，財務(wù)風險降低一般來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，一般來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理一般來說，經(jīng)營活動流入占現(xiàn)金總流入一般來說，經(jīng)營活動流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經(jīng)營狀況較好，財務(wù)風比重大的企業(yè)，經(jīng)營狀況較好，財務(wù)風險較低，

4、現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理險較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。為現(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。1.流動比率流動比率=流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計 / 流動負債合計流動負債合計分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。意義：意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流體現(xiàn)企業(yè)的償

5、還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強企業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值：22.速動比率速動比率=（流動資產(chǎn)合計（流動資產(chǎn)合計-存貨）存貨） / 流動負債合計流動負債合計分析提示：低于分析提示：低于1 的速動比率通常被的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽俊６ǘ寄茏儸F(xiàn)，也不一定非?？煽?。 企

6、業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值：1 1.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本產(chǎn)品銷售成本 / (期初存貨期初存貨+期末存貨期末存貨) / 2分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容意義：意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮

7、短營業(yè)周指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力企業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值：3意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。企業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值： 3意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力企

8、業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值： 100天天表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。為現(xiàn)金所需要的時間。分析提示：同應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析提示：同應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.營業(yè)周期營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分析提示：營業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)分析提示：營業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力

9、。意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。企業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值： 200分析提示：分析提示： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結(jié)合賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周

10、轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當于擴大資產(chǎn)的投入，度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當于擴大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。企業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值：1企業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值：0.8分析提示：分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指

11、標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。意義：該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越意義：該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率；反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率；反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。1.資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=（負債總額（負債總額 / 資產(chǎn)總額）資產(chǎn)總額） 100%意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本意義：反映債權(quán)人提供的資本

12、占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。企業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值：0.60.72. 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率 = 負債總額負債總額 /股東權(quán)益股東權(quán)益意義：意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。企業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值：1.2分析提示：分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債

13、規(guī)模正常。業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。企業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值：1.5分析提示：分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小?；?。該指標越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。（1）企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率，用以衡量）企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率，用以衡量 企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。（2）只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力）只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力 償付利息。償付利息。企業(yè)設(shè)置的

14、標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值：2.5意意義義 近似公式：近似公式：已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=（利潤總額（利潤總額+財務(wù)費用）財務(wù)費用）/ 財務(wù)費用財務(wù)費用1. 銷售凈利潤率銷售凈利潤率 = (凈利潤凈利潤 / 銷售收入銷售收入) 100%分析提示：分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應(yīng)獲取更多企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行

15、分析。意義：意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。潤是多少。表示銷售收入的收益水平。企業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值：10%2.銷售毛利率銷售毛利率=(銷售收入銷售收入-銷售成本銷售成本)/ 銷售收入銷售收入 100%分析提示：分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。銷售

16、成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。意義：表示每一元銷售意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。期間費用和形成盈利。企業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置的標準值：0.15把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。取得了良好的效果，否則相反。意意義義企業(yè)設(shè)置的標準值：企業(yè)設(shè)置

17、的標準值：17.8%分析提示：分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯(lián)系的多種杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯(lián)系的多種因素，進一步剖析影響所有者權(quán)益報酬的各個方面因素，進一步剖析影響所有者權(quán)益報酬的各個方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益比率。提高股。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益比率。提高股權(quán)收益率是股東財富最大化的基本保證。權(quán)收益率是股東財富最大化的基本保證。 意義：意義：反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務(wù)比率的綜合性。是最重要的財務(wù)比率股權(quán)收益率股權(quán)收益

18、率總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率資產(chǎn)權(quán)益比率資產(chǎn)權(quán)益比率銷售凈利潤率銷售凈利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤凈利潤銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)銷售收入銷售收入成本與費用成本與費用流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn) -+杜杜邦邦分分析析體體系系 股權(quán)股權(quán) 特別提示：特別提示：有相同資產(chǎn)收益率，但股權(quán)收益率不有相同資產(chǎn)收益率，但股權(quán)收益率不同，是由于它們的資本結(jié)構(gòu)不同。同，是由于它們的資本結(jié)構(gòu)不同。ROE=(1-稅率稅率) ROA + (ROA 利率利率) (債務(wù)債務(wù) / 股權(quán)股權(quán)) 該式表明，如果沒有債務(wù)或者公司的資產(chǎn)收益率該式表明，如果沒有債務(wù)或者公司的資產(chǎn)收益率(ROA)等于其債務(wù)利率，那么，

19、公司的股權(quán)收益率等于其債務(wù)利率，那么，公司的股權(quán)收益率(ROE)將僅僅等于將僅僅等于(1稅率稅率)乘以資產(chǎn)收益率。乘以資產(chǎn)收益率。（1）較低的）較低的P/B提供了一個提供了一個“安全邊際安全邊際”，一些分，一些分析析 家會篩掉或拒絕高家會篩掉或拒絕高P/B的公司。的公司。（2）但股權(quán)估值理論表明：較高）但股權(quán)估值理論表明：較高P/B的公司有機會的公司有機會 獲得高于市場資本化率的一個投資報酬率。獲得高于市場資本化率的一個投資報酬率。公司未來投資機會的預期盈利能力越大，與獲得公司未來投資機會的預期盈利能力越大，與獲得其資產(chǎn)的成本比較起來，它的市場價值會更大。其資產(chǎn)的成本比較起來，它的市場價值會更大。EPS = EBIT/普通股總股數(shù)普通股總股數(shù)（1）一些投資者相信，與高市盈