中國股市的發(fā)展歷程

1、中國股市的發(fā)展歷程安信證券北京中關(guān)村南大街營業(yè)部一、中國股市誕生中國股市誕生 v1986年9月26日，對于中國資本市場來說是一個重要的日子，中國第一個證券交易柜臺靜安證券業(yè)務(wù)部開張，標(biāo)志著新中國從此有了股票交易。從靜安證券交易柜臺到上海證券交易所，中國的股市就此已經(jīng)走了20年。 誕生背景v中國第一股中國第一股 1984年11月18日，中國第一個公開發(fā)行的股票飛樂音響向社會發(fā)行1萬股(每股票面50元)，在海外引起比國內(nèi)更大的反響，被譽為中國改革開放的一個信號。 v9月月26日正式開業(yè)日正式開業(yè) 1986年9月26日清晨，南京西路1806號門口被圍得水泄不通，投資者蜂擁而至。當(dāng)時在柜臺交易的股票只

2、有2家，飛樂音響公司總股本50萬元，延中實業(yè)公司總股本500萬元，總共只有550萬元。開市第一天交易到16時30分收盤，共成交股票1540股(當(dāng)時為50元1股，現(xiàn)在的77000股)，成交金額85280元。 v從小柜臺到大市場從小柜臺到大市場 從品種來說，20年前只有2家公司股票進行交易，如今上市公司已近1400家，規(guī)模也越來越大。除了股票，已有權(quán)證、基金、可轉(zhuǎn)債等多樣化的品種，股指期貨也將要推出。二、 戀曲戀曲1990：純潔構(gòu)想的曲折實現(xiàn)：純潔構(gòu)想的曲折實現(xiàn)v1、1984年年-提出建立資本市場構(gòu)想提出建立資本市場構(gòu)想1984年，當(dāng)時中國人民銀行研究生部20多名研究生，發(fā)表了轟動一時的中國金融改

3、革戰(zhàn)略探討，其中第一次談到了在中國建立證券市場的構(gòu)想。 v2、1984年年11月月-中國第一股發(fā)行中國第一股發(fā)行1萬股萬股 1984年11月18日，新中國第一個公開發(fā)行的股票飛樂音響向社會發(fā)行1萬股(每股票面50元)，在海外引起比國內(nèi)更大的反響，被譽為中國改革開放的一個信號。v3、1986年年-中國第一個證券交易柜臺誕生中國第一個證券交易柜臺誕生 1986年9月26日，新中國第一股上海飛樂音響股份有限公司(600651)在南京西路1806號靜安證券業(yè)務(wù)部正式掛牌買賣，當(dāng)天上市的100股股票不到一個半小時即被購買一空。二、 戀曲戀曲1990：純潔構(gòu)想的曲折實現(xiàn)：純潔構(gòu)想的曲折實現(xiàn)v4、1990年

4、年11月月26日上海證券交易所成立日上海證券交易所成立 1990年11月26日，經(jīng)國務(wù)院授權(quán)，由中國人民銀行批準(zhǔn)建立的上海證券交易所正式成立，這是建國以來內(nèi)地的第一家證券交易所。此前的中國人，只是從茅盾的小說子夜及據(jù)此改編的電影中依稀對股票交易所有一點印象。v5、1990年年-深圳證券交易所試開業(yè)深圳證券交易所試開業(yè) 12月1日，深交所開業(yè)，但“開業(yè)”前面加了個“試”字。v6、股市設(shè)計者點評：股市設(shè)計者點評： 股市最初的建立就是如此，“歷史在為未來奮斗的時候總是高尚和純潔的，當(dāng)年設(shè)計者所構(gòu)想的證券市場只有一個榜樣歐美，歐美股市是完全市場化的結(jié)果，是最精明的商人之間的活動，而中國的歷史現(xiàn)實卻決定

5、了中國的股市一開始就帶著太多的政府色彩。”一位最初設(shè)計者對本刊評論說。這為后來的政策市以及國企圈錢埋下了伏筆。三、混亂三、混亂90年代初：股市徘徊在保與壓之間年代初：股市徘徊在保與壓之間 v1、1991年年8月月-中國證券業(yè)協(xié)會在北京成立中國證券業(yè)協(xié)會在北京成立 1991-08-28 中國證券業(yè)協(xié)會成立。v2、1992年年5月月21日日-上交所取消股票交易價格限制上交所取消股票交易價格限制 1992年5月21日，上海股市交易價格限制全部取消，股市交易價格開始嘗試由市場引導(dǎo)。僅僅3天，股票價格就一飛沖天，暴漲570%！其中，5只新股市價面值竟狂升2500%至3000%！5月21日，上證指數(shù)首度跨

6、越千點，在全面放開股價的利好刺激下，大盤直接跳空高開在1260.32點，較前一天漲幅高達104.27%。v3、1992年年8月月10日日-“810”事件事件 新股申購火爆，部分人員利用權(quán)力私買抽簽表，“那些沒買到表的互訴自己的委屈，交換各自的所見所聞，人們開始憤怒了。晚上大批大批的人群涌向市政府大門，深南路癱瘓。警察來了，武警來了，高壓水炮來了?！蓖醢舱f。后來政府清查出，內(nèi)部截留私買的抽簽表達10萬多張，涉及金融系統(tǒng)干部、職工4180人。三、混亂三、混亂90年代初：股市徘徊在保與壓之間年代初：股市徘徊在保與壓之間v4、1992年年10月月12日日-證監(jiān)會正式成立證監(jiān)會正式成立 1992年10月

7、12日，國務(wù)院證券委員會及其執(zhí)行機構(gòu)中國證券監(jiān)督管理委員會成立。全國人大也開始討論要不要制定證券法。管理層開始實施以“打壓”為主的監(jiān)管。v5、1992年年8月月-1994年年8月月-股市變冷股市變冷 “810”之后3天，上海股市也受影響猛跌22.2%。與5月25日的1420點相比，凈跌640點，兩個半月內(nèi)跌幅達到45%。市場一冷就是一年多，加之1993年年中的金融整頓，連帶著股市也跟著泛綠。三、混亂三、混亂90年代初：股市徘徊在保與壓之間年代初：股市徘徊在保與壓之間v6、1994年年7月月30日日-三大利好救市政策引發(fā)大漲三大利好救市政策引發(fā)大漲 7月30日，人民日報發(fā)表證監(jiān)會與國務(wù)院有關(guān)部門

8、共商穩(wěn)定和發(fā)展股票市場的措施的文章，推出“停發(fā)新股、允許券商融資、成立中外合資基金”三大利好救市政策，引發(fā)8月狂潮。上證指數(shù)從當(dāng)日收盤的333.92點，漲至9月13日的1052.94點，累計漲幅215.33%。v7、1996年年12月月-政策扼住股市漲勢政策扼住股市漲勢 12月16日人民日報特約評論員文章正確認(rèn)識當(dāng)前股票市場終于扼住了漲勢的咽喉。文中給股市定性：“最近一個時期的暴漲則是不正常和非理性的?！苯?jīng)中國證監(jiān)會同意，上交所和深交所決定從既日起，對在該兩所上市的股票、基金類證券的交易實行價格漲跌幅限制并實行公開信息制度。當(dāng)天，滬深兩市均跌滿，大部分股票被巨大的賣單封死在跌停板上。四、牛市牛

9、市1999：功利性透支：功利性透支 v1、1999年年5月月19日日-5.19行情爆發(fā)行情爆發(fā) 5月19日519行情爆發(fā)。從5月19日起，在網(wǎng)絡(luò)股的帶動下，滬深股市走出了一輪強勁的上升行情，期間，上證綜指更是創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄，滬深兩市單日成交金額也創(chuàng)下了歷史天量。v2、1999年年6月月-多重利好促股市大漲多重利好促股市大漲 6月10日，央行宣布第7次降息。6月14日，證監(jiān)會官員發(fā)表講話指出股市上升是恢復(fù)性的。 6月15日，人民日報再次發(fā)表特約評論員文章堅定信心，規(guī)范發(fā)展重復(fù)股市是恢復(fù)性上漲，要求各方面要堅定信心，發(fā)展股市，珍惜股市的大好局面。6月25日，兩市成交量竟達830億元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄

10、。隨后，管理層還允許三類企業(yè)獲準(zhǔn)入市，當(dāng)天大盤跳空高開，上證指數(shù)當(dāng)日大漲103.52點，漲幅6.59%。v3、1999年年7月月1日日-證券法證券法實施實施 7月1日中華人民共和國證券法正式實施，標(biāo)志著集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制建立, 也標(biāo)志著我國證券市場法制化建設(shè)步入新階段。 五、打開潘多拉魔盒：從國有股減持到股權(quán)分置改革打開潘多拉魔盒：從國有股減持到股權(quán)分置改革v1、2001年年6月月-國有股減持拉開序幕國有股減持拉開序幕 6月14日，媒體刊登國務(wù)院堅持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法，這份文件是在財政部主導(dǎo)下產(chǎn)生的，財政部部長項懷誠當(dāng)即表示：“國有股減持有利于證券市場的穩(wěn)定發(fā)展，對證券市場來說

11、是一個利好因素?！眝2、2001年年7月月-國有股減持在新股發(fā)行中正式開始國有股減持在新股發(fā)行中正式開始 7月26日，國有股減持在新股發(fā)行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32.55點。到10月19日，滬指已從6月14日的2245點猛跌至1514點，50多只股票跌停。當(dāng)年80%的投資者被套牢，基金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。v3、2001年年10月月-證監(jiān)會一家宣布暫停國有股減持證監(jiān)會一家宣布暫停國有股減持 很快，1500點“鐵底”岌岌可危?！?0月22日，股市的神經(jīng)越繃越緊。下午3時，周小川像唐吉訶德一般拎長槍跨瘦馬直奔國務(wù)院。晚7時周回府。晚9時，中央電視臺宣布，國有股減持辦法暫

12、停。”由五部委聯(lián)合調(diào)研，由財政部主持的國有股減持辦法，實行了3個月就被證監(jiān)會一家宣布暫停了。五、打開潘多拉魔盒：從國有股減持到股權(quán)分置改革打開潘多拉魔盒：從國有股減持到股權(quán)分置改革v4、2001年年7月月-社?；鹫饺胧猩绫；鹫饺胧?7月23日中石化公布法人配售結(jié)果,全國社會保障基金理事會參與了中石化A股的申購和配售，共配售3億股中石化。此舉說明我國的社會保險基金已悄然進入證券市場。v5、2002年年6月月-國務(wù)院決定停止減持國有股國務(wù)院決定停止減持國有股 國務(wù)院決定,除企業(yè)海外發(fā)行上市外,對國內(nèi)上市公司停止執(zhí)行減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法中關(guān)于利用證券市場減持國有股的規(guī)定,并

13、不再出臺具體實施辦法。當(dāng)日，上證指數(shù)和深成指幾乎封于漲停。v6、2002年年12月月-QFII制度正式實施制度正式實施 12月1日合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法正式實施，當(dāng)日證監(jiān)會公布了QFII 相關(guān)申請表格式及內(nèi)容，滬深交易所分別發(fā)布了QFII交易實施細(xì)則，QFII實施全面啟動。五、打開潘多拉魔盒：從國有股減持到股權(quán)分置改革打開潘多拉魔盒：從國有股減持到股權(quán)分置改革v7、2005年年4月月30日日-股權(quán)分置改革試點正式啟動股權(quán)分置改革試點正式啟動 經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會4月30日發(fā)布關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知,股權(quán)分置改革試點工作宣布正式啟動。v8、2005年年6月月-利好齊發(fā)，股改行情啟動利好齊發(fā)，股改行情啟動 6月6日，證監(jiān)會推出上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)，這天股指跌破千點。隨后幾天，證監(jiān)會各種利好